市场资讯 - 3月CPI和PPI环比和同比均下降，但核心CPI同比由上月下降0.1%转为上涨0.5%，市场机构认为4月降准降息概率增加[12] - 4月2日以来美股三大指数跌幅均超10%，近3个交易日10年期美债遭抛售，收益率最高触及4.45%，美元指数日内一度跌超1%[12] - 4月9日中国对原产美国所有进口商品再加征50%关税，税率提至84%，欧盟对美产品征收高达25%关税[12] - 高盛预测沙特今年财政赤字可能飙升至670亿美元[12] A股市场表现 - 4月10日A股震荡攀升，上证指数涨1.16%，深证成指涨2.25%，创业板指涨2.27%，成交额16091.86亿元，较上一交易日减少900.88亿元，5022只个股上涨，392只下跌[2][15] - 风格上成长>周期>消费>金融>0>稳定，小盘成长>中盘成长>大盘成长>中盘价值>小盘价值>大盘价值，基金重仓表现优于中证全指[2][20] - 30个中信一级行业普遍上涨，综合金融（4.41%）、商贸零售（4.29%）、纺织服装（3.80%）靠前，煤炭（0.03%）、电力及公用事业（0.29%）、农林牧渔（0.61%）靠后[2][20] 资金流向 - 4月10日主力资金净流入36.57亿元，超大单净流入135.95亿元，大单净流出99.39亿元，中单净流出132.68亿元，小单净流入120.46亿元[3][24] - 4月10日南向资金净流出40.33亿港元，沪市港股通净流出56.70亿港元，深市港股通净流入16.37亿港元[4][26] - 4月10日上证50、沪深300等ETF成交额较上一交易日减少，4月9日资金主要流入沪深300ETF，流入金额67.55亿元[3][29] 全球市场表现 - 4月10日亚太主要股指普遍上涨，恒生指数涨2.06%，恒生科技指数涨2.66%，韩国综合指数涨6.60%，日经225指数涨9.13%，澳洲标普200指数涨4.54%[4][33] - 4月9日欧洲三大股指普遍下跌，德国DAX指数跌3.00%，英国富时100指数跌2.92%，法国CAC40指数跌3.34%；美股三大指数普遍上涨，道琼斯工业指数涨7.87%，标普500指数涨9.52%，纳斯达克综合指数涨12.16%，美股“七巨头”普遍上涨[5][33]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 宝信软件2024年营收稳健增长，虽归母净利润等指标有所下降，但公司坚持创新，加大研发投入，推进智能化转型升级，全新成长空间逐步打开，长期成长空间广阔 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024年公司实现营业收入136.44亿元，同比增长5.64%；归母净利润22.65亿元，同比减少11.28%；扣非归母净利润21.98亿元，同比减少8.91%；经营性现金净流入16.71亿元，同比减少35.94% [1] - 分业务看，软件开发及工程服务收入99.11亿元，同比增长6.31%，毛利率31.14%；服务外包收入36.56亿元，同比增长4.73%，毛利率44.93%；系统集成收入0.65亿元，同比减少30.13%，毛利率10.46% [1] 研发投入与创新 - 2024年研发费用14.61亿元，同比增长0.50% [2] - 探究人工智能技术驱动新型工业化实践路径，策划大模型工业场景创新应用方向 [2] - 构建“宝联登钢铁行业大模型”并首发，提供“人工智能+钢铁”解决方案 [2] - 牵头完成行业标准《人工智能钢铁大模型数据集技术要求》草案编制 [2] - 梳理AI应用场景，推进高炉大模型等试点示范项目，形成超100项“AI+”应用实例 [2] 产品与项目建设 - 2024年突破大型PLC产品多项关键核心技术，首发天行系列全栈自主可控T3、T4 PLC产品，形成国产PLC产品替代方案 [3] - 算力中心立足上海罗泾园区，盘活存量客户完成续签；宝之云华北基地中标互联网巨头项目；完成宝之云智算中心（上海节点）建设，开发ONE+算力管理平台 [3] 盈利预测 - 预测2025 - 2027年营业收入为146.35、155.33、163.96亿元，归母净利润为25.46、27.56、29.69亿元，EPS为0.88、0.96、1.03元/股，对应的PE为30.92、28.57、26.52倍 [4][7]

