**涉及行业与公司** * 行业：全球面板（显示面板）行业，特别是电视面板领域 [2] * 公司：京东方 (BOE)、TCL华星、惠科、三星电子、LGE (LG电子)、海信、索尼、群创光电、LGD (LG Display) [2][3][4][5][8][14][17] **核心观点与论据** **1 全球需求与市场展望** * 2026年全球电视整机出货量预计跌破2.3亿台，同比微降 [3] * 2025年全球电视整机出货量约为2.3亿台，同比微降 [3] * 2026年美加墨世界杯拉动品牌厂商提前备货，导致面板价格短期上涨，但需求前置削弱了后续支撑 [2][3] * 中国市场：受外部不确定性、中日关系及房地产市场影响，预计2026年电视市场规模将下降 国补政策可能延续但聚焦高能效产品且补贴力度有限 [2][3] * 欧洲市场：受俄乌冲突和消费者信心影响，需求难以显著提振 [2][3] * 东南亚市场：预计小幅增长，多国降息或带来复苏 [2][3] * 印度市场：受益于GST税改及家电产品税率下降，有望刺激电视市场表现，尺寸结构可能提升 [2][3] * 拉美市场：经济增速温和，巴西和阿根廷通胀正常化，2026年或有小幅复苏 [3] **2 面板厂商策略与供应端变化** * 面板厂商策略趋于稳定，以盈利为导向，更注重市占率和盈利能力，而非单纯追求出货量 [2][4] * 京东方2025年出货量达6700多万台，高于6000万台的预期 TCL华星全年接近5900万台，也超出预期 [4] * 各大面板厂商按需定产，通过控制产能维持价格稳定并实现盈利 2025年第四季度稼动率基本满产 [4] * 面板平均尺寸提升趋势将继续，但增速放缓，因中美市场大尺寸需求增长乏力，且厂商更注重盈利性 [13] **3 采购、库存与价格走势** * 2025年第四季度面板厂与整机厂采购量增加，部分代理商囤积面板（如32寸、43寸）以期未来涨价获利 [2][5] * 2025年整体电视出货量下滑，但面板出货量从去年的2.4亿片增长到今年的2.49亿片，增加900万片 [5][10] * 头部品牌库存压力大：截至10月初，三星、LGE库存周期为19至20周 海信和TCL库存周期为11至12周，略高于正常水平 [5][6] * 面板价格短期因需求前移而上涨，但存在后续下跌风险 [7] * 预计未来涨价幅度有限：小尺寸可能上涨1~2美元，大尺寸可能上涨3美元左右 [11] * 企业计划通过春节期间控产稳住价格，并结合促销清理库存，春节后再视情况拉涨价格 [12] * 2026年面板价格预计不会低于2025年9-10月份的水平 [16] **4 技术路线竞争** * OLED在大尺寸电视领域发展受限，没有未来 [17] * Mini LED凭借成本优势和性能提升（如分区方案），在大尺寸电视领域更具竞争力，与OLED的成本差距难以抹平 [2][17][18] * OLED在IT市场（Monitor、NB、TPC等中小尺寸应用）仍有发展潜力和机会 [2][18][19] **5 区域市场与竞争格局** * 北美市场对中国品牌如TCL影响显著：沃尔玛收购VIZIO后，为扩大自有品牌规模，向TCL下达几十万台订单，美加墨世界杯也推动零售商提前备货 [8] * 印度短期内难以建立有竞争力的面板生产线，从建设到量产至少需五到六年，短期内对中国大陆显示产业不构成威胁 [14][15] * 在Monitor面板市场，大陆厂商的占有率预计将达到70% [10] **其他重要内容** * 面板厂折旧压力下降（如京东方B9线折旧到期），使其在与客户谈判时有更多空间，有助于保持利润水平 [7] * 品牌厂为获得面板厂返利，即使在库存高企时仍会增加采购 [5] * 各面板厂商成本结构不同，导致涨价策略存在差异，订单会向成本较低的一方倾斜 [11]

