文章核心观点 - 滴普科技作为“企业级大模型AI应用第一股”在港股市场表现强劲，其公开发售认购超7,569倍创港股历史纪录，暗盘及上市初期股价大幅上涨，反映出市场对企业级AI应用赛道的高度信心 [1] - 公司被市场普遍视为“中国版Palantir”，其技术架构与商业模式与Palantir高度相似，但在中国市场具备更强的本土适配能力与成长潜力 [1][2][5] - 公司正处于从“验证期”向“高增长期”转折的关键阶段，营收高速增长，核心产品FastAGI商业化迅速，未来成长驱动因素清晰 [6][8][10] 资本市场表现 - 滴普科技公开发售认购超7,569倍，创下港股历史纪录 [1] - 公司暗盘收涨94.67%，上市前3个交易日再大涨超320%，盘中最高市值突破400亿港元 [1] - 美股Palantir凭借企业级AI解决方案，过去三年股价涨幅超过20倍，为滴普科技的估值提供了参照 [1] 商业模式与技术架构 - 公司商业模式与Palantir相似，打造“数据+AI”的基础设施闭环 [2] - FastData企业级数据智能解决方案处理多模态数据并进行标准化治理与分词预处理 [2] - FastAGI企业级人工智能解决方案基于Deepexi大模型平台，利用处理后的数据训练企业专属模型，并通过各类智能体提供AI应用 [2] - 该架构形成“数据—模型—业务”的循环体系 [2] 客户策略与市场定位 - 客户策略与Palantir相似，从行业标杆客户切入，但滴普科技的落地方式更具“中国特色” [4] - 公司聚焦中国数字经济生态中的高价值行业：制造、消费零售、医疗及交通 [5] - 公司以龙头企业为灯塔客户，深度服务以积累行业数据与知识，再实现行业内的快速复制 [5] 财务表现与业务增长 - 公司2022年至2024年收入复合增长率达到55.5%，2025年上半年收入大增118.4% [6] - 截至2025年6月30日，公司已服务283家企业客户，其中94家为复购客户 [8] - 2024年公司共服务117家大客户（年收入贡献超150万元），每家大客户平均收入从2022年的3.8百万元提升至2024年的4.8百万元 [8] - 核心产品FastAGI商业化迅速，用户从2023年底的2家增至2025年上半年的27家，收入由2023年的654万元增长至2024年全年的9040万元，2025年上半年达7307万元 [8] 未来成长驱动因素 - FastAGI渗透率提升，AI智能体有望成为企业运营标配，带动ARPU持续提升 [10] - 行业复制扩展清晰，消费零售、制造、医疗、交通四大高价值行业均处在数字化深水区 [10] - 国产替代趋势强化，企业出于数据安全和自主可控考虑更倾向于选择本土AI平台 [11] - 国际化打开新空间，公司已在香港开展海外业务，并进军东南亚、中东市场 [11] 行业前景与政策支持 - “十五五”规划明确提出“深入推进数字中国建设”，重点任务包括“全面实施‘人工智能+’行动”及健全数据要素基础制度，为赛道确立需求确定性与政策弹性 [1] - Palantir在市值高峰时超过4800亿美元，滴普科技当前体量仍有巨大追赶空间 [12] - 政企数字化进程加速、国产替代趋势强化、AI应用从概念走向实用化等变量叠加“十五五”规划政策红利，构成确定性强、延展性大的成长框架 [12]

股价表现 - 滴普科技(1384 HK)股价在交易日内大幅拉升，盘中涨幅超过27%至125 7港元 [1] - 公司上市3个交易日内连续上涨3日，股价不断创出上市新高 [1] - 当前股价较IPO定价26 66港元累计涨幅已超过370% [1] - 公司最新市值超过400亿港元 [1] 公司业务定位 - 滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商 [1] - 公司技术可助力企业高效整合数据、决策运营及生产制造等领域的专业知识 [1] - 业务核心是构建企业级大模型AI应用，为客户在运营决策和生产力提升等核心场景提供服务 [1] - 解决方案基于客户专属数据和业务知识逻辑，提供符合企业级高精度零幻觉的专业AI数字员工 [1]

