核心观点 - 尽管面临劳动力市场紧缩和高物价等挑战，美国消费者信心仍出现改善，达到六个月高点，主要因市场预期通胀将缓解[1] - 基于消费者信心改善和通胀预期趋缓的背景，推荐四只具备上行潜力的非必需消费品股票[2] 消费者情绪与宏观经济数据 - 密歇根大学消费者信心指数在2月升至57.3，高于1月的56.4，为六个月（自2025年8月以来）最高水平，并显著高于市场预期的下降至55[3] - 短期（未来一年）通胀预期在2月降至3.5%，为13个月低点，低于前一个月的4%[5] - 长期（未来五年）通胀预期在2月升至3.4%，高于1月的3.3%[5] - 尽管12月职位空缺数降至五年低点引发对劳动力市场紧缩的担忧，但投资者相信通胀将在短期内缓解且情况会改善[4] - 市场认为前总统特朗普关税政策带来的最严重负担已经过去，且投资者预期美联储今年将进行多次降息，尽管此前仅预测降息25个基点[6] 推荐的非必需消费品股票详情 嘉年华公司 - 公司是全球最大的邮轮和度假公司，也是领先的休闲旅游公司，承载近全球一半的邮轮游客[7] - 公司当前财年预期盈利增长率为12.9%[8] - 过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期上调了5.8%[8] - 公司当前Zacks评级为1级（强力买入）[8] 杜比实验室 - 公司开发音频和成像技术，业务涵盖用户生成内容、电视节目、电影、音乐和游戏，大部分收入来自音频技术授权[9] - 公司当前财年预期盈利增长率为0.9%[10] - 过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期上调了1.9%[10] - 公司当前Zacks评级为2级（买入）[10] 万豪国际 - 公司是全球领先的酒店管理及特许经营公司，截至2025年第四季度末，其开发中的酒店项目总计4,056家，约610,000间客房[12] - 公司当前财年预期盈利增长率为15.7%[11] - 过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期微幅上调了1%[11] - 公司当前Zacks评级为2级（买入）[12] 拉夫劳伦公司 - 公司是北美、欧洲、亚洲及国际市场上的主要高端生活方式产品设计、营销和分销商，产品包括服装、鞋类、配饰、家居用品等[13] - 公司下一财年预期盈利增长率为30.5%[13] - 过去60天内，市场对其当前财年盈利的一致预期上调了5.2%[13] - 公司当前Zacks评级为2级（买入）[13]

After a relatively subdued first fortnight of calendar year 2026, credit growth accelerated sharply in the fortnight ended January 31, expanding 14.6 per cent year-on-year (Y-o-Y). Deposit growth also remained strong, rising 12.5 per cent Y-o-Y during the same period.   Bank credit in the economy stood at ₹204.75 trillion, while deposits stood at ₹248.81 trillion. Credit expanded by ₹3.41 trillion, or 1.7 per cent, and deposits expanded by ₹3.82 trillion, or 1.6 per cent during the period, data released by ...

