融资公告核心信息 - 公司宣布计划进行公开募股，发行价值高达6500万美元的10.00% C系列累积永续优先股 [1] - 此次发行需视市场及其他条件而定，并依据1933年证券法进行注册 [1] 资金用途 - 发行所得净收益将用于一般公司用途，包括收购SOL以及作为营运资金 [2] 优先股条款 - C系列永续优先股持有人有权获得累积现金股息，年股息率为每股100美元清算优先权的10.00%，按季支付 [3] - 持有人可在特定情况和指定期间内，将其优先股转换为公司普通股 [4] - 公司有权在特定条件下赎回全部（而非部分）C系列优先股，赎回价格包括清算优先权加上截至赎回日的累计未付股息 [5] 上市与承销 - 公司已申请将C系列优先股在纳斯达克资本市场上市，交易代码为"CHAD"，若获批准，预计在首次发行后30天内开始交易 [6] - The Benchmark Company担任此次发行的簿记管理人，Craig-Hallum、Rosenblatt和海通国际担任联合管理人 [6] 公司业务概览 - 公司是美国首家采用以积累和复合Solana（SOL）为核心国库策略的上市公司，为投资者提供直接的SOL经济敞口 [9] - 公司业务包括持有和质押SOL，运营自己的验证器基础设施以产生质押奖励和委托质押费用，并参与去中心化金融（DeFi）机会 [9] - 公司是一个AI驱动的在线平台，通过提供数据和软件订阅以及增值服务，连接商业地产行业的多户型和商业地产专业人士 [10] - 公司目前每年服务超过100万网络用户，包括申请每年数十亿美元债务融资的物业所有者、开发商、专业服务提供商以及数千家贷款机构 [11] - 公司的数据和软件产品通常以软件即服务（SaaS）的形式按订阅制提供 [11]

公司公告事件 - 公司将于2025年11月14日美国东部时间中午12点举行股东电话会议，讨论截至2025年9月30日的三个月财务业绩 [1] - 公司2025年第三季度财报将在2025年11月14日股市开盘前发布 [1] 公司业务概览 - 公司是一家金融科技公司，致力于连接传统资本市场与去中心化金融 [3] - 公司是纳斯达克上市的首家同类数字资产管理公司，通过其综合且可扩展的业务模式为股权投资者提供对更广泛去中心化经济的多元化敞口 [3] - 公司业务线包括：发行交易所交易产品以提供数字资产访问的Valour、专注于机构级执行和托管的数字资产主经纪商Stillman Digital、提供数字资产领域研究的Reflexivity Research、开发量化交易策略和基础设施的Neuronomics、以及公司内部套利和交易业务线DeFi Alpha [3] 子公司信息 - Valour Inc 和 Valour Digital Securities Limited 发行交易所交易产品，使零售和机构投资者能够通过传统银行账户以简单安全的方式访问数字资产 [4] - Stillman Digital 是一家领先的数字资产流动性提供商，为企业提供无限的流动性解决方案，专注于行业领先的交易执行、结算和技术 [5] - Reflexivity Research LLC 是一家领先的研究公司，专门为比特币和数字资产行业创建高质量、深入的研究报告 [5]

公司市场地位与现状 - Uniswap是DeFi领域的先驱，其2018年第四季度推出的自动做市商创新对行业至关重要[1] - 截至11月12日，Uniswap是总锁仓价值最高的去中心化交易所，管理资产达49亿美元[1] - 管理的49亿美元资产大部分存在于以太坊及其第二层解决方案中[1] 费用分配机制改革提案 - 创始人Hayden Adams于11月10日提议启动费用转换机制，将部分交易费用重新分配给协议，使UNI代币持有者受益[3] - 当前所有费用完全分配给流动性提供者，包括v2池的+0.30%费用和v3池的分级费率[3] - 提案通过后，v2池费用将分配0.25%给流动性提供者，0.05%给协议；v3池协议费用将设置为流动性提供者费用的四分之一或六分之一[4] 代币经济模型变化 - 协议将使用收取的费用从市场购买UNI并进行销毁[4] - 提案还计划取消Uniswap实验室的前端费用，并从国库中销毁约1亿枚UNI[5] - Unichain的定序器费用也将被重新定向至销毁机制[5] - 通过回购和销毁，UNI持有者将从直接的价值累积中受益[5] 市场反应与潜在影响 - 该提案导致UNI兑美元价格飙升，仅一周内涨幅就达+65%，并可能突破10美元[6] - 分析师认为，将部分费用重新定向用于UNI销毁将使洗售交易一夜之间"消失"[7] - 观察人士指出，一些进行自动撤池欺诈的欺诈性流动性池依赖零协议费用才能生存，费用改革将抑制此类行为[7]

