行业投资评级 - 报告给出了看好的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 铜铝价格底部回升,铜TC价格小幅下降 [8] - 碳酸锂价格继续下跌,库存仍居高位 [9] - 需求不足,镁价小幅回落 [10] - 金价再创历史新高,有望继续震荡上行 [11] 行业数据总结 工业金属 - LME铜价上涨3.92%,SHFE铜价上涨3.15% [48] - LME铝价上涨3.18%,SHFE铝价上涨1.06% [48] - LME铅价上涨0.17%,SHFE铅价上涨2.99% [49] - LME锌价上涨1.08%,SHFE锌价上涨4.72% [49] - LME锡价上涨2.61%,SHFE锡价上涨5.99% [49] - LME镍价上涨0.86%,SHFE镍价下跌0.3% [49] 小金属 - 氧化镨钕价格上涨3.48% [92] - 中钇富铕矿价格上涨2.4% [92] - 钨精矿价格上涨1.13% [92] - 电池级碳酸锂价格下跌6.35%,电池级氢氧化锂价格下跌1.81% [92] - 五氧化二钒价格下跌4.91% [92] 贵金属 - 伦敦现货黄金上涨2.41%,COMEX黄金上涨3.06% [134][135] - COMEX银上涨5.61% [137]

[Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 有色金属 沪深300 21-Aug 1-Nov12-Jan 24-Mar 4-Jun15-Aug 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 有色行业周报：流动性危机导致贵金 属价格波动增加 工业金属价格继续调 整 有色行业周报：有色金属板块继续下 跌 静待商品价格企稳 有色行业周报：工业金属价格走弱 金 价再创新高 [Table_Title] 有色行业周报：金价再创历史新高 工业金属价格底 部反弹 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2024.08.19 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 铜铝价格底部回升，铜 TC 价格费小幅下降 1）铜：本周 SHFE 铜上涨 3.15%，收于 73930 元/吨；LME 铜上 涨 3.92%， ...

行业投资评级 - 评级：看好 [1] 核心观点 - 2024年7月叉车销量为10.37万台，同比增长11.5%，其中国内销量6.10万台，同比增长5.4%，出口销量4.27万台，同比增长21.6% [1] - 2024年1-7月叉车累计销量为76.58万台，同比增长12.9%，其中国内销量49.48万台，同比增长9.3%，出口销量27.10万台，同比增长20% [1] - 2024年7月制造业PMI为49.4%，环比下降0.1pct，中国物流业景气指数(LPI)为51.0%，环比下降0.6pct，仍保持在景气区间 [1] - 大规模设备更新政策有望带动国内叉车行业需求，政策聚焦机械等重点行业，推动设备更新和技术改造 [1] - 叉车行业下游需求主要与制造业、仓储物流需求相关，物流指数处于景气区间，未来随着制造业升级，有望带动国内叉车需求提升 [1] 行业趋势与政策 - 2024年3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新行动，聚焦机械等重点行业 [1] - 2024年6月交通运输部等十三部门印发《交通运输大规模设备更新行动方案》，提出实施物流设施设备更新改造行动，支持智慧物流枢纽、物流园区智能化改造 [1] 投资建议 - 建议关注行业内两大龙头公司：安徽合力和杭叉集团 [1]

[Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟绪丽 首席分析师 SAC 执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010- 81152776 甄理 行业分析师 SAC 执证编号：S0110524070001 zhenli@sczq.com.cn 电话：021-58820301 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -0.4 -0.2 0 0.2 基础化工 沪深300 21-Aug 1-Nov12-Jan 24-Mar 4-Jun15-Aug 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport] 维生素 A 涨幅居前，金石资源半年利 润同比增长 维生素继续领涨，龙佰集团与四川资 源集团签订合作协议 维生素 D3 延续涨势，宝丰能源上半 年利润同比快速增长 【首创化工】2023 年策略报告——周 期起伏中寻求确定性，关注龙头股、 磷化工、氟化工三条主线 [Table_Title] 液氯涨幅居前，凯赛生物上半年利润同比增长 [Table_ReportDate] 基础化工 | 行业简评报告 | 2024.08 ...

