服务业PMI
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周四（5月22日）重点关注财经事件和经济数据
快讯· 2025-05-22 07:10
财经事件 - 15:00 国新办将举行新闻发布会讨论科技金融政策有关情况 [1] - 19:30 欧洲央行将公布4月货币政策会议纪要 [1] 经济数据（欧洲） - 15:15 法国5月制造业PMI初值将公布 [1] - 15:30 德国5月制造业PMI初值将公布 [1] - 16:00 欧元区5月制造业PMI初值将公布 [1] - 16:30 英国5月制造业PMI初值和服务业PMI初值将公布 [1] - 16:00 德国5月IFO商业景气指数将公布 [1] 经济数据（美国） - 20:30 美国至5月17日当周初请失业金人数将公布 [1] - 21:45 美国5月标普全球制造业PMI初值将公布 [1] - 22:00 美国4月成屋销售总数年化将公布 [1] - 22:30 美国至5月16日当周EIA天然气库存将公布 [1]
外汇专题报告：结售汇双边放量，汇率区间波动
华泰期货· 2025-05-21 17:42
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月结售汇双边放量，结汇与售汇规模同步上升，整体逆差小幅扩大，远期净结汇显著增长，反映企业结汇预期改善、套保行为更趋主动 [3] - 美元指数震荡走弱，联储维持观望立场，人民币汇率在逆周期因子退出后波动幅度有所加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场供需关系分析 外汇市场供需平衡 - 2025年4月银行结售汇逆差为42.57亿美元，较前值-19.67亿美元小幅扩大，结汇与售汇规模均增长，整体结构稳定，企业结售汇行为更活跃，出口回暖支撑结汇规模上升，进口和对外支付需求恢复带动售汇增加 [4][11] 远期结汇购汇意愿 - 4月结售汇市场汇率预期趋稳、结汇意愿增强、购汇需求边际回落，美元兑人民币即期汇率较上月末上升0.34%，银行间即期询价成交量均值降至422.34亿美元，收汇结汇率环比上升6.89个百分点至57.40%，付汇购汇率环比下降0.98个百分点 [15] - 4月远期结汇签约额环比增加43.58亿美元，远期售汇签约额减少21.93亿美元，远期净结汇累计未到期额环比大幅增加至52.31亿美元，远期购汇履约额环比增加75.19亿美元，远期结汇套保比率环比上升至8.59%，远期购汇套保比率下降至4.3% [5][15] 结售汇结构分析 银行自身结售汇 - 银行内部结售汇活动包括对外支付股息、红利、汇回海外利润和资本注入，资金规模小且具季节性，对整体结售汇趋势影响有限 [21] - 4月银行自身结售汇逆差扩大至101.50亿美元，或与头寸管理、远期履约等因素有关 [4][12] 银行代客结售汇 - 4月境内银行代客涉外收付款差为172.52亿美元，顺差收窄，经常项目余额从478.81亿美元减少到358.43亿美元顺差，货物贸易顺差环比下降，服务贸易逆差收窄，收益与经常转移项逆差扩大 [25] - 4月资本与金融项目涉外收付款转为逆差，证券投资涉外收付款转为逆差，直接投资继续逆差且差额环比扩大，其他投资环比收窄 [25] 解构4月结售汇 证券投资 - 4月资金流动变化使代客涉外收付款差额由逆转顺，陆股通和港股通成交量均下降且差值缩小，陆股通成交量为31963.65亿元，港股通成交量为21537.96亿元 [28] - 4月境外投资者人民币债券托管量回升至29781.5亿元，外资对中国债市的再配置节奏加快，对结售汇形成一定支撑 [28] 货物贸易 - 4月经常项目下的货物贸易逆差为主要贡献项，货物贸易额下降，全球制造业PMI回落至50.8，中国制造业PMI降至49，重回收缩区间，出口增长面临压力，制造业景气回落与出口表现放缓影响4月结售汇顺差收窄 [31] - 各国制造业修复步伐分化，4月美国制造业PMI维持在51.2，日本和欧元区PMI仍处于收缩区间，全球需求端弱势修复，短期内对我国出口支撑有限 [32] 服务贸易 - 4月全球服务业PMI为50.8，较上个月大幅下降但保持在扩张区间，中国服务业PMI为50.10，较上个月有所下降，主要经济体的服务业PMI表现不一，全球服务业整体保持收缩，中国主要贸易伙伴的服务业增速下降 [38][39]
分析师评英国4月服务业PMI终值
快讯· 2025-05-06 16:39
服务业整体表现 - 英国服务业产出在一年半以来首次出现萎缩 [1] - 商业不确定性加剧拖累了4月份的订单 [1] - 来自海外的新业务降幅达到2021年2月以来的最大程度 出口状况尤其疲弱 [1] 行业细分表现 - 科技和金融服务行业的企业注意到客户的风险厌恶情绪上升并推迟了支出决定 尤其是在重大投资计划方面 [1] - 消费者服务提供商表示国内经济状况低迷 酒店和休闲行业在转嫁不断上涨的工资成本方面面临挑战 [1] 成本与价格因素 - 投入价格以自2023年夏季以来的最快速度上涨 4月份全国生活工资和国民保险缴款增加了工资成本 [1] - 扣除通胀因素的价格也是近两年来最高的 服务提供商试图将额外成本转嫁给客户尽管需求脆弱 [1] 外部环境影响 - 受访者经常提到美国宣布关税后全球金融市场动荡的影响 [1]
5月6日电，英国4月服务业PMI终值为49，预期48.9；4月综合PMI终值为48.5，预期48.2。
快讯· 2025-05-06 16:32
智通财经5月6日电，英国4月服务业PMI终值为49，预期48.9；4月综合PMI终值为48.5，预期48.2。 ...