市场概况 - 2024年A股审核类并购重组项目111单，同比增加9单，已披露交易规模合计4647.49亿元，增幅229.42%[17][20] - 2024年交易所受理并购重组申请25家，同比减少22家，实际审核通过率46.67%[37][42] - 2020 - 2024年安徽省并购数量1318件，金额3503.51亿元，全国占比分别为3.26%和2.38%[86] 政策环境 - 新“国九条”鼓励上市公司并购，助力市场回归产业并购主线[119] - “并购六条”支持新质生产力，强调包容度和效率提升，释放市场活力[120] 安徽经济与产业 - 2024年安徽省GDP为5.06万亿元，同比增长5.8%，战新产业产值占规上工业43.6%[47][53] - 安徽省新能源汽车产量占全国超12.5%，居全国第2位，光伏制造规模居全国前三[5] 安徽资本市场 - 截至2024年底，安徽省A股上市公司182家，总市值约1.97万亿元，居全国第10位[56] - 安徽省积极构建“基金丛林”，2023年新增上市公司中近三分之二有政府产业基金背景[83] 发展建议 - 政府推动成立“省产业并购联盟”，建立“并购资源库”[110] - 支持科技企业并购，引进省外科创企业，鼓励企业海外并购[110][111][115]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 宝信软件在工业制造领域深耕多年，持续加大信息高科技研发力度，全新成长空间逐步打开，长期成长空间广阔 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 136.44 亿元，同比增长 5.64%；归母净利润 22.65 亿元，同比减少 11.28%；扣非归母净利润 21.98 亿元，同比减少 8.91%；经营性现金净流入 16.71 亿元，同比减少 35.94% [1] - 分业务看，软件开发及工程服务收入 99.11 亿元，同比增长 6.31%，毛利率 31.14%；服务外包收入 36.56 亿元，同比增长 4.73%，毛利率 44.93%；系统集成收入 0.65 亿元，同比减少 30.13%，毛利率 10.46% [1] 研发投入与创新 - 2024 年研发费用 14.61 亿元，同比增长 0.50% [2] - 系统探究人工智能技术驱动新型工业化进程实践路径，策划大模型在工业场景创新应用方向 [2] - 整合钢铁行业数据与知识，构建“宝联登钢铁行业大模型”并首发，提供“人工智能 + 钢铁”解决方案 [2] - 推进行业高质量语料库建设，牵头编制行业标准《人工智能钢铁大模型数据集技术要求》草案 [2] - 梳理 AI 应用场景，推进高炉大模型等试点示范项目，形成 100 项以上“AI +”应用实例 [2] 产品与项目建设 - 2024 年突破大型 PLC 产品多项关键核心技术，首发天行系列全栈自主可控 T3、T4 PLC 产品，实现全栈自主可控，形成国产 PLC 产品替代方案 [3] - 算力中心立足上海罗泾园区，盘活存量客户完成续签；宝之云华北基地中标互联网巨头项目，规模和交付需求相当于宝之云罗泾基地总容量 [3] - 完成宝之云智算中心（上海节点）建设，开发 ONE + 算力管理平台，实现对异构算力统一管理、调度 [3] 盈利预测 - 预测 2025 - 2027 年营业收入为 146.35、155.33、163.96 亿元，归母净利润为 25.46、27.56、29.69 亿元，EPS 为 0.88、0.96、1.03 元/股，对应的 PE 为 30.92、28.57、26.52 倍 [4] 财务数据 |财务数据和估值|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|12915.64|13644.42|14635.28|15533.25|16396.14| |收入同比(%)|-1.78|5.64|7.26|6.14|5.56| |归母净利润（百万元）|2553.64|2265.48|2546.44|2755.65|2968.75| |归母净利润同比(%)|16.82|-11.28|12.40|8.22|7.73| |ROE(%)|22.58|19.88|20.83|20.96|21.27| |每股收益（元）|0.89|0.79|0.88|0.96|1.03| |市盈率(P/E)|30.83|34.75|30.92|28.57|26.52|[7] 财务预测表 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等在 2023 - 2027 年（含预测）的情况，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率数据 [8][9]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025年3月30日至4月3日，上证、深证、创业板指均下降，申万电力设备下降3.51%，细分子行业中光伏设备、风电设备、电池、电网设备分别涨-5.56%、-0.91%、-4.14%、-1.23% [2][11] - 光伏企业24Q4计提减值后业绩底部夯实，3月排产提升、价格反弹、库存下降，建议关注玻璃、电池片及新技术和主链头部厂商 [4] - 2025年是海上风电大年，国内海风招标落地、建设提速，基本面向好且有望获政策支持，建议关注风电产业链相关企业 [4] - 