报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 2025.3.31 - 2025.4.6传媒行业（申万）下跌1.28%，排名子行业第22名，除出版板块外各子板块普跌，出版板块涨1.50% [1][10] - 2025年3月全球AI应用MAU前十名中国产应用占半数，国产应用迭代迅速，竞争白热化 [2][20] - 最新一周《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》畅销榜排名前三，腾讯新游表现良好，未来一周有4款游戏将上线 [2][29][31] - 最新一周国内总票房4.62亿元，清明节档期票房3.78亿元，《我的世界大电影》等为清明票房前三，未来一周有7部影片待映 [3][32][37] - 近期AI领域有多项进展，如AI Agent产品Manus公布收费方案、智谱发布AI Agent等 [38] 各目录总结 行情回顾 - 周度涨跌：2025.3.31 - 2025.4.6传媒行业（申万）下跌1.28%，沪深300跌1.37%，上证指数跌0.28%等 [1][10] - 细分板块：除出版板块涨1.50%外，游戏II、广告营销等子板块普跌 [10] - 个股表现：传媒（申万）行业中川网传媒等涨幅前五，汤姆猫等跌幅前五；港股网易 - S等表现较好 [1][16] 行业重点数据 AI应用数据 - 全球排名：2025年3月全球AI应用MAU前十中国产应用占5款，ChatGPT月活4.46亿居首 [20][21] - 国内排名：2025年3月国内AI应用MAU排名中夸克、豆包等居前列 [24] - 下载量：最新一周iphone端Deepseek等下载量有不同变化 [20] 游戏数据 - 畅销榜：最新一周《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》排名前三，腾讯新游表现良好 [29] - 新游上线：未来一周（2025.4.7 - 2025.4.13）有4款游戏将上线 [31] 电影数据 - 票房情况：最新一周国内总票房4.62亿元，清明节档期票房3.78亿元 [3][32] - 影片排名：《我的世界大电影》等为清明节票房前三，周度票房冠军为《我的世界大电影》 [3][34] - 待映影片：未来一周有7部影片待映，多为引进影片 [37] 行业重点事件及公告 - AI Agent产品Manus公布收费方案，从免费测试转向商业化运营 [38] - 智谱发布具备深度研究和操作能力的AI Agent AutoGLM沉思 [38] - Runway发布AI视频生成模型Gen - 4 [38] - OpenAI完成400亿美元融资，估值达3000亿美元，将发布开源模型和GPT - 5 [38][39][40] - 百度发布飞桨框架3.0正式版 [39] - OpenAI推出OpenAI学院OpenAI Academy [39] - Meta发布Llama 4系列AI模型 [40]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年3月30日至4月3日，申万机械设备下降2.51%，相较沪深300指数跑输1.14pct，在31个申万一级行业中排名第26 [2][11] - 低空经济正从政策驱动转向技术、资本、场景多维共振阶段，未来3 - 5年有望成为万亿级新赛道 [3] - 工程机械行业整体景气度持续回暖，行业核心标的一季度有望实现开门红 [3] - 2025年政府工作报告首提深海科技，预计相关产业催化将逐步落地 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 周度整体行情回顾（2025.3.30 - 2025.4.3） - 2025年3月30日至4月3日，上证综指下跌0.28%，深证成指下跌2.28%，创业板指下跌2.95% [2][11] - 申万机械设备下降2.51%，相较沪深300指数跑输1.14pct，在31个申万一级行业中排名第26 [2][11] - 申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨跌 - 3.81%/-2.26%/-2.16%/-2.04%/-1.61% [2][11] 周个股涨跌幅 - A股机械设备（申万1级）相关个股中，兰石重装周涨幅最大（+42.05%），巨力索具周跌幅最大（-30.53%） [19] 行业重要周度新闻（2025.3.30 - 2025.4.4） - 国家地方共建人形机器人创新中心发布具身智能仿真平台——“格物”，助力中国在全球机器人竞赛中占据领先地位 [21] - 北京自动驾驶新规4月1日施行，支持自动驾驶汽车多领域应用，明确区域协作 [22] - 中国新能源汽车销量有望达1700万辆，国内新能源乘用车市场占有率将接近58% [22] - 美终止小额包裹免税政策，中国轻工业联合会表示严重关切、坚决反对 [23] - 我国仪器仪表自主可控战迈入新阶段，国机仪器仪表集团正式揭牌 [23] - 钢铁行业正式纳入全国碳市场，将促进企业节能减排等 [24] 行业重要周度公司重要公告（2025.3.30 - 2025.4.4） - 运机集团完成股份回购注销，回购股份6,640,267股，占总股本3.92% [25] - 天元智能境外全资子公司完成注册登记，投资总额不超1000万美元 [26] - 铭利达控股股东部分股份解除质押，分别解除690万股和260万股 [27] 行业重点数据跟踪 经济数据跟踪 - 展示制造业PMI及分项数据变化、制造业固定资产投资完成额累计同比变化等图表 [28][30][33] 重点行业数据跟踪 - 展示我国金属切削机床产量及同比变化、工业机器人产量及同比变化等图表 [39][43][50] 投资建议 低空经济 - 基建方面，关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达 [4] - 整机方面，关注万丰奥威、亿航智能、纵横股份、绿能慧充 [4] - 核心零部件方面，关注宗申动力、卧龙电驱、应流股份、英搏尔 [4] - 空管及运营方面，关注中信海直、中科星图及四川九洲 [4] 机械设备 - 出口链板块，关注巨星科技、泉峰控股、九号公司等 [4] - 工程机械板块，关注三一重工、徐工机械、安徽合力等 [4] - 工业母机板块，关注华中数控、科德数控、恒立液压等 [4]

报告公司投资评级 - 给予中钨高新“增持”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 钨供需格局趋紧，支撑钨价中枢上移，供给端收紧，需求端增长，价格逐年攀升 [1] - 柿竹园优质资产注入上市公司，后续资产注入预期强烈，形成完整钨产业链 [2] - 数控刀片保持持续领先地位，光伏钨丝持续布局，产量上升且加快产能释放 [3] 根据相关目录分别进行总结 1.全球硬质合金领军企业，全产业链优势凸显 - 背靠中国五矿集团，矿山+智造双轮驱动，是高技术制造企业，业务广泛，产品优势明显，资源保障供应能力强 [14][17] - 硬质合金盈利能力稳定，贡献主要收入和利润，2019 - 2023年营收和归母净利润年均复合增长，2023 - 2024年受多种因素影响有波动 [24] 2.钨是国家战略金属，供需格局趋紧 - 供给端：全球钨矿资源丰富，储量上升产量下滑，资源分布集中，产量波动下滑，供给弹性低，再生利用发展良好 [56][61][75] - 需求端：硬质合金和钨丝是主要驱动力，国内消费结构稳定，硬质合金需求增长，国产化替代迫切，油气开采带动需求，光伏钨丝替代空间大 [77][90][108] 3.矿山到智造，公司打造全钨产业链 - 柿竹园公司：优质钨矿资产注入，打通上下游产业链，纳入合并报表，后续还有注入预期 [2] - 株硬公司：我国硬质合金工业的摇篮，数控刀片龙头，凸显超强品质，PG8盘古系列高端产品性能达国际一流水平 [22] - 金洲公司：专注PCB微钻，产品优势突出，相关产品引领市场，实现国产化替代 [23] - 自硬公司：中国钨基硬面材料领域的领导者 [20] 4.盈利预测与估值 - 投资要点：全球对钨重视，需求稳定增长 [4] - 盈利预测与估值：预计2024 - 2026年归母净利润分别为8.80、9.93和11.26亿元，当前股价对应PE分别为23.62、20.94和18.46倍 [4]

市场整体表现 - 2025年4月7日市场全线走低，上证指数跌7.34%，深证成指跌9.66%，创业板指跌12.50%[2][14] - 市场成交额15870.80亿元，较上一交易日增加4496.20亿元，全市场106只个股上涨，5366只个股下跌[2][14] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为0>稳定>金融>消费>周期>成长等，基金重仓表现优于中证全指[2][19] - 30个中信一级行业普遍下跌，农林牧渔（-2.24%）、食品饮料（-4.48%）、银行（-4.63%）表现相对靠前，计算机（-12.84%）、综合金融（-12.39%）、机械（-12.33%）靠后[2][19] 资金流表现 - 