报告公司投资评级 - 买入/首次 [1] 报告的核心观点 - 九华旅游发布定增预案拟募资不超5亿用于狮子峰索道、酒店改造及交通设备升级等项目 大股东深度参与定增持股比例将提升 项目实施可优化业务布局提升核心竞争力 预计2025 - 2027年归母净利润2.12/2.36/2.63亿元 同比增速13.86%/11.62%/11.37% 给予“买入”评级 [4][6][8] 相关目录总结 股票数据 - 总股本/流通为1.11/1.11亿股 总市值/流通为41.27/41.27亿元 12个月内最高/最低价为42.3/27.92元 [3] 定增事件 - 九华旅游发布定增预案 拟向不超35名特定投资者发行股票募资不超5亿 用于狮子峰索道（2.6亿）、酒店改造（1.75亿）及交通设备升级（0.65亿）等项目 [4] 大股东参与情况 - 定增计划发行不超3320万股（占发行前总股本30%） 若全额发行 总股本将从约1.11亿股增至1.44亿股 控股股东文旅集团拟现金认购不低于发行总股数32% 持股比例将从29.93%增至30.40% [4] 业务布局与竞争力 - 九华旅游已形成旅游全产业链条 但需优化业务布局 定增资金项目可完善景区游览体系 实现扩容 分流游客 提升景区核心竞争力 [5] 狮子峰索道项目 - 建成后提供快捷交通方式 减少游客体力消耗 连接中部和东部景区 完善游览体系 提升景区可达性和吸引力 带动周边产业发展 [5] 酒店改造项目 - 九华山聚龙大酒店和中心大酒店北楼客房改造升级 可提升服务质量 满足不同层次游客需求 增强公司在住宿市场竞争力和酒店盈利能力 [6] 交通设备提升项目 - 优化景区交通网络 提升游客出行效率和体验 提高旅游体验整体质量 [6] 投资建议 - 预计2025 - 2027年九华旅游归母净利润2.12/2.36/2.63亿元 同比增速13.86%/11.62%/11.37% 预计2025 - 2027年EPS分别为1.91/2.14/2.38元/股 对应PE分别为19.5X、17.5X和15.7X 给予“买入”评级 [6][8] 盈利预测和财务指标 |年份|营业收入（百万元）|营业收入增长率(%)|归母净利（百万元）|净利润增长率(%)|摊薄每股收益（元）|市盈率（PE）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024|764.44|5.64%|186.01|6.50%|1.68|20.09| |2025E|843.02|10.28%|211.79|13.86%|1.91|19.49| |2026E|916.88|8.76%|236.40|11.62%|2.14|17.46| |2027E|993.25|8.33%|263.28|11.37%|2.38|15.68|[9] 资产负债表、利润表及其他指标 - 报告给出2023A - 2027E的资产负债表、利润表数据 以及毛利率、销售净利率、销售收入增长率等预测指标 [12]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：钢铁相对指数趋势跟踪模型 - **模型构建思路**：基于标的价格走势的局部延续性假设，通过观察窗口内的价格变动与波动率的关系判断趋势方向[3] - **模型具体构建过程**： 1. 计算T日收盘价与T-20日收盘价的差值：$$del = P_T - P_{T-20}$$ 2. 计算T-20日至T日（不含）的波动率Vol（未明确计算方法，默认标准差或ATR） 3. 趋势信号生成规则： - 若$$|del| > N \times Vol$$（N=1），则判定为趋势形成，方向与del符号一致 - 若$$|del| \leq N \times Vol$$，则延续T-1日的趋势方向[3] - **模型评价**：在下降趋势中表现不佳，年化收益低于指数总回报，回撤持续较大，不适用于当前标的[4] 模型的回测效果 1. **钢铁相对指数趋势跟踪模型**： - 年化收益：-15.42% - 波动率（年化）：15.00% - 夏普比率：-1.03 - 最大回撤：34.62% - 指数期间总回报率：-9.08%[3] 量化因子与构建方式 （报告中未提及具体量化因子） 因子的回测效果 （报告中未提及因子测试结果） --- 注：模型效果图表（净值、回撤等）未提供具体数值，仅展示趋势[5][7][9]

