The Defense Department said it has chosen Alphabet Inc.’s Gemini for Government system to deliver artificial intelligence capability for its roughly three million civilian and military employees.“The future of American warfare is here, and it’s spelled AI,” Defense Secretary Pete Hegseth said in a video posted to X on Tuesday, adding the software will help the military quickly analyze video and imagery.The new platform, known as GenAI.mil, is designed to usher in an “AI-driven culture change that will domin ...

股价表现与相对表现 - Pinterest股价在过去一年下跌14.7%，而同期互联网软件行业增长4.5%，其表现也逊于Zacks计算机与科技板块及标普500指数的增长 [1] - 同期，Pinterest股价表现优于Snap，后者股价暴跌35.3%，但逊于Meta Platforms，后者股价上涨7.8% [2] 竞争格局与运营挑战 - 公司严重依赖广告作为主要收入来源，并高度依赖零售业和购物广告 [3] - 面临来自其他社交媒体平台的激烈竞争，Meta的Instagram因其强大的电商整合能力成为主要竞争对手，同时还需应对Allrecipes、Houzz、Tastemade等提供类似技术、产品或服务的小型公司竞争 [3] - 为应对竞争，公司正大力投资开发其AI原生产品套件以提升平台参与度，导致运营费用上升 [4] - 第三季度总成本和费用为9.906亿美元，高于去年同期的9.043亿美元；按GAAP准则，研发费用从3.267亿美元增至3.713亿美元，运营费用增长源于基础设施支出增加以及为支持AI和其他产品计划而增加的人员投资 [5] 财务与运营指标压力 - 公司在美国和加拿大的增长正在放缓，同时全球广告价格同比下降24% [7] - 较新的国际市场货币化程度较低，给整体广告价格带来压力 [7] - 宏观经济挑战、关税相关不确定性及消费者支出周期影响公司，美国多家大型零售商面临关税相关的利润率压力，导致广告支出放缓，直接影响Pinterest在该地区的净销售增长，其在美加地区的同比增长率正在下降 [8] - 尽管广告展示量增长，但广告价格同比下降24%，先前未货币化的国际市场较低的货币化程度拉低了广告价格 [9] 盈利预测与估值 - 过去60天内，Pinterest的2025年盈利预测下调10%至1.62美元，2026年盈利预测下调10.48%至1.88美元，显示盈利预测修正呈下降趋势 [10] - 从估值角度看，公司股价相对于行业及其自身历史均值显得较为便宜，其股价目前基于远期销售额的市销率为3.83倍，低于行业的4.94倍和该股自身5.04倍的均值 [11]

谷歌AI眼镜产品规划 - 谷歌计划于2026年推出其首款AI眼镜 [1] - 公司认为硬件需无缝融入生活并匹配个人风格 AI和XR才能真正有用 [2] - 谷歌正研发多种类型的AI眼镜 一款为无屏幕辅助设计 内置扬声器、麦克风和摄像头 用于与Gemini交互及拍照 另一款配备镜内显示屏 仅对佩戴者可见 可显示逐向导航或隐藏式字幕 [2] 硬件合作与产品形态 - 谷歌已与Gentle Monster和Warby Parker建立合作伙伴关系 基于为三星Galaxy XR头显提供支持的Android XR操作系统 开发消费级可穿戴设备 [1] - 与Warby Parker的合作策略类似Meta与Ray-Ban 谷歌已承诺投入7500万美元支持该眼镜公司的产品开发和商业化成本 若达成特定里程碑 将再投入7500万美元并获取该品牌的股权 [5] - 谷歌展示了与Xreal合作的有线XR眼镜Project Aura预览 该产品定位介于笨重头显与不显眼眼镜之间 不仅能提供镜内显示 还能作为扩展工作场所或娱乐设备 允许用户使用谷歌系列产品或流媒体视频 [3] 市场竞争格局 - 在智能眼镜开发领域 Meta凭借早期布局取得领先 [4] - 谷歌现已加入苹果和Snap的行列 预计将在明年用各自的硬件挑战Meta [4] - 智能眼镜因其比头显更不显眼 在现实世界中更具吸引力 [1]

