产品布局 - 公司PCB产品在通讯设备、智能终端领域具有布局优势，并瞄准AI服务器、光模块、交换机等高增长领域[2] - 公司已批量生产应用于10G-100G-200G-400G-800G光模块的PCB产品，并具备1.6T连接器和光模块的PCB产品批量生产能力[2] - 公司具备AI服务器核心客户高可靠性产品及HDI制作能力[3][6] 业务能力 - 公司PCB业务核心主体为珠海方正科技多层电路板有限公司，在高多层和高密度互联（HDI）领域具有核心竞争力[4] - 公司在通讯设备、消费电子、光模块、服务存储、汽车电子、数字能源和工控医疗的产品应用领域均有布局[4] 市场准备 - 公司将服务存储业务分为传统服务器和基于云计算应用环境下的AI服务器，并已具备AI服务器核心客户高可靠性产品及超密高阶HDI的制作能力[6]

产品与技术 - 公司800G交换机已批量出货交付[1][2][4][7][15] - 224Gbps速率产品（102.4T交换容量1.6T交换机）主要技术完成预研[2][7][15] - GPU类产品已通过6阶HDI认证，准备量产[2][13] 市场与需求 - AI浪潮带动数据中心、AI服务器、交换机等市场迅速放量[1][2][3] - 2025年800Gbps将占数据中心交换机端口的25%以上[10] - AI服务器对PCB的采用面积与板材规格相较于传统服务器明显提升[3] 财务预测 - 预计2024-2026年营收分别为128.41/165.31/190.95亿元[2][5][12] - 预计2024-2026年归母净利润分别为26.20/36.43/43.09亿元[2][5][12] - 预计2024-2026年EPS分别为1.37/1.90/2.25元/股[5][12] 风险与竞争 - 行业竞争加剧[2]

联想集团与火山引擎合作 - 联想集团与火山引擎达成合作，豆包大模型将助推AI PC发展[1] - 联想AI桌面助手如意将升级为智能对话式综合性助手，提升用户与PC系统交互的智能化体验[2] 欧亚经济联盟与电力市场 - 欧亚经济联盟通过多项文件，涉及共同电力市场建设，预计电网设备将迎来新一轮建设高潮[6] - 金盘科技是全球干式变压器行业龙头企业之一，已应用于500余个国外发电站项目[6] AI与无人机技术 - Palladyne AI大涨47.57%，其AI软件平台支持第三方无人机识别、排序、自动追踪地球目标[8] - A股相关公司包括观想科技、四维图新等[8] PC市场复苏 - 2024年Q2全球PC出货量同比增长3.1%，达到6250万台，市场持续复苏[42] - 2024年可能成为AIPC元年，AI发展推动AIPC、AI服务器与AI手机等产品崛起[42] AI电气设备市场 - AI带动智算机柜往功率高密度化演进，预计2025年AI电气设备市场需求达4000亿元+[43] - 板块内上市公司包括科泰电源、顺钠股份等[43]

宏观经济 - 2023年GDP修订后增加33690亿元，增幅为2.7%[1] 消费电子行业 - CES 2025全球消费电子展预计将有多款AI端侧硬件催化，如眼镜、AIoT等[3] - 2030年全球AI玩具市场规模预计达351.1亿美元[4] - AI耳机渗透率逐步提升，语音交互有望加快耳机换机周期[12] - 智能眼镜作为多模态AI大模型落地最佳载体，远期渗透空间巨大[12] 公司分析 - 星德胜微特电机年产能超过6000万台，规模效益显著[6] - 星德胜2024-26年归母净利润预计分别为2.06/2.51/3.13亿元，目标价26.47-29.65元[7] - 星德胜客户资源丰富且粘性高，产品广泛应用于知名清洁电器品牌[14] 风险提示 - 行业景气不及预期，新品渗透迭代不及预期[5] - 下游需求不及预期，客户拓展不及预期，竞争加剧，业绩不达预期[14]

金信诺 - 金信诺拟使用不超过2000万元人民币开展沪铜期货套期保值业务，业务周期为2024年12月27日至2025年12月26日[2] - 金信诺与华为合作主要在射频连接器、射频线缆、射频组件、高速线缆和组件等方面[3] - 金信诺在6G领域包括相控阵技术、毫米波技术等做了储备，并与主要无线通信公司和卫星通信公司有合作[4] - 金信诺高速业务90%为应用于服务器内部的高速连接产品，AOC及DAC产品占高速业务的10%[15] - 金信诺高速系列产品已应用于东数西算工程，成为国内厂商技术第一梯队[16] 南凌科技 - 南凌科技与火山引擎在多个领域开展合作，是火山引擎全线产品的代理商[8] - 南凌科技与华为合作主要在华为云的售前咨询、销售、服务方面[9] - 南凌科技加速推进海外节点建设，积极开拓海外业务市场[17] 水晶光电 - 水晶光电布局衍射光波导的体全息方案，与美国Digilens保持战略合作[10] - 水晶光电在AR眼镜的方案技术上布局反射光波导、衍射光波导和Birdbath三条技术路径[11]