报告核心观点 - 上周市场估值普跌，红利表现最优成长表现最弱，医药生物、有色金属领涨，各行业盈利预期普遍小幅下调，海外主要指数普涨 [3][5] 市场普跌，红利与周期居前 - 上周红利、周期、消费表现最好，科创 50、成长、国证 2000 表现最弱 [11] - 行业中，医药生物、综合、有色金属涨幅前三，计算机、机械设备、通信表现最弱 [13] 宽基指数估值普跌 - 上周创业板指/沪深 300 相对 PE 上升，相对 PB 下降 [18] - 万得全 A ERP 小幅上升，处于一倍标准差附近，A股 配置价值仍高 [19] - PEG 视角下红利与金融配置价值高，PB - ROE 视角下科创 50 与成长风格安全边际高 [22] - 上周指数估值普跌，主要指数估值高于近一年 50%分位水平，创业板指处于近一年估值低位 [27] - 大类行业整体估值分化，金融地产估值高于 50%历史分位，原材料等历史估值皆处于 50%以下 [28] 行业估值分化，医药生物、有色金属领涨 - 各行业估值分化，非银金融、有色金属等估值处于近一年低位 [34] - 从 PE、PB 偏离度看，食品饮料、农林牧渔等行业估值较为便宜 [37] - PB - ROE 视角下，非银、公用事业等 PB - ROE 较低 [42] - 热门概念中，培育砖石、华为鸿蒙等处于估值三年历史较高分位 [46] - 上周各行业盈利预期普遍小幅下调，传媒上调幅度最大，电力设备下调幅度最大 [49] - 上周海外主要指数普涨，恒生指数表现最好，英国富时 100 指数表现最差 [53]

报告公司投资评级 - 首次覆盖神农集团，给予“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 神农集团是生猪养殖行业区域龙头，成本管理水平业内持续领先，经营模式灵活，出栏量持续较快增长，是成长属性和抗周期风险能力俱佳的养殖板块重点个股 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收55.84亿元，同比+43.51%；归母净利润6.86亿元，同比+271.16%；扣非后归母净利润为6.96亿元，同比+275.62%；EPS为1.31元 [3] - 25Q1公司单季实现营收14.71亿元，同比+35.97%；实现归母净利润2.28亿元，同比+6510.85%；扣非后归母净利润为2.28亿元，同比+3895.05% [3] 生猪养殖业务 - 2024年生猪养殖业务实现营收37.97亿元，同比+81.53%；毛利率为23.42%，较上年提升20.81个百分点 [3] - 2024年销售生猪共计227.15万头，较去年同期增长49.40%；其中对外销售193.44万头，对集团内部屠宰企业销售33.71万头 [3] - 2024年对外出售生猪平均价格为1963.35元/头，毛猪销售均价为16.16元/公斤，同比上涨12.71% [3] - 2024年肉猪养殖综合成本约13.9元/斤，第4季度完全成本13.7元/公斤，较年初下降明显；25Q1单季度肉猪养殖综合成本为12.4元/公斤，环比上季度下降1.3元 [3] - 2024全年出栏育肥猪头均盈利约283元，其中24Q4单季度头均盈利约360元；25Q1单季度头均盈利约313元，环比上季度略有下降 [3] - 25年Q1出栏生猪86.04万头，同比+73.19% [3] 屠宰和肉制品业务 - 2024年屠宰及猪副产品业务实现收入13.86亿元，同比+20.89%；毛利率为15.52%，较上年上升10.49个百分点 [4] - 2024年深加工产品实现营收5219.96万元，同比+11.32%；毛利率为 - 17.63%，较上年上升12.45个百分点 [4] - 2024年白条猪肉销售3.63万吨，其中外销3.63万吨，上年外销3.48万吨，同比+4.31%；猪副产品销售40.32万套和1.57万吨，全部为外销 [4] 饲料业务 - 2024年饲料销售60.05万吨，其中外销6.89万吨、向集团内部养殖企业销售53.16万吨；饲料业务实现营收2.92亿元，同比 - 41.31%；毛利率为22.33%，较上年增8.75个百分点 [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2026年公司归母净利润7.62亿元/8.36亿元，截至当前股价，对应PE为11.15x和10.17x [5] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为74.90亿元、92.64亿元、106.94亿元，增长率分别为34.13%、23.68%、15.43% [6] - 预计2025 - 2027年归母净利分别为7.62亿元、8.36亿元、7.12亿元，增长率分别为10.94%、9.67%、 - 14.84% [6]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：基础化工相对指数趋势跟踪模型 - **模型构建思路**：模型假设标的价格走势具有局部延续性，价格处于某一趋势中，反转行情持续时间较短。