业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入7.31亿元，同比下降0.44% [1][3] - 归母净利润1576.2万元，上年同期亏损3050.76万元，实现扭亏为盈 [1][3] - 主营产品综合毛利率达39.6%，同比上升4.18个百分点 [1][3] 产品结构变化 - LED照明驱动芯片收入占比降至51.46% [1] - 高性能计算电源芯片收入同比增长419.81%，成为增长最快业务板块 [1][3] - 电机控制驱动芯片实现销售收入1.92亿元，同比增长24.30%，收入占比同比上升5.23个百分点 [1][3] 业务拓展与收购 - 2024年10月启动收购易冲科技100%股权的重大资产重组，2025年6月获上交所受理 [4] - 易冲科技2023年、2024年营业收入分别为6.51亿元、9.57亿元，净利润分别亏损5.02亿元、5.12亿元 [4] - 业绩承诺：2025-2027年易冲科技充电芯片业务净利润合计不低于3.72亿元，其他电源管理芯片收入合计不低于7亿元 [4] 研发与技术升级 - 2020-2024年研发费用分别为1.58亿元、2.99亿元、3.03亿元、2.94亿元、4.00亿元 [5] - 易冲科技2023年、2024年研发投入分别为4.96亿元、4.13亿元，研发费用率达76.2%、43.2% [5] - 第二代DrMOS芯片性能提升且成本下降，已获多家客户导入并量产 [3] 行业与战略协同 - 电源管理芯片应用场景随5G、物联网、新能源汽车等新兴行业扩张而增加 [3] - 收购易冲科技可完善产品组合方案，共享客户关系并增强市场竞争力 [5]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入7.31亿元，同比微降0.44%，但净利润扭亏为盈，归母净利润达0.16亿元，同比上升151.67% [4] - 毛利率显著改善，综合毛利率达39.60%，同比上升4.18个百分点，主要得益于工艺迭代、供应链优化及高毛利产品占比提升 [4][9] - 产品结构持续优化，电机控制驱动芯片收入同比增长24.30%，高性能计算电源芯片收入同比大幅增长419.81% [9] - 研发投入保持高位，研发费用1.75亿元，占营业收入比例23.87%，累计获得境内外发明专利授权262项 [12][16] - 公司正筹划收购易冲科技100%股权，以强化消费电子和车规级产品布局 [11] 财务表现 - 营业收入7.31亿元（-0.44%），营业成本4.42亿元（-6.86%）[4][22] - 归母净利润0.16亿元（同比扭亏），扣非净利润0.13亿元（同比扭亏）[4] - 经营活动现金流量净额0.96亿元（-53.97%），主要因预付采购增加及票据托收减少 [4][22] - 总资产19.89亿元（-7.39%），净资产11.47亿元（-8.88%）[4] - 基本每股收益0.18元/股（同比扭亏），加权平均净资产收益率1.30%（增加3.56个百分点）[4] 产品线业绩 - **LED照明驱动芯片**：收入3.76亿元（-15.02%），占比51.46%（-8.81个百分点），毛利率34.17%（+4.46个百分点），出货量30.26亿颗（-7.28%）[9] - **AC/DC电源芯片**：收入1.28亿元（-1.94%），占比17.56%（-0.26个百分点），毛利率41.49%（-1.29个百分点），出货量4.42亿颗（+2.58%）[9] - **电机控制驱动芯片**：收入1.92亿元（+24.30%），占比26.22%（+5.23个百分点），毛利率47.40%（+1.87个百分点），出货量1.74亿颗（+23.71%）[9] - **高性能计算电源芯片**：收入0.35亿元（+419.81%），占比4.76%（+3.85个百分点），毛利率48.39%（+11.42个百分点），出货量0.10亿颗（+121.49%）[9] 技术与研发 - 研发费用1.75亿元（-5.05%），研发人员431人（占比67.45%），硕士及以上学历占比43.86% [12][16][18] - 高压BCD-700V第六代工艺平台量产，自研40V BCD第二代工艺DrMOS产品批量生产 [11] - 新增知识产权授权19项（发明专利15项），累计拥有发明专利262项、集成电路布图设计325项 [16] - 核心技术创新包括无频闪调光、磁耦反馈ACOT控制、多相电源动态响应、车规级MCU等 [15] 行业与业务进展 - 行业属于集成电路设计细分领域，聚焦电源管理芯片，受益于国产替代和5G、物联网、新能源汽车需求 [5][7] - LED照明驱动：智能照明产品增长，北美0-10V调光、DALI调光业务显著增长 [9] - AC/DC电源：大家电切入格力、美的等头部客户，小家电收入增长41.52% [9] - 电机控制：车规级MCU实现突破，空调出风口产品销量超百万颗 [10] - 高性能计算电源：数字多相控制器、DrMOS、POL等全系列产品量产，获海外客户大批量订单 [10] 重大事项 - 收购凌鸥创芯19.19%股权，截至期末持股95.92% [10] - 启动发行股份及支付现金收购易冲科技100%股权，已获上交所受理 [11] - 商誉主要来自收购上海莱狮、上海芯飞、凌鸥创芯，存在减值风险 [21]

股东减持计划 - 控股股东张立新拟减持不超过2,626,206股 占总股本比例不超过2% [1] - 其中集中竞价方式减持不超过1,313,103股 大宗交易方式减持不超过2,626,206股 [1] - 张立新现持股34,301,000股 占总股本26.12% 均为IPO前取得股份 [1] 首次公开发行情况 - 2020年7月22日科创板上市 发行2,820万股 发行价28.30元/股 [1] - 募集资金总额7.98亿元 扣除发行费用后净额7.22亿元 [1] - 实际募集净额较原计划5.66亿元超额1.56亿元 [2] 发行费用构成 - 总发行费用7,556.89万元 其中华林证券获保荐承销费用6,145.06万元 [2] - 审计机构公证天业获审计验资费用641.51万元 [2] - 律师事务所江苏世纪同仁获律师费用266.98万元 [2] 定向增发情况 - 2023年8月向特定对象发行17,904,986股 发行价54.11元/股 [3] - 募集资金总额9.69亿元 扣除发行费用895.51万元后净额9.60亿元 [3] - 两次募集资金合计达17.67亿元 [4] 公司治理结构 - 张立新作为控股股东及实际控制人 减持后不会导致控制权变更 [1] - 本次减持计划不会对公司持续稳定经营产生重大影响 [1]

公司股价表现 - 杰华特6月27日收盘价为30.72元，跌幅2.10%，总市值137.28亿元，处于破发状态 [1] 首次公开发行情况 - 公司于2022年12月23日在科创板上市，发行5,808万股A股，发行价38.26元/股 [1] - 募集资金总额22.22亿元，净额20.55亿元，比原计划多募资4.84亿元 [1] - 原计划募资15.71亿元用于多个研发及产业化项目和补充流动资金 [1] - 发行费用总额1.67亿元，其中保荐及承销费用1.33亿元 [1] 公司控制权结构 - 实际控制人为ZHOU XUN WEI(美国国籍)和黄必亮(中国澳门居民) [1] 港股上市计划 - 2月18日公告拟启动H股在香港联交所上市筹备工作 [2] - 董事会授权管理层开展前期筹备工作，授权期限12个月 [2]