我国新能源车链保持增长，低端产能出清，建议关注成本受益、盈利稳定的电池及结构件环节和优先受益复苏的领军企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度整体行情回顾（2025.03.30 - 04.03） - 上证综指下降0.28%，深证成指下降2.28%，创业板指下降2.95%，申万电力设备下降3.51%，较沪深300跑输2.14pct [2][11] - 申万光伏设备、风电设备、电池、电网设备分别涨-5.56%、-0.91%、-4.14%、-1.23% [2][11] 一周个股涨跌幅 - A股电力设备相关个股中，首航新能涨幅最大（+264.83%），钧达股份周跌幅最大（-19.87%） [16] 行业重要周度新闻（2025.03.30 - 04.03） - 特斯拉4月30日前推购车金融政策，2月销量受旧款车型产量减少影响下跌，焕新Model Y或影响市场策略 [17] - 蔚来旗下长沙蔚然能源与长沙经开集团子公司签署合作协议，计划建100座“光储充换”一体化综合能源站等 [17][18][19] - 宁德时代与中国石化合作建设换电生态网络，今年不少于500座，长期目标10000座 [19] - 浙江发布2025年18个海上风电项目清单，总装机容量8102MW [20] - 南方电网海上风电项目开标，海底电缆及附件包1、包2第一中标候选人分别为中天科技海缆、宁波东方电缆 [20] 周度重要公司公告（2025.03.30 - 04.03） - 连城数控股东拟30个交易日后3个月内减持不高于2%股份 [22] - 珠海冠宇2024年营收115.41亿元，净利润4.30亿元，拟每股派现0.3元 [3][23] - 当升科技2024年营收75.93亿元，净利润4.72亿元，拟每10股派现2元 [24] - 金盘科技2024年营收69.01亿元，净利润5.74亿元，拟每10股派现5.06元 [25] - 金风科技2024年营收约566.99亿元，净利润约18.6亿元 [26] - 三峡能源山东青岛一期3000MW海上风电项目立项议案通过 [27] 产业链价格数据 - 硅料价格企稳，国产块料38 - 43元/公斤，颗粒硅37 - 39元/公斤，4月排产约10万吨，5月后或面临下行压力 [28] - 硅片价格受缅甸地震冲击上涨，头部企业提价带动二线跟进，二季度末或回调至1.15 - 1.25元/片 [29] - 电池片市场分化，P型或横盘震荡，N型走强但4月中旬后或松动，高效产品或相对坚挺 [32] - 组件价格结构性上行，“430”节点临近价格体系现松动，下半年新订单或回落10% - 13% [34]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年3月30日至4月3日，上证、深证、创业板指均下降，申万电力设备下降3.51%，跑输沪深300 2.14pct，光伏、风电、电池、电网设备子行业分别涨-5.56%、-0.91%、-4.14%、-1.23% [2][11] - 光伏企业24Q4计提减值夯实业绩底部，3月排产提升、价格反弹、库存下降，建议关注玻璃、电池片、新技术及主链头部厂商 [4] - 2025年是海上风电大年，各地海风招标落地、建设提速，基本面向好且有望获政策支持，建议关注风电产业链投资机会 [4] - 我国新能源车链快速增长，低端产能出清，建议关注成本受益、盈利稳定的电池及结构件环节，以及受益行业复苏的领军企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度整体行情回顾（2025.03.30 - 04.03） - 2025年3月30日至4月3日，上证综指降0.28%，深证成指降2.28%，创业板指降2.95%，申万电力设备降3.51%，跑输沪深300 2.14pct [2][11] - 细分子行业中，申万光伏设备、风电设备、电池、电网设备分别涨-5.56%、-0.91%、-4.14%、-1.23% [2][11] 一周个股涨跌幅 - A股电力设备相关个股中，首航新能涨幅最大（+264.83%），钧达股份周跌幅最大（-19.87%） [16] 行业重要周度新闻（2025.03.30 - 04.03） - 3月31日特斯拉中国推新购车政策，4月30日前焕新Model Y有金融政策，Model 3后轮驱动版/长续航全轮驱动版有5年0息政策；2月其中国批发销量降，焕新Model Y或影响市场策略 [17] - 4月1日蔚来能源旗下长沙蔚然能源与长沙经开集团子公司东方数智合作，计划建100座“光储充换”一体化综合能源站，开展多领域合作 [17][18] - 近日宁德时代与中国石化合作，今年建不少于500座换电站，长期目标10000座，打造“人·车·能源·生活”一体化服务网络 [19] - 4月1日浙江发布含18个海上风电项目清单，总装机容量8102MW [20] - 4月3日南方电网海上风电项目开标，海底电缆及附件包1候选人为中天科技海缆，包2为宁波东方电缆 [20] 周度重要公司公告（2025.03.30 - 04.03） - 连城数控股东三亚兆恒计划减持不高于4,695,608股，不高于2% [22] - 珠海冠宇2024年营业总收入115.41亿元，升0.83%；净利润4.30亿元，升25.03%；扣非净利润3.49亿元，升51.01%，拟每股派现0.3元 [3][23] - 当升科技2024年营业收入75.93亿元，降49.80%；净利润4.72亿元，降75.48%；扣非净利润2.73亿元，降86.23%，拟每10股派现2元 [24] - 金盘科技2024年营业总收入69.01亿元，升3.50%；净利润5.74亿元，升13.82%；扣非净利润5.51亿元，升14.64%，拟每10股派现5.06元 [25] - 金风科技2024年营业收入约566.99亿元，升12.37%；净利润约18.6亿元，升39.78% [26] - 三峡能源通过山东青岛一期3000MW海上风电项目立项议案 [27] 产业链价格数据 - 硅料价格企稳，国产块料38 - 43元/公斤，主流大厂40 - 42元/公斤，二三线39 - 40元/公斤；颗粒硅主流厂商上调1元至37 - 39元/公斤但未批量落地；4月排产约10万吨，与3月持平，5月后或因库存和产能压力降价 [28] - 硅片因缅甸地震供应减少3 - 4GW，头部企业提价带动二线跟进；P型M10国内跌、海外稳，N型主流报价涨但二三线低价出货；大尺寸硅片走强；二季度末价格或回调至1.15 - 1.25元/片 [29] - 电池片市场分化，P型M10均价0.31元/W，低价0.29元/W，海外订单减或横盘；N型电池片走强，M10/G12均价0.31元/W，G12R 0.34元/W；4月中旬后价格或松动，高效产品或坚挺 [32] - 组件价格结构性上行，总体均价0.75元/W；分布式0.70 - 0.77元/W，集中式0.7元/W；技术路线分化，182 PERC双玻低价，HJT、BC技术阵营高价；“430”后新订单或降至0.65 - 0.68元/W [34]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 报告点评中控技术2024年年报，指出其收入与利润稳健增长，经营性净现金流大幅改善，继续加大研发投入，TPT大模型取得突破性应用，海外业务发展进入新阶段，未来成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润11.17亿元，同比增长1.38%；扣非归母净利润10.38亿元，同比增长9.51%；经营活动现金流量净额4.34亿元，同比增长126.69% [1] - 剔除GDR资金汇兑损益影响后，2024年归母净利润10.92亿元，同比增长9.60%；扣非归母净利润10.12亿元，同比增长20.26% [1] 研发投入 - 2024年公司研发费用9.78亿元，同比增长7.73%，占营业收入比例为10.70% [2] - 公司推出全球首款UCS通用控制系统和TPT时序工业大模型，TPT已在氯碱、热电、石化等十余个工厂及装置取得突破性应用 [2] 海外业务 - 2024年公司海外业务收入7.49亿元，同比增长118.27%，占主营业收入约8.25% [3] - 2024年公司海外团队近300人，在多个国家设立21家子公司，中控国际运营公司在新加坡开业 [3] - 2024年公司新签海外合同13.55亿元，同比增长35%以上，与多家国际顶尖客户实现深度合作 [3] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为102.65、115.02、128.43亿元，归母净利润为12.45、14.32、16.77亿元，EPS为1.57、1.81、2.12元/股，对应的PE为30.04、26.10、22.29倍 [4][7] 财务数据 - 给出2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表等详细财务数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目及各年度变化情况 [8][9] - 列出2023 - 2027E年主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及变化趋势 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和利润稳健增长，经营净现金流大幅改善，加大研发投入，TPT大模型取得突破性应用，海外业务发展良好，未来成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营业收入91.39亿元，同比增长6.02%；归母净利润11.17亿元，同比增长1.38%；扣非归母净利润10.38亿元，同比增长9.51%；经营活动现金流量净额4.34亿元，同比增长126.69% [1] - 