报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 2025.4.12 - 2025.4.18传媒行业（申万）上涨1.91%，排名行业第6名，同期沪深300涨0.59%，上证指数涨1.19%，深证成指跌0.54%，创业板指跌0.64%，恒生科技指数跌0.27% [2] - 文化产业是国家软实力重要体现，也是促进内需拉动新兴消费重要抓手，文化强国、文化出海正当时，传媒板块持续受益 [3] - AI原生应用市场规模快速起量，2025年2月整体AI原生APP月活用户达2.4亿人，环比增长88.9% [4] 各目录总结 行情回顾 - 周度涨跌（2025.4.12 - 2025.4.18）传媒行业（申万）上涨1.91%，排名行业第6，同期沪深300涨0.59%，上证指数涨1.19%，深证成指跌0.54%，创业板指跌0.64%，恒生科技指数跌0.27% [2][12] - 细分行业中，除出版外普涨，游戏II板块涨3.36%，广告营销涨1.89%，影视院线涨0.69%，数字媒体涨1.60%，出版板块微跌0.08% [12] - 个股方面，传媒（申万）行业电声股份、慈文传媒等表现较优，涨跌幅后5名为北京文化等；恒生科技成分股中阿里巴巴 - W、网易 - S和百度集团 - SW表现较好 [18] 行业重点数据 AI应用数据 - 2025年AI原生应用市场规模快速起量，2月整体AI原生APP月活用户达2.4亿人，环比增长88.9%，Deepseek等成AI应用流量第一梯队 [22] - 4.11至4.17七麦预估iphone端Deepseek下载量为176.8万，环比减少5.74%，豆包周下载量为207.5万，环比上升2.90%等 [23] 游戏数据 - 2025.4.11 - 2025.4.17《王者荣耀》《无尽冬日》和《三角洲行动》成畅销榜前3名，《三角洲行动》日活于4.12突破1200万，新游《掌门下山》表现较好 [27] - 2025年3月海外游戏收入排名前三为点点互动《无尽冬日》、腾讯《PUBG MOBILE》和柠檬微趣《绯闻港口》 [29] - 2025年3月微信小游戏畅销榜中，4399帕鲁like《曙光重临》首发当月排第四，三七互娱《时光大爆炸》排第5等 [32] - 未来一周（2025.4.19 - 2025.4.25）有4款游戏将上线，网易《七日世界 - 开放世界生存》4.24上线，恺英网络代理《数码宝贝：源码》4.25上线，截至4.18中午预约超901万 [33] 电影数据 - 2025.4.11 - 2025.4.17国内总票房2.20亿元，《向阳·花》《我的世界大电影》和《哪吒之魔童闹海》为周度票房前三名 [34] - 未来一周有8部影片待映，知名动漫IP剧场版《孤独摇滚（上）》截至4.18猫眼想看人数近3万 [35] 行业重点事件及公告 - 4月15日国家主席习近平在《求是》杂志发表《加快建设文化强国》文章，强调锚定2035年建成文化强国目标，从5方面做部署 [3] - 4月11日OpenAI宣布GPT - 4将于4月30日从ChatGPT中移除，由GPT - 4o取代 [38] - 4月13日昆仑万维推出Skywork - OR1系列模型，在同等参数规模下实现业界领先推理性能 [38] - 4月14日腾讯官宣SPARK2025腾讯游戏发布会定档4月22日20:00，有望披露多款产品进展 [38] - 4月15 - 18日OpenAI发布GPT - 4.1系列、o3和o4 - mini等多个AI新成果 [39] - 4月15日智谱启动A股上市，其开源模型系列全球累计下载量超3000万、累计获超15万GitHub星标 [44] - 4月15日快手可灵2.0及可图2.0版本面向全球发布，可灵2.0在多维度领先 [45] - 近日Hugging Face收购Pollen Robotics，进军人形机器人市场 [45] - 4月16日微信首个AI助手“元宝”上线，搭载混元和DeepSeek双模引擎 [45] - 4月17日字节跳动发布豆包1.5深度思考模型，在多领域表现突出 [45]

