报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油及多数能化品种结构向下走势纠结，长期过剩格局不改，能化板块多数品种呈下跌结构，应保持空头思路 [3][4] - 原油增产未超预期，自愿减产执行率低，传沙特再提加速增产，伊核协议达成可能较大，能化板块多数品种下跌，关注周五晚非农数据 [3][5] 各品种总结 原油 - 逻辑：6月OPEC+确定7月增产41.1万桶/日未超预期，哈萨克斯坦拒绝减产，沙特再提8 - 9月加速增产，加拿大油砂产区复产，EIA原油库存超预期去库、成品油累库，俄乌局势升温但影响有限，美国降低伊核协议红线，新伊核协议达成可能较大 [5] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日减仓回落，上方短期压力参考468 - 470一线 [5] - 策略：小时周期07合约空单持有，被动止盈参考470一线 [5] 苯乙烯（EB） - 逻辑：成本端纯苯港口库存累至5年同期高位，进口充裕，国内纯苯将进一步宽松，苯乙烯港口库存累库，高利润下供应维持高位，需求未改善，供强需弱且面临原料回落压力 [9] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡不改下跌趋势，上方短期压力位关注7270一线 [12] - 策略：小时周期空单继续持有，止盈参考7270一线 [12] PX - 逻辑：PX装置检修恢复缓慢，开工负荷偏低，下游PTA开工回落，短期供需转弱，成本端原油向下压力不减 [20] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未新低后再日内反抽，仍是下跌路径，上方短期压力下移至6630一线 [20] - 策略：寻反抽结束后的做空机会 [20] PTA - 逻辑：联合声明后“抢出口”未出现，现货成交转淡，但供应端装置检修降负，短期供需仍偏强，成本端原油向下压力不减 [23] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡，未新低后再日内反抽，仍是下跌路径，上方短期压力下移至4680一线 [23] - 策略：寻反抽结束后的做空机会 [23] PP - 逻辑：进入淡季需求乏力，下游开工回落，供应端短期装置集中检修开工率回落，但有新产能投放压力，供需驱动不明显，短期或跟随原油价格波动 [27] - 技术追踪：小时级别短期下跌结构，今日日内震荡做斜率修复，未转势，上方短期压力关注6980一线 [27] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考6980一线 [27] 塑料 - 逻辑：供应端有新增检修装置，开工率回落，需求端下游开工环比小降、同比处于近年同期低位，农膜进入淡季后需求进一步承压，库存压力增大 [39] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日日内震荡再度减仓，未见转势信号，短期压力关注7120一线 [39] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考7120一线 [39] 甲醇 - 逻辑：国内装置开工维持高位，下游烯烃需求偏弱，海外装置开工提升，6月进口预期多，高进口压力下库存将转向累库，盘面承压 [30] - 技术追踪：日线级别中期下跌，小时级别短期上涨结构，今日减仓回落，未破2230一线支撑，未重新回归下跌结构 [30] - 策略：观望等待破支撑转势后的逢高空机会 [30] 乙二醇（EG） - 逻辑：供应端国内装置意外检修后供应收缩，6月面临恢复压力，需求端短期聚酯需求尚可，库存预计仍能去库，短期供需矛盾不明显 [36] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日日内震荡，延续下跌路径，短期压力参考4370一线 [37][38] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考4370一线 [38] 橡胶 - 逻辑：国内库存逆季节性累库，6月将用同比偏高的库存迎接供应上量，供应端东南亚天气正常，供应增量得到验证，需求端轮胎库存同比高出近50%，终端需求承压 [13] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日日内震荡，急跌后进行斜率修复，未见转势信号，短期压力位关注14000一线 [13] - 策略：小时周期寻反抽不过压力后的做空机会 [13] 合成橡胶（BR橡胶） - 逻辑：合成胶基本面一般，与原料丁二烯价格关系紧密，6月装置集中复产，丁二烯供应面临放量压力，累库后价格易大幅回落施压合成橡胶，需求端受轮胎库存压力压制 [16] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日增仓回落，延续下跌路径，上方短期压力关注11470一线 [16] - 策略：小时周期空单持有，止盈参考11470一线 [19] PVC - 逻辑：前期检修装置集中恢复，开工将大幅回升，供需两弱预期难改，地产下行周期需求不足，6月进入淡季后需求进一步承压 [34] - 技术追踪：日线级别中期、小时级别短期均为下跌结构，今日增产回落，或结束反弹，短期压力仍关注4980一线 [34] - 策略：昨夜开盘第一小时有增仓反包形态信号作为试空机会，止损参考4850一线 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 五一期间受OPEC+加快增产影响，油价再度下跌，将对能化板块造成利空冲击，甲醇或震荡下行；5月甲醇自身基本面难有利多，伊朗进口或延续提升；策略建议短期观望，观点评分 -1 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2316元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅1.07%；MA05收盘价2311元/吨，较前一日跌44元/吨，跌幅1.87%；MA09收盘价2251元/吨，较前一日跌27元/吨，跌幅1.19% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2440元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.62%；山东2450元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅1.01%；广东2400元/吨，较前一日跌45元/吨，跌幅1.84%；陕西2180元/吨，较前一日跌30元/吨，跌幅1.36%；川渝、湖北、内蒙古价格与前一日持平 [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为124元/吨，较前一日涨40元/吨 [1] - 煤炭现货价格，部尔多斯Q5500、大同Q5500、榆林Q6000价格均与前一日持平 [1] - 工业天然气价格，呼和浩特、重庆价格均与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇华东MTO为575.6元/吨，与前一日持平；天然气制甲醇为 - 350元/吨，与前一日持平；西北MTO为144元/吨，较前一日涨17.6元/吨，涨幅13.92%；醋酸为513.15元/吨，较前一日跌2.21元/吨，跌幅0.43% [1] - 甲醇下游利润方面，MTBE为124元/吨，较前一日跌81.8元/吨，跌幅39.75%；甲醛、一曲影价格与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价，甲醇主力MA2509弱势下挫，开2279元/吨，收2251元/吨，跌35元/吨，成交494490手，持仓635491，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯，中东某国家所有甲醇装置稳定运行，开工维持在85%附近，4月装港量大幅提升，预估4月装港数量为60万吨附近，相比3月上涨103%，5月进口量延续提升；仅Bandar Abbas港口受影响，Assalueh和Blk港口正常装船排货，多数泊位正常作业 [1] 小结 前一交易日MA震荡走低，09收于2251；五一期间受OPEC+加快增产影响，油价下跌对能化板块造成利空冲击，甲醇或震荡下行；5月甲醇基本面难有利多，伊朗进口或延续提升；策略建议短期观望 [1]