报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 朗姿股份2024年收入端同比基本持平，扣非归母净利润稳健增长，医美板块同比增长，女装及婴童板块略承压，拟向朗姿医管增资，外延布局稳步推进，预计2025 - 2027年EPS分别为0.62/0.66/0.69元，PE26/24/23x [1][2][3][4] 各部分总结 财务表现 - 2024年实现营收56.91亿元，调整后同比基本持平，归母净利润2.57亿元，调整后同比+1.38%，扣非归母净利润2.18亿元，调整后同比+11.3%，毛利率为58.85%，同比+1.41pct，净利率为5.19%，同比+0.29pct [1] - 2024年销售费用率40.43%，同比-0.73pct，管理费用率8.93%，同比+0.82pct，研发费用率1.91%，同比基本持平 [1] 业务板块 - 2024年医美板块收入27.84亿元，同比+3.47%，毛利率54.42%，旗下有30家医美机构和5家“晶肤美瑟”生美机构，数量与23年持平 [2] - 米兰柏羽收入12.65亿元，同比基本持平，四川米兰总院贡献5.63亿元，北京米兰贡献2.12亿元，高新米兰贡献1.97亿元 [2] - 高一生收入1.62亿元，同比+6.76%，晶肤医美收入4.71亿元，同比+12.03%，韩辰医美收入3.69亿元，同比+8.36%，武汉五洲收入2.11亿元，同比-3.02% [2] - 2024年郑州集美和湖南雅美并表，分别贡献收入1.11/1.95亿元 [2] - 2024年女装板块营业收入19.25亿元，同比-2.97%；婴童板块营业收入9.21亿元，同比-5.53% [2] 外延布局 - 2022 - 2024年先后收购昆明韩辰、武汉五洲等多家医美机构，24年9月投资设立朗曦姿颜，11月拟向朗姿医管增资9.5亿元 [3] - 截至24年底参与设立七支医美并购基金，整体规模达28.37亿元 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.62/0.66/0.69元，PE26/24/23x [4] 财务数据 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|5704.64|5690.79|6078.13|6399.83|6588.06| |收入同比(%)|37.93|-0.24|6.81|5.29|2.94| |归母净利润(百万元)|253.69|257.20|274.34|292.10|304.61| |归母净利润同比(%)|1087.28|1.38|6.66|6.47|4.28| |ROE(%)|7.14|9.23|9.46|9.65|9.71| |每股收益(元)|0.57|0.58|0.62|0.66|0.69| |市盈率(P/E)|27.78|27.40|25.69|24.13|23.14| [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 道通科技2024年业绩高速增长，数智能源业务发展迅速，开启AI + 机器人业务，面对关税变动建立多维应对机制，未来成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%；归母净利润6.41亿元，同比增长257.59%；扣非归母净利润5.41亿元，同比增长47.42% [1] - 数字维修业务实现营业收入30.18亿元，同比增长13.93%，其中汽车综合诊断产品收入12.67亿元，TPMS系列产品收入7.06亿元，同比增长32.55%，ADAS标定产品收入3.90亿元，同比增长26.98%，软件升级服务收入4.46亿元，同比增长24.20% [1] - 数智能源业务领域，智能充电网络实现收入8.67亿元，同比增长52.98% [1] 新业务布局 - 2024年公司推出空地一体集群智慧解决方案，整合系列AI PaaS平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵，涵盖飞行智能体、地面机器人等核心组件，赋能行业向数智化、无人化和空地一体化作业模式转变 [2] 关税应对 - 2025年4月2日特朗普签署“对等关税”行政令，公司越南工厂产品销往美国可能面临46%关税风险 [3] - 公司将发挥美国工厂产能优势，考虑转移部分数字维修产品至美国本土工厂生产，已初步完成墨西哥蒙特雷区域工厂选址，还将加快美国以外市场拓展 [3] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为47.51、56.44、65.84亿元，归母净利润为7.69、9.26、10.91亿元，EPS为1.70、2.05、2.42元/股，对应的PE为17.90、14.87、12.62倍 [4] 财务数据 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3251.15|3932.26|4751.42|5643.51|6584.45| |收入同比(%)|43.50|20.95|20.83|18.78|16.67| |归母净利润（百万元）|179.23|640.93|769.07|926.08|1091.41| |归母净利润同比(%)|75.66|257.59|19.99|20.42|17.85| |ROE(%)|5.57|18.01|18.63|18.96|18.89| |每股收益（元）|0.40|1.42|1.70|2.05|2.42| |市盈率(P/E)|76.82|21.48|17.90|14.87|12.62|[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 道通科技2024年业绩高速增长，数智能源业务发展迅速，开启AI+机器人业务，面对“对等关税”建立多维应对机制，未来成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司于2025年3月28日收盘后发布《2024年年度报告》 [1] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%；归母净利润6.41亿元，同比增长257.59%；扣非归母净利润5.41亿元，同比增长47.42% [1] - 数字维修业务实现营业收入30.18亿元，同比增长13.93%，其中汽车综合诊断产品收入12.67亿元；TPMS系列产品收入7.06亿元，同比增长32.55%；ADAS标定产品收入3.90亿元，同比增长26.98%；软件升级服务收入4.46亿元，同比增长24.20% [1] - 数智能源业务领域，智能充电网络实现收入8.67亿元，同比增长52.98% [1] 新业务布局 - 2024年公司推出空地一体集群智慧解决方案，整合系列AI PaaS平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵，涵盖飞行智能体、地面机器人等核心组件，能实现全链条拉通，赋能行业向数智化等作业模式转变 [2] 关税应对 - 2025年4月2日特朗普签署“对等关税”行政令，公司越南工厂产品销往美国可能面临46%关税风险 [3] - 公司将发挥美国工厂产能优势，考虑转移部分数字维修产品至美国本土工厂生产；已初步完成墨西哥蒙特雷区域工厂选址；加快美国以外市场拓展，降低对美国市场占比 [3] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为47.51、56.44、65.84亿元，归母净利润为7.69、9.26、10.91亿元，EPS为1.70、2.05、2.42元/股，对应的PE为17.90、14.87、12.62倍 [4] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3251.15|3932.26|4751.42|5643.51|6584.45| |收入同比(%)|43.50|20.95|20.83|18.78|16.67| |归母净利润（百万元）|179.23|640.93|769.07|926.08|1091.41| |归母净利润同比(%)|75.66|257.59|19.99|20.42|17.85| |ROE(%)|5.57|18.01|18.63|18.96|18.89| |每股收益（元）|0.40|1.42|1.70|2.05|2.42| |市盈率(P/E)|76.82|21.48|17.90|14.87|12.62| [7] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027E各年度的数据情况 [8][9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 朗姿股份2024年年报显示收入端同比基本持平，扣非归母净利润稳健增长，医美板块同比增长，女装及婴童板块略承压，公司拟向朗姿医管增资，外延布局稳步推进，预计2025 - 2027年EPS分别为0.62/0.66/0.69元，PE26/24/23x [1][2][3][4] 各部分总结 财务表现 - 