港股市场表现与资本热度 - 滴普科技公开发售认购超7,569倍，创港股历史纪录，成为AI"超购王" [1] - 公司暗盘收涨94.67%，上市前3个交易日再大涨超320%，盘中最高市值突破400亿港元 [1] - 市场行情反映出投资者对"企业级大模型AI应用"赛道的浓厚信心 [1] 全球赛道与对标公司 - 美股Palantir凭借企业级AI解决方案，过去三年股价涨幅超过20倍 [1] - 滴普科技被市场普遍视为"中国版Palantir"，技术架构与商业模式相似 [1] - "十五五"规划提出"全面实施'人工智能+'行动"，为赛道确立需求确定性与政策弹性 [1] 商业模式与技术架构 - 公司商业模式与Palantir高度相似，均打造"数据+AI"的基础设施闭环 [2] - FastData企业级数据智能解决方案处理多模态数据，实现标准化治理与分词预处理 [2] - FastAGI企业级人工智能解决方案基于大模型平台，训练企业专属模型并提供多场景Agentic应用 [2] 客户策略与市场拓展 - 公司客户策略从行业标杆客户切入，聚焦制造、消费零售、医疗及交通等高价值行业 [4][5] - 以龙头企业为灯塔客户，深度服务以积累行业数据与知识，再实现行业内快速复制 [5] - 公司展现出更强的本土适配能力与市场扩展空间，成长潜力高 [5] 财务表现与增长曲线 - 公司2022年至2024年收入复合增长率达到55.5%，2025年上半年收入大增118.4% [6] - 截至2025年6月30日，已服务283家企业客户，其中94家为复购客户，客户粘性较高 [8] - 2024年服务117家大客户，每家大客户平均收入从2022年3.8百万元提升至2024年4.8百万元 [8] FastAGI业务商业化进展 - FastAGI在2023年底发布后迅速商业化，用户从2家增至27家（截至2025年上半年） [8] - FastAGI收入由2023年654万元，增长至2024年全年9040万元，2025年上半年达7307万元 [8] - 其商业化速度超过Palantir当年Foundry的渗透节奏 [8] 未来成长驱动因素 - FastAGI渗透率提升，AI智能体有望成为企业运营标配，带动ARPU持续提升 [9] - 行业复制扩展，四大高价值行业均处在数字化深水区，客户扩张路径清晰 [9] - 国产替代趋势强化，企业出于数据安全考虑更倾向于选择本土AI平台公司 [10] - 国际化打开新空间，已在香港开展海外业务，并进军东南亚、中东市场 [10] 长期发展空间与催化剂 - Palantir市值高峰时超过4800亿美元，滴普科技当前体量有巨大追赶空间 [11] - 公司催化剂包括政企数字化加速、国产替代趋势强化、AI应用走向实用化 [11] - 这些变量叠加"十五五"规划政策红利，构成确定性强、延展性大的成长框架 [11]

文章核心观点 - 滴普科技作为“企业级大模型AI应用第一股”在港股市场表现强劲，其公开发售认购超7,569倍创港股历史纪录，暗盘及上市初期股价大幅上涨，反映出市场对企业级AI应用赛道的高度信心 [1] - 公司被市场普遍视为“中国版Palantir”，其技术架构与商业模式与Palantir高度相似，但在中国市场具备更强的本土适配能力与成长潜力 [1][2][5] - 公司正处于从“验证期”向“高增长期”转折的关键阶段，营收高速增长，核心产品FastAGI商业化迅速，未来成长驱动因素清晰 [6][8][10] 资本市场表现 - 滴普科技公开发售认购超7,569倍，创下港股历史纪录 [1] - 公司暗盘收涨94.67%，上市前3个交易日再大涨超320%，盘中最高市值突破400亿港元 [1] - 美股Palantir凭借企业级AI解决方案，过去三年股价涨幅超过20倍，为滴普科技的估值提供了参照 [1] 商业模式与技术架构 - 公司商业模式与Palantir相似，打造“数据+AI”的基础设施闭环 [2] - FastData企业级数据智能解决方案处理多模态数据并进行标准化治理与分词预处理 [2] - FastAGI企业级人工智能解决方案基于Deepexi大模型平台，利用处理后的数据训练企业专属模型，并通过各类智能体提供AI应用 [2] - 该架构形成“数据—模型—业务”的循环体系 [2] 客户策略与市场定位 - 客户策略与Palantir相似，从行业标杆客户切入，但滴普科技的落地方式更具“中国特色” [4] - 公司聚焦中国数字经济生态中的高价值行业：制造、消费零售、医疗及交通 [5] - 公司以龙头企业为灯塔客户，深度服务以积累行业数据与知识，再实现行业内的快速复制 [5] 财务表现与业务增长 - 公司2022年至2024年收入复合增长率达到55.5%，2025年上半年收入大增118.4% [6] - 截至2025年6月30日，公司已服务283家企业客户，其中94家为复购客户 [8] - 2024年公司共服务117家大客户（年收入贡献超150万元），每家大客户平均收入从2022年的3.8百万元提升至2024年的4.8百万元 [8] - 核心产品FastAGI商业化迅速，用户从2023年底的2家增至2025年上半年的27家，收入由2023年的654万元增长至2024年全年的9040万元，2025年上半年达7307万元 [8] 未来成长驱动因素 - FastAGI渗透率提升，AI智能体有望成为企业运营标配，带动ARPU持续提升 [10] - 行业复制扩展清晰，消费零售、制造、医疗、交通四大高价值行业均处在数字化深水区 [10] - 国产替代趋势强化，企业出于数据安全和自主可控考虑更倾向于选择本土AI平台 [11] - 国际化打开新空间，公司已在香港开展海外业务，并进军东南亚、中东市场 [11] 行业前景与政策支持 - “十五五”规划明确提出“深入推进数字中国建设”，重点任务包括“全面实施‘人工智能+’行动”及健全数据要素基础制度，为赛道确立需求确定性与政策弹性 [1] - Palantir在市值高峰时超过4800亿美元，滴普科技当前体量仍有巨大追赶空间 [12] - 政企数字化进程加速、国产替代趋势强化、AI应用从概念走向实用化等变量叠加“十五五”规划政策红利，构成确定性强、延展性大的成长框架 [12]

公司上市表现 - 滴普科技于10月28日在港交所上市，成为港股企业级大模型AI应用第一股，上市首日开盘价56.5港元，较发行价26.66港元暴涨112%，收盘价67港元，总市值约218.8亿港元 [1] - 公司香港公开发售部分获7569倍超额认购，刷新港股主板纪录，冻结资金超过2700亿港元，全球发售2663.2万股H股，募集总额约7.1亿港元，净募资约6.1亿港元 [4] 业务模式与定位 - 公司定位为企业级大模型AI应用解决方案提供商，服务B端客户，核心是将大模型与企业私有数据和业务逻辑结合，开发专属AI决策系统与数字员工以提升生产效率 [1] - 公司构建两大技术底座：FastData Foil数据融合平台和Deepexi企业级大模型平台，并形成FastData（数据智能）与FastAGI（人工智能）两大产品线 [5] - 2025年上半年，FastAGI业务收入占比已升至55.3%，成为核心增长引擎 [7] 财务表现 - 公司营收持续高速增长，2022年营收1亿元，2023年增长至1.29亿元，2024年跃升至2.43亿元（同比增长88%），2025年上半年营收1.32亿元（同比暴增118%） [9] - 毛利率显著提升，从2022年的29.4%提升至2025年上半年的55% [9] - 公司仍处于亏损阶段，过去三年净亏损分别为6.55亿元、5.03亿元、12.55亿元，2025年上半年再亏损3.08亿元，调整后亏损率收窄至39.5% [10] 研发与客户 - 公司研发投入高企，2022年至2025年上半年研发支出总额约3.15亿元，占营收比重维持在30%至90%区间 [10] - 截至2025年6月，公司累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等行业，前五大客户营收占比从2022年的43%降至2025年上半年的31.7% [8][9] 