事件概述 - 美国总统特朗普以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解雇美联储理事莉萨·库克 库克回应称特朗普无权解雇她并将继续履职 [1] - 特朗普在社交媒体上称库克在金融问题上存在欺骗行为且可能构成犯罪 诚信度令人怀疑 [1] - 库克通过律师表示特朗普的解雇缺乏法律依据及相关权力 将采取一切必要措施阻止非法行为 [1] 美联储理事会构成 - 美联储理事会是美联储的核心决策机构 共有7个席位 均由美国总统提名并经参议院批准 [4] - 目前除美联储主席鲍威尔外 其余6名成员中仅有2名由特朗普在第一个任期内提名任命 剩余4名均由前总统拜登提名任命 [4] 特朗普行动动机 - 特朗普多次对美联储不肯配合降低基准利率表示不满 [6] - 此次行动意在美联储7人理事会中制造更多空缺 加速特朗普阵营理事占据多数席位的进程 [6] - 库克曾表示特朗普的贸易政策可能抑制美国生产力 并可能迫使美联储在效率下降的经济环境中提高利率以遏制通胀 [3] 法律依据与争议 - 美国总统不能随意解雇美联储官员 最高法院命令表明总统不能仅因政策分歧解雇官员 需要有正当理由如不当行为 [8] - 现阶段指控不足以解职 特朗普政府必须在法庭证明库克确实存在抵押贷款欺诈行为且行为严重不当 [8] - 解雇行动可能引发旷日持久的法律战 极可能进入最高法院审理 [10] 对美联储独立性影响 - 库克离任将为特朗普任命更倾向支持降息的美联储理事铺平道路 [9] - 这是继美联储理事阿德里安娜·库格勒辞职后 特朗普在短期内获得的第二个任命机会 [9] - 特朗普本月7日已提名亲信白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰接替库格勒 [9] - 若特朗普在7名理事中赢得多数支持 其对美联储政策的影响力将进一步加强 [9] - 专家分析称这是对美联储独立性的致命一击 特朗普意在让美联储不惜一切代价执行其意志 [10] - 若解雇成功将开创先例 美国总统可以较低成本对美联储产生影响 通过人事任免达到目标 [10] - 美联储独立性若受损 可能令市场对其控制通胀能力失去信心 从而扰乱金融市场 [10] 相关人员背景 - 库克是美联储首名黑人女性理事 任期至2038年 2022年5月就任美联储理事 [1] - 先前是密歇根州立大学经济学教授 曾在奥巴马任总统期间任职于经济顾问委员会 [1]

事件概述 - 美国总统特朗普以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解雇美联储理事莉萨·库克 库克律师宣布将对此行为提起诉讼[1][3] - 这是美联储100多年来首次出现总统将理事解职的情况 标志着特朗普与美联储的斗争显著升级[1] 法律依据与程序 - 美联储声明称《联邦储备法》规定理事任期为长期固定 总统仅在"有正当理由"情况下可免职 免职保护是确保货币政策决策基于数据和经济分析的重要保障[3] - 法律学者认为现阶段指控不足以解职 特朗普政府需在法庭证明库克确实存在抵押贷款欺诈且行为严重不当[13] - 解雇行为可能引发旷日持久的法律战 极可能进入最高法院审理[13] 人事变动与提名计划 - 特朗普表示已有接替库克的合适人选 正在考虑让斯蒂芬·米兰和戴维·马尔帕斯接任[5] - 特朗普告知顾问希望尽快宣布候选人 旨在加速特朗普阵营理事占据美联储7人理事会多数席位的进程[5][10] 政治动机与影响 - 特朗普多次对美联储不肯配合降低基准利率表示不满 解雇库克意在制造更多空缺以实现利率下降目标[10][12] - 美联储理事会现有6名成员中仅2名为特朗普提名 其余4名为拜登提名任命[8] - 若解雇成功将开创先例 美国总统可以较低成本通过人事任免影响美联储决策 冲击其独立性并增加经济不确定性[13] 机构立场与后续行动 - 美联储声明将继续履行法律职责 并遵守任何法院裁决[3] - 白宫被指试图通过安排忠诚人士进入美联储以施加更多影响力[12]

