报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素处于产能释放、供应过剩阶段，2026年价格中枢将下移，但受出口政策托底，上半年农需旺季大概率暂停出口，行情依需求节奏涨跌，下半年靠出口政策缓解压力，价格走势偏政策主导 [3] - 尿素05合约对应国内需求旺季，有涨价预期，大概率在2026年春节前一个月启动，顶部区间参考1850 - 1950之间，建议尝试买入远月合约 [3] - 尿素震荡偏弱运行，UR2601运行区间1550 - 1750，建议1750以上逢高布局空单，1 - 5月间 - 10以上布局反套 [13] 各章节总结 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 - 从投产和产业周期看，尿素供应过剩，2026年价格中枢下移，受出口政策托底，价格靠出口缓解压力 [3] - 需求节奏上，上半年农需旺季大概率暂停出口，行情依需求节奏涨跌，下半年靠出口缓解压力，价格走势偏政策主导 [3] - 尿素05合约对应国内需求旺季，有涨价预期，大概率在2026年春节前一个月启动，顶部区间参考1850 - 1950之间，农需节奏有波段性，建议尝试买入远月合约 [3] - 近端交易逻辑：增设交割库后最便宜可交割品地点仍为河南与山东，01合约出口预期消失，1 - 5月差走反套，01合约有秋季肥预期仍有升水 [6] - 远端交易预期：周末国内尿素行情僵持整理，局部个别窄幅涨跌，调整幅度10 - 20元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1560 - 1710元/吨，市场氛围偏弱，中下游高价抵触，上游发运前期，多数工厂价格稳定，局部市场小幅阴跌，短线国内尿素行情偏弱僵持 [11] 1.2 交易型策略建议 - 趋势研判尿素震荡偏弱运行，UR2601运行区间1550 - 1750，建议1750以上逢高布局空单，1 - 5月间 - 10以上布局反套 [13] - 基差策略：11、12、01合约单边趋势偏弱，02、03、04、05为强势合约，有旺季需求预期 [14] - 月差策略：01上方压力1710 - 1720元/吨，下方静态支撑1550 - 1620元/吨，动态波动，建议逢高布空，1 - 5逢高反套 [14] - 对冲套利策略：无 [15] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 2.1 本周重要信息 - 利多信息：四季度是化肥冬储阶段，国家性淡季储备集中期在12 - 3月，价格低可能吸引自发储备量；印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨（西海岸80万吨、东海岸70万吨），2026年1月2日截标，有效期至1月16日，最晚船期2月20日 [16] - 利空信息：截止本周国内尿素日产20.81万吨，下周山东联盟、江苏灵谷检修装置陆续恢复，内蒙、四川等部分气头尿素工厂有集中检修预期，国内尿素日产窄幅向上波动后将明显下滑，若检修预期兑现，日产大概率降至20万吨附近，需求端关注储备需求采购节奏以及东北复合肥工厂开工变化 [16] - 行情预期：近期国内尿素行情窄幅反弹后仍有僵持预期，整体震荡为主，底部区间或继续抬升 [17] 2.2 下周重要事件关注 - 中国尿素生产企业产量本周131.53万吨，较上期涨3.74万吨，环比涨2.93%，周期内新增3家企业装置停车，5家停车装置恢复生产，本周产量明显增加 [18] - 下周中国尿素周产量预计134万吨附近，较本期继续增加，下个周期暂无企业装置计划停车，5 - 6家传车企业装置可能恢复生产，考虑企业故障，预期下个周期产量增加概率较大 [18] 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 - 内盘：周末国内尿素行情坚挺上扬，涨幅10 - 40元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1510 - 1630元/吨，第四批尿素出口配额及新一轮印标消息提振，场内情绪偏强，上游工厂拉涨，中下游抵触情绪显现，短线行情稳中偏强 [19] - 基差月差结构：内需偏弱是主要矛盾，预计出口增量无法弥补内需转弱问题，复合肥及工业需求疲软，对价格驱动有限，中期趋势承压，尿素1 - 5月差反套格局 [20] 3.2 产业套保建议 - 价格区间预测：尿素1650 - 1950，甲醇2250 - 2500，聚丙烯6800 - 7400，塑料6800 - 7400 [26] - 