市场规模与行业前景 - 2024年全球水泵行业市场规模预计达到4600亿元，同比增速约6%[2][3] - 水泵行业属于被低估的千亿规模市场，行业估值处于底部区间[1][3] - 我国是全球水泵最大的供应商，公司内外需共振，国内/海外分别贡献营收65%/35%[2][3] 公司业务与产品表现 - 公司主营民用水泵+屏蔽泵，2024年上半年液冷泵收入0.3亿元，同比增长48%[5] - 工业泵2024年上半年收入约1.3亿元，同比持平，本土替代前景可观[5] - 2024年上半年家用屏蔽泵收入3.4亿元，同比-14%[5] - 2024年上半年工商业配套产品收入约0.2亿元，同比增长超200%[6] 财务预测与估值 - 预计2024-26年归母净利润2.4/2.7/3.3亿元，同比-16%/+13%/+20%，对应PE为14/12/10倍[2][3] - 2024年预计营业收入1735百万元，同比-7.67%，归属母公司净利润240百万元，同比-15.89%[4]

市场趋势与需求 - 下游市场智能硬件渗透率不断提升，高端FPC需求持续增长[1] - 随着AIPhone、AIPC及其他智能硬件的渗透率不断提升，FPC的用量逐步增加，整体呈现量价齐升的趋势[2] 公司产能与生产 - 景旺电子2024年以来产能利用率持续保持在较高水平，四季度稼动率比三季度略升[1] - 公司订单储备充足，秉承"以销定产、柔性生产"的策略，全力满足客户的需求[1] - 高端FPC的需求持续增长促使公司加快排产进度[2] 技术研发与产品布局 - HLC工厂量产产品最高层数突破40层、平均层数12层以上，HDI工厂具备任意层互联及mSAP生产能力[1] - 公司《低轨道卫星用PCB空腔板制作关键技术研发》被评为国内领先技术，两项专利已成功获得美国专利授权[2] - 公司生产的高速多层板、高频微波板、多功能金属基板、空气腔板产品可用于通信基站、卫星通信、低轨卫星互联网通信领域，其中多款产品已量产[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

产品价格与库存 - 2025年1月6日金禾实业三氯蔗糖大包装调至25万元/吨，小包装调至25.2万元/吨，较2024年11月7日上调1万元/吨[2] - 2025年1月3日三氯蔗糖生产企业报价24万元/吨，贸易商报价18 - 19万元/吨[2][3] - 2025年1月3日工厂库存490吨，同比下降47.87%，行业供应预计维持较紧状态[2][3] 供需缺口 - 2024年主力厂商停产两个月使行业供需从2023年过剩1674吨转为缺口2722吨，2025年缺口将扩大至4369吨[2][5] 业绩预测 - 国泰君安沈唯预计公司2024 - 26年归母净利润6.01/12.74/15.18亿元，同比增长 - 14.7%/112.0%/19.2%，对应PE为21.26/10.03/8.41倍[2][3] 行业格局 - 经历三年价格战后行业集中度大幅提升，格局从“内卷式”竞争转为高质量发展[5] 关税影响 - 2023年泰莱三氯蔗糖不含税价格和成本约为50.6万元/吨和38万元/吨，是国内两倍，预计2024年美国表观消费量达4241吨，2017 - 2024年CAGR为5%[6] - 美国加征关税短期内或使中国出口减少，但对终端需求影响有限，长期利于国内企业绕过美国贸易商获取海外高价需求[7] - 泰莱扩产可能性小，即便加征70%关税中国产品仍有价格优势，美国加征关税可能性较小[8]

新能源与绿色科技 - 微软宣布采用绿色氢为数据中心供电，试点项目提供高达250KW的清洁电力[6] - 全球多个地区在建及规划绿氢项目显著增长，电解槽和压缩机环节受益[7] - 2025年1月锂电企业排产预计同比增长超150%，磷酸铁锂电池排产增长显著[8] 市场趋势与投资策略 - 三大指数已连续4连阴，市场最佳布局点或在春节前[3] - 春节前一周为最佳买点，历史数据显示成交量会趋势性收敛[3] - 市场新旧题材更替，流感方向领涨，但预计为过渡性题材[4] 海外市场与技术突破 - 英伟达公开无背光增强现实数字全息技术AR眼镜专利，推动AR眼镜商业化[10] - 英伟达与Arbe Robotics合作，推出超高清晰度感知雷达，推动机器人商业化[10] 行业热点与公司动态 - 石化机械开发的碱水制氢装备及PEM制氢装备已成功推广应用[7] - 威领股份锂云母客户多为锂电材料龙头企业，订单延续性强[8]

氢能行业 - 氢能行业在政策推广、示范效应和产业降本三重驱动下，预计2025年将迎来放量，带动产业迈向商业化[1][3] - 当前氢能行业存量68万吨，5.8GW的已开工未招标项目，预计2025年绿氢项目将迎招标潮，带动制氢设备需求高增[3] - 2027年工业领域清洁低碳氢应用装备支撑和技术推广将取得积极进展，政策明确支持制氢+用氢一体化项目[2] 风电行业 - 中际联合2023年风电行业营收占比高达98.02%，2024年1-11月新签订单同比增长约35%，海外订单增速高于国内订单增速[4] - 中际联合预计2024-26年归母净利润分别为3.3/4.4/5.9亿元，给予2025年16倍PE，对应目标价33.12元[5] - 中际联合推出针对风机大型化的高附加新品与解决方案，预计在风机大型化趋势下保持较强抗通缩能力[4][5]

