财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入达7.793亿美元，同比增长51%，其中有机增长贡献5%，收购贡献46% [11] - 调整后EBITDA为1.317亿美元，同比增长80%，EBITDA利润率达16.9%，同比提升280个基点 [12] - 净收入为4400万美元，调整后净收入4520万美元，稀释每股收益0.81美元 [12] - 项目积压订单达29.4亿美元，覆盖未来12个月收入的80%-85% [13] - 运营现金流8300万美元，去年同期为3500万美元 [14] - 资本支出3670万美元，预计全年资本支出1.3-1.4亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公共业务方面，八个州和100多个地方市场的公共合同投标活动强劲，州基础设施预算健康，包括补充州计划、地方基础设施计划和IIJA联邦计划资金 [8] - 商业市场方面，与开发商和总承包商在本地市场的投标机会稳定，积压订单中公共工作的比例在过去几个季度保持稳定 [9] - 非住宅类项目如仓库、工业园区、学校和制造设施是投标活动的重点 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州休斯顿市场表现强劲，休斯顿是美国第五大且增长最快的都市区之一 [4] - 东南部地区5月是有记录以来第二潮湿的月份，导致项目延误和固定资产成本回收受影响 [7] - 佛罗里达、德克萨斯、南卡罗来纳、北卡罗来纳和田纳西等州的市场表现良好 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括在增长市场中寻找最佳战略收购，并与潜在卖家进行多次对话 [10] - 通过垂直整合和规模效应提升利润率 [20] - 休斯顿市场的收购是公司战略的一部分，旨在扩大在增长市场的业务 [4][6] - 公司预计将从美国制造业的新投资中受益，特别是在商业友好的州 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025财年的指导保持不变，预计收入在27.7-28.3亿美元之间，有机收入增长8%-10% [15] - 预计2026财年公共支出将大幅增长，特别是在道路和桥梁的维护和车道扩建方面 [8] - 公司预计将继续受益于向阳光地带州的迁移趋势和美国制造业的重新布局 [9] - 管理层对劳动力市场持乐观态度，认为劳动力短缺问题已缓解，但长期仍需关注劳动力吸引和保留 [93] 其他重要信息 - 公司完成了对休斯顿地区Durwood Green Construction的收购，该公司拥有200名员工，运营三个热拌沥青厂和一个集料终端 [4][5] - 公司修改了信贷协议，总融资规模达11亿美元，包括6亿美元的定期贷款和5亿美元的循环信贷设施 [13] - 截至季度末，债务与过去12个月EBITDA的比率为3.17倍，目标是在2026财年末将杠杆率降至约2.5倍 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何应对天气对业务的影响 - 尽管天气潮湿，公司通过三个利润率杠杆（建设更好的市场、垂直整合和规模效应）仍实现了良好的利润率 [20][21] - 7月份的天气好转，特别是最后两周，业务量表现良好 [67] 问题: 2026财年的展望 - 预计2026财年将有大量收购收入滚动进入，有机增长预计将保持高个位数增长 [39] - 积压订单覆盖了未来12个月收入的80%-85%，成本已计入适当的利润率 [40] 问题: 自由现金流和杠杆 - 公司致力于在2026财年末将杠杆率降至约2.5倍，同时继续寻找战略性收购机会 [43][45] - 预计将EBITDA的80%-85%转化为运营现金流 [45] 问题: 竞争环境 - 需求环境有助于公司在投标桌上保持耐心，确保积压订单的良好利润率 [49][50] - 公司选择在增长健康的市场中运营，以支持有机增长 [53] 问题: 税收优惠对现金流的影响 - 由于《One Big Beautiful》法案允许100%的奖金折旧，公司的现金税支出预计将从1500万美元降至1200-1300万美元 [58][59] 问题: 休斯顿市场的机会 - 休斯顿市场增长迅速，公司计划通过有机增长和潜在收购进一步扩大在该市场的业务 [73][74] 问题: 劳动力市场 - 劳动力短缺问题已缓解，但长期仍需关注劳动力吸引和保留，公司通过文化、薪酬和职业机会（三C策略）来吸引和保留员工 [93][94]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达1.22亿美元 净收入1.08亿美元 均创历史新高 [6] - 调整后EBITDA为2020万美元 