套保策略：库存管理方面，产成品库存偏高担心尿素价格下跌，可做空尿素期货锁定利润，买入看跌期权防止大跌，卖出看涨期权降低资金成本；采购管理方面，采购常备库存偏低，希望按订单采购，可买入尿素期货提前锁定采购成本，卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌可锁定现货买入价格 [26] 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上游利润跟踪 - 展示尿素周度固定床生产成本季节性、天然气制生产成本季节性、水煤浆气化制利润季节性、固定床制尿素生产利润季节性等图表 [28][29][31][33] 4.2 上游开工率跟踪 - 展示尿素日度产量季节性、周度产能利用率季节性、煤头产能利用率季节性、天然气制产能利用率季节性等图表 [37][38] 4.3 上游库存跟踪 - 展示中国尿素周度企业库存季节性、港口库存季节性、两广库存季节性、库存（港口 + 内地）等图表 [40][42][44] 4.4 下游价格利润跟踪 - 展示复合肥周度产能利用率季节性、库存、三聚氰胺生产毛利（山东）、产能利用率季节性、市场价（山东、河南、江苏）、周度产量季节性、复合肥周度山东生产成本季节性、生产毛利季节性、市场价（河南45%CL、山东45%CL、河南45%S、山东45%S、江苏45%S）、河南市场合成氨日度市场价等图表 [46][48][52][54][57][60][61][63][64][66][68] 4.5 现货产销追踪 - 展示尿素平均产销季节性、山东、河南、山西、河北、华东产销季节性等图表 [70][71]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑州尿素主力合约收盘价(日,元/吨) | 1740 | 5 郑州尿素5-9价差(日,元/吨) | 35 | 12 1605 | | | 郑州尿素主力合约持仓量(日,手) | 196387 | 9020 郑州尿素前20名净持仓 | -22506 | | | | 郑州尿素交易所仓单(日,张) | 10750 | 318 | | | | 现货市场 | 河北(日,元/吨) | 1730 | 0 河南(日,元/吨) | 1710 | 30 | | | 江苏(日,元/吨) | 1720 | 10 山东(日,元/吨) | 1730 | 10 | | | 安徽(日,元/吨) | 1710 | 10 郑州尿素主力合约基差(日,元/吨) | -5 | -4 | | | FOB波罗的海(日,美元/吨) | 350 | 0 FOB中国主港(日,美元/吨) | 390 | 0 | | 产业情况 | 港口库存(周,万吨) | 13.8 | 1.5 企业库存(周,万 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 考虑企业短时故障产量预计小幅增加 农业短期处于刚需淡季 近期储备需求阶段性补仓为主 东北仍有储备需求预期 河北、河南、江苏等地环保预警 复合肥开工小幅下降 预计复合肥产能利用率或稳中下滑 近期受市场情绪带动 尿素工厂收单不断推进 出货好转 局部受环保预警影响 部分尿素装置减量生产 国内尿素企业库存继续下降 短期随着环保预警结束 尿素产量回升 库存或有回升预期 UR2605合约短线预计在1710 - 1770区间波动 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价为1735元/吨 环比14；5 - 9价差为23元/吨 环比 - 2734 [2] - 郑州尿素主力合约持仓量为187367手 环比8318；前20名净持仓为 - 24111 [2] - 郑州尿素交易所仓单为10432张 环比 - 100 [2] 现货市场 - 河北现货价格为1730元/吨 环比0；河南为1680元/吨 环比 - 10 [2] - 江苏为1710元/吨 环比 - 10；山东为1710元/吨 环比0 [2] - 安徽为1700元/吨 环比0；郑州尿素主力合约基差为 - 25元/吨 环比3 [2] - FOB波罗的海为350美元/吨 环比0；FOB中国主港为390美元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 港口库存为13.8万吨 环比1.5；企业库存为117.97万吨 环比 - 5.45 [2] - 尿素企业开工率为80.69% 环比 - 1.16；尿素日产量为195100吨 环比 - 2800 [2] - 尿素出口量为60万吨 环比 - 60；当月产量为6000330吨 