公司财务表现 - 2025年第四季度 公司实现利息收入2亿3650万美元 净收益2亿870万美元 稀释后每股收益1.86美元 [1] - 利息收入 净收益和每股收益分别同比增长55.1% 2亿5810万美元和2.69美元 [1] - 业绩增长主要由生息资产的平均利息收入强劲增长 以及有息负债的平均利息成本下降所驱动 [1] - 报告期内可分配收益为7970万美元 合每股0.71美元 每股账面价值环比增长6.5%至18.63美元 [6] - 业绩改善得益于利差扩大和融资成本降低 [6] 股东回报 - 公司支付了每股0.72美元的股息 相对于可分配收益的派息率为101% [6] - 按年化计算 股息收益率达到16.4% [6] 业绩展望 - 鉴于当前的宏观环境 预计公司的强劲表现将具有可持续性 [1]

公司概况与业务范围 - 戴尔科技公司是一家多元化的IT基础设施公司 业务涵盖人工智能优化服务、存储、个人电脑和企业解决方案 [1] 近期重要事件 - 公司计划于2026年2月26日发布2026财年第四季度及2026财年全年财报 [1]

文章核心观点 - 市场当前对Meta Platforms Inc (META)的关注点存在偏差 市场将焦点放在了资本支出(CapEx)上并对此提出质疑 但作者认为这并非当前要点[1] 作者的投资哲学与方法 - 作者的投资核心是寻找具有卓越品质的公司 这些公司需具备经过验证的资本再投资能力以获得可观回报[1] - 理想的公司应展现出长期的资本复利能力 其复合年增长率需高到足以带来十倍或更高的潜在回报[1] - 作者主要采取长期视角持有这些公司 认为在短期持有日益普遍的投资环境中 长期持有能产生比市场指数更高的回报[1] - 作者主要采用保守的投资策略 但偶尔也会在风险回报比有利、潜在上行空间巨大且下行风险有限时 追求此类机会 这些投资会经过审慎考虑并在投资组合中按比例配置以维持整体稳定[1] 作者背景与持仓披露 - 作者拥有金融和会计学士学位[1] - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有META和GOOG的多头头寸[2]

市场宏观背景 - 股市近期受挫 部分原因是软件行业低迷 以及资金从“科技七巨头”轮动到AI基础设施公司 同时黄金上涨引发普遍的避险情绪 [2] - 企业财报季表现强劲 大量公司业绩超预期 但股价尚未完全反映此积极基本面 [3] - 影响市场估值的因素包括人工智能发展、新任美联储主席以及潜在的地缘冲突 但良好的基本面锚定效应最终可能推动股市走高 [4] - 未来关键的交易方向可能包括资金轮动回“科技七巨头”、软件股（$IGV）见底以及加密货币见底 这些进程可能已完成约90% [4] 研究方法论 - 通过Finviz股票筛选器和财经媒体报道 编制了最佳宠物股票清单 并依据截至2025年第三季度的精英对冲基金持仓数据 选取了最受欢迎的10只股票 [7] - 对冲基金持仓数据来源于Insider Monkey的数据库 股票按对冲基金看涨情绪升序排列 [7] - 所有数据记录于2月19日 [8] 宠物行业个股分析 Spectrum Brands Holdings, Inc. (NYSE:SPB) - 截至数据记录时 共有20家对冲基金持有该公司股票 [9] - RBC Capital于2月6日将目标价从75美元上调至85美元 维持“跑赢大盘”评级 尽管公司第一财季业绩喜忧参半 EBITDA符合预期但有机增长弱于预期 管理层仍保持乐观基调 [10] - Oppenheimer同日也将目标价从75美元上调至85美元 维持“跑赢大盘”评级 指出公司第一财季6.77亿美元收入超过其6.74亿美元及市场普遍预期的6.68亿美元 增长主要由宠物护理业务驱动 [11] - Canaccord于2月6日将目标价从84美元上调至94美元 维持“买入”评级 告知投资者公司第一财季销售额比共识预期高出约1% 调整后EBITDA高出约8% 调整后每股收益远超预期 [12] - 公司是一家全球品牌家居必需品和消费品制造商 拥有全球宠物护理业务板块 产品包括小型家用电器、草坪和花园产品、家用害虫防治产品等 业务遍及全球多个地区 [13] Neogen Corporation (NASDAQ:NEOG) - 截至数据记录时 共有21家对冲基金持有该公司股票 [14] - 公司于1月28日宣布 自愿召回所有在有效期内的Neogen®Vet HYCOAT®透明质酸钠无菌溶液（用于狗、猫和马）至兽医层级 该产品由第三方供应商生产并由公司分销 [14] - 召回原因是某些批次的10 mL/50 mg产品小瓶受到微生物污染 公司收到一系列关于马匹关节内注射该产品后出现不良事件的报告 此情况与其标签所示预期用途不符 公司正在调查中 出于谨慎 也召回了2mL/20mg产品小瓶 并正与FDA积极合作处理此事 [15] - 在2026财年第二季度 公司营收为2.247亿美元 同比下降2.8% 核心业务同比增长2.9% 季度净亏损为1590万美元 调整后净利润为2260万美元 [16] - 公司从事食品和动物安全产品的制造、开发和销售 业务分为食品安全和动物安全两个部门 [16]

