生成式AI与视觉技术 - OpenAI发布视觉功能，ChatGPT迈入多模态交互时代，视觉SoC和Nand存储芯片需求增加[1][2][5] - 字节在生成式AI领域采取"饱和式"策略，未来有望推出带视觉能力的多模态大模型[1][2][8] - 视觉SoC有望成为下一代AI硬件终端的标配，新增对Nand存储芯片的需求[2][5] 汽车零部件与碳陶刹车系统 - 长华集团切入碳陶盘刹车蓝海领域，一期年配套20万件，单车价值量超一千元[3][10][11] - 公司预计2024-26年归母净利润为1.26/1.79/2.24亿元，同比增长15%/43%/25%[3][10] - 碳陶刹车盘具有高性能、轻量化和耐久性优势，国产替代和渗透率提升空间较大[11] 产能扩张与市场布局 - 长华集团高强度紧固件产能超过40亿件，新能源客户持续突破[11] - 公司围绕四大汽车产业集群布局生产基地，提供近地化配套服务[10][13] - 武汉新建轻量化汽车铝部件智能化生产基地，年产能60万件[13]

分组1 - 博通市值突破1.05万亿美元，大涨24%[1][5] - 博通2024财年第四财季营收140.5亿美元，同比增长51%[5] - 博通网络业务收入45亿美元，其中AI网络收入同比增长158%，占网络业务收入的76%[2][5] 分组2 - 全球AI发展带动交换机向高速率、多端口方向升级[2][5] - 以太网方案占比有望逐步提升，未来或将成为主流方案[1][2][5] - 交换机端口速率从200G向400G、800G、1.6T提升，102.4T交换芯片有望于2025年下半年推出[13][14] 分组3 - 润泽科技2024-2026年预计营收分别为77.90/96.81/113.56亿元，归母净利润分别为21.20/32.15/39.89亿元[3][19] - 润泽科技目标市值900亿，首次覆盖[3][20] - 润泽科技前瞻锁定优质土地资源，与字节跳动、华为等优质客户合作[3][15][17] 分组4 - AI浪潮带来智算中心"有效供给"不足，IDC市场进入新一轮成长轨道[3][15] - 润泽科技较早积累液冷技术，具备整栋纯液冷数据中心交付能力[18][22]

耳机与AI技术 - 漫步者已上市10款开放式耳机，未来将覆盖不同产品形态和定价范围[3] - 漫步者的AI相关算法已完成国家网信办备案，新产品正在开发中[3] - 恒玄科技作为可穿戴SoC领先厂商，有望受益于端侧AI带来的TWS耳机和智能手表增长[8] 算力与存储 - 协创数据的服务器已在多地部署，主要面向图形渲染、视频编辑等算力需求[4] - 协创数据在存储产品的营业收入业绩增长显著，受益于AIPC、数据中心等领域需求增加[4] 消费与医疗 - 稳健医疗的消费品业务在2024年10-11月销售额增速显著加速，棉柔巾和卫生巾销售增长均超过30%[5] - 稳健医疗预计2024-26年归母净利润为8.1/10.6/12.2亿元[5] 数据中心与温控 - 申菱环境已推出风液同源大液冷系统，服务于华为、腾讯等知名客户[6] 传感器与AI - 敏芯股份已提前布局声学传感器产品系列，有望受益于AI带来的声学新增量[7]

公司概况 - 公司专注于半导体核心设备中的核心零部件，营收占比约80%[1][2][3][6] - 刻蚀设备和薄膜沉积设备是半导体晶圆前道生产的重要设备，价值量合计占半导体设备市场的40%[3][6] 市场地位 - 公司是国内少数已量产供应7nm及以下国产刻蚀设备关键零部件的供应商，直接与国际厂商竞争[2][3][6] - 公司产品已批量应用于国内头部半导体设备制造商，成为关键工艺部件的核心供应商[2][3][6] 财务表现 - 2024年前三季度公司营收为8.69亿元，同比增长133.12%；归母净利润为1.75亿元，同比增长249.03%[3] - 预计2024-2026年公司营收分别为10.48/13.46/15.78亿元，增速分别为88.0%/28.4%/17.3%；归母净利润分别为2.19/2.54/3.21亿元，增速分别为173.0%/15.7%/26.7%[2][3][4] 市场份额 - 公司已量产销售的应用在刻蚀设备的关键工艺部件在中国境内同类产品的细分市场规模约为7.77亿元，细分市场占比超过15%[5] - 公司已量产销售的应用在薄膜沉积设备的关键工艺部件在中国境内同类产品的细分市场规模约为11.20亿元，细分市场占比超过6%[5] - 未来3年公司同类加热器在国内龙头半导体装备企业的市场占比预计可达40%[5] 风险提示 - 下游终端需求不及预期[2] - 新建晶圆厂进程不及预期[2]

