全球资本开支趋势 - 2025年上半年全球资本开支呈现强劲增长 一季度年化增长率达14% 主要由美国"提前采购"和科技投资驱动 [1][2] - 美国成为主要增长引擎 一季度资本开支激增24% 英国(+49%)和加拿大(+23%)表现突出 但欧元区和澳大利亚出现萎缩 [2][3] - 新兴市场中印度和中国台湾地区受益于科技周期和AI需求 韩国则出现收缩 [3] 增长动能变化 - 二季度全球资本开支预计保持5 6%年化增长 但7月全球投资商品PMI大幅下跌预示增长动能减弱 [1][5] - 摩根大通追踪模型显示二季度增长率为8 8% 但已出现放缓迹象 为下半年降温埋下伏笔 [5] - 预计2025年下半年增长率将骤降至0-3% 美国资本开支甚至可能收缩5% [1] 影响未来表现的关键因素 - 企业利润增长停滞 一季度MSCI各国每股收益同比增长7 7% 但随GDP增速放缓至1 9% 利润增长将停滞 资本支出增长率或降至2 4% [8][9][13] - 商业信心持续低迷 全球制造业预期指数比2010-2019年平均值低0 9个标准差 且呈下降趋势 [15] - 利率水平维持高位 10年期工业级BBB债券和新兴市场CEMBI收益率保持过去三年区间 高利率将持续制约资本支出 [18][21] 区域差异化影响 - 美国受利率拖累更为显著 因其利率下降幅度小于其他地区 [21] - 发达市场一季度资本开支年化增幅达14 6% 新兴市场为12 2% 显示区域增长分化 [2]

消费者信心指数 - 英国第二季度消费者信心指数下降2.6个百分点至10.4%，为2024年第一季度以来的最低水平 [1] - 此次下降是自2022年第三季度以来的首次显著下降，当时通胀率达两位数峰值且金融市场动荡 [1] - Gfk调查显示消费者信心在上个月达到自去年12月以来的最高水平，与德勤数据形成对比 [1] 经济影响因素 - 劳动力市场放缓、高通胀及生活成本上升对消费者工作保障和收入增长前景产生负面影响 [1] - 企业将招聘意愿下降归咎于就业税增加、最低工资提高及潜在法律变更加大解雇难度 [1] - 截至5月的三个月英国失业率升至4.7%，为2021年以来最高水平 [1] - 6月通胀率升至3.6%，为2024年1月以来最高水平 [1] 调查方法与数据 - 德勤调查基于3200名消费者，涵盖就业保障、收入、债务等六个维度 [2] - 关于经济状况的另一项调查结果上升3.9个百分点，但仍比一年前低18.4个百分点 [2] 经济韧性表现 - 英国经济活动近几个月有所放缓，但商业信心上升显示经济在地缘政治不确定性下仍具韧性 [2]

投资吸引力变化 - 英国企业高管认为美国作为投资目的地的吸引力大幅下降 净平衡比例从+59%降至+2% [1] - 英国本土投资吸引力显著提升 净平衡比例从-12%上升到+13% 与印度并列最具吸引力 [1] - 美国吸引力仍高于欧洲其他发达国家 后者在调查中呈现负向指标 [1] 商业信心与经济表现 - 英国高管商业信心有所回升 乐观指数从-14%上升到-11% [2] - 英国商业调查普遍指向经济增长乏力 对财政政策形成挑战 [2] 调查背景与数据 - 德勤调查对象包括66位首席财务官和高管 涵盖37家上市公司 总市值3860亿英镑 [2] - 2023年英国以6360亿美元投资规模成为美国第四大直接投资来源国 [1] 市场情绪与评论 - 英国被视为全球领先的投资目的地 信心重燃且风险偏好提升 [1] - 美国FDI下跌与特朗普关税计划的不确定性相关 [1]

商业信心改善 - 新西兰二季度商业信心有所改善 [1]

劳埃德银行商业信心报告 - 英国商业信心指数达到2015年以来的最高水平 [1]

英国6月商业活动表现 - 英国6月制造业PMI初值47 7 预期46 6 前值46 4 制造业活动连续第九个月下降 但收缩幅度为今年1月以来最小 [1] - 英国6月服务业PMI初值51 3 预期51 3 前值50 9 服务业增速达三个月最快 占经济主导地位 [1] - 英国6月综合PMI初值50 7 预期50 5 前值50 3 显示经济约增长0 1% 与英国央行估计相符 [1] 行业动态与挑战 - 综合PMI中就业 新出口业务和未来产出指数恶化 受全球经济和政治不确定性加剧影响 [2] - 新订单指数自去年11月以来首次超过50增长阈值 但雇主裁员速度加快 反映应对4月雇主社保缴费增加的政策 [2] - 销售价格自2021年1月以来增长最慢 可能缓解英国央行对通胀的担忧 [2] 全球经济对比 - 欧元区综合PMI显示商业活动温和稳定增长 德国制造业新订单增速创三年新高 [2] - 法国商业活动因全球贸易竞争加剧意外减弱 日本 澳大利亚和印度调查数据表明全球经济活动加速 [2] 经济政策与市场预期 - 商业信心低迷 企业应对更高人力成本 低需求和信心疲软 就业人数持续减少 [2] - 近乎停滞的增长 就业下降和较低的通胀可能促使英国央行8月再次降息 [2]

商业信心改善 - 美国5月份商业信心从4月份的低迷中有所改善 [1] - 对未来一年前景的悲观情绪有所缓解 [1] - 暂停上调关税是信心改善的主要原因 [1] 产出增长 - 5月份产出增长从4月份的近期低点回升 [1] - 需求回升推动产出增长 [1] - 市场情绪和产出增长仍然相对低迷 [1] 库存累积 - 企业对关税相关供应短缺和价格上涨的担忧加剧 [1] - 投入品库存累积达到有史以来最高水平 [1] - 这一现象自18年前首次有调查数据以来首次出现 [1]

英国商业信心 - 英国商业信心持续减弱 [1] - 零售销售数据反映商业信心不足 [1] - 采购经理人指数调查显示商业信心低迷 [1]