美伊冲突升级 - 美国总统特朗普宣布美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击，目标是摧毁伊朗核能力 [1] - 特朗普威胁称如果伊朗不讲和，未来攻击规模会更大、更容易 [1][2] - 伊朗议会库姆省代表表示福尔多核设施主要受损的是地上部分且可以修复 [2] 专家分析 - 上海外国语大学中东研究所教授丁隆认为美国突袭将导致美伊关系严重恶化，伊核谈判或难以恢复 [1][2] - 美国行动被视为军事冒险主义，目的是配合以色列并削弱伊朗 [2] - 伊朗目前报复较为克制，聚焦以色列为主，可能象征性袭击美在伊拉克等国的目标 [2][3] 各方反应 - 以色列国防军升级全国戒备状态 [4] - 伊朗外长谴责美国袭击"令人发指"并警告将产生"持久后果" [5] - 联合国秘书长表示美国动武导致地区局势危险升级 [5] - 也门胡塞武装宣布将重新开始袭击美国在红海的船只 [6] 军事行动 - 以色列国防军空袭了伊朗境内准备向以色列发射导弹的发射器和士兵 [5] - 以军正对伊朗西部的军事目标发动新一轮打击 [5]

伊以冲突现状 - 以色列对伊朗多地发动大规模空袭，轰炸核设施和军事目标，造成伊朗224人死亡，以色列24人死亡 [1] - 以色列总理称空军控制德黑兰上空，袭击伊朗国家电视台大楼 [1] - 伊朗伊斯兰革命卫队表示已为长期全面战争做准备，准备发动"非常大规模的打击" [1] 冲突背景与以色列动机 - 以色列认为伊朗核能力构成生存威胁，追求绝对安全，希望彻底清除伊朗核能力 [6] - 行动多重目标：摧毁核设施、削弱防空系统、消灭高级将领和核科学家 [8][9] - 选择美伊核谈判前夕突袭，时间点出人意料 [5] 伊朗应对与劣势 - 伊朗预判不足，军事实力处于劣势，缺乏现代化战机和防空系统 [14] - 情报系统被渗透，高官行踪和重要设施位置被以色列掌握 [15] - 导弹发射数量从每天上百枚降至近期减少，反击能力下降 [15][16] 美国角色与核协议 - 美国否认参与袭击但协助拦截伊朗导弹，避免直接卷入冲突 [18] - 特朗普试图利用以色列优势迫使伊朗接受更严苛的核协议条件 [20] - 美国可能发挥调解作用，但若伊朗袭击美军目标将引发报复 [19] 地区影响与冲突前景 - 冲突已持续多日，双方均表态将长期作战，局势可能进一步升级 [26] - 以色列军事实力凸显，地区影响力或进一步增强 [25] - 其他中东国家呼吁降级但未卷入，胡塞武装行动未显著扩大冲突 [22][23]

以伊冲突对能源市场的影响 - 以伊冲突爆发后原油期货价格一度上涨高达13% [2] - 伊朗可能通过封锁霍尔木兹海峡扰乱全球石油通道 引发能源危机 [9] - 以色列持续轰炸伊朗石油设施 包括沙赫兰炼油厂等能源供应中心 [2][3] 军事对抗态势分析 - 以色列拥有中东最强空军力量和精密情报网络 使用F-35战机实施精准打击 [4] - 伊朗拥有庞大弹道导弹体系 单次发射规模可达4000枚 包括高超音速导弹 [4] - 双方防御系统存在短板 以色列反导系统难以应对饱和攻击 伊朗导弹成本高昂难以持续 [4][5] 冲突对国际关系的影响 - 原定美伊第六轮核谈判因冲突被取消 伊朗称只要遭袭就不会恢复谈判 [6] - 美国可能通过秘密外交渠道施压伊朗 迫使其在谈判中做出妥协 [9] - 伊朗外长表示愿意接受不发展核武器的协议 但坚持铀浓缩权利 [6] 军事装备成本对比 - 伊朗普通弹道导弹成本为100万美元 高超音速导弹200-300万美元 [5] - 以色列"铁穹"拦截弹成本不到5万美元 防御成本优势明显 [5] - 伊朗6月14日反击时发射约300枚导弹 下一轮威胁发射4000枚 [4]

