报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期部分装置重启使国内尿素日产量小幅增加，本周产量增加概率较大；国内农业需求处季节性淡季，复合肥工业需求逢低采购，开工率稳中有升但缓慢，对尿素刚需偏少；国内需求推进慢，部分企业受需求减弱拖累，上周企业库存继续增加，短期库存预计继续增加；UR2601合约短线关注1830附近压力，不宜盲目追涨 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1817元/吨，环比涨63；9 - 1价差 - 34元/吨，环比降11 [2] - 主力合约持仓量213033手，环比增29238；前20名净持仓 - 31466，环比降7339 [2] - 交易所仓单3573张，环比无变化 [2] 现货市场 - 河北、河南、安徽地区尿素价格分别为1740元/吨、1730元/吨、1750元/吨，环比均涨10；江苏地区1740元/吨，环比涨30；山东地区1730元/吨，环比无变化 [2] - 郑州尿素主力合约基差 - 87元/吨，环比降63 [2] - FOB波罗的海和FOB中国主港价格均为450美元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 港口库存46.4万吨，环比降1.9万吨，跌幅3.93%；企业库存95.74万吨，环比增6.98万吨，增幅7.86% [2] - 尿素企业开工率83.22%，环比涨1.24%；日产量192700吨，环比增2900吨 [2] - 尿素出口量57万吨，环比增50；当月产量6052080吨，环比增20740吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率43.48%，环比涨1.98%；三聚氰胺开工率49.82%，环比降11.28% [2] - 复合肥周度利润116元/吨，环比涨18；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 78元/吨，环比涨266 [2] - 复合肥当月产量422.12万吨，环比增5.3万吨；三聚氰胺当周产量24800吨，环比降5500吨 [2] 行业消息 - 截至8月13日，中国尿素企业总库存量较上周增加6.98万吨，环比增加7.86% [2] - 截至8月14日，中国尿素港口样本库存量环比减少1.9万吨，环比跌幅3.93% [2] - 截至8月14日，中国尿素生产企业产量较上期涨2.01万吨，环比涨1.51%；产能利用率较上期涨1.24%，趋势由降转升 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内农业需求处于季节性淡季，局部仅有零星需求，秋季肥生产阶段复合肥工业需求逢低适当采购，开工率稳中有升但提升缓慢，对尿素刚需偏少，下游工厂多逢低少量采购 [3] - 部分集港出口企业可产销平衡，但部分企业受国内需求减弱拖累流向偏少，上周国内尿素企业库存继续增加，需求减弱预期下出货放缓，短期库存预计继续增加 [3] - UR2601合约短线建议在1740 - 1800区间交易 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1754元/吨，环比涨17元/吨；9 - 1价差 - 23元/吨，环比降7元/吨 [3] - 主力合约持仓量183795手，环比增1188手；前20名净持仓 - 24127手，环比降2210手 [3] - 交易所仓单3573张，环比无变化 [3] 现货市场 - 河北1730元/吨，环比降10元/吨；河南1720元/吨，环比降20元/吨；江苏1710元/吨，环比降20元/吨；山东1730元/吨，环比涨30元/吨；安徽1740元/吨，环比无变化 [3] - 郑州尿素主力合约基差 - 24元/吨，环比涨13元/吨 [3] - FOB波罗的海450美元/吨，环比降5美元/吨；FOB中国主港450美元/吨，环比降10美元/吨 [3] 产业情况 - 港口库存46.4万吨，环比降1.9万吨；企业库存95.74万吨，环比增6.98万吨 [3] - 尿素企业开工率83.22%，环比涨1.24%；日产量192700吨，环比增2900吨 [3] - 尿素出口量57万吨，环比增50万吨；当月产量6052080吨，环比增20740吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率43.48%，环比涨1.98%；三聚氰胺开工率49.82%，环比降11.28% [3] - 复合肥周度利润116元/吨，环比增18元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 78元/吨，环比增266元/吨 [3] - 复合肥当月产量422.12万吨，环比增5.3万吨；三聚氰胺当周产量24800吨，环比降5500吨 [3] 行业消息 - 截至8月13日，中国尿素企业总库存量95.74万吨，环比增7.86% [3] - 