财报发布信息 - 惠普公司将于2月25日盘后发布2026财年第一季度业绩 [1] - 市场普遍预期营收为140.6亿美元，较上年同期增长4.1% [1] - 公司给出的非GAAP每股收益指引区间为0.73至0.81美元，市场普遍预期为0.77美元，与指引中值一致，较上年同期增长4.1% [1] 历史业绩表现 - 过去四个季度中，惠普的业绩两次未达市场预期，一次符合预期，一次超出预期，平均负向差异为2.6% [2] 影响第一季度业绩的因素 - 整体业绩可能由个人系统部门的持续势头驱动，但被打印部门的疲软部分抵消 [3] - AI PC类别的强劲表现，得益于新产品发布、Windows 11更新周期以及AI PC采用率的提高，可能推动了营收增长 [3] - 近期发布的多款AI计算设备（如HP OmniBook Ultra Flip 14英寸等）可能获得了消费者青睐，驱动营收增长 [4] - 客户对游戏体验的日益增长可能提振了季度业绩，最新游戏设备（如OMEN MAX 16游戏笔记本等）可能推动了游戏销售 [5] - 高利率和持续通胀等宏观经济挑战可能对消费级PC需求产生了负面影响 [6] - 由于宏观经济和地缘政治问题导致全球经济疲软，企业正在推迟大型IT支出计划，这可能损害了商用PC销售 [6] - 内存价格上涨可能影响了第一财季的盈利能力，因供应商将资源转向用于AI服务器和数据中心的高利润内存，导致标准DRAM和NAND供应紧张，推高了价格，侵蚀了PC厂商的利润率 [7] 盈利预期模型分析 - 根据模型分析，惠普本季度盈利超出预期的可能性不大，因其Zacks评级为4，且盈利预期差异为-0.65% [8] 其他值得关注的公司 - Credo Technology Group预计于3月2日发布2026财年第三季度业绩，其盈利预期差异为+3.54%，Zacks评级为1，第三季度每股收益市场预期为0.96美元，过去30天向上修正了0.18美元，预期同比增长284% [10][11] - MongoDB预计于3月2日发布2026财年第四季度业绩，其盈利预期差异为+0.05%，Zacks评级为1，第四季度每股收益市场预期为1.47美元，过去60天未变，预期同比增长14.8% [11][12] - Snowflake预计于2月25日发布2026财年第四季度业绩，其盈利预期差异为+0.57%，Zacks评级为3，第四季度每股收益市场预期为0.27美元，过去60天向上修正了0.01美元，但预期同比下滑10% [12][13]