公司上市表现 - 滴普科技于10月28日在港交所上市，成为港股企业级大模型AI应用第一股，上市首日开盘价56.5港元，较发行价26.66港元暴涨112%，收盘价67港元，总市值约218.8亿港元 [1] - 公司香港公开发售部分获7569倍超额认购，刷新港股主板纪录，冻结资金超过2700亿港元，全球发售2663.2万股H股，募集总额约7.1亿港元，净募资约6.1亿港元 [4] 业务模式与定位 - 公司定位为企业级大模型AI应用解决方案提供商，服务B端客户，核心是将大模型与企业私有数据和业务逻辑结合，开发专属AI决策系统与数字员工以提升生产效率 [1] - 公司构建两大技术底座：FastData Foil数据融合平台和Deepexi企业级大模型平台，并形成FastData（数据智能）与FastAGI（人工智能）两大产品线 [5] - 2025年上半年，FastAGI业务收入占比已升至55.3%，成为核心增长引擎 [7] 财务表现 - 公司营收持续高速增长，2022年营收1亿元，2023年增长至1.29亿元，2024年跃升至2.43亿元（同比增长88%），2025年上半年营收1.32亿元（同比暴增118%） [9] - 毛利率显著提升，从2022年的29.4%提升至2025年上半年的55% [9] - 公司仍处于亏损阶段，过去三年净亏损分别为6.55亿元、5.03亿元、12.55亿元，2025年上半年再亏损3.08亿元，调整后亏损率收窄至39.5% [10] 研发与客户 - 公司研发投入高企，2022年至2025年上半年研发支出总额约3.15亿元，占营收比重维持在30%至90%区间 [10] - 截至2025年6月，公司累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等行业，前五大客户营收占比从2022年的43%降至2025年上半年的31.7% [8][9] 团队与资本 - 创始团队背景强劲，创始人兼CEO赵杰辉曾任华为核心技术专家和阿里云企业事业部总经理，联合创始人杨磊同样出身华为，公司研发人员147人，占员工总数40.5% [11][12] - 公司拥有豪华股东阵容，包括高瓴资本、五源资本、IDG资本等，IPO前完成10轮融资，投后估值约9.35亿美元 [12] 行业趋势与市场前景 - 全球AI发展正加速从算力阶段进入应用阶段，资本热流从AI算力转向AI应用，企业级AI市场迎来机遇 [2] - IDC数据显示2025年已有58%的中国500强企业计划部署AI Agent，较上年激增42%，企业需求从追逐通用最强模型转向为具体业务场景寻找最优解 [5] - 据弗若斯特沙利文预测，中国企业级AI市场2029年规模将达2394亿元人民币，五年复合增速44%，滴普科技在细分市场中排名第五，份额4.2% [14]

公司上市概况 - 滴普科技于10月28日在港交所挂牌上市，股票代码1384.HK，发行价为每股26.66港元，全球发售2663.2万股H股，募资额达7.1亿港元 [1] - 公司定位为企业级大模型人工智能应用解决方案服务商，是港股“企业级大模型AI应用第一股”及第五家18C特专科技公司 [1][2] - 公开发售阶段获得7569.83倍超额认购，该数字在港交所主板史上排名第一，首日收盘股价达66.80港元/股，较发行价上涨超150% [1] 财务表现 - 收入从2022年的1.00亿元增长至2024年的2.43亿元，三年复合年增长率达55.5% [2] - 2025年上半年营收同比大增118.4%至1.32亿元 [2] - 毛利率从2022年的29.4%提升至2024年的51.9%，并在2025年上半年达到55% [2] - FastAGI企业级人工智能解决方案业务在2025年上半年营收达7307万元，同比飙升191%，占总营收比重提升至55.3% [2] 技术架构与核心竞争力 - 公司构建“Data+AI双轮驱动”技术架构，核心基础设施包括FastData Foil数据融合平台和Deepexi企业级大模型平台 [1][4] - FastData Foil数据融合平台具备湖仓一体、实时与离线数据处理、统一治理等功能，能将复杂企业数据转换为大模型可处理格式 [4] - Deepexi企业级大模型平台通过监督微调及强化学习，结合客户私有数据形成企业专属模型 [4] - 基于两大技术底座，公司提供FastData企业级数据智能与FastAGI企业级人工智能两大核心解决方案 [4] 