报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价震荡偏弱，关注MA10压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12335元/吨，环比-30；12 - 01月合约价差为 - 105元/吨，环比 - 10 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 15655手，环比 - 240；主力合约持仓量为183832手，环比6511 [2] - 仓单数量为68310吨，环比 - 485 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为13250元/吨，环比 - 100；废不锈钢304市场价无锡为8850元/吨，环比0 [2] - SS主力合约基差为510元/吨，环比30 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.17万金属吨，环比 - 0.03 [2] - 精炼镍及合金月进口数量为28570.87吨，环比4144.03；镍铁月进口数量为108.53万吨，环比21.12 [2] - SMM1镍现货价为117600元/吨，环比650；镍铁（7 - 10%）全国平均价为900元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比 - 2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为176.27万吨，环比2.48；300系不锈钢合计库存为59.12万吨，环比2.04 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比 - 2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米，环比5597.99；挖掘机当月产量为3.16万台，环比0.4 [2] - 大中型拖拉机月产量为2.62万台，环比 - 0.05；小型拖拉机当月产量为1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 截至10月18日当周，美国首次申请失业救济人数23.2万人，续请失业金人数195.7万人，较前一周略有上升 [2] - 李强会见俄罗斯总统普京，中方愿同俄方增强合作韧性，巩固和维护两国合作稳健发展势头 [2] - 原料端菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加，镍铁价格下跌，原料成本下移 [2] 观点总结 - 钢厂生产利润修复，叠加传统消费旺季尾声及基建和地产需求预期，不锈钢厂排产预计增加，供应压力增加 [2] - 下游需求旺季不旺，市场采购意愿不高，全国不锈钢社会库存呈窄幅增加态势 [2] - 技术面持仓增量价格下跌，空头氛围偏强，处于下行通道下沿 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，但印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加，镍铁价格下跌，原料成本下移 [2] - 供应端钢厂生产利润修复，叠加传统消费旺季尾声、基建和地产需求预期，不锈钢厂排产预计增加，供应压力增大 [2] - 需求端下游需求旺季不旺，市场采购意愿不高，询单和成交一般，全国不锈钢社会库存呈窄幅增加态势 [2] - 技术面持仓增量价格下跌，空头氛围偏强，呈下行通道趋势，下方关注12400位置支撑，操作上建议暂时观望，前期空单可逢低离场，关注MA30压力 [2] 各目录总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价为12425元/吨，环比降40；12 - 01月合约价差为 - 60元/吨，环比降5 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 11058手，环比降1632；主力合约持仓量为36512手，环比降1909 [2] - 仓单数量为71436吨，环比降299 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价为13350元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价为8900元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差为570元/吨，环比增15 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.17万金属吨，环比降0.03 [2] - 精炼镍及合金月进口量为28570.87吨，环比增4144.03；镍铁月进口量为108.53万吨，环比增21.12 [2] - SMM1镍现货价为120450元/吨，环比降850；镍铁（7 - 10%）全国平均价为910元/镍点，环比降10 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为176.27万吨，环比增2.48；300系不锈钢周库存为57.08万吨，环比降1 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米，环比增5597.99；挖掘机月产量为3.16万台，环比增0.4 [2] - 大中型拖拉机月产量为 - 0.05万台；小型拖拉机月产量为2.62万台，环比增0.1 [2] 行业消息 - 中国央行Q3货政报告称未来金融总量增速下降是自然的，要保持合理利率比价关系 [2] - ADP数据显示截至10月25日四周内，美国私营企业薪酬岗位数量平均每周减11250个，当月共减45000个（不含政府雇员），是2023年3月以来最大月度就业人数降幅，10月美国小企业信心指数降至六个月低点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本 