业务发展 - 公司聚焦"云-边-端"一体智慧物联产品线，规划建设具备大模型训练和推理能力的大型算力服务集群，服务器已在国内多地部署并投入运营[1][2][3] - 2024年上半年，智能物联网终端业务实现营业收入9.90亿元，同比增长95.58%[2] - 数据存储设备业务实现营业收入23.17亿元，同比增长117.46%[2] - 公司算力云服务方面布局的跨境电商云、云手机、云计算等业务陆续展开，并签署多项云业务合作协议[3] 市场前景 - 随着大模型持续迭代升级和AIGC各项应用的落地，市场对训练与推理算力需求与储存需求将持续旺盛增长，智能算力需求呈爆发式增长态势[2] - 图形渲染、视频编辑、AI推理等对算力需求越来越高，智能安防、智能机器人、可穿戴设备、家庭娱乐等新兴的AIOT智能终端更加依赖算力赋能，算力服务未来市场前景广阔[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

欧盟SAF政策与市场需求 - 欧盟2025年强制添加SAF的最低比例为2%，预计带来130万吨SAF和186万吨UCO的刚性需求[2][3] - 2025年欧盟SAF和UCO需求量约占2023年中国UCO出口量的90%[2][3] 公司产能与业务布局 - 公司餐厨垃圾处理产能为5130吨/日，居行业前列[2][9] - 核心产品工业级混合油（UCO）是SAF的重要原材料，已与国际能源巨头达成稳定供应合作[2][9] 盈利预测与财务指标 - 2024-26年归母净利润预计分别为0.10/0.83/1.23亿元，同比增长11.7%/743.3%/47.2%[2][5][6] - 对应PE为274.9/32.6/22.2倍[2][5][6] 国内政策支持与试点 - 国内民航局启动SAF应用试点，三大航司的12个航班将正式加注SAF[5] - 发改委等六部门发布指导意见支持生物航煤发展[5] 公司战略与未来展望 - 2024年公司执行标准化+数字化战略，并收购株洲瑞赛尔和郑州绿源合计500吨/日的餐厨垃圾处理项目[2][14] - 2025年公司经营情况有望迎来拐点[2][14]

市场趋势 - 创业板指领涨，三大指数沿五日线上攻，跨年行情启动条件中的流动性和政策催化已应验[4] - 2005-2023年跨年行情最大涨幅均值达到26.8%，若以11月27日低点3227起算，目标点位为4091[4] - 大消费股全线爆发，大金融股盘中拉升，机器人概念股分化，连续两天逾150股涨停或涨超10%[4] 个股表现 - 熊猫乳品两个交易日浮盈45%，短线资金向大消费方向靠拢[5] - 名创优品涨5.5%，预计明年每月推出自研谷子类周边产品[3][12] - 华纳兄弟探索涨15.5%，宣布业务重组计划以增强战略灵活性[12] 行业动态 - 字节跳动与北京大学成立“豆包大模型系统软件联合实验室”，加速传媒行业AI应用落地[1][7][8] - 吉林省将发放1亿元冰雪消费券，推动冰雪经济高质量发展[10] - 零售板块受扩内需稳增长政策推动，线下消费有望进一步复苏[6] 技术突破 - 字节跳动推出PixelDanceV1.4和Seaweed视频AI模型，提升视频生成连贯性和质量[9] - 中科蓝讯与豆包大模型合作，已适配实时翻译、会议纪要等功能，未来将推出更多AI功能[9] 海外映射 - 名创优品海外市场持续高增长，预计明年每月推出自研谷子类周边产品[3][12] - 有源AEC龙头Credo第二财季营收创纪录，AEC有望成为光模块厂商向下渗透的第一步[12]