伊朗核设施概况 - 阿尔达坎黄饼生产厂年处理能力50～70吨，对应萨甘德铀矿年产量潜力，无掩体保护[5][9] - 班达尔阿巴斯铀生产厂年处理能力21吨铀，2004年试运行时生产40～50千克黄饼，无掩体保护[7][9] - 伊斯法罕铀转化设施年处理能力200吨六氟化铀，产品运往纳坦兹浓缩至5%铀-235含量，无掩体防护[11] - 纳坦兹燃料浓缩综合设施为离心机计划核心基地，包含地面试验厂和地下浓缩厂，2023年起尝试将离心装置转移至扎格罗斯山脉掩体[13] - 福尔多燃料浓缩厂储存233公斤60%浓缩铀，设计时考虑抵御军事打击，由伊斯兰革命卫队旧掩体改建[14][15] - 帕尔钦综合体完全由掩体组成，西部为核弹头工厂，摩萨德披露伊朗已完成核弹设计但未试爆[18][20] - 阿拉克重水研究生产综合体研究钚和重水，无掩体防护[26] 伊朗防空与军事动态 - 2025年5月3日至6月8日伊朗启动最大规模防空演习"Eqtedar 1404"，覆盖设拉子、德黑兰、伊斯法罕等核技术中心[30][31] - 演习中出动了数种新型雷达和防空系统，包括反隐身雷达，主要布置在德黑兰与伊斯法罕[32][35][37][39] - 6月13日以色列发动"觉醒之狮"空袭，五轮攻击包括暗杀官员科学家、打击核设施和防空系统，使用F-35突破德黑兰防空圈[46][48][51] - 以色列宣称摧毁纳坦兹地下铀浓缩装置，实际仅破坏地面旧厂区，福尔多核设施未被完全摧毁，帕尔钦设施未受打击[46] - 以色列破坏小组预先部署，摧毁"三月十五"地导系统等装备，该系统防御范围120km[56][58] - 伊朗构建的反隐身体系未能有效拦截F-35，防空系统未达预期效果[59] 伊朗反击能力分析 - 伊朗中导掩体分为三种类型：预制开口型、山体隧道型和"导弹农场"型，均存在被以色列针对性打击的弱点[62][67][75] - 6月13日空袭后24小时内伊朗仅组织无人机反击，6月14日启动"真实允诺3"中导反击但未压制以色列机场[61][75] - 以色列通过间谍和空军力量猎杀TEL发射车，使用无人机持续打击，伊朗33个中导掩体中23个对以方向[75][78] - 伊朗能源结构脆弱，南帕尔斯天然气田占供应4成，若遭袭可瘫痪50%发电量，缺乏民防工程制约长期战争能力[80][81] 冲突升级与谈判背景 - 4月19日美伊进行第二轮核问题会谈，5月中旬谈判出现不和谐信号，6月13日协议达成期望降低[30] - 6月8日伊朗宣布获取以色列核计划文件，10日流亡政府公布伊朗核机密，11日美国撤离部分中东外交人员[42] - 6月12日伊朗公布首批以色列核机密并启动防空演习，冲突在6月13日谈判截止日达到高潮[43][44]

军事冲突升级 - 以色列对伊朗核设施、军事设施及石油设施发动攻击，并宣称暗杀9名伊朗高级别科学家和军方高官[1][4][6] - 伊朗一天内向以色列发射近200枚弹道导弹和大量无人机，造成4人死亡200人受伤，并宣称下一轮袭击规模将扩大20倍[7][9] - 以色列国防军表示军事行动"刚刚开始"，将继续加大空袭力度，目标包括德黑兰及周边地区[2][4] 地区局势影响 - 伊朗计划对中东地区美军基地开展打击，美国已介入帮助以色列建设防空系统[9][18] - 美国海军"托马斯·哈德纳"号驱逐舰驶向东地中海，另一艘导弹驱逐舰待命[16] - 以色列征召600名边防预备役人员，考虑关闭境内所有学校一周[9] 国际关系变化 - 伊朗指责美国是以色列行动的"同谋"，美国否认参与但证实以色列使用了美国装备[12][16] - 伊朗尚未就与美国新一轮伊核谈判做出最终决定，此前曾宣布退出原定谈判[14] - 美国前总统特朗普公开支持以色列行动，称可能推动美伊新核协议[16] 基础设施破坏 - 德黑兰梅赫拉巴德国际机场机库被击中，东阿塞拜疆省四处地点和大不里士炼油厂遭袭[4] - 德黑兰14层居民楼倒塌导致60人死亡含20名儿童[6] - 以色列政府专机"锡安之翼"为躲避袭击停留在希腊机场[11]

伊朗对以色列的报复行动 - 伊朗革命卫队称"真实诺言-3"报复行动已击中超过150个以色列目标 [1] - 伊朗无人机突破以色列防空系统并对目标实施"精确打击" [1] - 伊朗军方高层透露下一轮袭击将使用导弹数量是之前的"20倍" [1] - 以色列卫生部门数据显示袭击导致3人死亡和100多人受伤 [1] 以色列对伊朗的反击 - 以色列在6月13日晚至6月14日凌晨继续对伊朗展开打击 [2] - 伊朗防空系统拦截以色列导弹并发生多次爆炸 [2] - 6月14日上午德黑兰暂时恢复平静 [2] 伊朗对美国的态度 - 伊朗外交部指责美国支持以色列袭击伊朗 [3] - 伊朗称如果没有美国许可以色列的袭击不会发生 [3] - 美国近几个月与伊朗的核计划谈判被伊朗认为"毫无意义" [3] 伊朗核谈判的进展 - 伊朗尚未最终决定是否取消与美国第六轮核谈判 [4] - 以色列袭击和美国支持使对话变得"毫无意义" [4] - 此前伊朗国家电视台曾报道决定退出原定6月15日的谈判 [4]