市场整体表现 - 由人工智能驱动的强劲牛市行情在2023年、2024年持续后，在2025年仍在延续[1] - 尽管市场整体强劲，但部分人工智能股票在2025年录得两位数负回报，表现显著落后[2][9] 筛选股票列表 - 筛选出五只在2025年表现落后但具有增长潜力的AI股票，分别为：Marvell Technology Inc (MRVL)、Atlassian Corp (TEAM)、Adobe Inc (ADBE)、Workday Inc (WDAY)、Snap Inc (SNAP)[3] - 每只股票目前均具有Zacks Rank 1（强力买入）或2（买入）评级[3] - 所有五只股票均显示出盈利预估上升，拥有显著的增长催化剂，且短期价格具有两位数上涨潜力[9] Marvell Technology Inc (MRVL) 分析 - 公司是固态硬盘控制器市场有前景的参与者，存储市场需求因数据量快速增长而稳步增加[6] - 2026财年第三季度收入同比增长36.8%，主要受数据中心强劲增长以及企业网络和运营商基础设施终端市场持续复苏推动[7] - 公司宣布收购专注于光子结构技术平台的Celestial AI，该平台专为扩展型光学互连而构建[7] - Celestial AI已与多家超大规模云服务商和生态系统伙伴深度合作，并已赢得一家最大超大规模云服务商的主要合同，后者计划在其下一代扩展架构中使用光子结构小芯片[8] - 公司下个财年（截至2027年1月）预期收入和盈利增长率分别为21.7%和25.7%，未来七天内的Zacks共识盈利预期已改善6.3%[8] - 经纪公司给出的短期平均目标价较最新收盘价92美元有23%的上涨空间[10] Atlassian Corp (TEAM) 分析 - 公司受益于混合办公趋势下远程办公工具需求增长以及数字化转型加速[11] - 其AI功能采纳迅速，每月有超过100万活跃用户使用Atlassian Intelligence功能，AI交互量同比增长25倍[11] - AI驱动的Rovo平台和自动化工具推动了高级版和企业版的显著增长[12] - 公司正与OpenAI合作，为其Confluence、Jira Service Management等程序添加生成式AI功能，以提升长期收入[13] - 本财年（截至2026年6月）预期收入和盈利增长率分别为20.8%和29.4%，过去30天内本财年Zacks共识盈利预期已改善1.3%[14] - 经纪公司给出的短期平均目标价较最新收盘价160.74美元有46.5%的上涨空间[14] Adobe Inc (ADBE) 分析 - 公司在其旗舰产品（如Photoshop、Illustrator、Lightroom、Premiere）中广泛实施AI应用，并推出了生成式AI驱动的Adobe Firefly[15] - Adobe Acrobat和Reader AI助手可帮助用户总结文档和回答问题[15] - 公司正利用其新的AI驱动云平台多元化拓展数字营销服务，提供数据挖掘服务，并借助Adobe Marketing Cloud实现个性化网络体验[16] - 公司推出了利用生成式AI的Adobe Express应用，适用于Instagram Reels等短视频内容编辑，并发布了基于AI的iOS和Android版Express应用[17] - 本财年（截至2026年11月）预期收入和盈利增长率分别为9.2%和13.3%，过去90天内本财年Zacks共识盈利预期已改善1%[18] - 经纪公司给出的短期平均目标价较最新收盘价339.12美元有36.8%的上涨空间[18] Workday Inc (WDAY) 分析 - 公司多元化的产品组合持续吸引稳定客户流，其基于云的商业模式和不断扩展的产品组合是主要增长动力[19] - 公司在国际市场日益受到关注，拥有强劲的资产负债表和充足的流动性，支持其进行产品组合扩张和战略收购[19] - Elliott Investment Management的显著投资可能推动创新，管理层高度重视整合先进的AI和机器学习能力[20] - 公司在教育、医疗保健、金融服务、零售和酒店等垂直领域赢得稳固客户，推动了收入增长[21] - 下个财年（截至2027年1月）预期收入和盈利增长率分别为12.1%和17.4%，过去30天内下个财年Zacks共识盈利预期已改善1%[21] - 经纪公司给出的短期平均目标价较最新收盘价221美元有24.9%的上涨空间[21] Snap Inc (SNAP) 分析 - 公司在平台上的AI战略整合正在改变青少年发现信息和互动的方式，创造了传统广告之外的重大货币化机会[22] - 与Perplexity的里程碑式合作显示公司正成为对话式AI服务的主要分发渠道[22] - Perplexity将在一年内向Snap支付4亿美元，从2026年初开始将其AI驱动的答案引擎集成到Snapchat的聊天界面中，预计当年开始贡献收入，该合作针对Snap的9.43亿月活跃用户[23] - Snapchat+的爆炸性增长轨迹验证了平台通过独家AI增强功能和高级体验对青少年用户进行货币化的能力，建立了降低广告依赖的经常性收入基础[24] - 公司下一年预期收入和盈利增长率分别为13.4%和52.3%，过去30天内下一年Zacks共识盈利预期已改善2.3%[25] - 经纪公司给出的短期平均目标价较最新收盘价8.03美元有23%的上涨空间[25]

