报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石近强远弱，可进行5 - 9正套；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤宽幅震荡；动力煤供需趋宽，煤价回调；原木供给回升库存累积，价格回调 [2][4][7][11][13][16][18] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价809.0元/吨，跌2.5元/吨，跌幅0.31%，持仓458,852手，减少12,644手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）948.0元/吨，跌2.0元/吨；PB（61.5%）793.0元/吨，跌5.0元/吨等；国产矿中邯邢（66%）964.0元/吨，涨37.0元/吨等 [4] - 基差（I2605，对超特）67.1元/吨，降1.8元/吨；I2605 - I2609价差31.5元/吨，降2.5元/吨等 [4] - 近强远弱，近端美伊冲突升级等驱动近期合约价格反弹，远期影响小；2026年政府工作报告稳定预期等；247家钢铁企业日均铁水产量221.2万吨，环比降6.39万吨 [4][5] - 趋势强度为1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,140元/吨，跌1元，跌幅0.03%；热轧卷板HC2605收盘价3,299元/吨，涨1元，涨幅0.03% [7] - 螺纹钢上海、杭州等地现货价格持平；热轧卷板上海涨10元/吨，其他多地持平 [7] - 基差（RB2605）昨日110元/吨，涨2元/吨；HC2605 - RB2605价差159元/吨，涨6元/吨等 [7] - 2026年2月70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅收窄、同比下降等多项宏观及行业数据；3月12日钢联周度数据显示产量、库存、表需变化；2月钢材进出口数据；2月CPI、PPI数据等 [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [10] 硅铁和锰硅 - 硅铁2605收盘价5872元，跌16元；锰硅2605收盘价6162元，跌14元 [11] - 硅铁（现货 - 05期货） - 292元/吨，升16元/吨；锰硅（现货 - 05期货） - 266元/吨，升44元/吨等 [11] - 3月16日硅铁、硅锰不同规格报价及采购价信息 [11] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [12] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1181元/吨，涨3元，涨幅0.3%；焦炭J2605收盘价1746元/吨，涨8.5元，涨幅0.5% [13] - 焦煤临汾低硫主焦等多地价格持平或有涨跌；焦炭河北准一干熄焦等多地价格持平 [13] - 基差JM2605（山西）45.0元/吨，降3.0元/吨；J2605 - J2609价差 - 67.5元/吨，升7.0元/吨等 [13] - 3月16日CCI冶金煤指数；3月16日炼焦煤线上竞拍情况 [13] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [15] 动力煤 - 山西大同5500产地价格590.0元/吨，降5.0元/吨；秦港山西产Q5500港口价格723.0元/吨，降6.0元/吨等 [16] - 3月16日北方港口市场稳中偏弱，北港库存累积或抑制价格上涨；2026年1 - 2月全国原煤产量同比略降 [17] - 趋势强度为 - 1 [17] 原木 - 2605合约收盘价808.5元，日涨幅2.0%，成交量9541手，日涨幅162.1%等多合约盘面数据 [18] - 现货 - 2605价差 - 38.5元，日涨幅71.1%；2605 - 2607价差 - 1元，日跌幅81.8%等 [18] - 多地不同规格原木及木方现货价格多数持平或有小幅度涨跌 [18] - 需求端出港缓慢、供给端到港快速回升，港口库存累积致原木价格回调；2026年政府工作报告相关；上海房地产政策调整 [20] - 趋势强度为0 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅期货上周震荡偏强，现货小幅上涨，基差震荡为主，建议震荡看待 [47] - 硅铁期货上周上涨，现货上涨，基差低位持平为主，走势依赖能源价格变化，震荡偏多看待 [47] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 行情回顾 - 2026年前2个月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3% [5] - 伊朗战争影响约7.5%的全球石油供应 [5] - 中美将于3月14 - 17日举行经贸磋商 [5] - 伊朗伊斯兰革命卫队13日发起军事行动 [5] - 美国将对16个贸易伙伴发起301调查 [6] - 14家重点房企2026年1 - 2月销售额合计1186.66亿元，同比下降23.7%；2月销售额合计506.27亿元，同比下降35.2%，环比下降25.6% [6] - 展示锰硅期货走势、产业链价格变动、基差情况，以及硅铁期货走势、基差情况，还有主产区电费和煤价变化 [7][13][19][21] 第二部分 锰硅产业链概况 - 展示锰矿价格、库存、锰硅利润估算、产量及锰硅需求钢材产量相关情况 [25][29][30][33][35] 第三部分 硅铁产业链概况 - 展示硅铁利润估算、产量及硅铁需求钢材产量相关情况 [38][41][44] 第四部分 后市展望 - 锰硅方面宏观面国内预期偏多，国外中东局势不明，锰矿远期价格上涨，部分矿种到港价格倒挂，但暂无供需缺口，标志性钢厂钢招价升量缩 [47] - 硅铁动力煤现货转弱，各地区电价涨跌不一，生产利润修复，产量回升，全国136家独立硅铁企业样本开工率27.86%，环比增1.31%，日均产量13920吨，环比增1.02% [47]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率 -0.19%，当月基差 0.02%，现货价格 101040 [3] - 铝主力基差率 0.24%，当月基差 -22，现货价格 25410 [3] - 锌主力基差率 0.64%，当月基差 -60，现货价格 24285 [3] - 铅主力基差率 -0.93%，当月基差 0.12%，现货价格 16655 [3] - 锡主力基差率 0.61%，当月基差 1.38%，现货价格 392650 [3] - 镍主力基差率 0.22%，当月基差 2710，现货价格 140950 [3] - 工业硅主力基差率 5.93%，当月基差 -0.92%，现货价格 9200 [3] - 碳酸锂主力基差率 1.63%，当月基差 1.35%，现货价格 158250 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率 -5.26，当月基差 -7.94，现货价格 1154.20 [3] - 白银主力基差率 -0.96%，当月基差 0.20%，现货价格 22225 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率 3.53%，当月基差 1.12%，现货价格 3230 [3] - 热卷主力基差率 1.04%，当月基差 -0.15%，现货价格 3284 [3] - 铁矿石主力基差率 3.26%，当月基差 -0.49%，现货价格 821.5 [3] - 焦炭主力基差率 -7.66%，当月基差 -0.49%，现货价格 1896.0 [3] - 焦煤主力基差率 2.99%，当月基差 -0.76%，现货价格 1466.0 [3] - 动力煤主力基差率 -7.31%，当月基差 -0.37%，现货价格 801.4 [3] - 硅铁主力基差率 -7.3%，当月基差 -0.60%，现货价格 6016 [3] - 锰硅主力基差率 -0.72%，当月基差 -3.93%，现货价格 6244 [3] - 不锈钢主力基差率 -0.50%，当月基差 1.16%，现货价格 14495 [3] 玻璃及农副产品 - 玻璃主力基差率 -3.66%，当月基差 -0.09%，现货价格 1286 [3] - 大豆主力基差率 -9.26%，当月基差 -449，现货价格 4862 [3] - 豆粕主力基差率 7.07%，当月基差 2.44%，现货价格 3270 [3] - 菜粕主力基差率 4.74%，当月基差 1.51%，现货价格 2610 [3] - 豆油主力基差率 1.00%，当月基差 4.26%，现货价格 9000 [3] - 菜油主力基差率 6.87%，当月基差 0.41%，现货价格 10440 [3] - 花生主力基差率 13.66%，当月基差 0.40%，现货价格 9200 [3] - 棕榈油主力基差率 0.99%，当月基差 0.95%，现货价格 9780 [3] - 玉米主力基差率 0.38%，当月基差 -0.04%，现货价格 2415 [3] - 玉米淀粉主力基差率 0.91%，当月基差 3.93%，现货价格 2830 [3] - 苹果主力基差率 1.87%，当月基差 2.56%，现货价格 9984 [3] - 鸡蛋主力基差率 -0.48%，当月基差 -861，现货价格 3861 [3] - 生猪主力基差率 -9.0%，当月基差 -1.02%，现货价格 13790 [3] 软商品及能源化工 - 棉花主力基差率 8.38%，当月基差 973，现货价格 16848 [3] - 白糖主力基差率 1.18%，当月基差 0.68%，现货价格 5568 [3] - 甲醇主力基差率 4.55%，当月基差 2.59%，现货价格 2850 [3] - 乙醇主力基差率 -2.00%，当月基差 -1.41%，现货价格 4653 [3] - PTA主力基差率 0.74%，当月基差 1.79%，现货价格 7050 [3] - 聚丙烯主力基差率 2.88%，当月基差 7.79%，现货价格 8950 [3] - 苯乙烯主力基差率 3.46%，当月基差 4.27%，现货价格 10350 [3] - 短纤主力基差率 0.52%，当月基差 3.35%，现货价格 8500 [3] - 塑料主力基差率 4.46%，当月基差 5.03%，现货价格 8650 [3] - PVC主力基差率 5.40%，当月基差 0.53%，现货价格 5633 [3] - 橡胶主力基差率 1.61%，当月基差 2.66%，现货价格 17685 [3] - 20号胶主力基差率 0.62%，当月基差 3.40%，现货价格 14155 [3] - 纯碱主力基差率 -1.99%，当月基差 -86，现货价格 1363 [3] - 尿素主力基差率 -0.80%，当月基差 -0.16%，现货价格 1890 [3] - 纸浆主力基差率 0.25%，当月基差 1.15%，现货价格 5498 [3] - 原油主力基差率 -7.26%，当月基差 18.17%，现货价格 722.4 [3] - 燃料油主力基差率 -3.88%，当月基差 37.46%，现货价格 4653 [3] - 沥青主力基差率 2.67%，当月基差 0.50%，现货价格 4000 [3] - 低硫燃料油主力基差率 27.80%，当月基差 1195%，现货价格 7224 [3] - LPG主力基差率 -3.85%，当月基差 8.10%，现货价格 6098 [3] 股指 - 沪深300主力基差率 0.25%，当月基差 0.63%，现货价格 4687.6 [3] - 上证50主力基差率 0.17%，当月基差 0.12%，现货价格 2971.6 [3] - 中证500主力基差率 0.70%，当月基差 0.19%，现货价格 8359.5 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石近强远弱，适合价差正套；螺纹钢、热轧卷板多空情绪博弈，宽幅震荡；硅铁、锰硅市场多空情绪持续博弈，价格偏强震荡；焦炭、焦煤下游补库热情发酵，震荡偏强；动力煤供需趋宽，煤价回调；原木投机情绪缓和，价格震荡 [2] 各品种总结 铁矿石 - 昨日I2605收盘价795.5元/吨，涨8元，涨幅1.02%，持仓480,735手，增加5,766手；现货方面，卡粉等价格上涨，基差和价差有不同变化 [4] - 铁矿现货贸易波折、钢厂季节性复产及美伊冲突抬升运输成本，驱动矿石价格重心上升；2026年政府工作报告稳定预期，GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；247家钢铁企业日均铁水产量环比下降6.39万吨 [4][5] - 趋势强度为1 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 昨日RB2605收盘价3,120元/吨，涨13元，涨幅0.42%，成交765,830手，持仓1,676,246手，减少46,176手；HC2605收盘价3,275元/吨，涨12元，涨幅0.37%，成交320,782手，持仓1,243,723手，减少21,377手；现货价格多数上涨，基差和价差有变化 [8] - 