环比129060 [2] 下游情况 - 复合肥开工率为39.37% 环比 - 1.25；三聚氰胺开工率为58.55% 环比 - 3.31 [2] - 复合肥周度利润为140元/吨 环比3；三聚氰胺外采尿素周度利润为 - 36元/吨 环比 - 23 [2] - 复合肥当月产量为438.25万吨 环比75.38；三聚氰胺当周产量为30500吨 环比 - 1700 [2] 行业消息 - 截至12月24日 中国尿素企业总库存量106.89万吨 较上周减少11.08万吨 环比减少9.39% [2] - 截至12月18日 中国尿素港口样本库存量13.8万吨 环比增加1.5万吨 环比涨幅12.20% 出口陆续集港 集港节奏平稳 部分港口到货 [2] - 截至12月18日 中国尿素生产企业产量136.59万吨 较上期跌1.95万吨 环比跌1.41% 产能利用率80.69% 较上期跌1.16% 新增部分装置检修 产量小幅下降 本周暂无企业装置计划停车 2 - 4家停车企业装置可能恢复生产 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期尿素工厂收单好转，不排除部分储备再次补仓以及工厂催发流向而继续呈现去库趋势，UR2605合约短线预计在1670 - 1730区间波动 [3] - 复合肥产能利用率或稳中下滑，农业短期处于刚需淡季，东北仍有储备需求预期 [3] 各目录总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1721元/吨，环比涨23；5 - 9价差16元/吨，环比0；主力合约持仓量179049手，环比增9875；前20名净持仓 - 21377；交易所仓单10532张，环比减349 [3] 现货市场 - 河北现货价1730元/吨，环比0；河南1690元/吨，环比0；江苏1720元/吨，环比涨20；山东1710元/吨，环比0；安徽1700元/吨，环比0；主力合约基差 - 11元/吨，环比涨1 [3] - FOB波罗的海350美元/吨，环比0；FOB中国主港390美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 港口库存13.8万吨，环比增1.5万吨；企业库存117.97万吨，环比减5.45万吨 [3] - 尿素企业开工率80.69%，环比降1.16%；日产量195100吨，环比减2800吨 [3] - 尿素出口量120万吨，环比降17；当月产量6000330吨，环比增129060吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率39.37%，环比降1.25%；三聚氰胺开工率58.55%，环比降3.31% [3] - 复合肥周度利润140元/吨，环比涨3；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 36元/吨，环比降23 [3] - 复合肥当月产量438.25万吨，环比增75.38万吨；三聚氰胺当周产量30500吨，环比减1700吨 [3] 行业消息 - 截至12月17日，中国尿素企业总库存量117.97万吨，环比降4.42%，去库集中在华北、东北、西北区域 [3] - 截至12月18日，中国尿素港口样本库存量13.8万吨，环比涨幅12.20%，出口陆续集港中，集港节奏平稳推进 [3] - 截至12月18日，中国尿素生产企业产量136.59万吨，环比跌1.41%；产能利用率80.69%，环比跌1.16%，本周产量小幅减少 [3] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新增部分装置检修，带动国内尿素产量小幅下降，本周暂无企业装置计划停车，2 - 4家停车企业装置可能恢复生产，考虑企业短时故障，产量预计小幅增加 [3] - 农业短期处于刚需淡季，近期储备需求阶段性补仓为主，东北仍有储备需求预期 [3] - 河北、河南、江苏等地环保预警，复合肥开工小幅下降，近期存部分预期检修装置，且新接订单有限，预计复合肥产能利用率或稳中下滑 [3] - 上周主产销区主流尿素工厂小幅累库，但外围新疆、内蒙受西北、东北储备需求带动仍表现出去库，国内尿素企业库存继续下降，短期尿素工厂收单好转，不排除部分储备再次补仓以及工厂催发流向而继续呈现去库趋势 [3] - UR2605合约短线预计在1670 - 1730区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1698元/吨，环比涨1；5 - 9价差16元/吨，环比降3；主力合约持仓量169174手，环比增5318；前20名净持仓 - 15240；交易所仓单10881张，环比降95 [3] 现货市场 - 河北、河南、安徽地区尿素价格分别为1730元/吨、1690元/吨、1700元/吨，环比均涨10；江苏、山东地区尿素价格分别为1700元/吨、1710元/吨，环比持平；主力合约基差13元/吨，环比涨11 [3] - FOB波罗的海、FOB中国主港价格分别为350美元/吨、390美元/吨，环比均涨2.5 [3] 产业情况 - 港口库存13.8万吨，环比增1.5；企业库存117.97万吨，环比降5.45 [3] - 尿素企业开工率80.69%，环比降1.16；日产量195100吨，环比降2800；出口量120万吨，环比降17；当月产量6000330吨，环比增129060 [3] 下游情况 - 复合肥开工率39.37%，环比降1.25；三聚氰胺开工率58.55%，环比降3.31 [3] - 复合肥周度利润140元/吨，环比增3；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 36元/吨，环比降23 [3] - 复合肥当月产量438.25万吨，环比增75.38；三聚氰胺当周产量30500吨，环比降1700 [3] 行业消息 - 截至12月17日，中国尿素企业总库存量117.97万吨，较上周减少5.45万吨，环比减少4.42%，去库主要集中在华北、东北、西北区域 [3] - 截至12月18日，中国尿素港口样本库存量13.8万吨，环比增加1.5万吨，环比涨幅12.20%，当前出口陆续集港中，集港节奏平稳推进，部分港口陆续到货 [3] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 企业产能利用率小幅波动，本周产量小幅波动，12月储备需求放缓但短期仍有补仓需求，复合肥工业对尿素需求坚挺，产能利用率预计稳中上升，尿素分批港口发运，工业复合肥刚需推进、储备补仓及出口订单兑现使上周工厂库存下降，短期库存或仍小幅下降，UR2605合约短线预计在1650 - 1720区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1630元/吨，环比1；1 - 5价差 - 43元/吨，环比 - 65 [2] - 主力合约持仓量81993手，环比 - 15767；前20名净持仓 - 14734 [2] - 交易所仓单11214张，环比 - 31 [2] 现货市场 - 河北现货价1710元/吨，环比0；河南1670元/吨，环比 - 20 [2] - 江苏1680元/吨，环比 - 10；山东1700元/吨，环比0 [2] - 安徽1670元/吨，环比 - 10；主力合约基差70元/吨，环比 - 1 [2] - FOB波罗的海347.5美元/吨，环比0；FOB中国主港387.5美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 港口库存12.3万吨，环比增加1.8万吨，涨幅17.14%；企业库存123.42万吨，环比减少5.63万吨，降幅4.36% [2] - 尿素企业开工率81.85%，环比涨0.02%；日产量197900吨，环比0 [2] - 尿素出口量120万吨，环比 - 17；当月产量6000330吨，环比增加129060吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率40.62%，环比涨0.09%；三聚氰胺开工率61.86%，环比涨0.2% [2] - 复合肥周度利润137元/吨，环比增加81；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 13元/吨，环比增加16 [2] - 复合肥当月产量438.25万吨，环比增加75.38万吨；三聚氰胺当周产量32200吨，环比增加100吨 [2] 行业消息 - 截至12月10日，中国尿素企业总库存量较上周减少，环比降4.36% [2] - 截至12月11日，中国尿素港口样本库存量环比增加，集港节奏稍有增快 [2] - 截至12月11日，中国尿素生产企业产量较上期涨，部分前期检修装置恢复 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 复合肥开工环比提升，企业继续排产冬储肥，短期复合肥产能利用率预计窄幅提升；随着新一批配额落地，出口需求逐渐增量；前期储备需求补仓、复合肥工业需求回升以及部分出口需求推进，带动本周国内尿素企业库存继续下降；短期考虑部分气头企业停车带来的供应减量，而下游储备需求继续推进，预计尿素企业库存有望继续小幅下降；UR2601合约短线预计在1660 - 1720区间波动[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1688元/吨，环比 - 4；1 - 5价差 - 57元/吨，环比 - 1[2] - 主力合约持仓量209271手，环比 - 282；前20名净持仓 - 18433，环比 + 4195[2] - 交易所仓单9353张，环比 + 1588[2] 现货市场 - 河北1710元/吨，环比0；河南1690元/吨，环比 + 10；江苏1680元/吨，环比0；山东1680元/吨，环比0；安徽1690元/吨，环比 + 10[2] - 主力合约基差 - 12元/吨，环比 - 5[2] - FOB波罗的海357.5美元/吨，环比0；FOB中国主港397.5美元/吨，环比0[2] 产业情况 - 港口库存10万吨，环比0；企业库存129.05万吨，环比 - 7.34[2] - 尿素企业开工率83.71%，环比 - 0.2；日产量202400吨，环比 - 500[2] - 出口量120万吨，环比 - 17；当月产量5871270吨，环比 + 132600[2] 下游情况 - 复合肥开工率37.06%，环比 + 2.45；三聚氰胺开工率60.8%，环比 - 1.4[2] - 复合肥周度利润44元/吨，环比 + 14；三聚氰胺外采尿素周度利润100元/吨，环比 + 30[2] - 复合肥当月产量362.87万吨，环比 - 103.31；三聚氰胺当周产量31500吨，环比 - 500[2] 行业消息 - 截至12月3日企业总库存129.05万吨，较上周减少7.34万吨，环比减少5.38%，企业库存继续下降[2] - 截至12月4日港口样本库存10.5万吨，环比增加0.5万吨，环比涨幅5%，出口有集港预期但集港节奏慢[2] - 截至12月4日部分新增装置检修使国内尿素产量继续下降，下周预计2家企业装置停车，3 - 5家停车企业装置可能恢复生产[2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 部分装置检修使国内尿素产量小幅下降 本周预计4家企业装置停车、4家停车企业装置可能恢复生产 产量预计小幅波动 东北储备需求采购或放缓 复合肥开工环比提升 产能利用率预计稳中有升 新一批配额落地使出口需求逐渐增量 本周国内尿素企业库存继续下降 短期考虑供应减量和下游储备需求推进 预计尿素企业库存有望继续小幅下降 UR2601合约短线预计在1660 - 1700区间波动 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1692元/吨 环比涨5元/吨 1 - 5价差为 - 56元/吨 环比跌319元/吨 [3] - 主力合约持仓量209553手 环比减9749手 前20名净持仓 - 22628手 [3] - 交易所仓单7765张 环比减122张 [3] 现货市场 - 河北现货价1710元/吨 河南、江苏、安徽、山东均为1680元/吨 其中山东环比降10元/吨 [3] - 主力合约基差 - 7元/吨 环比降22元/吨 [3] - FOB波罗的海357.5美元/吨 FOB中国主港397.5美元/吨 均环比持平 [3] 产业情况 - 港口库存10万吨 环比持平 企业库存136.39万吨 环比减7.33万吨 [3] - 尿素企业开工率83.71% 环比降0.2% 日产量202400吨 环比减500吨 [3] - 出口量120万吨 环比降17万吨 当月产量5871270吨 环比增132600吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率37.06% 环比升2.45% 三聚氰胺开工率60.8% 环比降1.4% [3] - 复合肥周度利润44元/吨 环比增14元/吨 三聚氰胺外采尿素周度利润100元/吨 环比增30元/吨 [3] - 复合肥当月产量362.87万吨 环比降103.31万吨 三聚氰胺当周产量31500吨 环比减500吨 [3] 行业消息 - 截至12月3日 中国尿素企业总库存量129.05万吨 较上周减少7.34万吨 环比减少5.38% [3] - 截至11月27日 中国尿素港口样本库存量10万吨 环比持平 出口面有阶段性预期 但到港节奏慢 法检结束后港口库存或增加 [3] - 截至11月27日 中国尿素生产企业产量141.7万吨 较上期跌0.34万吨 环比跌0.24% 产能利用率83.71% 较上期跌0.20% [3] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 