团队与资本 - 创始团队背景强劲，创始人兼CEO赵杰辉曾任华为核心技术专家和阿里云企业事业部总经理，联合创始人杨磊同样出身华为，公司研发人员147人，占员工总数40.5% [11][12] - 公司拥有豪华股东阵容，包括高瓴资本、五源资本、IDG资本等，IPO前完成10轮融资，投后估值约9.35亿美元 [12] 行业趋势与市场前景 - 全球AI发展正加速从算力阶段进入应用阶段，资本热流从AI算力转向AI应用，企业级AI市场迎来机遇 [2] - IDC数据显示2025年已有58%的中国500强企业计划部署AI Agent，较上年激增42%，企业需求从追逐通用最强模型转向为具体业务场景寻找最优解 [5] - 据弗若斯特沙利文预测，中国企业级AI市场2029年规模将达2394亿元人民币，五年复合增速44%，滴普科技在细分市场中排名第五，份额4.2% [14]

公司上市概况 - 滴普科技于10月28日在港交所挂牌上市，股票代码1384.HK，发行价为每股26.66港元，全球发售2663.2万股H股，募资额达7.1亿港元 [1] - 公司定位为企业级大模型人工智能应用解决方案服务商，是港股“企业级大模型AI应用第一股”及第五家18C特专科技公司 [1][2] - 公开发售阶段获得7569.83倍超额认购，该数字在港交所主板史上排名第一，首日收盘股价达66.80港元/股，较发行价上涨超150% [1] 财务表现 - 收入从2022年的1.00亿元增长至2024年的2.43亿元，三年复合年增长率达55.5% [2] - 2025年上半年营收同比大增118.4%至1.32亿元 [2] - 毛利率从2022年的29.4%提升至2024年的51.9%，并在2025年上半年达到55% [2] - FastAGI企业级人工智能解决方案业务在2025年上半年营收达7307万元，同比飙升191%，占总营收比重提升至55.3% [2] 技术架构与核心竞争力 - 公司构建“Data+AI双轮驱动”技术架构，核心基础设施包括FastData Foil数据融合平台和Deepexi企业级大模型平台 [1][4] - FastData Foil数据融合平台具备湖仓一体、实时与离线数据处理、统一治理等功能，能将复杂企业数据转换为大模型可处理格式 [4] - Deepexi企业级大模型平台通过监督微调及强化学习，结合客户私有数据形成企业专属模型 [4] - 基于两大技术底座，公司提供FastData企业级数据智能与FastAGI企业级人工智能两大核心解决方案 [4] 客户与市场地位 - 截至2025年6月30日，公司已为各行业累计283名企业用户提供服务，覆盖制造、消费零售、医疗以及交通等多个垂直行业 [2] - 采用“灯塔客户辐射”商业化模式，例如在与一家深圳的领先时尚鞋履公司合作后，四年内便迅速获得了32名消费零售行业新客户 [8] - 公司填补了港股企业级大模型AI应用细分赛道的空白，精准卡位企业级AI爆发前夜的核心入口 [2] 行业前景与市场空间 - 中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场规模于2024年已达到58亿元，预期将在2029年达到527亿元，2024年至2029年的复合年增长率将高达55.5% [6] - 政策面上，国家出台《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》和《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，设定了到2027年重点领域AI应用普及率超70%的量化目标 [5][6] - 麦肯锡2025年调研数据显示，中国有78%的企业已在至少一个业务职能中部署了AI应用，企业生成式AI的使用率从2023年的55%显著提升至2024年的75% [6] 资金用途与发展战略 - 