交易事件概述 - 腾讯控股已退出派拉蒙Skydance公司对华纳兄弟探索公司的收购要约融资方行列 [1] - 退出的原因是避免引发美国外国投资委员会更严格的审查 [1][2] - 腾讯最初在12月1日的提案中承诺提供10亿美元融资 [2] - 在12月4日提交的修订后全现金收购要约中 腾讯不再作为融资伙伴 要约价格为每股30美元 [2][3] 交易细节与影响 - 派拉蒙公司表示 变更融资方是由于华纳兄弟担心腾讯作为非美国股权融资方可能触发CFIUS审查 [2] - 此次未能参与这笔可能塑造好莱坞未来的交易 突显出美国监管审查正在压缩中国资本参与美国大型媒体科技交易的空间 [4] - 腾讯的10亿美元承诺并非派拉蒙对华纳兄弟敌意收购的核心部分 [6] 公司背景与实力 - 腾讯是中国市值最高的科技集团 运营微信超级应用及《王者荣耀》、《PUBG Mobile》、《英雄联盟》等爆款游戏 [4] - 截至9月底 公司市值约为7000亿美元 持有超过200亿美元的现金及等价物 拥有充足的海外收购实力 [5] - 公司已持有包括Epic Games和Snap Inc在内的多家美国科技及游戏公司的股份 [5] 监管环境背景 - 自2025年1月美国国防部将腾讯列为“中国军事公司”以来 其在美活动受到更严格审查 公司对此标签予以强烈否认 [6]

核心观点 - Canvas-to-Image是一个面向组合式图像创作的全新框架，其核心创新在于取消了传统“分散控制”的流程，将身份参考图、空间布局、姿态线稿等不同类型的控制信息全部整合在同一个画布中，由模型直接解释为生成指令，从而简化了图像生成的控制流程 [2][9][31] 传统方法的局限性 - 在以往的生成流程中，身份参考、姿态线稿、布局框等控制方式被设计成互不相干的独立输入路径，各自拥有独立的编码方式与预处理逻辑 [7][8] - 这种多入口、分散式的输入结构缺乏统一的表达空间，使得用户无法在同一位置叠加多种控制信息，也无法用一个局部区域里的组合提示来指导模型生成，导致复杂场景的构建流程冗长且割裂 [8] 核心方法论 - Canvas-to-Image将所有控制信号汇聚到同一张画布中，由模型在同一个像素空间内理解、组合并执行，画布本身既是用户界面，也是模型的输入 [9][14] - 在训练过程中，模型采用跨帧采样策略自动生成多任务画布，从跨帧图像集中抽取目标帧所需的不同视觉元素（如人物片段、背景、姿态结构、框选区域等），并按目标帧中的相应位置摆放在输入画布中 [15][17] - 训练时，模型在每一次训练中只会接收到一种随机选定的控制模态（例如空间布局、姿态骨架或边界框），这使其学会独立理解不同类型的控制提示 [15] - 尽管训练数据中不存在显式标注的“多模态组合控制”样本，但模型在推理阶段展现出对未见过控制组合的泛化能力，能够在统一画布中同时解析并整合多种控制信号 [16] 实验结果与能力 - 在多控制组合任务中，Canvas-to-Image能够同时处理身份、姿态和布局框，而基线方法往往会失败 [18] - 当画布中同时包含人物提示和物体提示时，模型能够理解两者之间应有的空间与语义关系，生成具有自然接触、合理互动的场景，而非简单并置 [20] - 在多种控制叠加的情况下，模型能遵循给定的姿态与空间约束，保持人物外观与参考图一致，并维持整体画面的连贯性与合理性 [21][22][23] - 在多层次场景生成中，给定背景图后，模型可通过放置参考图或标注边界框的方式，将人物或物体自然地融入场景，使其在位置、光照和整体氛围上与背景保持一致 [25] 消融研究与总结 - 消融研究表明，当逐步添加控制时，模型表现逐步提升：仅身份控制时能生成人物但姿态和位置随机；增加姿态控制后能同时控制身份和姿态；增加空间布局后能完全控制身份、姿态和位置 [28][32] - 关键发现是，虽然训练时使用单任务画布，但模型自然学会了在推理时组合多种控制，这种涌现能力验证了其设计理念 [28] - 该框架的核心价值是把多模态的生成控制方式全部图形化，让复杂场景的构建回归到最直观的方式：在画布上摆放、画、框，就能生成对应的结构化、真实感强的画面，统一画布加多模态控制的范式有望成为下一代创作工具的基础界面形态 [31]

