核心观点 - 公司第四季度及2025年全年业绩表现强劲，核心业务指标增长稳健，特别是联网电视业务增长显著，已成为公司最大的收入来源，管理层对行业拐点和公司市场地位表示乐观，并宣布了新的股票回购计划 [1][4][5] 第四季度及全年财务业绩 - **第四季度收入**为2.05356亿美元，同比增长6% [4][7] - **第四季度扣除流量获取成本后的贡献额**为1.951亿美元，同比增长8%，若排除政治广告影响则增长16%，达到指引区间（1.91亿至1.96亿美元）的高端 [1][4] - **第四季度调整后EBITDA**为8380万美元，调整后EBITDA利润率提升至42.9% [1][4][7] - **第四季度归属于CTV业务的扣除流量获取成本后的贡献额**为9358万美元，同比增长20%，若排除政治广告影响则增长32%，大幅超过8700万至8900万美元的指引 [1][4] - **第四季度归属于DV+业务的扣除流量获取成本后的贡献额**为1.015亿美元，同比下降1%，若排除政治广告影响则增长4% [4] - **第四季度净利润**为1.231亿美元，摊薄后每股收益0.80美元，主要得益于一项9000万美元的一次性税收优惠（与递延所得税资产估值准备释放有关） [4] - **第四季度非公认会计准则每股收益**为0.34美元，与去年同期持平 [4][7] - **第四季度运营现金流**为6100万美元 [4] - **2025年全年收入**为7.13953亿美元，同比增长7% [7] - **2025年全年扣除流量获取成本后的贡献额**为6.69633亿美元，同比增长10% [7] - **2025年全年归属于CTV业务的扣除流量获取成本后的贡献额**为3.04192亿美元，同比增长17%，若排除政治广告影响则增长22%，占总贡献额的45% [4] - **2025年全年调整后EBITDA**为2.32131亿美元，同比增长18% [4][7] - **2025年全年净利润**为1.44613亿美元，摊薄后每股收益0.95美元 [7] - **2025年全年非公认会计准则每股收益**为0.87美元，同比增长23% [7] - **2025年末现金及现金等价物**为5.53362亿美元，净杠杆率为零 [4] 业务亮点与展望 - **CTV业务增长**：公司认为程序化CTV市场增长出现显著拐点，第四季度（排除政治因素）32%的增长以及第一季度初的强势表现证明了这一点，观察到广告支出从包括DV+在内的数字广告其他领域向CTV转移 [4] - **市场地位**：公司拥有核心技术、合作伙伴关系、信任和团队，有望成为CTV领域最具价值的参与者，CTV业务目前在第一季度已占公司业务的50%以上 [4][5] - **2026年第一季度业绩指引**：预计总扣除流量获取成本后的贡献额在1.57亿至1.61亿美元之间，其中CTV业务贡献在8100万至8300万美元之间，DV+业务贡献在7600万至7800万美元之间，调整后EBITDA运营费用约为1.22亿美元 [4] - **2026年全年业绩指引**：预计总扣除流量获取成本后的贡献额增长至少11%，调整后EBITDA百分比增幅为中等双位数，调整后EBITDA利润率高于35%，自由现金流增长超过30%，资本支出约为6000万美元 [4] 资本配置与股票回购 - **2025年回购**：公司在2025年回购或扣留限制性股票/绩效股票单位约520万股普通股，总价值7920万美元 [5] - **新回购计划**：公司董事会于2026年2月23日批准了一项新的股票回购计划，授权在2028年2月29日前回购总市值不超过2亿美元的普通股 [1][5] - **回购方式**：可通过公开市场购买、私下协商交易、大宗交易等方式进行，具体回购数量和时机将取决于股价、交易量、市场状况、营运资金需求、业务状况、其他资本使用或投资机会（包括并购）等多种因素，公司无强制回购义务并可随时暂停、修改或终止该计划 [6] 财务健康状况 - **资产负债表**：截至2025年12月31日，总资产为31.64375亿美元，流动资产为18.81578亿美元，现金及现金等价物为5.53362亿美元，总负债为22.42025亿美元，股东权益为9.2235亿美元 [27][28] - **现金流**：2025年全年经营活动产生的净现金流为2.36168亿美元，投资活动净现金流出为9277万美元，融资活动净现金流出为7508万美元 [31][32]