3月12日钢联周度数据显示，螺纹产量增加21.99万吨，热卷减少5.85万吨，五大品种合计增加23.73万吨；总库存方面，螺纹增加18.49万吨，热卷减少0.1万吨，五大品种合计增加22.89万吨；表需方面，螺纹增加78.58万吨，热卷增加13.79万吨，合计增加106.73万吨 [9] - 2026年2月我国钢材进出口有不同变化，全国居民消费价格同比上涨1.3%，工业生产者出厂价格同比下降0.9%；中共中央政治局会议讨论“十五五”规划纲要草案和政府工作报告；上海五部门联合印发房地产政策通知；2月中旬重点统计钢铁企业钢材库存量环比、同比有不同变化 [10] - 趋势强度均为0 [10] 硅铁、锰硅 - 硅铁2605收盘价5922元/吨，较前一交易日涨38元，成交量117,753手，持仓量180,396手；硅铁2607收盘价6046元/吨，较前一交易日涨62元，成交量78,086手，持仓量109,597手；锰硅2605收盘价6162元/吨，较前一交易日涨46元，成交量200,890手，持仓量366,997手；锰硅2607收盘价6190元/吨，较前一交易日涨48元，成交量36,188手，持仓量100,846手；现货价格有变化，价差有不同变动 [12] - 铁合金在线公布硅铁、硅锰价格及钢厂采购价等信息，乌兰察布某硅铁厂本周送电复产2台45000kva硅铁炉 [12][14] - 趋势强度均为0 [14] 焦炭、焦煤 - 昨日JM2605收盘价1153元/吨，涨8.5元，涨幅0.7%，成交1002451手，持仓393876手，减少13407手；J2605收盘价1727元/吨，涨8元，涨幅0.5%，成交16698手，持仓35867手，增加379手；现货价格部分有变动，基差和价差有变化 [16] - 3月12日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数有变化，焦煤线上竞拍挂牌量总计12.47万吨，流拍率3%，较昨日下降4%，平均溢价45.44元/吨，竞拍资源涨多跌少 [16] - 趋势强度均为1 [19] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及3月长协价格有不同表现，部分价格环比有下降 [20] - 3月12日港口市场询盘活跃度稍有提升，进口煤全线倒挂，北方港口库存累积，贸易商积极出货，成交价格下跌，进口煤市场价格维持高位，贸易商后市预期有分歧；2026年1 - 2月全国进口煤炭7722.2万吨，同比增长1.5%，2月份进口量同比下降9.95%，蒙煤进口或是进口增长的核心支撑 [21] - 趋势强度为 - 1 [21] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量及价差有不同变化，现货价格多数无变动 [22] - 2026年政府工作报告稳定预期，上海五部门联合发布房地产政策通知 [24] - 趋势强度为0 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为国债后市有压力需谨慎；股指市场波动加大，建议空仓观望；贵金属市场波动大，保持观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭可轻仓参与低位做多；原油、聚烯烃关注做多机会；合成橡胶、天然橡胶、PVC、尿素、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片预计偏强震荡；纯碱、玻璃盘面波动大，注意控制风险；烧碱关注相关情况；纸浆关注多方面走势；碳酸锂下方支撑强但波动或加大；铜区间震荡；铝偏强运行；锌承压震荡；铅盘整；锡下方有支撑但注意风险；镍关注政策和宏观扰动；豆油、豆粕关注多头离场机会；棕榈油、菜粕菜油暂时观望；棉花中长期偏强；白糖关注原油走势；苹果中长期价格偏强；生猪考虑逢高沽空；鸡蛋可持有剩余空单；玉米关注看跌期权机会，淀粉跟随玉米行情；原木关注外盘报价等情况 [5][6][7][8][9][10][11][12][14][15][16][17][18][19][20][22][23][25][26][27][28][29][30][31][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.19%报 111.250 元等 [5] - 央行开展 265 亿元 7 天期逆回购操作，当日净回笼 140 亿元 [5] - 美国 2 月多项 CPI 数据符合预期，实际收入环比升 0.1% [5] - 宏观经济复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，后市有压力需谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约涨 0.47%等 [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，资产估值有修复空间，政策环境偏暖，市场情绪提升，但伊朗局势影响大，预计市场波动加大，建议空仓观望 [9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 1,151.98，涨幅 0.17%；白银主力合约收盘价 22,256，涨幅 -2.21% [11] - 2026 年 2 月全球实物黄金 ETF 流入约 53 亿美元，总持仓升至历史新高 [11] - 全球贸易金融环境利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但前期涨幅大，伊朗局势影响大，建议保持观望 [11][12] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理，唐山普碳方坯报价 2960 元/吨等 [13][14] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，成材价格中期由产业供需主导，螺纹钢需求同比下降，供应压力减轻，价格可能反弹但空间有限，热卷走势与螺纹钢一致，可关注低位做多机会 [14][15] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货震荡整理，PB 粉港口现货报价 770 元/吨 [16] - 中东地缘冲突对实际供需格局影响小，全国铁水日产量或回升，需求扩张利多价格，但供应端进口量同比增长 10%，库存处近五年同期最高水平，可关注低位做多机会 [16][17] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅反弹 [18] - 