高管任命 - Sabre Corporation任命Jennifer Catto为执行副总裁兼首席营销官 她将负责制定公司的全球营销战略和品牌定位 推动增长并深化客户参与度 [1] - Jennifer Catto于2025年2月加入Sabre 拥有25年行业经验 曾在Travelport Telaria Travelocity等公司领导整合营销与增长战略 擅长通过数据驱动洞察创造新市场机会 [2] - 新任CMO强调将塑造精准反映公司转型的品牌形象 突出Sabre作为统一智能旅行平台的优势 提升各渠道市场影响力 [3] 高管背景 - Jennifer Catto是行业公认领袖 曾获戛纳狮子奖提名 AdAge品牌领袖奖 GBTA WINiT Top 50荣誉 经常为主流媒体担任评论员 [4] - 公司CEO Kurt Ekert评价其兼具创造力 运营专注力及数字化转型理解力 将强化品牌价值并深化客户合作伙伴关系 [5] 公司战略 - 此次任命体现公司加强战略领导力的决心 加速成为旅行技术领域领先平台的目标 [5] - Sabre持续强化领导团队 专注于提供创新技术解决方案以推动未来旅行行业发展 [5] 公司概况 - Sabre Corporation是全球领先旅行技术公司 为航空 酒店 代理商等合作伙伴提供零售分销及履约解决方案 业务覆盖160多个国家 [6] - 公司总部位于美国德克萨斯州Southlake 利用速度 规模及洞察力构建未来旅行技术 [6]

财务表现 - 第一季度总收入同比下降3%至6.52亿美元 其中剔除Advocacy业务后收入增长1%至6.1亿美元 [6][1] - 第一季度净收入同比增长6%至5.64亿美元 剔除Advocacy后净收入增长9%至5.35亿美元 [6][1] - 第一季度净亏损300万美元 较上年同期100万美元亏损扩大 [6][1] - 调整后EBITDA下降11%至8100万美元 利润率14% [6][1] - 每股亏损0.04美元 调整后每股收益0.12美元 低于上年同期的0.16美元 [6][1] 业务发展 - 第一季度获得1.3亿美元净新业务 过去12个月累计达4.46亿美元 [6][1] - 数字转型业务表现突出 剔除Advocacy后净收入增长15% [1] - 集成代理网络贡献最大 净收入3.26亿美元 占整体58% [20] - 品牌绩效网络净收入1.47亿美元 同比下降9.7% [20][21] 管理层评论 - 首席执行官Mark Penn表示业绩符合预期 数字转型、创意和营销云能力实现两位数增长 [3] - 首席财务官Frank Lanuto强调成本控制有效 资本结构简化取得进展 [3] - 公司对2025年剩余时间保持乐观 认为一季度是政治周期低点 [3] 财务指引 - 重申2025年全年指引 预计净收入增长约8% [7][1] - 调整后EBITDA目标4.1-4.6亿美元 自由现金流转化率超45% [7][1] - 调整后每股收益指引0.75-0.88美元 [7] 资产负债表 - 截至3月底现金余额1.38亿美元 较年初增加630万美元 [23][26] - 应收账款净额7.73亿美元 较上年末增加5659万美元 [23] - 长期债务14.65亿美元 较上年末增加1.17亿美元 [23]

公司高管变动 - 创始人兼CEO Arkadiy Dobkin将于2025年9月1日转任执行董事长，现任全球业务总裁兼首席营收官Balazs Fejes将接任CEO兼总裁职位 [1] - Dobkin转任后将继续推动公司战略计划，维护客户/合作伙伴关系，并指导长期战略方向 [2] - Fejes在公司任职超20年，历任CTO、金融服务业务负责人、欧洲及亚太市场总裁等职，兼具技术与商业领导力 [4][6] 公司发展历程 - 1993年创立，2012年完成纽交所IPO，2021年入选标普500指数和《财富》100家增长最快公司榜单 [5] - 2015-2021年确立数字产品工程服务模式，实现北美/欧洲/亚太/拉美全球化扩张 [5] - 2022-2025年应对俄乌冲突影响，稳定中东欧业务并扩大印度/拉美市场 [5] - 2024-2025年布局AI原生解决方案，2025年预计年收入突破50亿美元 [5] 业务与技术优势 - 全球61,000名专业人员覆盖55国，提供数字工程、云服务和AI转型解决方案 [3][17] - 通过EPAM AI/RUN™平台和DIALX实验室整合生成式AI技术，加速客户数字化转型 [18] - 连续30年专注软件工程，整合战略咨询与技术创新缩短客户产品上市周期 [17][19] 行业地位 - 位列IDC MarketScape全球体验构建/设计服务和软件工程服务领导者 [20] - 入选标普500和福布斯全球2000强，获评Glassdoor"最受喜爱职场"称号 [20] - 财富1000强IT服务行业前15位，服务范围覆盖六大洲客户 [20]