同比增长51% 利润率18.7% [6] - 调整后EBITDA利润率同比提升440个基点 环比提升420个基点 [7] - 毛利率同比提升120个基点 环比提升230个基点 [7] - 净服务收入同比增长15% 有机增长8% [5] - 非现金股票薪酬支出为310万美元 同比减少300万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交通运输业务收入同比增长21% 表现最为强劲 [14] - 自然资源和成像业务增长19% 主要来自数字正射影像和摄影测量服务 [13] - 电力公用事业和能源业务增长5% 建筑基础设施增长4% [14] - 数据中心业务重新分类至电力市场板块 反映其与能源基础设施的紧密关联 [12] - 交通运输业务中 三分之二为公共项目 三分之一为私营项目 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 订单量创纪录 预订量超过1的订单出货比 [5] - 第三季度预订量已超过第二季度水平 [5] - 截至第二季度末 积压订单达8700万美元 同比增长25% 环比增长5% [14] - 积压订单增长全部来自有机销售 无新增并购贡献 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 成立2500万美元Bowman创新增长基金(BIG Fund) 聚焦三大技术领域:地理定位GIS 高分辨率数字成像 人工智能工具 [18][19] - 收购E3i增强数据中心端到端服务能力 涵盖从土地获取到冷却电气系统全流程 [23][26] - 战略重点从单纯资本支出转向全生命周期工程服务 旨在创造经常性收入 [77] - 并购策略转向更大规模但频率较低的交易 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数据中心电力需求已取代延迟成为首要考虑因素 重塑行业格局 [24] - 预计2025年全年净收入指导区间为4.3-4.42亿美元 调整后EBITDA为7100-7700万美元 [28] - 劳动力成本管理和优化利用率是利润率提升的关键驱动因素 [9][52] - One Big Beautiful法案将加速可再生能源许可进程 预计未来18个月活动将增加 [85] 其他重要信息 - 资产负债表健康 杠杆率为1.6倍 现金余额1600万美元 循环信贷额度剩余8000万美元 [15][16] - 第二季度以平均每股22.19美元回购30万股股票 [18] - 运营现金流同比下降 主要由于应计奖金支付和应收账款增加 [16] - 全年预计调整后EBITDA转化率将达60%中高段 [16] 问答环节所有的提问和回答 交通运输业务增长驱动因素 - 公共基础设施法案资金持续投入 在桥梁更新和公路设计等领域取得多项胜利 [31] 电力传输业务前景 - 地理空间团队在电力传输项目取得重要进展 Surdex收购增强固定航拍能力 [32] 运营杠杆和劳动力管理 - 通过金字塔式劳动力结构优化效率 并购整合注重人才适配性 [52][53] - 技术创新使劳动力产出倍数增长 而非简单一对一线性关系 [54] 利润率展望 - 下半年利润率预计高于上半年 但劳动力通胀将产生轻微稀释效应 [40][41] 数据中心业务演变 - 从单纯场地开发扩展到能源基础设施全链条服务 与E3i协同效应显著 [46] 建筑基础设施复苏 - 零售和住宅板块回暖 特别是建后出租市场表现强劲 [72] - 产业回流长期将利好但短期影响有限 [73] BIG Fund实施细节 - 已资助多个员工主导的试点项目 重点评估能创造经常性收入的机遇 [43][76] 股票薪酬计划调整 - 保持员工持股文化核心 但通过结构调整降低稀释影响至4%左右 [63][64]

业绩总结 - 2025年第二季度收入同比增长35.3%，达到2.345亿美元[12] - 2025年第二季度净收入为1840万美元，同比增长285.0%[19] - 2025年第二季度调整后EBITDA增长69.8%，达到3960万美元，占收入的16.9%[26] - 2025年上半年净亏损为100万美元，较去年同期改善2250万美元[19] - 2025年第二季度每股收益为0.42美元，同比增长81美分[19] - 2025年上半年调整后净收入为32,709千美元，2024年同期为19,320千美元，增长了69.7%[96] 用户数据 - 2025年第二季度，环境应急响应服务收入增加3560万美元，非应急咨询和顾问服务的有机收入增长1200万美元，收购带来的增量贡献为280万美元[65] - 2025年截至第二季度，环境应急响应服务增长3380万美元，非应急咨询和顾问服务的有机增长为540万美元，收购贡献为580万美元[65] 未来展望 - 