财报发布与业绩预期 - BJ's Restaurants, Inc. (BJRI) 计划于2月25日盘后公布2025财年第四季度业绩 [1] - 第四季度每股收益（EPS）共识预期为0.60美元，同比增长27.7%，营收共识预期为近3.519亿美元，同比增长2.2% [2] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场共识预期，平均超出幅度达155.6% [1] 第四季度业绩驱动因素 - 营收增长得益于从第三季度末延续的稳定客流势头，各收入及年龄段的顾客到店频率均有所提升 [3] - Pizookie套餐的持续流行推动了新客获取和回头客消费，季节性菜单创新（包括限时Pizookie）及聚焦社交和网红营销的策略，有效提升了品牌参与度和客流量 [4] - 基于上述有利因素，预计可比餐厅销售额将同比增长2.1%，平均周销售额预计增长1.7% [5] 盈利能力与成本控制 - 盈利能力受益于严格的成本管理和因销售趋势增强而改善的经营杠杆 [6] - 持续的简化举措、基于更佳预测的精细化劳动力排班以及对运营基础的关注，帮助保护了餐厅层面的利润率 [6] - 毛利率改善、劳动力成本占销售额比例稳定以及开业前费用减少，均对盈利形成支撑 [6] - 预计第四季度总成本和费用将下降3%，至3.387亿美元 [6] 模型预测与同业比较 - 根据模型，BJRI此次财报不具备明确超出每股收益预期的关键要素组合 [7] - 在零售-批发板块中，Cracker Barrel (CBRL) 的预期每股收益差异（Earnings ESP）为+275.61%，Zacks评级为3 [10]；预计季度每股亏损为0.10美元，而去年同期调整后每股收益为1.38美元 [11] - Sweetgreen (SG) 的预期每股收益差异为+1.79%，Zacks评级为3 [11]；预计季度每股亏损为0.31美元，去年同期调整后每股亏损为0.25美元 [12] - Domino's Pizza (DPZ) 的预期每股收益差异为+2.88%，Zacks评级为3 [12]；预计季度收益将同比增长9.6% [13]

市场增长与发行趋势 - 巨灾债券市场正以前所未有的速度吸引新发行人，2025年预计有16家新发行人进入市场，这一数字是历史平均水平的8倍 [1] - 预计2025年巨灾债券发行额将达到约240亿美元，挑战去年的历史记录 [1] - 首次发行人的增长“相当惊人”，且发行激增“远未结束” [2] 市场扩张的驱动因素 - 通货膨胀是主要驱动力，过去五年使财产重建成本增加了约50%，促使保险公司和再保险公司将更多风险转移至资本市场 [2] - 通货膨胀、城市化和气候变化的共同作用，使巨灾债券正进入更主流的金融市场 [5] - 捐赠基金、家族办公室甚至人寿保险公司等新类型投资者正在加入 [6] 产品特性与投资者表现 - 投资者在预定义的灾难未发生时获利，反之则亏损；近年来债券持有人普遍获利 [3] - 过去五年，巨灾债券的收益与MSCI世界指数持平，并远超美国公司债券的回报 [3] - 2025年，Fermat Capital Management扣除费用后的回报率大致匹配了去年瑞士再保险巨灾债券指数11%的涨幅 [3] 收益率与市场规模 - 投资者资本的涌入已将巨灾债券收益率推低至2022年飓风“伊恩”袭击佛罗里达州以来的最低水平，目前收益率约为美国国债利率之上6.5%，而2023年初约为11% [6] - 当前收益率仍高于约5%的历史平均水平 [7] - 根据Fermat的估计，考虑到旧债券到期，巨灾债券市场规模今年有望达到700亿美元 [7] 市场参与者动态 - 专门从事此类产品的资产管理公司现在向零售客户提供巨灾债券，去年还出现了首批完全基于巨灾债券的交易所交易基金 [5] - 巨灾债券ETF“可能因摩擦成本过高而无法高效运行” [5] - 英国政府支持的保险业资助计划“Flood Re”去年发行了首只针对洪水相关损失的巨灾债券，Fermat确认对其进行了投资 [10] Fermat Capital Management 公司状况 - Fermat目前管理着约110亿美元的资产，高于一年前的102亿美元 [8] - 尽管在4月失去了与GAM Holding AG的30亿美元投资组合管理协议，公司资产仍实现增长 [8] - Fermat旗舰UCITS巨灾债券基金的净资产值约为26亿美元，在过去一年中规模增长了两倍多；Fermat巨灾债券基金的资产同期增长约170%，达到23亿美元 [9] - 公司正在投资一些即将进入市场的新巨灾债券 [9]

公司运营与财务表现 - 2025年第四季度末，公司拥有分布在27个州的151处物业，可出租总面积达1770万平方英尺 [1] - 2025财年，公司通过出售两处非核心物业获得总计800万美元收入，并完成一处非核心工业物业的出售交易，价格为1850万美元 [1] - 2025财年，公司季度营收、运营资金和调整后运营资金分别为4350万美元、每股0.37美元和每股0.25美元，反映出持续的运营稳定性 [6] 资产组合与资本策略 - 2025财年，公司执行资本循环策略，收购了19处完全满租的物业，总面积约157万平方英尺，收购总价为2.067亿美元，资本化率为8.88% [1] - 公司的收购举措加强了对工业资产的持续关注，同时保持了流动性并减少了对非核心资产的敞口 [1] - 公司已扩大其信贷额度并建立了新的定期贷款，提供了灵活性和流动性 [6]

