韩国政府外交政策调整 - 韩国政府正式将东亚三国官方表述顺序定为"韩中日"，此举被视为改善对华关系的行动之一 [1][2] - 与前任政府形成对比，2023年9月时任总统尹锡悦在东盟峰会期间使用"韩日中"顺序，反映其提升韩日关系及向日本靠近的外交立场 [2] - 现任政府官员批评尹锡悦政府外交政策过度亲日并破坏外交平衡，认为统一称谓是拨乱反正的正确做法 [2] 中日韩三国关系动态 - 中国外交部发言人表示中方重视中韩关系，对韩政策保持稳定性和连续性，愿与韩方共同推动战略合作伙伴关系发展 [2] - 日本新任首相高市早苗在涉台问题和独岛问题上发表言论，引发中方强烈不满和抗议，同时激怒韩国政府 [3] - 超过100名日本民众在东京首相官邸前集会抗议，要求高市早苗撤回相关言论并下台 [3]

文章核心观点 - 全球市场交易主线将从特朗普大选胜利切换至2026年中期选举备战 特朗普为赢下中选将推行贸易、货币、财政三方面相辅相成的政策组合 构成2026年海外政策交易主线 [2] - 政策组合将导致关税反复无常 财政货币政策双宽松 让美国经济从软着陆反弹至扩张 但也给2026年末及以后的美国通胀带来更大上行风险 [3] - 对市场而言 关税反复意味着风险偏好遵循均值反转策略 货币财政双宽松利好全球风险资产 美联储超预期降息将提振黄金 打压美元指数与2年期美债利率 而10年期美债利率因宽财政保持震荡 [3] 中期选举：特朗普2026年的政策主线 - 中期选举对执政党难度极大 近20次中选执政党在众议院、参议院平均丢25.7席、3.3席 延续横扫优势的概率仅36.36% [4][16] - 2026年中选是特朗普政治生涯最后一战 若惨败将显著放大其剩余任期的政治阻力 因此特朗普将倾尽一切政治资源在贸易、货币、财政政策上发力 [4][9][22] - 2018年中期选举失利经验是重要参考 当时贸易政策反复、货币加速紧缩、财政利好兑现反而导致股债双杀 2026年将力求财政货币政策形成宽松合力 [31][32] 贸易政策 - 特朗普未来将再度激化关税冲突 但随着2026年5月美联储新主席上台 TACO将被Fed Put取代以平缓关税冲击 [4][33] - 美国最高法院料判决特朗普依据IEEPA征收对等关税违法 特朗普或通过启用122条款、338条款等国会现存法案 或加大对行业关税的使用 或通过国会立法等方式作为平替方案 [34][38][39][42] - 激化关税冲突有四大政治意义：作为对外谈判的战略筹码、拉拢铁锈区选票、为财政创收（2025年1-9月美国关税收入达1740亿美元 较去年同期580亿美元翻近三倍）、逼迫美联储降息 [46][47] 货币政策 - 预期2026年5月美联储新主席上任后 Fed Put将替代TACO对冲关税冲击 当前到明年底将共降息4次（今年12月、明年6、9、12月） 降息将超市场预期（交易员定价3.4次）且超经济所需（泰勒规则指引1-2次） [5][61][64] - 追求更低利率有三重考量：刺激经济增长以拉拢选票（仅26%美国成年居民认为当前经济状况优秀或良好）、对冲关税负面影响支撑美股、缓解财政付息压力（《大美丽法案》未来十年将带来额外4.1万亿美元总赤字） [48][49][51] - 新美联储主席人选的关键要求是“忠诚” 以确保落地低利率诉求 哈赛特目前在博彩市场当选概率远超其他候选人 预计特朗普将在今年12月公布最终候选人 于明年5月正式上任 [56] 财政政策 - 有在2026年落地更多宽财政的必要性 以刺激需求、拉动经济 对冲关税负面影响 并避免重蹈2018年“买预期、卖现实”的覆辙 [5][68] - 宽财政具备可行性 关税收入增加与降息减少财政付息压力可提供资金来源 同时2026年中选前特朗普仍掌控两院 [5][68] - 研究机构Hutchins Center模型预测 2026年美国财政脉冲平均为-0.1% 尽管《大美丽法案》能带来0.3%的GDP增长 但结合关税-0.4%的拖累 最终将是负贡献 因此需要额外财政刺激 [66] 外交政策 - 特朗普外交政策奉行美国优先理念 讲究务实利益交换 预期将以有限介入的方式推动俄乌和中东等核心地缘冲突的和平进程 [5][69] - 在俄乌冲突上 特朗普主张尽早结束战争 通过对话与制裁相结合的方式施压双方重启谈判 例如今年8月与普京磋商 10月因谈判受挫又转而制裁俄罗斯两大石油巨头 [70][72] - 在中东局势上 特朗普已推动巴以签署第一阶段和平协议 未来将继续协调落实 并对伊朗维持高压态势 如今年6月美军对伊朗多处核设施发动直接袭击 以迫使伊朗放弃核武化进程 [73]