4月7日主力资金净流出1700.38亿元，超大单净流出910.40亿元，大单净流出789.99亿元，中单资金净流入307.18亿元，小单持续净流入1368.47亿元[3][25] - 4月7日南向资金净流入153.73亿港元，沪市港股通净流入91.71亿港元，深市港股通净流入62.02亿港元[4][27] ETF资金流向表现 - 4月7日，上证50、沪深300等ETF成交额较上一交易日增加，如华夏上证50ETF成交额95.47亿元，较上一交易日增加76.73亿元[3][30] - 4月3日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入创业板指ETF，流入金额为15.62亿元[3][30] 全球市场表现 - 4月7日亚太主要股指收盘普遍下跌，恒生指数跌13.22%，恒生科技指数跌17.16%等[4][34] - 4月3日欧洲三大股指和美股三大指数普遍下跌，美股“七巨头”也普遍下跌，如特斯拉跌5.47%，苹果跌9.25%[5][34]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 2025.3.31 - 2025.4.6传媒行业（申万）下跌1.28%，排名子行业第22名，除出版板块外各子板块普跌，出版板块涨1.50% [1][10] - 2025年3月全球AI应用MAU前十名中国产应用占半数，国产应用迭代迅速竞争白热化，海外和国内均有重要AI事件发生 [2] - 最新一周《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》畅销榜排名前三，受清明节假期影响多人互动类游戏排名提升，腾讯新游表现良好 [2][29] - 最新一周国内总票房4.62亿元，清明节档期票房3.78亿元，《我的世界大电影》《向阳·花》《哪吒之魔童闹海》为清明节票房前三 [3][32] 各目录总结 行情回顾 - 周度涨跌：2025.3.31 - 2025.4.6传媒行业（申万）下跌1.28%，排名子行业第22名，同期沪深300跌1.37%，上证指数跌0.28%，深证成指跌2.28%，创业板指跌2.95%，恒生科技指数跌3.38% [1][10] - 细分行业：传媒除出版板块外各子板块普跌，出版板块涨1.50%，游戏II板块跌1.63%，广告营销跌1.78%，影视院线跌1.21%，数字媒体跌1.23% [10] - 个股表现：传媒（申万）行业中川网传媒、中南传媒等涨幅前五，汤姆猫、佳云科技等跌幅前五；港股中网易 - S、阅文集团、快手 - W表现较好 [1][16] 行业重点数据 AI应用数据 - 2025年3月全球AI应用MAU前十名中国产应用占半数，全球MAU排名前十中有5款来自中国，第一名是ChatGPT，月活4.46亿，环比增长11.20% [2][20] - 最新一周七麦预估iphone端部分国产AI应用下载量有不同变化，Deepseek下载量200.9万，环比减少3.88%，腾讯元宝周下载量73.6万，环比下降19.06%，豆包周下载量188.0万，环比上升7.22%，阿里夸克周度下载量75.6万次，环比下降8.69% [20] 游戏数据 - 最新一周《王者荣耀》《和平精英》《无尽冬日》畅销榜排名前三，受清明节假期影响多人互动类游戏排名提升，腾讯3月新游《美职篮全明星》和《龙息：神寂》4.6晚分别排名第9和第26 [2][29] - 未来一周（2025.4.7 - 2025.4.13）有4款游戏将上线，分别为《一念山海》《三千幻世》《梦的第七章》《杀青》 [31] 电影数据 - 最新一周国内总票房4.62亿元，清明节档期票房3.78亿元，《我的世界大电影》《向阳·花》《哪吒之魔童闹海》为清明节票房前三 [3][32] - 周度票房冠军《我的世界大电影》档期票房1.06亿元，占比周度总票房27.8%，2 - 5名分别为《向阳·花》《哪吒之魔童闹海》《不说话的爱》《猎狐·行动》 [34] - 未来一周有7部影片待映，主要为引进影片 [36] 行业重点事件及公告 - AI Agent产品Manus公布收费方案，Manus Starter每月收费39美元，可获3900积分，最多同时运行2个任务；Manus Pro每月收费199美元，可获19900积分，最多同时运行5个任务 [38] - 3月31日智谱发布AutoGLM沉思，具备深度研究和操作能力，推动AI Agent进入“边想边干”阶段，已在智谱清言PC客户端上线，未来两周将扩展更多能力 [38] - 3月31日Runway发布AI视频生成模型Gen - 4，能在不同视频场景中保持角色等高度一致性，维持“连贯的世界环境” [38] - 