部分装置检修使国内尿素产量小幅下降，本周预计4家企业装置停车、4家停车企业装置可能恢复生产，产量预计小幅波动；东北储备需求采购前期较集中，后续采购量或放缓；复合肥开工环比提升，预计短期产能利用率稳中有升；新一批配额落地，出口需求逐渐增量；因储备需求推进和部分出口发运预期，短期尿素库存有小幅去库趋势；UR2601合约短线预计在1660 - 1700区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1687元/吨，环比涨12；1 - 5价差 - 65元/吨，环比涨4 [3] - 主力合约持仓量219302手，环比降426；前20名净持仓 - 22309手，环比降1429 [3] - 交易所仓单7887张，环比降50 [3] 现货市场 - 河北1710元/吨，环比涨30；河南、江苏、山东、安徽均为1680元/吨，环比分别为涨20、涨20、降10、涨30 [3] - 主力合约基差 - 7元/吨，环比降22 [3] - FOB波罗的海357.5美元/吨，FOB中国主港397.5美元/吨，环比均持平 [3] 产业情况 - 港口库存10万吨，环比持平；企业库存136.39万吨，环比降7.33万吨 [3] - 尿素企业开工率83.71%，环比降0.2%；日产量202400吨，环比降500吨 [3] - 尿素出口量120万吨，环比降17；当月产量5871270吨，环比增132600吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率37.06%，环比升2.45%；三聚氰胺开工率60.8%，环比降1.4% [3] - 复合肥周度利润44元/吨，环比升14；三聚氰胺外采尿素周度利润100元/吨，环比升30 [3] - 复合肥当月产量362.87万吨，环比降103.31万吨；三聚氰胺当周产量31500吨，环比降500吨 [3] 行业消息 - 截至11月26日，企业总库存136.39万吨，环比降5.10%，本周继续下降 [3] - 截至11月27日，港口样本库存10万吨，环比持平，法检结束后港口库存或增加 [3] - 截至11月27日，生产企业产量141.7万吨，环比跌0.24%；产能利用率83.71%，环比跌0.20% [3] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期检修装置恢复带动国内尿素产量提升 下周预计2家企业装置计划停车 3 - 5家停车企业装置可能恢复生产 产量变动幅度预计有限 近日东北储备采购量或放缓 复合肥开工小幅提升 产能利用率预计窄幅提升 出口需求逐渐增量 本周尿素企业库存下降 或继续呈现下降趋势 UR2601合约短线预计在1640 - 1690区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1665元/吨 环比涨2元/吨 持仓量245423手 环比降3667手 交易所仓单7183张 环比无变化 1 - 5价差为 - 70元/吨 环比涨2元/吨 前20名净持仓 - 31813手 环比增1338手 [3] 现货市场 - 河北、河南、江苏、山东、安徽等地尿素价格环比有10 - 20元/吨的涨幅 郑州尿素主力合约基差 - 25元/吨 环比涨8元/吨 FOB波罗的海367.5美元/吨、FOB中国主港400美元/吨 环比无变化 [3] 产业情况 - 港口库存8.2万吨 环比增0.3万吨 企业库存143.72万吨 环比降4.64万吨 尿素企业开工率83.91% 环比降0.17% 日产量196700吨 环比增13200吨 出口量137万吨 环比增57万吨 当月产量5738670吨 环比降190010吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率30.32% 环比降0.72% 三聚氰胺开工率57.48% 环比增4.28% 复合肥周度利润55元/吨 环比降28元/吨 三聚氰胺外采尿素周度利润133元/吨 环比降32元/吨 复合肥当月产量466.18万吨 环比降65.15万吨 三聚氰胺当周产量29200吨 环比增2200吨 [3] 行业消息 - 截至11月19日 中国尿素企业总库存量143.72万吨 环比降3.13% 本周期尿素价格震荡上行 东北储备需求增加 部分企业去库明显 截至11月20日 中国尿素港口样本库存量10万吨 环比涨幅21.95% 虽有集港预期 但发运慢 港口库存小幅增量 [3] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]