President's List for Fourth Quarter 2025 Spotlights Students Demonstrating Superior Scholarly Performance  CHARLES TOWN, W.Va., Jan. 2, 2026 /PRNewswire/ -- American Public University System (APUS), which includes American Military University (AMU) and American Public University (APU), is proud to honor students' exceptional academic achievements with its President's List for the fourth quarter of 2025. This honor represents the University's highest level of academic recognition. View all students named to ...

公司近期企业社会责任活动 - 美国公立大学系统与“全美花环”组织合作 在全国范围内组织志愿者向美国阵亡英雄致敬 活动在“慈善星期二”的背景下进行 [1] - 公司社区今年赞助了近1000个花环 超过了既定目标 相比去年增长了超过33% [1] - 其中601个新鲜香脂花环由公司及其全国领导与成功学会分会以及其他学生领导的组织赞助 其余由个人赞助 [3] - 这些花环将被放置在位于西弗吉尼亚州查尔斯顿的公司总部所在地的Edge Hill公墓 以及全国其他参与活动的公墓 [2] - 公司自2011年以来一直支持“全美花环”组织 [2] 公司业务与运营概况 - 美国公立大学系统提供负担得起、高质量、与劳动力市场相关的高等教育 拥有34年历史 [5] - 公司拥有一个充满活力的社区 包括来自80多个国家的超过162,000名校友 [5] - 公司因其创新的在线学习方法而受到认可 [5] - 公司包括美国军事大学和美国公立大学 获得了美国教育部认可的高等学习委员会的机构认证 [6] - 公司是美国公立教育公司的全资子公司 在纳斯达克上市 代码为APEI [6] 公司所获荣誉与近期发展 - 公司获得了在线学习联盟的Gomory在线教育质量奖 并五次获得该联盟的有效实践奖 [6] - 公司与麻省理工学院计算机科学与人工智能实验室达成许可协议 提供包含其人工智能内容的新课程 [8] - 公司将于11月6日至7日主办名为“体育联合：未来已来”的虚拟会议 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为16亿元人民币，同比增长3.6% [4][16] - 第三季度营业利润为2830万元人民币，同比下降73.7%，主要由于对战略业务增加投资及去年STEAM课程的一次性影响造成高基数 [4] - 前三季度营业利润为1.611亿元人民币，同比大幅增长149.2% [5] - 公司已连续五个季度实现营业利润，为历史首次 [5] - 第三季度经营现金流出为5860万元人民币，同比改善31.4% [5] - 第三季度总毛利为6.879亿元人民币，同比下降12.9% [17] - 第三季度营业利润率为1.7%，去年同期为6.8% [18] - 第三季度归属于普通股股东的净收入为100万元人民币，去年同期为8630万元人民币 [19] - 第三季度非GAAP每ADS基本和摊薄净收益为0.08元人民币 [20] - 截至2025年9月30日，现金及等价物等总额为5.577亿元人民币 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 学习服务 - 第三季度学习服务净收入为6.431亿元人民币，同比下降16.2%，反映公司在客户获取上采取更严格的战略 [6][16] - 学习服务毛利率为58.5%，去年同期为62.1% [17] - 数字内容服务净收入为4.259亿元人民币 [6] - 有道灵枢总账单额同比增长超过40%，留存率超过75% [7][27] - 编程课程总账单额同比增长超过30% [8] - AI驱动订阅服务销售额创下约1亿元人民币的新纪录，同比增长超过40% [8] 