4月1日OpenAI完成400亿美元融资，估值达3000亿美元，由日本软银领投300亿美元，还计划未来几个月发布开源语言模型 [38][39] - 4月1日百度发布飞桨框架3.0正式版，解决大模型研发应用核心痛点，截至2024年10月，飞桨文心生态凝聚1808万开发者，服务43万家企事业单位，创建101万个模型 [39] - 4月2日OpenAI推出OpenAI学院，是面向所有人的AI学习社区，提供丰富视频课程，已有数十小时免费内容并持续更新 [39][40] - 4月4日OpenAI首席执行官表示未来几周发布o3和o4 - mini，未来几个月发布GPT - 5 [40] - 4月6日Meta发布Llama 4系列AI模型，包含Llama 4 Scout、Llama 4 Maverick和Llama 4 Behemoth，部分已上架Hugging Face，采用混合专家（MoE）架构 [40]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 本周（2025.3.31 - 2025.4.6）半导体相关指数大多续跌，受美国加征进口关税、收紧 H20 出口可能性等因素影响，海外 AI 芯片指数、英伟达映射指数等均下跌，相关产业链公司股价也受波及 [2] - 英伟达公布未来三年数据中心产品路线，2024 年半导体市场收入因人工智能相关芯片需求激增创纪录，但行业表现不均衡 [3] - 多家公司公布业绩或有重大事件，如蓝思科技递交发行 H 股申请、华为公布 2024 年营收等 [4] 各目录总结 市场指数 - 海外 AI 芯片指数上周跌 7.6%，本周续跌 13.6%，美国加征关税及收紧 H20 出口可能致英伟达本周股价跌近 14% [11] - 国内 A 股芯片指数上周跌 1.9%，本周续跌 1.6%，中芯国际和长电科技等下跌，寒武纪等出现正增长 [11] - 英伟达映射指数上周跌 4.2%，本周续跌 5.0%，成分股大多下滑，胜宏科技下滑约 12% [14] - 服务器 ODM 指数上周跌 9.2%，本周续跌 3.0%，超微下跌近 13%，Quanta 涨幅近 22% [14] - 国内存储芯片指数上周跌 4.7%，本周续跌 2.6%，香农芯创和东芯股份等下跌超 6% [17] - 国内功率半导体指数上周跌 2.2%，本周续跌 0.5%，士兰微等下滑，富乐德涨幅 3.6% [17] - A 股果链指数本周下跌 8.6%，港股果链指数下跌 9.6%，覆盖标的多数下跌，立讯精密受关税影响跌 14% [22][25] 行业数据 - 英伟达 2025Q1 量产 GB200 NVL72 机柜，25Q4 量产 GB300 NVL72 机柜，26H2 量产 Vera Rubin NVL144 机柜，27H2 量产 Rubin Ultra NVL576 机柜，预计架构升级至 Kyber [3][27] - 受美国增加关税影响，2025 年 2 月笔电月度出货量环比增长仅 7%，较 24 年 2 月同比下滑 [3][30] - Omdia 数据显示，2024 年半导体市场收入激增约 25%，达 6830 亿美元，人工智能相关芯片需求带动内存领域年增长率达 74%，但行业表现不均衡 [3][33] - 2025 年 2 月国内市场手机出货量 1966.2 万部，同比增长 37.9%，国产品牌手机出货量 1702.4 万部，同比增长 43.8%，占比 86.6% [35] 重大事件 - 3 月 31 日蓝思科技递交发行境外上市外资股（H 股）申请，发行股数不超发行后总股本 7% [4][38] - 3 月 31 日华为公布 2024 年全球销售收入 8621 亿元，同比增长 22.42%，净利润 626 亿元，同比下降 28.05%，研发投入 1797 亿元，占比 20.8% [4][40] - 瑞声科技 2024 年全年收入 273.3 亿元，同比增长 33.8%，毛利率 22.1%，同比提升 5.2 个百分点，净利润同比增长 142.7%至 18.0 亿元 [4][41] - 欧菲光 2024 年营业总收入 204.37 亿元，同比上升 21.19%，净利润 5838.18 万元，同比下降 24.09%，研发投入 15.91 亿元，占比 7.79% [4][42] - 4 月 2 日消息，Meta 即将推出超 1000 美元智能眼镜，预计年底亮相 [4][42] - 搭载 M5 芯片的 iPad Pro 及 MacBook Pro 进入测试后期，有望下半年投产，苹果获全玻璃设备外壳专利 [43] - 3 月 31 日台积电举行高雄厂 2nm 扩产典礼，2nm 制程技术下半年量产 [43] - 3 月 31 