业务模式与价值捕获 - 作为预言机代币，公司网络和跨链互操作性协议旨在为金融机构将传统资产接入区块链提供所需的经济、市场和金融数据以及安全的跨链消息传递机制[3] - 代币持有者从网络使用中捕获价值，用户在使用其数据预言机服务时需支付费用，支付通常以LINK代币进行，这迫使用户预先购买，从而为代币创造需求[4] - 每次有链上应用程序使用公司的数据系统或依赖其跨链消息系统时，都会为LINK持有者创造价值[4] 市场地位与采用情况 - 公司是去中心化金融和几乎所有其他链上金融应用的关键工具，其预言机服务将现实世界数据以机器可读且可信的方式带给智能合约[5] - 公司在DeFi领域及相邻应用中保障的总价值达到518亿美元，使其成为按总保障价值计算的主导预言机，证明了其可靠性和能力[5] - 机构用例已成为现实，例如摩根大通使用其服务满足跨链运营需求，资产管理公司WisdomTree也利用其为代币化现实世界资产私募信贷基金提供链上数据，并计划扩展到更多代币化基金[6] 核心价值主张 - 公司提供的服务被证明具有明确价值，并且完全有能力扩展以满足激增的需求，是目前加密货币领域最直接的投资标的之一[7]

通胀背景与加密货币对冲作用 - 截至2025年8月的过去12个月年通胀率为29%[1] - 2020年至2025年累计通胀率达252% 导致购买力显著下降 五年前100美元的商品现在需12520美元[1] - 比特币等加密货币被视为对抗通胀的潜在对冲工具 尽管波动性大于黄金 但具备长期平衡投资组合和降低风险的潜力[5] 马克·库班的加密货币观点与投资 - 马克·库班对以太坊、Solana和比特币等加密资产持积极态度 视其为可对冲通胀的替代资产[3] - 其个人持有比特币 并通过Mark Cuban Companies投资了近二十家区块链公司[4] - 他认为去中心化金融为消费者提供了独立于传统银行管理财务的途径[4] 比特币市场表现与机构采纳 - 截至2025年10月1日 比特币价格涨幅达104117% 远超黄金的17073%和标普500指数的12560%[6] - 比特币因其固定供应量和日益增长的机构采纳 展现出“数字黄金”特性[7] - 越来越多的公司采纳包含比特币的国库策略 认可其作为稀缺数字资产的长期价值储存潜力[8]

核心观点 - Cardano（ADA）的价格表现疲软，年内下跌30%，较历史高点下跌超过80%，市场对其未来的前景存在疑问 [1] 投资者需求 - 市场对Cardano现货ETF的申请兴趣有限，主要资产管理公司如BlackRock并未提交相关申请，仅有Grayscale计划推出 [2] - 与竞争对手相比，投资者对XRP、Solana甚至Litecoin的ETF表现出更大的兴趣，反映出对Cardano的热情不足 [3][4] - 机构资金流入数据印证了需求疲软，2025年至今Cardano仅流入5000万美元，而比特币和以太坊分别流入290亿美元和140亿美元 [5] 区块链指标与生态活跃度 - Cardano区块链被称为“幽灵链”，在用户、项目和交易活跃度上远不如以太坊等竞争对手 [8][9] - 衡量区块链去中心化金融（DeFi）活动的关键指标——总锁定价值（TVL）显示，Cardano与以太坊之间存在巨大差距 [10] - 尽管Cardano与以太坊有共同的联合创始人，且技术基础相似，但两者的生态发展和市场表现差异显著 [7][9]

文章核心观点 - Krown Network在最终预售批次中创下每小时12.5万美元的融资速度，远超以太坊和比特币等历史记录，在2025年风险投资规模超200亿美元的市场中展现了社区驱动模式的活力 [1][2] - 公司作为量子安全、自举资金的Layer 1区块链，其成功被解读为对量子安全创新的验证，并标志着行业向去中心化根源的回归 [2][3][4] - 此次预售为2026年1月3日的主网上线积蓄了强劲势头，70%的代币供应已在主网启动前被质押，预示着巨大的增长潜力 [4][5] 融资表现与历史对比 - 最终批次50万美元在4小时内售罄，融资速度达每小时12.5万美元 [1] - 融资速度是以太坊2014年ICO（每小时18,162美元）的7倍，而比特币在2009-2011年期间并无显著资本流入 [2] - 表现也超过了其他基础项目，如Cardano（耗时16个月，约每小时5,399美元）和Fantom（耗时3个月，约每小时18,519美元） [3] 行业背景与模式特点 - 2025年迄今加密货币风险投资市场已突破200亿美元，但超过90%的Layer 1融资由私人风险投资交易和归属计划主导 [2] - 公司以零风险投资干预的方式自举资金300万美元，呼应了比特币的纯粹社区模式，与以太坊存在12%预挖矿的集中化担忧形成对比 [2] - 在初创公司通过中心化交易所和风险投资筹集数十亿美元的年份，公司的社区驱动融资标志着向去中心化根源的回归 [3] 技术定位与产品生态 - 公司定位为量子安全的Layer 1区块链，集成了来自合作伙伴Quantum eMotion Corp的量子熵技术，以防范经典和量子计算威胁 [5][8] - 主网定于2026年1月3日启动，原生代币$KROWN将为Camelot生态系统提供支持，包括Qastle热钱包和即将推出的世界首个量子安全去中心化交易所KrownDEX [5] - 主网上线前已有70%的代币供应被质押，为上线后的增长奠定了基础 [4][5] 合作伙伴信息 - Quantum eMotion Corp是一家加拿大深科技公司，商业化量子随机数发生器解决方案，其QRNG2硬件能产生真正的量子熵以保障数据和交易安全 [8]