市场整体表现 - 2025年4月18日沪指收跌止步8连阳，上证指数下跌0.11%，深证成指上涨0.23%，创业板指上涨0.27%[2][15] - 市场成交额9145.18亿元，较上一交易日减少848.18亿元，全市场2420只个股上涨，2776只个股下跌[2][15] 市场风格与行业表现 - 风格上金融>成长>0>周期>稳定>消费，大盘价值>中盘价值>小盘价值>小盘成长>中盘成长>大盘成长，中证全指表现优于基金重仓[21] - 行业中通信、房地产、综合金融涨幅靠前，分别为1.70%、1.36%、0.97%；消费者服务、纺织服装、农林牧渔跌幅靠后，分别为 -2.39%、 -1.62%、 -1.53%[2][21] 资金流表现 - 4月18日主力资金净流出180.52亿元，其中超大单净流出52.05亿元，大单净流出128.47亿元，中单资金净流出11.43亿元，小单持续净流入196.48亿元[3][26] ETF资金流向表现 - 4月18日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加[31] - 4月17日主要宽基ETF资金主要流入沪深300ETF，流入金额为39.46亿元[3][31] 全球市场表现 - 4月18日亚太主要股指收盘普遍上涨，韩国综合指数上涨0.53%，日经225指数上涨1.03%[4][34] - 4月17日欧洲三大股指涨跌互现，德国DAX指数下跌0.49%，法国CAC40指数下跌0.60%；美股三大指数涨跌互现，道琼斯工业指数下跌1.33%，标普500指数上涨0.13%，纳斯达克综合指数下跌0.13%[4][34]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩实现较快增长，各项业务持续发展，功率预测业务优势显著，分布式电站“四可”要求普及将打开业务市场空间，未来成长空间广阔 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入54975.79万元，同比增长20.50%；归属上市公司股东的净利润9358.84万元，同比增长11.09%；母公司实现营业收入53672.23万元，同比增长17.51%；净利润10876.66万元，同比增长16.35%；非经常性损益影响金额为1116.01万元，主要是股权投资及闲置资金投资理财收益 [1] 功率预测业务 - 公司是新能源行业数据开发与应用服务先行领导企业，功率预测领域服务规模多年居行业首位；2024年服务电站规模净增755家，年底增至4345家，细分行业市占率领先；新能源发电功率预测服务、电力交易等产品及服务为类SaaS化收费模式，功率预测市场格局逐渐集中 [2] 业务市场空间 - 2025年1月国家能源局明确分布式新能源“四可”管理要求，2024年4月国家要求分布式光伏电站接入电网具备功率预测数据提报要求；未来公司功率预测及控制类业务将新增分布式光伏客户，“四可”要求落地将打开公司各项产品市场空间 [3] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为6.79、8.21、9.76亿元，归母净利润为1.22、1.56、1.92亿元，EPS为1.21、1.56、1.92元/股，对应的PE为52.36、40.82、33.16倍；考虑行业成长空间和公司业务成长性，维持“买入”评级 [4] 财务数据 - 2023 - 2027E年营业收入分别为456.22、549.76、679.47、820.82、976.33百万元，收入同比分别为26.89%、20.50%、23.59%、20.80%、18.94%；归母净利润分别为84.25、93.59、121.69、156.10、192.15百万元，归母净利润同比分别为25.59%、11.09%、30.02%、28.28%、23.10%；ROE分别为7.86%、8.09%、9.88%、11.57%、12.86%；每股收益分别为0.84、0.93、1.21、1.56、1.92元；市盈率分别为75.63、68.08、52.36、40.82、33.16倍 [7] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027E年的情况 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩实现较快增长，各项业务持续发展，功率预测业务优势显著，分布式电站“四可”要求普及将打开业务市场空间，未来成长空间广阔 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入54975.79万元，同比增长20.50%；归属上市公司股东的净利润9358.84万元，同比增长11.09%；母公司实现营业收入53672.23万元，同比增长17.51%；净利润10876.66万元，同比增长16.35%；非经常性损益影响金额为1116.01万元，主要是股权投资及闲置资金投资理财收益 [1] 功率预测业务 - 