以下文章来源于冰川思享号 ，作者杨仪 冰川思享号 . 汇聚思想，分享锐见 一边把手机视作洪水猛兽，一边又把各种教学、管理甚至家校沟通的日常操作全部外包给手机和电子设备，这种错位早已成了常态。 文 ｜ 杨仪 来源｜ 冰川思享号（ID：icereview） 封面来源 ｜ Unsplah 在国内的语境下，像这种保护（限制）未成年人的好事，可不得无脑支持吗？ 澳大利亚比较讲究，这项政策的初衷还是解释得比较清楚。 澳大利亚政府今年稍早委托的研究指出，96%的10至15岁儿童使用社交媒体，其中七成曾接触有害内容和行为，包括厌女内容、打斗影片，以及鼓吹厌食症 和自杀的素材。 每7名受访者当中就有一人表示，曾遭成年人或较年长儿童进行具诱骗性的行为，超过半数曾遭受网络欺凌。 于是，他们作出了限制的举措。涉及平台包括Facebook、Instagram、Snapchat、Threads、TikTok、X、YouTube、Reddit等等，可谓是主流社媒平台一网打 尽。 日前有一个消息引发了不小的关注，澳大利亚开始禁止16岁以下未成年人使用社交媒体了。 这一禁令将于本月10日正式生效，未予配合的企业将面临最高约5000万澳元（约合 ...

公司财务表现 - 公司过去五年股价下跌84% 过去一年下跌36% 年初至今下跌27% [2] - 前三季度营收同比增长11%至42亿美元 但净亏损1.04亿美元 去年同期净亏损1.53亿美元 [3] - 华尔街共识预期公司今年营收仅增长10.3% 2025年每股亏损0.33美元 去年每股亏损0.42美元 预计明年每股再亏损0.19美元 [7] 公司运营与市场地位 - 公司月活跃用户数达9.43亿 同比增长7% 但在社交媒体公司中排名第九 领先者Facebook月活为30.7亿 WhatsApp为27.8亿 [6] - 公司与Perplexity达成协议 将其AI搜索引擎整合至Snapchat 并获得未来一年内4亿美元的现金和股权 此消息曾推动股价涨至9美元 [8] - 公司股价在达成Perplexity协议后迅速回落 过去一个月下跌近4% 同期标普500指数上涨2% [8] 管理层与华尔街观点 - 首席执行官Evan Spiegel被提名为2025年最差CEO候选人 [1][5] - 覆盖公司的43位分析师中 有35位给予持有、卖出或逊于大市评级 平均目标股价为9.87美元 当前股价为7.91美元 [7] - 华尔街普遍认为公司未来不会比过去更好 主要问题在于增长不够快 且与Perplexity的交易虽好但不够重大 [7][9] 行业竞争与挑战 - Perplexity在AI初创公司中属于利基玩家 估值200亿美元 远落后于OpenAI的5000亿美元、Anthropic的3500亿美元和xAI的2300亿美元 [9] - OpenAI推出的Sora应用可能成为与Snap交易更大的竞争对手 [9]

