行业或公司 * 教育赛道 [1] * 客服及客服机器人领域 [1] * 软件应用层面 [2] * 智能硬件 [2] * 传媒领域 [4] * 电商及广告 [5] * 虚拟化内容平台 [6] * AI智能硬件 [7] * 互联网公司 [8] * 小米 [9] 核心观点和论据 * 教育赛道存在美股公司带来的机会，国内也有对标公司 [1] * 客服及客服机器人领域在去年提及，今年商业化应用机会不断呈现 [1] * 软件应用层面明年有望落地，与AI、医药、生命医药等领域结合 [2] * 智能硬件领域，苹果和Meta的AI演进值得关注 [2] * 教育类型硬件、AI智能配方玩具等有望落地 [3] * 明年硬件领域，教学意见和玩具类机会较多 [3] * 传媒领域，AI结合影视和游戏有较多机会 [5] * 虚拟化内容平台、3D内容生成等领域值得关注 [6] * 互联网公司AI投入持续增加，未来估值有望提升 [8] * 小米在AI和端测结合、智能硬件领域有机会 [9] 其他重要内容 * 明年硬件领域，智能驾驶等相关领域值得挖掘 [3] * 传媒领域，AI结合教育、玩具等领域值得关注 [7] * 湖南地区传媒公司值得关注 [7] * 互联网公司AI投入有望提升估值 [8] * 小米有望通过AI重新布局硬件生态 [9]

行业或公司 * OpenAI [序号1] * AIO [序号1] * 文心视频 [序号3] * AR眼镜 [序号4] * 智能驾驶 [序号4] * Salesforce [序号5] * SAT [序号5] * 京汉办公 [序号6] * 安可现创 [序号6] * 克拉逊K [序号6] * 山泥链 [序号6] * 极四范式 [序号6] 核心观点和论据 * OpenAI发布了新的模型版本，订阅模式变化显著，每月订阅费用为200美元 [序号2] * 模型基于思维链训练，数据部分包括大陆口罩的四个电脑数据 [序号2] * OpenAI在中国和泰国稳定推进，大模型性能效果和成本平衡性决定应用深度 [序号3] * 硬件结合发展迅速，AR眼镜和智能驾驶相关方面值得关注 [序号4] * Agents面向更多任务和利用场景，与OpenAI强调的学习威胁呼应 [序号4] * 算力需求将持续爆发，OpenAI发布后算力依然为核心爆发点 [序号4] * Fiverr将成为OpenAI年轻用户公开采访的功能 [序号4] * 海外AI应用业绩充分兑现，国内AI应用投入大，业绩兑现将在明年逐步出现 [序号5] * 人工智能将渗透到各行各业，率先将人工智能转化成生产力者将在人工智能革命中得到充分发展 [序号7] 其他重要内容 * 上周四召开了专门针对AI应用的会议，介绍了海外AI应用场景和厂商布局 [序号5] * 国内AI应用投入大，但应用方面可能有所退后，业绩兑现将在明年逐步出现 [序号5] * 人工智能投资建议：重点关注京汉办公、安可现创、克拉逊K、山泥链、极四范式 [序号6] * 建议持续跟踪年度推广中提到的新制作战生产率 [序号7]

行业或公司 * 大语言模型行业 * 上市公司：中文在线、上海电影、汤姆猫、奥飞娱乐、一点、蓝标、影丽、重物互联、华策、欢瑞、唐德、果纳、百纳、红果、字节 核心观点和论据 * **算力成本**：海外算力成本随着卡性能提升有边际下降趋势，国内大厂持续降低大模型调动价格，算力成本不是国内应用公司痛点，部分应用公司孵化于大模型生态，模型调动成本相对便宜[1]。 * **大模型能力提升**：国内和海外大模型能力持续提升，市场对大语言模型和纹身视频模型能力有新期待，OpenAI发布新O1模型，在编程能力和响应速度上更智能[1]。 * **模型精确度提升**：OpenAI在生物化学、安全、法律、医疗保健等领域强化微调作用显著，关注GPT-A4.5Sorrel、AIAgent等产品发布[2]。 * **2C AI应用爆发**：2C AI应用爆发有两个主要原因，需求端回暖和AI赋能下的收入空间预期，效率提升预期，关注中文在线、上海电影、汤姆猫、奥飞娱乐等公司[3]。 * **AI营销**：关注一点、蓝标、影丽、重物互联等AI营销标的[3]。 * **AI影视**：关注华策、欢瑞、唐德等AI影视标的，同时关注票房数据和春节档期预期[3]。 * **内容方向**：关注果纳、百纳等内容方向[3]。 * **AI应用基础设施完善**：AI应用基础设施逐渐完善，有望复制移动互联网应用爆发事件，关注宏博短距产业链投资机会[4]。 * **字节流量和算法优势**：字节在庞大流量和算法优势基础上，有机会成功推出任何产品，关注字节AI应用落地和相关产业链标的[5]。 其他重要内容 * **红果APP成功案例**：红果在字节生态中成功复制免费网文APP发展路径，成为月活跃用户超过1.3亿的APP，广告收入增长显著[4]。 * **政策利好**：关注文化科技领域政策利好，推荐关注出版和广电方向，如湖南板块标的[5]。