客户与市场地位 - 截至2025年6月30日，公司已为各行业累计283名企业用户提供服务，覆盖制造、消费零售、医疗以及交通等多个垂直行业 [2] - 采用“灯塔客户辐射”商业化模式，例如在与一家深圳的领先时尚鞋履公司合作后，四年内便迅速获得了32名消费零售行业新客户 [8] - 公司填补了港股企业级大模型AI应用细分赛道的空白，精准卡位企业级AI爆发前夜的核心入口 [2] 行业前景与市场空间 - 中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场规模于2024年已达到58亿元，预期将在2029年达到527亿元，2024年至2029年的复合年增长率将高达55.5% [6] - 政策面上，国家出台《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》和《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，设定了到2027年重点领域AI应用普及率超70%的量化目标 [5][6] - 麦肯锡2025年调研数据显示，中国有78%的企业已在至少一个业务职能中部署了AI应用，企业生成式AI的使用率从2023年的55%显著提升至2024年的75% [6] 资金用途与发展战略 - 上市募集资金净额计划用于未来五年提升研发能力、扩大在中国的销售网络及客户群、海外业务扩张、潜在投资及并购机会、营运资金及一般公司用途 [3] - 公司有望在政策红利、全球技术趋势与产业升级需求的三重共振下获得良好发展机遇 [6] 市场对标与估值参考 - 市场将滴普科技与全球大数据与AI平台服务商Palantir进行对标，两者在技术架构上高度趋同，均提供从数据治理到AI应用的全栈能力 [8] - 截至10月24日收盘，Palantir的市值已达4380亿美元，对应PE（TTM）高达538.84倍 [8] - 滴普科技的FastAGI业务在2025年上半年营收同比飙升191%，较Palantir 2025年第二季度美国市场商业收入同比暴涨93%显示出更为强劲的增长势头 [9]

上市概况 - 公司于10月28日在港交所主板上市，股票代码01384 HK [1] - 全球发售2663 20万股，发行价为每股26 66港元，募资总额达7 10亿港元 [1] - 公司为港股企业级大模型AI应用股，是第五家依据18C章节上市的特专科技公司 [3] 市场定位与优势 - 公司填补了港股企业级大模型AI应用细分赛道的空白 [3] - 精准卡位企业级AI爆发前夜的核心入口，稀缺性成为吸引资金的关键内核 [3] - 独特赛道优势与技术布局为长期成长奠定坚实基础 [3] 财务业绩表现 - 营收从2022年的1 00亿元增长至2024年的2 43亿元，三年复合增长率达55 5% [5] - 2025年上半年营收增至1 32亿元，同比大幅增长118 4% [5] - 毛利率持续提升，从2022年的29 4%跃升至2024年的51 9%，2025年上半年突破55 0% [5] - 2025年上半年经调整净亏损率收窄至39 5% [5] 技术与业务进展 - 公司拥有“全栈技术闭环+商业化实证”的双重优势 [5] - 核心技术底座为FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台 [5] - 构建了FastData与FastAGI两大核心解决方案 [5] - FastAGI企业级人工智能解决方案2025年上半年收入达7307万元，同比增长191 04%，占总营收比重升至55 3% [5] - 截至2025年6月30日，累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等领域 [5] 募资用途与战略规划 - 募集资金40%将用于研发升级，包括强化两大技术平台功能、搭建算力平台及高校联合研发 [6] - 30%资金用于扩大国内销售网络 [6] - 15%资金用于布局海外业务扩张 [6] - 5%资金预留用于战略投资与并购机会，10%资金作为营运资金 [6] - 该战略规划旨在进一步加固公司技术壁垒并加速全球化布局 [6]