核心观点 - 狗狗币当前约0.16美元的价格看似有吸引力，但单位价格低不等于估值低，其核心问题在于缺乏价值创造和保存的机制[1] - 资产的价值应基于其如何创造和保存价值来判断，而非单纯的价格波动[1] 价格关注误区 - 从0.16美元涨至1美元需要大约六倍的涨幅，这在市场情绪极度乐观时可能发生，但价格上涨本身并不能解决狗狗币的根本问题[3] - 单纯的价格跳跃无助于判断该资产是否值得长期持有[3] 供应政策与持有者稀释 - 狗狗币没有供应上限，其协议每天大约产生1440万枚新币，每年新币产量约为50亿枚[4] - 目前流通量为1516亿枚，年供应量增长对持有者具有相关性，尽管在单一年度内对价格的破坏性不一定极强[4] - 除非有机需求增长快于发行速度，否则持有者将持续被稀释，而狗狗币缺乏支持这种持续增长的持久价值引擎[5] - 没有销毁代币以减少流通供应量的机制，这意味着持有时间越长，被稀释的程度就越严重[5] 功能效用与未来发展 - 资产效用的提升是实现从情绪关注到价值积累的桥梁[6] - 作为一种 meme 币，狗狗币本身不支持智能合约，因此去中心化金融、链上借贷、资产代币化等非支付用例主要在其他链上进行[8] - 有可能通过添加第二层网络来增加所需功能，但此类升级必须引入缺失的可编程性，并能吸引开发者、资产和用户，才能使该代币具备购买价值[8] - 狗狗币价格未来可能超过1美元，也可能通过重大升级来提升效用，但这两者短期内都不太可能实现[7]

Elixir暂停deUSD支持及事件概述 - 去中心化金融流动性提供商Elixir在Stream Finance遭遇9300万美元损失后 暂停对其合成稳定币deUSD的支持[1] - Elixir已在X平台宣布完成80% deUSD持有者的赎回 导致该代币脱锚至约0.015美元[3] - 此次行动源于Stream Finance于周二冻结提款 披露其资产负债表遭受重大打击 负债达2.85亿美元 其中包括欠Elixir的6800万美元[3] Stream Finance危机与稳定币连锁反应 - Stream Finance曾借入deUSD以支持其自身稳定币Staked Stream USD（XUSD） 该稳定币在事件披露后暴跌90%至0.10美元[4] - Elixir的deUSD于2024年7月推出 被视为Ethena's USDe的竞争者 崩盘前市值约为1.5亿美元[4] - Stream持有约90%的deUSD剩余供应 价值约7500万美元 但拒绝偿还或平仓[4] 应对措施与行业合作 - Elixir正与Euler、Morpho和Compound等其他DeFi协议协调 旨在全额补偿受影响持有者[5] - Elixir表示仍相信债务将按1:1兑现 并已禁用提款以防止Stream在结算债务前清算deUSD[5] 危机性质与市场分析 - 链上分析师将XUSD暴跌描述为信心危机而非技术故障 指出大部分交易源自Arbitrum 且未发现智能合约漏洞[6] - 社交媒体讨论加剧了对项目储备金的担忧 有用户指控其1.7亿美元资产基础对应5.3亿美元贷款 暗示存在高杠杆[6] Stream Finance业务模式与风险 - Stream成立于2024年初 凭借结合对冲做市和收益耕作等传统市场策略的资本高效DeFi策略承诺迅速增长[7] - 其依赖外部基金经理处理内部能力溢出问题的模式 目前受到严格审查 引发对其透明度和交易对手风险的质疑[7] Balancer安全事件 - DeFi协议Balancer周一遭遇重大漏洞 其V2可组合稳定池遭受攻击 据估计跨链损失超过1.28亿美元[8] - Balancer在链上追回行动中已恢复1900万美元资金[8]