核心观点 - 根据TrendForce集邦咨询12月5日发布的预测，12月面板价格走势出现分化：电视面板与显示器面板价格预计持稳，而笔记本电脑面板部分尺寸价格预期下调[1] 电视面板价格分析 - 12月电视面板价格预计将全面转向持平，涵盖32吋至65吋等主流尺寸[4] - 具体价格预测显示，65吋Open-Cell均价为168美元，55吋为121美元，43吋为63美元，32吋为34美元，均与前月差异为0.0%[3] - 年末电视面板需求并未显著冷却，维持在稳定且不弱的水准[4] - 部分品牌客户预期面板价格已处底部，开始增加拉货，甚至将2026年第一季度的需求提前准备[4] - 面板厂在生产与稼动率上维持不错水准，并开始酝酿涨价氛围，价格下跌态势可能提前告终[4] 显示器面板价格分析 - 12月液晶显示器面板价格预期整体持稳[1] - 具体价格预测显示，27吋IPS LED均价为63.0美元，23.8吋IPS LED均价为49.9美元，均与前月差异为0.0%[3] - 第四季度显示器面板整体需求维持走弱态势，尽管有部分品牌客户增加需求[5] - 面板厂不愿在价格上作太多让步，品牌客户也大多可接受价格维持稳定[5] - 唯一例外是23.8吋VA Open Cell面板，因供给较宽松，预计下跌0.2美元[6] 笔记本电脑面板价格分析 - 12月笔记本电脑面板部分尺寸价格预期下调[1] - 具体价格预测显示：17.3吋TN Wedge-LED均价为38.0美元，较前月下跌0.1美元（-0.3%）；15.6吋Value IPS Flat-LED均价为40.0美元，较前月下跌0.1美元（-0.2%）；14.0吋TN及11.6吋TN Flat-LED均价分别为26.9美元和25.1美元，均与前月持平[3] - 笔记本电脑面板需求维持原先预期，内存缺货与涨价暂未显著影响面板采购[7] - 部分品牌客户积极要求面板厂在价格上作出更多让步，面板厂过去透过台面下优惠的方式已不足以满足客户要求[7] - 为维系客户关系，面板厂开始对台面上价格作出对应调整，预计除低阶TN机种价格持平外，其余IPS机种价格将下跌0.1~0.2美元不等[7]

面板行业供需与价格趋势 - 11月面板需求因国内外旺季备货期结束而进一步回落，同时供应相对宽松，推动面板价格持续下行 [1] - 12月北美市场需求释放带动短期需求回暖，但整体产能平均稼动率仍维持较高水位 [1] - 预计12月中小尺寸面板价格将逐步企稳，而大尺寸面板价格则延续下跌趋势，LCD TV面板价格走势呈现分化 [1]

全球电视面板市场总体态势 - 11月全球电视面板市场处于从供应宽松向供需平衡过渡的阶段 [1] - TV面板价格出现分化，中小尺寸价格逐步企稳，大尺寸价格依然面临压力 [1] - 四季度面板采购需求整体好于预期，但大尺寸需求持续承压 [1] 需求侧分析 - 中国“双11”促销期销售表现一般，大尺寸库存高企导致中国整机厂商采购需求环比下降 [1] - 国际品牌因赛事备货需求稳中增强，支撑四季度面板需求平缓过渡 [1] - 对上游材料涨价的担忧加重，部分品牌采购策略从淡季减量转为备货恢复 [1] - 四季度备货淡季周期缩短，面板需求呈现阶段性稳定 [1] 供应侧分析 - 面板厂商产能节奏出现分化，推动四季度面板供应稳定 [1] - 库存水平健康且客户结构均衡的面板厂商，年底产能维持良好水平 [1] - 库存与需求存在压力的厂商则采取了更为稳妥的控产措施 [1] 各尺寸面板价格表现 - 32英寸小尺寸需求短期韧性较强，11月面板价格企稳，高/典型/低价均维持在34/33/32美金 [2][3] - 50英寸面板需求疲软但产能有所收缩，11月价格企稳，高/典型/低价均维持在94/91/86美金 [2][3] - 55英寸面板出货压力增大，11月均价持续下降1美金，高/典型/低价从119/117/112美金降至118/116/111美金 [2][3] - 大尺寸方面品牌采购动力较弱且G10.5产能控制力度有限，65英寸11月均价下降2美金，高/典型/低价从171/168/163美金降至未公布数值 [2][3] - 75英寸11月均价下降3美金，高/典型/低价从232/230/224美金降至229/227/221美金 [2][3]