文章核心观点 - 中国在全球稀土及关键矿产供应链中占据主导地位 这促使美国政府在全球范围内积极寻找替代来源和建立独立供应链以摆脱对华依赖 [1][3][5] 关键矿产的战略重要性 - 有九种矿产供应中断将对美国经济造成巨大危害 其中八种矿产的唯一或主要来源是中国 钐位列榜首 是飞机和导弹磁体的关键元素 [1] - 矿产资源已成为外交政策中最有力的筹码 [3] - 美国需要稀土磁铁来制造从战斗机到风力涡轮机的各种产品 而全球几乎所有稀土产品都经由中国运输 [3] 中国的供应链主导地位 - 中国主导着从稀土开采、分离到磁体制造的整个供应链 [1] - 中国在全球稀土磁铁市场占据主导地位 [3] - 面对关税压力 中方采取了稀土出口管制作为反制措施 [3] 美国的应对措施与挑战 - 美国政府向两家稀土初创企业投资12亿美元 [5] - 美国政府成为美国国内唯一一座稀土矿的主要股东 并正与澳大利亚等盟友试图打破中国对稀土加工和磁体生产的垄断 [5] - 美国与澳大利亚签署了一项价值85亿美元的关键矿产协议 [3] - 国际行业专家认为 澳大利亚稀土生产基础设施仍不发达 加工相对昂贵 美国要建立安全独立的供应链需要10至20年时间 [3] - 美国不可能在一年内实现自给自足 [5] 美国全球矿产外交行动 - 在特朗普与阿根廷的债务互换谈判、与乌克兰的和平谈判以及与澳大利亚、巴西和日本等国的贸易谈判中 稀土问题都曾被提及 [5] - 特朗普访问沙特阿拉伯以及非洲领导人访问华盛顿时 格陵兰岛问题被列入议程 [5] - 特朗普坚称美国必须控制格陵兰岛 目的是开发该地区丰富的矿产资源 [5] - 美国参与了卢旺达与刚果（金）的和平协议 该地区蕴藏着包括钨在内的丰富金属 美国严重依赖中国的钨供应 [6]

访问背景与核心目标 - 德国官员计划于26日访问中国，肩负经济与政治双重任务[1] - 经济任务包括就关键矿产、稀土等问题与中方展开沟通[1] - 政治任务包括在台海问题上表明立场并了解中方在俄乌冲突中的立场[1] 经济层面议题 - 德国作为制造业大国对稀土等关键矿产有巨大需求，例如宝马电机、西门子风机等工业产品生产依赖中国稀土资源[3] - 德国希望中方放宽稀土出口管制以保障其高端制造业稳定发展[3] - 中方对稀土出口管制是基于生态保护、产业安全等多方面的理性考虑，并非针对特定国家[3] - 德国在要求中国放松出口管制的同时推动欧盟出台“反胁迫工具”对华施压，做法不够真诚[3] 政治层面议题 - 德国在台海问题上的表态是对中国内政的干涉，世界上只有一个中国是国际社会广泛认可的事实[3] - 德国声称坚持一个中国政策但强调“自行决定政策具体实施”并“不得武力改变现状”，这是在为“台独”势力站台[3] - 关于俄乌冲突，德国因战争导致工业用电价格大幅上涨，国内经济面临严峻压力，希望中方推动俄乌停火[3] - 中方在俄乌问题上立场客观公正，积极倡导和平谈判[3] 德国外交政策矛盾 - 德国企业界希望通过外交途径缓解供应链中断风险，确保生产链稳定[3] - 德国政府想在价值观和安全问题上与美国保持一致，展现“强硬立场”[3] - 这种摇摆不定的态度让德国的外交行动显得矛盾与混乱[3]

