A股市场表现 - A股总市值首次突破100万亿元 截至8月18日收盘成交额达2.81万亿元上证指数报3728.03点上涨0.85%深证成指上涨1.73%创业板指上涨2.84%北证50大涨6.79% [1] - 6只个股流通市值超过1万亿元银行股占据三席农业银行工商银行贵州茅台流通市值位居前三分别为2.21万亿元2.03万亿元1.79万亿元中国石油宁德时代中国银行流通市值均超1万亿元 [1][2] - 工商银行农业银行股价年内累计涨幅分别为13.38%35.61%流通市值较年初增加1968.17亿元5522.92亿元 [2] 银行股表现及权重 - 24家上市银行股价年内累计涨幅均超过10%银行股市值权重为18.51%较2024年有所提升 [1][2] - 银行股凭借高股息低估值特征吸引资金关注市值权重提升推动A股总市值创新高 [1][2] - 农业银行流通市值首次超过工商银行和贵州茅台登顶A股流通市值榜首 [1] 银行业绩表现 - 7家上市银行公布2025年半年度报告或业绩快报均实现营收归母净利润同比双增长浦发银行杭州银行青岛银行齐鲁银行常熟银行江阴银行归母净利润均实现两位数同比增幅 [3] - 贷款重定价效应充分且债市稳定预计上半年上市银行盈利同比增速企稳恢复 [3] - 对公业务资产质量改善对冲零售端风险上行拨备对业绩贡献边际上升盈利指标边际略有改善 [3]

银行股表现 - 8月12日银行股持续拉升，农业银行、中信银行、工商银行、民生银行、光大银行等集体上涨，其中农业银行收涨1.63%，再创历史新高，年内累计涨幅达34.04% [2] - 农业银行A股流通市值达2.19万亿元，超越工商银行(2.10万亿元)和贵州茅台(1.81万亿元)，登顶A股流通市值冠军 [2] - 42家A股上市银行股价年内均实现上涨，31家涨幅超10%，14家超20%，其中浦发银行(66.80%)、青岛银行(62.37%)、重庆银行(56.27%)涨幅居前 [2] - 浦发银行、兴业银行等15家银行股价在年内创下历史新高 [3] 银行股上涨驱动因素 - 市场对银行股"低估值(市净率0.62倍)+高股息(股息率3.90%)"价值的重新认知，以及对其盈利增加和资产改善的预期转向 [3] - 宽松货币政策与经济稳步复苏背景下，银行板块成为险资、公募等长期资金防御性配置的核心标的，机构持仓持续攀升推动估值修复 [3] - 政策持续释放利好和经济基本面持续复苏，信贷需求有望重新扩张，推动银行净息差触底回升，不良率逐渐下降 [4] - 银行板块盈利平稳，险资等大资金不断增持，公募基金持续配置，多家银行近期发布的业绩快报表现亮眼 [4]

农行登顶A股市值冠军 - 农业银行A股总市值达2.11万亿元，首次超过工商银行的2.09万亿元，成为A股市值第一[2][4] - A股市值前三排名从年初的贵州茅台、工商银行、农业银行变为农业银行、工商银行、贵州茅台[2] - 工商银行仍以2.57万亿元总市值居首，农业银行、建设银行分别以2.26万亿元、1.94万亿元位列第二、第三[2][12] 银行股整体表现 - 中证银行指数年内上涨13.42%，近3年累计涨幅近45%[8] - 国有大行A股市值较年初增加约1.2万亿元，其中农业银行增加4086亿元，工商银行增加2265亿元[10] - 近3年国有大行A股市值合计增加约3.5万亿元，农业银行贡献1.2万亿元，工商银行贡献9086亿元[10] 农业银行领涨国有大行 - 农业银行年内A股涨幅达29.54%，位列42家上市银行第三，工商银行、建设银行分别涨16.85%、14.11%[9] - 近1年、2年、3年农业银行累计涨幅分别为49%、106%、172%，均居国有大行首位[9] - 7月中旬银行板块回调期间，农业银行逆势上涨1.95%，是42只银行股中唯一飘红的个股[9] AH股分布差异影响市值比较 - 国有大行A股占总股本比例差异显著：农业银行最高（91%），建设银行最低（8%）[13] - 建设银行因92%股本在港股，A股市值仅2029亿元，低于部分股份行[16] - 农业银行A股市值增长显著与其A股占比高（91%）及股价强势双重因素相关[17] 财务与资产质量表现 - 一季度六大行中仅农业银行、中国银行营收正增长（0.35%、2.56%），农业银行归母净利润维持正增长[10] - 六大行资产规模突破208万亿元，农业银行不良率下降0.02个百分点至0.91%，拨备覆盖率下行[10] - 截至6月下旬，四大行完成5200亿元定增，财政部通过特别国债注资5000亿元[11] 港股银行股表现 - 港股建设银行年内涨31%，农业银行、邮储银行、工商银行涨幅24%-26%[18] - 近3年农业银行H股累计涨幅151%居首，建设银行涨105%次之[18] - 国有大行总市值较年初增加1.6万亿元，农业银行、建设银行增量最大（4299亿、4102亿）[18] 估值指标 - 六大行股息率介于1.91%-3.97%，工商银行最高（3.97%），建设银行最低（1.91%）[20] - 农业银行市净率0.88倍，高于工商银行（0.75倍）、建设银行（0.78倍）[20]

银行板块历史行情复盘 - 2005年至今银行板块共有6轮大行情，当前第6轮由红利驱动 [2] - 2005年11月-2007年11月：A股全面牛市，流动性宽松带动信贷扩张和银行业绩预期向好 [4] - 2007年下半年流动性收缩和美国次贷危机导致行情结束 [5] 四万亿计划推动的行情 - 2009年1月-2009年7月：银行板块先有绝对收益后有相对收益 [6] - 四万亿计划推动大盘估值修复，后期市场风格切换至银行股补涨 [6] - 2010年经济滞涨和存款准备金率上调导致行情结束 [6] 经济企稳驱动的行情 - 2012年12月-2013年2月：银行板块绝对收益和相对收益并存 [7] - 经济疲弱后GDP增速触底反弹，股份行股价迅速反弹 [7] 估值修复驱动的行情 - 2014年10月-2015年1月：绝对收益主导，部分时间有超额收益 [8] - 银行PB回落至0.81倍(2005年以来4.55%分位)，股息率处于高位 [8] - 稳增长政策加速无风险利率下行和银行股估值回升 [8] - 险资举牌、沪股通开通和两融资金流入推动行情 [9][10] 基本面复苏驱动的行情 - 2016年2月-2018年9月：基本面复苏驱动绝对收益 [11] - 2017年银行业净息差和资产质量出现拐点，业绩逐季改善 [12] - 国有行涨幅居前，股份行和城商行涨幅较弱 [12] 当前红利驱动行情 - 2022年10月至今：绝对收益和超额收益并存 [13] - 银行PB为0.49倍(2010年以来最低)，四大行股息率超7.6% [13] - 股息率下行空间打开是行情关键催化剂 [14] - 国有行率先估值修复，高股息策略向中小行扩散 [14] - 2025年行情逻辑由股息率主导向ROE主导切换 [14] 增量资金情况 - 国家队大规模净申购宽基指数ETF，银行持仓持续提升 [15] - 险资在"资产荒"背景下加大银行股配置 [16] - 公募基金改革提升对银行股的配置需求 [17]