2024年实现营收56.91亿元，调整后同比基本持平，归母净利润2.57亿元，调整后同比+1.38%，扣非归母净利润2.18亿元，调整后同比+11.3%，毛利率为58.85%，同比+1.41pct，净利率为5.19%，同比+0.29pct [1] - 2024年销售费用率40.43%，同比-0.73pct，管理费用率8.93%，同比+0.82pct，研发费用率1.91%，同比基本持平 [1] 业务板块 - 2024年医美板块收入27.84亿元，同比+3.47%，毛利率54.42%，旗下米兰柏羽、高一生、晶肤医美、韩辰医美等品牌有不同表现，女装板块营业收入19.25亿元，同比-2.97%，婴童板块营业收入9.21亿元，同比-5.53% [2] 外延布局 - 2022 - 2024年先后收购多家医美机构，2024年9月投资设立朗曦姿颜，11月公告拟向朗姿医管增资9.5亿元，截至24年底参与设立七支医美并购基金，规模达28.37亿元 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.62/0.66/0.69元，PE26/24/23x [4] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5704.64|5690.79|6078.13|6399.83|6588.06| |收入同比(%)|37.93|-0.24|6.81|5.29|2.94| |归母净利润(百万元)|253.69|257.20|274.34|292.10|304.61| |归母净利润同比(%)|1087.28|1.38|6.66|6.47|4.28| |ROE(%)|7.14|9.23|9.46|9.65|9.71| |每股收益(元)|0.57|0.58|0.62|0.66|0.69| |市盈率(P/E)|27.78|27.40|25.69|24.13|23.14| [6]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 本周（2025.03.31 - 2025.04.03）申万商贸零售、社会服务、美容护理表现各异，旅游景区、化妆品、一般零售板块涨幅居前，互联网电商板块受政策影响下跌；美护、潮玩、出行链、零售等行业有新动态，部分公司业绩和业务有新进展 [1][14] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周申万商贸零售、社会服务、美容护理分别 -0.52%、0.49%、1.18%，在 31 个一级行业中排名第 17、8、4，同期上证综指 -0.28%，深证成指 -2.28%，沪深 300 指数 -1.37% [13] - 细分子版块中，旅游景区板块涨 2.51%，化妆品、一般零售板块分别涨 1.72%、1.53%，互联网电商板块跌 -5.18% [14] - A 股商贸零售行业中兴商业等涨幅居前，跨境通等跌幅居前；社会服务行业岭南控股等表现较好；美容护理行业拉芳家化等涨幅居前；港股布鲁可等上涨 [17][19] 重点行业数据及资讯 美护 - 2025 年 3 月抖音平台美妆类目 GMV 超 235 亿元，同比增长 44.7%，护肤类目 GMV 达 167 亿元，同比增长 47.7%，彩妆/香水/美容工具类目 GMV 为 58 亿元，同比增长 25% [21] - 护肤类目 TOP20 品牌中本土品牌销售额占比 54.9%，韩束蝉联第一；彩妆香水 TOP20 品牌中本土品牌销售额占比 86%，修可芙等排名前三 [21] - 国货美妆品牌谷雨启动 A 股 IPO，2024 年 GMV 突破 50 亿，财务营收约 40 亿元，同比增长超 40% [26] - 四环医药旗下子公司研发的“少女针”获批上市，系国内第三款获批的少女针 [26] 潮玩 - 量子之歌并购 Letsvan 进军潮流玩具市场，Letsvan 构建了以热门 IP 为核心的产品矩阵 [3][26] - Kidsland 2024 年收入 9.74 亿元，同比减少 15.68%，年内亏损 2.02 亿元，同比收窄 4.05% [27] - 上海乐高乐园公布票价，今夏开园，票价体系为成人最低 319 元、最高 599 元，儿童最低 255 元、最高 479 元 [27] 出行链 - 2025 年清明假期三天全社会跨区域人员流动量约 7.9 亿人次，同比增长 7.1%，创清明假期出行量新高 [4][28] - 公路人员流动量预计 7.3 亿人次，打车需求同比上涨 14%，铁路客运量预计约 5377.6 万人次，同比增长 8.2%，水路客运量预计约 320.4 万人次，同比增长 16.5%，民航客运量预计约 558.2 万人次，同比增长 10.9% [28] - 