美国就业市场与美联储政策 - 美国劳工统计局大幅下修2025年全年新增就业数据，从最初报告的平均每月新增49,000个工作岗位，下修至平均每月仅新增15,000个，降幅达70% [3][6][7] - 2025年美国全年新增就业总数仅为18万个，若排除经济衰退年份，这是自2003年以来的最低年度总数 [6] - 疲软的就业数据修正导致交易员重新定价美联储的降息时间，市场预期首次降息可能从6月推迟至7月 [1][4][72] - 尽管招聘步伐放缓，但经济仍在增长，这主要得益于生产率的提高，而技术（特别是人工智能）是推动生产率提升的关键因素 [14][17] 金融市场动态 - 就业报告发布后，美国国债遭抛售，收益率在收益率曲线短端走高，10年期国债收益率在4.2%附近徘徊 [2][16][72] - 股市反应平淡，标普500指数在早盘上涨后回吐涨幅，收盘基本持平，而小盘股（罗素2000指数）表现疲软，下跌约0.5% [15][70][74] - 投资者正从股票市场获利了结，并将资金重新配置到黄金等其他资产类别，推动金价在近期下跌后重拾升势 [17][19] - 市场出现“争夺AI免疫力”的交易，投资者抛售可能被AI技术颠覆的软件公司股票，同时寻找能与AI公司合作或受益的标的 [18][76][77] 行业与公司聚焦：GLP-1药物与诺和诺德 - **市场与竞争**：诺和诺德就专利侵权对Hims & Hers提起法律诉讼，以打击其计划推出的Wegovy仿制药，强调知识产权保护和患者安全 [44][45][58] - **产品表现**：诺和诺德的口服药上市表现强劲，上市5周内已有24.6万名患者使用，其市场接受度是注射剂Wegovy上市时的15倍 [47][49] - **增长战略**：公司强调通过销量增长而非提价来驱动业绩，口服药定价为每月49美元，旨在扩大可及性并拓展市场 [48][49][50] - **并购活动**：诺和诺德正在积极寻求并购机会，以补充其研发管线，目标领域包括核心的糖尿病和心血管代谢领域，公司拥有财务纪律，愿意为有价值的资产支付合理价格 [54][55][56][66] 行业与公司聚焦：金融科技与加密货币 - **Robinhood业绩**：公司第四季度利润因比特币和其他加密货币价格大幅下跌而下滑，加密货币相关收入减少 [23][106] - **长期战略**：Robinhood首席执行官Vlad Tenev认为公司受益于多重长期顺风，包括万亿美元的代际财富转移、AI超级周期以及大量私营公司（如太空探索和前沿AI实验室）预计将上市 [25] - **预测市场**：公司认为正处于“预测市场超级周期”的开端，预测市场吸引了新类型的客户，有助于深化客户关系 [26][28][107] - **加密货币展望**：尽管加密资产近期承压，但公司看好现实世界资产代币化的趋势，以及加密货币与传统金融日益融合的前景 [26] 行业与公司聚焦：能源与地缘政治 - **美国与委内瑞拉关系**：美国能源部长访问委内瑞拉，与临时总统及石油生产商会面，旨在重建信任并推动美国石油公司投资该国 crumbling 的石油基础设施 [34][35][38] - **投资障碍与机遇**：大型石油公司（如埃克森美孚）对重返委内瑞拉持谨慎态度，主要担忧政治改革、安全保障以及过去资产被没收的风险，而规模较小的独立石油公司则表现出更大兴趣 [40][41] - **战略意义**：此次外交接触被视为历史性时刻，是美国在尼科拉斯·马杜罗被捕后与委内瑞拉重建关系的关键一步，核心目标是恢复该国的石油生产 [35][36] 公司财报与消费趋势 - **麦当劳**：第四季度全球同店销售额增长5.7%，远超分析师预期的3.76%，营收也略高于70亿美元的预期，这主要得益于其价值导向的促销策略吸引了注重性价比的消费者 [92][93][95][132] - **耐克战略**：首席执行官Elliot Hill强调公司将通过体育和运动员的视角来定位所有业务，包括运动休闲产品，并致力于在中国市场通过加强耐克品牌直营店投资来扭转销售下滑局面 [141][147][151][165] - **其他财报**：Generac Holdings因2026年利润率指引乐观而股价大涨；Smurfit Westrock因调整后息税前利润超预期而上涨；而Mattel因假日季业绩未达预期而股价暴跌25% [98][100][105] 投资策略与市场观点 - **国际价值股**：投资策略师认为，国际价值股是分散投资组合、降低对美国成长股过度集中风险的有效方式，该趋势已持续数年，且结合了货币和估值优势 [78][79][80][84] - **私募科技投资**：Destiny Tech等公司为公众提供投资SpaceX、OpenAI、Anthropic等顶级晚期私募科技公司的渠道，预计2026年将是IPO大年，这些公司的上市将显著影响市场 [172][174][180] - **AI对行业的影响**：AI技术的兴起正在引发行业洗牌，投资者不仅追逐AI概念股，也在寻找能够抵御AI颠覆的“AI免疫”公司，这导致某些软件板块出现抛售 [18][76][87]