公司是新能源行业数据开发与应用服务先行领导企业，功率预测领域服务规模多年居行业首位；2024年服务电站规模净增755家，年底增至4345家，细分行业市占率领先；新能源发电功率预测服务、电力交易等产品及服务为类SaaS化收费模式，功率预测市场格局渐趋集中 [2] 业务市场空间 - 2025年1月国家能源局明确分布式新能源“四可”管理要求，2024年4月国家要求分布式光伏电站接入电网具备功率预测数据提报要求；未来公司功率预测及控制类业务将新增分布式光伏客户，“四可”要求落地将打开公司各项产品市场空间 [3] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为6.79、8.21、9.76亿元，归母净利润为1.22、1.56、1.92亿元，EPS为1.21、1.56、1.92元/股，对应的PE为52.36、40.82、33.16倍；考虑行业成长空间和公司业务成长性，维持“买入”评级 [4] 财务数据 - 2023 - 2027E年营业收入分别为456.22、549.76、679.47、820.82、976.33百万元，收入同比分别为26.89%、20.50%、23.59%、20.80%、18.94%；归母净利润分别为84.25、93.59、121.69、156.10、192.15百万元，归母净利润同比分别为25.59%、11.09%、30.02%、28.28%、23.10%；ROE分别为7.86%、8.09%、9.88%、11.57%、12.86%；每股收益分别为0.84、0.93、1.21、1.56、1.92元；市盈率分别为75.63、68.08、52.36、40.82、33.16倍 [7] 财务预测表 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等指标在2023 - 2027E年的情况 [8]

市场整体表现 - 2025年4月17日市场低开回升，成交额9993.36亿元跌破万亿，较上一交易日减少1123.79亿元[2][14] - 上证指数涨0.13%，深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%，全市场3164只个股上涨，2062只个股下跌[2][14] 市场风格与行业表现 - 风格指数涨跌幅排序为消费>金融>成长>0>周期>稳定等[20] - 30个中信一级行业涨跌互现，房地产、建材、轻工制造表现靠前，综合金融、汽车、有色金属靠后[20] 资金流表现 - 4月17日主力资金净流出57.75亿元，超大单净流入18.54亿元，大单净流出76.28亿元，中单净流出87.44亿元，小单净流入155.23亿元[3][24] - 4月17日南向资金净流入23.09亿港元，沪市港股通净流入5.08亿港元，深市港股通净流入18.01亿港元[4][26] ETF资金流向表现 - 4月17日上证50、沪深300等ETF成交额较上一交易日减少，4月16日资金主要流入沪深300ETF，流入金额190.49亿元[3][29] 全球市场表现 - 4月17日亚太主要股指普遍上涨，恒生指数涨1.61%，恒生科技指数涨1.90%等[4][32] - 4月16日欧洲三大股指涨跌互现，美股三大指数普遍下跌，热门科技股“七巨头”多数下跌[5][33]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 道通科技斩获北美最大商用停车场运营商首期2.4亿元大额订单，LAZ Parking选择其作为充电桩独家供应商，第一阶段中标5万个商用交流充电桩，合计金额2.38亿元 [1][2] - 北美停车场充电桩市场广阔，需求预计近180万台，对应市场规模600亿元，此次合作凸显道通科技综合竞争优势，将拓展合作机会提升品牌影响力 [3] - 公司通过提高美国本土安全库存、在低关税国家部署产能、产品提价等方式应对关税政策变化影响 [4] - 预测公司2025 - 2027年营业收入为47.51、56.44、65.84亿元，归母净利润为7.69、9.26、10.91亿元，EPS为1.70、2.05、2.42元/股，对应PE为20.09、16.68、14.16倍，考虑行业景气度和公司成长空间维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月12日道通科技官网发布斩获北美最大商用停车场运营商首期2.4亿元大额订单 [1] 点评 - LAZ Parking选择道通科技作为充电桩独家供应商，第一阶段中标5万个商用交流充电桩，金额2.38亿元，LAZ Parking在美加多地运营超4000个商业停车场，管理约170万个停车位 [2] 