核心观点 - 传奇Web3投资者Aly Madhavji同意在即将完成合并的公司中担任首席财务官，将其传统金融资历与管理超过200项区块链基础设施技术投资的深厚关系和经验相结合 [1] 管理层任命与背景 - 作为首席财务官，Madhavji将帮助指导Roundtable通过合并流程并在纳斯达克上市，同时连接充满活力的区块链投资社区与Roundtable [2] - 现任RYVYL首席财务官George Oliva在合并完成后将过渡为合并后实体的首席会计官 [2] - Madhavji拥有无可挑剔的金融资历和对Web3领域的深入了解，带来了与来自各大洲超过500名区块链共同投资者的关系 [3] - Madhavji是一名持证特许会计师，拥有清华大学全球事务硕士学位、INSEAD的MBA学位（曾是区块链研究员）以及多伦多大学的商学学士学位（以优异成绩毕业） [4] - 其还是一位国际获奖作家、主要Web3会议的特邀演讲者、领先加密出版物的特约分析师以及亚马逊Prime Video系列剧《Crypto Knights》的主演 [4] 高管团队构成 - Madhavji加入了一个由数字媒体企业家James Heckman和区块链先驱Eyal Hertzog领导的资深高管团队 [6] - Hertzog是Roundtable“DeWeb”平台的联合创始人兼架构师，被广泛认为是去中心化金融的技术发明者，包括自动化做市和支撑变革性行业的流动性池机制，并作为Bancor的首席架构师和创始人将其推向市场 [6] - Heckman是一位连续创业者，曾是雅虎、谷歌和新闻集团的前高级执行官，建立并扩展了十几个技术平台，包括为超过300个全球品牌提供数字媒体服务的Arena Group [7] - 长期技术合作者兼联合创始人Bill Sornsin作为首席运营官加入，他是微软的前高级产品负责人，并与Heckman共同设计了几个全球规模平台 [7] 公司平台与技术 - 该领导团队共同开发了Roundtable，这是第一个大规模、企业级、由Web3驱动的媒体平台，集成了去中心化支付、透明的实时报告以及链上受众和数据控制，为全球专业出版商和媒体网络创建了下一代基础设施 [8] - Heckman之前的公司Arena成为一家九位数的上市企业，为包括《体育画报》、《Maxim》、《History.com》和TheStreet在内的全球媒体品牌提供出版和货币化支持 [8] - Heckman曾担任雅虎全球媒体战略负责人、福克斯互动媒体首席战略官，并主导了MySpace与谷歌之间价值10亿美元的广告联盟的架构团队，设计了Hulu的原始商业模式，并创建了第一个“高级市场”，与AOL、雅虎、MSN等顶级媒体公司合作 [8] - Heckman总共创建并将十家大型企业上市和/或出售给主要数字媒体公司，包括Rivalscom（被雅虎收购）、Scoutcom（被福克斯收购）、5to1com（上市，被雅虎收购）等，其创立的每一家企业都成功实现了可持续性和重大行业规模 [9] 合作伙伴与董事会成员 - Roundtable联合创始人和战略合作伙伴包括即将上任的主席Walton Comer（XBTO联合创始人、Lucid Holdings联合创始人，后者以近10亿美元出售给CINT，以及Deribit的创始投资者，后者近期以超过30亿美元出售给Coinbase）、Aly Madhavji（Blockchain Founders Fund管理合伙人）、David Bailey（Nakamoto、Bitcoin Conference和Bitcoin Magazine首席执行官）等 [10][11] 合并细节与未来架构 - RYVYL与Roundtable已签署最终协议，完成合并尚需股东批准和标准监管审查 [12] - 合并完成后，James Heckman将成为首席执行官，Walton Comer将成为董事长，领导一个七人董事会，Aly Madhavji将继续担任合并后公司的首席财务官，George Oliva将继续担任执行副总裁/财务兼首席会计官，向Heckman汇报 [15] - 公司将更名为RTB Digital Inc，以“Roundtable”名义开展业务，六名董事将由RTB任命，RYVYL的独立董事Brett Moyer留任，RYVYL所有其他现任董事将卸任 [15] 公司业务概览 - Roundtable是一家Web3数字媒体SaaS平台公司，为专业媒体品牌和记者提供白标、全栈分发、社区、出版和货币化服务，并通过集成到平台中的数字流动性池得到强化和驱动 [12] - RYVYL Inc 运营一项数字支付处理业务，支持全球范围内的交易，包括为服务不足的市场提供支付解决方案，并开发了应用程序，提供一套端到端的交钥匙金融产品，具有增强的安全性和数据隐私性、世界级的身份盗窃保护以及快速的结算速度 [13]