行业投资评级 报告给予基础化工行业"看好"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 本周化工行业表现较弱,跑输上证综指2.90个百分点。[11] 2. 化工品价格方面,液氯、维生素A、硫酸等价格涨幅居前,而盐酸、碳酸锂等价格下跌较多。[29] 3. 化工品价差方面,二甲醚、DMC等价差上涨,而苯胺、PVC等价差下跌。[30] 4. 行业投资主线包括:化工龙头企业、轮胎企业、磷化工和农化企业、制冷剂企业等。[11] 行业概况 1. 本周上证综指、深证成指、中小板指数均有所下跌,基础化工行业跌幅为2.30%,跑输大盘。[11] 2. 化工行业个股中,中毅达B、保利联合等涨幅居前,辉丰股份、C巍华等跌幅居前。[21][22] 3. 公司业绩方面,泰和新材、凯赛生物等公司上半年业绩有所增长,ST中泰亏损有所收窄。[37][38][39]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 近期智能眼镜新品密集发布，AI智能眼镜有望成为重要的落地场景，其产业链分为光学、芯片、显示等多个环节 [1][2] - 智能眼镜解决了用户痛点，如体积小方便携带、功能多样、可直接接打电话、成本较低等 [1][6] - 电子板块行情略强于大盘，各细分行业涨幅有差异，个股涨跌幅也不同 [1][7] - 推荐关注以算力/存储/PCB为主的半导体和智能眼镜行情 [1][18] 各部分总结 智能眼镜解决用户痛点 智能眼镜产业链 - 近期智能眼镜新品密集发布，7月25日Rokid AR Lite开售，7月31日XREAL Air 2 Ultra发售，8月8日蜂巢科技发布第一代AI音频眼镜产品，较早上市的是2023年9月Meta发布的Ray-Ban Meta智能眼镜 [1][2] - AI智能眼镜产业链分为光学、芯片、显示、结构件、麦克风、摄像头、交互、电池、传感器、扬声器 [2] 智能眼镜成本构成 - Ray Ban Meta的BOM成本约为149美元，不含税综合硬件成本约为164美元 [1][4] - 按硬件成本种类，SOC芯片AR1 Gen 1成本约55美元，占比约33.54%；ROM+RAM成本约11美元，占比约6.71%；摄像头成本约9美元，占比约5.49%，SOC、摄像头、ROM/RAM合计核心成本达75美元，合计占比约45.73% [1][4] - 按硬件成本的供应链厂商，高通价值量约为58.9美元，占比35.91%；EssilorLuxottica价值量约为31美元，占比18.90%；佰维价值量约为11美元，占比6.71%；舜宇价值量约为6美元，占比3.66% [4] 智能眼镜解决用户痛点 - 与“头盔式”AR／VR眼镜相比，智能眼镜体积小方便携带 [1][6] - 具有近视眼镜、墨镜、装饰眼镜等功能，潜在用户包含非近视眼用户 [1][6] - 具备接打电话功能，省去掏出手机或耳机的动作，连接更方便自由 [1][6] - 成本较之前的AR／VR眼镜有较大降低，Ray-Ban Meta起价299美元，而Apple Vision Pro起售价为3499美元 [1][6] 周报数据 电子指数走势 - 8月12日至8月16日，上证指数上涨0.60%，中信电子板块上涨0.67%；年初至今，上证指数下跌3.21%，中信电子板块下跌13.37% [1][7] A股各个行业涨跌幅 - 8月12日至8月16日，中信电子板块上涨0.67%；年初至今，中信电子板块下跌13.37% [1][9] 电子各细分行业涨跌幅 - 8月12日至8月16日，电子细分行业涨幅靠前的是PCB、消费电子设备、显示零组、面板、光学光电，分别为3.89%、3.66%、3.60%、2.55%、2.38% [1][12] 个股涨跌幅：A股 - 8月12日至8月16日，电子行业涨幅前十的公司为星星科技、凯旺科技、亚世光电、纬达光电、格林精密、力源信息、联合光电、卓翼科技、华灿光电、惠伦晶体，分别上涨73.1%、51.9%、43.7%、41.0%、35.0%、34.3%、32.4%、32.1%、30.3%、29.9% [1][15] 投资建议 - 推荐关注以算力/存储/PCB为主的半导体和智能眼镜行情 [1][18]