公司上市与市场表现 - 公司于10月28日在港交所挂牌上市，成为港股企业级大模型AI应用第一股，上市首日开盘价56.5港元，较发行价26.66港元暴涨112%，收盘价67港元，总市值攀升至约218.8亿港元 [6] - 香港公开发售部分获7569倍超额认购，冻结资金超过2700亿港元，创下港股主板历史最高纪录，全球发售2663.2万股H股，募集总额约7.1亿港元，净募资约6.1亿港元 [6][10] - 公司IPO前完成10轮融资，投后估值约9.35亿美元，上市后创始人及一致行动人合计拥有约32%的投票权 [22] 业务模式与市场定位 - 公司主营企业级大模型人工智能应用解决方案，服务B端客户，强调可定制、安全可控及与企业私有数据深度结合，核心是将模型能力转化为行业价值 [6][11] - 公司构建两大技术底座：FastData Foil数据融合平台打通结构化与非结构化数据，Deepexi企业级大模型平台生成高精度专属智能体，形成FastData与FastAGI双引擎产品线 [12][13][14] - 2025年上半年FastAGI业务收入占比升至55.3%，成为核心增长引擎，公司在中国企业级AI细分市场份额为4.2%，排名第五 [16][24] 财务表现与运营数据 - 公司营收持续高速增长，2022年营收1亿元，2023年增长至1.29亿元，2024年跃升至2.43亿元（同比增长88%），2025年上半年营收1.32亿元（同比暴增118%） [19] - 毛利率由2022年的29.4%提升至2025年上半年的55%，但公司仍处于亏损阶段，过去三年净亏损分别为6.55亿元、5.03亿元、12.55亿元，2025年上半年再亏损3.08亿元 [19][20] - 研发支出总额约3.15亿元，占营收比重维持在30%~90%区间，截至2025年6月30日账上现金及现金等价物约1.83亿元人民币 [20] 客户基础与行业趋势 - 公司累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等行业，前五大客户营收占比从2022年的43%降至2025年上半年的31.7%，客户结构趋多元 [18][19] - IDC数据显示2025年已有58%的中国500强企业计划部署AI Agent，较上年激增42%，企业需求从追逐通用最强模型转向为具体业务场景寻找最优解 [11] - 弗若斯特沙利文预测中国企业级AI市场2029年规模将达2394亿元人民币，五年复合增速44% [24] 团队背景与资本规划 - 创始人兼CEO赵杰辉曾任华为核心技术专家、阿里云企业事业部总经理，联合创始人杨磊同样出身华为，公司研发人员147人，占员工总数的40.5% [21][22] - 股东阵容包括高瓴资本、五源资本、IDG资本等机构，上市净募资6.1亿港元将按40%用于研发、30%用于销售网络、15%用于海外业务扩张、5%用于投资并购 [22] - 公司计划三年内实现AI模型-场景-客户的生态闭环，推动大模型在制造与能源等垂直行业落地 [22]

上市概况 - 公司于10月28日成功在港交所上市，成为港股企业级大模型AI应用第一股 [2] - IPO发行2663.20万股，每股价格26.66港元，募集资金约7.10亿港元 [2] - 股票公开发售部分获7590倍超额认购，为港交所史上超购倍数第二大的新股 [2] - 上市首日收盘价达66.80港元，较发行价上涨151% [2] 公司业务与技术 - 公司专注于为企业客户提供人工智能解决方案，助力企业数据整合、决策及运营 [3] - 核心解决方案基于FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台 [3] - FastData解决方案处理多模态数据，构建AI基石级数据基础设施 [3] - FastAGI解决方案具备跨领域知识混合检索及推理决策融合能力 [3] - 解决方案已在消费零售、制造、医疗、交通等多个垂直行业实现规模商业化落地 [3] 财务表现与投资背景 - 2025年上半年实现营业收入1.32亿元 [4] - 2022年至2024年营业收入分别为1.01亿元、1.29亿元、2.43亿元，复合增长率达55.5% [4] - 公司获得高瓴资本、五源资本、IDG资本等多家国内外知名机构投资 [4] 市场地位与行业 - 公司是国内企业级大模型AI应用赛道龙头企业 [3] - 主要客户包括中国海油、中国海诚、百丽时尚、纳爱斯集团、九洲电器等头部企业 [3]