携程数据显示假期境内乡村旅游订单量同比增长 20%，赏花游订单量环比增长 45%，香港居民入境内地订单量同比攀升 35%，日韩出境游热门 [29] 零售 - 4 月 2 日永辉超市上海浦江万达店焕新开业，还公布未来调改计划，多家门店将重新开业或调改 [30] 本周重点公司公告 - 朗姿股份 2024 年营收持平，医美业务稳健扩张，医疗美容业务营收 27.84 亿元，同比增长 3.47% [31][33] - 老铺黄金 2024 年营收及利润表现亮眼，收入 85.06 亿元，同比增长 167.5%，归母净利润 14.73 亿元，同比增长 253.9% [33]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 本周申万商贸零售、社会服务、美容护理表现各异，旅游景区、化妆品、一般零售板块涨幅居前，互联网电商板块受政策影响下跌；美护、潮玩、出行链、零售等行业有新动态，部分公司业绩和业务有新进展 [1][14][21][26] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周（2025.03.31 - 2025.04.03）申万商贸零售、社会服务、美容护理分别 -0.52%、0.49%、1.18%，在31个一级行业中排名第17、8、4，同期上证综指 -0.28%，深证成指 -2.28%，沪深300指数 -1.37% [13] - 细分子版块中旅游景区、化妆品、一般零售板块涨幅居前，旅游景区板块涨2.51%，化妆品、一般零售板块分别涨1.72%、1.53%，互联网电商板块跌 -5.18% [14] - A股商贸零售行业中兴商业等涨幅居前，跨境通等跌幅居前；社会服务行业岭南控股等表现较好；美容护理行业拉芳家化等涨幅居前；港股布鲁可等上涨 [17][19] 重点行业数据及资讯 美护 - 2025年3月抖音平台美妆类目GMV超235亿元，同比增长44.7%，美容护肤类目GMV同比增长47.7%，彩妆/香水/美容工具类目GMV同比增长25% [21] - 护肤类目TOP20品牌中本土品牌销售额占比54.9%，韩束蝉联第一，珀莱雅居第二；彩妆香水TOP20品牌中本土品牌销售额占比86%，修可芙、花西子、蒂洛薇排名前三 [21] - 国货美妆品牌谷雨启动A股IPO，2024年GMV突破50亿，财务营收约40亿元，同比增长超40%，线上占比93%，线下占比7%，已入驻20000 + 门店 [2][26] - 四环医药旗下子公司研发“少女针”获批上市，系国内获批的第三款少女针 [2][26] 潮玩 - 量子之歌并购Letsvan进军潮流玩具市场，Letsvan构建了以“WAKUKU”、“又梨ZIYULI”等热门IP为核心的产品矩阵 [3][26] - Kidsland 2024年收入9.74亿元，同比减少15.68%，年内亏损2.02亿元，同比收窄4.05%，加强了合作品牌和大童消费人群拓展 [27] - 上海乐高乐园公布票价，今夏开园，六级票价体系出炉，成人票价最低319元、最高599元，儿童票价最低255元、最高479元 [27] 出行链 - 2025年清明假期三天全社会跨区域人员流动量约7.9亿人次，同比增长7.1%，创清明假期出行量新高，出行人次恢复至19年的119% [4][28] - 公路人员流动量预计7.3亿人次，打车需求同比上涨14%，铁路客运量预计约5377.6万人次，同比增长8.2%，全国铁路单日旅客发送量达2009.3万人次，创今年以来新高，水路客运量预计约320.4万人次，同比增长16.5%，民航客运量预计约558.2万人次，同比增长10.9% [28] - 携程数据显示假期境内乡村旅游订单量同比增长20%，赏花游订单量环比增长45%，香港居民入境内地订单量同比攀升35%，日韩出境热门目的地订单量增幅大 [29] 零售 - 4月2日永辉超市上海浦江万达店焕新开业，是上海第二家“学习胖东来”模式调改门店，还公布未来调改计划 [30] 本周重点公司公告 - 朗姿股份2024年营收持平，医美业务稳健扩张，医疗美容业务营收27.84亿元，同比增长3.47%，占营业收入48.92% [31][33] - 老铺黄金2024年营收及利润表现亮眼，实现收入85.06亿元，同比增长167.5%，归母净利润14.73亿元，同比增长253.9%，天猫双十一线上旗舰店登顶珠宝店铺销售业绩榜首 [33]