截至8月14日，中国尿素港口样本库存量46.4万吨，环比跌幅3.93% [3] - 截至8月14日，中国尿素生产企业产量134.86万吨，环比涨1.51%；产能利用率83.22%，环比涨1.24%，趋势由降转升 [3] - 近期部分装置重启，国内尿素日产量小幅增加，本周预计1 - 2家企业计划停车，3 - 5家停车企业恢复生产，考虑到短时企业故障，产量增加概率较大 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内农业需求处于季节性淡季，工业需求不温不火，虽部分集港出口企业可产销平衡，但部分企业受国内需求减弱拖累，本周国内尿素企业库存继续增加，短期库存预计将继续增加，UR2601合约短线建议在1770 - 1770区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1726元/吨，环比-31；9 - 1价差-11元/吨，环比10；主力合约持仓量174742手，环比99834；前20名净持仓-24077；交易所仓单3823张，环比0 [2] 现货市场 - 河北1750元/吨，环比0；河南1740元/吨，环比10；江苏1730元/吨，环比0；山东1720元/吨，环比 - 10；安徽1740元/吨，环比0；主力合约基差 - 6元/吨，环比 - 10；FOB波罗的海455美元/吨，环比0；FOB中国主港460美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 港口库存48.3万吨，环比 - 1；企业库存95.74万吨，环比6.98；企业开工率81.98%，环比 - 1.62；日产量189800吨，环比 - 3700；出口量7万吨，环比7；当月产量6031340吨，环比 - 261890 [2] 下游情况 - 复合肥开工率41.5%，环比2.82；三聚氰胺开工率61.1%，环比 - 2.4；复合肥周度利润98元/吨，环比 - 3；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 344元/吨，环比51；复合肥当月产量 - 64.08万吨；三聚氰胺当周产量30300吨，环比 - 1200 [2] 行业消息 - 截至8月13日，中国尿素企业总库存量95.74万吨，环比增加7.86%；截至8月14日，港口样本库存量46.4万吨，环比跌幅3.93%；生产企业产量134.86万吨，环比涨1.51%；产能利用率83.22%，环比涨1.24%，趋势由降转升 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内农业需求处于季节性淡季，需求继续走弱；当前逐步进入秋季肥生产阶段，复合肥工业需求逢低适当采购，开工率稳中有升但提升缓慢，对尿素刚需偏少；国内尿素需求走弱，出口对接不及预期，工厂新单成交放缓，出货流向同步减少，上周企业库存增加，短期仍有累库趋势；UR2509合约短线建议在1680 - 1760区间交易 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1733元/吨，环比涨24元/吨；9 - 1价差为 - 21元/吨，环比涨12元/吨 [2] - 主力合约持仓量142211手，环比减489手；前20名净持仓 - 21151手，环比减3849手 [2] - 交易所仓单3373张，环比无变化 [2] 现货市场 - 河北现货价1750元/吨，环比无变化；河南1770元/吨，环比降10元/吨；江苏1770元/吨，环比降10元/吨；山东1760元/吨，环比无变化；安徽1780元/吨，环比降10元/吨 [2] - 主力合约基差27元/吨，环比降24元/吨 [2] - FOB波罗的海435美元/吨，环比涨5美元/吨；FOB中国主港410美元/吨，环比降15美元/吨 [2] 产业情况 - 港口库存49.3万吨，环比减5万吨；企业库存91.73万吨，环比增5.85万吨 [2] - 尿素企业开工率83.6%，环比涨0.01%；日产量193500吨，环比无变化 [2] - 尿素出口量7万吨，环比增7万吨；当月产量6031340吨，环比减261890吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率38.68%，环比涨5.1%；三聚氰胺开工率63.5%，环比降1.7% [2] - 复合肥周度利润101元/吨，环比降3元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 395元/吨，环比涨104元/吨 [2] - 复合肥当月产量416.82万吨，环比减64.08万吨；三聚氰胺当周产量31500吨，环比减900吨 [2] 行业消息 - 截至7月30日，企业总库存量91.73万吨，环比增6.81% [2] - 截至7月31日，港口样本库存量49.3万吨，环比跌9.21% [2] - 