市场表现 - A股三大指数录得三连涨，全市场超3300股上涨 [1] - 融资余额时隔10年再度突破2万亿元 [1] - 农业银行A股总市值达2.11万亿元，首次超过工商银行的2.09万亿元，成为A股市值冠军 [1][3] - 截至7日13:45，农业银行A股涨1.51%，工商银行A股涨0.90%，农业银行A股市值仍领先 [2] - 年内中证银行指数涨13.42%，近3年涨近45% [5] 银行股表现 - 农业银行年内股价涨幅达29.54%，位列42家A股上市银行第三 [5] - 工商银行、建设银行、邮储银行、中国银行、交通银行年内涨幅分别为16.85%、14.11%、8.98%、7.32%、4.55% [5] - 农业银行近1年、2年、3年涨幅分别为49%、106%、172%，居国有大行之首 [5] - 7月中旬至7月底，中证银行指数跌7.27%，农业银行逆势上涨1.95%，是42只银行股中唯一飘红的个股 [6] 市值变化 - 国有大行A股市值较年初增加约1.2万亿元，其中农业银行增加4086亿元，工商银行增加2265亿元 [6] - 相比3年前，国有大行A股市值合计增加约3.5万亿元，农业银行增加1.2万亿元，工商银行增加9086亿元，中国银行增加7097亿元 [6] - 国有大行总市值合计约9.8万亿元，较年初增加1.6万亿元，农业银行、建设银行总市值增量最大，分别为4299亿元、4102亿元 [11] 财务数据 - 一季度六大行资产规模突破208万亿元，较年初增速在2%～6% [7] - 农业银行不良率下降0.02个百分点至0.91%，工商银行、建设银行、交通银行不良率均下降0.01个百分点 [7] - 六大行中有4家营收负增长，仅中国银行、农业银行营收分别增长2.56%、0.35% [6] - 农业银行、交通银行归母净利润维持正增长 [6] 股本结构 - 国有大行A股占总股本比例：农业银行91%、邮储银行83%、工商银行76%、中国银行74%、交通银行60%、建设银行8% [8] - 农业银行流通股占总股本比例为100%，建设银行、中国银行流通股比例分别为96%、91% [10] - 建设银行港股占总股本比例达92%，农业银行港股占比仅9% [8] 估值与股息 - 工商银行股息率3.97%，市盈率7.63倍；农业银行股息率3.65%，市盈率8.17倍 [13] - 银行股低估值、高股息特点成为震荡市中避险资金的心头好 [4] - 国有大行业绩与分红的稳定性、持续性受到长期资金青睐 [4] 行业动态 - 公募基金考核制度改革、险资收益考核长期化、国债利息恢复征税等利好银行股 [5] - 六大行中交通银行、中国银行、邮储银行、建设银行已完成超千亿元定增，合计募资5200亿元 [7] - 招商证券认为银行行情可持续性需观察三大指标：2027年目标、大行PB达到1倍、公募基金配置比例提高至8%～10% [11]

南京银行股东增持 - 南京高科于7月24日至8月4日增持南京银行750.77万股，占总股本0.06%，持股比例从8.94%升至9.00% [1] - 增持基于对南京银行未来发展信心与价值成长的认可，南京高科承诺法定期限内不减持 [1] - 国有股东增持展示对银行发展信心，通过示范效应激活市场活力 [1] 南银转债赎回影响 - 南京银行完成"南银转债"提前赎回，总股本增至12,363,567,245股，主要股东持股比例被稀释 [5] - 法国巴黎银行及QFII合计持股从16.38%降至16.14%，江苏交通控股及云杉资本从14.21%降至14.01%，紫金投资及紫金信托从12.74%降至12.56% [5] - 南京高科持股比例从6月末的9.05%降至8.94%，此次增持后回升至9.00% [6] 国有股东增持战略意义 - 紫金信托在2024年10月8日至2025年4月10日增持77,130,523股（0.70%），东部机场集团同期增持172,722,924股（1.56%） [7] - 国有股东增持为股价构筑支撑底线，优化地方金融生态，传递对银行经营韧性与区域发展前景的信心 [7] - 苏州银行大股东苏州国际发展集团计划自2025年7月1日起6个月内增持不少于4亿元 [8] 银行股市场表现 - 