上市概况 - 滴普科技于2025年10月28日在港交所主板上市，股票代码01384HK，成为港股企业级大模型AI应用第一股 [2] - 全球发售2663.20万股，发行价每股26.66港元，募资总额7.10亿港元 [2] - 开盘涨111.93%至56.5港元/股，总市值达184.5亿港元，首日收涨150% [2] - 公开发售获7569.83倍超额认购，为今年港股主板IPO超购王及香港史上主板IPO超购倍数第一 [2] 公司定位与稀缺性 - 公司是第五家18C特专科技公司，填补港股企业级大模型AI应用细分赛道空白 [4] - 精准卡位企业级AI爆发前夜核心入口，稀缺性成为吸引资金的关键内核 [4] - 作为中国企业级大模型AI应用领军企业，被市场视为中国版Palantir [5] 财务业绩表现 - 营收从2022年1.00亿元飙升至2024年2.43亿元，三年复合增长率达55.5% [5] - 2025年上半年营收1.32亿元，同比增长118.4%，增速远超行业平均水平 [5] - 毛利率从2022年29.4%持续跃升至2024年51.9%，2025年上半年突破55.0% [5] - 2025年上半年经调整净亏损率收窄至39.5% [5] 技术优势与产品结构 - 依托FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台构建技术底座 [6] - 形成FastData与FastAGI两大核心解决方案，其中FastAGI表现尤为亮眼 [6] - FastAGI企业级AI解决方案2025年上半年收入达7307万元，同比增长191.04% [6] - FastAGI占总营收比重升至55.3%，成为公司新增长引擎 [6] 客户基础与商业化能力 - 截至2025年6月30日累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等多领域 [6] - 构建数据工程+模型工程+应用工程全栈技术闭环模式，与Palantir发展路径高度契合 [6] - 拥有商业化实证能力，将AI从前沿概念转化为真实生产力 [7] 行业政策环境 - 国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，明确2027年AI与6大重点领域深度融合 [8] - 新一代智能终端普及率目标超70%，十五五规划促进实体经济与数字经济深度融合 [8] - 政策提出加快人工智能等数智技术创新，强化算力、算法、数据高效供给 [8] 市场规模与需求 - IDC预测2029年中国AI大模型解决方案市场规模将突破306亿元人民币 [8] - 未来五年年复合增长率达54.5%，产业数智化升级催生海量刚需 [8] - 麦肯锡调研显示中国78%企业已在至少一个业务职能中部署AI应用 [8] - 企业生成式AI使用率从2023年55%提升至2024年75%，企业级AI正从概念走向刚需 [8] 行业地位与认证 - 公司入选IDC《中国AI Agent市场剖析及厂商推荐》报告，被列为企业级AI Agent应用技术代表厂商 [10] - 被评为国家级专精特新小巨人企业 [10] - Deepexi企业级大模型通过信通院可信AI大模型标准符合性验证4+级 [10] - 业界首个完成深度合成算法及生成式人工智能服务双重监管备案的通用企业运营决策大模型 [10] 资金用途与战略规划 - 募集资金40%用于研发升级，包括强化两大技术平台功能、搭建算力平台及高校联合研发 [12] - 30%用于扩大国内销售网络，15%布局海外业务扩张，5%预留战略投资与并购机会 [12] - 10%作为营运资金，战略规划将加固技术壁垒，加速全球化布局 [12] 市场前景与增长潜力 - Frost&Sullivan预计2025年企业级大模型AI应用市场收入规模84亿元，2029年提升至527亿元 [12] - 2025E-2029E年复合增长率达58%，赛道处于高速增长黄金发展期 [12] - 公司具备技术沉淀与多行业落地经验，已在国内市场建立先发优势 [12]