截至7月31日，生产企业产量135.48万吨，环比涨0.01%；产能利用率83.60%，环比涨0.01% [2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内农业需求处于季节性淡季刚需支撑有限，秋季肥生产阶段复合肥工业需求逢低采购、开工率稳中有升但部分生产受限，国内尿素需求走弱、出口对接不及预期，工厂新单成交放缓、出货流向减少，本周国内尿素企业库存增加，虽复合肥适当补仓但支撑有限，短期尿素企业库存仍有累库趋势，UR2509合约短线建议在1730 - 1800区间交易[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1742元/吨，环比 -2元/吨；9 - 1价差 -28元/吨，环比 -2元/吨 [2] - 主力合约持仓量147157手，环比 -5823手；前20名净持仓 -22228，环比增加3865 [2] - 交易所仓单2900张，环比无变化 [2] 现货市场 - 河北1750元/吨，环比 -10元/吨；河南1770元/吨，环比 -20元/吨；江苏1790元/吨，环比 -10元/吨；山东1770元/吨，环比 +10元/吨；安徽1790元/吨，环比 -10元/吨 [2] - 主力合约基差28元/吨，环比 +12元/吨 [2] - FOB波罗的海430美元/吨，环比无变化；FOB中国主港425美元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 港口库存54.3万吨，环比 +0.2万吨；企业库存85.88万吨，环比 -3.67万吨 [2] - 尿素企业开工率83.59%，环比 -0.87%；日产量193500吨，环比 -2000吨 [2] - 尿素出口量7万吨，环比增加7万吨；当月产量6031340吨，环比 -261890吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率33.58%，环比 +1.03%；三聚氰胺开工率65.2%，环比 +0.96% [2] - 复合肥周度利润104元/吨，环比 +13元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 -499元/吨，环比 -9元/吨 [2] - 复合肥当月产量416.82万吨，环比 -64.08万吨；三聚氰胺当周产量32400吨，环比 +500吨 [2] 行业消息 - 截至7月30日，中国尿素企业总库存量91.73万吨，较上周增加5.85万吨，环比增加6.81% [2] - 截至7月24日，中国尿素港口样本库存量54.3万吨，环比增加0.2万吨，环比涨幅0.37% [2] - 截至7月24日，中国尿素生产企业产量135.47万吨，较上期跌1.40万吨，环比跌1.02%；产能利用率83.59%，较上期跌0.87%，趋势继续下降 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 国内农业需求推进放缓刚需支撑有限，秋季肥生产阶段复合肥工业需求逢低采购、开工率稳中有升但部分生产受限，近期国内尿素需求偏弱工厂接单及出货放缓，企业库存延续下降但降幅收窄，短期集港持续及部分企业检修会降低库存水平但内需走弱影响去库幅度，UR2509合约短线建议在1730 - 1800区间交易 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1744元/吨，环比涨6元/吨；9 - 1价差 - 26元/吨，环比降6元/吨 [3] - 主力合约持仓量152980手，环比降144手；前20名净持仓 - 26093手，环比降5234手 [3] - 交易所仓单2900张，环比无变化 [3] 现货市场 - 河北、河南、山东等地现货价格有不同程度下降，郑州尿素主力合约基差16元/吨，环比降26元/吨 [3] - FOB波罗的海430美元/吨、FOB中国主港425美元/吨，环比均无变化 [3] 产业情况 - 港口库存54.3万吨，环比增0.2万吨；企业库存85.88万吨，环比降3.67万吨 [3] - 尿素企业开工率83.59%，环比降0.87%；日产量193500吨，环比降2000吨 [3] - 尿素出口量7万吨，环比增7万吨；当月产量6031340吨，环比降261890吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率33.58%，环比升1.03%；三聚氰胺开工率65.2%，环比升0.96% [3] - 复合肥周度利润104元/吨，环比升13元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 499元/吨，环比降9元/吨 [3] - 复合肥当月产量416.82万吨，环比降64.08万吨；三聚氰胺当周产量32400吨，环比增500吨 [3] 行业消息 - 截至7月23日，中国尿素企业总库存量环比降4.10% [3] - 截至7月24日，中国尿素港口样本库存量环比涨0.37% [3] - 截至7月24日，中国尿素生产企业产量环比跌1.02%，产能利用率趋势下降 [3] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 