截至8月4日，A股银行股中9只年内涨幅超20%，浦发银行、青岛银行涨幅超30%，超六成涨幅超10% [9] - 光大银行获中信金融资产增持5.43亿股，持股比例从7.08%升至8.00% [9] - 中信金融资产增持中国银行H股23.84亿股，持股比例从17.32%升至18.02% [9] 公募基金与银行中报 - 2025年二季度末主动型公募基金对银行股重仓配置比例达4.85%，为2021年二季度以来最高水平 [10] - 宁波银行、杭州银行上半年营收分别为371.60亿元（+7.91%）、200.93亿元（+3.89%），归母净利润分别为147.72亿元、116.62亿元 [11] - 青岛银行、齐鲁银行、常熟银行营收均不足100亿元但同比均增长，常熟银行营收增速超10% [11]

银行股表现 - 农业银行8月4日盘中涨超2% 股价续创历史新高 年内涨幅达25% 年线实现三连涨 其中2023年上涨25.09% [1] - 8月4日银行板块42只个股中仅4只下跌且跌幅在1%以内 中证银行指数年内涨幅11% 所有个股年内均上涨 浦发银行和青岛银行表现突出 [1] - 浙商证券分析师建议用牛市思维看待本轮银行股行情 认为这是长周期开始 低利率大时代和人民币资产重估是底层逻辑 [4] - 华创证券分析师指出大行定增方案落地 银行中期分红推进 多家银行发布估值提升计划 银行中长期投资价值持续 [4] 银行业绩表现 - 已披露半年度业绩快报的5家银行归母净利润增速均为正增长 其中4家增幅超两位数 [2] - 杭州银行上半年总资产2.24万亿元同比增5.83% 贷款总额10094.18亿元较上年末增7.67% 存款总额1.39万亿元较上年末增5.41% 归母净利润83.26亿元同比增16.7% [3] - 杭州银行不良贷款率0.76% 拨备覆盖率520.89% [3] - 宁波银行上半年营收371.6亿元同比增7.91% 净利润147.72亿元同比增8.23% 总资产2.9万亿元较上年末增5.9% [4] - 齐鲁银行上半年营收67.82亿元同比增5.76% 净息差企稳回升 利息净收入49.98亿元同比增13.57% 不良贷款率1.09%较上年末降0.10个百分点 [4] - 常熟银行上半年营收60.62亿元同比增10.10% 归母净利润19.69亿元同比增13.55% [4] 银行战略部署 - 工商银行年中会议总结上半年"转型发展扎实推进" "强优大稳特征更加鲜明" [1] - 农业银行上半年信贷总量创新高 县域贷款站稳10万亿元 [1] - 平安银行推进零售转型、对公补位等六项重点工作 [1] - 北京银行计划拓展"十大赛道" 加快全面数字化经营 [2] - 光大银行将通过降本提质增效提升可持续发展能力 加大信贷投放和项目储备 [2] - 兴业银行围绕价值银行五大特征检视经营管理问题 [2] - 中泰证券预计上市银行上半年和全年信贷增量同比持平 息差降幅环比收窄 对公不良率持续优化 [2]

银行股表现 - 农业银行8月4日盘中涨超2%，股价续创历史新高，今年涨幅已超过25%，年线实现三连涨，2023年上涨25.09%，2024年上涨45.7%，三年累计涨超120% [1] - 渝农商行、青岛银行涨超2%，中证银行指数上涨0.76% [1] - 8月4日有19.5亿元主力资金净流入银行板块，位列行业板块第一 [1] - 8月4日板块内42只个股仅有4只下跌，且跌幅在1%之内，中证银行指数今年涨幅为11%，所有个股年内均实现上涨，浦发银行和青岛银行领涨，分别上涨32.89%和32.80% [2] 银行年中工作会议 - 工商银行总结上半年工作为"转型发展扎实推进""'强优大稳'特征更加鲜明"，提出要落实"防风险、强监管、促高质量发展"的金融工作主线 [2] - 