市场与合作优势 - 北美现有超700万个商用停车位，充电桩部署需求近180万台，市场规模600亿元，此次合作凸显道通科技综合竞争优势，将拓展合作提升品牌影响力 [3] 应对关税措施 - 自2024年下半年提高美国本土安全库存，当前库存可满足6 - 9个月销售需求；拟在墨西哥设厂；自5月1日起美国区域数字能源产品提价7% - 10%覆盖关税及成本 [4] 盈利预测与投资建议 - 预测2025 - 2027年营业收入47.51、56.44、65.84亿元，归母净利润7.69、9.26、10.91亿元，EPS为1.70、2.05、2.42元/股，对应PE为20.09、16.68、14.16倍，维持“买入”评级 [5] 财务数据 - 2023 - 2027E营业收入分别为32.51、39.32、47.51、56.44、65.84亿元，收入同比分别为43.50%、20.95%、20.83%、18.78%、16.67%；归母净利润分别为1.79、6.41、7.69、9.26、10.91亿元，同比分别为75.66%、257.59%、19.99%、20.42%、17.85% [9] - 各年资产负债表、利润表、现金流量表等详细财务数据及主要财务比率呈现不同变化趋势 [10][11]

市场整体表现 - 2025年4月16日上证指数涨0.26%，深证成指跌0.85%，创业板指跌1.21%，市场成交额11117.15亿元，较上一交易日增加346.76亿元，1020只个股上涨，4379只个股下跌[3][14] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为稳定>金融>0>消费>周期>成长等，基金重仓表现优于中证全指[20] - 30个中信一级行业普遍下跌，交通运输、消费者服务、银行表现靠前，机械、汽车、计算机表现靠后[3][20] 资金流表现 - 4月16日主力资金净流出442.60亿元，超大单净流出206.63亿元，大单净流出235.96亿元，中单资金净流入25.56亿元，小单持续净流入400.73亿元[4][23] - 4月16日南向资金净流入78.94亿港元，沪市港股通净流入80.41亿港元，深市港股通净流出1.47亿港元[5][25] ETF资金流向表现 - 4月16日上证50、沪深300等ETF成交额较上一交易日增加，华夏上证50ETF等成交额分别为62.54亿元等，较上一交易日变化+35.13亿元等[4][28] - 4月15日主要宽基ETF资金主要流入沪深300ETF，流入金额为57.86亿元[4][28] 全球市场表现 - 4月16日亚太主要股指普遍下跌，恒生指数跌1.91%，恒生科技指数跌3.72%等[5][31] - 4月15日欧洲三大股指普遍上涨，美股三大指数普遍下跌，热门科技股涨跌不一[6][32] 市场资讯 - 中国一季度GDP同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%[13] - 1 - 3月新建商品房销售面积同比下降3.0%，降幅比1 - 2月收窄2.1个百分点[13] 风险提示 - 报告数据仅供参考，不构成投资建议[7][36]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2024年行动教育全年业绩稳步增长，持续高比例分红回馈股东，课程体系不断升级，数字化赋能业务发展，在手订单量充足，预计2025 - 2027年归母净利润持续增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年实现营业收入7.83亿元，同比增长16.54%；归母净利润2.69亿元，同比增长22.39%；扣非归母净利润2.41亿元，同比增长12.15% [1] - 预计2025 - 2027年实现归母净利润为3.10/3.56/4.02亿元，对应EPS为2.60/2.99/3.37元/股，对应PE为15/13/12x [3] 费用情况 - 2024年销售/管理/研发费用率分别为25.40%/14.04%/2.76%，同比分别 - 1.12/+0.46/ - 1.57pct [1] 分红情况 - 2024年拟向全体股东每股派发现金红利0.75元（含税），合计拟派发现金红利8943.8万元，2024年度现金分红总额达2.67亿元，分红比例99.47% [1] 课程与客户 - 2024年提出“236工程”，与多方合作推出选修及主题课程，校友网络持续扩大，3万余名企业家学习两大核心课程 [2] - 2024年开发新客户1200余家，新大客户295家，客户转介绍率和复购率提升，净推荐值达76.9% [2] 