美联储人事变动 - 美国总统特朗普以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解雇美联储理事莉萨·库克 这是美联储100多年来首次出现总统将理事解职的情况 [1] - 库克律师宣布将对特朗普解雇行为提起诉讼 美联储声明强调理事任期为长期固定 总统只有在有正当理由情况下才能免职 [2] - 特朗普表示已准备好进行法律斗争 并称心中已有接替库克的合适人选 考虑让斯蒂芬·米兰和戴维·马尔帕斯出任美联储理事 [3] 美联储治理结构 - 美联储理事会共有7个席位 均由美国总统提名并经参议院批准 目前除主席鲍威尔外 6名成员中仅有2名由特朗普提名 4名由前总统拜登提名 [4] - 特朗普多次对美联储不肯配合降低基准利率表示不满 此次行动意在制造更多空缺 加速特朗普阵营理事占据多数席位的进程 [5] - 特朗普表示很快将在美联储获得多数席位 利率必须下降以应对住房成本 [5] 法律争议与先例 - 法律学者认为仅凭现阶段指控不足以解职 特朗普政府必须在法庭上证明库克确实存在抵押贷款欺诈行为且严重不当 [6] - 解雇行动可能引发旷日持久的法律战 极可能进入最高法院审理 [6] - 若解雇成功将开创先例 美国总统可以较低成本影响美联储 通过人事任免达到目标 [7] 美联储独立性影响 - 美联储设计强调独立性是为避免利益集团任意影响决策 避免总统任意安插人手操控 保持货币政策相对独立稳定 [7] - 美联储独立性若受到影响 未来美国经济将存在更多不确定性 [8]

核心观点 - 美国总统特朗普威胁罢免美联储理事丽莎·库克 指控其涉嫌房贷欺诈并施压辞职 若成功将增强对货币政策的影响力 [1][2] 政治施压行动 - 特朗普公开表示若库克不辞职将直接开除她 加大数月来对美联储维持利率不变的批评力度 [1] - 特朗普本周矛头指向拜登任命的库克 要求其因房贷欺诈指控辞职 库克回应称不会屈服于胁迫 [1] - 特朗普阵营投资人James Fishback在杰克逊霍尔研讨会现场公开质问库克房贷欺诈问题 后被驱离会场 [2] 法律依据与约束 - 《联邦储备法》第10条规定理事会成员仅可因"正当理由"被解职 最高法院5月裁定特朗普不能无正当理由解雇理事成员 [1] - 联邦住房金融局局长Bill Pulte指控库克在贷款申请中造假获取优惠条件 并将其移交司法部调查 称属打击房贷欺诈行动一部分 [1] 权力格局影响 - 若库克离任 特朗普将有机会任命第四位理事 使美联储理事会七席中其任命者占四席 直接削弱央行独立性 [2] - 特朗普已提名总统经济顾问委员会主席Stephen Miran填补本月因拜登任命的Adriana Kugler辞职产生的空缺 [2]

杰克逊霍尔央行年会背景 - 年会将于8月21日至23日在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行 全球投资者高度关注美联储主席鲍威尔演讲 [1] - 鲍威尔演讲为任内最后一次 可能释放9月降息信号并阐述美联储政策框架改革方向 [7] 劳动力市场变化 - 年会主题聚焦劳动力市场转型 涉及人口结构、生产率与宏观经济政策 与美国劳动力市场急剧变化相关 [3] - 5月至7月劳动力市场显著降温：5月和6月非农就业数据下修超25万 7月新增非农就业仅7.3万个 [3] - 工资年增长率从2022年6%放缓至约3.9% 导致美联储内部出现分歧 两名理事7月会议投票支持降息 [3] 通胀数据表现 - 7月CPI涨幅温和但核心CPI环比上涨0.3%（1月以来最大增幅） 年率达3.1% [5] - PPI月度飙升0.9% 为三年多最大增幅 反映输入性通胀风险累积及关税推高企业成本 [5] 货币政策预期 - 利率互换市场定价显示9月美联储降息概率升至约80% 摩根大通和高盛将首次降息预期从12月提前至9月 [10] - 摩根大通预测若8月失业率升至4.4%或更高 美联储可能9月激进降息50个基点 [11] - 机构基线预测包括9月、10月和12月各降息25个基点 2026年上半年可能再降息两次 [11] 政策框架调整 - 美联储拟放弃2020年允许通胀超2%的框架策略 转向专注实现2%通胀目标 [7] - 政策框架审查每五年进行一次 本次调整可能强化物价稳定与充分就业双重使命的统筹性 [7]

贵金属市场表现 - 现货黄金小幅反弹至3318 88美元 盎司附近 现货白银连续第五个交易日下跌至37 20美元 金衡盎司 [1] - 金银比接近89 00 白银跌向37 30美元 贵金属价格在下降通道内盘整 显示看跌倾向 [1] 宏观经济与政策影响 - 美国经济数据意外下行 但强于预期的PPI数据提醒市场特朗普关税政策可能带来通胀压力 [2] - 市场预期9月FOMC会议降息25个基点的可能性较大 但后续路径仍不确定 [2] - 鲍威尔在杰克逊霍尔会议的讲话将受关注 尤其是美联储对通胀容忍度的表态 [2] 市场情绪与需求 - 黄金市场因政策不确定性和夏季假期陷入僵局 过去三个月金价在3350美元附近波动 [2] - 白银缺乏动力 工业需求和结构性赤字提供支撑 但投机性多头降低上行意愿 [2] - 投资者聚焦美国货币政策和美元走势 寻找打破僵局的潜在触发因素 [2] 技术分析 - 现货黄金短期在看跌修正通道内波动 价格位于50日EMA下方 看涨动能减弱 跌破3325美元 [3] - RSI进入超卖区域但伴随负面信号 卖方力量占主导 可能进一步下行 [3] - 现货白银14天RSI跌至50下方 价格显著低于9日EMA 短期动能疲弱 可能测试37 11美元支撑位 [3] - 白银若失守37 11美元 或下探35 70美元甚至35 28美元 突破37 75美元阻力有望转多 [3]