冲突情况 - 俄罗斯机械化步兵部队已抵达顿涅茨克地区的西部边界并与坦克师在乌克兰第聂伯罗彼得罗夫斯克地区推进 [1] 乌克兰行动 - 乌克兰袭击俄罗斯坦波夫州一核心火药厂 [3] - 哈尔科夫市遭袭导致3死64伤 [3] 俄罗斯声明与行动 - 克里姆林宫警告乌克兰若拒绝莫斯科要求将失去更多领土 [3] - 俄罗斯将1212具乌克兰士兵遗体送回基辅并计划重伤战俘交换 [3] - 普京强调新国家军备计划需重点发展"核三位一体"力量 [3] - 俄罗斯称愿协助运走伊朗多余核材料以推进伊核谈判 [3] 国际反应 - 比利时拒绝扣押俄罗斯冻结资产 [3] - 德国总理默茨呼吁欧盟对俄制裁方案下周达成一致 [3] - 德国自冲突爆发后从俄罗斯进口暴跌95% [3] 能源市场 - 克里姆林宫批评欧盟降低俄油价格上限破坏全球能源市场稳定 [3] 外交动态 - 美俄会谈将在莫斯科举行 [3]

地缘政治与核谈判进展 - 俄罗斯提出愿意协助将伊朗生产的过剩核材料出口并转化为反应堆燃料 以缩小美伊在伊朗核计划问题上的分歧 [1] - 俄罗斯副外长表示愿意向华盛顿和德黑兰双方提供政治层面和实际层面的帮助 包括出口过剩核材料用于燃料生产 [1] - 美国要求伊朗将全部高浓缩铀运出 而伊朗方面坚持只运出超过2015年协议规定上限的多余高浓缩铀 [1]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油投资评级为震荡 [2] - 低硫燃料油投资评级为震荡 [2] - 跨品种无投资评级 [2] - 跨期关注逢低多FU2507 - 2509价差机会，前期正套头寸可逢高止盈 [2] - 期现无投资评级 [2] - 期权无投资评级 [2] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.87%，报2972元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.06%，报3512元/吨 [1] - 原油价格维持震荡态势，短期多空因素交织，趋势暂不明朗，对燃料油市场指引有限，中期面临平衡表转为过剩的压力 [1] - 燃料油自身基本面矛盾有限，高低硫市场结构均存在一定支撑 [1] - 低硫燃料油月差、裂解价差开始回落，暂无明显过剩迹象，中期船燃需求份额下行、剩余产能偏多压力未逆转 [1] - 高硫燃料油无供应紧张信号，支撑因素延续，受美国制裁，伊朗燃料油供应受抑制，5月高硫燃料油发货量72万吨，环比4月减少34万吨，同比去年下降130万吨，伊核谈判无实质进展且夏季用电高峰，出口或维持低位 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约和INE低硫燃料油期货主力合约日盘表现分别为收跌0.87%报2972元/吨、收涨0.06%报3512元/吨 [1] - 原油价格震荡，短期多空交织趋势不明，对燃料油市场指引有限，中期面临平衡表过剩压力 [1] - 燃料油高低硫市场结构有支撑，低硫燃料油月差和裂解价差回落但无明显过剩，中期船燃需求和产能压力未变；高硫燃料油无供应紧张信号，伊朗受制裁供应受限，出口或维持低位 [1] 策略 - 高硫燃料油投资策略为震荡 [2] - 低硫燃料油投资策略为震荡 [2] - 跨品种无投资策略 [2] - 跨期关注逢低多FU2507 - 2509价差机会，前期正套头寸可逢高止盈 [2] - 期现无投资策略 [2] - 期权无投资策略 [2] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油、低硫燃料油现货价格，高硫、低硫燃料油掉期近月合约，高硫、低硫燃料油近月月差，燃料油FU期货主力合约、指数、近月合约收盘价及月差，燃料油FU期货主力合约及总成交持仓量，低硫燃料油LU期货主力收盘价、指数收盘价、近月合约价格及月差，低硫燃料油LU期货主力成交持仓及总成交持仓量等图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手 [3]

美伊核谈判进展 - 第五轮间接核谈判于23日在意大利罗马开启 为期3天 由阿曼调解 [1][3] - 美国总统特朗普表示与伊朗进行了非常好的对话 取得真正重大进展 预计有好消息 [1] - 谈判是自美国单方面退出伊核协议后两国最高级别接触 [3] 各方表态与后续安排 - 伊朗外长阿拉格齐淡化谈判进展 称谈判过于复杂 无法短期解决 下一轮谈判时间地点未定 [3] - 阿曼外交大臣巴德尔称谈判取得一些但非决定性进展 希望剩余问题在未来几天厘清 [3] - 伊朗总统佩泽希齐扬计划27日对阿曼进行为期两天正式访问 讨论地区和国际形势发展 [3]