通过观察窗口内的价格变动方向判断趋势，排除随机波动影响[4] - **模型具体构建过程**： 1. 计算T日收盘价与T-20日收盘价的差值：$$del = P_T - P_{T-20}$$ 2. 计算T-20日至T日（不含）的波动率Vol（标准差） 3. 趋势判断规则： - 若$$|del| > N \times Vol$$，则认为形成新趋势，方向与del符号一致（N=1） - 否则延续T-1日的趋势方向[4] - **模型评价**：模型在趋势延续阶段表现良好，但在盘整或反转阶段净值下降明显，不适合直接用于基础化工指数相对值[5] 模型的回测效果 1. **基础化工相对指数趋势跟踪模型**： - 年化收益：4.65% - 年化波动率：13.39% - 夏普比率：0.35 - 最大回撤：14.51% - 指数期间总回报率：-18.74%[4] （注：报告中未提及量化因子相关内容，故跳过该部分）

量化模型与构建方式 1 模型名称：有色金属相对指数趋势跟踪模型 模型构建思路：基于价格走势的局部延续性假设，通过观察窗口内的价格变动与波动率关系判断趋势方向[3] 模型具体构建过程： - 计算T日收盘价与T-20日收盘价的差值del - 计算T-20日至T日（不含）的波动率Vol - 趋势判断规则： $$ del = Price_T - Price_{T-20} $$ $$ Vol = \sqrt{\frac{1}{19}\sum_{i=T-19}^{T-1}(Price_i - \overline{Price})^2} $$ 当|del| > 1×Vol时判定为趋势突破（N=1），方向与del符号一致；否则延续前一日趋势方向[3] 模型评价：在剧烈波动的市场环境中易产生连续错误信号，导致长时间回撤[4] 模型的回测效果 1 有色金属相对指数趋势跟踪模型： - 年化收益：-28.19% - 波动率（年化）：17.43% - 夏普率：-1.62 - 最大回撤：51.80% - 指数期间总回报率：0.99%[3] （注：报告中未涉及量化因子相关内容，故不输出该部分）

报告行业投资评级 - 化学制药无评级 [3] - 中药生产无评级 [3] - 生物医药Ⅱ中性 [3] - 其他医药医中性 [3] 报告的核心观点 - 2025年第一季度查尔斯河业绩承压，收入9.84亿美元同比下降2.7%，内生收入增速-1.8%，但上调全年业绩指引，预计内生增速为-2.5%至-4.5%，此前预期为-3.5%至-5.5%，Non - GAAP每股收益指引上调为9.30 - 9.80美元，公司对2025年持谨慎乐观态度 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 行业事件 - 5月7日查尔斯河发布2025年一季报，一季度营业收入9.84亿美元同比下降2.70%，净利润0.75亿美元同比下降40.73% [4] 财务表现 - 2025年第一季度公司收入9.84亿美元，同比下降2.7%，内生收入增速-1.8% [7] - DSA业务收入5.93亿美元，内生增速-1.4%，因订单量增加和订单取消减少 [7] - RMS业务收入2.13亿美元，内生增速-2.5%，受货物运输时间和Cell Solutions收入减少影响，小型研究模型定价上涨部分抵消负面影响 [7] - 制造业收入1.79亿美元，内生增速-2.2%，因CDMO和生物测试业务收入下降 [7] - 营业利润率19.1%，同比提高60个基点，因重组和降本增效 [7] 业绩指引 - 上调2025年全年业绩指引，预计内生增速为-2.5%至-4.5%，此前预期为-3.5%至-5.5% [7] - 2025年Non - GAAP每股收益指引上调为9.30 - 9.80美元 [7] 总结展望 - 公司对2025年持谨慎乐观态度，第一季度DSA订单改善预计对上半年收入产生积极影响 [7] - 出于对稳定需求和采用NAMs的信心提高业绩指引 [7] - 成本优化和战略投资是未来增长关键驱动力，虽市场有不确定性但管理层保持谨慎乐观 [7]