法律AI领域融资与估值趋势 - Harvey在2024年已完成三轮融资，总额达7.6亿美元，成为法律AI领域融资最多的产品之一，三轮融资分别为：1月由Sequoia领投3亿美元（估值30亿美元）、6月由KP领投3亿美元（估值50亿美元）、以及近期由a16z领投1.6亿美元（估值80亿美元）[1] - 截至2024年8月，Harvey的年度经常性收入已达到1亿美元[2] - 行业分析指出，风险投资机构正采用“造王”策略，即在早期阶段向AI初创公司投入巨额资金，以高估值制造市场主导地位的假象，从而吸引大型企业客户并压倒竞争对手，Harvey被视为典型案例[2] AI企业软件（ERP）融资案例 - AI ERP产品DualEntry以4.5亿美元估值完成了由Lightspeed和Knosla领投的9000万美元A轮融资，而其年度经常性收入据称仅为40万美元[2] - 受此影响，其竞争对手Rillet和Campfire也在短时间内获得了多轮融资[2] AI生成内容（图片/视频）领域增长与融资 - Black Forest Labs创立一年估值已达32.5亿美元，其年度经常性收入在一年内也达到了1亿美元[3] - 国内产品Pollo AI近期官宣完成首轮1400万美元融资，其年度经常性收入已突破2000万美元[4] - Pollo AI注册用户超过2000万，月活跃用户超过600万，日活跃用户为20万，并于2024年5月实现盈利[6] - 海外AI图片与视频平台Higgsfield年度经常性收入已突破1亿美元，其在黑色星期五单日销售额达到100万美元[7] - Higgsfield在2024年9月完成5000万美元新一轮融资时，曾宣称是从100万美元到1亿美元年度经常性收入增长最快的产品，后又称其运行速率是5000万美元[9] - 截至2024年9月，Higgsfield在社交媒体上的曝光量达到12亿次[10] Higgsfield的产品策略与市场切入点 - 创始人基于在Snap任职期间的观察创立公司，洞察包括：视频是成本最高但最有效的内容形式，制作一分钟专业视频成本可达数千美元且周期长；以及当时的AI视频工具主要面向资金雄厚的专业人士，对普通用户门槛过高[10] - 公司首款移动端AI视频应用Diffuse推出后市场反应强烈，在2024年4月至6月（推出两个月后）即达到200万月活用户、60万峰值日活用户以及1100万美元年度经常性收入[12] - 公司随后推出覆盖不同用户群的产品矩阵，包括面向专业创作者的Web Studio、面向商业广告创建的Higgsfield Ads、面向电商团队的UGC Factory、面向品牌内容的Soul UGC Builder以及故事板设计工具Popcorn[12] - 产品核心差异化功能包括：提供50多种电影级摄像机运动预设、优化逼真的人物生成以及内置自动生成的音效和配乐[15]

分析师评级与目标价 - 28位分析师给予Snap Inc. (SNAP) 的共识评级为“持有”，其中1个买入、25个持有、2个卖出建议 [1] - 平均12个月目标价为9.50美元，区间为7.00美元至13.00美元 [1] - 基于7.59美元的最近收盘价，该目标价隐含25.25%的上涨空间 [1] - 11月18日，Arete将Snap评级从“卖出”上调至“中性”，目标价设为8.60美元 [1] 人工智能与AR战略合作 - 公司于11月5日重申其作为AI合作伙伴寻求触达庞大、高参与度、移动原生受众的可信平台地位 [2] - 与Perplexity达成战略合作，将其AI驱动的答案引擎整合至Snapchat平台 [2] - 该合作将向超过10亿月活跃用户社区开放，使其能够提问、探索话题和了解世界 [3] - 从2026年开始，Perplexity将出现在流行的聊天界面中 [3] - 作为交易的一部分，Perplexity将在一年内向Snap支付4亿美元 [3] - 公司CEO表示，合作反映了双方对AI增强Snapchat发现与连接能力的共同愿景 [4] 财务与运营表现 - 公司在第三季度实现了10%的同比增长，营收达到15.1亿美元 [4] - 第三季度日活跃用户同比增长8%，达到4.77亿 [4] - 第三季度净亏损收窄至1.04亿美元，上年同期为1.53亿美元 [4] 增强现实(AR)业务定位 - 公司是一家专注于消费级应用的纯AR公司，通过Snapchat和Spectacles提供增强现实体验，而非供应组件 [5] - 公司开发了如Lens Studio等AR软件，并提供面部滤镜、世界镜头和AR商务等功能，每日触达数百万用户 [5] - 公司的AR平台培育了全球最大的创意社区之一，拥有超过37.5万名创作者，构建了数百万个AR Lens [5] - 在Snapchat、Snap Camera和Spectacles上已发布400万个Lens，过去一年内获得了4.5万亿次观看 [5] - 增强现实是公司用户参与度、创新和收入增长的核心 [5]