上市概况与市场表现 - 公司于10月28日在港交所主板上市，股票代码01384 HK，成为港股“企业级大模型AI应用第一股”及第五家18C特专科技公司 [1] - 全球发售2663.20万股，发行价每股26.66港元，募资总额7.10亿港元 [1] - 开盘股价上涨111.93%至56.5港元/股，总市值达184.5亿港元，盘中最高涨幅超123% [1] - 公开发售获7569.83倍超额认购，成为今年港股主板IPO超购王及香港史上主板IPO超购倍数第一 [1] 财务业绩与盈利能力 - 营收从2022年1.00亿元增长至2024年2.43亿元，三年复合增长率达55.5% [2] - 2025年上半年营收增至1.32亿元，同比增长118.4% [2] - 毛利率从2022年29.4%持续提升至2024年51.9%，2025年上半年突破55.0% [2] - 2025年上半年经调整净亏损率收窄至39.5% [2] 技术优势与业务进展 - 公司构建了FastData与FastAGI两大核心解决方案，基于FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台 [3] - FastAGI企业级人工智能解决方案2025年上半年收入达7307万元，同比增长191.04%，占总营收比重升至55.3% [3] - 截至2025年6月30日，累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等多领域 [3] - 公司拥有“数据工程+模型工程+应用工程”全栈技术闭环模式 [3] 行业前景与政策支持 - 国务院政策明确2027年人工智能与6大重点领域深度融合，新一代智能终端普及率超70% [5] - IDC预测到2029年中国AI大模型解决方案市场规模将突破306亿元人民币，未来五年CAGR为54.5% [5] - Frost&Sullivan预计企业级大模型AI应用市场收入规模将从2025年84亿元增长至2029年527亿元，2025E-2029E CAGR为58% [7] - 麦肯锡调研显示中国78%的企业已在至少一个业务职能中部署AI应用，企业生成式AI使用率从2023年55%提升至2024年75% [5] 公司地位与战略规划 - 公司被IDC报告列为企业级AIAgent应用技术代表厂商，并被评为国家级专精特新“小巨人”企业 [6] - Deepexi企业大模型通过信通院可信AI大模型标准符合性验证4+级，并完成深度合成算法及生成式AI服务双重监管备案 [6] - 上市募集资金用途：40%用于研发升级，30%用于扩大国内销售网络，15%用于海外业务扩张，5%用于战略投资与并购，10%作为营运资金 [6] - 公司发展路径与美股Palantir高度契合，后者三年股价暴涨26倍，市值超4000亿美元 [3]

港股新股上市表现 - 滴普科技上市首日股价翻倍 [1] - 八马茶业上市首日股价上涨超过60% [1] - 剑桥科技上市首日股价上涨超过40% [1] - 三一重工上市首日上午股价仅上涨2-3个百分点，表现相对疲弱 [1] 三一重工H股市场表现分析 - H股发行价定为21.3港元，与A股股价22元人民币相比，汇率折算后折价幅度仅约10%，对港股投资者吸引力不足 [2] - 相较于剑桥科技H股发行价68.88港元，较A股折价约44%，三一重工发行定价偏高 [2] - 发行定价偏高旨在确保募集资金总额达到133.07亿港元 [2] - 公开发售获得52.93倍认购，但公开发售股份仅占发售股份总数约一成，一手申购中签率高达50% [2] - 国际发售获得约14倍认购，占比约九成，基石投资者认购超过四成新股，显示机构参与度高而散户参与度相对较低 [2] 不同行业赛道市场偏好 - 滴普科技作为“企业级大模型AI应用第一股”，契合当前热门人工智能概念，受到市场追捧 [2] - 八马茶业作为消费股，在港股市场普遍受欢迎，且此次募集金额仅约4.5亿港元，公开发售超额认购倍数高达2680倍 [2] - 剑桥科技所处光模块领域是当年A股市场最强主题之一，H股上市后表现强劲 [2] - 三一重工所属工程机械行业被视为传统周期行业，业绩受宏观经济和行业周期影响较大，想象空间有限 [3] 工程机械行业投资视角 - 工程机械行业为传统周期性行业 [3] - 看好该板块的投资者可考虑港交所已上市的同行业公司，如中联重科、中国重汽、中国龙工等 [3]