2025年预计收入范围为7.95亿至8.35亿美元，较之前的7.35亿至7.85亿美元有所上调[30] - 2025年预计调整后EBITDA范围为1.11亿至1.17亿美元，较2024年增长19%[33] - 环境应急响应收入预计在2025年达到7000万至9000万美元，较之前的5000万至7000万美元有所增加[37] 新产品和新技术研发 - 2025年目标长期利润率：修复与再利用部门为20%-25%，测量与分析部门为18%-22%，评估、许可与响应部门为20%-25%[81] 财务表现 - 2025年上半年运营现金流较2024年上半年增加4850万美元，推动杠杆率降至2.5倍[11] - 2025年第二季度的利息支出为4,768千美元，较2024年同期的3,976千美元增加了19.9%[103] - 2025年第二季度的折旧和摊销费用为12,763千美元，2024年同期为12,515千美元，增长了1.98%[103] - 2025年第二季度的股权激励费用为10,834千美元，2024年同期为11,831千美元，下降了8.4%[103] 其他新策略 - 2025年预计将消除约1000万美元的非现金费用，进一步增强公司财务表现[87]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度2025年总收入为3750万美元，相比去年同期的4130万美元下降9.2% [15] - 调整后EBITDA为190万美元，相比去年同期的250万美元下降24% [15] - 服务业务收入为2200万美元，同比下降3.5% [15] - 制造业务收入为1580万美元，同比下降15% [16] - 公司现金及短期投资余额为6200万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务EBITDA为200万美元，占收入9.1%，相比去年同期的270万美元（占收入11.7%）下降 [15] - 制造业务EBITDA为110万美元，相比去年同期的180万美元下降 [16] - 企业部门调整后EBITDA亏损120万美元，相比去年同期的200万美元亏损有所改善 [17] - ENGlobal收购导致交易及相关成本180万美元，收购后运营亏损约50万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - LNG、化工、海洋和民用市场被视为潜在机会领域 [11] - 由于贸易不确定性，某些终端市场的新项目奖励决策周期延长 [10] - 客户在墨西哥湾的资本支出减少对服务业务造成压力 [19] - 通过ENGlobal收购进入新的终端市场，包括陆上石油和天然气、数据中心和政府市场 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于降低风险、扩大服务和中小型制造业务 [5] - ENGlobal收购预计将扩大产品和服务范围，增加自动化和工程解决方案 [7] - 收购将帮助公司扩大客户群并进入新的终端市场 [7] - 公司保持平衡的资本配置框架，继续投资于业务增长和收购机会 [12] - 公司看到国内供应推动带来的新机会 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济逆风和贸易不确定性持续影响业务 [5] - 客户因贸易不确定性而推迟支出 [11] - 对制造市场的长期结构性驱动因素保持乐观 [10] - 预计第三季度业绩与第二季度相当，第四季度将显著改善 [19] - 预计ENGlobal业务在下半年将产生150-200万美元的运营亏损 [20] 其他重要信息 - 公司完成了对ENGlobal的收购，总资本承诺为550万美元 [18] - 公司债务总额为1900万美元，年度本金和利息支付约为170万美元 [18] - 公司仍有530万美元的股票回购授权，有效期至2026年12月 [17] - 季度末获得一份价值2000万美元的有限通知进行合同，预计总合同价值为3500万美元 [10] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于大型项目对话增加的终端市场和大型项目的更多信息 - 对话增加主要集中在LNG和石化市场，由于关税立场稳定和LNG项目FID的势头增强 [25] - 大型项目是结构钢项目，虽然与石油和天然气市场相关，但属于多元化的一部分 [25] - 项目具有时间敏感性，客户看重公司的制造能力、大型制造场地和滚动能力 [26] 问题: 关税环境和"美国制造"政策是否帮助公司赢得项目 - 关税不确定性和"美国制造"政策都在帮助公司获得更多机会 [28] - 这两种政策立场共同促进了公司业务 [28] 问题: 当前海湾地区大型项目对劳动力市场的影响 - 目前劳动力市场尚未受到显著影响 [30] - 公司对获取劳动力有信心，因为过去在大型项目中有成功招聘和保留高质量员工的经验 [31]