报告行业投资评级 - 给予通信行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，给予通信行业“推荐”评级 [2] - 建议关注算力产业链、卫星互联网方向，推荐中兴通讯、中际旭创等算力标的，以及海格通信、中国电信等卫星通信标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 行业指数方面，本周（2025.3.31 - 2025.4.4）上证综指回调0.28%，深证成指回调2.28%，创业板指回调2.95%，申万通信回调0.79% [2][11] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，其他通信设备涨幅最高为1.71%，通信线缆及配套回调幅度最高为3.35%，各细分板块主要呈回调趋势 [2][14] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为30.71%、59.06%和10.24%，恒宝股份（12.35%）、东土科技（9.31%）、ST高鸿（8.23%）涨幅分列前三 [16] 本周通信板块新闻（2025.3.30 - 2025.4.5） - 亿航智能成为全球首个“四证集齐”的电动垂直起降（eVTOL）飞行器制造商，标志中国低空经济“载人时代”迈入商业化运营阶段，其EH216 - S将进入商用阶段，未来将开拓更多场景 [18] - 工信部王彦青表示我国大数据产业发展良好，后续将从持续加强顶层设计、推进大数据融合创新、构建良好产业发展生态三方面发力推动其高质量发展 [21][22] - 国产大模型DeepSeek月访问量超ChatGPT，2025年2月访问量达5.25亿次，市场份额6.58%，全球排名第三 [23] - LightCounting预计2025年中国云公司的以太网光模块采购量将超100%增长，美国云公司采购增速将从2024年的100%放缓至2025年的40%甚至更低 [25] - 2025年4月1日我国成功发射卫星互联网新技术试验卫星0001至0004星，用于开展宽带卫星通信等技术试验验证 [27] - Gartner预计到2025年全球在生成式人工智能（GenAI）上的支出将达6440亿美元，从2024年起支出将增加76% [27] - 2025年前2个月我国软件和信息技术服务业运行良好，云计算大数据服务同比增长8.8% [30] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.3.30 - 2025.4.5）星网锐捷、锐捷网络等多家公司披露年报或业绩快报，如星网锐捷2024年营业收入167.58亿元，同比5.35%；归母净利润4.05亿元，同比 - 4.76% [30] - 下周（2025.4.6 - 2025.4.12）通信板块公司限售解禁情况：无 [31]

报告公司投资评级 - 给予中钨高新“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 钨供需格局趋紧，支撑钨价中枢上移，公司收购柿竹园公司股权完善产业链，数控刀片领先且光伏钨丝持续布局，预计2024 - 2026年归母净利润增长，给予“增持”评级 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 1.全球硬质合金领军企业，全产业链优势凸显 1.1 背靠中国五矿集团，矿山 + 智造双轮驱动 - 中钨高新是中国五矿集团旗下企业，1996年上市，业务涵盖硬质合金等有色金属及深加工产品，产品应用广泛，硬质合金国内市场份额超25% [14] - 公司是五矿钨产业运营平台，管理完整钨产业链，钨资源量、冶炼能力居前，保障原材料供应，第一大股东为中国五矿股份 [17] - 旗下有株硬公司、自硬公司等子公司，2023年硬质合金产量世界第一，多个品种规模中国第一，优化产品结构向高附加值市场转移 [22] 1.2 硬质合金盈利能力稳定，贡献主要收入和利润 - 2019 - 2023年营收和归母净利润年均复合增长率分别为12.03%和40.82%，2023年营收和归母净利润同比减少，2024年前三季度营收增利润降 [24] - 2020 - 2023年其他硬质合金和难熔金属收入增速最快，2023年切削刀具及工具毛利占比最高，费用率整体下降，研发费用增加 [30][36] - 毛利率和净利率下降，2023年经营性现金流减少，存货和应收账款周转天数有变化，近5年平均资产负债率约47% [38][41][45] 2.