报告行业投资评级 - 计算机设备无评级 [3] - 计算机软件中性 [3] - IT服务无评级 [3] - 云服务无评级 [3] - 产业互联网无评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年Robotaxi产业进展迅速 政策法规不断完善 成本降低 商业化落地加速 重点推荐万马科技、虹软科技、锐明技术等 [7][36] 根据相关目录分别进行总结 特斯拉即将启动Robotaxi测试 关注产业进展 Robotaxi相关政策法规不断完善 - 2023年以来 国家层面发行《自动驾驶汽车运输安全服务指南(试行)》等文件 建立起Robotaxi政策体系 地方层面 北京、武汉等城市开展无驾驶人车辆公开道路试点示范 《武汉市智能网联汽车发展促进条例》《北京市自动驾驶汽车条例》明确事故责任划分 [5][12] - 各地自动驾驶测试类型逐渐丰富 适应性和稳定性得以验证 截至2024年10月 全国已有50多个城市开展智能网联汽车道路测试示范 开放测试道路3.2万公里 [14][15] Robotaxi单位成本持续降低 商业化拐点加速到来 - Robotaxi全生命周期运营总成本分为整车制造成本、安全运营成本与运力运营成本 高企的整车制造成本和安全员成本是推高单位服务成本的核心原因 [16] - 硬件降本、安全员人车比上升 降本路径明确 如小马智行第七代Robotaxi整车BOM成本下降70% 百度萝卜快跑第六代车型整车价格降至20.46万元 小马智行远程协助员与车辆比例达1:20 [6][18] - Robotaxi单公里出行成本持续下降 2026年或将迎来临界点 预计到2030年 其成本将降至1.0元/公里 有望逐步取代传统出租车/网约车市场 市场规模将达8249亿元 中国市场规模达4888亿元 [21][23] 国内外Robotaxi商业化进展加速 - Robotaxi行业形成"自动驾驶公司+主机厂+出行服务商"的三方合作生态 为商业化打下基础 [24] - 各大厂商商业化落地进展加速 如Waymo周服务单量达25万单 百度萝卜快跑实现100%全无人运营 小马智行二季度开启第七代Robotaxi量产 年底车队规模预计达千台 [7][27] - 特斯拉入局 计划2026年量产Cybercab 2025年6月底在奥斯汀启动试点服务 初期用10 - 20辆Model Y 数月内扩展至1000辆 [30] 行情回顾 - 本周申万计算机行业指数下跌3.02% 在31个申万一级行业中排名第31位 年初至5月23日 计算机行业累计下跌0.11% 跑赢沪深300指数1.22pct [4][33] - 本周计算机行业涨幅前五的公司为慧博云通（+69%）、*ST迪威（+16.89%）、盛视科技（+16.42%）、*ST东通（+14.82%）、经纬恒润（+13.2%） 跌幅前五的公司为每日互动（-11.04%）、宏景科技（-10.69%）、科蓝软件（-10.28%）、有棵树（-10.13%）、青云科技（-10.1%） [35] 投资建议 - 2025年Robotaxi产业进展迅速 重点推荐万马科技、虹软科技、锐明技术等 [7][36]

报告行业投资评级 - 看好/维持基础化工行业 [1] 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位盈利能力增强 建议关注巨化股份、三美股份等 [5] - 中国低空经济、机器人产业迈向商业化 相关新材料、轻量化材料需求或增加 建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周溴素山东价格 24100 元/吨 较上周上涨 2.55% 制冷剂板块稳定维持高位 炭黑价格上涨 2.95% 活性染料上涨 4.55% 维生素 E 价格下滑 己内酰胺、磷酸铁锂、多晶硅均有不同幅度下滑 [11] 电子化学品 - 电子化学品为电子工业配套精细化工材料 研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂等领域 [13] - 电子化学品品种多、专用性强、专业跨度大 子行业细分程度高、技术门槛高 技术密集、产品更新换代快 功能性强、附加值高、质量要求严 [14][15][17] - 全球半导体材料市场规模波动向上 2024 年达 675 亿美元 2017 - 2024 年 CAGR 为 5.3% 中国市场规模提升速度高于全球 2017 - 2023 年 CAGR 达 10% [18] - 中国半导体领域国产化程度待提升 相关公司雅克科技、联瑞新材等值得关注 [21] 新质生产力 - 