德国1月PMI数据表现 - 德国1月服务业PMI终值为52.4，低于市场预期的53.3 [1] - 德国1月综合PMI终值为52.1，低于市场预期的52.5 [1]

法国1月综合PMI数据 - 法国1月综合采购经理指数(PMI)终值为49.1 [1] - 该数据高于市场预估的48.6 [1]

中国1月综合PMI数据 - 2024年1月中国综合PMI录得51.6，较2023年12月的51.3上升0.3个百分点 [1] - 该数据表明中国经济活动在1月份继续处于扩张区间，且扩张速度有所加快 [1]

美国1月标普全球PMI初值数据概览 - 美国1月标普全球制造业PMI初值为51.9，略低于市场预期的52，但高于前值51.8 [1] - 美国1月标普全球综合PMI初值为52.8，低于市场预期的53，但高于前值52.7 [1] - 美国1月标普全球服务业PMI初值为52.5，低于市场预期的52.8，与前值52.5持平 [1] 行业经济活动表现分析 - 制造业活动连续第二个月处于扩张区间（PMI>50），且扩张速度较上月略有加快 [1] - 服务业活动保持扩张态势，扩张速度与上月持平 [1] - 综合PMI显示美国私营部门整体经济活动在1月继续扩张，且扩张速度略快于上月 [1]

法国1月PMI数据表现 - 法国1月制造业PMI初值为51，高于市场预期的50.5，也高于前值50.7，显示制造业活动处于扩张区间且改善超预期 [1] - 法国1月服务业PMI初值为47.9，显著低于市场预期的50.5，也低于前值50.1，表明服务业活动陷入收缩 [1] - 法国1月综合PMI初值为48.6，低于市场预期的50，也低于前值50，综合经济活动滑入收缩区间 [1]

印度2025年12月PMI数据总体表现 - 综合PMI终值由初值58.9下修至57.8，低于11月的59.7，为2025年以来最低水平 [1] - 经济活动扩张速度明显减弱，制造业与服务业同步放缓是主要原因 [1] - 企业对未来经营活动的乐观预期虽维持，但信心指数已下滑至41个月低点 [1] 制造业与服务业活动分析 - 服务业PMI终值从初值59.1下修至58.0，低于市场预测的59.3及11月终值59.8，为2025年1月以来最疲弱的扩张表现 [1] - 服务业新业务与产出增速均放缓至11个月低点 [1] - 新订单增速降至过去25个月以来最慢，商品生产商与服务企业的增长动力均有所减弱 [1] 就业市场状况 - 综合就业创造陷入停滞 [1] - 制造业招聘活动疲软，服务业就业人数则略有减少 [1] - 服务业自2025年5月以来首次出现就业人数下降，尽管幅度很小，绝大多数公司报告员工人数未变 [1] 需求与价格动态 - 尽管内需疲软，新出口订单却以显著速度增长，且增速快于11月 [1] - 投入成本与产出收费继续小幅上涨，通胀率大体相近，且仍低于其长期平均水平 [1] - 服务业投入成本通胀较11月有所加速，但仍处于五年多以来最温和区间 [2] - 服务业销售价格仅小幅上涨，录得约两年来最微弱涨幅之一 [2] 经济动能与风险点 - 数据表明印度经济仍处于扩张区间，但增长动能正在减弱 [2] - 内需支撑不足、就业停滞与信心下滑构成短期主要风险点 [2]

核心观点 - 2023年12月中国官方制造业PMI、非制造业PMI及综合PMI产出指数均回升至扩张区间，表明经济景气水平总体回升 [2][38] - 制造业景气超预期回升，产需两端明显改善，企业进入主动补库阶段 [2][4][12] - 非制造业景气改善，其中建筑业回升显著，服务业预期增强 [26][59] - 综合PMI产出指数升至近期高点，反映企业生产经营活动总体扩张 [34][68] 制造业PMI分析 - 12月制造业PMI为50.1%，较上月上升0.9个百分点，高于市场预期的49.2%和49.3%的季节性水平 [1][4][40] - 大型企业PMI为50.8%，上升1.5个百分点，重回扩张区间；中型企业PMI为49.8%，上升0.9个百分点；小型企业PMI为48.6%，下降0.5个百分点 [4][40] - 重点行业中，高技术制造业PMI从50.1%大幅上升至52.5%；装备制造业PMI从49.8%上升至50.4%；基础原料行业PMI从48.4%上升至48.9%，但仍处收缩区间 [4][40] - 制造业生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点，企业信心增强 [4][40] 制造业产需与外贸 - 新订单指数为50.8%，较上月上升1.6个百分点，为下半年以来首次升至扩张区间，且明显强于48.8%的季节性水平，表明市场需求改善 [12][46] - 生产指数为51.7%，较上月上升1.7个百分点，明显强于50%的季节性水平，表明生产活动加快 [12][46] - 新出口订单指数为49.0%，较上月上升1.4个百分点，好于47.1%的季节性水平，表明外需明显加快 [12][13][46] - 进口指数为47.0%，与上月持平，表明内需仍旧偏弱 [13][46] - 采购量指数升至扩张区间，为51.1% [13] 制造业价格与库存 - 主要原材料购进价格指数为53.1%，较上月下降0.5个百分点；出厂价格指数为48.9%，较上月上升0.7个百分点 [23][55] - 产成品库存指数上升0.9个百分点至48.2%；原材料库存指数上升0.5个百分点至47.8%，企业处于主动补库阶段 [23][55] 非制造业PMI分析 - 12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，重回扩张区间 [1][26][59] - 服务业商务活动指数为49.7%，较上月上升0.2个百分点，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业指数位于60.0%以上高位景气区间，而零售、餐饮等行业位于收缩区间 [26][59] - 建筑业商务活动指数为52.8%，较上月大幅上升3.2个百分点，景气水平明显改善 [26][59] - 服务业业务活动预期指数为56.4%，上升0.5个百分点；建筑业业务活动预期指数为57.4%，均位于高景气区间 [26][59] 综合PMI与经济活动 - 12月综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，表明企业生产经营活动总体扩张 [1][34][68] - 构成综合PMI的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.7%和50.2% [34][68] 宏观经济背景 - 投资端：房地产投资偏弱，基建投资因资金到位改善而施工进度加快，制造业投资继续放缓 [2][38] - 需求端：外需短期加快，内需短期回暖但仍旧偏弱，整体需求有所改善 [2][38] - 生产端：内外需回升带动工业生产增速明显加快 [2][38] - 价格端：内需型商品受“反内卷”政策预期支撑；外需型商品受海外需求改善、美联储降息预期及供应端扰动影响，价格震荡偏强 [2][23][38][55]