行业或公司 * AI应用领域 [1] * Unity公司 [4] * OpenAI [9] * 特里纳默星、字节、腾讯 [11] * 杰森股份、中广天泽、光线传媒、上海电影、华夏影视 [12] * 昆仑万维、中文代线、潮逊、芒果 [20] 核心观点和论据 * AI应用在公司的业务线上的渗透越来越重要 [2] * AI的本质是工艺层的变化，将渗透到产品、业务工作流和生态工业 [2] * AI作为工具层的变化，对生产工具流的核心推进 [3] * Unity通过内置SBK平台，收集数据并控制网络位，实现数据循环和内容把控 [4] * AI在DST场景中起到重要作用，提升效率并优化毛利和净率 [5] * Unity在AI工具方面进行尝试，推动AI变化 [6] * AI在会议场景中的应用独特，如Zoom和Unity [7] * AI在B端出业绩，C端弹性更大，具有更大爆发性 [8] * OpenAI发布的GPT和OE模型，推广了模型定制 [9] * AI工具可能引起内容生产链路的变化 [10] * AI生视频叠加春天党的持续关注影视IP [12] * AI和互动游戏陪伴的变化值得关注 [13] * AI在游戏和陪伴领域的应用将释放新的方向性内容 [19] 其他重要内容 * Unity通过收购游戏工作室，获得更多玩家数据，实现数据分析闭环 [4] * Unity的归因软件Adjust实现闭环，更好地理解广告模型 [4] * Unity的AI模型在DST场景中实现跑通，形成效果差值 [5] * Unity的AI工具推动AI变化 [6] * OpenAI的GPT和OE模型推广了模型定制 [9] * AI工具可能引起内容生产链路的变化 [10] * AI生视频叠加春天党的持续关注影视IP [12] * AI和互动游戏陪伴的变化值得关注 [13] * AI在游戏和陪伴领域的应用将释放新的方向性内容 [19]

行业或公司 * **A股市场**：本周实现放量反弹，周度平均量能恢复至1.7万亿左右，接近9月24日以来的全A量能增速1.9万亿。[1] * **ETF被动资金**：市场普遍认为，部分发挥稳定器作用的资金流入，以及险资等长线资金增配高息权益资产，是本周市场反弹的原因之一。[2] * **美元指数和离岸人民币汇率**：美元指数高位回落，离岸人民币汇率稳定震荡，缓解了全球流动性压力，对A股市场流动性压力有所缓解。[2] * **政治局会议和中央经济工作会议**：临近两大重要会议，市场强化政策预期，官媒发文提振市场信心。[3] * **周期风格和高息资产**：本周主题为周期风格和高息资产跑赢，偏大白码类指数表现相对落后。[3] * **小盘股和价值股**：本周小盘股和价值股表现强劲，但中期来看，小盘相对于大盘的优势在回归。[4] * **国家队指数、社保、私募**：国家队指数与全A走势一致，社保和私募放量明显，市场情绪指数跑赢大盘。[4] * **基金重仓股和陆股通重仓股**：基金重仓股和陆股通重仓股整体放量不积极，可能倾向于右侧确认后再进场。[4] * **市场情绪**：市场情绪总体修复，涨跌停指标、两融指标等均有所改善。[5] * **北向资金**：北向资金在10月8号之后高位盘整，滞涨状态。[6] * **大小盘风格再平衡**：大小盘长期错配可能迎来风格再平衡，小盘参与性价比在下降。[6] * **AI应用**：AI应用板块近期不缺产业进展，板块容量大，资金风险偏好较高。[11] * **机器人**：机器人板块行情启动于上周五，特斯拉和华为等公司布局机器人，英伟达和亚马逊云等公司合作，地方政府出台政策支持。[10] * **消费电子**：消费电子板块在四川光复大会后行业自律落地，方案出台，但板块有所下跌。[17] * **新能源**：新能源板块容量大，机构关注度较高，龙头公司有望穿越中期周期。[17] * **空天信息**：卫星和空间信息板块在军工大板块中，未来发展前景广阔。[19] * **自主可控**：实体清单落地，但政策支持力度不减，国产替代逻辑仍在。[20] * **中央经济工作会议**：下周可能召开，关注政策新提法。[20] * **并购重组**：本周上市公司作为旧买方的并购事件发生73天，环比上周有所减少。[22] 核心观点和论据 * **市场反弹原因**：被动资金流入、长线资金增配高息权益资产、美元指数回落、离岸人民币汇率稳定、政策预期强化。[2] * **市场情绪修复**：涨跌停指标、两融指标等均有所改善。[5] * **大小盘风格再平衡**：小盘参与性价比在下降，大小盘长期错配可能迎来风格再平衡。[6] * **AI应用和机器人**：AI应用和机器人板块近期表现强劲，未来发展前景广阔。[11, 10] * **消费电子和新能源**：消费电子和新能源板块有望迎来新的增长点。[17] * **空天信息和自主可控**：空天信息和自主可控板块未来发展前景广阔。[19, 20] * **中央经济工作会议**：关注政策新提法。[20] 其他重要内容 * **市场参与者**：国家队指数、社保、私募等资金积极参与市场。[4] * **市场风险偏好**：市场风险偏好有所修复。[5] * **大小盘风格再平衡**：小盘参与性价比在下降，大小盘长期错配可能迎来风格再平衡。[6] * **并购重组**：并购重组活动有所减少。[22]