印尼镍铁产量维持高位回流国内数量预计增加 近期镍铁价格下跌明显 原料成本有所下移 [2] - 供应端钢厂生产利润得到修复 叠加传统消费旺季尾声 基建和地产需求预期 不锈钢厂排产预计增加 供应压力增加 [2] - 需求端下游需求旺季不旺特征 市场采购意愿不高 整体询单和成交表现一般 全国不锈钢社会库存呈现窄幅增加态势 [2] - 技术面持仓增量价格下跌 多空分歧增加 呈下行通道趋势 下方关注12400位置支撑 操作上建议前期空单持有或暂时观望 [2] 各目录总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价不锈钢为12590元/吨 环比增加55元/吨 12 - 01月合约价差为 - 20元/吨 环比增加20元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 9539手 环比减少1821手 主力合约持仓量为68420手 [2] - 仓单数量为72462吨 环比减少838吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为13350元/吨 环比减少50元/吨 废不锈钢304市场价无锡为8950元/吨 环比无变化 [2] - SS主力合约基差为430元/吨 环比减少55元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍产量为29430吨 环比增加1120吨 镍铁产量合计为2.17万金属吨 环比减少0.03万金属吨 [2] - 进口精炼镍及合金数量为28570.87吨 环比增加4144.03吨 进口镍铁数量为108.53万吨 环比增加21.12万吨 [2] - SMM1镍现货价为120500元/吨 环比减少450元/吨 镍铁平均价全国为920元/镍点 环比减少5元/镍点 [2] - 中国铬铁产量为75.78万吨 环比减少2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢产量为176.27万吨 环比增加2.48万吨 300系不锈钢合计库存为58.08万吨 环比增加0.41万吨 [2] - 不锈钢出口量为45.85万吨 环比减少2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米 环比增加5597.99万平方米 挖掘机当月产量为3.16万台 环比增加0.4万台 [2] - 大中型拖拉机当月产量为2.62万台 环比减少0.05万台 小型拖拉机当月产量为1万台 环比增加0.1万台 [2] 行业消息 - 美国10月ADP就业人数增加4.2万人 为2025年7月来最大增幅 高于市场预期的2.8万人 10月ISM非制造业PMI录得52.4 为2025年2月以来新高 [2] - 国务院自11月10日13时01分起调整对原产于美国的进口商品加征关税措施 在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率 保留10%的对美加征关税税率 [2] - 10月全国乘用车新能源市场零售140万辆 同比增长17% 环比增长8% 乘用车市场新能源零售渗透率58.7% [2] - 国务院总理李强出席第八届中国国际进口博览会开幕式并表示中国将坚持以经济建设为中心 推进高质量发展 推进高水平对外开放 扩大制度型开放 推进服务业扩大开放综合试点示范建设 [2]

报告行业投资评级 - 建议暂时观望 [2] 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，印尼镍铁产量增长放缓，国内产量缓慢退坡，近期镍铁价格低位回升，原料成本支撑增强；供应端钢厂生产利润有所收缩，但传统消费旺季到来，基建和地产需求逐步增加，不锈钢厂排产仍有所增加；需求端下游十月基建施工预计加快，叠加国内财政投资政策利好，反内卷举措有望促进供需格局改善，市场采购需求存在韧性，国内库存保持去化趋势；技术面持仓减量价格调整，多空交投谨慎，关注12900阻力 [2] 各目录要点总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12750元/吨，环比-65；11 - 12月合约价差5元/吨，环比20 [2] - 期货前20名持仓净买单量-14766手，环比-8314；主力合约持仓量100253手，环比-14871 [2] - 仓单数量73896吨，环比0 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格13550元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价9250元/吨，环比0 [2] - SS主力合约基差320元/吨，环比-85 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.17万金属吨，环比-0.03 [2] - 精炼镍及合金月进口量28570.87吨，环比4144.03；镍铁月进口量108.53万吨，环比21.12 [2] - SMM1镍现货价122150元/吨，环比-900；镍铁（7 - 10%）全国平均价930元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量176.27万吨，环比2.48；300系不锈钢合计库存57.67万吨，环比-0.69 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值45399万平方米，环比5597.99；大中型拖拉机月产量2.62万台，环比-0.05 [2] - 挖掘机当月产量3.16万台，环比0.4；小型拖拉机当月产量1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 王毅同美国国务卿鲁比奥通电话，希望双方相向而行，为中美高层互动做好准备 [2] - 1 - 