文章核心观点 - 2025年第一季度公司运营表现稳健，虽营收略有下降但EBITDA显著提升，盈利能力增强，全年指引维持不变 [1][7] 2025年第一季度运营亮点 业务线服务收入拆分 - Dynamics 365业务收入2.53059亿丹麦克朗，较2024年第一季度下降2% [3] - M3业务收入0.84814亿丹麦克朗，同比下降9% [3] - 数字商务业务收入0.47242亿丹麦克朗，同比下降11% [3] - 数据与人工智能业务收入0.2395亿丹麦克朗，同比增长28% [3] - 其他本地业务收入0.04958亿丹麦克朗，同比下降21% [3] - 服务总销售额4.14023亿丹麦克朗，同比下降3% [3] - 产品总销售额0.19932亿丹麦克朗，同比增长29% [3] - 总净收入4.33955亿丹麦克朗，同比下降2% [3] 市场部门服务收入拆分 - 瑞典市场服务收入1.30943亿丹麦克朗，较2024年第一季度下降11% [4] - 丹麦市场服务收入1.02318亿丹麦克朗，同比下降6% [4] - 挪威市场服务收入0.54217亿丹麦克朗，同比下降18% [4] - 英国市场服务收入0.88369亿丹麦克朗，同比增长17% [4] - 美国市场服务收入0.29336亿丹麦克朗，同比增长50% [4] - 其他市场服务收入0.08575亿丹麦克朗，同比下降15% [4] - GDC市场服务收入0.00265亿丹麦克朗，同比下降79% [4] - 服务总销售额4.14023亿丹麦克朗，同比下降3% [4] - 产品总销售额0.19932亿丹麦克朗，同比增长29% [4] 财务指标 - 营收下降2%，达4.34亿丹麦克朗 [5] - EBITDA达4600万丹麦克朗，较2024年第一季度调整后EBITDA增长32% [5] - EBITDA利润率为10.7%，2024年第一季度调整后为7.9% [5] - 2025年第一季度效率为62%，与2024年第一季度持平 [5] - 经营活动产生的现金流达1700万丹麦克朗 [5] 2025年展望 - 基于2025年第一季度财务表现、当前订单和管道预测，维持全年指引，即有机收入增长7 - 9%，EBITDA利润率10 - 12% [7][13] 公司信息 - 公司是一家咨询公司，超1500名数字专家助力客户进行数字化转型，业务覆盖制造、零售与分销等领域 [12] - 提供云服务、数据与人工智能等多领域业务咨询、实施和管理服务，总部位于丹麦，全球有办事处和合作伙伴 [13][14]

私募股权与风险投资的核心作用 - 私募股权和风险投资是推动经济增长的关键动力，通过资本与创新的结合促进市场发展[1] - 私募股权专注于对非上市成熟企业的投资，通过改善运营、扩大市场份额或战略重组提升企业价值[1] - 风险投资倾向于支持初创或早期企业，尤其关注颠覆性技术和创新商业模式[3] 投资策略差异 - 私募股权基金采用多元化投资组合，覆盖不同行业和发展阶段以平衡风险与回报[4] - 风险投资聚焦高增长潜力项目，深度参与被投企业管理决策以确保发展轨迹[4] 市场趋势与投资热点 - 数字化转型推动科技、医疗健康和可再生能源成为私募股权及风险投资的热门领域[4] - ESG理念兴起促使投资决策更多考虑企业社会责任和可持续发展能力[4] 经济与社会影响 - 私募股权与风险投资不仅提供资金，还引入先进管理理念和技术创新，推动行业转型升级[4] - 这些投资活动促进就业创造和税收增加，对经济增长和社会进步产生积极影响[4] 行业未来展望 - 私募股权和风险投资将继续作为资本市场支柱，通过资本与创新结合推动经济发展[5] - 全球经济演变中，这两类投资将持续塑造市场趋势并驱动创新涌现[5]