行业或公司 * 传媒行业 核心观点和论据 * **传媒板块投资策略**：自上而下分析，关注贝塔战略性布局的价值，2025年板块热闹，个股涨幅喜人[1]。 * **投资韧性**：电影院线板块具有投资韧性，贺岁和春节档期票房可期[1]。 * **AI应用热度**：AI硬件热度高，拉动AI应用发展，OpenAI和DeepMind推出新产品，推动AI应用情绪高涨[4][5]。 * **TikTok事件**：美国法院维持对TikTok的禁令，对出海企业构成挑战，但TikTok在东南亚市场表现良好[6][10]。 * **AI应用A股映射**：关注AI应用在A股的映射，如数字创意板块、文身视频、剧集、电影、游戏、动漫和阅读板块[14][15][16]。 其他重要内容 * **电影院线板块**：看好万达、韩电、博纳、中国如意、猫眼、华特影视、奥菲娱乐、光剑传媒、中影和上影[2]。 * **AI应用**：关注OpenAI、Genie2、AI眼镜、XR应用、文化科普企业等[4][5][12]。 * **TikTok事件影响**：对直播电商、跨境电商、广告数字行销板块略有影响，对出海企业构成挑战[9][10]。 * **AI应用领域**：关注AI营销、语音、电子签名等领域[13]。 * **传媒板块估值提升**：政策支持和AI应用推动传媒板块估值提升[17]。

行业或公司 * 数据产业 * 数据产业链 * 数据资源服务 * 数据平台 * 数据基础设施 * 数据管理平台 * 数据运维平台 * 数据要素 * 国产化 * AI * 人工智能 * 大模型 * 数据资源服务 * 海天卫生 * 星环科技 * 第三势 核心观点和论据 1. **数据产业前景乐观**：数据产业链规模庞大，但实际应用数据比例较低，未来人工智能对数据的需求将推动数据产业链发展。[1] 2. **数据产业链分为三部分**：上游基础设施、中游核心技术与服务、下游应用。[2] 3. **数据利用率低**：目前数据使用渗透率仅为3%，数据经济挖掘空间大。[4] 4. **AI需求推动数据应用**：AI应用场景如金融、能源、医疗等领域对数据需求迫切。[5] 5. **国产化趋势**：数据安全问题及数据要素化推动国产化发展。[6] 6. **数据要素市场发展迅速**：上市公司数据资源路表总金额超过5亿，数据资产目标加速推进。[8] 7. **AI发展迅速**：AI产品发布频繁，应用场景不断拓展。[10] 8. **数据资源服务市场空间大**：预计未来5年市场规模达到170亿。[14] 9. **品牌服务商市场空间大**：预计未来5年市场空间达到8亿。[22] 10. **数据平台融合趋势**：数据平台与模型平台融合趋势明显。[23] 11. **数据平台市场规模**：预计国内市场规模达到数十亿。[23] 12. **AI应用爆发**：预计明年AI应用将爆发，模型化场景行业化发展。[28] 其他重要内容 1. **数据资源服务市场格局**：市场分散，品牌服务商市占率有望提升。[15] 2. **数据平台推荐**：第三势、星环科技。[25] 3. **数据资源服务推荐**：海天卫生。[21] 4. **数据要素市场推荐**：大陆数据。[37]