报告公司投资评级 - 报告对西藏药业的投资评级为“买入”[1] 报告的核心观点 - 报告认为西藏药业的新活素产品全年有望保持平稳增长，二线品种持续发力[1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 最新收盘价为35.30元，一年内最高/最低价分别为41.74元/26.39元，市盈率13.74，市净率3.00，总股本3.22亿股，总市值113.78亿元[6] 公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营业收入16.15亿元，同比下降11.29%，归属于上市公司股东的净利润6.23亿元，同比增长4.57%，扣非归母净利润5.24亿元，同比下降9.85%[8] 产品表现 - 新活素2024年上半年销量为418.37万支，收入14.50亿元，同比下降13.93%，主要受医保价格下降4.5%影响。预计全年仍有望保持平稳增长[9] - 二线品种2024年上半年销售收入11039.95万元，同比增长50.93%，持续发力[10] 产能和市场 - 新活素产能扩充稳步推进，扩建工程投产后年产能将达到1500万支，目前制剂车间已通过GMP符合性检查，正在等待注册审批[10] 盈利预测和估值 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为34.43亿元、39.42亿元和42.58亿元，同比增速分别为9.8%、14.5%和8.0%，归母净利润分别为10.55亿元、12.24亿元和13.40亿元，同比增速分别为31.8%、15.9%和9.6%，对应PE分别为8.3倍、7.1倍和6.5倍，维持"买入"评级[11] 财务报表和主要财务比率 - 2024-2026年预测的营业收入、归母净利润、EPS等财务指标和比率[12] - 资产负债表、现金流量表、利润表和主要财务比率[14]

报告评级 - 报告给出公司的投资评级为"买入" [1] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入6.97亿元，同比增长10.06%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长10.86%；实现扣非归母净利润1.34亿元，同比增长34.83% [11] - 2024年第二季度公司营收3.54亿元，同比增长8.97%，归母净利润0.74亿元，同比减少2.18%。其中汽车零部件业务营收6.29亿元，同比增长8.14%；智能装备及工装业务营收0.39亿元，同比增长32.06% [11] - 公司毛利率受产品结构调整影响有所下降，2024年第二季度毛利率为34.18%，同/环比分别-1.80pct/-1.29pct [11] - 公司持续优化产品结构,第一梯次产业聚焦涡轮增压等核心零部件,第二梯次产业外延产业链,第三梯次产业布局高精度滚珠丝杠副 [11] - 公司深化国际市场布局,2024年5月在泰国设立工厂,业务范围覆盖公司第一梯次、第二梯次产品 [11] - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将分别达到15.6/19.3/25.1亿元和3.1/4.0/5.2亿元,维持"买入"评级 [12] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营收分别为13.4/15.6/19.3/25.1亿元,同比增速分别为22.4%/16.5%/23.6%/29.9% [12] - 公司2023-2026年归母净利润分别为2.6/3.1/4.0/5.2亿元,同比增速分别为15.1%/17.7%/29.7%/30.3% [12] - 公司2023-2026年毛利率分别为34.5%/34.8%/35.2%/35.7% [13] - 公司2023-2026年净利率分别为19.6%/19.8%/20.8%/20.9% [13] - 公司2023-2026年ROE分别为9.2%/9.9%/11.6%/13.4%,ROIC分别为9.2%/9.8%/11.5%/13.3% [13]