中东地缘冲突对实际供需格局影响小，焦煤供应回升有压力，需求端偏弱；焦炭供应平稳，需求端钢厂限产有压力，价格中期震荡，可关注低位买入机会 [18][19] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.46%至 6116 元/吨，硅铁主力合约收涨 0.34%至 5884 元/吨 [20] - 加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿供应恢复，港口锰矿库存 473 万吨，成本低位窄幅波动，产量偏低，过剩压力延续，短期价格反弹后可关注多头冲高离场机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油大幅下跌，因特朗普言论及乌龙信息 [21] - 3 月 3 日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸，美国能源企业四周来首度增加石油和天然气钻机数，霍尔木兹海峡封锁引发减产，CFTC 净多头寸增加，原油价格有支撑，关注做多机会 [21][22][23] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘走高，余姚市场 LLDPE 价格调整 [24][25] - 下游工厂复工复产，刚需补库增多，库存趋势由涨转跌，地缘冲突增强成本支撑，市场心态好转，关注做多机会 [25][26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力合约收涨 5.81%，山东主流价格上调 [27] - 中东地缘冲突推高原油价格，成本端丁二烯上涨，部分装置 3 月检修，需求处于恢复阶段，库存累库，预计偏强震荡 [27][28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 1.63%，20 号胶主力收涨 1.11%，上海现货全乳胶价格上调 [29] - 中东地缘冲突使原油价格飙升，天胶替代需求预期增强，全球主产区进入低产期，需求逐步恢复，库存累库，预计偏强震荡 [29][30] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收涨 5.63%，华东现货价格上调 [31] - 海外地缘冲突与国内春季需求淡季博弈，供应产能利用率上升，需求整体仍处低位，成本端乙烯供应偏紧，电石价格下跌，库存累库，预计偏强震荡 [31][32][33] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 1.35%，山东临沂 1880 元/吨 [34] - 地缘冲突与国际供需错配，全球产能硬缺口扩大，中国春耕保供管控出口，国内供需双强紧平衡，短期偏强震荡，中期关注出口与产能投放，长期宽松格局难改 [34][35] PX - 上一交易日 PX2605 主力合约上涨，涨幅 5.23%，夜盘涨停 [36] - 国内 PX 负荷 90.4%，亚洲 PX 负荷降至 83.2%，海峡封锁和春检或加剧供应紧张，下游开工回升，成本端原油波动大，短期 PX 有望去库，价格或震荡偏强但波动加剧，需谨慎操作 [36][37] PTA - 上一交易日 PTA2605 主力合约上涨，涨幅 4.42%，夜盘上涨 11.36% [38] - 国内 PTA 负荷调整至 81%，聚酯负荷回升，江浙终端开工提升，成本端原油偏强，短期 PTA 加工费调整，3 月供需预期改善，价格或跟随 PX 与油价偏强运行，但波动或加剧，需谨慎操作 [38] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨，涨幅 4.59%，夜盘上涨 6.29% [39] - 乙二醇整体开工负荷 74.14%，港口库存约 106.8 万吨，下游聚酯开工增加，中东地缘局势不确定，成本端变化或加剧，价格或震荡偏强但高库存压制涨幅，需谨慎对待 [39][40] 短纤 - 上一交易日短纤 2604 主力合约上涨，涨幅 0.77%，夜盘上涨 7.48% [41] - 短纤装置负荷提升，江浙终端开工回升，成本端 PTA 和乙二醇或震荡偏强，短纤库存低位和成本偏强有支撑，短期交易成本端逻辑，市场波动或加剧，需关注多方面情况 [41] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2605 主力合约上涨，涨幅 6.99%，夜盘上涨 8.77% [42] - 瓶片工厂负荷回升，一季度检修计划影响量约 200 万吨，下游消费回升，出口增长，成本端偏强，供应存缩量预期，现货偏紧，预计跟随成本端震荡偏强运行，需谨慎参与 [42][43][44] 纯碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1255 元/吨，涨幅 0.80% [45] - 企业装置运行稳定，产量增加，库存高位，下游需求一般，部分企业有挺价意向，氯化铵市场表现好，中东局势使成本支撑减弱，盘面或回归基本面，多空博弈大，注意控制风险 [46][47][48] 玻璃 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1112 元/吨，涨幅 2.87% [49] - 产能主动去化，库存累库，需求恢复缓慢，价格稳中探涨，中东局势使成本支撑减弱，盘面波动大，后续关注中东局势及基本面指标 [49][50] 烧碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 2483 元/吨，涨幅 7.82% [51] - 供给高位，部分厂家 3 月或检修，氧化铝有新产能投放预期，前期估值修复，后续关注液氯等情况 [51][52] 纸浆 - 上一交易日主力 2605 收盘于 5260 元/吨，跌幅 0.30% [53] - 国内产量有减量，港口库存未去库，现货市场针叶浆波动加剧，阔叶浆平稳，下游企业观望，供需基本面未变，关注原油等走势 [53][54] 碳酸锂 - 前一交易日碳酸锂主力合约跌 5.14%至 155040 元/吨 [55] - 美伊冲突使资源品价格波动加剧，非洲资源政策影响市场情绪，国内江西复产不确定，矿端紧平衡，消费端淡季不淡，库存去化，下方支撑强但波动或加大，关注多方面情况 [55] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 101310 元/吨，跌幅 0.22% [56] - 美伊局势不确定，关注通胀影响，我国两会进行中，3 月电解铜产量预计 117.4 万吨，需求季节性回暖，累库速度放缓，铜价暂区间震荡 [56][57][58] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 