上市募集资金净额计划用于未来五年提升研发能力、扩大在中国的销售网络及客户群、海外业务扩张、潜在投资及并购机会、营运资金及一般公司用途 [3] - 公司有望在政策红利、全球技术趋势与产业升级需求的三重共振下获得良好发展机遇 [6] 市场对标与估值参考 - 市场将滴普科技与全球大数据与AI平台服务商Palantir进行对标，两者在技术架构上高度趋同，均提供从数据治理到AI应用的全栈能力 [8] - 截至10月24日收盘，Palantir的市值已达4380亿美元，对应PE（TTM）高达538.84倍 [8] - 滴普科技的FastAGI业务在2025年上半年营收同比飙升191%，较Palantir 2025年第二季度美国市场商业收入同比暴涨93%显示出更为强劲的增长势头 [9]

公司上市与市场表现 - 公司于10月28日在港交所挂牌上市，成为港股企业级大模型AI应用第一股，上市首日开盘价56.5港元，较发行价26.66港元暴涨112%，收盘价67港元，总市值攀升至约218.8亿港元 [6] - 香港公开发售部分获7569倍超额认购，冻结资金超过2700亿港元，创下港股主板历史最高纪录，全球发售2663.2万股H股，募集总额约7.1亿港元，净募资约6.1亿港元 [6][10] - 公司IPO前完成10轮融资，投后估值约9.35亿美元，上市后创始人及一致行动人合计拥有约32%的投票权 [22] 业务模式与市场定位 - 公司主营企业级大模型人工智能应用解决方案，服务B端客户，强调可定制、安全可控及与企业私有数据深度结合，核心是将模型能力转化为行业价值 [6][11] - 公司构建两大技术底座：FastData Foil数据融合平台打通结构化与非结构化数据，Deepexi企业级大模型平台生成高精度专属智能体，形成FastData与FastAGI双引擎产品线 [12][13][14] - 2025年上半年FastAGI业务收入占比升至55.3%，成为核心增长引擎，公司在中国企业级AI细分市场份额为4.2%，排名第五 [16][24] 财务表现与运营数据 - 公司营收持续高速增长，2022年营收1亿元，2023年增长至1.29亿元，2024年跃升至2.43亿元（同比增长88%），2025年上半年营收1.32亿元（同比暴增118%） [19] - 毛利率由2022年的29.4%提升至2025年上半年的55%，但公司仍处于亏损阶段，过去三年净亏损分别为6.55亿元、5.03亿元、12.55亿元，2025年上半年再亏损3.08亿元 [19][20] - 研发支出总额约3.15亿元，占营收比重维持在30%~90%区间，截至2025年6月30日账上现金及现金等价物约1.83亿元人民币 [20] 客户基础与行业趋势 - 公司累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等行业，前五大客户营收占比从2022年的43%降至2025年上半年的31.7%，客户结构趋多元 [18][19] - IDC数据显示2025年已有58%的中国500强企业计划部署AI Agent，较上年激增42%，企业需求从追逐通用最强模型转向为具体业务场景寻找最优解 [11] - 弗若斯特沙利文预测中国企业级AI市场2029年规模将达2394亿元人民币，五年复合增速44% [24] 团队背景与资本规划 - 创始人兼CEO赵杰辉曾任华为核心技术专家、阿里云企业事业部总经理，联合创始人杨磊同样出身华为，公司研发人员147人，占员工总数的40.5% [21][22] - 股东阵容包括高瓴资本、五源资本、IDG资本等机构，上市净募资6.1亿港元将按40%用于研发、30%用于销售网络、15%用于海外业务扩张、5%用于投资并购 [22] - 公司计划三年内实现AI模型-场景-客户的生态闭环，推动大模型在制造与能源等垂直行业落地 [22]

