并购主题投资机会 - 关注已发布预案公告待实施、落地可能性高的项目[2,3,4] - 关注控股权转让、高折价的项目[4,5] - 关注同一实控人旗下IPO项目终止的同业上市平台[5] - 关注曾经并购失败但具备重启可能的项目[6] - 关注长期破净（近12个月PB<1）公司[6] 稀土行业投资机会 - 缅甸稀土供给扰动加剧,稀土价格有望显著上涨[7] - 稀土行业具备高成长性,价格上涨对股价带动作用持续增强[7] - A股相关公司包括北方稀土、中国稀土、盛和资源等[7] 机构研报关注 - 同花顺、东方财富等4股获机构上调评级[8] - 12家公司获首度覆盖,其中骏亚科技获新财富分析师深度覆盖[1] - 中宠股份首次进入机构关注度前五名[1] 行业关注度 - 医药生物、信息技术等行业机构关注度较高[10] - 宁德时代、珀莱雅等公司获机构关注度较高[10]

军工资产证券化机遇 - 军工板块国央企在资产注入及专业化整合的双轮驱动下表现积极[3] - 军工国央企当前资产证券化率较低、部分资产质量欠佳[3] - 中国船舶集团资产整合动作有望进一步加快，聚焦总装平台、动力平台、电子信息平台[4][5] - 地方军工国企的重组整合机遇有望加快[6] 金融市场策略 - 活跃资金持续入场，短期成长风格弹性更大[8] - 主题热度转向小盘风格，机构投资者抢跑明年景气拐点[9] - 关注并购重组、三季报业绩占优、低估值国央企三大主线[10]

并购重组 - A股市场正在进入新一轮并购重组周期[2] - 并购重组政策支持力度加大，参与并购重组的上市公司数量有望逐渐增多[2] - 三个方向的并购重组专题投资较为值得关注：央国企并购重组、科创板公司并购重组、金融行业并购重组[2] 行业动态 - 智谱AI推出AutoGLM技术，可实现手机被AI完全接管[2] - 豆神教育与智谱华章成立合资公司，专注于AI教育产品研发及销售[3] - 思美传媒与智谱华章达成战略合作，协助AI大模型在传媒领域变现[3] 市场热点 - 10月25日市场成交10亿以上个股增加至335家，其中华为、芯片、国企改革概念分别有115、95、93只个股[4] - 创一年新高个股增加至203家，其中芯片、国企改革、华为概念分别有46、43、34家个股创一年新高[6] 公司业绩 - 聚飞光电前三季度净利润2.28亿元，同比增长25.83%[7] - 立讯精密预计2024年全年净利润131.43亿至136.91亿，同比增长20.00%至25.00%[7] - 韦尔股份前三季度净利润23.75亿元，同比增长545%[7] 主力动向 - 晶澳科技北上资金买入17202.88万元，中信证券西安朱雀大街买入11281.98万元[8] - 3家机构分别买入9780.41万、5684.32万、5165.44万元[8]

特种集成电路领域 - 公司是国内特种集成电路领先企业，产品涵盖数字集成电路及模拟集成电路[3][4] - 公司产品下游应用前景包括电磁频谱、卫星激光通信、卫星通信等产业前沿领域[4] - 公司高速高精度ADC产品性能已接近国外先进水平[5][6] - 公司募投项目将推进高速高精度ADC和智能SOC领域的发展[7][8] - 公司客户资源优质，前五大客户多为大型央国企军工集团[8] 业绩预测 - 预计2024-2026年EPS分别为0.30元/0.61元/0.74元，明年起同比增长103.5%/21.2%[9][10] - 预计2024-2026年PE分别为73.26/36.01/29.72倍[9][10] 骁遥电池 - 骁遥电池续航里程超400公里，具备4C超充能力和出色低温性能[11][12] - 骁遥电池有望解决增混车型关键痛点，助力增混车型市场份额提升[13] - 骁遥电池实现钠离子电池在新能源汽车领域的应用突破，有望加速钠离子电池产业化[14][15] - 宁德时代构建"麒麟、神行、骁遥"三大品牌体系，市占率保持全球第一[15]

手机AI化带来软板行业增长机遇 - 随着手机更新换代，单机中FPC搭载量从iPhone4的10片增长到iPhone12的28-30片[5] - 预计2027年我国FPC市场规模将达到1885.8亿元，其中智能手机领域需求规模为785.5亿元[6] - 手机AI化将带来智能手机全面换机潮，AI手机单机软板用量有望提升，软板行业有望增长新机遇[5] 公司FPC业务快速增长，持续并购增强实力 - 公司全资子公司主营2-10层柔性电路板和软硬结合板，产品面向手机、智能穿戴、无线充电等领域[8] - 公司通过并购迅维电子和住友电工FPC业务股权，完善软板配套布局，FPC业务有望持续高速增长[9] - 公司产品结构调整、客户结构调整以及高端PCB技术和产能提升，业绩有望迎来拐点[3,4] 公司扎根工业物联网通信 - 公司提供工业物联网通信产品和"云+端"整体解决方案，客户覆盖国家电网、通用电气等知名企业[10] - 公司推出的智能配电网监测系统IWOS以物联通信+AI为基础，有望在新一轮配电网智能化建设中受益[11] - 公司为无人售货机运营商和用户提供软硬结合的一体化解决方案，有望充分受益于智能零售产品迭代周期[11] - 公司深耕电力、工业、零售、边缘计算等细分赛道，预计2024-2026年归母净利润将达到1.11亿、1.36亿、1.60亿元[11]