25315 元/吨，涨幅 0.68%；氧化铝主力合约收于 2892 元/吨，涨幅 1.51% [59] - 氧化铝供应过剩，几内亚铝土矿发运影响成本，国产铝供应增长但库存压力大，美伊战局影响全球电解铝供应，铝价偏强运行 [59][60] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 24375 元/吨，跌幅 0.18% [61] - 进口和国产矿加工费分化，精炼锌产量适度增加，进口净流入有限，下游消费有望回升但力度弱，库存累增，锌价承压震荡 [61][62] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 16655 元/吨，涨幅 0.03% [63] - 部分原生铅企业恢复，再生铅企业开工率恢复慢，蓄电池企业全面复工，供需错配使库存去化，铅价盘整 [63][64] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约跌 1.37%报 391610 元/吨 [65] - 美伊冲突使资源品价格波动加剧，刚果金军事冲突影响矿端，佤邦产出预计增加，国内加工费修复，产量企稳，需求复杂，库存去化，锡价下方有支撑，但海外局势不确定，注意控制风险 [65][66] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约涨 1.33%报 139110 元/吨 [67] - 美伊冲突使资源品价格波动加剧，全球最大镍矿产量配额削减，镍矿价格有支撑，不锈钢消费疲软，一级镍过剩，关注印尼政策和宏观事件 [67] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 3.58%至 3068 元/吨，豆油主连收涨 0.68%至 8570 元/吨 [68] - 3 月 USDA 报告下调全球产量及期末库存，大豆供需改善，油厂压榨量增加，库存有变化，消费有回暖，国内大豆进口放缓，油厂榨利回升，美豆价格回升，中东冲突不确定，可关注多头离场机会 [68][69] 棕榈油 - 马棕收涨，马来西亚 2 月库存环比减少 3.94%，3 月 1 - 10 日出口量环比增长，国内 12 月进口量下滑，库存处于近 7 年同期中高水平，建议暂时观望 [70][71] 菜粕、菜油 - 加菜籽上涨，国内对加拿大油菜籽加征反倾销税，取消进口加拿大菜粕关税，菜籽、菜粕、菜油进口有变化，压榨厂库存情况不同，建议暂时观望 [72][73][74] 棉花 - 上一日国内郑棉增仓上涨但空间有限，外盘棉花冲高回落，3 月美国农业部报告显示全球棉花产量和期末库存预估有变化，新年度全球预计减产去库，国内累库不及预期，未来植棉面积预期调减，中长期棉价偏强，关注原油走势 [75][77] 白糖 - 上一日国内郑糖偏强震荡，外盘原糖小幅上涨，广西榨季产糖和销糖情况有变化，印度糖产量有调整，国内增产预期强烈，进口量高，预计 3 月底工业库存同比增加，关注原油走势 [78][79][80] 苹果 - 上一日苹果期货震荡运行，前期资金获利回吐，现货市场稳定，处于消费淡季，全国主产区苹果冷库库存量环比减少，本年度库存偏低，质量差，预计中长期价格偏强 [81][82] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌 0.22%至 11170 元/吨，全国均价下跌，北方价格下跌，南方窄幅偏弱，出栏均重上扬，消费清淡，供给压力大，部分二育补栏支撑不足，关注出栏量等情况，考虑逢高沽空 [83][84] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约上涨 0.64%至 3438 元/500kg，主产区和主销区均价持平，单斤成本下降，养殖利润偏低，2 月存栏量增加，3 月或窄幅波动，供应偏高水平，可持有剩余空单 [85] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨 0.50%至 2395 元/吨，玉米淀粉主力合约收涨 0.48%至 2718 元/吨 [86] - 北港库存偏低，饲料企业库存低，现货价格偏强，美玉米收涨，国内玉米产需基本平衡，近期小麦替代效应或增强，中储粮网拍销售放量，玉米短期上行压力或增强，可关注看跌期权机会，淀粉需求回暖但供应充裕，跟随玉米行情 [86][87] 原木 - 上一个交易日主力 2605 收盘于 790.0 元/吨，涨跌持平 [88] - 3 月下旬进口针叶原木海运费上涨，新西兰辐射松原木外盘报价上涨，离港发运量减少，下游需求增加，

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 锰硅行业开工率维持低位，供应收缩，需求小幅回暖，库存去化，成本支撑凸显，预计期价维持震荡偏多格局 [2] - 硅铁行业开工持续走低，需求端小幅回暖，社会库存降至近年同期低位，供需仍较宽松，预计震荡偏多运行 [2] 各目录总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6088元/吨，环比降44元；SF主力合约收盘价5876元/吨，环比升8元 [2] - SM期货合约持仓量604123手，环比降26218手；SF期货合约持仓量410531手，环比升281手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -75168手，环比升12171手；硅铁前20名净持仓 -25511手，环比升22手 [2] - SM7 - 5月合约价差34元/吨，环比升10元；SF7 - 5月合约价差90元/吨，环比降30元 [2] - SM仓单46010张，环比升400张；SF仓单6698张，环比升480张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5850元/吨，环比降100元；内蒙古硅铁FeSi75 - B报5600元/吨，环比降100元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报5950元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B报5450元/吨，环比升70元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18报5950元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B报5550元/吨，环比降110元 [2] - 