考虑到短时企业故障发生，尿素产量略增概率较大 农业需求继续推进，苏皖以及北方局部区域追肥用量继续释放 国内复合肥企业装置开工率继续下降，短期或维持低位，中下旬随着预收推进，部分企业为秋季肥建仓，开工率或缓慢回升 国内工业需求偏弱，局部农业需求推进增量，尿素工厂出货差异化明显，库存涨跌不一，本周国内尿素企业库存整体延续下降，部分尿素工厂继续执行前期出口订单 但下周工业需求预期继续走弱，农业需求增量减少，出口前期订单执行进入后期，尿素整体去库速度或减弱 UR2509合约短线建议在1740 - 1800区间交易 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1770元/吨，环比涨7；9 - 1价差34元/吨，环比降6；主力合约持仓量211186手，环比降3200；前20名净持仓 - 22356，环比降212；交易所仓单2245张，环比降362 [2] 现货市场 - 河北尿素价格1780元/吨，河南1810元/吨，江苏1840元/吨，山东1840元/吨且环比涨20，安徽1840元/吨；郑州尿素主力合约基差70元/吨，环比涨13；FOB波罗的海395美元/吨，FOB中国主港382.5美元/吨 [2] 产业情况 - 港口库存44万吨，环比增5.9万吨；企业库存101.85万吨，环比降7.74万吨；尿素企业开工率84.32%，环比降1.46%；尿素日产量195200吨，环比降3400吨；尿素出口量为0；当月尿素产量6031340吨，环比降261890吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率29.25%，环比降0.86%；三聚氰胺开工率62.99%，环比降0.22%；复合肥周度利润145元/吨，环比降28；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 430元/吨，环比降25；当月复合肥产量416.82万吨，环比降64.08万吨；当周三聚氰胺产量31300吨，环比降100吨 [2] 行业消息 - 截至7月9日，中国尿素企业总库存量96.77万吨，较上周减少5.08万吨，环比减少4.99%；截至7月3日，中国尿素港口样本库存量44万吨，环比增加5.9万吨，环比涨幅15.49%；截至7月3日，中国尿素生产企业产量136.65万吨，较上期跌2.37万吨，环比跌1.70%，产能利用率84.32%，较上期跌1.46%，趋势继续下降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期新增装置检修使国内尿素日产量下降，考虑短时企业故障产量略增概率较大；农业需求继续推进，工业有刚需，复合肥企业装置开工率继续下降，短期或维持低位，中下旬或缓慢回升；上周尿素企业库存下降幅度扩大，集港速度加快，国内需求缓慢推迟，预计企业仍有去库可能；UR2509合约短线建议在1720 - 1770区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1748元/吨，环比涨13元/吨；9 - 1价差36元/吨，环比涨3元/吨 [2] - 主力合约持仓量213258手，环比增2436手；前20名净持仓 - 22993手，环比减991手 [2] - 交易所仓单1277张，环比增777张 [2] 现货市场 - 河北、河南、江苏、山东、安徽现货价分别为1790、1810、1820、1820、1830元/吨，均环比涨10元/吨 [2] - 主力合约基差72元/吨，环比降3元/吨 [2] - FOB波罗的海395美元/吨，环比降30美元/吨；FOB中国主港382.5美元/吨，环比降22.5美元/吨 [2] 产业情况 - 港口库存44万吨，环比增5.9万吨；企业库存101.85万吨，环比减7.74万吨 [2] - 尿素企业开工率84.32%，环比降1.46%；日产量195200吨，环比减3400吨 [2] - 尿素出口量为0；当月产量6031340吨，环比减261890吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率29.25%，环比降0.86%；三聚氰胺开工率62.99%，环比降0.22% [2] - 复合肥周度利润145元/吨，环比降28元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 430元/吨，环比降25元/吨 [2] - 复合肥当月产量416.82万吨，环比减64.08万吨；三聚氰胺当周产量31300吨，环比减100吨 [2] 行业消息 - 截至7月2日，中国尿素企业总库存量101.85万吨，较上周减少7.74万吨，环比减少7.06% [2] - 截至7月3日，中国尿素港口样本库存量44万吨，环比增加5.9万吨，环比涨幅15.49% [2] - 截至7月3日，中国尿素生产企业产量136.65万吨，较上期跌2.37万吨，环比跌1.70%，产能利用率84.32%，较上期跌1.46% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短时企业故障产量变化预计不大 