文章核心观点 BJ's Restaurants, Inc. 发布了2025财年第四季度及全年业绩，并提供了2026财年财务展望 公司业绩表现强劲，实现了连续六个季度的同店销售额和客流量增长，以及连续五个季度的餐厅层面营业利润率扩张 管理层对公司未来基于四大战略重点的可持续增长持乐观态度 [1][6][7][9] 2025财年第四季度业绩表现 - **收入增长**：第四季度总收入为3.554亿美元，同比增长3.2% [10][18] - **同店销售增长**：第四季度同店销售额增长2.6% [10][25] - **餐厅层面盈利能力提升**：第四季度餐厅层面营业利润为5720万美元，同比增长8.2%，餐厅层面营业利润率达到16.1%，同比提升70个基点 [10][35] - **净利润扭亏为盈**：第四季度摊薄后每股净收益为0.58美元，而去年同期为摊薄后每股净亏损0.23美元 [10][18] - **调整后每股收益增长**：第四季度调整后摊薄每股净收益为0.66美元，较去年同期的0.47美元增长39.2% [10][30] - **调整后EBITDA增长**：第四季度调整后EBITDA为3560万美元，较去年同期的3310万美元增长7.4% [10][38] 2025财年全年业绩表现 - **收入增长**：2025财年总收入为14.0亿美元，同比增长3.1% [10][18] - **同店销售增长**：2025财年同店销售额增长2.0% [10][25] - **餐厅层面盈利能力显著增强**：2025财年餐厅层面营业利润为2.162亿美元，同比增长10.6%，餐厅层面营业利润率达到15.5%，同比提升110个基点 [10][35] - **净利润大幅增长**：2025财年摊薄后每股净收益为2.16美元，较去年同期的0.70美元增长207.3% [10][18] - **调整后每股收益增长**：2025财年调整后摊薄每股净收益为2.26美元，较去年同期的1.54美元增长46.8% [10][30] - **调整后EBITDA增长**：2025财年调整后EBITDA为1.341亿美元，较去年同期的1.171亿美元增长14.5% [10][38] 运营与战略重点 - **连续增长势头**：公司实现了连续六个季度的同店销售额和客流量增长，以及连续五个季度的餐厅层面营业利润率扩张，第四季度客流量增长超过4% [6] - **战略重点**：公司未来将围绕四大战略重点展开：投资于员工及手工餐饮、提供卓越的款待服务、保持餐厅氛围的新鲜感 [7] - **门店网络**：截至2025年底，公司共运营219家餐厅，全年净增1家新店 [25] 资本配置与股东回报 - **股票回购**：2025年第四季度，公司以约540万美元的成本回购并注销了约16.7万股普通股 2025财年全年，公司以约6780万美元的成本回购并注销了约200万股普通股 [8][10] - **回购授权余额**：截至2026年2月25日，公司在其授权的股票回购计划下仍有约9320万美元的可用额度 [8] 2026财年财务展望 - **同店销售增长**：管理层预计2026财年同店销售额将增长1%至3% [9] - **餐厅层面营业利润**：预计在2.21亿美元至2.33亿美元之间 [15] - **调整后EBITDA**：预计在1.40亿美元至1.50亿美元之间 [15] - **资本支出**：预计在8500万美元至9500万美元之间 [15] - **股票回购**：预计在市场条件允许的情况下，回购额度最高可达5000万美元 [15] 财务状况摘要 - **资产负债表**：截至2025年12月30日，公司拥有现金及现金等价物2378.1万美元，总资产10.15亿美元，总债务8500万美元，股东权益3.6619亿美元 [23] - **成本结构**：2025财年，销售成本占收入比例为25.3%，劳动力与福利成本占36.1%，占用及运营成本占23.2% [18]