碳纤维广泛应用于风电、光伏等领域 随着低空经济等发展或迎需求增量 相关企业中复神鹰、吉林碳谷等值得关注 [33] - 超高分子量聚乙烯纤维是高性能纤维 行业处于成长期 技术壁垒高 [36] - PEEK 材料契合电动人形机器人性能需求 2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [37] 锂电/储能上游材料 - 导电炭黑与碳纳米管为锂电主流导电剂 目前多壁碳纳米管粉体均价 6.4 万元/吨 导电浆料均价 2.75 万元/吨 SP 炭黑均价 3.2 万元/吨 近年来均下滑 [40] - 钠电池材料可用于大规模储能等领域 本周普鲁士蓝类化合物材料价格 4.5 万元/吨 硬碳负极材料价格 7 万元/吨 近期价格稳定 [43] 光伏/风电上游材料 - EVA 价格较年初小幅反弹 本周市场大稳小动 均价 10923 元/吨 工厂总库存 1.5 万吨左右 [50] - POE 塑料可用作光伏膜料 国内万华化学等推进国产化 目前华东 POE8999（8480 指标）价格 1.10 万元/吨 价格自 3 月中下旬下滑 [50][51] 生物基材料及能源 - 生物柴油是绿色能源 我国用废油脂生产 相关公司有中国石化、海新能科等 [55] - SAF 可减少航空业碳排放 到 2050 年 65%的减排将通过使用 SAF 实现 [55] - 生物柴油价格较年初反弹 本周均价 8100 元/吨 持平 SAF 价格较年前回落 本周欧洲 FOB - 高端价 1757 美元/吨 持平 [58] 可再生及改性塑料 - 加强塑料回收再生是全球趋势 再生塑料前景广阔 相关公司有惠城环保、英科再生等 [60] - 特种工程塑料综合性能高 下游应用广 我国塑料制品产量近 8000 万吨 对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [60] - 本周原生塑料 PET 价格 6055 元/吨左右 PS 价格 8683 元/吨左右 再生 PET 价格 4450 元/吨 价格走势与原生塑料基本一致 近期有反弹 [65] 涂料油墨颜料 - 涂料伴随可穿戴设备等领域发展 新型功能涂层材料需求增长 [68] - 2024 年全球智能手机、PC 出货量分别为 12.39/2.45 亿台 智能手机出货量反弹 2023 年中国汽车销量 3009 万辆 全球销量 9272 万辆 均正增长 [68] 行情表现 化工行业情况 - 本周沪深 300 指数下跌 0.18% 基础化工指数下跌 1.16% 排名第 20 石油石化下跌 0.18% 排名第 10 [72] - 本月基础化工行业上涨 2.58% 排名 17 石油石化行业上涨 1.54% 排名 21 近期化工行业弱于市场 [75] - 本周 3 级子行业涨幅居前的有橡胶助剂（7.41%）、农药（+1.49%）、钾肥（+1.32%） 跌幅居前的有碳纤维（-4.70%）、有机硅（-4.04%）、绵纶（-3.66%） [78] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前 10 的股票有汇得科技（36%）、阳谷华泰（32%）等 [81] - 本周涨跌幅后 10 的股票有渝三峡 A（-26%）、集泰股份（-25%）等 [81] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 5 月 23 日 云南能投以控股子公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资 [84] - 5 月 23 日 润阳科技拟对上海傅利叶智能有限公司投资不超 3 亿元 [84] - 5 月 23 日元力股份发布 2025 年员工持股计划 [84] 行业要闻 - 拜耳将在 2028 年底后停止德国法兰克福工厂生产活动 简化多马根工厂生产 [86] - 欧盟对中国产新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查 [86] - 浙石化高端新材料项目建设工程规划许可获批 [86] - 全球最大的煤基 MMA 项目落地新疆哈密 投资 171.3 亿 [86] 重点标的 - 报告重点推荐同益中、凯龙股份、易普力等公司 并给出盈利预测表 [88]