锰硅指数均值5809元/吨，环比升188.78元；SF主力合约基差 -326元/吨，环比降118元 [2] - SM主力合约基差 -238元/吨，环比降56元 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价32.95元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）210元/吨，环比持平 [2] - 南非半碳酸锰矿天津港均价38.95元/吨度，环比升0.3元；兰炭（中料神木）730元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1110元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存472.8万吨，环比降22.6万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.7%，环比升0.08%；硅铁企业开工率26.55%，环比降1.77% [2] - 锰硅供应195860吨，环比降1575吨；硅铁供应96500吨，环比降2100吨 [2] - 锰硅厂家库存387300吨，环比降11000吨；硅铁厂家库存66280吨，环比降4120吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存18.57天，环比升1.09天；硅铁全国钢厂库存18.72天，环比升1.2天 [2] - 五大钢种锰硅需求111169吨，环比升943吨；五大钢种硅铁需求17809.4吨，环比升303.6吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率77.71%，环比降2.51%；247家钢厂高炉产能利用率85.32%，环比降2.13% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 府谷金万通镁业停产镁锭检修设备，预计检修至3月底，影响日产量120吨 [2] - 央行行长表示今年将灵活运用降准降息等货币政策工具，实施适度宽松货币政策 [2] - 受“沪七条”政策影响，上海3月1 - 7日新房网签套数2312套，同比增约10% [2]

报告行业投资评级 - 钢材震荡偏强[1] - 铁矿石震荡偏强[1] - 焦煤偏强运行[1] - 焦炭偏强运行[1] - 锰硅震荡偏强[1] - 硅铁震荡偏强[3] 报告的核心观点 - 钢材方面螺纹盘面明显上涨，库存延续增加但增幅收窄，基本面供需变化不大，中东局势扰动市场，预计短期震荡偏强[1] - 铁矿石期货主力合约价格上涨，供应端发运量回落，需求端铁水产量受环保限产影响后会复产，宽松格局未变，预计短期震荡偏强[1] - 焦煤盘面上涨，供应充足部分煤矿有让利空间，需求端焦企限产需求下降，但地缘政治影响预期，预计短期偏强运行[1] - 焦炭盘面上涨，供应端成本上升利润收缩，需求端钢材价格止跌上涨，按需采购，地缘政治影响预期，预计短期偏强运行[1] - 锰硅期价震荡走强，黑色板块带动，成本端支撑强，供需有变化，预计短期震荡偏强，关注海外地缘冲突[1][3] - 硅铁期价震荡走强，黑色板块带动，成本端有上行预期，供需矛盾有限，预计短期震荡略偏强，关注海外地缘冲突[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2605 合约收盘 3119 元/吨，涨 31 元/吨，涨幅 1%，持仓减 5.79 万手，现货价格涨成交回升，全国建材库存增 9.51%至 627.48 万吨，热卷库存增 4.21%至 328.63 万吨[1] - 铁矿石：主力合约 i2605 收于 784.5 元/吨，涨 12.5 元/吨，涨幅 1.6%，成交 41 万手，减仓 1.5 万手，港口现货价格涨，澳洲、巴西发运量回落[1] - 焦煤：焦煤 2605 合约收盘 1168 元/吨，涨 45 元/吨，涨幅 4.01%，持仓量减 75338 手，现货价格上调[1] - 焦炭：焦炭 2605 合约收盘 1740 元/吨，涨 44.5 元/吨，涨幅 2.62%，持仓量增 1721 手，现货价格上涨[1] - 锰硅：主力合约报收 6132 元/吨，环比涨 0.43%，持仓环比降 37804 手至 39.63 万手，各地区市场价上调，上周产量降 0.8%，需求增 0.86%，库存降 1.1 万吨至 38.7 万吨[1][3] - 硅铁：主力合约报收 5868 元/吨，环比涨 0.51%，持仓环比降 24798 手至 19.85 万手，各地区价格上调，3 月日产降，周产量降 2.13%至 9.65 万吨，需求增加，库存降 4120 吨至 66280 吨[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 5 - 10 月为 -28.0，环比 -1.0；10 - 1 月为 -27.0，环比 -1.0 等[4] - 基差：螺纹 05 合约基差 101.0，环比 -1.0 等[4] - 现货：上海螺纹 3220.0，环比 30.0 等[4] - 利润：螺纹盘面利润 -88.4，环比 -11.9 等[4] - 价差：卷螺差 151.0，环比 9.0 等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[16][17][19][21] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势[24][25][26][31][32][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[37][39][40] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[42][46] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富经验和多项荣誉[48] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，有相关培训师身份和荣誉[48] - 柳浠任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[48] - 张春杰任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验和考试经历[49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅成本支撑较强，两会召开及地缘情绪扰动使期价下方有明显支撑，但下游需求恢复力度有限、库存累库至高位，上行空间受制约，预计期价震荡偏多运行 [2] - 硅铁供应端维持低位，钢厂开工受制约，基本面驱动有限，短期受宏观情绪及地缘因素扰动，期价获一定支撑，预计震荡偏多运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6132元/吨，环比涨2元；SF主力合约收盘价5868元/吨，环比持平 [2] - SM期货合约持仓量630341手，环比降22302手；SF期货合约持仓量410250手，环比降14709手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -87339手，环比降26005手；硅铁前20名净持仓 -25533手，环比降4520手 [2] - SM7 - 5月合约价差24元/吨，环比持平；SF7 - 5月合约价差120元/吨，环比涨32元 [2] - SM仓单45610张，环比持平；SF仓单6218张，环比持平 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5950元/吨，环比涨100元；内蒙古硅铁FeSi75 - B报5700元/吨，环比涨70元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报5850元/吨，环比涨30元；青海硅铁FeSi75 - B报5380元/吨，环比持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18报5780元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B报5660元/吨，环比涨180元 [2] - 锰硅指数均值5809元/吨，环比涨188.78元；SF主力合约基差 -208元/吨，环比涨180元 [2] - SM主力合约基差 -182元/吨，环比涨98元 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价32.95元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）210元/吨，环比持平 [2] - 南非半碳酸锰矿天津港均价38.65元/吨度，环比涨0.2元；兰炭（中料神木）730元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1110元/吨，环比降50元 [2] - 锰矿港口库存472.8万吨，环比降22.6万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.7%，环比涨0.08%；硅铁企业开工率26.55%，环比降1.77% [2] - 锰硅供应195860吨，环比降1575吨；硅铁供应96500吨，环比降2100吨 [2] - 锰硅厂家库存387300吨，环比降11000吨；硅铁厂家库存66280吨，环比降4120吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存18.57天，环比涨1.09天；硅铁全国钢厂库存18.72天，环比涨1.2天 [2] - 五大钢种锰硅需求111169吨，环比涨943吨；五大钢种硅铁需求17809.4吨，环比涨303.6吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率77.71%，环比降2.51%；247家钢厂高炉产能利用率85.32%，环比降2.13% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 截至2026年3月6日，全国主要港口进口锰矿石库存472.8万吨，较前一周降22.6万吨，天津港库存339.7万吨，环比降19.8万吨，钦州港库存132.6万吨，环比降2.8万吨 [2] - 央行行长潘功胜表示今年将灵活运用降准降息等货币政策工具，实施适度宽松货币政策，保持社会融资条件相对宽松 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石运输成本抬升，矿价小幅反弹；螺纹钢和热轧卷板震荡反复；硅铁和锰硅多空双方博弈，宽幅震荡；焦炭一轮提降落地，震荡偏强；焦煤能源属性持续发酵，震荡偏强；动力煤供需趋宽，煤价回调；原木需求季节性回升，价差正套运行 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价772.0元/吨，涨13.0元/吨，涨幅1.71%，持仓488,254手，减少10,515手；进口矿卡粉、PB、金布巴、超特价格上涨，国产矿邯邢、莱芜价格持平；基差（I2605，对超特）和基差（I2605，对金布巴）下降，I2605 - I2609、I2609 - I2701、卡粉 - PB、PB - 超特价差上升，PB - 金布巴价差下降 [4] - 2025年中国从伊朗进口铁矿石570万吨，占全年总进口量0.45%；2026年政府工作报告GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；247家钢铁企业日均铁水产量环比下降5.69万吨；上海5部门联合发布房地产政策通知 [4][5] - 趋势强度为1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,088元/吨，涨8元/吨，涨幅0.26%，成交704,303手，持仓1,798,732手，减少38,543手；热轧卷板HC2605昨日收盘价3,230元/吨，涨10元/吨，涨幅0.31%，成交340,329手，持仓1,398,808手，减少31,275手；现货价格部分持平，部分有涨跌；基差（RB2605）和基差（HC2605）下降，RB2605 - RB2610、HC2605 - HC2610、HC2605 - RB2605、HC2610 - RB2610价差上升，现货卷螺差持平 [7] - 3月5日钢联周度数据显示，螺纹产量增加8.21万吨，热卷产量减少8.5万吨，五大品种合计增加0.47万吨；总库存螺纹增加75.08万吨，热卷增加19.54万吨，五大品种合计增加103.89万吨；表需螺纹增加17.69万吨，热卷减少9.74万吨，合计增加30.85万吨；中共中央政治局会议指出要实施积极宏观政策；上海5部门联合发布房地产政策通知；2026年2月中旬重点企业钢材库存量环比、同比有不同变化 [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [10] 硅铁和锰硅 - 