电视面板价格动态 - 2025年11月电视面板价格全面下跌 为第四季传统需求淡季 [1] - 部分品牌客户积极冲刺年底目标 部分客户提前备货 带动第四季电视面板需求不减反增 [2] - 面板厂为冲刺出货并与客户商定明年需求规划 在价格上采取灵活策略 甚至采用项目价格鼓励客户增加拉货 [2] - 11月32吋与43吋面板预估下跌1美元 50吋与55吋预估下跌2美元 65吋与75吋预估下跌3美元 [2] 显示器面板价格动态 - 11月显示器面板需求呈现较疲软态势 但主流面板持续处于亏损状态 [3] - 面板厂在价格上没有太多让步空间 不愿意扩大生产规模 买卖双方价格共识以持稳为主 [3] - 11月23.8吋Open Cell面板因需求明显更弱预估下跌0.2美元 其余主流尺寸价格持平 [3] 笔电面板价格动态 - 11月笔电面板部分尺寸价格下跌 存储器价格大幅飙升暂未影响品牌客户采购动能 [1][4] - 第四季整体采购动能符合原先预期 但品牌客户要求面板价格下调的想法未变 [4] - 面板厂除台面下优惠外 台面上价格也开始调整以满足客户要求 [4] - 11月笔电面板仅TN面板维持持平 其余IPS主流尺寸规格预期全面下跌0.1~0.2美元不等 [4]

文章核心观点 - 群智咨询预测2025年11月IT面板价格整体呈现稳定与分化格局，显示器（Monitor）面板主流规格价格维持稳定，中高端面板及笔记本（Notebook）面板面临下跌压力和竞争加剧 [1] 显示器面板市场 - 11月全球显示器面板市场延续价格稳定格局，需求端因旺季备货周期结束、品牌厂商高库存及国补政策尾声而持续疲软，采购动能减弱 [2] - 供应端面板厂商坚持“按需生产”策略以维持盈利，主动调控产能使市场供需保持动态平衡，并因主流规格盈利不佳而缩减供应，提升集中度和议价能力 [2] - 11月Monitor Open Cell及LCM面板主流规格价格预计环比持平，具体表现为21.5英寸FHD、23.8英寸FHD、27英寸FHD价格均维持稳定 [2] - 中高端显示器面板价格面临下跌压力 [1][2] 笔记本面板市场 - 11月全球笔记本面板需求延续疲软，品牌厂商库存水位高，采购订单审慎，面板价格持续承压 [3] - 供应端在G8.x世代线中保持较高产能分配，市场整体供应宽松，尽管关税政策调整缓解成本压力，但核心部件涨价导致整机成本压力未消散 [3] - 11月笔电主流细分市场价格竞争加剧，低端HD TN规格LCM均价预计持平，IPS FHD及FHD+产品中16:9和16:10主流规格面板价格小幅下跌0.2美元 [3] - 中高阶规格笔记本面板价格呈现分化态势 [3]

行业整体趋势 - 10月面板行业整体需求开始走弱 电视品牌客户旺季备货需求告一段落 采购动能出现下滑趋势[1] - 十一促销结果差强人意 叠加国补政策进入尾声 品牌客户对双十一促销预期悲观 整体需求明显减弱[1] - 面板厂已开始执行产能调控 但暂时无法改变供需失衡趋势 预计10月起电视面板价格承压风险将逐渐扩大[1] 电视面板 - 10月部分尺寸电视面板价格下调 32吋与43吋价格预计保持持平 50吋与55吋预计下跌1美元 65吋与75吋预计下跌2美元[1] - 具体价格数据显示 65吋Open-Cell面板价格为171美元 55吋为123美元 43吋为64美元 32吋为35美元[4] 显示器面板 - 10月显示器面板需求趋于减弱 仅中国国内部分项目需求释放对整体需求有所支撑[2] - 面板厂为改善盈利 谨慎生产持续亏损机种 价格博弈集中在较高阶机种 主流FHD规格价格以稳定为主[2] - 10月份主流规格显示器面板价格走势预估将全面维持持平水平[2] - 具体价格数据显示 27吋IPS显示器面板价格为63美元 23.8吋IPS显示器面板价格为49.9美元[4] 笔电面板 - 10月笔电面板需求呈现修正趋势 除少数品牌客户有加单外 大多品牌客户需求减弱 客户加单成为淡季议价筹码[3] - 面板厂在淡季对面板价格态度软化 为维持客户关系 有机会开始反映部分面板价格台面上的下调[3] - 入门低阶TN机种因价格较低 预计价格保持持平 IPS机种中仅部分16:10机种价格维持持平 其他IPS机种价格预计下跌0.1美元[3] - 具体价格数据显示 17.3吋TN笔电面板价格为38.2美元 15.6吋Value IPS面板为40.2美元 14.0吋TN面板为26.9美元 11.6吋TN面板为25.1美元[4]

