文章核心观点 2025年一季度中小企业发展指数上升，企业开工率、订单、销售等指标好转，景气水平保持回升态势 [2][5] 中小企业发展指数情况 - 2025年一季度中小企业发展指数为89.5，较去年四季度上升0.5点 [2] - 东部、中部、西部和东北地区中小企业发展指数分别为89.7、89.9、87.9和81.0，分别较上季度上升0.5、0.2、0.9和0.4点 [2] 企业开工率情况 - 一季度完全开工的企业占比50.4%，比上季度上升11.0个百分点 [2] 各项指数变化情况 - 综合经营指数、市场指数较上季度分别上升1.1、0.7点 [2] - 宏观经济感受指数、投入指数、效益指数由平转升，较上季度分别上升0.5、0.1和0.7点 [2] - 资金指数、劳动力指数由降转升，较上季度分别上升0.2、0.3点 [2][4] - 成本指数继续下降，较上季度下降0.1点 [2] - 工业、社会服务业指数继续上升，较上季度分别上升0.7、0.9点 [2] 中小企业运行特点 发展预期 - 一季度反映企业预期的宏观经济感受指数为99.0，较上季度上升0.5点，其中宏观形势感受指数为103.8，比上季度上升0.7点，行业形势感受指数为94.3，比上季度上升0.4点 [2] 市场需求 - 一季度市场指数为81.5，较上季度上升0.7点，所调查的8个行业中5个行业市场指数上升，信息传输软件业、社会服务业、批发零售业、交通运输业上升幅度较大，分别较上季度上升1.5、1.3、1.1和1.1点，5个行业国内订单指数上升、6个行业销售量指数上升、5个行业销售价格指数上升 [3] 资金状况 - 一季度资金指数为100.8，较上季度上升0.2点 [4] 劳动力情况 - 一季度劳动力指数为106.0，较上季度上升0.3点，劳动力需求明显上升，供给小幅下降 [4] 其他情况 - 企业投资意愿有所改善，企业成本小幅下降，企业效益明显改善 [5]

核心观点 - 《保障中小企业款项支付条例》修订版将于2025年6月1日起施行，旨在规范机关、事业单位和大型企业及时支付中小企业款项，优化营商环境 [1][2] - 条例明确中小企业定义，要求其在订立合同时主动告知自身规模类型，并禁止大型企业利用优势地位拖欠款项 [3][6] - 建立多层次监管体系，包括政府监督、行业自律和社会协同，强化对拖欠行为的清理和处罚 [4][5][11] 款项支付规定 - 机关、事业单位采购中小企业货物、工程、服务需在30日内支付，最长不超过60日；大型企业需在60日内支付 [7] - 禁止强制中小企业接受商业汇票等非现金支付方式变相延长付款期限，且不得以第三方付款进度作为支付条件 [7][8] - 保证金收取仅限于投标、履约等法定类型，比例需合规，并接受保函形式，需及时核算退还 [9] - 逾期支付需按每日万分之五或约定利率（不低于1年期LPR）支付利息 [10] 监督管理机制 - 机关事业单位需每年3月31日前公开上年度逾期未付款项信息，大型企业需纳入年报并通过信用公示系统公示 [10][11] - 省级以上政府建立投诉平台，投诉需在30日内处理，复杂情况最长不超过90日 [12][13] - 拖欠行为将被记入信用记录，严重者纳入全国信用信息共享平台，限制财政支持、市场准入等 [14] 法律责任 - 机关事业单位违规将面临上级责令整改、处分，包括拖延支付、强制非现金支付、违法收取保证金等 [16][17] - 国有大型企业拖欠款项将追究管理人员责任，未公示逾期信息或弄虚作假由市场监管部门处理 [17] - 对中小企业打击报复或滥用职权者将依法处分，构成犯罪的追究刑事责任 [17] 附则与执行 - 使用财政资金的团体组织参照机关事业单位规定执行，军队采购按军队规定执行 [18] - 国务院中小企业管理部门建立企业规模类型测试平台，提供自测服务 [14]