剔除GDR资金汇兑损益影响后，2024年归母净利润10.92亿元，同比增长9.60%；扣非归母净利润10.12亿元，同比增长20.26% [1] - 预测2025 - 2027年营业收入为102.65、115.02、128.43亿元，归母净利润为12.45、14.32、16.77亿元，EPS为1.57、1.81、2.12元/股，对应PE为30.04、26.10、22.29倍 [4][8] 研发情况 - 2024年研发费用9.78亿元，同比增长7.73%，占营收比例10.70% [2] - 推出全球首款UCS通用控制系统和TPT时序工业大模型，TPT已在氯碱、热电、石化等十余个工厂及装置取得突破性应用 [2] 海外业务 - 2024年海外业务收入7.49亿元，同比增长118.27%，占主营业收入约8.25% [3] - 海外团队近300人，在多个国家设立21家子公司，中控国际运营公司在新加坡开业 [3] - 2024年新签海外合同13.55亿元，同比增长35%以上，与多家国际顶尖客户深度合作 [3] 财务预测表 - 涵盖2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [9][10]

市场整体表现 - 2025年4月9日大盘强势反弹，科技股回暖，上证指数涨1.31%，深证成指涨1.22%，创业板指涨0.98%[2][14] - 市场成交额16992.74亿元，较上一交易日增加739.89亿元，4593只个股上涨，790只下跌[2][14] 市场风格与行业表现 - 风格上成长>周期>稳定>消费>金融，小盘成长>中盘成长>小盘价值>大盘成长>中盘价值>大盘价值，中证全指优于基金重仓[19] - 30个中信一级行业普遍上涨，国防军工、综合金融、消费者服务涨幅靠前，银行、石油石化、煤炭靠后[2][19] 资金流表现 - 4月9日主力资金净流入64.29亿元，超大单净流入126.42亿元，大单净流出62.13亿元，中单净流出117.11亿元，小单净流入94.85亿元[3][23] - 南向资金4月9日净流入356.00亿港元，沪市港股通净流入215.00亿港元，深市港股通净流入141.00亿港元[4][25] ETF资金流向表现 - 4月9日上证50、沪深300等ETF成交额较上一交易日减少，4月8日资金主要流入沪深300ETF，流入金额538.64亿元[3][28] 全球市场表现 - 4月9日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数涨0.68%，恒生科技指数涨2.64%，韩国综合指数跌1.74%，日经225指数跌3.93%，澳洲标普200指数跌1.80%[4][32] - 4月8日欧洲三大股指普遍上涨，美股三大指数普遍下跌，热门科技股“七巨头”多数下跌[5][32] 风险提示 - 报告基于客观数据，数据仅供参考，不构成投资建议[6][37]

市场整体表现 - 2025年4月8日A股尾盘走强，上证指数涨1.58%，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.83%，市场成交额16252.86亿元，较上一交易日增加382.06亿元，3344只个股上涨，2075只个股下跌[2][15] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为稳定>消费>金融>周期>0>成长等；30个中信一级行业普遍上涨，农林牧渔涨幅7.72%居前，综合跌幅1.56%靠后；多数概念板块上涨，转基因等大幅上涨，机器人执行器等大幅走低[2][20] 资金流表现 - 4月8日主力资金净流出732.07亿元，超大单净流出328.23亿元，大单净流出403.84亿元，中单资金净流入34.37亿元，小单持续净流入720.48亿元[3][24] - 4月8日南向资金净流入236.38亿港元，沪市港股通净流入138.00亿港元，深市港股通净流入98.38亿港元[4][26] ETF资金流向表现 - 4月8日上证50、沪深300等ETF大部分成交额较上一交易日增加，4月7日主要宽基ETF资金主要流入沪深300ETF，流入金额401.49亿元[3][29] 全球市场表现 - 4月8日亚太主要股指普遍上涨，恒生指数涨1.51%，恒生科技指数涨3.79%等；4月7日欧洲三大股指普遍下跌，美股三大指数涨跌互现，热门科技股涨跌不一[4][5][33] 市场资讯 - 工信部2025年加快构建算力基础设施标准体系，开展元宇宙等标准研究，推进5G—A等标准研究[13] - 预计印度央行将下调回购利率，平均预期下调25个基点至6.00%[13] - “对等关税”将使美国家庭今年额外承担约3800美元生活成本，增长约2.3%[13] - 上海三大国资平台看好中国资本市场发展前景，将采取相关维护措施[14]