在线营销服务 - 第三季度在线营销服务净收入为7.397亿元人民币，创纪录新高，同比增长51.1% [10][17] - 该业务毛利率为25.4%，同比下降约10个百分点，但环比基本稳定，处于25%-35%的长期目标范围内 [11][18] - 来自游戏行业（主要由网易贡献）的广告收入同比增长超过50% [11] - 海外广告业务收入同比增长超过100% [12] 智能设备 - 第三季度智能设备净收入为2.458亿元人民币，同比下降22.1%，反映公司对营销支出采取更严格的策略 [14][17] - 智能设备毛利率为50.3%，去年同期为42.8% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是执行AI原生战略，深化其大型语言模型"孔子"在学习与广告业务中的应用 [15] - 公司与清华大学姚数学科学中心合作，为识别和培养数学天才学生的平台提供技术支持 [7] - 公司成为CCF的金牌合作伙伴 [8] - 孔子3系列LLM首批获得中国信通院最高级别的可信AI教育大语言模型认证 [9] - 公司计划深化与网易集团及其他游戏客户的合作，以释放更多协同效应 [12] - 公司计划深化与Google及全球广告商的合作，以更好地支持中国公司拓展全球业务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现年初设定的全年目标保持信心，包括实现强劲的营业利润同比增长以及首次达到年度经营现金流盈亏平衡 [15] - 生成式AI和智能体AI在在线广告中的应用才刚刚开始，2025年被视为规模化应用的第一年 [25] - AI是长达十年的增长轨迹，捕捉该机遇需要构建和扩展真正的AI原生服务和应用程序 [26] - 预计整个学习服务部门的净收入将恢复同比增长 [28] - 在线营销服务业务仍处于早期阶段 [24] 其他重要信息 - 公司被纳入2026年GSV 150榜单，该榜单从全球3000多家公司中评选出数字学习和劳动力技能领域最具变革性的成长型公司 [7] - 有道词典App升级至11版本，提供AI原生体验，AI同传功能销售额在第三季度同比增长超过200% [9] - AI同传功能至今已有超过2000万用户使用 [10] - 第三季度推出了新的AI音视频翻译产品有道AnyDub [10] - 推出了新的辅导产品有道Space X，具备精准扫描和AI视频讲解等功能 [14] - 计划在年底前推出AI广告投放优化器2.0版本 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 在线营销服务增长迅速，与学习服务趋势不同，从战略角度看，未来在线营销服务是否会变得比学习服务更重要？ [23] - 长期来看，两个领域都存在巨大机遇 [24] - 在线营销服务的强劲扩张主要由先进的广告技术和AI能力、客户从传统广告向效果广告转变的趋势以及海外广告机会驱动 [24] - 广告业务仍处于早期阶段，生成式AI和智能体AI的应用将推动未来几年强劲的收入增长 [25] - 学习服务业务也看到良好的增长机会，AI驱动的在线服务具有长期潜力 [26] - AI驱动订阅服务销售额从去年一季度的约5000万元人民币增长至本季度的约1亿元人民币，增长轨迹良好 [26] - 数字内容板块已完成重组，聚焦灵枢业务，灵枢在第三季度总账单额同比增长超过40%，留存率超过75% [27] - 预计学习服务部门净收入将恢复同比增长 [28] 问题: 在线广告业务毛利率低于30%，管理层是否有计划或时间表使其恢复到30%以上，以及将采取哪些措施？ [32] - 第三季度为扩大客户基数，选择接纳更多新客户，导致短期毛利率下降，因为新客户利润率较低 [33] - 公司认为这些投资是良好的投资，具有坚实且盈利的单位经济性，预计将在未来几个季度转化为增长和盈利能力 [34] - 在线营销服务业务的毛利率目标范围是25%-35% [35] - 计划通过以下举措推动毛利率改善：扩大iMagicBox创意生产平台的应用，可降低约70%的生产成本；优化数据管理平台和程序化投放系统；利用AI能力进一步整合AI驱动的创意生产与广告投放流程，建立自动闭环系统 [36][37] 问题: 第三季度营业利润同比下降，第四季度恢复同比增长的潜力如何？ [39] - 年初设定的两个全年财务目标是实现营业利润的同比改善和全年经营现金流盈亏平衡 [40] - 上半年营业利润表现远好于去年同期，为下半年投资提供了灵活性 [40] - 第三季度灵枢总账单额同比增长超过40%，留存率超过75%；广告收入增长超过50%，新客户占总客户超过30%，为第四季度和明年业务创造了良好势头和基础 [41] - 去年STEAM课程在第三季度收入中占比较大，造成高基数影响 [42] - 第四季度重点是确保实现全年营业利润的快速改善，同时继续投资核心业务 [42] - 灵枢作为学习服务部门内毛利率最高的业务，预计将占部门收入份额越来越大，从而长期改善该部门的盈利能力 [43] - AI有助于提升在线营销服务在广告创意制作、数据挖掘、程序化投放等领域的交付和运营效率，中长期将改善该部门的盈利能力 [44] 问题: 考虑到前三季度累计经营现金净流出，全年现金流盈亏平衡目标是否有变化？ [48] - 团队对实现全年经营现金流盈亏平衡目标仍充满信心 [49] - 实现盈亏平衡只是一个近期里程碑，长期目标是通过持续盈利提升、严格的信贷管理和优化的营运资本实践，实现更健康的经营现金流表现 [50] - 前三季度累计经营现金流为负1.29亿元人民币，但同比显著改善超过40% [50] - 季度现金流表现具有明显的季节性特征：第一季度因农历新年通常是奖金支付期，第三季度是用户获取高峰期，经营现金流通常为净流出；第二和第四季度是留存驱动季节，通常现金流表现更强 [51] - 去年第四季度实现了1.58亿元人民币的经营现金流入 [51] - 学习服务重组已完成，灵枢在第四季度保持强劲的留存势头，留存率维持在75%以上；AI驱动订阅服务销售额加速增长，同比增长超过40%，也对现金流状况产生积极支持 [52] - 广告业务的扩张可能带来一定的收款动态，可能减缓现金流入，但前三季度的收款表现令人满意 [52] - 考虑到运营的明显季节性、前三季度现金流的显著同比改善以及灵枢在第四季度的潜在强劲留存表现，对实现全年经营现金流盈亏平衡目标保持信心 [52]

公司股票回购计划 - 公司于2025年11月3日授权了一项新的股票回购计划，规模高达5亿美元，有效期至2026年10月31日 [1] - 该计划赋予公司灵活性，可在公开市场或通过私人交易回购股票，时机和规模将取决于价格和市场条件 [1] - 管理层强调对在线学习长期需求、公司现金流生成能力及资产负债表充满信心，将回购视为以有吸引力价格购买股票同时仍能为增长投资提供资金的方式 [2] - 董事会可随时暂停或终止该计划，公司无义务购买设定数量的股票 [2] 公司业务概况 - 公司是一家技术赋能的教育公司，服务范围从K-12教育到成人职业培训 [3] - 业务包括提供虚拟和混合公立学校课程、职业学习和技能培训以及专业发展，学生覆盖美国所有50个州及全球超过100个国家 [3]

报告影响 - MIT NANDA项目发布的《2025年商业AI现状报告》导致AI概念股集体下跌[1] - 该报告引发了全球关注[1]

会议概况 - 美国公立大学系统将于2025年10月16日至17日举办一场为期两天的免费虚拟会议，主题为人工智能与教育的未来 [1] - 会议旨在探讨人工智能如何重塑课堂、校园和职业生涯，并将汇集教育工作者、创新者和思想领袖 [1] - 会议将向公众开放，共有59位演讲者进行分享 [1][4] 核心议题与演讲者 - 主题演讲嘉宾为OneGoal公司董事总经理Daniel Lopez，他将探讨人工智能在重塑课堂、校园和职业准备方面的可能性 [2] - 会议其他环节将聚焦人工智能在高等教育中日益增长的作用，包括个性化学习、适应性评估、可及性、学生支持、劳动力准备和伦理考量 [3] - 会议内容从超过100份提案中精选并经同行评审，除59位演讲者外，还有20份可随时观看的线上海报 [4] 具体会议环节 - 教学环节将探讨跨学科的AI驱动策略 [7] - 学习环节将围绕生成式人工智能重新思考学术诚信 [7] - 学生支持环节将讨论利用AI扩展咨询服务规模 [7] - 新兴趋势环节包括使用大语言模型预测认知轨迹 [7] - 伦理与政策环节将探讨数字歧视、公平性以及生成式AI与道德决策 [7] - 公平与可及性环节将关注利用AI重新构想学生心理健康支持 [7] 主办方背景 - 美国公立大学系统致力于提供负担得起的、高质量的、与劳动力市场相关的高等教育，拥有34年历史，校友社区超过16万人，遍布80多个国家 [5] - 该系统包括美国军事大学和美国公立大学，获得了高等教育委员会的认证，是美国公立教育公司的全资子公司 [6] - 该系统曾获得在线学习联盟的Gomory高质量在线教育奖，并五次获得该联盟的有效实践奖 [6]