文章核心观点 - 上云补贴造不出真需求，云厂商赋能云团队悄然退场，云计算领域应警惕复刻光伏产业补贴后产能过剩的路径依赖，需从产业土壤生长出真实数字化根系 [1][11] 上云补贴政策背景 - 2018年工信部推动中小企业上云，各省市开启“上云运动”并设立专项资金，如广东14个城市为中小制造企业上云提供高达50%的补贴 [3] 云厂商参与模式 - 云厂商扮演“赋能”角色，为企业提供数字化方案、发动企业上云，形成企业低成本上云、地方完成任务、云厂商业绩达标的三方共赢模式，华为云、天翼云、移动云等纷纷参与 [6] 中小企业上云难题 - 现实层面，中小企业数字化程度低，多停留在仅有一套ERP阶段，远未达到用数字化管理车间和生产环节的水平 [8] - 心理层面，中小企业老板上云意愿不强，首要目标是增效，上云主要解决降本问题，且存在数据安全顾虑 [9] - 补贴申请难，流程和细节多，费用审核严格，补贴到账慢，地方财政紧张导致回款周期长 [10] 云厂商团队调整原因 - 中小企业上云需求减少，地方回款周期长，云厂商调整投入，深圳某云大厂赋能云团队被解散 [2][10] 行业警示 - 光伏产业补贴后产能过剩，云计算领域应警惕复刻这种路径依赖，需重视内生动力和真实数字化需求 [11]

发行信息 - 拟公开发行股份不超10,434,783股（未考虑超额配售选择权），超额配售选择权不超未考虑时发行规模的15%（即1,565,217股），行使前发行后总股本为4,173.9130万股，全额行使后为4,330.4347万股[8] - 每股发行价格为13.28元/股，预计发行日期为2023年7月21日[8] - 预计募集资金总额为13,857.39万元（超额配售选择权行使前）、15,936.00万元（全额行使后）[39] 业绩数据 - 2022 - 2020年营业收入分别为442,409,858.35元、425,518,430.53元、379,836,088.18元[33] - 2022 - 2020年净利润分别为34,455,250.51元、22,257,145.64元、21,239,512.35元[33] - 2022 - 2020年毛利率分别为18.08%、15.02%、18.42%[33] - 2023年1 - 3月，营业收入为8,080.35万元，营业利润为622.24万元，归属于母公司股东的净利润为529.18万元[17] 财务指标 - 报告期内，外销收入分别为34,894.36万元、36,399.23万元和40,853.84万元，占公司营业收入的比例分别为91.87%、85.54%和92.34%[12] - 报告期内，主营业务毛利率分别为18.19%、14.83%和17.71%[13] - 报告期内，汇兑损益分别为768.95万元、257.57万元及 - 661.82万元[14] - 报告期各期末，应收账款账面价值分别为7,770.54万元、10,011.46万元及9,241.34万元，占同期流动资产比重分别为44.12%、53.83%及53.13%[15] 股权结构 - 京通投资直接持有公司57.50%股份，通过广盈投资间接持有9.58%股份，合计持有67.08%股份，为控股股东[28] - 游进和陈建波分别持有京通投资63.75%和36.25%股份，游进、陈建波、唐伟为一致行动人，合计控制公司24,000,000股，占发行前总股本76.67%[29] 研发情况 - 截至2022年12月31日，公司拥有158项专利，含2项发明专利、119项实用新型专利、37项外观设计专利，正在申请中的发明专利5项[51] - 截至2022年12月31日，公司研发人员70人，占员工总数的12.20%[52] 募投项目 - 智能厨房电器制造基地建设项目投资总额10937.47万元，募集资金投入金额10937.47万元[62] - 研发中心建设项目投资总额4500.81万元，募集资金投入金额4500.81万元[62] - 补充流动资金3500.00万元[62] 未来策略 - 公司承诺增强业务竞争力，拓展客户提高收入、降低成本、增加利润，加强应收款催收，控制资金成本[191] - 公司将完善管理体制，构建流程管理体系，推进信息化升级改造，提高管理效率[191] 股价稳定 - 公司上市一个月内，连续10个交易日收盘价低于发行价，或发行后第二个月至三年内，连续20个交易日收盘价低于每股净资产，启动股价稳定措施[197] - 股价稳定措施包括公司回购、控股股东和实际控制人增持、董事和高级管理人员增持[197]