报告投资评级 - 报告给出公司的投资评级为"买入"[1] 报告核心观点 - 公司两大战略子品牌"大魔王"和"蛋皇"引领增长,全渠道布局持续推进[8] - 公司正逐步从渠道型向产品型零食公司进行转变,未来产品端对业绩增长贡献有望更加明显[8] - 公司向上游产业链延伸和布局,增强原材料成本优势,以及供应链管理持续优化和规模效应的逐步显现,中长期盈利水平有望进一步提升[8] 分产品总结 - 24H1 辣卤零食/休闲烘焙/深海零食/蛋类零食/薯类零食/果干坚果/蒟蒻果冻布丁营业收入分别为8.98/3.42/3.24/2.39/2.21/2.10/1.83亿元,同比+25.81%/+12.60%/+11.83%/+150.54%/+39.34%/+95.98%/+44.01%[8] - 公司战略子品牌"大魔王"联名六必居创新推出麻酱味魔芋素毛肚,"蛋皇"鹌鹑蛋进驻全国山姆会员商店并获得"山姆新品榜TOP1",有效提升了公司品牌势能,助推休闲魔芋、蛋类零食品类持续快速增长[8] 分渠道总结 - 24H1 直营商超/经销(含新零售和其他渠道)/电商渠道营业收入分别为1.08/17.70/5.80亿元,同比-43.59%/+35.07%/+48.40%,营收占比分别为4.41%/72.00%/23.59%[8] - 经销渠道营收同比快速增长,预计主要受益于零食量贩门店扩张及新增SKU推动下,零食量贩渠道营收延续高增;传统货架电商营收提升以及抖音平台重点打造,带动电商渠道营收同比实现高增;直营商超渠道营收同比下降预计主要由于公司主动进行渠道结构调整[8] 盈利能力分析 - 24H1公司毛利率32.53%,同比下滑2.81pct,主要由于渠道结构调整影响,高毛利的直营商超渠道营收占比继续收缩[8] - 24H1归母净利率12.99%,同比+0.02pct,净利率水平保持稳定[8] 盈利预测 - 预计2024、2025、2026年公司归母净利润分别为6.4亿元、8.2亿元、10.3亿元,同比分别增长32%、27%、26%[9] - 当前股价对应PE分别为16、13、10倍[9] 风险提示 - 宏观经济波动风险,食品安全风险[9]

报告评级 - 报告给出了"买入"评级 [2] 核心观点 - 公司 2024 年上半年实现营业收入 5.97 亿元(+4.89%)，归属于上市公司股东的净利润 4240 万元(+10.54%)，扣非后归母净利润 4466 万元(+6.84%) [3] - 凯力唯®保持较好增长,是驱动公司收入增长的核心动力。金舒喜®的销售受到集采影响,预计下半年有望边际改善 [8] - 公司创新药研发持续推进,培集成干扰素α-2注射液等项目进展顺利,即将进入NDA环节 [9] - 预计公司 2024-2026 年营收和净利润将保持较快增长,分别达到 16.48 亿元、20.42 亿元、24.29 亿元和 1.40 亿元、1.83 亿元、2.32 亿元 [10][12] 财务数据总结 - 公司 2023-2026 年营收分别为 14.12 亿元、16.48 亿元、20.42 亿元和 24.29 亿元,同比增速分别为 21.7%、16.7%、24.0%和 18.9% [12] - 公司 2023-2026 年归母净利润分别为 1.16 亿元、1.40 亿元、1.83 亿元和 2.32 亿元,同比增速分别为 39.7%、20.2%、31.1%和 26.9% [12] - 公司 2023-2026 年 EPS 分别为 0.68 元、0.82 元、1.07 元和 1.36 元,对应 PE 为 34.5 倍、28.7 倍、21.9 倍和 17.3 倍 [12] 其他信息 - 公司最新收盘价为 23.50 元,一年内最高/最低价为 37.39 元/18.26 元,市盈率 33.32 倍,市净率 2.29 倍,总市值 40.17 亿元 [6] - 公司研发投入在 2024 年上半年达到 7055.27 万元,同比增长 25.67% [9]