9月份规模以上装备制造业利润同比增长9.4%，高于全部规模以上工业平均水平6.2个百分点，拉动全部规模以上工业企业利润增长3.4个百分点；高技术制造业利润同比增长8.7%，较1 - 8月份加快2.7个百分点 [2] - 根据IMF预测，到2030年美国政府总债务占GDP比重将从目前水平飙升超20个百分点，达到143.4% [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，印尼镍铁产量增长放缓，国内产量缓慢退坡，近期镍铁价格低位回升，原料成本支撑增强 [2] - 供应端钢厂生产利润有所收缩，但传统消费旺季到来，基建和地产需求逐步增加，不锈钢厂排产仍有所增加 [2] - 需求端下游十月基建施工预计加快，叠加国内财政投资政策利好，反内卷举措有望促进供需格局改善，市场采购需求存在韧性，国内库存保持去化趋势 [2] - 技术面持仓减量价格回升，空头氛围减弱，关注12900阻力，操作上建议暂时观望，或前期多单持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12815元/吨，环比涨5；11 - 12月合约价差为 - 15元/吨，环比降29055 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 6452手，环比增1130；主力合约持仓量为115124手 [2] - 仓单数量为73896吨，环比降299 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为13550元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价为9250元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差为405元/吨，环比降5 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.17万金属吨，环比降0.03 [2] - 精炼镍及合金月进口量为28570.87吨，环比增4144.03；镍铁月进口量为108.53万吨，环比增21.12 [2] - SMM1镍现货价为123050元/吨，环比涨150；镍铁（7 - 10%）全国平均价为930元/镍点，环比降5 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为176.27万吨，环比增2.48；300系不锈钢合计周库存为57.67万吨，环比降0.69 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米，环比增5597.99 [2] - 挖掘机当月产量为2.76万台，环比增0.29；大中型拖拉机月产量为2.67万台，环比增0.69；小型拖拉机当月产量为0.9万台，环比降0.1 [2] 行业消息 - 中美经贸中方与美方在马来西亚吉隆坡举行磋商，围绕美对华海事物流和造船业301措施等重要经贸问题交流，达成基本共识 [2] - 美国9月CPI同比上涨3%，核心CPI环比放缓至0.2%，市场消化美联储年内剩余时间两次降息25个基点预期 [2] 观点总结 - 原料端印尼政策提高镍供应成本，镍铁价格回升成本支撑增强；供应端钢厂利润收缩但排产增加；需求端下游基建加快，政策利好，库存去化 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2] 技术面与操作建议 - 持仓减量价格回升，空头氛围减弱，关注12900阻力，建议暂时观望或前期多单持有 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，印尼镍铁产量增长放缓，国内产量缓慢退坡，近期镍铁价格低位回升，原料成本支撑增强 [2] - 供应端钢厂生产利润有所收缩，但传统消费旺季到来，基建和地产需求逐步增加，不锈钢厂排产仍有所增加 [2] - 需求端下游十月基建施工预计加快，叠加国内财政投资政策利好，反内卷举措有望促进供需格局改善，市场采购需求存在韧性，国内库存保持去化趋势 [2] - 操作上建议暂时观望，或前期多单持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12710元/吨，环比涨45元/吨；10 - 11月合约价差为495元/吨，环比降110元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 10699手，环比增630手；主力合约持仓量为179530手，环比降8802手 [2] - 仓单数量为74376吨，环比降121吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价为13550元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价为9250元/吨，环比持平 [2] - SS主力合约基差为505元/吨，环比降70元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120吨；镍铁产量合计2.17万金属吨，环比降0.03万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量为28570.87吨，环比增4144.03吨；镍铁月进口量为108.53万吨，环比增21.12万吨 [2] - SMM1镍现货价为122100元/吨，环比降400元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价为935元/镍点，环比降5元/镍点 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为176.27万吨，环比增2.48万吨 [2] - 300系不锈钢合计库存为58.36万吨，环比增0.02万吨 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为45399万平方米，环比增5597.99万平方米 [2] - 大中型拖拉机月产量为2.67万台；挖掘机当月产量为0.69万台，环比增0.29万台；小型拖拉机当月产量为0.9万台，环比降0.1万台 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普称将于明年早些时候访华，外交部暂无具体信息提供 [2] - 商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员、荷兰经济大臣通话，就经贸议题交换意见 [2] - 路透调查预计美联储今年将再降息两次，2026年利率路径高度不确定 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期镍铁价格低位回升，原料成本支撑增强，钢厂生产利润改善，基建和地产需求缓和，预计钢厂排产增加；下游进入传统淡季，但十月基建施工加快、财政投资政策利好等因素使前期积压订单释放，市场采购意愿回暖，国内市场去库，现货升水持稳；技术面持仓下降价格调整，多空交投分歧，关注MA60支撑；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12895元/吨，环比涨5；10 - 11月合约价差为 - 125元/吨，环比降5；期货前20名持仓净买单量为 - 7775手，环比增3492；主力合约持仓量为116704手；仓单数量为88233吨，环比降775 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价为13800元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价为9550元/吨，环比降50；SS主力合约基差为475元/吨，环比降5 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.2万金属吨，环比降0.02；精炼镍及合金月进口数量为24426.84吨，环比降13807.17；镍铁月进口数量为87.41万吨，环比增3.82；SMM1镍现货价为122450元/吨，环比涨500；全国镍铁（7 - 10%）平均价为955元/镍点，环比持平；中国铬铁月产量为75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为173.79万吨，环比增3.98；300系不锈钢库存为55.88万吨，环比降0.52；不锈钢月出口量为45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为39801.01万平方米，环比增4595.01；挖掘机当月产量为2.76万台，环比增0.29；大中型拖拉机月产量为2.67万台，环比增0.69；小型拖拉机当月产量为0.9万台，环比降0.1 [2] 行业消息 - 美联储主席鲍威尔称美股估值高，面临通胀上升与就业下滑双重挑战，未明确10月是否降息；美国9月Markit制造业、服务业和综合PMI初值均下降，但位于50荣枯线上方，需求趋软，企业定价能力削弱；印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，印尼镍铁产量增长放缓，国内产量缓慢退坡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本但镍铁产能加快释放产量回升，近期镍铁价格回落原料成本支撑减弱；供应端钢厂生产利润改善预计8月产量增加；需求端下游消费淡季尾声，旺季乐观预期叠加政策利好，供需格局有望改善，市场采购意愿回暖，国内市场去库，现货升水持稳；技术面持仓持稳价格调整，多空交投分歧，关注MA60支撑；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12910元/吨，环比涨50元/吨；10 - 11月合约价差 - 125元/吨，环比涨10元/吨；前20名持仓净买单量 - 13880手，环比增3480手；主力合约持仓量130017手，环比减1168手；仓单数量89377吨，环比减355吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13800元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9600元/吨，环比持平；SS主力合约基差510元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.2万金属吨，环比减0.02万金属吨；精炼镍及合金月进口量38234.02吨，环比增21018.74吨；镍铁月进口量83.59万吨，环比减20.55万吨；SMM1镍现货价122700元/吨，环比降50元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价955元/镍点，环比持平；中国铬铁月产量75.78万吨，环比减2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量173.79万吨，环比增3.98万吨；300系不锈钢合计库存55.88万吨，环比减0.52万吨；不锈钢月出口量45.85万吨，环比减2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米；挖掘机月产量2.47万台，环比减0.21万台；大中型拖拉机月产量1.98万台，环比减0.19万台；小型拖拉机月产量1万台，环比持平 [2] 行业消息 - 美联储理事米兰认为未来几个月将继续降息并说服其他政策制定者更快降息，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为今年再降息两次合适；欧洲央行行长拉加德称已达通胀目标但不确定性仍存，管委Scicluna称当前利率适宜有能力应对下行风险，管委斯图纳拉斯称当前利率处于良好均衡状态无需进一步宽松；原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能加快释放产量回升明显 