公司上市与市场意义 - 滴普科技于10月28日成功登陆港交所，标志着公司发展进入全新阶段，并预示中国企业服务市场迎来AI驱动的新时代 [3] 创始人背景与公司起源 - 创始人兼CEO赵杰辉拥有天津大学电气工程及电力系统自动化专业本硕学历，曾任职华为核心研发岗位和阿里云关键职务 [4] - 在华为的十一年经历奠定了技术底层思维和对复杂系统工程的敬畏，在阿里云的经历使其洞察企业数据孤岛痛点与市场空白 [6] - 公司于2018年创立，名称取自英文"deep"，寓意"点滴努力，普惠科技"，创始团队多来自华为、阿里、IBM等公司，技术基因深厚 [6] - 成立初期公司深耕数据治理领域，依托自主研发的湖仓一体架构，推出FastData企业级数据智能解决方案，为AI转型奠定基础 [6] 技术平台与解决方案 - 公司打造FastData Foil数据融合平台和Deepexi企业级大模型平台作为两大基础设施 [7] - 基于平台构建FastData（企业级数据智能）与FastAGI（企业级人工智能）两大解决方案，分别聚焦数据标准化输出与模型训练、模型部署与业务应用 [7] - Deepexi平台通过监督微调及强化学习技术，使基础模型深度融合客户私有数据，形成企业专属模型，降低模型幻觉现象 [7] - 平台配套运营智能体、生产力智能体和工作流执行智能体三类AI智能体应用，提供决策支持和效率提升工具 [7] - FastData解决方案通过构建高质量知识库提升数据分析效率和业务响应速度，FastAGI可帮助客户自动化业务流程并作出更明智决策 [9] 客户基础与业务成效 - 截至2025年6月，公司累计服务客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等重点领域 [11] - 全链路服务能力为客户在运营效率、决策精度与生产力方面带来显著提升，形成强劲客户黏性和长期价值 [11] 行业前景与政策支持 - 国家政策明确加快人工智能等数智技术创新，实施"人工智能+"行动，推动人工智能与经济社会各行业深度融合 [12] - 2024-2029年，中国企业级人工智能应用解决方案市场预计从386亿元增长至2394亿元，复合年增长率达44% [12] - 企业级大模型人工智能应用解决方案市场预计从58亿元增长至527亿元，复合年增长率达55.5% [12] 财务表现与战略转型 - 公司收入从2022年的1.00亿元增至2024年的2.43亿元，年复合增长率达55.5% [13] - 毛利率从2022年的29.4%大幅提升至2025年上半年的55.0%，证明向高价值AI解决方案转型的战略正确性 [13] 上市募资用途与未来规划 - 上市募集资金净额约40%用于未来五年研发投入，约30%用于拓展国内销售网络，约15%用于海外业务布局，其余用于战略投资并购及营运资金 [14] - 公司将持续构建Data+AI领域技术优势，推动技术与各产业深度融合，助力客户创造实际价值，推动"人工智能+"产业落地 [16]

上市概况 - 公司于10月28日成功在港交所上市，成为港股企业级大模型AI应用第一股 [2] - IPO发行2663.20万股，每股价格26.66港元，募集资金约7.10亿港元 [2] - 股票公开发售部分获7590倍超额认购，为港交所史上超购倍数第二大的新股 [2] - 上市首日收盘价达66.80港元，较发行价上涨151% [2] 公司业务与技术 - 公司专注于为企业客户提供人工智能解决方案，助力企业数据整合、决策及运营 [3] - 核心解决方案基于FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台 [3] - FastData解决方案处理多模态数据，构建AI基石级数据基础设施 [3] - FastAGI解决方案具备跨领域知识混合检索及推理决策融合能力 [3] - 解决方案已在消费零售、制造、医疗、交通等多个垂直行业实现规模商业化落地 [3] 财务表现与投资背景 - 2025年上半年实现营业收入1.32亿元 [4] - 2022年至2024年营业收入分别为1.01亿元、1.29亿元、2.43亿元，复合增长率达55.5% [4] - 公司获得高瓴资本、五源资本、IDG资本等多家国内外知名机构投资 [4] 市场地位与行业 - 公司是国内企业级大模型AI应用赛道龙头企业 [3] - 主要客户包括中国海油、中国海诚、百丽时尚、纳爱斯集团、九洲电器等头部企业 [3]