美元失宠？
金融界· 2025-05-06 16:07
美国4月服务业PMI数据超预期 - 美国4月服务业PMI从3月的50.8点上升至51.6点，远超市场预期的50.6点，读数高于50点表明经济活动处于扩张区间 [1] - 数据公布后，美股三大指数一度反弹，但最终收跌，以纳斯达克指数为例，收盘下跌133.49点或0.74% [1] 服务业PMI细分数据喜忧参半 - 新订单指数为52.3点，存货指数为53.4点，商业活动指数为53.7点，均显示增长加快的信号 [2] - 服务业就业指数报49点，处于收缩水平，价格水平指数跳升至65.1点，为2023年2月以来最高，显示价格压力持续加重 [2] - 进口指数收缩，受访者担心关税对实际价格的影响，且联邦机构预算削减可能对商业活动带来不利影响 [2] 制造业PMI持续收缩且前景承压 - 美国4月制造业PMI为48.7点，处于收缩水平，但稍好于市场预期的48点 [2] - 在构成制造业PMI的五个分类指标中，仅供应商交付（55.2点）和库存（50.8点）处于扩张区间，这反映了贸易不确定性导致供应商焦虑，而非需求强劲 [2] - 美国生产商面临成本上升、利润率收缩、供应链扰乱及客户需求不稳定等多重压力，部分客户推迟订单或将关税成本转嫁给生产商 [3] 关税政策与经济不确定性影响广泛 - 美国2025年第1季GDP年化增幅为-0.3%，低于市场预期的增长0.3%，为2022年第1季以来首次下降，上季为增长2.4% [3] - 进口飙升41.3%是导致GDP增长放缓的主因，这源于商家为应对特朗普关税政策而大量囤货 [3] - 市场担忧特朗普的关税矛头可能从制造业延伸至服务业 [3] - 资金正在逃离美元资产，10年期美国国债收益率盘旋在4.35%的高位，尽管美联储预计维持利率不变，但利率走高反映资金要求更高的风险补偿 [4] 美元走弱与资金流向新兴市场 - 美元指数跌破100点关口，原因包括对美国经济前景信心不足，以及美国贸易政策可能间接令美元汇价走低 [5] - 美国的关税政策激发了投机活动，资金下注于亚洲新兴市场，引发了亚洲货币汇价波动，例如马来西亚林吉特兑美元大涨 [5][6] - 逃离美国资产的资金转投新兴市场，带动当地货币走强 [5] 欧元区通胀超预期与香港市场表现强劲 - 欧元兑美元维持在1.13以上，因欧元区4月通胀数据为2.2%，稍高于预期的2.1%，服务业通胀率跳升至3.9%，核心通胀率升至2.7% [7] - 交易员普遍下调对欧洲央行今年的降息幅度预期至60个基点 [7] - 香港积极吸引新经济企业上市，港交所将开通科企专线，协助特专科技和生物科技企业筹资，吸引如宁德时代和恒瑞医药等企业赴港上市 [7] - 港元走强触发联系汇率机制下的强方兑换保证，香港金管局在5月初的三日内向市场注入合共1,166.14亿港元 [8] - 港元走强主要由于股票投资相关的港元需求增加，今年以来恒生指数累计上涨13.25%，恒生科技指数累计上涨17.66% [9] 港交所业绩与市场活动表现突出 - 港交所股价今年以来累计上涨23.64%，当前市值4,557亿港元 [9] - 港交所2025年第1季业绩创新高，主要业务收入按年增长35.6%至63.15亿港元，股东应占溢利按年增长37.3%至40.77亿港元 [9] - 第1季现货市场标题日均成交额创下2,427亿港元的历季新高，为上年同期的两倍以上，股本融资活动活跃，融资总额位居全球第二 [9] - 截至2025年4月30日，正在处理中的新股上市申请数目已上升至181宗，预示今年新股活动将非常活跃 [9] 资金避险与资产配置趋势 - 在关税政策引发的不确定性下，资金正在避走美国资产，转投避风资产或估值被低估的资产 [10] - 金价续创新高，同时新兴市场股市的表现远优于美股表现 [10]