政治格局与内阁组成 - 高市早苗经临时国会众参两院首相指名选举当选日本第104任首相，成为日本首位女首相[1] - 高市内阁是在自民党与公明党关系破裂后，依靠与日本维新会的联合成立的，新政权面临众参两院席位均未过半的困境[1][4] - 内阁成员名单公布，茂木敏充任外务大臣、小泉进次郎任防卫大臣、木原稔任内阁官房长官、林芳正任总务大臣，仅有两名女性大臣入阁[5][6] 内政与经济政策 - 高市早苗在记者会后举行的首次内阁会议上指示制定经济对策，并表示将采取坚决措施应对国民面临的物价上涨问题[3] - 高市早苗作为自民党内的保守鹰派代表人物，其上台被视为安倍晋三政治路线的延续和强化，未来在修宪、提高国防预算、强化经济安全保障等保守议程上可能会有动作[4] 外交政策与国际关系 - 高市早苗表示日美同盟是日本外交和安保政策的基石，期待早日与美国总统特朗普会面，以深化领导人之间的信赖关系[3] - 高市早苗将于24日在国会进行施政演说，之后将访问马来西亚，出席第47届东盟峰会，并表达了推进自由开放的印度太平洋的意愿[3] - 中国外交部发言人表示，希望日方同中方相向而行，恪守中日四个政治文件各项原则，信守在历史、台湾等重大问题上的政治承诺[1] - 高市早苗此前就历史问题的言行立场令中韩等国谨慎观望，韩日关系预计不会发生根本性转变，但历史问题可能成为影响双边关系的关键变量[7][8]

印度对中国钢铁加征关税的背景与动机 - 印度政府宣布对中国钢铁加征12%的关税[1] - 此举被视为向美国示好的外交表态，同时在经济上向中国施压[1] - 印度本身是钢铁生产大国，加征关税旨在保护本国钢铁产业，应对中国低成本钢铁的竞争优势[1] 中国潜在的反制措施 - 中国可能采取多种强硬反制措施应对印度的关税政策[3] 反制措施一：限制稀土资源出口 - 稀土是现代高科技及军事设备不可或缺的原材料[5] - 中国是全球最大稀土生产国，美国等多国严重依赖其供应[5] - 印度军事工业薄弱，高科技武器装备严重依赖中国稀土资源，若供应中断将严重影响其国防能力[5] 反制措施二：停止基础设施援助 - 中国为印度建设了大量基础设施，包括公路、高铁和通信信号站[7] - 这些项目改善了印度基础设施水平并创造了大量就业机会[7] - 若援助停止，在建项目将停工，导致民众生活质量下降、失业问题加剧，使印度政府承受巨大政治压力[7] 反制措施三：切断制造业供应链 - 印度制造业崛起但仍依赖中国的原材料和基础加工服务[10] - 若供应链被切断，印度工厂将因缺乏原料和技术支持而停产，引发广泛失业并冲击整个经济体系[10] 反制措施四：切断电子支付技术支持 - 印度电子支付系统很大程度上依赖中国的技术支持[14] - 若技术支持停止，印度支付系统可能崩溃，迫使经济退回现金支付时代，对商业活动和日常生活造成致命打击[14] 博弈态势总结 - 中国被认为完全掌控对印度的制约力量，在博弈中掌握主动权[15] - 采取适当反制措施可使印度难以承受，可能迫使其政府求和[15]

美印关于俄罗斯石油进口的声明与实际数据 - 特朗普公开宣称印度总理莫迪承诺将停止购买俄罗斯石油，并视其为切断俄罗斯能源收入的外交成果[1] - 印度外交部回应称能源进口完全依据国家利益，未提及是否承诺停购俄罗斯石油，态度含糊[1] - 10月上半月印度每日从俄罗斯进口石油平均为180万桶，较9月增加25万桶，进口量反而上升[3] - 近6000万桶俄罗斯原油正在运输至印度，其中一半将运送到印度信实工业的锡卡港口[3] 印度持续进口俄罗斯石油的商业动因 - 俄罗斯石油通常比中东、非洲和美洲的原油便宜几美元，对需要控制成本的炼油厂极具吸引力[5] - 俄罗斯向印度供应的石油占印度总石油进口量的约35%，而在俄乌冲突前该比例不到1%[5] - 交易商表示近期炼油厂未出现抢购非俄罗斯原油的情况[5] 美国关税政策对印度贸易的影响 - 特朗普于8月宣布对印度商品加征25%的惩罚性关税，将总关税提升至50%[5] - 8月印度对美出口额环比下降14.35%，降至68.6亿美元[7] - 9月印度对美出口额进一步降至54.4亿美元，环比下降20.7%[7] - 印度谈判代表透露有能力从美国多购买150亿美元的石油，现有采购空间为140到150亿美元[7] 印度在稀土供应上对中国的依赖 - 中国在稀土领域掌握约70%的全球市场份额，重稀土永磁体的精炼加工几乎完全由中国控制[20] - 2022年印度90%的稀土来自中国，2024-2025财年将从中国进口870吨稀土磁体，价值超过30亿卢比[20] - 印度稀土产业链不成熟，开采技术落后，必须依赖进口以满足电动车、半导体等产业转型需求[20][22] - 印度承诺不再将进口的中国稀土转售给美国，企业已向中国提交终端用户证明以稳定供应[26][28] 印度外交政策的战略平衡 - 印度在中美之间寻求平衡，政策选择基于实际利益，包括获取美国国防装备、依靠俄罗斯廉价能源以及保持中国稀土供应[28] - 印度反对党批评莫迪政府外交政策，但实际数据显示印度并未在俄罗斯石油问题上妥协[9][13] - 印度在贸易争端中曾对美国采取反制措施，如对美国农产品加税，并非一味妥协[15]