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策限制提高镍资源成本但产能释放产量回升，镍铁价格回落成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂利润改善预计8月产量增加 [2] - 需求端下游旺季预期叠加政策利好，采购意愿回暖，市场去库，现货升水持稳 [2] - 技术面持仓减量价格回调，关注下方MA60支撑 [2] - 操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12935元/吨，环比降35元/吨；10 - 11月合约价差 - 95元/吨，环比升20元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 16799手，环比增44手；主力合约持仓量127750手，环比降3036手 [2] - 仓单数量95265吨，环比降480吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13850元/吨，废不锈钢304无锡市场价9600元/吨，环比均持平 [2] - SS主力合约基差500元/吨，环比升150元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.2万金属吨，环比降0.02万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量38234.02吨，环比增21018.74吨；镍铁月进口量83.59万吨，环比降20.55万吨 [2] - SMM1镍现货价122800元/吨，环比降800元/吨；全国镍铁（7 - 10%）平均价955元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量173.79万吨，环比增3.98万吨；300系不锈钢周库存56.4万吨，环比降1.34万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米 [2] - 挖掘机当月产量2.47万台，环比降0.21万台；大中型拖拉机月产量1.98万台，环比降0.19万台；小型拖拉机当月产量1万台，环比持平 [2] 行业消息 - 美国零售销售额环比增0.6%连续三月超预期，实际零售销售同比增2.1%连续11个月正增长，消费者支出强劲或影响美联储降息决策 [2] - 印尼PNBP政策影响镍资源供应成本和产量，镍铁价格回落 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本 但印尼镍铁产能加快释放产量回升明显 近期镍铁价格明显回落 原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂生产利润较此前改善明显 因钢价上涨以及原料成本涨幅较弱 预计8月钢厂产量有所增加 [2] - 需求端下游传统消费淡季尾声 有金九银十旺季乐观预期 叠加国内财政投资政策利好 反内卷举措有望促进供需格局改善 市场采购意愿回暖 前期积压订单有所释放 同时持货商出货意愿较高 国内市场保持去库趋势 现货升水持稳 [2] - 技术面持仓增量价格调整 多空交投分歧 关注MA5支撑 操作上建议暂时观望 或逢回调轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为13070元/吨 环比涨120元/吨 10 - 11月合约价差为 - 110元/吨 环比降20元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 15039手 环比增1759手 主力合约持仓量为133829手 环比增7543手 [2] - 仓单数量为96349吨 环比降600吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价为13800元/吨 环比涨100元/吨 废不锈钢304无锡市场价为9600元/吨 环比持平 [2] - SS主力合约基差为350元/吨 环比降70元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨 环比增1120吨 镍铁产量合计为2.2万金属吨 环比降0.02万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量为38234.02吨 环比增21018.74吨 镍铁月进口量为83.59万吨 环比降20.55万吨 [2] - SMM1镍现货价为123000元/吨 环比涨150元/吨 全国镍铁（7 - 10%）平均价为955元/镍点 环比持平 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨 环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为173.79万吨 环比增3.98万吨 300系不锈钢周库存为56.4万吨 环比降1.34万吨 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨 环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为35206万平方米 环比增4841.68万平方米 [2] - 大中型拖拉机月产量为1.98万台 环比降0.19万台 小型拖拉机月产量为1万台 环比持平 [2] - 挖掘机月产量为2.47万台 环比降0.21万台 [2] 行业消息 - 2025年8月人民币贷款新增5900亿元 同比少增3100亿元 8月社会融资增量2.57万亿元 同比少增4600亿元 8月M1同比增速为6.0% M2同比增速为8.8% [2] - 摩根士丹利预计美联储将在今年剩下三次会议上各降息25个基点 预计2026年1月、4月和7月分别降息25个基点 本周FOMC有93.4%概率降息25个基点 有极其微弱可能性降息50个基点 [2]