报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月LPR报价下调10bp，国内银行下调存款利率，一年期定存利率跌破1%，存款搬家或压低其他货币、固收类产品收益率，提升权益投资活跃度；科技金融相关政策深化双创IPO制度改革，支持科技企业上市，股市回暖下科技企业IPO节奏将提升，新股供给增加或牵制小微盘涨幅；金管局提及长期投资改革试点，险资体外私募大基金到位或支撑大市值蓝筹股行情，风格大概率向大盘强于小盘演绎；本周全A成交量未见起色，指数震荡，周五尾盘各指数ETF大量卖出，宽基快速下跌，上证50和沪深300周线转跌，中证500和1000跌幅超1%；基差方面，IH和IF持平，IC和IM受小微盘存量博弈影响贴水扩大，投机主导的对冲行为使贴水走阔持续时间长，小微盘拥挤度上升时贴水仍有望收敛；本周模型预测下周IH、IF、IM基差走强，IC基差走弱 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 本周回顾 5月LPR报价下调10bp，国内银行下调存款利率，一年期定存利率跌破1%，存款搬家或压低其他货币、固收类产品收益率，提升权益投资活跃度；科技金融相关政策深化双创IPO制度改革，支持科技企业上市，股市回暖下科技企业IPO节奏将提升，新股供给增加或牵制小微盘涨幅；金管局提及长期投资改革试点，险资体外私募大基金到位或支撑大市值蓝筹股行情，风格大概率向大盘强于小盘演绎；本周全A成交量未见起色，每日成交略高于一万亿，指数震荡，周五尾盘各指数ETF大量卖出，宽基快速下跌，上证50和沪深300周线转跌，中证500和1000跌幅超1%；基差方面，IH和IF持平，IC和IM受小微盘存量博弈影响贴水扩大，投机主导的对冲行为使贴水走阔持续时间长，小微盘拥挤度上升时贴水仍有望收敛 [2] 本周预测结论 本周模型对下周IH、IF、IC、IM基差的运动方向判断分别为：走强、走强、走弱、走强 [3] 近期预测结论 展示了IH、IF、IC、IM的真实基差变动和预测基差变动情况 [4]

市场表现 - A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.23%，深成指跌0.72%，创业板指跌0.96%，北证50大跌6.15%，全市场超4400只个股下跌，成交额缩量747亿元至11398亿元 [5] - 银行股逆势上涨，青岛银行、渝农商行涨幅居前，银行行业获主力资金净流入 [5][8] - 微盘股交易拥挤导致抛售，北证50单日跌幅达6% [1] 外围市场影响 - 美债风险爆发，20年期美债标售遇冷导致股债汇市场动荡，30年期美债收益率升至5.09%，10年期升至4.60% [2] - 美股三大指数创一个月最大跌幅，外资对美债需求减弱，德意志银行警告美国财政风险上升 [3] - 比特币突破11万美元创历史新高，自特朗普当选以来累计涨幅超60%，成为避险新选择 [3] 板块与个股动态 - AI智能体概念活跃，昆仑万维因发布天工超级智能体涨停，但产品因用户量过大出现卡顿 [5] - 创新药概念持续走强，三生国健实现4连板 [5] - 固态电池行业迎来标准制定，《全固态电池判定方法》团体标准发布 [7] - 比亚迪4月电动车登记销量同比增169%至7231辆，特斯拉销量大跌49% [7] 资金流向 - 主力资金净流出470.82亿元，基础化工行业流出规模最大（70.65亿元），银行、国防军工、传媒获净流入 [8][9] - 北向资金总成交1202.72亿元，五粮液成交3.68亿元，招商银行、贵州茅台等蓝筹股受关注 [10][12] - 知名游资活跃，北京光华路买入昆仑万维2.95亿元，成都系买入1.18亿元 [15] 政策与行业进展 - 证监会表示将支持优质未盈利科技企业上市，推动科创板第五套标准新案例落地 [7] - 央行计划开展5000亿元1年期MLF操作以维持流动性充裕 [7] - 高合汽车启动盐城工厂复工环评，维持15万年产能计划，并向未提车用户退款 [7]

科技金融政策发布会 - 证监会表示坚定不移推进高水平对外开放 支持科技企业利用境内外资本市场发展 [1] - 境外上市备案新规实施以来已完成242家境内企业境外上市备案 其中83家为科技型企业 [1] - 科技型企业境外上市主要集中在信息技术 新能源 先进制造三大领域 [1] - 证监会承诺为科技企业境外上市提供更透明 高效 可预期的监管政策 [1] 资本市场动态 - 境外上市备案新规实施后科技企业占比达34%（83家/242家） [1] - 金融监管部门联合发布23条举措支持小微企业融资 [2] - 亚太市场普跌背景下比特币价格创新高 [2] - 道指单日重挫逾800点 美债收益率显著飙升 [2]

