人形机器人与人工智能 - 均普智能成立人工智能与人形机器人研究院，已发布第一代人形机器人本体产品[3] - 均普智能与微软合作，形成视觉AI行业领域模型[3] - 均普智能与智元机器人签署战略合作协议，将在智能制造场景中实现数据积累、算法迭代、场景泛化等技术[2] 数字经济与国企改革 - 开开实业获评2023年上海市首发经济引领性本土品牌[5] - 开开实业紧抓互联网融合机遇，探索"数智+健康"模式，激活数字经济赋能大健康产业[6] 低空经济与新能源 - 嘉元科技签订50.66亿元人民币电解铜采购合同，保障电解铜原材料的长期稳定供应[7] - 嘉元科技开展半固态、全固态电池所需新型负极集流体产品的研发，并取得突破[8] 智能制造与汽车工业 - 均普智能为客户提供车载控制系统装配智能产线，相关产品将上车华为HI模式或智选模式相关车型[4] - 均普智能主要产品包括汽车工业智能制造装备、工业机电智能制造装备、消费品智能制造装备、医疗健康智能制造装备等[2]

红利配置机会 - 红利资产性价比凸显，相对TMT表现或将收敛[4] - 利率下行阶段，红利资产预计吸引更多低风险偏好资金流入[6] - 红利相对PB已回到23年底水平，估值相对合理[7] 行业与公司分析 - 彩讯股份：预计24-26年归母净利润为2.6/3.3/4.0亿元，受益于信创产业和国资云发展[2] - 德科立：预计24-26年收入为9.8/13.7/17.8亿元，归母净利润为1.2/2.1/3.1亿元，受益于DCI相干光模块需求增长[2] - 丸美生物：预计24-26年归母净利分别为3.5/4.5/5.6亿元，同比增长35.98%/27.31%/25.40%[2] - 三夫户外：预计24-26年实现收入8.78/11.35/14.13亿元，归母净利润0.34/0.62/0.85亿元[2] - 上汽集团：预计25-26年归母净利润预期至101/134亿元，困境反转可期[2] - 安博通：预计24-26年归母净利0.1/0.16/0.23亿元，布局“安全+AI”战略[2] 厨电行业 - 厨电照明板块与地产相关度高，随着地产销售企稳，有望贡献业绩弹性[10] - 10-11月油烟机、燃气灶、洗碗机等终端零售表现亮眼，同比大幅增长[10] - 厨电品类首次进入“以旧换新”补贴名单，具备较大换新空间[10] 市场关注度 - 全市场机构研报共发布316篇，新劲刚评级上调，12家公司获首度覆盖[1] - 个股机构关注度排行前五：宁德时代、海格通信、中炬高新、国网信通、湖北宜化[1] - 行业机构关注度排行前五：信息技术、金融、电子设备、电气设备、医药生物[14]

体育产业 - 中国足球行业市场规模持续扩大，展现出强劲的增长势头[2] - 星辉娱乐控股西班牙人足球俱乐部99.59%股份，是首家控股欧洲五大联赛俱乐部的A股上市公司[3] - 双象股份在中高端足球革市场占有率超过70%[3] 卫星互联网 - 我国成功发射卫星互联网低轨卫星，行业进入加速落地阶段[3] - 合众思壮的"天琴二代"芯片是全球首颗支持北斗三号全信号体制的高精度基带处理ASIC芯片[4] 市场热点 - 市场缩量3694亿元，成交额>10亿个股减少106家至333家[9] - 华为、AI、芯片概念股分别有134、112、90只个股[9] - 创一年新高个股减少35家至195家，华为、AI、文化传媒概念分别有36、30、29家个股[14] 公司动态 - 新兴装备预计2024年12月底完成第一代智能机器人样机研制[15] - 东方国信自主研发的AI深度学习应用层产品与华为昇思MindSpore完成兼容认证[15] - 吉林化纤的碳纤维可应用于体育休闲领域，包括冰雪装备中的滑雪板、冰雪头盔、冰球杆等产品[15][16]