硅铁2605收盘价5868元/吨，较前一交易日涨4元，成交量157,951手，持仓量223,284手；硅铁2607收盘价5956元/吨，较前一交易日涨44元，成交量49,217手，持仓量97,265手；锰硅2605收盘价6130元/吨，较前一交易日涨38元，成交量217,679手，持仓量434,120手；锰硅2607收盘价6154元/吨，较前一交易日涨40元，成交量43,568手，持仓量93,511手；现货硅铁、硅锰、锰矿、兰炭价格有不同表现；期现价差、近远月价差和跨品种价差有变化 [11] - 3月6日硅铁、硅锰不同规格产品有不同报价；多家企业公布2026年4月对华锰矿装船价或报价，环比有上涨；多家钢厂敲定硅铁、硅锰采购价及采购量；截止3月6日锰矿库存总量环比下降21.67万吨 [11][13] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1123元/吨，涨17.5元/吨，涨幅1.6%，成交876475手，持仓496857手，增加8364手；焦炭J2605昨日收盘价1695.5元/吨，涨19元/吨，涨幅1.1%，成交18895手，持仓37714手，增加891手；现货焦煤部分价格有涨跌，焦炭部分价格下降；基差JM2605和基差J2605部分下降，JM2605 - JM2609、J2605 - J2609价差上升 [15] - 3月6日CCI冶金煤指数部分下降；3月6日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计24.68万吨，流拍率1%，较昨日下降29%，平均溢价35.57元/吨，竞拍成交涨跌互现 [15] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [17] 动力煤 - 产地价格山西大同5500、内蒙古鄂尔多斯5500、陕西榆林5800有不同表现；港口价格秦港山西产Q5500、Q5000、Q4500下降；海外价格印尼FOB Q3800下降，澳大利亚FOB Q5500持平；3月长协价格部分上涨 [18] - 3月6日港口动力煤市场偏弱运行，进入传统煤炭消费淡季，民用负荷将逐步回落，电厂补库压力较小，产地供应逐步恢复，港口库存增加，市场供需宽松，终端观望缓采情绪加重，交投氛围转弱，报价逐渐松动，预计短期价格将承压运行；印尼设定2026年国内市场义务煤炭供应目标略低于2025年，初步定2026年煤炭产量目标为7.33亿吨 [19] - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为 - 1 [19] 原木 - 2605合约收盘价800元，日涨跌幅 - 0.1%，成交量3002手，日涨跌幅 - 23.3%，持仓量9299手，日涨跌幅1.4%；2607合约收盘价802.5元，日涨跌幅0.1%，成交量237手，日涨跌幅 - 8.8%，持仓量1579手，日涨跌幅5.0%；2609合约收盘价812.5元，日涨跌幅0.2%，成交量301手，日涨跌幅30.9%，持仓量1206手，日涨跌幅9.0%；价差有不同变化；现货市场部分价格有涨跌 [20] - 2026年政府工作报告GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；上海5部门联合发布房地产政策通知 [22] - 原木趋势强度为0 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石铁水产量下滑，矿价震荡；螺纹钢和热轧卷板震荡反复；硅铁和锰硅宽幅震荡；焦炭一轮提降开启，宽幅震荡；焦煤宽幅震荡；动力煤市场情绪走弱，短期价格窄幅波动；原木库存偏低，价格震荡抬升 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货I2605收盘价759元/吨，涨7元，涨幅0.93%，持仓498,769手，减少26,804手；进口矿PB（61.5%）等价格上涨，国产矿邯邢（66%）等价格持平；基差（I2605，对超特）等缩小，价差I2605 - I2609扩大 [4] - 2026年政府工作报告GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；247家钢铁企业日均铁水产量环比下降5.69万吨；上海优化调整房地产政策 [4][5] - 趋势强度为0 [6] 螺纹钢和热轧卷板 - 期货RB2605收盘价3,075元/吨，涨3元，涨幅0.10%；HC2605收盘价3,209元/吨，跌6元，跌幅0.19%；螺纹钢上海、杭州等现货价格部分上涨，热轧卷板上海等现货价格部分上涨；基差（RB2605）缩小，基差（HC2605）扩大 [8] - 3月5日钢联周度数据显示，螺纹产量增加8.21万吨，热卷产量减少8.5万吨等；中共中央政治局召开会议讨论相关规划和报告；上海优化房地产政策；2月中旬重点企业钢材库存量环比、同比有不同变化 [9][10] - 趋势强度均为0 [11] 硅铁和锰硅 - 期货硅铁2605收盘价5828元，硅铁2607收盘价5912元等；现货硅铁FeSi75 - B内蒙价格上涨，锰矿Mn44块价格上涨；期现价差、近远月价差和跨品种价差有不同变化 [12] - 3月5日硅铁、硅锰等现货价格有变动；多家企业公布4月锰矿报价上涨；部分钢厂敲定硅铁、硅锰采购价；2月硅铁电价结算情况；春节后锰矿海运费上调；1月南非锰矿出口量及对中国等出口量有增长 [12][14] - 趋势强度均为0 [14] 焦炭和焦煤 - 期货JM2605收盘价1105.5元/吨，涨8.5元，涨幅0.8%；J2605收盘价1676.5元/吨，涨4.5元，涨幅0.3%；焦煤临汾低硫主售等现货价格持平，焦炭河北准一千炮焦等现货价格持平；基差JM2605等有变化，价差JM2605 - JM2609等扩大 [16] - 3月5日CCI冶金煤指数情况；3月5日炼焦煤线上竞拍挂牌量、流拍率及成交情况 [16] - 趋势强度均为0 [19] 动力煤 - 产地价格山西大同5500等有变动，港口价格秦港山西产Q5500等下降，海外价格印尼FOB Q3800等有变动，2月长协价格港口Q5500等下降 [20] - 3月5日动力煤市场情绪走弱，下游日耗恢复缓慢，港口交投冷清，上游复产加快，煤矿端价格下跌，港口库存累积；印尼设定2026年国内市场义务煤炭供应目标 [21] - 趋势强度为 - 1 [21] 原木 - 2605合约收盘价800.5元，成交量3912手等；现货 - 2605等价差有变化；3.9米30 + 辐射松等现货价格部分有涨幅 [22] - 2026年政府工作报告GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；上海优化调整房地产政策 [24] - 趋势强度为0 [25]