宏观经济与就业 - 美国就业数据强劲 新增非农就业人数达13万 远超预期[1] - 失业率连续三个月下降 显示经济处于增长模式[3] - 强劲的就业数据降低了美联储降息的必要性[4] 美联储政策与利率展望 - 市场预期美联储维持利率不变的概率为94%[5] - 美联储可能将基准利率下调25个基点[5] - 美联储需要更具前瞻性 减少对数据的过度依赖[6] - 新任美联储主席预计将采取更具远见的政策方针[8] - 高利率环境正在损害消费者 抵押贷款、汽车贷款和信用卡利率处于历史高位[8] 通胀与消费者支出 - 预期CPI通胀率将维持在2.1%左右 年化率在2.6%-2.7%区间[12] - 零售销售数据显示K型经济特征 40%的人口承担了90%的消费[11] - 价格上涨导致消费者支出收缩[12] 市场动态与估值 - 市场情绪紧张 良好的财报季引发获利了结和板块轮动[13][14] - 对微软或英伟达等公司的看涨观点更依赖于长期趋势而非短期回报[14] - 估值达到极端水平 部分策略师建议进行获利了结[14] - 市场广度正在扩大 因经济表现良好 这对整个市场和科技股都有利[14] - 自2016年以来 “美股七巨头”贡献了市场60%的回报（2025年除外）[14] 人工智能与资本支出 - “美股七巨头”在人工智能领域的资本支出高达数千亿美元[15] - 人工智能平台的采用和超大规模企业的扩张将加速收入增长[16] - 市场对天价估值持谨慎态度 希望看到投资回报 今年相关投资超过6000亿美元[17] - 人工智能投资的回报需要时间 可类比亚马逊早期的投资阶段[17] 特斯拉公司分析 - 特斯拉年初至今表现不佳 下跌约6%[17] - 特斯拉正在为未来的交通、储能、自动驾驶和机器人生态系统构建基础设施[19] - 公司业务本质是投资于未来的电网 结合了电池、数据和软件三大核心[19]

美国1月非农就业报告核心数据 - 1月非农就业人数新增130,000，远高于经济学家预期的70,000 [15] - 失业率为4.3%，低于市场预期的4.4% [15] - 私人部门就业人数新增172,000，比预期高出约100,000 [16] - 平均时薪环比增长0.41%，高于预期 [16] - 劳动力参与率为62.5% [16] 就业数据修正情况 - 对2023年12月的就业数据进行了大幅下修，修正值为48,000，原值为50,000 [21] - 2023年11月的数据上修了41,000 [21] - 过去几个月的累计下修幅度巨大，据报道接近860,000个岗位 [20] 分行业就业表现 - 就业增长主要集中在医疗保健、社会援助和建筑业 [17] - 就业减少出现在联邦政府和金融活动领域 [18] - 酒店业持续成为就业增长领域，特别是对于小型企业 [11] 市场与政策反应 - 强劲的就业报告公布后，美国国债收益率跳升，10年期收益率上升6个基点至4.2% [24] - 美元走强 [18] - 道琼斯工业平均指数上涨超过200点 [27] - 报告降低了市场对美联储即将快速降息的预期，债券市场的反应意味着美联储可能推迟降息 [22] 人工智能对经济和就业的影响 - 人工智能正在持续颠覆各个行业，近期对财富管理行业造成了冲击 [9] - 人工智能的影响正在从大型公司工具转向小型企业，后者正探索如何利用人工智能提高生产率 [31] - 人工智能可能导致科技、金融和入门级岗位的就业机会减少，同时推动医疗保健和社会服务领域的就业增长 [14] 经济前景与美联储政策预期 - 多数分析师预计美联储今年将降息两次，部分人士预计降息三次 [30] - 美联储主席提名人凯文·沃什预计将推动缩减美联储资产负债表，而非进行量化宽松 [23] - 强劲的就业报告显示了经济的韧性，市场认为这并不构成立即降息的理由 [28]