农业银行上半年信贷总量迈上新台阶，县域贷款站稳10万亿元，重点领域贷款较快增长，资产质量保持稳定 [3] - 平安银行上半年扎实推进零售转型、对公补位等六项重点工作，对公业务存贷款稳步上量，付息成本大幅优化 [3] - 北京银行提出要加强业务结构创新，拓展至"十大赛道"，加快全面数字化经营 [4] - 光大银行表示将通过降本提质增效提升可持续发展能力，加大信贷投放和项目储备力度 [4] - 兴业银行下半年将围绕价值银行五大特征，坚持问题导向 [4] 银行业绩表现 - 中泰证券预计上市银行上半年和全年能实现信贷增量同比持平，息差降幅环比收窄，利息收入边际向好，资产质量方面对公不良率持续优化 [5] - 已披露半年度业绩快报的5家银行归母净利润增速均实现正增长，其中4家增幅超过两位数 [6] - 青岛银行2025年上半年营业收入76.62亿元，同比增长7.50%，归母净利润30.65亿元，同比增长16.05%，不良贷款率1.12%，比上年末下降0.02个百分点 [7] - 杭州银行上半年总资产达2.24万亿元，同比增速5.83%，归母净利润116.62亿元，同比增长16.67%，不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为520.89% [7][8] - 宁波银行2025年上半年营业收入371.6亿元，同比增长7.91%，净利润147.72亿元，同比增长8.23%，不良贷款率0.76% [8] - 齐鲁银行上半年营业收入67.82亿元，同比增长5.76%，归母净利润27.34亿元，同比增长16.48%，不良贷款率1.09%，较上年末下降0.10个百分点 [9] - 常熟银行上半年营业收入和归母净利润分别达到60.62亿元、19.69亿元，分别同比增长10.10%和13.55% [9] 行业观点 - 浙商证券分析师建议用牛市思维看待本轮银行股行情，认为当下是长周期的开始 [10] - 华创证券分析师表示银行中长期投资价值持续，在相对低利率环境下，银行盈利和分红的稳健性依旧凸显 [10]

青岛银行2025年半年度业绩 - 2025年上半年营业收入76.62亿元，同比增长7.50% [1] - 归母净利润30.65亿元，同比增长16.05% [1] - 资产总额7430.28亿元，同比增长7.69% [1] - 负债总额6959.44亿元，同比增长7.89% [1] - 不良贷款率1.12%，比上年末下降0.02个百分点 [1] - 拨备覆盖率252.80%，比上年末提高11.48个百分点 [1] 已披露业绩快报银行净利润情况 - 杭州银行归母净利润116.62亿元，同比增长16.67% [2][5] - 齐鲁银行归母净利润27.34亿元，同比增长16.48% [2][7] - 青岛银行归母净利润30.65亿元，同比增长16.05% [1][2] - 常熟银行归母净利润19.69亿元，同比增长13.55% [2][7] - 宁波银行归母净利润147.72亿元，同比增长8.23% [2][6] 杭州银行业绩亮点 - 总资产2.24万亿元，同比增速5.83% [5] - 贷款总额10094.18亿元，较上年年末增长7.67% [5] - 存款总额13382.82亿元，较上年年末增长5.17% [5] - 不良贷款率0.76%，拨备覆盖率520.89% [5] - 核心一级资本充足率9.74%，资本充足率14.64% [5] 宁波银行业绩表现 - 营业收入371.6亿元，同比增长7.91% [6] - 总资产34703.32亿元，较上年末增长11.04% [6] - 客户存款总额20764.14亿元，较上年末增长13.07% [6] - 贷款和垫款总额16732.13亿元，较上年末增长13.36% [6] - 不良贷款率0.76%，拨备覆盖率374.16% [6] 