安博通（688168） - 公司深耕网络安全行业，为华为、新华三等优质客户提供核心技术与服务，毛利率维持在60%-70%的高区间[2][5] - 公司布局算力芯片，与江原科技达成战略合作，拟投资1亿元并拥有优先收购权[2][5][10] - 预计2024-26年归母净利润为0.11/0.16/0.23亿元，同比增长-9%/49%/44%，对应PS估值为5.5/4.5/3.7倍，具有较高性价比[2][5][7] - 全球网络安全市场预计维持14.3%的复合增长率，中国网安市场规模有望从2023年的121.6亿美元增长至2028年的202亿美元，复合增长率10.7%[8] 上汽集团（600104） - 2024年前三季度扣非后归母净利润10.5亿元，同比下滑89%，合资品牌销量下滑显著，通用下滑61.5%[13] - 公司管理层密集更换，改革加速，合资板块推动资产梳理与反向合作，自主品牌整合与技术持续迭代[14][15][16] - 上调2025-26年归母净利润预期至101/134亿元，原为93/123亿元，看好公司应享受更高估值[18][19]

公司业务与产品 - 公司全部产品均为中高端先进封装形式，已形成"Bumping+CP+FC+FT"一站式交付能力，成为国内众多SoC类客户的第一供应商[1][2] - 公司在系统级封装（SiP）、高密度细间距凸点倒装产品（FC类产品）、大尺寸/细间距扁平无引脚封装产品（QFN/DFN）、晶圆级封装产品（Bumping/WLP）等先进封装领域具有工艺优势和技术先进性[2] 营收结构与市场表现 - AIoT是公司营收占比最高的领域，接近60%，PA、安防均占比约15%，运算和车规类产品合计接近10%[3] - 四季度为全年旺季，PA领域需求环比二、三季度有所回暖，IoT领域核心客户群的需求相对旺盛，PA领域的需求也会整体回暖，会综合带动公司四季度营收环比向上[3] 技术布局与客户认证 - 公司在2.5D方面的布局目前已经通线，核心设备已经全部move-in，已经具备通线能力，正在积极与客户对接[3] - 公司在汽车电子领域的产品在智能座舱、车载MCU、图像处理芯片等多个领域通过了终端车厂及Tier1厂商的认证[3] - 应用于5G射频领域的Pamid模组产品实现量产并通过终端客户认证，已经批量出货[3]

三夫户外 - 公司转型"品牌运营+渠道运营"，聚焦"自有品牌+独家代理品牌"[2][5] - 收购瑞士黑科技品牌X-BIONIC，并获得CRISPI、Houdini等品牌在中国区的独家代理权[2][5] - 加快单品牌店开拓，打造科技感门店形象，进驻高端商圈及优质滑雪场[2][6] - 预计2024-26年收入分别为8.78/11.35/14.13亿元，同比增长3.7%/29.3%/24.4%[2][8] - 预计2024-26年归母净利润分别为0.34/0.62/0.85亿元，同比增长-6.0%/+81.2%/+37.2%[2][8] 丸美生物 - 公司证券简称变更为"丸美生物"，强化"生物技术"核心定位[3][15] - 10-11月天猫+抖音销售额5.92亿元，同比增长85%[3][15] - 预计2024-26年归母净利分别为3.5/4.5/5.6亿元，同比增长35.98%/27.31%/25.40%[3][16] - 5A人群资产规模达1.87亿人，A3人群占比提升至37%[3][22] - 公司持续推进医美板块布局，外部投资同时自建研发中心[3][15]

公司表现与市场预期 - Ciena股价大涨23%，预期下季度订单强劲[1][2] - 德科立2024年底累计积压订单达到21亿美元[2] - 德科立ROE水平为4.6%，低于同行15%[2][3] - 德科立预计2024-2026年收入为9.8/13.7/17.8亿元，归母净利润为1.2/2.1/3.1亿元[2][3] - 德科立2024-2026年PE为77/44/30倍[2][3] 行业趋势与市场预测 - 相干光器件到2028年将占收发器总量的45%以上[5] - ZR+光器件出货量将实现70%的五年复合年增长[5] - 全球DCI市场2024年规模为14.12亿美元，2029年将达到28.38亿美元，CAGR为14.98%[6] 技术与产品优势 - 德科立具备“芯片封测-器件封装-模块制造-光传输子系统”垂直设计制造能力[2][3] - 德科立在相干光学、OXC、光交换、C+L光放大器、薄膜铜酸锂、CPO等多个新技术方向有深厚储备[7]