产品定位与目标 - 两只ETF均旨在为寻求稳定性和收入的投资者提供高质量、短久期债券的投资工具 [2] - 两只ETF均专注于投资级债券，期限在1至5年范围内 [1][6] 成本与规模对比 - BSV的费用比率略低，为0.03%，而IGSB为0.04% [3][4] - BSV的管理资产规模（未明确具体数字）远大于IGSB [1] - 截至2026年2月9日，IGSB的1年总回报率为6.9%，高于BSV的5.9% [3] - IGSB的股息收益率为4.5%，比BSV的3.9%高出0.6个百分点 [3][4] 投资组合构成 - BSV投资组合包含3,115只证券，主要持有美国国债和投资级公司债，前三大持仓均为美国国库券/债券，占比分别为1.18%、0.88%和0.83% [5] - IGSB投资组合更为广泛，持有超过4,499个仓位，前两大持仓为Blk Csh Fnd Treasury Sl Agency (0.50%) 和 Eagle Funding Luxco S. R.l. 144a 08/17/2030 (0.33%)，随后是T-Mobile和美国银行发行的公司债券 [6] - 两只ETF均不包含结构性缺陷或杠杆 [6] 历史表现与风险 - 过去5年，投资1,000美元在IGSB可增长至1,127美元，在BSV可增长至1,084美元 [5] - 两只ETF的贝塔值均为0.41，表明其价格波动性与标普500指数相比相对较低 [3] 当前市场环境与投资吸引力 - 在2026年初，投资者可能因预期美联储将进一步降息而对债券基金感兴趣，美联储去年已降息两次 [7] - 预期利率进一步下降使得高收益的投资级债券在当前更具吸引力 [7]

国债收益率曲线动态对长期借款者的影响 - 如果美国国债收益率曲线在今年持续陡峭化，将使得长期借款者更难充分感受到美联储可能在2026年实施的任何降息所带来的全部影响 [1]

政策立场与利率展望 - 政策利率需维持在轻度限制性状态 当前经济动能强劲 政策立场并非严重限制性[2] - 2026年可能进行一到两次降息 但这可能使通胀难以回到2%的目标轨道[3] - 当前宜保持耐心 避免在数据波动期采取明确行动 需等待更清晰信号[3][4] 经济现状评估 - 经济拥有强劲增长势头 企业盈利状况良好[2] - 劳动力市场似乎已经趋于稳定 为政策观察提供了空间[4] - 政府停摆可能导致至少到四月份的经济统计数据波动性加大[3] 通胀目标路径 - 核心目标是使通胀率回归到2%的路径上[4] - 过早降息可能危及通胀回归目标的进程[3] - 政策需要确保通胀能够持续向2%的目标迈进[4]