业绩数据 - 2020 - 2022年外销收入分别为34894.36万元、36399.23万元和40853.84万元，占比分别为91.87%、85.54%和92.34%[11][63] - 2020 - 2022年向美国销售收入分别为5110.97万元、4191.28万元和4243.67万元，占比分别为13.46%、9.85%和9.59%[11][63] - 2020 - 2022年主营业务毛利率分别为18.19%、14.83%和17.71%[12][73] - 2020 - 2022年汇兑损益分别为768.95万元、257.57万元及 - 661.82万元[13][74] - 2020 - 2022年末应收账款账面价值分别为7770.54万元、10011.46万元及9241.34万元，占流动资产比重分别为44.12%、53.83%及53.13%[14][75] - 2022 - 2020年资产总计分别为213989474.26元、225795824.22元、221293579.31元[32] - 2022 - 2020年股东权益合计分别为119866428.38元、99498134.02元、106436333.68元[32] - 2022 - 2020年营业收入分别为442409858.35元、425518430.53元、379836088.18元[32] - 2022 - 2020年毛利率分别为18.08%、15.02%、18.42%[32] - 2022 - 2020年净利润分别为34455250.51元、22257145.64元、21239512.35元[32] - 2022 - 2020年加权平均净资产收益率分别为31.75%、21.29%、23.13%[33] - 2022 - 2020年研发投入占比分别为3.22%、3.44%、3.73%[33] - 2023年1 - 3月，营业收入为8080.35万元，营业利润为622.24万元，净利润为529.18万元[16] 发行相关 - 拟公开发行股份不超10434783股（未考虑超额配售）、不超12000000股（考虑全额行使），超额配售不超15%（1565217股）[7][36][38] - 发行股数占比不超25.00%（未考虑），不超27.71%（考虑全额行使）[38] - 每股发行底价18.00元/股，发行前净资产收益率31.75%[38] - 预计发行市值不低于2亿元，2021 - 2022年净利润分别为2007.31万元和3445.53万元[54] - 拟募集资金18938.28万元，投入制造基地、研发中心和补充流动资金[56][57] 研发情况 - 截至2022年12月31日，拥有158项专利，含2项发明专利等，申请中发明专利5项[47] - 截至2022年12月31日，研发人员70人，占比12.20%[48] - 参与起草多项标准[47] 市场与合作 - 凯马特在澳新有300多家门店，历德全球超10000家门店，森宝利占16%英国市场份额[22] - 进入松下、汉美驰等品牌商和凯马特、历德等零售商供应链体系[52] 股权结构 - 京通投资直接和间接持股67.08%，为控股股东[27] - 游进等三人合计控制24000000股，占76.67%，为实际控制人[28] - 截至招股书签署日，光明电器和广盈投资分别持股19.17%[111] 其他 - 公司围绕产品力和种类实施创新战略[50] - 募投项目投产后年增797.02万元折旧和摊销，减净利润677.47万元[79] - 未取得权属证明建筑占地7362.70m²，涉主要场所670m²，占1.02%[81] - 2020 - 2022年董监高薪酬总额分别为176.96万元、161.41万元、282.21万元，占比分别为7.01%、7.26%、7.29%[159] - 采取措施填补被摊薄即期回报，制定制度确保募资安全和完善利润分配[188][189] - 触发条件启动股价稳定措施，包括回购、增持等[195]