近期农业需求不温不火 下周农业追肥备肥继续推进 国内工业刚需减弱 复合肥企业装置开工率继续下降 企业推进秋季预收 原料走势趋于平稳 零星检修企业计划排产但整体检修居多 产能利用率维持低位 近期尿素继续集港 加速部分企业出货 上周企业库存延续下降 但部分时间国内出货不顺畅 企业库存整体去库有限 UR2509合约短线建议在1690 - 1750区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1712元/吨 环比-5；9 - 1价差30元/吨 环比-3 [2] - 主力合约持仓量223700手 环比1164；前20名净持仓-20860 环比-9903 [2] - 交易所仓单500张 环比0 [2] 现货市场 - 河北、河南现货价1800元/吨 环比0；江苏1820元/吨 环比10；山东1800元/吨 环比-10；安徽1810元/吨 环比0 [2] - 主力合约基差88元/吨 环比-5 [2] - FOB波罗的海425美元/吨 环比50；FOB中国主港405美元/吨 环比32.5 [2] 产业情况 - 港口库存38.1万吨 环比增加8.6万吨 涨幅29.15%；企业库存109.59万吨 环比减少4.01万吨 降幅3.53% [2] - 企业开工率85.78% 环比-2.5；日产量198600吨 环比-5800 [2] - 出口量0万吨 环比0；当月产量6293230吨 环比448150 [2] 下游情况 - 复合肥开工率30.11% 环比-1.71；三聚氰胺开工率63.21% 环比-1.11 [2] - 复合肥周度利润173元/吨 环比-13；三聚氰胺外采尿素周度利润-405元/吨 环比79 [2] - 复合肥当月产量480.9万吨 环比-104.17；三聚氰胺当周产量31400吨 环比-600 [2] 行业消息 - 截至6月25日 企业总库存109.59万吨 较上周减少4.01万吨 环比降3.53% [2] - 截至6月26日 港口样本库存38.1万吨 环比增8.6万吨 涨幅29.15% [2] - 截至6月26日 生产企业产量139.02万吨 较上期跌4.05万吨 环比跌2.83%；产能利用率85.78% 较上期跌2.50% 趋势由升转降 [2] 提示关注 关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期农业需求逐步释放，国内工业刚需减弱，复合肥企业装置开工率下降，生产积极性低，整体运行负荷或维持低位；出口需求短期增加，尿素集港量和工厂出货量增加；尿素企业库存虽有下降但部分区域有增加趋势，整体去库有限，本周预计加速集港，叠加农业需求推进，尿素去库幅度或增大；UR2509合约短线建议在1670 - 1760区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1698元/吨，环比-13元/吨；9 - 1价差31元/吨，环比6元/吨 [2] - 主力合约持仓量247071手，环比13911手；前20名净持仓-12491手，环比-7863手 [2] - 交易所仓单0张，环比0张 [2] 现货市场 - 河北1800元/吨，环比-10元/吨；河南1760元/吨，环比-60元/吨；江苏1770元/吨，环比-60元/吨；山东1750元/吨，环比0元/吨；安徽1810元/吨，环比-20元/吨 [2] - 郑州尿素主力合约基差52元/吨，环比13元/吨 [2] - FOB波罗的海375美元/吨，环比0美元/吨；FOB中国主港372.5美元/吨，环比0美元/吨 [2] 产业情况 - 港口库存29.5万吨，环比5万吨；企业库存113.6万吨，环比-4.11万吨 [2] - 尿素企业开工率88.28%，环比0.48%；日产量204400吨，环比2500吨 [2] - 尿素出口量0万吨，环比0万吨；当月产量6293230吨，环比448150吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率31.82%，环比-1.99%；三聚氰胺开工率64.32%，环比0.55% [2] - 复合肥周度利润186元/吨，环比1元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润-484元/吨，环比-194元/吨 [2] - 复合肥当月产量480.9万吨，环比-104.17万吨；三聚氰胺当周产量32000吨，环比300吨 [2] 行业消息 - 截至6月18日，中国尿素企业总库存量113.60万吨，较上周减少4.11万吨，环比减少3.49% [2] - 截至6月19日，中国尿素港口样本库存量29.5万吨，环比增加5万吨，环比涨幅20.41% [2] - 截至6月19日，中国尿素生产企业产量143.07万吨，较上期涨1.75万吨，环比涨1.24%；产能利用率88.28%，较上期涨0.48%，趋势由降转升 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]