业绩总结 - 2024年公司收入为1.42亿美元，同比增长6%[8] - 2024年调整后EBITDA为3500万美元，调整后EBITDA利润率为25%[10][11] - 2024年清理专业市场收入为5400万美元，年均增长率为16%[43] - 2024年技术候选人市场收入为8800万美元，年均增长率为2%[45] - 2025年第一季度公司收入为3600万美元，同比下降7%[56] - 2025年第一季度调整后EBITDA为700万美元，调整后EBITDA利润率为22%[57] - 2023年收入为151.9百万美元，较2022年的149.7百万美元增长了0.8%[120] - 2023年净收入为3.5百万美元，较2022年的4.2百万美元下降了16.7%[120] 用户数据 - 2025年第一季度Dice的收入同比下降18%，降至1900万美元[97] - Dice的2025年第一季度续约率为70%，收入保留率为92%[94] - DHI Group, Inc.的客户续约率在Q1 2024为87%[113] - DHI Group, Inc.的招聘包客户在Q1 2024为1928个[113] 未来展望 - 2024年公司预订金额为1.41亿美元[9] - 2024年公司回购股票金额为200万美元，自2020年以来累计回购金额为7000万美元[13] - 公司在2026年2月之前实施500万美元的股票回购计划[73] 新产品和新技术研发 - 2023年调整后的EBITDA利润率在2023年为24%，相比2022年的21%提高了3个百分点[120] 负面信息 - 2023年现金提供的经营活动为21.3百万美元，较2022年的36.0百万美元下降了40.5%[119] - 2023年自由现金流为1.0百万美元，较2022年的18.0百万美元下降了94.4%[119] - 2023年重组费用为2.4百万美元，较2022年的1.1百万美元增加了118.2%[120] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年运营现金流为2100万美元，资本支出为1400万美元[15] - 2024年公司债务为3200万美元[12] - 2024年第一季度ClearanceJobs的调整后EBITDA为570万美元，EBITDA利润率为43%[89] - Dice在2024年全年的收入为8770万美元，调整后的EBITDA为1810万美元，调整后的EBITDA利润率为21%[121]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季营收约11.3亿美元，按备考固定汇率计算同比增长4%，高于指引中点，受约200万美元的负外汇影响 [5][21] - 非GAAP运营利润率为21.3%，环比提高10个基点，同比跃升290个基点 [23] - 非GAAP摊薄每股收益为1.78美元，高于指引区间，主要因本季度非GAAP有效税率低于预期 [6][23] - 摊薄GAAP每股收益为1.45美元，也高于指引区间，因第二财季GAAP有效税率低于预期 [24] - 第二财季自由现金流（不计重组相关付款）为1.81亿美元，计入2500万美元重组付款后，报告的自由现金流为1.56亿美元 [26] - 第二财季末现金余额约3.24亿美元，债券借款约6.5亿美元 [27] - 本季度回购1.35亿美元自有股份，截至2025年3月31日，当前授权下还剩约2.58亿美元额度；董事会新授权10亿美元无到期日的股份回购计划，截至3月31日，两项授权共有12.6亿美元剩余回购额度 [27] - 第二财季支付现金股息5400万美元 [28] - 重申2025财年自由现金流目标在7.1 - 7.3亿美元之间（不计重组付款） [28] - 12个月积压订单在第二财季末为41.7亿美元，按备考计算同比增长3.5%，环比增加3000万美元 [6][29] - 重申2025财年备考固定汇率营收增长展望中点为2.7%，范围收紧至1.7% - 3.7% [19][29] - 预计第三财季营收在11.1 - 11.5亿美元之间，假设外汇波动较2025年第二财季有4%的正向环比影响 [30] - 有望在2025财年实现非GAAP运营利润率在21.1% - 21.7%的指引范围 [30] - 重申2025财年非GAAP摊薄每股收益增长展望为6.5% - 10.5% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 