核心观点 - 公司2026财年第一季度总收入同比下降3%至2960万加元 有机收入下降15% 收购贡献增长12% [10] - 调整后EBITDA下降26%至710万加元 利润率从31%降至24% [10][15] - 每股收益下降20%至0.04加元 自由现金流下降22%至450万加元 [10][13] - 季度股息从0.05加元/股削减至0.01加元/股 为未来收购保留资本 [7] 财务表现 - 总收入2963万加元 同比下降3% 其中软件许可收入2123万加元下降2% 专业服务收入840万加元下降6% [10][20] - 经常性收入2085万加元增长7% 其中年金/维护许可收入2033万加元增长5% 年金许可费收入52万加元增长191% [9][20] - 永久许可收入大幅下降82%至38万加元 [11][20] - 营业利润下降7%至529万加元 净利润下降17%至331万加元 [11][23] 经营状况 - 能源和能源转型市场不确定性延长销售周期和采购流程 影响新机会达成速度 [3] - 油藏和生产解决方案有机经常性收入下降延续 抵消收购带来的增长 [4] - 第二季度预计经常性收入较第一季度中个位数下降 因某油藏生产解决方案合同未续签 [5] - 下半年预计收入和利润率高于上半年 受季节性合同续签 收入确认时间安排和地震解决方案强劲表现推动 [6] 现金流与资产负债表 - 经营活动现金流659.9万加元 期末现金余额4403万加元 [24] - 贸易及其他应收款项从4146万加元降至2931万加元 递延收入从4028万加元降至3314万加元 [21] - 总资产从2.0476亿加元降至1.9276亿加元 总负债从1.1885亿加元降至1.0827亿加元 [21][22] 非IFRS指标 - 调整后EBITDA计算剔除折旧摊销 股票补偿 外汇损益 租赁负债偿还等非现金项目 [14][15] - 自由现金流定义为经营资金流减资本支出和租赁负债偿还 用于衡量分红能力和投资机会 [12] - 有机增长/下降衡量收购满一年后的业务表现 当前包括CMG和BHV的收入与EBITDA [16][17]

股价表现 - 自2025年第二季度财报发布以来，公司股价上涨16.1%，同期标普500指数下跌0.5% [1] - 过去一个月股价上涨15%，标普500指数仅上涨1.9% [1] 财务业绩概览 - 第二季度营收4690万美元，同比增长24.5%（上年同期3760万美元） [2] - 净利润510万美元（摊薄每股1.44美元），上年同期330万美元（每股0.92美元），每股收益增长56.5% [2] - 营业利润730万美元，同比增长43.3%（上年同期510万美元） [2] - 毛利润1450万美元，同比增长39.5%（上年同期1040万美元），毛利率提升至31%（上年27.7%） [2] 业务板块表现 商用空气处理设备 - 销售额2210万美元，同比增长34.6%（上年同期1640万美元） [3] - 营业利润630万美元，同比增长35.7%（上年同期470万美元） [3] - 营业利润率28.7%（上年28.4%） [3] 工业与运输产品 - 销售额2470万美元，同比增长16.7%（上年同期2120万美元） [4] - 营业利润250万美元，同比增长54.5%（上年同期160万美元） [4] - 营业利润率9.9%（上年7.5%），提升240个基点 [4] 其他关键指标 - 第二季度EBITDA 930万美元，同比增长39.4%（上年同期670万美元） [5] - 年初至今EBITDA 1610万美元，同比增长20.6%（上年同期1340万美元） [5] - 销售及行政费用720万美元，同比增长35.8%（上年同期530万美元） [6] 增长驱动因素 - 收购Rahn Industries贡献季度销售额590万美元、净利润110万美元 [8] - 收购Advanced Industrial Coatings贡献季度销售额110万美元、净利润7万美元 [8] - CAD Enterprises通过销量提升和价格上涨增加收入150万美元 [9] 战略与展望 - 管理层强调将继续聚焦有机增长和补强收购 [10] - 重点关注EBITDA利润率超过15%的即时增值收购 [10] - 收购Rahn Industries增强商用空气处理设备板块垂直整合，带来1800万美元年化收入 [11] - Heany Industries和Advanced Industrial Coatings合计贡献季度收入超280万美元 [12]