俄罗斯经济景气度 - 俄罗斯12月服务业采购经理人指数为52.3，高于50的荣枯分界线，表明服务业处于扩张区间 [1] - 俄罗斯12月综合采购经理人指数为50，恰好位于荣枯分界线上，表明整体经济活动处于扩张与收缩的临界点 [1]

美国劳动力市场 - 美国11月非农就业人口增加6.4万人，好于市场预期的5万人 [1][6] - 美国11月失业率意外升至4.6%，高于9月的4.4%和预期的4.5%，创2021年9月以来新高 [1][6] - 美国10月非农就业人数大幅减少10.5万人，降幅远超市场预期的-2.5万人，全部源于政府部门就业下滑 [1][6] - 美国劳工统计局表示无法量化政府关门对10-11月就业数据的影响，数据在完整性和可比性上存在不确定性 [1][6] 欧元区经济与货币政策 - 欧元区12月综合PMI从11月的52.8降至51.9，创三个月新低，制造业普遍疲软，服务业增长势头减弱 [2][6] - 欧元区通胀压力上升，投入成本涨幅达到九个月高点 [2] - 欧洲央行将于周四做出今年最后一次利率决策，当前数据将为其提供信息 [2][6] - 投资者和分析师认为，在可预见的未来，当前经济轨迹不会改变货币政策，通胀保持在2%目标附近 [2][7] - 欧洲央行行长拉加德表示，因德国在基础设施和国防投入数千亿欧元，央行最新预测可能对经济增长更为乐观，此前展望预计明年经济增长1% [2][7] 主要货币汇率表现 - 美元指数震荡下行，日线小幅收跌，现交投于98.20附近，受美联储降息及官员鸽派言论打压，但好于预期的非农就业报告限制了下跌空间 [3][8] - 欧元兑美元冲高后回落，日线小幅收跌，现交投于1.1750附近，曾因美元走软冲击1.1800关口，但受获利回吐和疲软欧元区数据影响而回落 [4][9] - 英镑兑美元震荡上行，突破1.3400关口并刷新9周高位，现交投于1.3420附近，受美元走软、英国良好经济数据及对英国央行降息周期接近尾声的预期支撑 [5][10] 今日关注经济数据 - 今日需关注英国11月CPI年率、英国11月零售物价指数年率、德国12月IFO商业景气指数和欧元区11月调和CPI年率 [2][7]

英镑兑美元汇率走势分析 - 英镑兑美元汇率强势攀升至1.3338，创下自去年10月下旬以来的最高水平 [1] - 汇率强势源于英国与美联储政策预期的明显分化，不断扩大的利差正增强英镑的相对吸引力 [1][7] 英国经济数据表现 - 英国11月服务业PMI从初值50.5上修至51.3，持续稳居50.0扩张门槛之上 [1] - 综合PMI同步攀升至51.2 [1] - 尽管数据改善，但经济基本面仍显疲软：商业活动增速放缓，就业降幅创二月以来最大，产出价格通胀降至2021年1月以来最低水平 [1] 央行政策预期 - 市场预期英国央行12月将降息25个基点，但普遍认为央行随后将进入长期暂停周期，以防范通胀卷土重来的风险 [1] - 市场已完全消化美联储12月连续第三次降息预期，并预计2026年还将至少再降息两次 [1] 技术分析：四小时图 - 英镑/美元延续坚定上行轨迹，逼近1.3354的关键技术阻力位 [3] - 价格稳居布林带中轨上方，印证多头趋势主导格局，上轨扩张预示波动性上升及买盘持续涌入 [3] - 若能有效突破并收于1.3354上方，将开启新一轮涨势，目标指向1.3363-1.3380阻力区间 [3] - 若出现回调，近期重要支撑位位于1.3280，若失守则可能引发更深幅度的修正，目标指向布林带下轨 [3] 技术分析：一小时图 - 英镑兑美元维持上升趋势，此前强劲推动力将价格推升至1.3350-1.3360阻力区 [6] - 当前汇价正处于修正阶段，但仍维持在1.3179局部支撑上方 [6] - 布林带上轨在急剧扩张后转为下行，表明市场短期过热，回调概率上升，但整体结构仍呈看涨态势 [6] - 若突破1.3350-1.3360阻力区，将开启1.3400区域的下一目标 [6] - 若在1.3179下方震荡整理，则预示更深幅度的回调，目标指向1.3120-1.3140需求区 [6] 短期前景与关键驱动 - 英镑兑美元处于强劲上升趋势，但正测试1.3354的关键阻力位，若成功突破将加速涨势，若受阻则可能引发回调或向1.3280的整理 [7] - 即将召开的美联储与英国央行会议将成为决定此动能能否延续的关键 [7]