格林大华期货有限公司 GELIN DAHUA FUTURES CO.,LTD. 生猪养殖周度数据一览(2024 年第 44 周) 期市有风险 入市需谨慎 研究员:农产品小组 库存情况 玉米及谷物库存: > 中国粮油商务网监测数据显示，截止到 2024 年第 44 周末,广州港口谷物库存量为 155.7 万吨,环比增加 2.03%，同比下降 21.36%。其中:玉米库存量为 28.5 万吨,环比增加 7.14%,同比下降 69.16%:高粱库存量为 71 万吨,环比增加 13.60%，同 比增加 38.4%:大麦库存量为 56.2 万吨,环比下降 11.50%,同比增加 3.50%。 中国粮油商务网监测数据显示，2024年第 44 周祥本饲料企业玉米周度库存天数为 28 天，上周为 27 天，去年同期为 26 天。 A 生猪供给: 母猪存栏:三季度末，全国能繁母猪存栏 4062 万头,相当于 3900 万头正常保有量的 104.2%，处于产能调控绿色合理空间的 上线。(8月4036 万头,7月为4041 万头)。 生猪存栏:从中大猪存栏看,9月份全国5月龄以上中大猪存栏同比下降4.6%,环比增长1.5%,已连续 ...

宏观层面 - 美联储将二次降息，中国量化宽松持续，中东战事不断致国际原油期价重心上移，植物油生物柴油属性上升[2] 基本面情况 - 马来西亚9月库存大增预期兑现，市场交易重点在印尼超预期库存降低[2] - 截止7月印尼棕榈油库存251万吨，为5年历史同期最低，2020 - 2022年分别为361、454、590万吨[2] - 棕榈油将迎季节性产量下降周期，市场担忧印尼库存进一步下降[2] - 2025年1月印尼将开始B40政策，库存难大幅垒库，市场更多依赖马来西亚棕榈油[2] - 中国国内棕榈油库存52.7万吨，季节性垒库缓慢，库存在5年均值附近，无库存压力[2] 技术层面 - 马棕榈油突破今年3个月以来振荡区间上沿，形成有效突破[2] 综合结论 - 宏观和基本面共振，棕榈油领涨油脂板块[2]

品种观点与策略 - 甲醇区间震荡，支撑位2400 - 2450，压力位2600 - 2650，观望或区间操作[1][5] - 尿素偏弱，支撑位1720 - 1750，压力位1900 - 1950，观望或逢高短空[1][5] - 瓶片宽幅震荡，支撑位6350 - 6400，压力位6700 - 6800，观望或区间操作[1][5] 行情回顾 - 甲醇收盘价2503，涨跌幅 - 0.87%，主力前20席位净多头变化 + 13722[6] - 尿素收盘价1820，涨跌幅 - 3.45%，主力前20席位净多头变化 + 1728[6] - 瓶片收盘价6508，涨跌幅 - 0.12%，主力前20席位净多头变化 + 1367[6] 现货与基差 - 甲醇主流地区2520，涨跌幅 - 35，基差17，变化 - 13[13] - 尿素主流地区1860，涨跌幅 + 20，基差40，变化 + 85[13] - 瓶片主流地区6500，涨跌幅 + 100，基差52，变化 + 168[13]

政策落实与影响 - 9月24日央行行长宣布政策后，10月10日央行正式落实互换便利，采用“以券换券”方式，不直接投放货币、不扩大基础货币规模[1] - 非银机构通过互换便利获高等级流动资产，可在金融市场融资，资金用于投资股市，增加股市多头力量[1] 政策细节 - 互换便利期限不超过1年，到期可申请展期，抵押品范围未来可能视情况扩大[1] - 央行通过特定一级交易商开展操作，可能是中债信用增进公司[1]

中国经济与政策 - 中国增量货币政策重磅出台，经济进入新一轮扩张期[8] - 预期财政支出增速将提速转向，提振工业品价格[10] - 房地产投资当月值同比增速有望在四季度恢复正增长[11] 美国经济与政策 - 美国经济有加速迹象，8月零售额环比增长0.1%[13] - 美联储本轮降息周期可能在2025年秋季结束[25] 大类资产展望 - 黄金价格正在向3000美元进发[22] - 工业品新升浪已展开，中美基钦周期仍在上行中[20] - 权益类资产：央行向资本市场“定向印钞”，引爆股市大级别行情[18] - 债券类资产：长债价格大跳水，进入下行期[24] - 外汇资产：海外资金涌向中国市场，持续推升人民币汇率[23]