钨是国家战略金属，供需格局趋紧 2.1 供给端：全球钨矿资源丰富，储量上升产量下滑 - 全球钨资源储量上升，2024年达460万吨，中国储量全球第一，占比52.2%，全球产量波动下滑，2024年为81000吨，中国占比82.7% [56][61] - 钨精矿供给弹性低，我国部分钨矿可采年限低、品位下降、成本上升，总量控制指标年均复合增长2.8%，进口量增加 [69] - 世界重视钨废料再生利用，我国形成四大再生利用区域，再生利用率从2010年的12.0%涨至2023年的34.5% [73][75][76] 2.2 需求端：硬质合金和钨丝是主要驱动力 2.2.1 硬质合金作为钨下游主力产品，国产化替代需求迫切 - 国内钨消费以硬质合金等为主，硬质合金占比超一半，中国产量从2018年的3.38万吨增至2024年的5.8万吨，复合增长率9.4% [77][83] - 硬质合金按成分分类，应用广泛，综合性能优异，全球市场规模预计到2032年从115.4亿美元增至184.1亿美元 [79][80][89] - 我国硬质合金刀具产值占比提高，数控刀具需求增长，进口占比下降，全球市场集中度高，国内高端集中、中低端分散 [90][97] 2.2.2 油气开采领域使用广泛，带动硬质合金需求增长 - 石油开采环境恶劣，传统金属部件易失效，硬质合金耐磨件性能优异，可解决硬度、热量、环境等问题 [98][99] - 硬质合金轴承、轴套等在石油工业广泛应用，预计材料性能和智能化监测将提升，推动行业发展 [100][102] 2.2.3 光伏钨丝替代碳钢线，带动钨丝产量高速增长 - 钨丝金刚线理化性能优异，弥补碳钢丝金刚线不足，细线化空间大，替代路线明确，空间广阔 [104][105][108] - 全球和中国光伏装机量快速增长，全球光伏市场仍有增长空间，有望带动金刚线需求放量 [109][113] 3.矿山到智造，公司打造全钨产业链 3.1 柿竹园公司：优质钨矿资产注入，打通上下游产业链 - 公司2024年完成收购柿竹园公司100%股权，产业布局向上游延伸，形成完整钨产业链，后续有资产注入预期 [2] 3.2 株硬公司：我国硬质合金工业的摇篮 3.2.1 株钻公司：数控刀片龙头，凸显超强品质 - 公司通过株硬公司生产多系列产品，2024年上半年数控刀片产量6000万片，同比上升20% [3] 3.2.2 金洲公司：专注PCB微钻，产品优势突出 - 公司在PCB微钻研发持续投入，有望技术突破，相关产品引领市场，实现国产化替代 [23] 3.3 自硬公司：中国钨基硬面材料领域的领导者 - 自硬公司是中国钨基硬面材料领域领导者，硬面材料产品通过认证并批量应用 [23] 4.盈利预测与估值 4.1 投资要点 - 全球对钨紧缺性重视，制造业发展使钨需求稳定增长，公司产业链完善，产品有优势 [4] 4.2 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为8.80、9.93和11.26亿元，当前股价对应PE分别为23.62、20.94和18.46倍 [4]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 2025.3.31 - 2025.4.6传媒行业（申万）下跌1.28%，排名子行业第22名，除出版板块外各子板块普跌，出版板块涨1.50% [1][10] - 2025年3月全球AI应用MAU前十名中国产应用占半数，国产应用迭代迅速，竞争白热化 [2][20] - 最新一周《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》畅销榜排名前三，腾讯新游表现良好，未来一周有4款游戏将上线 [2][29][31] - 最新一周国内总票房4.62亿元，清明节档期票房3.78亿元，《我的世界大电影》等为清明票房前三，未来一周有7部影片待映 [3][32][37] - 近期AI领域有多项进展，如AI Agent产品Manus公布收费方案、智谱发布AI Agent等 [38] 各目录总结 行情回顾 - 周度涨跌：2025.3.31 - 2025.4.6传媒行业（申万）下跌1.28%，沪深300跌1.37%，上证指数跌0.28%等 [1][10] - 细分板块：除出版板块涨1.50%外，游戏II、广告营销等子板块普跌 [10] - 个股表现：传媒（申万）行业中川网传媒等涨幅前五，汤姆猫等跌幅前五；港股网易 - S等表现较好 [1][16] 行业重点数据 AI应用数据 - 全球排名：2025年3月全球AI应用MAU前十中国产应用占5款，ChatGPT月活4.46亿居首 [20][21] - 国内排名：2025年3月国内AI应用MAU排名中夸克、豆包等居前列 [24] - 下载量：最新一周iphone端Deepseek等下载量有不同变化 [20] 游戏数据 - 畅销榜：最新一周《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》排名前三，腾讯新游表现良好 [29] - 新游上线：未来一周（2025.4.7 - 2025.4.13）有4款游戏将上线 [31] 电影数据 - 票房情况：最新一周国内总票房4.62亿元，清明节档期票房3.78亿元 [3][32] - 影片排名：《我的世界大电影》等为清明节票房前三，周度票房冠军为《我的世界大电影》 [3][34] - 待映影片：未来一周有7部影片待映，多为引进影片 [37] 行业重点事件及公告 - AI Agent产品Manus公布收费方案，从免费测试转向商业化运营 [38] - 智谱发布具备深度研究和操作能力的AI Agent AutoGLM沉思 [38] - Runway发布AI视频生成模型Gen - 4 [38] - OpenAI完成400亿美元融资，估值达3000亿美元，将发布开源模型和GPT - 5 [38][39][40] - 百度发布飞桨框架3.0正式版 [39] - OpenAI推出OpenAI学院OpenAI Academy [39] - Meta发布Llama 4系列AI模型 [40]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年3月30日至4月3日，申万机械设备下降2.51%，相较沪深300指数跑输1.14pct，在31个申万一级行业中排名第26 [2][11] - 低空经济正从政策驱动转向技术、资本、场景多维共振阶段，未来3 - 5年有望成为万亿级新赛道 [3] - 工程机械行业整体景气度持续回暖，行业核心标的一季度有望实现开门红 [3] - 2025年政府工作报告首提深海科技，预计相关产业催化将逐步落地 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 周度整体行情回顾（2025.3.30 - 2025.4.3） - 2025年3月30日至4月3日，上证综指下跌0.28%，深证成指下跌2.28%，创业板指下跌2.95% [2][11] - 申万机械设备下降2.51%，相较沪深300指数跑输1.14pct，在31个申万一级行业中排名第26 [2][11] - 申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨跌 - 3.81%/-2.26%/-2.16%/-2.04%/-1.61% [2][11] 周个股涨跌幅 - A股机械设备（申万1级）相关个股中，兰石重装周涨幅最大（+42.05%），巨力索具周跌幅最大（-30.53%） [19] 行业重要周度新闻（2025.3.30 - 2025.4.4） - 国家地方共建人形机器人创新中心发布具身智能仿真平台——“格物”，助力中国在全球机器人竞赛中占据领先地位 [21] - 北京自动驾驶新规4月1日施行，支持自动驾驶汽车多领域应用，明确区域协作 [22] - 中国新能源汽车销量有望达1700万辆，国内新能源乘用车市场占有率将接近58% [22] - 美终止小额包裹免税政策，中国轻工业联合会表示严重关切、坚决反对 [23] - 我国仪器仪表自主可控战迈入新阶段，国机仪器仪表集团正式揭牌 [23] - 钢铁行业正式纳入全国碳市场，将促进企业节能减排等 [24] 行业重要周度公司重要公告（2025.3.30 - 2025.4.4） - 运机集团完成股份回购注销，回购股份6,640,267股，占总股本3.92% [25] - 天元智能境外全资子公司完成注册登记，投资总额不超1000万美元 [26] - 铭利达控股股东部分股份解除质押，分别解除690万股和260万股 [27] 行业重点数据跟踪 经济数据跟踪 - 展示制造业PMI及分项数据变化、制造业固定资产投资完成额累计同比变化等图表 [28][30][33] 重点行业数据跟踪 - 展示我国金属切削机床产量及同比变化、工业机器人产量及同比变化等图表 [39][43][50] 投资建议 低空经济 - 基建方面，关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达 [4] - 整机方面，关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充 [4] - 核心零部件方面，关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔 [4] - 空管及运营方面，关注中信海直、中科星图及四川九洲 [4] 机械设备 - 出口链板块，关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等 [4] - 工程机械板块，关注三一重工、徐工机械、安徽合力等 [4] - 工业母机板块，关注华中数控、科德数控、恒立液压等 [4]