苹果公司业绩与前景 - 公司第一季度营收创纪录，达到约1438亿美元（原文为143.8% billion，疑为143.8 billion），每股收益为2.84美元（原文为284，疑为2.84），均远超预期，主要受iPhone需求惊人及全球市场普遍强劲推动[2] - iPhone营收同比增长约23%，创历史新高，服务收入也创下纪录，公司活跃设备安装基数超过25亿台[2] - 首席执行官蒂姆·库克预计下季度营收将实现两位数增长，但公司正面临内存芯片成本压力和供应限制，这可能影响其利润率[3] - 可穿戴设备和Mac销售表现参差不齐，加上市场整体低迷，导致股价波动，但公司当日收盘仍上涨约0.5%[3] 美联储主席提名与市场影响 - 前美联储理事凯文·沃尔什被提名为下一任美联储主席，以接替杰罗姆·鲍威尔，结束了数周的猜测[4] - 沃尔什拥有华尔街背景和2008年金融危机经验，近期曾表示支持较低利率，但传统上被视为鹰派人物，并非市场预期的鸽派人选[5] - 市场反应迅速，美元走强，金价大幅下跌，较此前高点下跌超过500美元，因预期沃尔什的提名可能影响美联储未来政策方向[5] 存储芯片行业动态 - 存储芯片行业迎来创纪录的一周，多家主要公司发布财报，包括Sandis、西部数据、希捷、三星和SK海力士[6][7] - 该行业正成为2026年的重要科技主题，许多公司在2025年实现了三位数的涨幅，并在2026年1月持续走高[7] - 这些公司表示，其受益于供应紧张和价格上涨，这源于人工智能和数据中心的巨大需求，且预计这一趋势将持续[8] - 西部数据首席执行官称公司已签订直至2027年的长期合同，且2026年产能已售罄[8] 宏观经济与利率前景 - 生产者价格指数数据略高于预期，暗示个人消费支出价格指数可能随之走高[9] - 有观点指出，当前经济、高企的通胀以及税收政策和宽松金融条件的顺风，使得市场目前对降息的定价不合逻辑，增长和通胀数据可能足以让美联储在今年余下时间都按兵不动[10] 即将发布财报的重点公司：Alphabet与亚马逊 - Alphabet（谷歌母公司）和亚马逊是下周132家发布财报的公司中的关注焦点，市场对其预期极高[11] - Alphabet每股收益预计同比增长约20%，达到2.60美元（原文为260，疑为2.60），营收预计为947亿美元（原文为$94.7% billion，疑为$94.7 billion），关键指标包括搜索和YouTube广告收入以及人工智能货币化[12] - 云业务增长、利润率、积压订单（尤其是与Azure和AWS的对比）以及资本支出将是重要观察点[12] - 亚马逊每股收益预计为1.98美元（原文为$1.98%），营收预计为2115.3亿美元（原文为211.53% billion，疑为211.53 billion），投资者将关注其AWS增长[13] - 人工智能基础设施投资、零售业务利润率（面临来自SHEIN、Temu等亚洲快时尚公司的激烈价格竞争）是关键[14] 市场趋势与其他关注点 - 当前财报季标准很高，部分公司即使业绩超预期，在交易首日股价仍受挫[15] - 迪士尼、Palantir等公司是下周的关注对象，后者在财报发布后股价受创，并引发其他一些股票跟随此趋势[15] - 下周将发布一系列重要经济数据，包括全球制造业PMI、ISM数据、JOLTS职位空缺、ADP就业数据、ISM服务业PMI、初请失业金人数以及非农就业报告，市场对这些数据的反应及如何定价全年降息路径至关重要[16][17]

文章核心观点 - 美国总统特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席 沃什长期批评宽松货币政策、臃肿的资产负债表以及将通胀视为一种政策选择 他因第二轮量化宽松政策于2011年从美联储辞职 他将美联储7.5万亿美元的资产负债表称为“危机时代思维的遗物” 而他将为之工作的总统却希望降息、市场繁荣且不受阻力 [1] 被提名人的政策立场 - 凯文·沃什多年来一直批评宽松货币政策、臃肿的资产负债表以及将通胀视为一种政策选择 [1] - 他因美联储的第二轮量化宽松政策于2011年辞职 [1] - 他将美联储7.5万亿美元的资产负债表称为“危机时代思维的遗物” [1] 提名背景与潜在矛盾 - 凯文·沃什被提名为美联储主席 [1] - 他将为之工作的总统希望降息、市场繁荣且不受阻力 [1]