文章核心观点 - 2025年10月上旬，液晶面板市场呈现分化态势：电视和显示器面板价格预计全面持平，而部分笔记本电脑面板价格预计出现小幅下跌 [2] 电视面板价格趋势 - 10月份电视面板价格预计全面持平，涵盖32英寸至75英寸的所有尺寸，例如65英寸Open-Cell均价为173美元/片，55英寸均价为124美元/片 [3][5] - 第四季度品牌商旺季备货接近尾声，需求开始逐渐放缓，面板厂计划通过调控产能来稳定价格 [4] - 中国大陆面板厂在十一假期期间安排3至7天不等的产能调控，平均稼动率从第三季度的80%以上修正至10月份的80%以下 [4] 显示器面板价格趋势 - 10月份显示器面板价格预计维持持平，例如27英寸IPS LED均价为63.0美元/片，23.8英寸IPS LED均价为49.9美元/片 [3][8] - 10月份显示器面板需求持续走弱，预计较9月份减少9% [8] - 尽管需求疲软，但由于主流FHD规格面板持续处于亏损状态，面板厂不愿在生产计划和价格上做出更多让步，买卖双方对维持价格稳定有共识 [8] 笔记本电脑面板价格趋势 - 10月份笔记本电脑面板价格出现分化：低阶TN机种价格维持持平，而部分IPS机种价格预计下跌0.1美元 [3][9] - 具体来看，17.3英寸TN面板均价下跌0.1美元至38.2美元（跌幅0.3%），15.6英寸Value IPS面板均价下跌0.1美元至40.2美元（跌幅0.2%） [3] - 面板需求开始走弱，品牌客户要求降价的态度积极，面板厂为维持客户关系，在需求淡季同意部分降价 [9]

2025年第三季度全球面板市场综述 - 2025年第三季度全球面板市场价格走势发生变化，电视面板价格停止下跌转为平稳，显示器与笔记本面板价格基本保持稳定 [2] - 市场主要受面板厂商产能调控策略和品牌方为年末销售旺季备货需求两因素影响 [2] - 供需双方持续博弈和不同产品间走势差异为第四季度市场带来不确定性 [2] 电视面板市场 - 第三季度电视面板市场扭转此前下跌趋势，价格止跌企稳 [3] - 7月市场需求疲弱，品牌客户修正采购订单以控制库存和议价，面板价格继续下滑：32吋与43吋面板价格下跌1美元，50吋与55吋下跌2美元，65吋与75吋下跌3美元 [5][6] - 8月市场出现转折，电视品牌为年末促销季备货拉动需求，特别是小尺寸面板需求增长显著，32吋至75吋电视面板价格全面转为持平 [6] - 9月价格继续保持稳定，品牌方备货动能稳定支撑市场，面板厂开始规划10月减产以应对未来需求放缓 [6] 显示器面板市场 - 第三季度显示器面板价格整体保持稳定 [6] - 7月需求出现放缓迹象，前期酝酿涨价氛围消失，价格转为持平 [8] - 8月和9月市场进入买卖双方僵持阶段，第三季度需求环比小幅减少4.7%，但价格并未下跌 [8] - 价格稳定主要因主流尺寸显示器面板已处于亏损状态，面板厂不愿降价并通过减少供应支撑价格 [8] - 品牌方不接受涨价但无强烈降价要求，双方在维持价格稳定上达成共识 [9] 笔记本面板市场 - 第三季度笔记本面板市场需求强劲但价格平稳 [10] - 受益于部分品牌客户乐观展望和提前备货，第三季度笔记本面板需求环比增长5.1% [12] - 尽管需求向好，价格未涨主要因面板厂间竞争，为维持客户关系和订单份额未轻易提价甚至提供私下优惠 [13] - 面板厂预估第四季度需求可能明显下滑，倾向于当前阶段稳定价格以巩固客户关系 [13] 影响价格走势的关键因素 - 需求端品牌商为年末促销季进行季节性备货是主要需求驱动力，品牌方库存管理策略影响季初采购节奏 [14] - 供给端面板厂产能调控对稳定市场起重要作用，从7月按需生产到9月规划10月减产，有效防止价格进一步下滑 [14] - 面板市场竞争影响价格走势，尤其在笔记本面板领域，厂商间竞争和对长期客户关系考量抑制价格上涨 [15] 第四季度市场展望 - 第四季度价格稳定局面面临挑战，不同产品价格走势预计出现分化 [16] - 电视面板领域品牌方备货完成后采购动能预计放缓，面板厂计划10月减产，10月稼动率将较8月规划减少6个百分点降至79% [16] - 显示器面板方面，考虑到面板厂亏损压力，一般主流规格机种价格仍有机会保持持平，但中高阶规格可能有较大跌价压力 [16] - 笔记本面板价格下行风险较高，预计第四季度需求可能出现小幅度下滑，一旦需求转弱议价能力向品牌客户倾斜，跌价压力可能浮现 [16][17]