数字化发展 - 2024年借助数字化技术升级改革，通过大数据分析精准营销，新客户平均成单周期较前一年提升27.7%，未来将基于AI技术开发垂直场景应用工具 [2] 订单情况 - 截至24年末，合同负债余额为10.80亿元，较23年末增长12.70%，在手订单量充足 [2] 财务预测 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|672.24|783.43|889.77|999.82|1102.31| |收入同比(%)|49.08|16.54|13.57|12.37|10.25| |归母净利润(百万元)|219.45|268.57|309.59|356.40|401.62| |归母净利润同比(%)|97.95|22.39|15.27|15.12|12.69| |ROE(%)|22.88|27.94|26.36|23.26|20.76| |每股收益(元)|1.84|2.25|2.60|2.99|3.37| |市盈率(P/E)|21.11|17.25|14.96|13.00|11.53|[5]

报告核心观点 - 宣城市立足长三角区位优势，落实“2+3+4”产业链专班“七个一”工作机制，聚焦汽车零部件和新能源两大主导产业，推动经济高质量发展和资本市场繁荣，报告关注两大产业，分析其布局、技术和市场趋势，为各方挖掘机遇和梳理节点 [2] 立足区位优势，建设工业强市，推动产业集聚 坚持工业强市战略，聚力发展两大主导产业 - 宣城市地处皖东南，是长三角一体化发展前沿，坚持“工业强市”战略，发展两大主导产业，推进产业规模化、集群化 [10] - 2024年宣城市经济总量突破2053.5亿元，人均超8万元，税收、消费、居民收入等指标向好 [12] - 2024年宣城市第二产业增加值907.5亿元，占GDP比重44.19%，工业增加值超720亿元，拉动GDP增长3个百分点 [15] - 宣城市形成“2+3+4”产业体系，2024年两大主导产业增加值增长18.5%，占比提升至28.2%，贡献近五成 [21] - 2024年汽车零部件、新能源产业产值分别达850亿、750亿元，增长20%、74.4%，“2+3+4”产业链招引项目多，战新产业占比43% [24][25] - 2024年宣城市外贸进出口总额260.5亿元，增长22.5%，跨境电商交易额34.1亿元，增长31% [29] 宣城市上市公司表现居全省前列 - 截至2025年3月24日，宣城11家A股上市公司，总市值近千亿，排名全省第5，16家新三板公司 [35][37] - 上市公司行业以基础化工等为主，代表宣城市产业方向，当前暂无上市新能源企业，未来有望高质量发展 [37] “创新体系+龙头引领”双轮驱动，宣城加速抢占智能电动车“新赛道” 全球汽车电动化趋势进展顺利，预计即将进入智能化爆发奇点 - 2024年全球新能源汽车销量1823.6万辆，增长24.4%，中国销量1286.6万辆，增长35.5%，占比70.5% [41] - 预计至2030年全球新能源乘用车销量达4200万辆，渗透率47% [41] - 自动驾驶技术向脱手驾驶迈进，智能座舱提升人机交互，预计2030年全球及中国自动驾驶渗透率显著增长 [42] 新能源汽车和智能网联汽车产业十大趋势预测 - 汽车支持政策延续扩大，带动产业增长，2025年商务部等出台以旧换新通知 [46] - 中国汽车出口向产业出海转型，市场空间大，车企加速海外布局 [47] - 高端混动化与中低端纯电化并行，不同价格市场竞争格局不同 [47] - 新能源车渗透率超50%，品牌效应主导后期大众市场 [47] - 央国企合作与改革深化，有望追赶头部新能源厂商 [48] - 2024年我国新能源重卡、轻卡增长快，进入高速渗透期，关注核心零部件机会 [49] - 智能座舱和智驾成购车核心因素，关注链上供应商机会 [49] - 2024年特斯拉实现城市智驾端到端，国内车企跟进，关注智能驾驶产业链机会 [50] - 2024年20城启动车路云试点，长期规模或达2.5万亿，相关企业迎发展机会 [50] - 汽车电动智能化与eVTOL、具身智能等产业融合，多家企业切入新领域 [51] 龙头引领叠加科创加速，推动宣城市构建智能电动产业全链条体系 - 2024年宣城汽车零部件产值850亿元，增长20%，新增规上企业45家，总数425家 [52] - 宣城形成以汽车电子等为核心的四大产业链条，立讯精密等企业发挥引领作用 [55] - 宣城投入2.8亿元建设“宁国智谷”，引进团队、资金，建成工作站，创新成果显著 [58] - 