上市概况与市场表现 - 公司于10月27日在港交所主板上市，发售价为每股26.66港元，募资金额6.098亿港元 [1] - 本次上市获得7569.83倍超额认购，成为港股主板历史上的"超购王" [1] - 上市首日股价表现强劲，开盘后上涨116.62%，股价达每股57.75港元，市值升至188.63亿港元 [1] - 公司遵循港股第18C章规则上市，该章程主要针对处于初创期或成长期的硬科技企业 [7] 公司业务与产品演变 - 公司成立于2018年，早期业务聚焦于"数据中台"类产品，提供FastData企业级数据智能解决方案 [3] - 2023年末推出FastAGI企业级AI解决方案，基于自研大模型平台为企业提供智能决策与自动化运营服务 [3] - 业务结构发生显著转变，FastAGI解决方案营收占比从2022年的0%快速提升至2025年上半年的55.3%，成为主要营收来源 [3][11] - 公司拥有两大技术基础设施：FastData Foil数据融合平台和Deepexi企业级大模型平台，支持AI应用的规模化商业部署 [15] 财务表现与盈利能力 - 营收呈现高速增长态势，2022年至2025年上半年营收分别为1.00亿元、1.29亿元、2.43亿元、1.32亿元，2024年及2025年上半年同比增速分别为88.3%和118.4% [8][11] - 公司仍处于亏损状态，2022年至2025年上半年亏损额分别为6.55亿元、5.03亿元、12.55亿元和3.08亿元，但2025年上半年净亏损同比收窄51.4% [11] - 盈利能力显著改善，整体毛利率从2022年的29.4%快速提升至2025年上半年的55.0%，主要得益于FastAGI解决方案毛利率从12.8%提升至55.2% [12][13] - 研发开支占营收比重从2022年的93.7%下降至2025年上半年的44.1%，显示运营效率提升 [11] 市场地位与竞争格局 - 在中国企业级AI应用解决方案市场，公司2024年整体市场份额为0.6% [4][8] - 在企业级大模型AI应用细分市场（占整体市场15%），公司2024年收入排名第五，市场份额为4.2%，预计2025年将增长至4.4% [4] - 行业竞争激烈，参与者超过200家，前五名份额合计超30%，头部企业年收入均超10亿元 [8] - 公司与港股上市公司第四范式业务类似，但2024年公司毛利率为51.9%，高于第四范式的42.67%，不过第四范式营收规模为公司21倍多 [13] 客户与供应商分析 - 客户群体分布于消费零售、制造、医疗、交通等领域，知名客户包括中国石油、中国石化、深蓝汽车、上汽通用五菱等 [5] - 客户集中度呈下降趋势，前五大客户销售额占比从2022年的43.3%降至2025年上半年的31.7% [18][24] - 长安汽车（客户A）是重要客户，连续三年位列前五大客户，2022年对其销售额为2094.6万元，占总营收20.8% [18][19] - 采购主要集中于现场部署服务、数据标注、解决方案测试、软硬件和云资源，前五大供应商采购额占比在33.7%至43.3%之间 [25][30] 研发与知识产权 - 截至2025年6月30日，研发团队拥有147名成员，占员工总数40.5%，较2022年底的238人有所减少，主要因FastData团队调整 [17] - 公司拥有43项已注册专利，主要集中于数据治理、分布式计算、实时数据处理及AI模型管理等领域，另有41项专利正在申请中 [17] 融资历史与股权结构 - 上市前完成10轮融资与1次股权转让，2022年B2轮融资后估值为9.35亿美元 [31][32] - 股东阵容包括高瓴资本（通过珠海智科持股约6.61%）、五源资本（持股5.9%）、IDG资本（通过Pleasure Focus持股4.83%）等知名机构 [33] - 创始人赵杰辉是公司实际控制人，上市后拥有32.10%的投票权，其拥有华为和阿里云的资深技术与管理背景 [34][35] 资金用途与未来战略 - 募集资金计划40%用于提升研发能力，30%用于扩大销售网络，15%用于海外业务扩张，5%用于潜在的投资和并购机会 [7] - 公司旨在通过提供一站式企业级大模型解决方案，整合模型开发、数据平台和算力优化服务，帮助客户实现大模型业务落地 [8]