面板厂商8月营收表现 - 友达光电8月营收57.54亿元 同比下降9.16% 环比增长17.29% 2025年累计营收438.05亿元 同比增长0.60% [2] - 群创光电8月营收43.83亿元 同比增长1.15% 环比下降2.97% 2025年累计营收352.03亿元 同比增长4.62% [2] - 瀚宇彩晶8月营收2.03亿元 同比增长38.37% 环比下降3.93% 2025年累计营收17.98亿元 同比增长25.34% [2] - 凌巨科技8月营收1.85亿元 同比增长3.00% 环比增长24.52% 2025年累计营收13.37亿元 同比增长2.87% [2] - 铼宝科技8月营收0.53亿元 同比增长17.17% 环比下降56.15% 2025年累计营收6.59亿元 同比增长82.58% [2] - 华凌光电8月营收0.37亿元 同比下降13.80% 环比下降7.79% 2025年累计营收3.16亿元 同比增长0.04% [2] 8月面板市场行情与价格走势 - 8月电视面板价格止跌持稳 显示器和笔电面板价格持平 [3] - 电视面板拉货动力明显增强 小尺寸电视面板增强最为显著 [3] - 显示器面板需求较第二季减小 但价格持稳 [4] - 笔电面板需求维持较强势态 价格保持稳定 [4] - 各尺寸电视面板均价环比变化0.0% 包括55寸173美元 43寸64美元 32寸35美元 [6] - 显示器面板均价环比变化0.0% 包括27寸63.0美元 23.8寸49.9美元 [6] - 笔电面板均价环比变化0.0% 包括17.3寸38.3美元 15.6寸40.3美元 14.0寸26.9美元 11.6寸25.1美元 [6] 面板厂商组织架构调整 - 友达设立集团执行长与营运长职务 董事长彭双浪兼任集团执行长 总经理柯富仁兼任集团营运长 [8] - 群创推动组织事业群化 整合制造中心至"行动智慧方案事业群"和"大尺寸智能方案事业群" 成立"群超事业中心" [8] - 彩晶合并100%持有的子公司华俐投资 彤欣投资及瞳彩投资 [9] - 凌巨进行人事调整 由制造中心资深副总濮家铨接任显示器事业部总经理 [9] 行业技术发展趋势 - 玻璃与硅基Micro LED商用化进程与展望 [11] - MiP与COB技术对超高清显示发展的机会解析 [11] - MiP显示技术模组化的机会与挑战 [11] - LED显示芯片助力MPD技术破局 [11] - 玻璃基Micro LED显示技术的创新路径与应用前景 [11] - LED电影屏的现状与前景解析 [11] - 硅衬底GaN技术加速Micro LED微显大规模商用 [12] - 近眼显示技术趋势与产业动态分析 [12] - uLED外延量产的挑战和解决方案 [12] - AI助力AR眼镜破圈 [12] - 全球LED显示屏市场机遇与挑战 [12]