文章核心观点 - AI创业的底层逻辑在2025年发生根本性改变，成功关键从拥有强大模型转变为AI在真实业务场景中持续学习与进化的能力 [6] - 企业在生成式AI上的400亿美元投资中，95%的组织实际回报几乎为0，暴露出旧有“交付即结束”逻辑的崩塌 [5][12] - 5%的成功企业通过将AI视为需共同成长的外部专家、构建在线学习系统及反馈闭环，找到了新方向，行业竞争壁垒从技术广度转向场景深度 [14][16][19] 旧逻辑的崩塌 - 企业以对待标准化软件的“即插即用”逻辑对待AI，但AI本质更接近需持续学习、接收反馈的专家，无法学习的系统价值会持续折旧 [9] - 在“通用”与“专用”选择上，调研初期60%企业考虑特定任务型GenAI，但试点到成功实施比例骤降至5%，通用大语言模型表现更稳健 [9] - 特定任务AI面临复杂场景适配、高定制维护成本，易成为“流程孤岛”；超90%员工宁愿使用个人版ChatGPT等工具，形成“影子AI经济” [6][12] 新逻辑的浮现 - 成功企业将AI视为需共同成长的外部专家，商业模式从软件许可证销售转向“成长服务”，购买重点从现有能力转向持续进步机制 [15] - 成功案例技术核心是构建在线学习系统，模型在测试阶段仍能学习，通过与环境交互、奖励信号动态优化，实现即时策略调整 [16] - 成功系统具备三大特征：情境理解（如记忆用户偏好）、记忆管理（建立个性化记忆档案）、无缝嵌入工作流程的反馈闭环设计 [17] - 企业采购AI标准从关注功能清单转向评估学习能力，例如看重AI学习新技能所需时间，而非功能数量 [17] 2025年后的赛点与生存法则 - 竞争壁垒从技术广度转向场景深度，大模型成为基础设施，价值创造取决于在具体场景中用好稳定资源的能力 [19] - 行业需刷新ROI认知：70%的AI预算流向营销部门，但“降本型AI”往往带来更直接、可衡量的回报 [19] - 在线学习崛起将导致市场洗牌，模型保鲜期缩短，实时学习能力成为分水岭，算力分配权重从一次性训练投入转向持续优化推理算力池 [20][21] - AI创业下半场属于在最具体场景中展现最强适应力的团队，模型更新频率重要性超过参数规模 [21]

企业AI投资回报现状 - 企业在生成式AI上的投资高达400亿美元，但95%的组织获得的实际回报几乎为0 [2] - 超过90%的员工宁愿使用个人版AI工具（如ChatGPT）来完成工作，形成庞大的“影子AI经济” [2] - AI概念股曾因相关报告的发布而出现集体下跌 [1] 传统AI应用逻辑的失败原因 - 许多企业将AI视为即插即用的标准化软件，期望一次部署永久生效，但AI的本质更接近于需要持续学习和反馈的专家 [3] - 在AI类型选择上，调研初期有60%的企业考虑采用特定任务型GenAI，但从试点到成功实施的比例骤降至仅5% [3] - 为特定任务定制的AI面临复杂的场景适配、高昂的定制和维护成本，易成为“流程孤岛”而被员工弃用 [6] - 企业级AI工具常为顶层设计产物，无法自然适应员工工作习惯，缺乏从用户侧收集反馈并即时改进的闭环 [6] 成功AI应用的新范式 - 成功的5%企业将AI视为需要共同成长的外部专家，注重其持续学习和进化能力 [7] - 商业模式从传统的软件许可证销售转向“成长服务”，企业购买的是AI持续进步的机制 [7] - 技术架构核心是构建Online Learning系统，使模型能在每次交互中即时调整策略，而非依赖定期的批量训练 [8] - 成功的AI系统具备情境理解、记忆管理和无缝嵌入工作流程的反馈闭环等关键能力 [9] - 企业采购标准从关注功能清单转向评估学习能力，例如看重AI学习新技能所需的时间 [9] AI产业未来发展趋势与影响 - 大模型正成为基础设施，竞争壁垒从技术广度转向对特定场景的深度理解 [10] - 在医疗等专研领域，创业团队专注于细分场景（如皮肤病诊断），通过持续学习达到实用级准确率 [10] - 70%的AI预算流向营销部门，但“降本型AI”往往能带来更直接、可衡量的回报 [10] - Online Learning的崛起可能导致行业洗牌，实时学习能力将超越模型参数规模成为关键指标 [11] - 算力分配权重将从一次性训练投入转向持续优化的推理算力池，模型更新频率重要性提升 [11]