特朗普与美联储的政策冲突 - 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔维持高利率政策 称其"毁了美国住房产业" [2][4] - 当前美联储基准利率维持在4 25%-4 50%区间 30年期固定房贷利率突破7%创二十年新高 [5] - 住房产业占美国GDP比重达15% 新房销量同比下降23% 开发商库存积压严重 [5][6] 住房产业链现状 - 高利率导致普通购房者月供增加约1000美元 首付能力显著下降 [5] - 建材商面临库存积压 家具零售商销售下滑被迫开展副业 [5] - 行业就业市场受冲击 相关岗位减少影响经济数据 [7] 美联储政策立场 - 鲍威尔坚持维持利率不变 强调核心PCE通胀3 2%仍高于2%目标 [8][9] - 美联储试图保持政策独立性 但历史上与白宫存在非正式沟通 [12][13] - 现任主席任期至2026年5月 更换需国会批准形成制度性制约 [11] 政治博弈对经济的影响 - 特朗普将住房问题与大选挂钩 试图通过降息刺激短期经济数据 [7][14] - 竞选团队利用房贷议题进行宣传 支持者呼吁更换美联储主席 [18] - 政策不确定性可能导致2021年式通胀反弹风险 或引发经济硬着陆 [20] 全球市场潜在影响 - 美国利率政策变动将引发跨境资本流动 新兴市场面临热钱冲击风险 [22][23] - 维持高利率可能加剧美元走强 推高其他国家进口成本和债务压力 [23] - 货币政策政治化可能破坏全球金融稳定 需关注实际经济指标而非政治表态 [24]

新兴市场货币表现 - 新兴市场货币指数小幅下跌且连续第四天下跌 受巴西雷亚尔 印尼盾和哥伦比亚比索拖累 [1] - 新兴市场股票指数同样小幅走低 [1] 美元及市场动向 - 美元在成交量清淡情况下小幅走高 因交易员等待美联储主席鲍威尔讲话以巩固9月降息押注 [1] - 乌克兰和平谈判进展迹象被市场消化 影响交易员情绪 [1]

市场就是如此扑朔迷离，刚刚登上新高的比特币，还没来得及欢欣鼓舞，就在4天内下挫接近1万美元， 甚至还有进一步下探趋势。而近期最亮的"仔"以太坊也不遑多让，迎头上升的大好态势被斩断，从4788 美元回到了4300美元下方。对波动更为敏感的山寨市场再度被抽血，多数代币下跌超15%，给蠢蠢欲动 的山寨板块又降了一次温。 要是回顾降息这一议题，在美国，堪称一场政治大戏。 紧缩周期已长达三年的美国，成效显著。无论外界是否怨声载道，通胀率逐渐可控是事实，而拜登当时 的改善家庭资产负债表直接发钱的操作虽给通胀带来挑战，但也的确通过将债务从家庭转嫁给政府，促 使美国完成了经济软着陆。 然而，本来预计今年就快结束的紧缩周期，让特朗普横插一脚的关税大战所打破。美联储陷入了两难境 地，一方面，GDP萎缩与通胀高企两难全；另一方面，保留冗余以应对总统的后续政策也有必要。特朗 普与美联储的对立格局，就此形成。 这厢特朗普气急败坏，连发数条社媒认为美联储降息过晚，威胁要让鲍威尔下台，甚至找上影子主席， 要在美联储安插自己人，祭出"后继有人"的大招。那厢鲍威尔顶住压力坚守阵地，硬刚"他没资格开除 我"，表示CPI和通胀才是决定一切的核心。 ...

货币政策观点 - 美联储理事鲍曼支持今年降息三次，并敦促其他决策者在9月会议上开始降息 [1] - 鲍曼认为疲软的劳动力市场数据强化了降息必要性，此举可避免劳动力市场进一步恶化 [1] - 鲍曼与美联储理事沃勒在7月会议上均支持降息25个基点 [1] 通胀观点 - 鲍曼重申关税驱动的价格上涨不太可能持续推高通胀 [1] 会议安排 - 鲍曼将于10月9日主持社区银行会议 [1]