文章核心观点 Enovix Corporation 作为先进锂离子电池（特别是专有硅负极架构）的开发商和制造商，在2025年第四季度及全年实现了创纪录的营收，并持续推进其智能手机和智能眼镜电池的客户认证与商业化进程。公司正通过优化生产工艺、扩大制造能力并加强财务基础，为即将到来的大规模商业化做准备 [1][2][4]。 业务进展与技术认证 - 智能手机电池认证是当前首要任务，第四季度客户评估样品已满足能量密度、快充和安全要求，循环寿命性能正朝着客户定义的认证目标改进 [2] - 高功率条件下的循环寿命测试是启动首款智能手机电池的关键门槛，公司正与主要客户通过多种既定途径（包括优化AI-1配方变体及更新硅负极专用测试协议）以实现认证目标 [2] - 智能眼镜电池因设备尺寸更小且需持续处理AI工作负载，对体积能量密度要求更高，其认证所需的循环寿命阈值通常低于智能手机。公司认为其AI-1平台已满足或超越多个智能眼镜应用的关键技术要求，这使其成为潜在的早期商业化机会 [3] - 智能眼镜平台正朝着生产就绪状态推进，公司已开始从主要客户处收到初步生产需求，同时马来西亚Fab2工厂正为支持更高产量做准备 [4] - 公司已为AI-1智能眼镜电池获得中国强制性认证（CCC）和保险商实验室（UL）认证 [6] 制造能力与运营准备 - 2025年，公司提升了全球运营的生产准备状态以支持即将到来的商业化项目 [5] - 全球制造运营由曾领导韩国业务的Kihong Park统一管理，并任命了拥有数十年大规模制造经验的Ed Casey领导先进制造工程部门 [6] - Fab2工厂在良率和产能方面持续取得稳定进展，尽管目前Zone 1激光切割是主要产能瓶颈，但公司相信通过工艺优化和替代切割技术可以解决此问题，从而为显著提高生产率扫清障碍 [6] - 2026年，公司有能力在生产线上认证其他新产品和客户，并满足智能眼镜客户的需求 [6] - 公司董事长指出，当前槟城生产线在将电极带从卷材上激光切割这一步骤存在产能瓶颈，公司正在完善多种激光类型的切割技术，并备有使用定制机械冲压工具的B计划 [14] 财务表现与流动性 - **第四季度业绩**：2025年第四季度营收创纪录，达1130万美元，较2024年同期的970万美元增长1.6百万美元。GAAP毛利润为250万美元，毛利率为22.1%，较上年同期的11.3%提升10.8个百分点。非GAAP毛利润为290万美元，毛利率为25.7% [5][8] - **全年业绩**：2025年全年营收创纪录，达3180万美元，较2024年的2310万美元增长870万美元，同比增长38%，增长主要来自国防和工业领域发货。全年GAAP毛利润为610万美元，毛利率为19.2%，而2024年为毛亏损200万美元，毛利率为-8.7%。非GAAP毛利润为730万美元，毛利率为23.0% [5][9] - **运营现金流与自由现金流**：2025年第四季度运营现金净流出2700万美元，全年净流出9530万美元。2025年第四季度自由现金流净流出2800万美元，全年净流出1.135亿美元，较上年同期有所改善 [8][9][10] - **资产负债表**：截至2025年底，现金、现金等价物和有价证券总额约为6.21亿美元（包括约200万美元限制性现金），为完成认证和商业化扩张提供了流动性支持 [10] - **资本配置**：公司董事会授权了一项额外的股票回购计划，规模高达7500万美元，为资本配置提供灵活性，同时保持对商业化投资和制造规模扩张的关注 [17] 市场定位与竞争优势 - 公司专注于智能手机市场，因为该市场规模巨大且要求最高的技术和质量标准。公司有两家“教学”智能手机客户希望对其进行认证，目前已通过客户75项认证规格中的70项，并确定了通过剩余测试的多种途径 [13] - 来自任何一个智能手机合作伙伴的单一项目即可填满公司当前的槟城生产线，几个项目即可填满工厂可容纳的四条生产线 [13] - 第三方基准测试（发布于公司网站）显示，其智能手机电池的能量密度为935瓦时/升，比最佳竞争对手高出12%，这相当于行业每年7%学习率下约两年的领先优势 [15] - 公司开发的专有硅负极电池架构（采用100%硅负极，而竞争对手为5%-15%），可在空间受限的设备中实现更高的能量密度和性能，同时保持安全性和可靠性 [15][18] 财务展望 - **2026年第一季度指引**：营收预计在650万至750万美元之间，非GAAP运营亏损预计在2900万至3200万美元之间，非GAAP每股净亏损预计在0.14至0.18美元之间，资本支出预计在900万至1100万美元之间 [16]

