报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对2025年十一假期期货市场各品种进行解读，分析各品种基本面情况、关注风险并给出操作策略，涉及金融期货、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等板块，整体市场受美国政府停摆、国际政治事件、供需关系、政策等多因素影响[2][4] 各板块总结 金融期货 - 股指：美国政府停摆、就业数据不佳等影响市场，建议关注受十五五规划提振预期较多的IF、IC、IM [4] - 国债：10年期国债利率震荡，短端票息策略稳健，建议控制久期，优先哑铃型配置 [5] 贵金属 - 金：美国经济数据走弱、避险情绪升温，预计金价延续偏强走势，建议前期多头持有，节后逢回调择机建立多仓 [6] - 银：与黄金类似，预计白银价格延续偏强走势，建议前期多头持有，新开仓谨慎 [8] 有色金属 - 铜：自由港印尼矿区事故、国内冶炼厂检修等影响供应，需求或有提升，预计铜价维持高位运行，建议逢低持多 [9] - 铝：美联储降息、国内有降准降息预期，电解铝产能和需求向好，建议多单继续持有，可考虑多AD空AL的套利策略 [11] - 镍：印尼政策调整使镍矿供给有不确定性，中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [13] - 锡：印尼关闭非法锡矿，供应紧张，消费回暖，预计锡价有支撑，建议逢低建立多仓 [15] 黑色建材 - 钢材：长假期间钢坯价格平稳，短期产业弱、宏观强，建议观望或短线交易，关注RB2601下方3000附近支撑 [16] - 铁矿：钢厂盈利尚可，铁水产量高，核心关注钢材需求，建议观望或短线交易 [18] - 玻璃：厂家提价、库存下降、需求阶段性补库，基本面一般，建议维持01多头策略 [20] - 双焦：假期部分煤矿停产，蒙煤节后预计增加，焦炭首轮提涨落地，建议等待并关注节后产业库存流转 [23] 能源化工 - 原油：“供增需减”格局未变，假期多重利空致油价破位，建议震荡偏弱看待 [25] - PVC：成本、供应、需求等因素影响，供需整体仍偏弱势，预计短期震荡 [30] - 烧碱：节后关注累库情况，总体预期偏震荡，01暂关注2450 - 2650 [28] - 尿素：供应增加、需求分散，产销偏弱，库存累库，关注01合约下方1600 - 1630支撑和1 - 5价差正套机会 [31] - 甲醇：供应恢复、需求支撑强、库存去化，预计价格短期有支撑，01合约关注区间2330 - 2450 [33] - 纯碱：供给充裕、需求平淡，节后上游面临累库压力，若无政策利好，盘面或将走弱 [35] - PTA：装置检修、下游开工缓升，累库缓解但仍处累库阶段，预计节后开盘价格大概率低开，建议生产企业逢高套保 [36] 农产品 - 棉花棉纱：国庆期间收购价格平稳，预期节后价格波动不大，建议逢高卖出套保 [39] - 生猪：节日期间价格下跌，供大于求，中长期供应增长，建议11、01、03、05长线偏空思路，关注多05空03套利 [40] - 玉米：新粮上市价格承压，需求稳中偏弱，预计偏弱运行，建议盘面偏空思路对待 [43] - 鸡蛋：十一期间蛋价偏弱，供应压力仍存，短期补货需求限制跌幅，中长期供需偏松，建议近月11偏弱对待，12、01等待反弹逢高介空 [45] - 粕类：外盘美豆上涨，国内供应宽松，11月后去库预期，价格底部或抬升，建议关注M2601合约2900至2930支撑表现，已有多单逢高减仓，逢低持有 [48] - 油脂：外盘马棕油及美豆油上涨，国内库存高位，建议节后逢低多思路，关注菜豆油价差正套 [50]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收涨，科技股领涨市场 [1] - 纳斯达克指数涨幅居前 [1] - 市场情绪受美联储降息预期及部分企业并购消息提振 [1] 科技股及中概股表现 - 英伟达、微软等大型科技股表现强势 [1] - 纳斯达克中国金龙指数显著收涨，热门中概股全线走高 [1] - 陆控、迅雷、阿里巴巴、新东方等中概股涨幅居前，资金回流中国资产 [1] 市场关注焦点 - 市场聚焦美联储政策路径，衍生品市场押注10月降息概率近90% [1] - 美国政府停摆风险及关键经济数据可能延迟发布，或加剧短期市场波动 [1] 相关投资工具 - 全球科技龙头相关ETF为纳斯达克ETF（513300） [2] - 美股核心宽基相关ETF为标普ETF（159655） [2]

黄金价格表现 - 现货黄金于9月30日早盘突破3840美元/盎司，创下历史新高，最高触及3840.589美元/盎司 [1] - 伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC）报3839.120美元/盎司，较昨日收盘价3832.935美元上涨6.185美元，涨幅为0.16% [2] - COMEX黄金期货价格同样走高，最高冲至3869.0美元/盎司，当前价为3867.8美元/盎司，较昨日结算价3855.2美元上涨12.6美元，涨幅为0.33% [3] 推动金价上涨的因素 - 美国政府停摆风险推升了金价 [3] - 近期地缘政治风险扩大，包括俄罗斯和北约、以色列和中东相关冲突加剧，对金价上涨形成有力支撑 [3] 机构观点与预测 - 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表观点称，金价或有进一步的上涨空间 [4] - 该机构认为，在美联储可能进一步放松货币政策以及通胀仍然高企的情况下，美国实际利率有望进一步下降，从而利好黄金 [4] - 瑞银财富管理预测，到2026年年中，现货黄金价格或将达到3900美元/盎司 [4] - 该机构继续将黄金视为一种有效的投资组合多元化工具以及风险对冲工具 [4] 相关地缘政治动态 - 美国总统特朗普于9月29日与两院领导人会面，就避免政府停摆进行磋商，但参议院民主党领袖称存在巨大分歧 [5][6] - 以色列总理内塔尼亚胡就袭击卡塔尔首都多哈事件向卡方道歉，卡塔尔将以色列道歉作为恢复斡旋加沙地带冲突的先决条件 [9][10][11] - 特朗普称内塔尼亚胡已接受其提出的加沙和平计划，该计划包括人质的回归和加沙的非军事化 [12][13][14]