加拿大农业出口现状 - 加拿大农业出口遭遇三重打击，包括菜籽油库存积压、猪肉出口锐减和豌豆贸易受阻，导致当地农户和出口商陷入经营危机[1] - 中国对加拿大豌豆等农产品加征100%关税后，加拿大西部产区仓库堆积着价值数亿加元的滞销货物，多家加工企业已启动裁员程序[4] - 加拿大农业联合会数据显示，受中国关税影响，全国农业GDP预计将缩水12%，相关产业链的运输、仓储、加工等环节出现连锁反应[4] 中加贸易关系变化 - 中国曾是加拿大豌豆的主要出口市场，消化了其80%的出口量，但关税上调后，加拿大在该市场的份额从65%骤降至18%[4][13] - 与加拿大农产品滞销形成对比，俄罗斯、哈萨克斯坦等国的农产品正加速进入中国市场，凸显全球供应链重构趋势[13] - 加拿大在对华贸易受挫的同时，对美出口利润下降了5.7%，形成双输局面[7] 政策背景与市场影响 - 加拿大当前困境源于其外交政策，一方面配合美国对华实施高科技出口管制，另一方面期待保持农产品贸易特权，这种策略在美中博弈加剧背景下难以为继[7] - 加拿大政府虽宣布外长即将访华，但尚未撤销对中国电动汽车27%的惩罚性关税，仍维持对中企投资关键矿业的限制，缺乏实质性配套措施[10] - 观察人士指出，加拿大需要重新评估其对外政策的独立性和连贯性，单纯的外交姿态不足以修复关系[12]

高层外交活动 - 俄罗斯总统普京计划于12月对印度新德里进行国事访问，目前访问正在筹备中 [1][3] - 此次高层访问是在印度总理莫迪与普京于2025年上海合作组织天津峰会期间会晤后确认的，莫迪表示印方期待普京的访问 [3] 双边关系基础 - 普京强调俄印数十年来一直保持着特殊、友好且信任的关系，并指出这是两国关系未来发展的基础 [3] - 俄罗斯外长拉夫罗夫表示完全尊重印度的国家利益及印度总理莫迪为维护国家利益而采取的外交政策 [3] 双边合作领域 - 俄印双边议程涉及贸易、金融、人文交流、医疗及高科技等多个领域 [3] - 双方在国际舞台上保持密切协调 [3]

特朗普的关税要求 - 美国总统特朗普在G7峰会后要求日本、德国等国家对来自中国和印度的商品征收50%至100%的高额关税 [1] - 其逻辑是通过高额关税迫使中国和印度减少从俄罗斯进口能源，从而间接打击俄罗斯经济 [3] 日本的明确拒绝 - 日本财务大臣加藤胜信明确表态日本不会对中国和印度征收额外关税 [5] - 拒绝理由是作为WTO负责任成员，日本承诺不征收超过规定限额的关税，且不能因贸易伙伴与特定国家有能源往来就单方面提高关税 [7][9] 日本拒绝的经济考量 - 中国是日本最大的贸易伙伴，2025年前8个月中日双边贸易总额高达2064亿美元，其中中国从日本进口1034亿美元，对日本出口1030亿美元 [9] - 中国是日本第五大贸易伙伴、第五大进口来源国和第四大出口市场，双方在汽车制造、半导体、精密机械等关键产业合作紧密 [9] - 若日本对中国加征高关税，中国采取对等反制将使日本企业遭受更大损失，不符合日本经济利益 [10] 日本拒绝的历史与政治因素 - 日本吸取1985年广场协议后经济陷入长期停滞的历史教训，开始基于自身利益做出独立判断 [12] - 日本首相已宣布即将辞职，继续讨好美国对现任内阁政治价值不大，政治过渡期反而给了外交更大回旋余地 [14] 能源安全与规则依据 - 俄罗斯远东天然气项目是日本能源多元化战略的关键一环，且目前进口未违反制裁规定 [14] - 日本强调WTO最惠国待遇和非歧视性条款，指出基于国别的差别待遇在WTO框架下是明令禁止的 [9] 各方的反应与影响 - 中国外交部发言人林剑表示坚决反对非法单边制裁，警告若中方权益受损将采取坚决反制措施 [15] - 美国未对日本的拒绝立即采取报复措施，反映出美日关系的复杂性及美国外交政策中的利己主义本质 [17] - 日本的这一决定可能预示全球贸易格局的微妙变化，即盟友开始基于国家利益和国际规则做出独立判断 [19]