公司公告 - New Commerce Split公司宣布其截至2025年11月30日的年度财务报表及管理层基金业绩报告已发布 [1] - 相关文件可在公司官网www.commercesplit.com及www.sedarplus.com获取 [1] 投资者联系信息 - 投资者关系联系电话为1-877-478-2372（免费）或416-304-4443（本地）[1][2] - 公司官网为www.commercesplit.com [1][2] - 投资者关系联系邮箱为info@quadravest.com [2]

公司公告 - North American Financial 15 Split Corp 宣布其截至2025年11月30日的年度财务报表及管理层基金业绩报告已发布 [1] - 相关文件可在公司官网 www.financial15.com 及 www.sedarplus.com 获取 [1] - 投资者可致电投资者关系部门获取进一步信息 电话为416-304-4443或免费电话1-877-4-Quadra (1-877-478-2372) [1] 投资者联系信息 - 投资者关系联系方式为免费电话 1-877-478-2372 本地电话 416-304-4443 [2] - 公司官网为 www.financial15.com 联系邮箱为 info@quadravest.com [2]

2025年第四季度及全年财务业绩摘要 - 2025年第四季度营收为2.26亿美元，全年营收为12.841亿美元，实现全年40%的营收增长 [1] - 2025年第四季度GAAP毛利率为8.6%，全年为23.2%；调整后毛利率第四季度为24.5%，全年为27.0% [1] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净亏损为1.612亿美元，全年净亏损为1.12亿美元 [1] - 2025年第四季度调整后EBITDA为1120万美元，全年调整后EBITDA为1.876亿美元 [1] - 2025年第四季度GAAP基本和摊薄每股净亏损为1.06美元，全年为0.73美元；调整后摊薄每股净亏损第四季度为0.01美元，全年调整后摊薄每股净收益为0.67美元 [1] 业务亮点与战略进展 - 公司在2025年实现了35%的出货量增长，超过了更广泛的行业趋势 [2] - 公司获得了创纪录的22亿美元订单储备，反映了其在加强商业组织、增强客户参与度以及推进产品组合和技术销售能力方面的投资 [2] - 公司完成了对APA Solar的战略收购，并升级了领导团队，扩大了产品组合，持续优化了资本结构，并渗透了新的国际市场 [2] - 公司计划在2026年推出多款新产品，包括集成的跟踪器和基础解决方案以及新的跟踪器产品 [2] - 公司将其经过市场验证的DuraTrack技术扩展到全球市场，以优化其全球产品组合并为客户带来能源产出优势技术 [2] - 公司最近扩大并延长了其循环信贷额度，增强了其灵活的资本结构 [2] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年全年营收将在14亿美元至15亿美元之间 [5] - 公司预计2026年全年调整后EBITDA将在2亿美元至2.3亿美元之间 [5] - 公司预计2026年全年调整后每股净收益将在0.65美元至0.75美元之间 [5] - 由于2025年监管不确定性对合同时间线的影响，公司预计2026年上下半年的营收比例大致为40:60 [3] - 公司预计2026年第一季度营收约为2亿美元，调整后EBITDA较2025年第四季度将略有下降 [3] 订单与运营数据 - 截至2025年12月31日，已执行合同和已获订单总额为22亿美元 [4] - 整个ARRAY和APA的订单出货比均达到2倍 [4] - 订单储备中包含了APA Solar约1亿美元的订单 [6] 非经常性项目与调整说明 - 2025年第四季度GAAP毛利率包含一项2950万美元的一次性存货估值费用，与淘汰不兼容SmarTrack®的STI H250™库存有关 [6] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净亏损包含上述2950万美元的存货估值费用，以及与2022年收购STI相关的1.026亿美元非现金商誉减值费用 [7] - 调整后的财务指标（如调整后毛利率、调整后EBITDA、调整后每股净收益）排除了这些非经常性项目以及其他非现金和特殊项目的影响 [1][32][33][36]