公司概况 - 公司通过连续并购打造了头部品牌矩阵，包括南极人、百家好、卡帝乐鳄鱼等品牌[2] - 公司主要业务包括可选消费品的生产与品牌运营，通过并购丰富了品牌矩阵及业务体系[2] 品牌定位与销售情况 - 南极人品牌以基础款为主，产品理念为"温暖有约，科技生活"[3] - 百家好品牌以时尚款为主，定位为"美学风格化SPA品牌零售商"[3] - 卡帝乐鳄鱼品牌以休闲运动款为主，定位为"大牌平替、经典复古"[3] - 南极人轻奢系列日销1800万GMV，近期由于自采产品卖爆，目前日销额1500万GMV[3] 并购历史 - 2016年并购了卡帝乐鳄鱼和精典泰迪品牌[2] - 2017年并购了时间互联，主营移动互联网广告投放业务[2] - 2020年至2022年期间，并购了贝拉维拉品牌及韩国百家好集团旗下的BASIC HOUSE、Mind Bridge、Jucy Judy等品牌[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

公司布局与产品 - 公司围绕AI应用及信创领域全面布局，打造AI超级工厂服务客户[1][2][4][5] - 公司产品可根据AI进行持续开发和升级，当前已有多款AI应用产品[1][2][4][5] - 图生音乐AI应用产品彩灵图歌乐用户体验友好，用户量级已达到几十万级别[2][4][10] 财务预测与估值 - 预计24-26年归母净利润为2.6/3.3/4.0亿元[2][4] - 2024-2026年营业收入预计为16.54/18.99/21.66亿元，增长率分别为10.55%/14.79%/14.07%[7] - 2024-2026年归属母公司净利润预计为2.64/3.32/4.00亿元，增长率分别为-18.67%/25.65%/20.47%[7] - 2024-2026年市盈率(P/E)预计为42.49/33.81/28.07[7] AI应用与技术 - 公司开发了RichAI超级工厂，围绕AI+元宇宙构造全景[4][5] - RichAIBox帮助大中型国有企业快速定制化开发AI应用[5] - AI应用包括AI智能邮箱、数字人、AIGC新通话、彩灵图歌乐[5][9] - 彩灵图歌乐基于新一代多模态大模型技术，降低音乐制作门槛[10] 市场与合作 - 公司是中国500强首选邮箱，结合AI及元宇宙推进"数字员工"方向[3] - 公司是移动云的核心供应商，未来将结合传统云优势朝智算中心方向延伸[4] - 公司作为华为鸿蒙的重要合作伙伴，已实现鸿蒙系统的适配[9]

首店经济与消费升级 - 北京首店经济成为核心动力，前三季度新开设717家品牌首店，涵盖零售、餐饮、休闲娱乐等多个领域[6] - 首店经济具有首次亮相、链式发展和引领性特点，推动消费复苏和内需增长[5][7] 市场表现与热点板块 - 上周五市场低开低走，三大指数均跌超2%，沪指失守3400点[2] - 消费、AI、机器人三大题材持续走强，形成“铁三角”，资金深度介入[3] - 博通市值突破1.05万亿美元，涨幅达24%，正在与三家大型云客户开发定制AI芯片[1][10] 具身智能与人形机器人 - 比亚迪加力具身智能赛道，人形机器人有望加快进入量产阶段[8] - 比亚迪供应商新增机器人“力传感器”写入公司章程[8] 海外映射与行业动态 - 博通人工智能收入增长两倍多，未来以太网方案占比有望提升[10] - SoundHound AI涨幅达24%，ChatGPT迈入多模态交互时代[11] - 特斯拉涨4.34%，特朗普团队寻求废除自动驾驶车辆事故报告要求[10]