行业与公司分析 - 卡倍亿预计2024-26年归母净利润分别为1.9/2.5/3.1亿元，同比增长13%/24%[1] - 曼恩斯特预计2024-26年归母净利润为1.13/2.46/3.37亿元，同比变动-66.92%/+117.99%/+36.89%[3] - 星德胜预计2024-26年归母净利润分别为2.06/2.51/3.13亿元，同比增长5.5%/21.8%/24.8%[4] - 虹软科技预计2024-2026年净利润1.50/2.61/3.51亿元，同比增长69.6%/73.9%/34.5%[6] - 云意电气预计24-26年归母净利润分别为4.2/5.5/6.9亿元[7] 市场趋势与策略 - 新规下创业板和科创板因分红不达标而可能被纳入ST的公司共有105家，较前期测算大幅下降95家[5] - 潜在涉及重大违法类强制退市公司共19只标的，较4月统计的29家大幅下降[5] - BAT 2024年前三季度总资本开支为867.21亿元，同比增长119.80%[13] - 全球服务器资本开支约为2290亿美金，其中字节跳动资本开支约为80亿美金，腾讯约为60亿美金，阿里巴巴约为30亿美金[13]

人形机器人 - 2024年中国人形机器人市场规模预计达到27.6亿元，2030年有望成长为千亿元市场[2] - 2025年人形机器人行业进入量产阶段，关键零部件如执行器、灵巧手等具有高投资价值[2] - 上海矩阵超智集成系统有限公司计划2025年量产全球性能最强全尺寸通用人形机器人MATRIX-1[10] 无人机 - 2029年中国无人机市场规模预计突破6000亿元，2024~2029年复合年增长率为25.6%[12] - 中军翼无人机科技完成A轮股权融资，新增投资方为航空产业投资[20] 市场热点 - 12月26日成交额>10亿个股中，华为、芯片、人工智能概念分别有101、91、81只个股[14] - 创一年新高个股中，华为、汽车、数据中心概念分别有36、29、28家个股[17] 公司动态 - 斯菱股份计划覆盖工业机器人、协作机器人及人形机器人等领域的零部件产品[19] - 值得买旗下消费内容社区上线"微信送礼贴心小助手"专题，持续布局微信生态[18]

云意电气 - 公司2024年前三季度扣非归母净利润为2.8亿元，同比增长64.5%[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.2/5.5/6.9亿元[12] - 2024年上半年智能控制器及部件营业收入为6.8亿元，占营业收入66.4%，同比增长36.1%[14] - 氮氧传感器已掌握核心芯片开发与控制系统算法，覆盖全球99%车型[30] 虹软科技 - 预计2024-2026年净利润为1.50/2.61/3.51亿元，同比增长69.6%/73.9%/34.5%[4] - 2024年前三季度智能驾驶及IoT智能设备视觉解决方案营收为0.80亿元，同比增长108.32%[7] - AI眼镜放量有望带来37亿元收入空间[16] 行业趋势 - IDC预计2030年全球AI眼镜市场规模达5340亿元[22] - 2024年有望成为AI眼镜元年，多家科技巨头积极布局AI眼镜项目[18]

市场趋势 - 端侧和边缘侧智能化是继云端智能化处理需求大发展之后的又一趋势[2] - 预计2026年中国智能硬件市场规模有望突破2万亿元人民币[3] 公司技术发展 - 公司持续研发和升级人工智能相关技术，包括NPU IP和边缘侧大语言模型及大视觉模型[2] - 公司自研ISP已向AI ISP发展，具有核心竞争力，可接多路CIS[6] - 公司已量产第一代带自研NPU的物联网摄像机芯片，带轻量级、较高算力的芯片出货量逐年提升[5] - 公司推出新一代带算力的孔明二代系列芯片[7] 产品规划 - 公司已规划将ISP应用于可穿戴设备等新兴硬件[6] - 公司所有芯片产品将逐渐智能化[2]

分组1：制冷剂价格与供需 - 2025年制冷剂需求可能较2024年更高，但供给减少，价格上涨有望超预期[1][11] - R32价格上涨至43000元/吨，单日上涨近5%，R410a/R134a等产品价格均已突破40000元/吨，单日价格上涨超过5%[3] - 2025年三代制冷剂总配额略有增长，二代制冷剂配额持续降低[9][12] 分组2：配额与市场格局 - 2025年三代制冷剂R32生产配额和内用配额分别为28万吨、18.5万吨，巨化股份、东岳集团和三美股份配额占比位居前三[4] - 2025年二代制冷剂生产配额和内用配额分别为16.4万吨、8.6万吨，相比2024年减少5万吨、4.2万吨，同比下降23.4%和32.8%[6] - R32产品配额增发由4.5万吨下调至4.1万吨[13] 分组3：库存与政策影响 - 2024年初制冷剂库存较高，但受家电以旧换新补贴影响，库存持续下降，当前市场库存处于较低水平[5][11] - 政策催化+单日价格涨幅超5%，2025年总供给明确收缩，供需格局趋紧[6][7]