公司公告与信息获取 - M Split Corp 宣布其截至2025年11月30日的年度财务报表及管理层基金业绩报告已发布 可供查阅[1] - 相关文件可在公司官网 www.m-split.com 及 www.sedarplus.com 上获取[1] 投资者联系渠道 - 投资者可通过电话联系投资者关系部门 免费电话为 1-877-4-Quadra (1-877-478-2372)[1] - 本地联系电话为 416-304-4443[1][2] - 公司官网为 www.m-split.com[1][2] - 投资者关系联系邮箱为 info@quadravest.com[2]

核心观点 - 2025财年，Climb Global Solutions在所有关键财务指标上均创下纪录，实现了强劲的有机增长，并通过收购Interworks加强了欧洲业务，公司决定自2026年第一季度起暂停派发季度股息，以保留财务灵活性并优先考虑资本配置目标 [1][4][6][9] 2025财年与第四季度财务业绩摘要 - **全年业绩**：2025财年净销售额增长40%至6.525亿美元，净利润增长15%至2130万美元（摊薄后每股4.64美元），非GAAP调整后EBITDA增长8%至4290万美元，关键运营指标总账单额增长18%至21.05亿美元 [1][8] - **第四季度业绩**：2025年第四季度净销售额增长20%至1.938亿美元，净利润持平为700万美元（摊薄后每股1.52美元），非GAAP调整后净收入为700万美元（摊薄后每股1.53美元），非GAAP调整后EBITDA为1300万美元，总账单额增长3%至6.254亿美元 [2][8][11][14][15] - **分业务表现**：2025财年，分销业务总账单额增长19%至20.15亿美元，解决方案业务总账单额增长1%至9030万美元；第四季度，分销业务总账单额增长4%至6.023亿美元，解决方案业务总账单额持平为2310万美元 [8][34] 管理层评述与战略重点 - **增长驱动力**：公司通过严格评估新供应商（第四季度评估近100家，仅签约2家，包括Fortinet）并深化与关键客户的关系，实现了两位数的增长，强化了其产品线 [4] - **并购战略**：公司通过收购Interworks加强了欧洲业务，扩大了在希腊、阿尔巴尼亚、意大利、保加利亚和罗马尼亚的业务，此举旨在扩大地理覆盖范围、增强产品线并增加平台互补能力 [5] - **资本配置**：为保留财务灵活性并优先考虑资本配置目标（包括为有机增长计划提供资金和评估战略机会），公司董事会决定自2026年第一季度起暂停季度现金股息，计划将资本重新投资于更高增长的计划 [6][9] 第四季度财务详情 - **盈利能力**：第四季度毛利润为2980万美元，低于去年同期的3120万美元，主要由于去年同期一笔利润率较高的大型供应商交易；销售、一般及行政费用为1820万美元，占总账单额的2.9% [12][13] - **调整后指标**：第四季度调整后EBITDA为1300万美元，低于去年同期的1610万美元，主要由于去年同期一笔与或有盈利支付相关的交易对调整后EBITDA的传导率较高；有效利润率（调整后EBITDA占毛利润百分比）为43.6%，去年同期为51.5% [15] - **资产负债表**：截至2025年12月31日，现金及现金等价物为3660万美元，较2024年底的2980万美元有所增加；营运资本在此期间增加了2770万美元；公司有20万美元未偿还债务，其5000万美元的循环信贷额度下无未偿借款 [16] 公司简介 - Climb Global Solutions是一家专注于新兴和创新技术的增值全球IT分销和解决方案公司，业务遍及美国、加拿大和欧洲，为安全、数据管理、连接、存储与HCI、虚拟化与云以及软件与ALM行业的公司提供IT分销和解决方案 [20]

