报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月13日锰硅2509合约收盘5810，下跌0.62%，现货端内蒙硅锰现货报5600，上涨50元/吨，原料锰矿价格上涨；硅铁2507合约收盘5612，下跌0.92%，现货端宁夏硅铁现货价格持稳 [2] - 铁合金目前生产利润为负，供应端生产亏损，现货生产积极性不高，锰硅和硅铁操作上均以震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5810元/吨，环比下跌56元/吨；SF主力合约收盘价5612元/吨，环比下跌24元/吨 [2] - SM期货合约持仓量633897手，环比增加12179手；SF期货合约持仓量489000手，环比增加7285手 [2] - 锰硅前20名净持仓-23693手，环比增加4143手；硅铁前20名净持仓-24370手，环比增加1000手 [2] - SM1 - 9月合约价差58元/吨，环比增加10元/吨；SF1 - 9月合约价差40元/吨，环比减少8元/吨 [2] - SM仓单119280张，环比增加464张；SF仓单19048张，环比增加172张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5600元/吨，环比上涨50元/吨；贵州锰硅FeMn68Si18报5550元/吨，环比上涨50元/吨；云南锰硅FeMn68Si18报5600元/吨，环比上涨100元/吨 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B报5610元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B报5520元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B报5510元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5497元/吨，环比下跌105.42元/吨 [2] - SM主力合约基差-210元/吨，环比增加106元/吨；SF主力合约基差-102元/吨，环比增加24元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格32元/吨度，环比持平；硅石（98%，西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1070元/吨，环比持平；兰炭（中料，神木）价格670元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存394.80万吨，环比增加23.10万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率37.53%，环比下降3.21%；硅铁企业开工率32.53%，环比增加1.78% [2] - 锰硅供应172025吨，环比减少10780吨；硅铁供应102900吨，环比增加3900吨 [2] - 锰硅厂家库存207100吨，环比增加25300吨；硅铁厂家库存7.37万吨，环比减少0.99万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.44天，环比减少1.17天；硅铁全国钢厂库存15.44天，环比减少0.82天 [2] - 五大钢种锰硅需求125861吨，环比减少2350吨；五大钢种硅铁需求20336.30吨，环比减少224.10吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.64%，环比增加0.29%；247家钢厂高炉产能利用率92.11%，环比增加0.08% [2] - 粗钢产量9284.14万吨，环比增加1687.22万吨 [2] 行业消息 - 5月中下旬硅锰产量或将触底小幅反弹，主要为内蒙古产区矿热炉前期检修后复产 [2] - 季节性大风或沙尘暴天气对新能源发电企业影响较大，且交易政策方面给到绿电配比减少，电费或将间接上升，带动5月落地电价高于4月，硅锰用电成本上移，5月宁夏整体硅锰成本与内蒙古价差拉大 [2] - 日产汽车公司为改善经营状况，决定在日本国内外追加裁员超1万人，整体将削减约15%员工，规模达2万人 [2] - 全国5家大型镁合金生产企业样本覆盖率占比32%，3月全国镁合金产量33000吨，4月产量31900吨，环比下降3.33%，镁合金厂下游需求低迷，询单成交情况整体较差，厂家存在挺价情绪，随着原料端镁锭价格持续回暖，镁合金市场回暖，暂无明显减产预期 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月28日锰硅2509合约收盘5804，下跌0.58%，现货端内蒙硅锰现货报5700，价格持稳；硅铁2506合约收盘5640，下跌0.32%，现货端宁夏硅铁现货报5630，价格持稳 [2] - 铁合金目前生产利润为负，供应端生产亏损，现货生产积极性不高，成本端本期锰矿港口库存累库，下游铁水产量有见顶回落迹象，谨防需求回落后价格波动变大 [2] - 钢材需求预期总体仍较弱，钢厂采购较为谨慎，招标数量环比减少 [2] - 技术方面4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5804元/吨，环比上涨8元/吨；SF主力合约收盘价5648元/吨，环比上涨8元/吨 [2] - SM期货合约持仓量616978手，环比减少2565手；SF期货合约持仓量396352手，环比减少7765手 [2] - 锰硅前20名净持仓-27105手，环比无变化；硅铁前20名净持仓-12779手，环比无变化 [2] - SM9 - 5月合约价差82元/吨，环比上涨4元/吨；SF9 - 5月合约价差82元/吨，环比上涨8元/吨 [2] - SM仓单122403张，环比减少780张；SF仓单14287张，环比增加40张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，贵州锰硅FeMn68Si18价格5750元/吨，云南锰硅FeMn68Si18价格5750元/吨，价格均无变化 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5710元/吨，青海硅铁FeSi75 - B价格5600元/吨，宁夏硅铁FeSi75 - B价格5630元/吨，价格均无变化 [2] - 锰硅指数均值5697元/吨，环比下降4元/吨；SF主力合约基差 - 18元/吨，环比下降8元/吨 [2] - SM主力合约基差 - 104元/吨，环比下降8元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格32元/吨度，硅石（98%西北）价格210元/吨，价格均无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1070元/吨，兰炭（中料神木）价格670元/吨，价格均无变化 [2] - 锰矿港口库存405.5万吨，环比增加32.8万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率41.59%，环比下降2.63%；硅铁企业开工率30.91%，环比下降1.49% [2] - 锰硅供应186060吨，环比减少2555吨；硅铁供应98900吨，环比减少1400吨 [2] - 锰硅厂家库存181800吨，环比增加24200吨；硅铁厂家库存8.36万吨，环比减少1.12万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.44天，环比下降1.17天；硅铁全国钢厂库存15.44天，环比下降0.82天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求126749吨，环比增加431吨；五大钢种硅铁需求20560.4吨，环比增加15.7吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率84.35%，环比增加0.77%；247家钢厂高炉产能利用率91.62%，环比增加1.49% [2] - 粗钢产量9284.14万吨，环比增加1687.22万吨 [2] 行业消息 - 中国钢铁工业协会党委常委、副会长骆铁军表示当前需求下滑、市场下行，减产是行业共识需统一行动 [2] - 4月25日主流焦企提涨第二轮价格，幅度50 - 55元/吨 [2] - 4月24日韩国对原产于中国的热轧碳钢或合金钢中厚板征收为期四个月临时反倾销税，税率27.91～38.02%，有效期至2025年8月23日 [2] - 五一劳动节期间甘其毛都口岸、满都拉口岸、策克口岸5月1 - 3日休息闭关，5月4日正常休息，5月5日恢复通关 [2] 观点总结 - 锰硅方面，1 - 3月份全国规模以上工业企业利润总额15093.6亿元，同比增长0.8%；内蒙古现货利润 - 60元/吨，宁夏现货利润 - 330元/吨；4月河钢75B硅铁招标数量较上轮减少183吨 [2] - 硅铁方面，中国钢铁工业协会表示需统一减产行动；内蒙古现货利润 - 50元/吨，宁夏现货利润 - 40元/吨；4月河钢75B硅铁招标数量较上轮减少183吨 [2]