日 vivo 发布新款 Y300 Pro+智能手机，搭载 7300mAh 电池，售价 1799 元起 [43] - 3 月 31 日联想集团透露将发布全新 AI PC，本地人工智能推理能力媲美 OpenAI o1 - mini [44]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 2025年3月30日至4月3日，申万机械设备下降2.51%，相较沪深300指数跑输1.14pct，在31个申万一级行业中排名第26 [2][11] - 低空经济正从政策驱动转向技术、资本、场景多维共振阶段，未来3 - 5年有望成为万亿级新赛道 [3] - 工程机械行业整体景气度持续回暖，行业核心标的一季度有望实现开门红 [3] - 2025年政府工作报告首提深海科技，预计相关产业催化将逐步落地 [3] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 周度整体行情回顾（2025.3.30 - 2025.4.3） - 2025年3月30日至4月3日，上证综指下跌0.28%，深证成指下跌2.28%，创业板指下跌2.95% [2][11] - 申万机械设备下降2.51%，相较沪深300指数跑输1.14pct，在31个申万一级行业中排名第26 [2][11] - 申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨跌 - 3.81%/-2.26%/-2.16%/-2.04%/-1.61% [2][11] 周个股涨跌幅 - A股机械设备（申万1级）相关个股中，兰石重装周涨幅最大（+42.05%），巨力索具周跌幅最大（-30.53%） [19] 行业重要周度新闻（2025.3.30 - 2025.4.4） - 国家地方共建人形机器人创新中心发布具身智能仿真平台——“格物” [21] - 北京自动驾驶新规4月1日施行 [22] - 中国新能源汽车销量有望达1700万辆 [22] - 美终止小额包裹免税政策，中国轻工业联合会表示严重关切、坚决反对 [23] - 我国仪器仪表自主可控战迈入新阶段 [23] - 钢铁行业正式纳入全国碳市场 [24] 行业重要周度公司重要公告（2025.3.30 - 2025.4.4） - 运机集团回购股份注销完成暨股份变动，累计回购6,640,267股，占总股本3.92% [25] - 天元智能对外投资设立全资子公司，投资总额不超过1,000万美元 [26] - 铭利达控股股东部分股份解除质押，分别解除690万股和260万股 [27] 行业重点数据跟踪 经济数据跟踪 - 展示制造业PMI及分项数据变化、制造业固定资产投资完成额累计同比变化情况、中国每月出口总额及变化、规模以上工业企业产成品存货累计同比、规模以上工业企业利润总额累计同比等数据图表 [28][30][33] 重点行业数据跟踪 - 展示我国金属切削机床产量及同比变化情况、我国工业机器人产量及同比变化情况、我国叉车内销数量及同比变化情况、我国叉车出口数量及同比变化情况、我国挖掘机内销数量及同比变化情况、我国挖掘机出口数量及同比变化情况、机电产品出口金额及同比变化情况、通用机械设备出口金额及同比变化情况等数据图表 [39][43][50]

报告行业投资评级 - 给予通信行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，给予通信行业“推荐”评级，建议关注算力产业链、卫星互联网 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 本周（2025.3.31 - 2025.4.4）上证综指回调0.28%，深证成指回调2.28%，创业板指回调2.95%，申万通信回调0.79% [2][11] - 本周通信板块三级子行业中，其他通信设备涨幅最高为1.71%，通信线缆及配套回调幅度最高为3.35%，各细分板块主要呈回调趋势 [2][14] - 本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为30.71%、59.06%和10.24%，涨幅前三为恒宝股份（12.35%）、东土科技（9.31%）、ST高鸿（8.23%） [16] 本周通信板块新闻（2025.3.30 - 2025.4.5） - 亿航智能成为全球首个“四证集齐”的电动垂直起降（eVTOL）飞行器制造商，标志中国低空经济“载人时代”迈入商业化运营阶段，未来将扩大商业运营点 [18][21] - 工信部王彦青表示我国大数据产业发展良好，后续将从加强顶层设计、推进融合创新、构建产业生态三方面推动其高质量发展 [21][22] - 国产大模型DeepSeek月访问量超ChatGPT，市场份额6.58%，全球排名第三 [23] - LightCounting预计2025年中国云公司以太网光模块采购量超100%增长，美国云公司采购增速放缓至40%甚至更低 [25] - 2025年4月1日我国成功发射卫星互联网新技术试验卫星，用于开展宽带卫星通信等技术试验验证 [27] - Gartner预计2025年全球GenAI支出达6440亿美元，硬件占80%，软件支出几乎翻番 [27][28] - 2025年前2个月我国软件和信息技术服务业运行良好，云计算大数据服务同比增长8.8% [30] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周星网锐捷、锐捷网络、烽火通信、协创数据、振芯科技披露年报或业绩快报，各公司营收和净利润有不同表现 [30] - 下周通信板块公司限售解禁情况：无 [31]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 本周（2025.3.31 - 2025.4.6）半导体相关指数大多续跌，受美国加征进口关税、收紧H20出口可能性等因素影响，海外AI芯片指数、英伟达映射指数等均下跌，相关产业链公司股价也受波及 [2] - 英伟达公布未来三年数据中心产品路线，2024年半导体市场收入激增但行业表现不均衡，2025年2月笔电出货量受关税影响，国内手机出货量同比增长 [3] - 多家公司有重大事件，如蓝思科技申请发行H股，华为、瑞声科技等公布2024年业绩，Meta将推智能眼镜，苹果产品有望投产等 [4] 各目录总结 市场指数 - 海外AI芯片指数上周跌7.6%，本周续跌13.6%，美国加征关税及收紧H20出口可能致英伟达股价本周跌近14% [11] - 国内A股芯片指数上周跌1.9%，本周续跌1.6%，中芯国际等多数公司下跌，寒武纪等少数公司正增长 [11] - 英伟达映射指数上周跌4.2%，本周续跌5.0%，成分股大多下滑，胜宏科技下滑约12% [14] - 服务器ODM指数上周跌9.2%，本周续跌3.0%，超微下跌近13%，Quanta涨幅近22% [14] - 国内存储芯片指数上周跌4.7%，本周续跌2.6%，香农芯创等公司股价下跌 [17] - 国内功率半导体指数上周跌2.2%，本周续跌0.5%，士兰微等下滑，富乐德涨幅3.6% [17] - A股果链指数本周下跌8.6%，港股果链指数下跌9.6%，覆盖标的多数下跌，立讯精密受关税影响跌14%，圣邦股份涨5.7% [22][25] 行业数据 - 英伟达2025年GTC展示未来三年数据中心产品路线，2025Q1量产GB200 NVL72机柜等，预计架构将升级至Kyber [27] - 受美国增加关税影响，2025年2月笔电月度出货量环比增长仅7%，同比下滑 [30] - Omdia数据显示，2024年半导体市场收入激增约25%达6830亿美元，人工智能相关芯片需求使内存领域年增长率达74%，但行业表现不均衡 [33] - 2025年2月国内市场手机出货量1966.2万部，同比增长37.9%，国产品牌手机出货量占比86.6% [35] 重大事件 - 3月31日蓝思科技递交发行境外上市外资股（H股）申请，发行股数不超发行后总股本的7% [38][40] - 华为2024年营收8621亿元，同比增长22.42%，净利润626亿元，同比下降28.05%，研发投入占比20.8%，终端和智能汽车业务增长迅速 [40] - 瑞声科技2024年收入273.3亿元，同比增长33.8%，毛利率提升5.2个百分点，净利润同比增长142.7%，传感器及半导体业务表现良好 [41] - 欧菲光2024年营收204.37亿元，同比上升21.19%，净利润5838万元，同比下降24.09%，研发投入占比7.79% [42] - 4月2日消息，Meta即将推出超1000美元的智能眼镜，预计年底亮相 [42] - 搭载M5芯片的iPad Pro及MacBook Pro进入测试后期，有望下半年投产，苹果获全玻璃设备外壳专利 [43] - 3月31日台积电举行高雄厂2nm扩产典礼，2nm制程下半年量产，应用领域广泛 [43] - 3月31日vivo发布新款Y300 Pro+智能手机，搭载7300mAh电池，售价1799元起 [43] - 3月31日联想集团透露将发布全新AI PC，本地人工智能推理能力媲美OpenAI o1 - mini [44]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 