财务数据和关键指标变化 - 尽管第二季度油价波动 公司仍实现强劲的石油产量增长 包括绝对增长和每股增长 [5] - 预计2026年全年平均产量将比2025年第四季度预计的产量水平增长中个位数百分比 2026年每股石油产量预计比2025年高出约15% [6] - 本季度将向股东返还每股0.56美元 主要以基础加可变股息形式 占可分配现金的75% [7] - 合并后净债务目标为15亿美元 基于50美元WTI价格下约1倍杠杆率 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与Diamondback的关系仍是独特竞争优势 预计Diamondback运营的净石油产量将推动超过15%的同比增长 [6] - 第三方运营商活动保持强劲 主要来自埃克森美孚、西方石油、EOG和康菲石油等大型运营商 [17] - 2026年产量增长预计为中个位数 相当于绝对增长3000-4000桶/日 主要由Diamondback运营部分驱动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 专注于二叠纪盆地业务 但将耐心处理非二叠纪资产 可能在未来几年出售较大头寸 [23] - 在Reagan County资产上看到Double Eagle开发的效益 推动集中资产的增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与SITIO的合并预计将增加规模和库存深度 支持未来十年的生产状况 并提供即时财务增值 [6] - 致力于保持强大的资产负债表 15亿美元净债务目标被视为特许权使用费业务的适当杠杆水平 [7] - 计划在净债务达到或低于15亿美元时 将超额现金100%返还给股东 [8] - 利用AI和机器学习改进后台流程 确保特许权使用费支付准确 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对有机增长轨迹保持高度信心 预计将持续到2026年 [6] - 认为当前股价被严重低估 相对于未来几年的增长预期 [12] - 在完成SITIO交易后 可能需要几个季度展示协同效应和产量目标 然后再进行重大战略行动 [24] 其他重要信息 - SITIO股东会议定于8月18日投票批准合并 若通过预计很快完成 [6] - 预计在接下来的季度中 董事会将考虑增加基础股息 [49] 问答环节所有的提问和回答 关于债务目标和资本返还路径 - 计划通过自由现金流生成和非核心资产出售相结合的方式达到15亿美元净债务目标 同时将加大股票回购力度 [11][12] - 一旦达到债务目标 对冲策略可能调整 减少对冲量以锁定所需的下行保护现金流 [30] 关于第三方运营商活动 - 第三方活动受益于大型运营商保持一致的开发计划 以及近期收购的集中资产上的活动增加 [17] - 当前第三方活动水平可能带来小幅增长 但仍保持第三方产量持平的指引 [19] 关于非二叠纪资产 - 长期仍视业务为纯粹的二叠纪业务 但对较大头寸的非核心资产将保持耐心 等待更好出售时机 [23] 关于并购策略 - 在完成两项大型交易后 将优先展示交易增值 让投资者获利 然后再考虑新的并购 [24][51] - 市场上仍有感兴趣的资产包 但大多由私人持有 可以耐心等待 [24] 关于资本返还组合 - 当前股价低迷时期倾向于增加股票回购 但长期仍视公司为主要分配工具 [13][32] - 预计未来可能增加基础股息 同时保持灵活的可变股息和回购组合 [49] 关于SITIO整合 - 预计整合将快速进行 SITIO业务干净 关键员工可能加入 [24] - SITIO在自动化方面的创新将被引入业务 改善运营效率 [40] 关于产量增长预期 - Diamondback运营部分预计2026-2027年净井数略高于25口/年的平均水平 推动绝对增长 [44] - 长期五年期内对Diamondback开发计划的曝光将保持稳定 [44]

业绩总结 - 公司2025年上半年实现运营现金流$19.1M，资本支出为$17.7M[27] - 截至2025年6月30日，公司现金余额为$11M，市场资本化为$94M[9] - 2025年公司预计铜产量为12-14kt，全部成本为US$3.40-3.90/lb[20] 矿产资源与储量 - 公司2024年Kanmantoo矿区矿产资源估计为19.3Mt，铜品位为0.77%，黄金品位为0.14g/t，包含150kt铜和82koz黄金[30] - 2024年Kanmantoo矿区的矿石储量为2.8Mt，铜品位为0.91%，黄金品位为0.15g/t，包含26kt铜和14koz黄金[30] - 