市场概况 - 上交所延长接受指定交易申报指令时间，预计开盘波动率将达近期新高[1] - 美国非农数据大超预期，反映美国在对全球资本隔空喊话[2] - 发改委将召开新闻发布会，释放更多稳经济政策信号[3] - 高盛、摩根上调中国股市预期，但实际入场仍取决于政策力度[4] - 港股交投大增，但主要是外资在重估补配中国资产[5] - 券商开户数创历史新高，散户入市资金体量值得期待[6,7] 期权交易策略 - 已持有标的可逢回调买入虚值看涨期权[11] - 踏空投资者可考虑直接买入标的[11] - 持有买权可分批止盈，注意离场时机[11,12] - 持有卖空头寸需及时对冲和减仓[12] - 波动率卖方可在波动率见顶时布局方向性策略[13] 风险提示 - 仓位控制，不建议过度使用杠杆[16] - 保持良好心态，严格做好风险管理[16]

国际原油大涨 - 国庆假期前，国际油价跌至两周低点附近，但假期内因中东地缘紧张局势升级而大涨[4][5] - ICE布伦特原油价格节前收于72美元/桶，节后收于78.14美元/桶，上涨8.53%[2] - WTI原油价格节前收于68.29美元/桶，节后收于74.45美元/桶，上涨9.02%[2] 中东地缘纷争 - 以色列在中东地区向邻国发动攻击，导致哈马斯领袖和黎巴嫩真主党成员遭受伤亡[5] - 伊朗向以色列发射约180枚弹道导弹作为回击，引发市场对中东战争升级的担忧[5] - 美国总统拜登表示正在讨论是否支持以色列对伊朗石油设施发动袭击，加剧了市场恐慌情绪[7] 短期展望 - 预计短期内中东地缘紧张局势将继续推动油价上涨[8] - 但长期来看，由于原油需求疲软及OPEC+增产计划,明年或将出现供应过剩,油价仍面临下跌风险[8] - 短期原油价格波动率将放大,预计节后原油均价将环比走高[8] 风险因素 - 需继续关注中东局势的演变以及EIA下周公布的石油月度报告[3][8]

宏观经济数据分析 - 9月中国官方制造业PMI指数为49.8%，较上月上升0.7个百分点[1] - 新出口订单指数和进口指数分别为47.5%和46.1%，均创今年3月以来最低值，出口景气度有所下降[1] - 服务业商务活动指数为49.9%，首次跌破荣枯线，服务业景气度下行，就业压力增加[1] 美国经济数据 - 9月ISM制造业PMI为47.2%，连续6个月低于荣枯线[2] - 9月ISM服务业指数为54.9%，创去年2月以来最高[2] - 9月失业率为4.1%，低于预期4.2%，新增非农就业25.4万人，好于预期[3,4] 港股及国际原油价格 - 国庆假期港股主要指数普涨，恒生指数上涨7.59%，恒生科技指数上涨10%[5] - 伊朗向以色列发动导弹袭击，带动国际原油价格大涨8.5%[5]

港股表现亮眼 - 国庆假期期间，港股大涨，恒生指数创本轮新高[3][4][5] - 券商股和地产股表现亮眼，多只个股飙升[4][5][7] - 内地资金大量涌入香港市场[7] 海外资金抢购中国资产 - 富时A50股指期货连续上涨，表明海外机构对中国资产乐观[8] - 纳斯达克中国金龙指数保持上行节奏，中概股广受欢迎[9] - 日本资金大量抢购中国A股资产[10] - 多家海外投行密集表达对中国资产的看多观点[11][12] A股市场展望 - 长假后A股将高开，地产股和券商股有望领涨[13] - 但存在冲高回落的风险，上证指数3500点附近有密集套牢盘压力[13] - 分化整理后，A股将进入新的震荡上行阶段[13]

宏观经济数据分析 - 1-8月全国固定资产投资同比增长3.4%，低于市场预期3.5%[1] - 1-8月广义基建投资同比增长7.87%，1-8月制造业投资同比增长9.1%[1] - 1-8月全国房地产开发投资同比下降10.2%，与1-7月持平[1] - 1-8月全国新建商品房销售面积同比下降18.0%，销售额同比下降23.6%[2] - 8月规模以上工业增加值同比增长4.5%，略低于预期4.7%[6] - 8月社会消费品零售总额同比增长2.1%，不及预期2.7%[7] - 8月全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点[8] 出口和运价分析 - 8月中国出口同比增长8.7%，高于预期7.0%[6] - 上海出口集装箱运价指数(SCFI)从高点下降33%，预计四季度出口增速将回落[6] 房地产市场分析 - 8月70大中城市二手住宅销售价格环比下降，房价仍在探底过程中[3][4] - 8月上海二手房成交面积有所下滑[5] - 1-8月房地产开发企业到位资金、国内贷款、自筹资金等均同比下降[5] - 1-8月房屋新开工面积、施工面积、竣工面积均同比下降[5]