新闻发布会 - 国新办将举行两场新闻发布会，上午10时介绍规范涉企行政执法专项行动开展情况，下午3时介绍科技金融政策有关情况 [2] - 商务部将于下午3时举行新闻发布会，介绍近期商务领域重点工作 [2] 限售股解禁 - 5月22日共有10家公司限售股解禁，合计解禁量1.53亿股，解禁市值20.94亿元 [3] - 欧福蛋业、石化机械、苏奥传感解禁量居前，分别为1.35亿股、479.42万股、409.8万股 [3] - 欧福蛋业、大族数控、壹连科技解禁市值居前，分别为16.67亿元、1.49亿元、8031.97万元 [3] 股票回购 - 5月22日30家公司共发布31个股票回购相关进展 [4] - 6家公司首次披露回购预案，18家公司回购方案获股东大会通过，4家公司披露实施进展，2家公司回购完成 [4] - 京新药业、海象新材、航天晨光首次回购预案金额最高，分别为7.0亿元、5000.0万元、2446.08万元 [5] - 万润股份、*ST波导、万润股份股东大会通过回购金额最高，分别为2.0亿元、1.2亿元、6189.64万元 [5] 金融市场 - 5月22日有645亿元7天期逆回购到期 [5]

财经事件 - 15:00 国新办将举行新闻发布会讨论科技金融政策有关情况 [1] - 19:30 欧洲央行将公布4月货币政策会议纪要 [1] 经济数据（欧洲） - 15:15 法国5月制造业PMI初值将公布 [1] - 15:30 德国5月制造业PMI初值将公布 [1] - 16:00 欧元区5月制造业PMI初值将公布 [1] - 16:30 英国5月制造业PMI初值和服务业PMI初值将公布 [1] - 16:00 德国5月IFO商业景气指数将公布 [1] 经济数据（美国） - 20:30 美国至5月17日当周初请失业金人数将公布 [1] - 21:45 美国5月标普全球制造业PMI初值将公布 [1] - 22:00 美国4月成屋销售总数年化将公布 [1] - 22:30 美国至5月16日当周EIA天然气库存将公布 [1]

财经数据与事件 - 美国总统特朗普邀请"特朗普币"持有者参与晚宴 [1] - 中国4月Swift人民币在全球支付中占比数据将于09:00公布 [1] - 国新办将于15:00举行科技金融政策新闻发布会 [1] - 法国5月制造业PMI初值将于15:15公布 [1] - 德国5月制造业PMI初值将于15:30公布 [1] - 德国5月IFO商业景气指数将于16:00公布 [1] - 欧元区5月制造业PMI初值将于16:00公布 [1] - 英国5月制造业和服务业PMI初值将分别于16:30公布 [1] - 英国5月CBI工业订单差值将于18:00公布 [1] - 欧洲央行4月货币政策会议纪要将于19:30公布 [1] - 美国至5月17日当周初请失业金人数将于20:30公布 [1] - 美国5月标普全球制造业和服务业PMI初值将分别于21:45公布 [1] - 美国4月成屋销售总数年化数据将于22:00公布 [1] - 美国至5月16日当周EIA天然气库存数据将于22:30公布 [1] - 美联储威廉姆斯将于次日02:00发表主旨演讲 [1]

科技金融政策 - 国新办将于5月22日下午3时举行科技金融政策新闻发布会，科技部副部长邱勇、中国人民银行副行长朱鹤新及金融监管总局、证监会有关负责人将出席[1] - 央行行长潘功胜强调加力支持科技创新等重点领域，用好存量和增量政策[2] IPv6部署规划 - 三部门印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》，目标到2025年末IPv6活跃用户数达8.5亿，物联网IPv6连接数达11亿[3] - 固定网络IPv6流量占比目标27%，移动网络IPv6流量占比目标70%[3] 银行存款利率 - 多家银行在调降定期存款利率的同时，同步下调大额存单产品利率[4] - 大额存单产品即将全面迈入"1时代"[4] 上市公司动态 - 综艺股份重大资产重组事项尚处于初步筹划阶段[5] - 瑞芯微股东润科欣计划减持不超过2%公司股份[5] - 百利电气核聚变相关业务2024年收入占比不足1%[5] - 保变电气股票短期内涨幅较大，市盈率、市净率较高[5] - 苏州龙杰部分新产品、热销产品价格有所上涨[5]