2024年汽车零部件产业新签约超亿元项目34个，总投资108.5亿元，多个重大项目推进 [59] 光储融合启新篇，千亿集群绘蓝图 光伏高歌显全球潜力，产能竞合谋转型新局 产能领跑铸全球标杆，技术突破拓海外新局 - 中国光伏构建全环节产业体系，N型TOPCon等电池量产效率提升，2024年新增装机277.6GW，组件出口235.93GW [61] 技术融合驱动效率跃升，多元路线重构全球能效 - 2024年N型电池片市占率70%，2025年预计超90%，TOPcon成主流，BC、HJT开始应用 [63] - 光伏组件通过光学等创新提升效率、降低成本，智能逆变和配套装备向复合载体转型 [65][66] 国内光伏装机领跑全球，新兴市场崛起重构格局 - 2024年中国光伏新增装机277.57GW，增长28.3%，全球新增530GW，增长35.9% [70] - 2025年国内需求调整，全球平稳增长，新兴市场增速高 [70] 政策规范驱动产能出清，产业链盈利修复周期开启 - 政策支持下光伏产能加速出清，电池片环节有望率先实现供需平衡，盈利修复 [74] 宣城锚定异质结光伏之都，全链闭环驱动光储全球布局 光储产业链集聚跃升新高 - 2024年宣城新能源产业产值750亿元，增长74.4%，签约、开工项目多，华晟新能源形成垂直一体化产能 [76] 电池组件技术全球领跑，全链配套构建多能生态矩阵 - 光伏以“异质结+钙钛矿叠层”为核心，实现全链条布局，新型储能形成多技术矩阵 [78] 叠层技术领跑全球，光储创新生态赋能千亿产业 - 宣城设立研究院，获批工作站，申请专利，构建创新格局，推动产学研融合 [79] 光储协同+钠电产业化双擎发力，百亿项目集群引爆宣城新能源革命 - 华晟、宏润等项目投资大，固德威、青钠等企业推进相关项目，仕净科技项目使宣城成TOPCon产业化高地 [80][85]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2024年行动教育全年业绩稳步增长，持续高比例分红回馈股东，课程体系不断升级，数字化赋能业务发展，在手订单量充足，预计2025 - 2027年归母净利润增长，维持“买入”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现营业收入7.83亿元，同比增长16.54%；归母净利润2.69亿元，同比增长22.39%；扣非归母净利润2.41亿元，同比增长12.15%，收入增长得益于大客户战略成效、上市后品牌力提升、人才梯队建设出色 [1] - 2024年销售/管理/研发费用率分别为25.40%/14.04%/2.76%，同比分别 - 1.12/+0.46/-1.57pct，费用控制不断优化 [1] 分红情况 - 2024年拟向全体股东每股派发现金红利0.75元（含税），合计拟派发现金红利8943.8万元，2024年度现金分红总额达2.67亿元，分红比例99.47% [1] 课程与业务发展 - 2024年提出“236工程”，平台化建设与多方合作推出选修及主题课程，企业家集群校友网络扩大，3万余名企业家学习两大核心课程 [2] - 坚持大客户战略，2024年开发新客户1200余家，新大客户295家，客户转介绍率和复购率提升，净推荐值达76.9% [2] - 2024年借助数字化技术升级改革，精准营销使新客户平均成单周期提升27.7%，未来探索“AI课程开发 + 智能教学服务”新范式 [2] - 截至24年末合同负债余额10.80亿元，较23年末增长12.70%，在手订单充足 [2] 投资建议与盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润为3.10/3.56/4.02亿元，对应EPS为2.60/2.99/3.37元/股，对应PE为15/13/12x [3] 财务数据 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|672.24|783.43|889.77|999.82|1102.31| |收入同比(%)|49.08|16.54|13.57|12.37|10.25| |归母净利润(百万元)|219.45|268.57|309.59|356.40|401.62| |归母净利润同比(%)|97.95|22.39|15.27|15.12|12.69| |ROE(%)|22.88|27.94|26.36|23.26|20.76| |每股收益(元)|1.84|2.25|2.60|2.99|3.37| |市盈率(P/E)|21.11|17.25|14.96|13.00|11.53|[5]