分组1 - 2025年品牌服饰行业有望迎来复苏，2024年1~10月服装鞋帽针纺类零售额累计同比+1.1%，低于同期社零总额同比+3.5%[5] - 2025年Q1基数较高，后续有望逐季改善，服饰零售端在消费修复时表现出较好弹性[5] - 看好渠道端稳步拓店的比音勒芬、短期表现领先的森马服饰、消费+医疗双轮驱动的稳健医疗[5] 分组2 - 丽江股份是滇西北旅游龙头企业，具备完整产业链优势，涵盖旅游索道、演艺业务、酒店经营等[7] - 公司核心业务为玉龙雪山索道，占营业收入比重最大，持续推进大香格里拉生态圈布局[7] - 预计2024-26年归母净利润分别为2.25/2.52/2.72亿元，给予2025年24倍PE估值，目标价11.03元[8] 分组3 - 中央经济工作会议提出实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债[2] - 美国11月PPI同比增长3%，环比增长0.4%，交易员加大对美联储明年降息的押注[4]

机器人与人工智能 - 索辰科技成立机器人事业部，拟布局人形机器人设计软件，涵盖从功能设计到结构设计优化的完整研发过程[2][3] - 云从科技致力于推动AI大模型与应用场景的深度融合，提供强大的算力支持和海量数据训练能力，探索机器人应用场景[4][5] 芯片与无人机 - 科思科技自研第一代智能无线通信基带芯片成功流片，已进入商业化推广阶段，应用于无人机等智能无人装备领域[6][7] 商业航天 - 索辰科技与遨天科技签署战略合作协议，共同推动商业航天装备制造的低成本高可靠[3] 股权变动与投资 - 横店东磁拟5亿元转让全资子公司东尚新能源100%股权[8] - 国轩高科拟合计不超25.14亿欧元投建斯洛伐克和摩洛哥新能源电池生产基地[10] 股价异动与经营业绩 - 良品铺子股票价格短期涨幅较大[8] - 潞安环能11月原煤产量509万吨，同比下降5.39%[10]

宏观策略与市场表现 - 中央经济工作会议对明年投资主线具备"预演"效应，大部分下一年的主线板块在会议后20交易日内都会有超额表现[4] - 中央经济会议后的"业绩真空期"，市场交易主线为会议所定调的精神，占优方向可能在下一年会反复表现[4] - 中央经济会议后20天表现前十的行业，未来一年Q2-Q3会成为主线，Q4后逐渐走弱[5][6] - 市场可能"选错"主线，主要原因是下一年显著占优的方向市场未能重视，或会后表现具备较多超额的方向下一年未能有理想表现[7] 行业与公司分析 - 蓝色光标与火山引擎达成深度合作，预计2024-2026年归母净利润分别为1.49/2.26/2.97亿元，同比增长28.13%/51.04%/31.77%[3] - 丽江股份凭借玉龙雪山及周边旅游资源，预计2024-2026年归母净利润为2.25/2.52/2.72亿元，同比增速分别为-1.2%/12.4%/7.7%[3] - 居然智家受益于家居国补政策，股价有望随基本面改善而共振[3] - 甘源食品逐步开始与零食量贩渠道合作，预计2024-2026年归母净利润为4.01/4.64/5.66亿元，同比增长21.9%/15.6%/22.2%[3] - 恒玄科技受益于端侧AI产业趋势，预计2024-2026年净利润分别为4.08/6.22/8.16亿元[3] 技术与市场趋势 - 有源AEC龙头Credo美股大涨近40%，主要来自AEC超预期放量，大客户收入占比超过10%[6] - AEC有望成为光模块厂商向下渗透的第一步，预计AEC类产品在同速率总需求中占比有望明显提升[10] - AEC主要以400G产品为主，明年有望向800G和1.6T扩散[11] 市场关注度与研报 - 今日全市场机构研报共发布118篇，联科科技评级得到上调，5家公司获得首度覆盖[1] - 近一周个股机构关注度排行前五为中炬高新>国网信通>陕西煤业>领益智造>中国软件[13] - 近一周行业机构关注度排行前五为信息技术>电子设备>金融>医药生物>电气设备[13]