行业表现 - 宠物卫生护理用品行业龙头大客户订单高景气，带动业绩超预期，Q4订单有望延续高景气[1] - 下游客户在AI领域资本开支持续扩张，公司的AI服务器业务有望获得高确定性增长[3] - 低空运营场景逐步打开，有望打开公司第二增长曲线[3] 公司业绩 - 依依股份2024年前三季度实现归母净利润1.5亿元，同比+72.7%[1] - 宗申动力预计2024-26年归母净利润分别为6.34/7.24/8.26亿元[2] - 浪潮信息预计2024-26年实现归母净利润22.18/26.55/32.89亿元[3] - 中信海直预计2024-26年归母净利润分别为2.82/3.12/3.49亿元[3] - 金山办公预计2024-26年实现归母净利润15.1/19.2/24.6亿元[4] - 兔宝宝预计2024-26年归母净利润6.82/7.76/8.82亿元[4] - 东方电缆预计2024-26年归母净利润11.94/19.58/22.99亿元[4]

TPU AI芯片发展概况 - TPU芯片出货量仅次于英伟达GPU芯片[1] - 国产TPU厂商中昊芯英已实现量产并盈利[1,4] - 上市公司艾布鲁与中昊芯英达成战略合作并持股[1] - 有望受益于全国智算中心算力需求爆发[1] TPU技术优势 - TPU在性能功耗比、集群算力利用率上优于GPGPU[1] - 谷歌TPU自建租赁模式吸引头部客户[1] - 谷歌TPU目前暂时落后英伟达GPU一代算力[2] - 但在性能功耗比上谷歌TPU优势显著[2] 国产TPU厂商中昊芯英 - 公司首款IPU芯片刹那已于2023年底量产[2,4] - 公司2023年实现4.85亿元营收和8000万元净利润[4] - 公司CEO曾在Google参与TPU2/3/4的设计与研发[2] - 公司获得多个大订单支撑早期成长[2]

经营情况 - 这家半导体热电器件供应商经营困境已反转，大额坏账不会对2024年净利润产生影响[1] - 公司2024年前三季度营业收入为39236.02万元，同比增长24.97%[1] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者的净利润为3328.87万元，实现扭亏为盈[1] 产品情况 - 公司是行业内为数不多同时掌握三种制备技术的企业[1] - 公司应用于数通400G/800G高速率光模块的MicroTEC产品已处于送样验证阶段[1] - MicroTEC属于高速光模块的重要零部件，公司具备年产300万片的批量化生产能力[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与公司间的业务交流，不构成投研观点，以公告和分析师报告为准[1,2]

光计算优势明显，市场空间广阔 - 光计算芯片定位于突破电计算芯片性能天花板，目前产业生态越发成熟，行业处于商业化初步阶段[1] - 光计算芯片加工采用国内成熟工艺，摆脱芯片对于海外先进制程光刻机的依赖，能够实现设计-加工-封装-测试的全流程国产化[1] - 根据IDC预测，2025年中国加速服务器市场规模达到约111亿美元，加速服务器70%成本为GPU等加速芯片板卡，可以预计2025年国内加速芯片板卡市场约为77亿美元，2021-2025年复合增速17%以上[3][4] 公司携手行业黑马打造光芯粒+电算力融合方案 - 公司携手的光子算数在技术、生态、产品迭代多点领先，当前产品为光电混合GPU板卡（插拔型），产品管线包括推理加速卡、训练加速卡以及渲染加速卡[4][5] - 公司未来将推出支持光互连的合封型产品，将GPU连接成集群,提供更强大的算力[5] 和苏州国资合作，布局算力租赁+调度 - 公司2024年与苏州算力科技合作成立子公司，共同打造算力资源核心竞争力，截至2024年6月30日公司合计持有服务器256台[6] - 公司有望后续布局算力调度业务，经测算2025年中国算力调度潜在市场规模为444-887亿元[6]

市场整体 - 周四市场低开低走创业板指领跌成交额较上个交易日缩量4063亿[2] - 目前成交额相较之前的3.5万亿有差距引发对行情顶点担忧但历史数据显示成交额维持较高水平市场可能还有最后一波上涨[2] 个股表现 - 昨日有65个首板比周三多1个个股情绪高涨[1] - 10cm个股中振幅超过15%多达16只[3] 热门题材 - 到2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元到2035年有望达3.5万亿元[5] - 到2025年中国智能驾驶汽车市场规模将接近万亿元[6] 海外市场 - 美国天然气期货涨超7%因西部地区气温下降供暖需求增加[8] - 海外汽车制造商涨幅12.0%充电桩涨幅15.5%等[7] 特定板块 - NMN产量通过开发新途径提升超100倍[4] - 并购重组概念多只高位人气股尾盘集体拉升ST板块逆势大涨[2]