公司与OpenAI的合作 - 公司成为OpenAI在ChatGPT中推出的首批应用之一，这是在线学习平台首次被直接嵌入ChatGPT [1] - 此次合作基于OpenAI的Apps SDK构建，旨在使高质量教育内容更易于被大规模发现 [3] - 公司是OpenAI新一代ChatGPT应用中的首个在线学习平台合作伙伴，也是首批整体合作伙伴之一 [4] 合作的具体内容与影响 - 每周有超过8亿人使用ChatGPT，学习是其最常见的用途之一，这些用户将能在ChatGPT对话中访问相关的公司视频和信息 [2] - 用户可通过名称在ChatGPT中请求公司应用，当ChatGPT识别到对话可能需要公司内容时也会主动建议 [2] - 合作将使全球数亿学习者更容易获得经过验证的可信学习内容，帮助其掌握所需技能 [1][3] 公司背景与规模 - 公司成立于2012年，使命是提供世界一流学习的普及化访问 [6] - 截至2025年6月30日，公司拥有1.83亿注册学习者，是全球最大的在线学习平台之一 [6] - 公司与超过350所顶尖大学和行业伙伴合作，提供广泛的课程和专业证书等内容 [6] 产品可用性与未来发展 - 公司的新应用自发布日起，向欧盟以外所有已登录的ChatGPT用户开放，涵盖免费版和付费版计划，初始支持英语，并提供部分语言的字幕和配音 [5] - 公司与OpenAI将继续探索生成式人工智能如何使学习更具个性化、互动性和可扩展性 [4]

公司业务与战略转型 - 公司正在进行重大战略转型，从用户生成内容的在线学习市场平台转向基于订阅的人工智能增强模型，服务于消费者和企业客户 [1] - 公司总收入达8亿美元，其中5亿美元来自企业端业务，3亿美元来自消费者业务 [2] - 企业业务拥有17,000家大型企业客户，消费者业务在第二季度付费订阅用户数超过20万，并已提前达到25万的年度目标 [2][6] - 转型核心是利用人工智能实现大规模个性化学习，从降低内容分发成本转向降低内容创作成本并提供个性化学习体验 [2] - 公司定位为人工智能赋能的平台，旨在重新技能未来的劳动力，目标解决经合组织国家未来5年内因人工智能而需要重新技能的9200万人的需求 [10][18] 消费者业务模式演变 - 消费者业务正从销售低价单门课程的交易模式转向订阅模式，订阅业务在第二季度实现40%的同比增长 [6] - 通过认证和广告等新方式实现货币化多元化，认证服务可使单用户收入增长三倍 [6] - 保持由全球85,000名讲师创建内容的动态市场模式，每月有35%的高使用率内容会更新，这被视为相较于出版模式的竞争优势 [4] - 计划通过多种合作伙伴关系拓展分销渠道，例如与招聘网站Indeed合作，在求职场景中直接提供技能提升内容 [7] 企业业务战略深化 - 企业业务从面向学习与发展部门的销售，转向以投资回报率为导向，面向业务线领导者的销售，如首席技术官、销售主管或呼叫中心负责人 [8][9] - 企业客户需求从“以备不时之需”的学习转变为“及时”的学习体验，要求平台能集成到工作流程中，例如通过分析日志文件来识别技能差距 [3][4] - 公司计划利用其25万门课程库，结合评估、实验室和人工智能角色扮演等功能，为企业解决具体的业务问题，而不仅仅是提供内容目录 [14] 财务状况与资源分配 - 第二季度毛利率改善300至400个基点，自由现金流强劲，达3900万美元，相当于20%的营收转化率 [15] - 公司拥有近4亿美元现金及2亿美元的循环信贷额度，为转型提供资金支持 [16] - 未来投资将优先用于产品开发，以构建人工智能赋能平台，并审慎评估内部建设与外部收购策略以加速转型 [17][19] 行业背景与首席执行官视角 - 在线学习行业正经历由人工智能驱动个性化和劳动力需求变化所塑造的演变期 [1] - 行业在新冠疫情后经历快速增长，目前面临调整，同时普遍感知受到人工智能的威胁，需要重新思考商业模式和差异化点 [1] - 首席执行官拥有麦肯锡咨询和科技公司运营经验，认为人工智能将改变咨询等行业，但无法替代变革管理、能力建设和领导力辅导等核心工作 [23][26][28]