齐鲁银行业绩数据 - 营业收入67.82亿元，同比增长5.76% [7] - 利息净收入49.98亿元，同比增长13.57% [7] - 手续费及佣金净收入8.17亿元，同比增长13.64% [7] - 关注类贷款占比0.96%，不良贷款率1.09% [7] - 拨备覆盖率343.24%，较上年末提高20.86个百分点 [7] 常熟银行业绩及业务发展 - 营业收入60.62亿元，同比增长10.10% [7] - 通过吸收合并村镇银行扩大展业区域 [7] - 拟吸收合并三家村镇银行并改设为支行 [8] 银行中期分红动态 - 长沙银行拟进行中期分红 [10] - 苏农银行关注股东利益，力争通过中期分红提升投资者获得感 [11] - 常熟银行首次计划实施中期分红方案 [11] - 杭州银行授权董事会决定2025年度中期利润分配方案 [11] - 沪农商行拟安排制定并实施2025年中期分红方案 [11] 行业分析师观点 - 长江证券认为中期分红带来高流动性价值和确定性更强的现金流 [12] - 浙商证券预测上市银行营业收入同比下降0.9%，归母净利润同比下降0.5% [12] - 华创证券表示银行中长期投资价值持续，红利策略中途未半 [12]

银行2025年半年度业绩快报 - 青岛银行2025年上半年营业收入76.62亿元同比增长7.50%归母净利润30.65亿元同比增长16.05%资产总额7430.28亿元同比增长7.69%负债总额6959.44亿元增长7.89%不良贷款率1.12%较上年末下降0.02个百分点拨备覆盖率252.80%较上年末提高11.48个百分点 [1] - 杭州银行上半年归母净利润116.62亿元同比增长16.67%总资产2.24万亿元同比增长5.83%贷款总额10094.18亿元较上年末增长7.67%存款总额13382.82亿元较上年末增长5.17%不良贷款率0.76%拨备覆盖率520.89%核心一级资本充足率9.74%资本充足率14.64% [3] - 宁波银行上半年营业收入371.6亿元同比增长7.91%净利润147.72亿元同比增长8.23%总资产34703.32亿元较上年末增长11.04%客户存款20764.14亿元较上年末增长13.07%贷款和垫款总额16732.13亿元较上年末增长13.36%不良贷款率0.76%拨备覆盖率374.16% [4] - 齐鲁银行上半年营业收入67.82亿元同比增长5.76%利息净收入49.98亿元同比增长13.57%手续费及佣金净收入8.17亿元同比增长13.64%归母净利润27.34亿元同比增长16.48%关注类贷款占比0.96%不良贷款率1.09%拨备覆盖率343.24% [4][5] - 常熟银行上半年营业收入60.62亿元同比增长10.10%归母净利润19.69亿元同比增长13.55%通过吸收合并村镇银行扩大展业区域 [5] 银行中期分红动态 - 长沙银行拟以2025年半年度归母净利润为限进行中期分红 [7] - 苏农银行表示在资本充足率满足条件下将力争通过中期分红提升投资者获得感 [7] - 常熟银行首次计划实施中期分红方案 [7] - 杭州银行股东大会授权董事会制定并实施2025年中期分红方案 [7] - 沪农商行2024年首次实施中期分红后拟继续实施2025年中期分红方案 [8] 行业分析师观点 - 长江证券认为更高频次的分红回报带来高流动性价值和确定性更强的现金流中期分红有利于投资者长期持有红利型银行股 [8] - 浙商证券预测2025年上半年上市银行营业收入同比下降0.9%归母净利润同比下降0.5%降幅均环比收窄建议用牛市思维看待银行股行情 [8] - 华创证券指出银行盈利和分红的稳健性在低利率环境下凸显股息率高且资产质量安全的银行仍有绝对收益 [9]