分组1：AI与科技布局 - 初灵信息在AI Agent方向已有明确布局，聚焦运维大模型和客服AI Agent的研发[3] - 初灵信息的边缘AI算力网关支持轻量级AI模型在边缘设备上的应用[3] - 华勤技术的AIOT光学产品涉及AI眼镜，并已进入多家全球知名品牌厂商的供应链[4] - 华勤技术2023年6月首发英伟达H800 AI服务器，当月销售收入超过10亿元[6] 分组2：财务与业绩 - 东兴证券2024年净利润预计同比增长76.89%-107.38%，达到14.5亿元至17亿元[7] - 初灵信息拟1500万元-3000万元回购股份，用于维护公司价值及股东权益[2] - 华勤技术拟推2025年限制性股票激励计划，拟授予不超过348.1125万股，占公司股本总额的0.34%[4] 分组3：合作与供应链 - 初灵信息全资子公司博瑞得是华为的生态合作伙伴，参股公司妙联是华为云AIOT技术解决合作商[2] - 华勤技术与华为、英伟达等公司建立了密切合作关系，涉及手机、平板、笔电、穿戴类智能产品等多个品类[6] - 华勤技术全资子公司持有豪成智能科技75%股份，豪成智能科技专注于家庭清洁、陪护类机器人领域[5]

分组1：市场趋势与布局 - 春节前将成为A股重要布局节点，多家券商认为市场最佳布局点或在春节前[2] - 春节前一周为最佳买点，成交量在春节至T+8日左右迎来上行期[3] - 2025年烧碱供需格局有望改善，预计全年供需缺口约为64万吨，价格或将进入上行区间[1][4][5] 分组2：行业与公司分析 - 氧化铝新增产能集中投放，预计2025年投产产能约为1330万吨，拉动烧碱需求增长[4] - 液氯需求间接影响烧碱供给，2025年PVC需求承压，烧碱供给缺口约为64万吨[5] - 建筑行业景气度回升，持续关注低估值基建央企经营改善[7] - 有色金属行业氧化铝拐点出现，电解铝利润有望缓解[7] 分组3：个股与机构关注 - 格力电器首次上榜个股机构关注度排行，前五名依次为贵州茅台>北新建材>今世缘>上汽集团>格力电器[1] - 双环传动获新财富分析师深度覆盖，齿轮加工龙头扩大优势，多元业务持续增长[1][7] - 宇通客车12月产销快报超预期，客车销量8615辆，同比+82.9%，全年累计销量4.7万辆，同比+28.5%[2]

机器人 - CES 2025将于2025年1月7-10日在美国拉斯维加斯举办，英伟达CEO黄仁勋将进行开幕主题演讲[2] - 2025年人形机器人行业将加速商业化，国内外大厂持续布局AI大模型，上游需求等待放量[2] - 柯力传感已自主完成人形机器人手腕、脚腕，工业臂、协作臂末端的产品系列开发，六维力传感器华为已测试合格并完成交付[3] 算力 - OpenAI预计2025年第一批AI智能体将加入劳动力大军，对算力需求将是指数级爆发增长[4] - 中国银河认为AI Agent将是通往通用人工智能时代的必经之路，未来对推理算力的需求将大幅增长[4] 公司动态 - 拓斯达在工业机器人领域实现全线覆盖，与华为云就具身智能领域签署合作协议[3] - 太辰光是全球最大的密集连接产品制造商之一，产品在细分行业处于领先地位[5] - 森马服饰旗下巴拉巴拉品牌与哈利波特等知名IP联动推出产品[14] 市场热点 - 市场成交额缩量2092亿元，两市成交10亿以上个股减少38家至179家[8] - 流感概念股集体大涨，甲流病毒阳性率持续上升，占比99%以上[12]

市场地位与产能 - ITO导电膜供应商全球排名第二，市场占有率约30%[1] - 公司产能已接近满产[1] - 日东电工ITO导电膜市场占有率约37%，日久光电市场占有率约30%[1] 产品与技术 - 2A/3A光学膜产品系列具备防反射（AR）+防眩光（AG）+防指纹污染（AF）功能，可应用于消费电子、车载显示等领域[1] - 2A/3A光学膜在手机、笔记本电脑、车载显示应用方面正积极配合客户相关项目进行样品认证，并取得了部分认证通过[2] 业务增长与收入 - 海外商用显示应用需求增加，低方阻ITO导电膜订单增加[2] - 调光导电膜在汽车天幕、侧窗、后视镜等应用场景的市场推广符合预期，销售增加，营业收入持续增长[2] - OCA光学胶出货量和市场份额都有极大提升[2] - 随着产能释放，毛利率也有了较大提升[2]

数据中心与UPS市场 - 科士达连续22年中国UPS销量市场占有率本土品牌第一，数据中心业务占比60%[1][2] - 公司越南生产基地建设新增1万套/年UPS生产能力，一期基础工程已完成[1][2][9] - 2024-2026年预计归母净利润分别为3.89/6.98/8.72亿元，同比增长-54%/79%/25%[2][5] 制冷剂市场 - 2025Q1三代制冷剂长协落地，R32/R410a分别上涨至4.1/4.2万元[3][11] - 2025年1-3月家用空调排产分别为1714/1440/2498万台，同比-1.5%/+22.6%/+14.5%[3][13] - 2025年二代制冷剂生产配额削减基线值的67.5%，三代制冷剂生产配额增加4.6万吨[13] 公司财务与市场展望 - 2024年预计营业总收入3992百万元，同比下降27%，2025年预计增长29%至5159百万元[5] - 2024年预计归母净利润389百万元，同比下降54%，2025年预计增长79%至698百万元[5] - 2024年PE为33倍，2025年预计降至18.6倍[5]