针对Endeavor集团(EDR)的证券集体诉讼 - 律师事务所Faruqi & Faruqi正在调查针对Endeavor Group Holdings, Inc. (NYSE: EDR)的潜在索赔，并提醒投资者寻求首席原告角色的截止日期为2026年3月18日 [1] - 该集体诉讼指控公司及其高管违反了联邦证券法，涉及在2025年1月15日发布的信息声明及后续修正案以及向美国证券交易委员会提交的相关文件中，做出虚假和/或误导性陈述和/或未能披露重要信息 [1] - 诉讼声称信息声明和其他征集材料在多个方面误导了投资者，包括关于Endeavor股票的真实价值、未能充分披露高管在合并条款下的收益，以及未能披露公司特别委员会和财务顾问的利益冲突 [1] 诉讼相关方与时间范围 - 律师事务所鼓励在2025年1月15日至2025年3月24日期间出售了Endeavor A类普通股的投资者联系他们讨论法律权利 [1] - 法院指定的首席原告是在集体寻求的救济中拥有最大财务利益的投资者，该投资者需能代表假定集体成员并具备典型性，负责指导和监督诉讼 [1] - 律师事务所鼓励任何了解Endeavor行为相关信息的人士联系他们，包括举报人、前雇员、股东等 [1] 律师事务所信息 - Faruqi & Faruqi, LLP是一家全国性的证券律师事务所，在纽约、宾夕法尼亚、加利福尼亚和佐治亚州设有办公室 [1] - 该事务所自1995年成立以来，已为投资者追回数亿美元（hundreds of millions of dollars） [1]

行业宏观趋势 - 美国制造业在过去三年表现挣扎后 目前正呈现稳固反弹态势 尽管高价格和劳动力市场萎缩仍是主要担忧 但近期需求一直在上升 这提振了制造业活动 [1] - 美国1月工业生产环比强劲增长0.7% 超出分析师预期的0.4%增长 此前12月增长0.2% 该数据的强劲环比增长表明制造业活动正在反弹 且势头持续增强 [3] - 1月ISM制造业采购经理人指数从12月的47.9跃升至52.6 超过分析师预期的48.5 这是自2022年以来的最高读数 标志着该行业一年来首次实现增长 [5] - 1月新订单指数飙升9.7个百分点 从12月的47.4%升至57.1% 达到自2022年2月以来的最高水平 并录得自2025年8月以来的首次增长 [6] - 过去两个季度通胀已有所缓解 美联储去年降息75个基点 这在一定程度上缓解了借贷成本和价格压力 从而推动了需求 [7] - 美联储在1月会议上将利率维持在3.5%至3.75%的当前区间不变 但表示愿意根据通胀缓解情况进行更多降息 美联储预计通胀有望在2026年底放缓至2.4% 今年经济增长将加速至2.3% [8] 推荐投资标的 - 基于积极的市场情绪 建议投资四只制造业股票：Proto Labs Inc (PRLB)、RBC Bearings Incorporated (RBC)、Helios Technologies Inc (HLIO) 和 Trimble Inc (TRMB) 这些股票均被列为Zacks Rank 1 (强力买入) 或 2 (买入) [2] - Proto Labs Inc 是一家在线技术驱动的快速周转定制零件制造商 专注于原型和小批量生产 该公司当前财年预期盈利增长率为8.4% 过去60天内 本财年盈利的Zacks共识预期上调了13.2% 该股目前为Zacks Rank 1 [9] - RBC Bearings Incorporated 制造和分销工程轴承及精密部件 该公司当前财年预期盈利增长率为23.6% 过去60天内 本财年盈利的Zacks共识预期上调了4.6% 该股目前为Zacks Rank 1 [12] - Helios Technologies Inc 是一家工业技术公司 开发制造液压和电子控制解决方案 该公司当前财年预期盈利增长率为17.2% 过去60天内 下一年度盈利的Zacks共识预期上调了0.4% 该股目前为Zacks Rank 2 [13] - Trimble Inc 是一家领先的技术解决方案提供商 服务于建筑、土木与基础设施、地理空间、测绘、自然资源、公用事业、运输和政府等多个终端市场 该公司当前财年预期盈利增长率为12.8% 过去60天内 下一年度盈利的Zacks共识预期上调了2.9% 该股目前为Zacks Rank 2 [14][15]