行业或公司 * **行业**：人工智能（AI） * **公司**：欧派（OpenAI） 核心观点和论据 1. **欧派AI模型性能提升**：欧派发布的O1 DRAW模型在数学科学编码能力、编程能力和博士级问题解决能力方面均有显著提升，数学能力提升了6倍，编程能力提升了约30%，博士级问题解决能力提升了约40%[1][2]。 2. **定价策略**：欧派推出了新的端模式，面向专业人士提供不限量的推理技术，定价为200美元/月，预计未来会吸引更多用户[3]。 3. **应用场景**：O1模型在AI科学领域、教育、金融、C端娱乐、职业培训等领域具有广泛的应用前景[4][11][12][13][14]。 4. **国内AI模型发展**：国内AI模型公司在追赶欧派，如阿里推出的QWQ-312DP6版本在部分测试中超过了O1 Preview版本，但整体上与O1模型仍存在差距[5][9]。 5. **技术难点**：国产AI模型在模型架构、后训练、输出所、成本等方面存在难点，需要逐步追赶[19][20]。 其他重要内容 1. **欧派未来产品规划**：预计未来将推出O1 4.5版本，并可能推出新的多模态推理模型、音频处理模型、浏览器、智能体等产品[16][25]。 2. **Sara模型**：预计Sara模型将在第三季度推出，并可能推出更长的视频生成功能[23]。 3. **国产视频生成模型**：国内已有多个视频生成模型，如可灵、字节跳动、腾讯等，但整体上与欧派Sara模型相比仍存在差距[24]。

行业或公司 * **AI机器人**：爱普特托斯达、兆位基电 * **软件应用**：OpenAI、Salesforce、360、金山、讯飞、焦点科技、顶级数字、中控技术、新制软件、万兴、复兴 * **AI眼镜**：闲妖科技、雷宇光电、斯坦科技、小米、荣耀、传音、大同、Vivo * **半导体电子**：机动能源 * **人形机器人**：明智电器、北特科技、安培龙、风调科技 * **微LED**：显药显示、斯坦科技、雷宇光电 核心观点和论据 * **AI机器人**：爱普特托斯达、兆位基电是市场公认的AI机器人核心标的，爱普特涨了一倍多，托斯达涨了10个点，兆位基电涨了约10个点。 * **软件应用**：OpenAI新品发布和Salesforce业绩披露后的AI进展是催化因素。 * **AI眼镜**：AI眼镜是除人形机器人外最具想象力的终端方向，预计2025-2030年将成为消费级大市场，全球眼镜发货量14.3亿副，AI眼镜市场空间巨大。 * **计算机板块**：AI应用和新创交替上涨，预计2025年4月达到高点，随后调整至6月中旬，三季度或下半年将走流畅上涨。 * **投资方向**：软件应用、AI眼镜、人形机器人、微LED等。 其他重要内容 * **软件应用**：360弹性大于金山大于讯飞，焦点科技AI业务有望实现3-4亿收入，AI产品订阅用户300个，平均订阅费用30万。 * **AI眼镜**：AI眼镜发布节奏快，功能不断革新，全球眼镜发货量14.3亿副，AI眼镜市场空间巨大。 * **人形机器人**：明智电器、北特科技、安培龙、风调科技等受益于人形机器人浪潮。 * **微LED**：显药显示、斯坦科技、雷宇光电等微LED公司估值较高，收入增长较快。 * **AI眼镜**：AI眼镜是AI终端最佳投资方向，值得重点关注。

行业或公司 * OpenAI [1] * 腾讯 [2] * 字节跳动 [2] * Salesforce [5][6] 核心观点和论据 * OpenAI发布了新的O1模型，比之前的O1 preview更智能，增加了识别图片的功能 [1] * OpenAI推出了200美金一个月的模型付费版本XHPT Pro，所有高阶模型使用不再有限制 [1] * AI在营销、办公、教育等场景中已开始落地，并有效提升工作效率 [2] * 国内大模型公司如腾讯、字节跳动等也在推出视频生成模型 [2] * AI应用在3D领域的突破值得关注，如IP影视、游戏、营销、教育等场景 [3] * AI玩具、AI情感陪伴、AIagent等是AI落地硬件的重要场景 [3] * AI行销、AI玩具、AI情感陪伴、AI影视、AI IP、AI游戏等领域值得关注 [4] * Salesforce的AI平台AgentForce上线后，单周达成200笔交易，客户包括IBM、iSanger等 [6] * AI Agents的推出将改变以往工作流展开方式，提升工作效率和准确性 [6] 其他重要内容 * Salesforce的AgentForce 2.0版本将在12月17号推出 [6]