上市概况 - 公司于2025年10月28日在港交所主板挂牌上市，股票代码1384，成为港股"企业级大模型AI应用第一股"及第五家以18C章节上市的特专科技公司 [3] - IPO总计发行26,632,000股H股，发行价每股26.66港元，募资规模达7.10亿港元 [3] - 香港公开发售获7,569.83倍认购，成为当年港股主板IPO"超购王"，并位列香港史上主板IPO超购倍数第一 [3] - 上市首日上午10:00，股价报56.10港元，较发行价上涨超110%，市值超过183亿港元 [4] 业务与技术模式 - 公司是一家企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，专注于为企业提供前沿AI解决方案，助力整合数据、决策运营及生产制造等领域专业知识 [6] - 核心解决方案基于FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台两大技术底座，构建了FastData企业级数据智能解决方案与FastAGI企业级人工智能解决方案 [7] - FastData解决方案具备湖仓一体、流批一体、统一治理等功能，专注于多模态数据统一治理并输出AI-ready数据 [7] - FastAGI解决方案通过通用企业运营决策大模型，将AI-ready数据转化为代理式AI应用，提供符合企业级高精度零幻觉的专业AI数字员工 [7][8] - 公司打造了"数据工程+模型工程+应用工程"的全栈技术闭环模式，与美股Palantir的发展路径高度契合 [9][10] 财务表现与商业化 - 截至2025年6月30日，公司累计服务企业客户283家，覆盖消费零售、制造、医疗、交通等多个领域 [8] - 2025年上半年营收为1.32亿元，较2024年同期的0.60亿元增加118.4% [8] - 2022年至2024年，营收从1.00亿元增至2.43亿元，复合年增长率达55.5% [8] - 2025年上半年，FastAGI解决方案收入达7307万元，同比增长191.04%，占总营收比重升至55.3%，成为新的增长引擎 [8] - 2025年上半年毛利率为55.5%，较2022年增加超过25个百分点，经调整净亏损率大幅收窄至39.5% [8] 行业定位与竞争优势 - 公司专注于利用企业的私有数据和领域知识构建高度精准的专属模型，旨在替代运营、生产制造等核心业务环节的专业职能岗位，与致力于通用大模型的巨头形成差异化 [9] - 在涉及数据安全与行业深度的私域模型构建方面形成了较难超越的产品与服务优势，并可将业务流程通过Data+AI技术沉淀成行业解决方案，在同行业客户中快速复用 [9] - 通过长期在垂直领域积累所打造的行业实践能力，公司证明了在产业智能化转型中，可凭借对垂直行业的深度理解与精准切入打开局面 [9] 行业前景与政策环境 - 据IDC报告预测，到2029年中国AI大模型解决方案市场规模将突破306亿元人民币，未来五年复合年增长率为54.5% [11] - 麦肯锡2025年调研数据显示，中国有78%的企业已在至少一个业务职能中部署了AI应用，企业生成式AI的使用率从2023年的55%显著提升至2024年的75% [11] - 国务院印发的《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》明确2027年人工智能与科技、产业、民生等6大重点领域深度融合，新一代智能终端普及率超70% [11] - "十五五"规划核心精神提出促进实体经济和数字经济深度融合，加快人工智能等数智技术创新，全面实施"人工智能+"行动 [11] 投资者背景 - 公司获得高瓴创投、五源、IDG资本、兴业银行、浦银国际、初心资本、BAI资本等多家知名机构的投资 [14] - 高瓴创投自2019年起多轮支持公司，是资深领航独立投资者之一 [14][15] - 五源于2019年领投公司A轮融资，并在此后连续两轮支持，同样是资深领航独立投资者 [14][16] - 初心资本是公司最早的机构投资人，从种子轮起连续四轮注资，作为早期基金累计投资超1600万美元 [17] - BAI资本自2019年A轮融资起连续多轮支持公司，光源资本作为长期资本市场合作伙伴协助公司完成5轮近20亿元私募股权融资 [17]

港股新股市场概况 - 自8月4日新股定价新规实施后，港股新股市场显著回暖，认购热情高涨，新股上市首日表现亮眼 [1] - 在8月4日至10月22日期间，港股共计上市24家公司，其中22家录得上市首日收涨，上涨概率高达近92% [1] - 上市首日涨幅超100%的企业多达10家，占比高达41.66% [1] 滴普科技新股认购表现 - 滴普科技市场申购极为火爆，合计共23.9万人参与认购，超额认购倍数高达7590倍，涉资2721亿港元，荣登港交所主板史上超购第一名 [1] - 投资者对滴普科技的追捧并非始于当下，自其成立以来，公司完成了约9轮融资，融资总额约20亿人民币，获得高瓴资本、IDG资本等知名机构支持 [8] 公司基本面与财务表现 - 滴普科技收入从2022年的1亿元增长至2024年的2.43亿元，三年复合增速高达55.5% [5] - 2025年上半年收入同比大增118.4%至1.32亿元 [5] - 毛利率持续提升，从2022年的29.4%提升至2025年上半年的55% [7] - 截至2025年6月30日，公司已为累计283名企业用户提供服务，其中复购客户为94名，占客户群的33.2% [5] 业务构成与增长引擎 - FastAGI企业级人工智能解决方案成为公司第二增长曲线，收入从2023年的约655万元猛增至2024年的约9040万元 [5] - 2025年上半年，FastAGI业务收入达7307万元，同比增幅高达191%，占总营收比重提升至55.3%，超越传统FastData解决方案 [5][6] - 公司构建了FastData企业级数据智能与FastAGI企业级人工智能两大核心解决方案，形成"Data+AI"双轮驱动的业务格局 [3] 与Palantir的对比分析 - 滴普科技在核心业务模式、技术架构、商业化路径等多个关键维度上与Palantir高度相似 [9] - 两者均采用"Data+AI"双轮驱动模式，Palantir通过Foundry和AIP平台，滴普科技通过FastData Foil和Deepexi平台 [9][10] - 两者均采用"灯塔客户辐射"商业化模式，通过服务头部客户打磨解决方案后再向同领域复制 [10] - 滴普科技2022至2024年收入复合增速高达55.5%，高于Palantir同期30.38%的增速 [11] 市场机遇与竞争地位 - 中国企业级大模型AI应用市场规模预计从2024年的58亿元增长至2029年的527亿元，年复合增长率高达55.5% [12] - 滴普科技是中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场的第五大参与者，占据先行者优势 [13] - 公司通过深度数据治理与自有大模型能力可为客户解决数据质量低、模型适配难等痛点问题 [13] 估值分析 - Palantir截至10月24日市值为4380亿美元，对应2025年PS估值高达约105倍 [13] - 滴普科技上市市值约为87亿港元，在2025年上半年营收猛增118.4%的势头下，当前市值对应的2025年PS仅为17.9倍 [14] - 若以Palantir为锚点，滴普科技的真实价值可能被明显低估 [14]