2024年矿产资源相比2022年，铜含量增加了96%，黄金含量增加了138%[31] - Kanmantoo矿区的总矿石资源为19,300千吨，铜品位为0.77%，金品位为0.14克/吨，银品位为2.2克/吨，铋品位为110ppm，铜金属量为150千吨，金属金量为82千盎司[40] - Kavanagh矿区的可采矿石储量为2,100千吨，其中已探明储量为1,100千吨，铜品位为1.01%，金品位为0.04ppm，银品位为2.82ppm，铋品位为220ppm，金属铜量为21千吨，金属金量为6千盎司[44] - Nugent矿区的可采矿石储量为670千吨，铜品位为0.76%，金品位为0.33ppm，银品位为1.44ppm，铋品位为79ppm，金属铜量为5千吨，金属金量为7千盎司[44] - Kavanagh矿区的总可采矿石储量（包括Nugent）为2,800千吨，铜品位为0.91%[44] - Kavanagh矿区的概率储量为1,000千吨，铜品位为0.88%[44] - Nugent矿区的概率储量为670千吨，铜品位为0.76%[44] 未来展望与发展计划 - 2025年公司计划进行约20公里的钻探，以扩展资源，重点关注Valentines、Kavanagh和Nugent[32] - 公司计划通过Nugent开发，提升产量并降低单位成本约15-20%[23] - 预计经济开采期为2024年9月至2027年4月[47] 其他信息 - 公司当前的企业价值低于$100M，具备多条有机增长路径[33] - 公司确认未发现任何新信息或数据对原市场公告中的信息产生重大影响[42]

财务表现 - 2025年第二季度总收入达1.84亿美元 同比增长13% 其中有机增长9% 汇率调整后有机增长6% [5] - 2025年上半年总收入达3.626亿美元 同比增长19% 其中有机增长2% 汇率调整后有机增长1% [5] - 第二季度营业利润6270万美元 同比增长71% 上半年营业利润1.222亿美元 同比增长51% [6][7] - 第二季度净利润2360万美元 去年同期净亏损220万美元 上半年净利润4430万美元 去年同期净亏损3.066亿美元 [8] - 第二季度经营活动现金流7840万美元 同比增长705% 上半年经营活动现金流1.185亿美元 同比增长165% [9] 现金流与资本结构 - 第二季度自由现金流7240万美元 同比增长69.6美元 上半年自由现金流1.074亿美元 同比增长75.8美元 [10] - 截至2025年6月30日 公司持有现金2.897亿美元 较2024年底增加7870万美元 [18][26] - 总资产13.347亿美元 总负债5.914亿美元 股东权益7.433亿美元 [18] 业务构成 - 收入主要来自维护和其他经常性收入 第二季度达1.331亿美元 占总收入72% [20] - 专业服务收入第二季度3617万美元 同比增长25% 硬件及其他收入295万美元 同比增长27% [20] 非IFRS指标 - 营业利润定义为税前利润加无形资产摊销 优先股费用等非现金项目 [11] - 自由现金流定义为经营活动现金流减去资本支出 债务利息等固定支出 [12][13]

财务表现 - 2025年第二季度净利润为1.55亿欧元，同比下降67% [1] - 基本每股收益(EPS)为0.02欧元，去年同期为0.07欧元 [1] - 季度营收同比下降3.7%至89.5亿欧元，有机增长1.5% [2] - 调整后EBITDA为29亿欧元，同比增长1.2% [12] - 营业利润为10.3亿欧元，同比下降6.7% [12] 业务板块表现 西班牙业务 - 季度营收同比增长1.9%至32亿欧元，客户净增量为2018年以来最高 [4] - 调整后EBITDA增长1%至11.2亿欧元，受益于2024年3月 workforce restructuring [4] 德国业务 - 营收下降2.4%至20亿欧元 [5] - 调整后EBITDA利润率为31.3% [5] - 资本支出下降12.3%至2.04亿欧元 [5] 英国业务 - 营收下降5.5%至30亿欧元 [6] - 调整后EBITDA利润率为38.2% [6] - 资本支出增长6.6%至6.28亿欧元 [6] 巴西业务 - 营收增长7.1%至23亿欧元，合同和FTTH收入分别增长9.2%和10.9% [7] - 调整后EBITDA增长8.6%至9.6亿欧元 [7] - 资本支出增长4.2%至3.81亿欧元 [7] 其他业务 - Telefonica Tech营收增长12.5%至5.66亿欧元，云计算业务表现突出 [9] - Telefonica Hispam营收下降2.9%至10.4亿欧元，墨西哥服务收入增长3.5% [10] - Telxius流量同比增长10%，EBITDA利润率达48.9% [8] 战略与展望 - 持续推进拉丁美洲业务剥离，已完成阿根廷和秘鲁业务出售 [3] - 维持2025年营收、EBITDA有机增长预期，资本支出占销售额比例目标低于12.5% [14] - 确认2025年每股0.30欧元股息，分两期支付 [14] 现金流与负债 - 上半年经营活动净现金流为45亿欧元，去年同期为46亿欧元 [13] - 季度自由现金流为5.05亿欧元，扭转去年同期季节性下滑 [13] - 截至2025年6月25日，现金及等价物为65亿欧元，非流动金融负债为309亿欧元 [13]