托管服务收入在第二财季创纪录达到7.47亿美元，同比增长3.7%，占第二财季总营收的66% [24] - 托管服务续约率历史上接近100%，通常还会扩大业务范围 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场按备考固定汇率计算，环比略有上升，同比增长1.4% [22] - 欧洲市场从上一季度的疲软中反弹，受益于新交易活动的增加和此前完成的对Profinet的收购贡献 [22] - 东南亚市场健康的客户活动被拉丁美洲的复杂趋势抵消，导致世界其他地区营收环比下降 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用多支柱增长战略，包括云服务、数字化转型、网络自动化和加速电信行业对生成式AI的采用 [9] - 在云服务方面，与微软合作，助力欧洲一级服务提供商将应用迁移到微软Azure平台；完成菲律宾服务提供商PLDT的云现代化项目第一阶段，并签署下一阶段升级协议；澳大利亚的Telstra委托公司将特定服务订单管理解决方案迁移到单一云平台 [9][10] - 在数字化转型方面，美国无线运营商Consumer Cellular选择公司的ConnectX云原生SaaS平台；MarketOne平台获CK Hutchinson选用；eSIM Cloud平台在全球eSIM编排领域排名第一；公司在整体货币化平台领域是全球市场领导者 [11][12] - 在网络自动化方面，与巴西Cloud公司延长网络政策平台协议，与哥斯达黎加Grupo Ise延长OSS合作协议，在菲律宾PVT与微软合作使客户参与平台成功上线；公司能满足全球服务提供商对光纤部署、编排和数据基础设施管理的强劲需求 [13][14][15] - 在生成式AI方面，与NVIDIA等合作伙伴共同发展Amdocs MH平台，推出创新网络代理和mDOCS AI工厂；多个旗舰客户的POC项目处于相对成熟阶段并取得良好成果；公司在支持生成式AI相关数据需求方面发挥着越来越大的作用 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期全球宏观经济不确定性上升，但公司凭借独特商业模式，有能力应对当前环境 [18] - 在近600亿美元的可服务潜在市场中，公司有丰富的业务机会管道，并努力将其转化为新交易 [19] - 考虑到上半年的强劲表现和12个月积压订单提供的可见性，公司重申2025财年备考固定汇率营收增长展望中点为2.7% [19] - 公司有望连续第五年实现两位数的预期总股东回报 [19][31] 其他重要信息 - 公司部分评论可能为前瞻性陈述，存在风险和不确定性，部分财务信息未按照GAAP编制 [2] - 调整2024财年营收约6亿美元，以反映某些低利润率非核心业务活动的结束，这些业务在2025财年第一季度基本停止 [3][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否开始看到AI对营收增长或产品改进的实质性贡献，与NVIDIA在AI方面的合作情况，以及云增长是否加速，AI是否助力云增长 - 公司看到生成式AI在数据领域的活动支持营收增长，POC项目正成熟为实际交易，未来季度会更明显 [35][36][37] - 本季度与NVIDIA在网络领域有进展，基于NVIDIA工具构建网络自动化领域 [38] 问题2: 公司是否使用AI提高自身生产力，能否持续提高利润率 - 公司在三个方面积极开展生成式AI工作，包括产品开发、产品自带AI功能以及在软件开发和运营中使用AI工具提高效率，已开始看到良好效果 [40][41] 问题3: 本季度客户支出行为与上一季度相比有无变化 - 目前未看到客户支出行为有变化，客户此前因宏观因素一直较为谨慎 [46] 问题4: 应收账款（AR）连续几个季度上升后连续两个季度下降，应如何看待这种情况 - 这是不同项目组合的正常波动，公司在北美有大型转型项目，难以预测每个季度的具体情况，但每个项目都在取得进展，达到里程碑后会收款 [48][49][50] 问题5: AI产品的POC项目是否有大型合同签订，是否有可参考的大客户 - 数据相关支持生成式AI的活动进展良好，至少有几个客户在商业方面进展顺利，但暂不能透露名称，这些客户可供其他客户参考 [52][54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为530万美元，略高于预期，但较2024年第一季度的670万美元有所下降，主要因退出低利润率业务 [5][11] - 第一季度GAAP和非GAAP毛利率分别为2.5%和10.8%，较2024年第一季度的7.3%和13.4%下降，主要受向泰国转移生产的增量成本和双制造基地的影响 [12] - 第一季度GAAP和非GAAP运营费用分别为560万美元和450万美元，较2024年第一季度的550万美元和410万美元有所增加，反映了公司对有机增长计划的投资 [12] - 第一季度GAAP持续经营业务净亏损为480万美元，即每股0.21美元，较2024年第一季度的540万美元或每股0.24美元有所减少，主要因2024年第一季度与资产出售相关的战略审查成本未在2025年第一季度再次发生 [13] - 2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA为负390万美元，而2024年第一季度为负320万美元 [13] - 截至2025年第一季度末，公司现金、现金等价物和受限现金为1.327亿美元，第一季度使用了33万美元，预计2024年9月30日后十二个月的净运营现金使用量仍在1400万至1600万美元之间 [14] - 第一季度股票回购计划因宏观经济不确定性暂停，未进行回购 [14] - 截至第一季度末，营运资金为1415万美元，资产负债表状况良好 [14] - 预计2025年第二季度净收入在490万至530万美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至第一季度末，新销售管道中有74个新机会，本季度将其中10%转化为销售，预计转化率将逐季稳步提高 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行Perform, Accelerate, Transform (PAT)增长战略和市场进入计划，旨在加强和优化核心渠道业务，通过高价值应用的关键举措加速增长，并将业务转变为专业物联网解决方案的市场领导者 [7] - 在Perform方面，公司优先考虑与现有客户和渠道合作伙伴的高利润率机会，完成向泰国的生产过渡以扩大毛利率，并专注于执行新产品开发 (NPD) 管道 [19] - 在Accelerate方面，公司通过扩展BLE和多组件平台、推动六个高价值和高容量应用的增长来构建管道并推动未来收入和利润率扩张，同时通过战略合作伙伴关系和直接商业OEM关系开发市场 [22][25] - 在Transform方面，公司通过并购推动业务扩张和能力增长，以增加规模和技术能力，加快实现EBITDA盈亏平衡，但当前宏观经济环境带来了更大的不确定性 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球市场存在不确定性和高波动性，但对RFID和BLE等物联网解决方案的需求仍受长期趋势驱动，公司价值主张依然强劲 [5][36] - 公司密切关注贸易政策变化和全球GDP前景疲软带来的风险，约四分之一的业务受美国进口关税影响，公司正在积极寻求关税豁免，制定转嫁策略以保护利润率，并为多种情况做准备 [5][6] 其他重要信息 - 公司宣布与Tag and Track建立战略合作伙伴关系，结合先进的BLE智能标签和其Relativity SaaS平台，为制药客户提供集成物联网解决方案 [9] - 公司与Inplay合作开发新的BLE智能标签组合，预计2025年底上市 [9] - 公司与ZAPP和Genuine Analytics合作开发用于葡萄酒认证的防伪解决方案，并将于5月28日共同举办网络研讨会 [27][28] - 董事会寻求股东批准修改公司章程以取消董事会分级，若获批，2025年年度股东大会选举的II类董事候选人将任期一年，董事会分级结构将于2026年年度股东大会结束 [34] - 董事会批准修改公司治理准则，规定在无竞争选举中，若多数投票反对或弃权，董事必须立即提交不可撤销的辞职申请 [35] - 公司欢迎Mick Lopez为新董事，他在并购、公司治理和审计委员会方面经验丰富，将加强董事会并为战略转型提供专业知识 [35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对客户的间接影响如何？ - 公司收到了客户的一些担忧，但目前尚未看到重大影响，市场存在不确定性和谨慎情绪，公司正在等待观察关税的实际影响 [40][41] 问题2: 杂货物流交易的时间线是否仍在按计划进行？ - 该项目仍在按计划进行，客户希望在年底进行试验性订单和概念验证，预计2026年年中正式上线 [43] 问题3: 业务混合情况以及第二季度指导中包含多少相关内容？ - 公司已经进行了一些业务混合调整，部分已反映在本季度和第二季度的指导中，向泰国的生产过渡进展顺利，公司正努力在本季度末完成所有工作 [47][48] 问题4: 泰国的产量占比以及对产量和运营的看法，以及第四季度达到27%左右毛利率的目标是否仍然合理？ - 目前泰国的产量已超过75%，团队正在适应并提高效率，产量和效率接近新加坡的水平，公司将等待关税审查结果后再提供第四季度的毛利率指导 [49][50][53] 问题5: 第一季度是否受益于客户的提前订单？ - 第一季度没有从提前订单中受益，除了库存中的一些产品外，没有看到显著的好处 [58] 问题6: 第二季度的报价活动和预订情况如何？ - 公司收到了客户的一些担忧，有一些小订单被搁置，但尚未看到重大问题，第二季度的指导反映了预期的放缓，但不显著 [60][61]

业绩总结 - 公司在过去五个季度中实现了正自由现金流，金额为1.282亿美元[8] - 2024年第一季度总收入为1.481亿美元，较2023年下降10%[108] - 2024年非GAAP毛利率为77%[115] - 2024年第一季度GAAP运营亏损为1050万美元[122] 用户数据 - 截至2025年3月31日，年经常性收入（ARR）客户超过10万美元的客户数量为299[8] - 公司总客户数量为1,604，66%的ARR来自于超过10万美元的客户[8] - 51%的ARR来自于多年度协议[8] - 2024年拥有2个及以上产品的客户占比为39%[113] - 2024年核心平台年经常性收入（ARR）中，技术行业占比30%，金融服务占比20%[103] 市场展望 - 公司预计到2025年，近80%的B2B销售互动将在数字渠道中进行[15] - 美国市场的总可寻址市场（TAM）为210亿美元，国际市场的TAM同样为210亿美元[97] 新产品与技术研发 - 47%的市场营销团队将使用人工智能进行客户互动[19] - 公司在智能参与领域被G2Crowd评为类别领导者，年同比参与度增长25%[92] 其他信息 - 公司在年度参与度上超过10亿分钟，平均每位参与者在活动中参与超过50分钟[28] - 公司拥有超过50家财富100强客户，展现出全球可靠性和最佳品牌定制能力[92] - 公司在过去365天的正常运行时间为99.9%[93] - 2024年第一季度的平均核心平台ARR为78,000美元[107] - 2024年多年度协议的ARR占比为51%[111] - 2024年核心平台ARR中，超过1000名员工的公司占比77%[105]

财务表现 - 2025年第一季度总收入6470万美元，同比下降24%，主要受客户取消和降级影响 [1][2] - 调整后EBITDA为20万美元，高于指引区间上限 [1][6] - 净亏损1410万美元，较2024年同期的3560万美元亏损有所收窄 [5] - 每企业客户平均收入(ARPC)同比增长24%至64万美元 [3] - 现金余额从2024年底的1832亿美元降至1763亿美元 [9] 业务发展 - 第一季度签署50笔交易，含45个现有客户和5个新客户 [3][5] - 生成式AI套件在企业客户中持续增长 [4] - 计划在第二季度推出与Amazon Connect的集成 [4] - 采用"无中断创新"策略帮助客户无缝采用AI技术 [4] 收入构成 - 托管服务收入5513万美元，专业服务收入957万美元 [13] - 经常性收入占总收入比例预计将达93% [11][12] - 2025年全年收入指引为24-255亿美元，同比下降18-23% [12] 成本结构 - 销售与营销费用2349万美元，同比下降20% [24] - 产品开发费用1603万美元，同比下降35% [24] - 自由现金流为-686万美元，较2024年同期的-1040万美元改善 [30] 行业趋势 - 企业对AI代理和编排需求持续增长 [4] - AI风险与合规要求增加交易复杂性 [4] - 公司在受监管行业建立信任记录和AI护栏 [4]