核心观点 - Park Dental Partners公司报告了2025年第四季度及全年财务业绩，全年营收和调整后EBITDA创下纪录，并于12月成功完成首次公开募股[1][4] - 尽管GAAP净利润因IPO相关费用而承压，但公司通过调整后指标展现了核心业务的持续增长和运营效率的提升[2][4][7] - 公司对2026年持乐观预期，计划通过内生增长、新增附属诊所及医生来继续执行增长战略[4][13] 财务业绩摘要 - **第四季度营收**：6120万美元，较上年同期的5690万美元增长7.5%[2][6] - **全年营收**：2.445亿美元，较上年的2.298亿美元增长6.4%[2][7] - **第四季度调整后EBITDA**：370万美元，与上年同期基本持平，调整后EBITDA利润率为6.1%，同比下降60个基点[2][11] - **全年调整后EBITDA**：2200万美元，较上年增长13.7%，调整后EBITDA利润率为9.0%，同比提升60个基点[2][7][11] - **第四季度调整后每股收益**：0.30美元，上年同期为-0.02美元[2][11] - **全年调整后每股收益**：2.44美元，低于上年的3.17美元，主要因IPO导致股份增加[2][11] - **全年经营现金流**：1760万美元[7][11] 运营指标与业务亮点 - **同店营收增长**：第四季度为6.3%，全年为5.8%[2][7] - **患者就诊次数**：全年达719,295次[7][39] - **患者留存率**：截至2025年12月31日为89.9%[4][39] - **附属医生数量**：214名，较上年增加8名[2][39] - **附属诊所**：支持86家附属诊所[11] - **业务扩张**：2025年完成3项收购，包括第四季度的2项；并在明尼苏达州罗彻斯特新开一家多专科诊所[7][11] 首次公开募股与资本结构 - **IPO完成**：于2025年12月进行，以每股13.00美元发行1,535,000股普通股，募集资金总额2000万美元，净收益约1835万美元[7][11][30] - **现金状况**：截至2025年12月31日，现金及现金等价物为2519万美元，主要受IPO收益推动[11][28] - **债务**：长期债务为1010万美元，较上年减少190万美元；1500万美元的信贷额度尚未动用[11] - **股份数量**：截至2025年12月31日，流通股总数为425万股，其中包括IPO发行的154万股及IPO时归属的99万股限制性股票[11][12] - **资本支出**：全年资本投资730万美元，主要用于现有诊所扩张和新设增长[11] 2026年业绩展望 - **营收指引**：预计在2.54亿至2.58亿美元之间，中点较2025年实际营收增长约4.7%[13][14] - **调整后EBITDA指引**：预计在2100万至2300万美元之间[13][14] - **调整后EBITDA利润率指引**：预计在8.3%至8.9%之间[13][14] - **增长预期**：指引包括3.5%至5.0%的同店营收增长，并预计将产生约200万美元的经常性上市公司成本[14]

核心观点 - Urban Outfitters公司在截至2026年1月31日的季度和财年均实现了创纪录的销售额和运营利润，所有三大业务板块（零售、订阅和批发）均表现强劲 [5] - 公司的Nuuly服装租赁业务持续保持强劲增长势头，订阅用户和收入均实现两位数增长 [5] - 公司通过股票回购计划向股东返还资本，在2026财年回购并注销了330万股股票，价值约1.54亿美元 [11] 财务业绩摘要 - **季度业绩**：截至2026年1月31日的三个月，公司净收入为9630万美元，摊薄后每股收益为1.05美元 [1]；调整后净收入为1.305亿美元，调整后摊薄每股收益为1.43美元 [1] - **年度业绩**：截至2026年1月31日的财年，公司净收入为4.649亿美元，摊薄后每股收益为5.06美元 [1]；调整后净收入为4.992亿美元，调整后摊薄每股收益为5.44美元 [1] - **非GAAP调整说明**：2026财年的调整项目为向捐赠者建议基金提供的4600万美元慈善捐款 [2]；2025财年的调整项目为所得税准备金的一次性释放 [2] 销售表现 - **季度销售**：截至2026年1月31日的三个月，公司总净销售额同比增长10.1%，达到创纪录的18.017亿美元 [3]；零售板块可比销售额增长5.5%，其中数字渠道和实体店销售均实现中个位数正增长 [3] - **年度销售**：截至2026年1月31日的财年，公司总净销售额同比增长11.1%，达到创纪录的61.65376亿美元 [4]；零售板块可比销售额增长6.0%，其中数字渠道和实体店销售均实现中个位数正增长 [4] - **分品牌季度可比销售**：Urban Outfitters品牌增长9.6%，Free People品牌增长5.2%，Anthropologie品牌增长3.7% [3] - **分品牌年度可比销售**：Urban Outfitters品牌增长7.3%，Anthropologie品牌增长5.9%，Free People品牌增长4.8% [4] 分板块销售增长驱动因素 - **订阅板块**：季度净销售额增长42.6%，主要得益于平均活跃订阅用户数同比增长40.3% [3]；年度净销售额增长50.2%，主要得益于平均活跃订阅用户数同比增长45.3% [4] - **批发板块**：季度净销售额增长9.1%，主要由Free People批发销售增长10.2%驱动，原因是面向专业客户的销售增加 [3]；年度净销售额增长14.0%，主要由Free People批发销售增长15.2%驱动，原因是面向专业客户的销售增加 [4] 盈利能力与成本控制 - **毛利率**：季度毛利率提高101个基点，季度毛利额增长13.6%至创纪录的5.99201亿美元 [6]；年度毛利率提高126个基点，年度毛利额增长15.1%至创纪录的22.17753亿美元 [6] - **毛利率提升原因**：主要由于零售板块降价改善（Urban Outfitters和Free People降价减少）、因可比零售净销售额增长带来的店铺占用成本杠杆效应，以及因每订单包裹减少带来的配送费用杠杆效应，部分被初始商品成本的不利杠杆所抵消 [6] - **销售及行政管理费用**：季度销售及行政管理费用增长9.5%至4.405亿美元，但占净销售额的比例下降了14个基点 [8]；年度销售及行政管理费用增长11.0%至16.12119亿美元，但占净销售额的比例下降了2个基点 [8] - **费用杠杆原因**：主要与因零售板块店铺净销售额增长带来的店铺薪酬费用杠杆有关 [8]；费用增长主要与支持客户增长的营销费用增加、零售和订阅板块销售额增加，以及支持零售店铺净销售额增长的店铺薪酬费用增加有关 [8] 资产负债表与现金流 - **库存**：截至2026年1月31日，总库存同比增长12.8%，增加7980万美元 [7]；零售板块库存增长13.4%，可比零售库存增长5.3% [7]；批发板块库存增长8.5% [7]；库存增长主要由于销售额增长及收货时间安排 [7] - **现金及运营现金流**：截至2026年1月31日，现金及现金等价物为3.69206亿美元 [21]；2026财年运营活动产生的净现金为5.7519亿美元 [23] - **资本支出与投资**：2026财年用于物业和设备的现金支出为2.60168亿美元 [23]；用于有价证券的现金支出为5.65365亿美元 [23] 门店网络发展 - **门店总数**：截至2026年1月31日，公司拥有及特许经营门店总数从742家增至793家，净增51家 [13] - **新店开设**：财年内新开69家公司自有门店，其中Free People板块（含FP Movement）新开43家，Anthropologie板块新开16家，Urban Outfitters板块新开10家 [13] - **门店关闭**：财年内关闭18家公司自有门店，其中Urban Outfitters板块关闭12家，Free People板块关闭5家，Anthropologie板块关闭1家 [13]