近2周A股食品饮料行业上涨0.46%，跑赢上证指数、深证成指和沪深300指数；细分行业中软饮料、零食、啤酒涨幅居前，烘焙食品、白酒、预加工食品跌幅居前；个股中妙可蓝多、万辰集团、盐津铺子涨幅居前，岩石股份、阳光乳业、皇氏集团跌幅居前 [2][13] - 白酒行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业经验丰富，控货挺价动作坚定；大众品性价比趋势强势，必选消费是稳固基石 [5][58] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周（3.24 - 4.3），A股食品饮料行业上涨0.46%，跑赢上证指数1.14pct，跑赢深证成指3.47pct，跑赢沪深300指数1.82pct；年初至今（1.2 - 4.3），上涨0.07%，跑赢上证指数0.36pct，跑赢深证成指0.53pct，跑赢沪深300指数1.93pct [13] - 细分行业中，近2周软饮料（+6.45%）、零食（+6.40%）、啤酒（+4.14%）涨幅居前，烘焙食品（-2.68%）、白酒（-1.82%）、预加工食品（-1.82%）跌幅居前 [2][13] - 个股方面，近2周妙可蓝多（+27.88%）、万辰集团（+27.40%）、盐津铺子（+26.02%）涨幅居前，岩石股份（-31.99%）、阳光乳业（-16.57%）、皇氏集团（-14.79%）跌幅居前 [2][13] 食饮行业重点数据跟踪 - 白酒：4月4日飞天茅台原箱/散装批价分别为2,180元/2,170元，较两周前-50元/-30元；八代普五批价950元等部分酒批价与两周前持平，国窖1573批价860元，较两周前-10元；2025年1 - 2月我国白酒产量66.3万千升，同比-11.2% [27] - 啤酒：2025年1 - 2月我国啤酒产量526.1万千升，同比-4.9%；4月3日大麦现货价2,230.0元/吨，同比-0.2%；2025年2月当月大麦进口均价252.19美元/吨，同比-9.8% [35] - 乳制品：3月28日生鲜乳主产区平均价3.08元/公斤，同比-12.3%，较前一周环比-0.3% [38] - 其他重点原材料及包材价格：3月27日猪肉全国市场价26.17元/公斤，同比+3.9%，较前一周环比-0.7%；4月4日毛鸭主产区平均价7.28元/公斤，同比-13.8%，较前一周环比-4.3%；4月3日黄大豆1号期货结算价（活跃合约）3,961元/吨，同比-17.3%；4月3日水瓶级PET国内市场价（浙江万凯）6,320元/吨，同比-13.4%；3月31日瓦楞纸（AA级120g）生产资料价格2,606.3元/吨，同比-5.8% [41] 食饮行业重点政策及新闻跟踪 - 3月27日，国家卫健委、市场监管总局公布50项食品安全国家标准和9项标准修改单，禁止预包装食品使用“零添加”“不添加”字样等 [56] - 3月26日，市场监管总局发布公告，鼓励使用生乳直接加工婴配粉，禁止变相分装等 [56] - 3月28日，茅台集团透露茅台酒和酱香系列酒动销增长，已完成一季度销售指标 [56] - 近日，快手平台数据显示2024年快手酒水GMV同比增长超90%，动销商家数超5万 [56] 重要公司公告 - 4月3日，贵州茅台发布2024年年报，营业总收入1,741.44亿元，同比+15.66%，归母净利862.28亿元，同比+15.38% [57] - 4月3日，海天味业发布2024年年报，营业收入269.01亿元，同比+9.53%，归母净利63.44亿元，同比+12.75% [57] - 4月3日，重庆啤酒发布2024年年报，营业收入146.45亿元，同比-1.15%，归母净利11.15亿元，同比-16.61% [57] - 3月31日，青岛啤酒发布2024年年报，营业收入321.38亿元，同比-5.30%，归母净利43.45亿元，同比+1.81% [57] - 3月28日，三只松鼠发布2024年年报，营业收入106.22亿元，同比+49.30%，归母净利润4.08亿元，同比+85.51% [57] - 3月26日，双汇发展发布2024年年报，营业收入595.61亿元，同比-0.55%，归母净利润49.89亿元，同比-1.26% [57] 投资建议 - 白酒方面，关注全国高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及区域高势能酒企板块、边际有望改善标的 [5][58] - 大众品方面，关注伊利股份、新乳业、东鹏饮料、海天味业、三只松鼠等，以及软饮料板块、乳制品板块、高股息低估值标的 [5][58]