报告行业投资评级 - 君实生物、华领医药 - B、奥锐特、同和药业、阳光诺和、泓博医药、福元医药、三生制药、京新药业、亿帆医药、诺诚健华、诺思格、奥翔药业、科伦药业、国邦医药、来凯医药 - B、百利天恒、益方生物、皓元医药、普洛药业、信达生物评级为买入；共同药业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 本周梳理胃癌流行病学、治疗方式等，重点关注 CLDN18.2 在胃癌精准治疗中的探索 [3] - 建议重视医药板块受市场定价权资金变化所带来的增量影响，阶段性布局 AI 医疗及创新药 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 CLDN18.2 是胃癌精准治疗的潜力靶点 - 中国年新发胃癌患者约 36 万例，早期占比仅 20%，多数发现时为进展期，总体 5 年生存率不足 50% [4][17] - 晚期胃癌开启生物标志物指导的精准靶向治疗格局，CLDN18.2 在胃癌、食管癌等恶性肿瘤中特异性高表达，是理想靶点 [4] - CLDN18.2 蛋白检测首选患者肿瘤组织免疫组织化学（IHC）方法，约 38%的胃癌和胃食管交界癌患者符合 CLDN18.2 高表达定义标准 [4] - 全球仅一款 CLDN18.2 靶向药佐妥昔单抗获批上市，多款产品处于临床阶段，药物类型多样 [4][29] 投资建议 - 本周医药板块上涨 1.78%，跑赢沪深 300 指数 1.96pct，创新药、仿制药、药店表现较好 [5][33] - 创新药：流动性和风险偏好提升，数据和 BD 催化有望成全年主线，推荐关注信达生物等公司 [5][33] - 原料药：2025 - 2030 年下游制剂专利到期影响销售额增长，需求端边际改善，建议关注奥锐特等个股 [6][34] - CXO：资金面和基本面改善，行业和公司层面均给出关注建议 [9][36] - 仿制药：制剂政策变化带来发展良机，推荐科伦药业等头部制剂企业 [10][37] 行业表现 - 本周医药板块上涨 1.78%，跑赢沪深 300 指数 1.96pct，创新药、仿制药、药店表现居前 [38][49] - 个股方面，周涨幅榜前 3 位为三生国健、海辰药业、舒泰神；周跌幅榜前 3 位为拱东医疗、拓新药业、花园生物 [38][39] - 截至 5 月 23 日收盘，医药行业整体市盈率为 27.59 倍，相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 36.57% [39][55] 公司动态 - 新诺威控股子公司药物获美国 FDA 快速通道资格认定 [40] - 迪哲医药股东拟减持股份 [40] - 上海医药下属子公司产品获美国 FDA 批准 [41] - 乐心医疗血糖仪医疗器械注册申请获受理 [41] - 三友医疗股东拟减持股份 [41] - 海思科 1 类创新药获《药品注册证书》 [42] - 澳华内镜股东拟减持股份 [43] - 仙琚制药取得黄体酮软胶囊境内生产药品注册证书 [43] - 上海莱士控股股东拟增持股份 [43] - 健康元子公司拟收购越南上市公司股份 [44] - 众生药业子公司创新药物获批上市 [44] - 科伦药业子公司 ADC 药物新增适应症上市申请获受理 [44] - 艾力斯新药上市申请获批准 [45] - 科伦药业子公司收到首付款 [45] - 九洲药业子公司通过 FDA 的 cGMP 现场检查 [45] - 华特达因子公司获《药品注册证书》 [46] - 迪哲医药两款药物将在 ASCO 年会上报告研究进展 [46] 行业动态 - 辉瑞 60.5 亿美元引进三生制药 PD - 1/VEGF 双抗 [47] - 优锐医药 Ensifentrine 在中国开展的 COPD 三期临床试验取得积极顶线结果 [47] - 特朗普“药品最惠国”价格标准确定 [47] - 赛诺菲 4.7 亿美元收购阿尔茨海默病口服新药 [47] - Ionis 反义寡核苷酸疗法 Olezarsen 三期临床成功 [48] - GSK 抗体疗法 Mepolizumab 获 FDA 批准用于治疗 COPD [48] 医药生物行业市场表现 医药生物行业表现比较 - 本周医药板块上涨 1.78%，跑赢沪深 300 指数 1.96pct，创新药、仿制药、药店表现居前 [49] - 个股方面，周涨幅榜前 3 位为三生国健、海辰药业、舒泰神；周跌幅榜前 3 位为拱东医疗、拓新药业、花园生物 [49] 医药生物行业估值跟踪 - 截至 5 月 23 日收盘，医药行业整体市盈率为 27.59 倍，相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 36.57% [55]