报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石震荡反复；螺纹钢和热轧卷板需求有待验证，钢价低位震荡；硅铁和锰硅宽幅震荡；焦炭和焦煤预期反复，宽幅震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价799.5元/吨，涨4.0元，涨幅0.50%；12601合约昨日持仓543195手，增加4219手；进口矿卡粉、PB、金布巴、超特价格下跌，国产矿郎那、莱芜价格持平；基差数据部分显示N/A；价差方面，12509 - 12601价差扩大，12601 - 12605价差缩小，卡粉 - PB价差扩大，PB - 金布巴、PB - 超特价差缩小 [4] - 8月末广义货币(M2)余额331.98万亿元，同比增长8.8%；狭义货币(M1)余额111.23万亿元，同比增长6% [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 热轧卷板 - 螺纹钢RB2510收盘价3035元/吨，涨22元，涨幅0.73%；热轧卷板HC2510收盘价3395元/吨，涨16元，涨幅0.47%；螺纹钢和热轧卷板成交和持仓均减少；现货价格部分地区有涨跌；基差和价差有不同变化，现货卷螺差扩大 [7] - 9月11日钢联周度数据显示，螺纹产量降6.75万吨，热卷产量增10.9万吨，五大品种合计降3.41万吨；总库存方面，螺纹增13.86万吨，热卷降1.02万吨，五大品种合计增13.91万吨；表需方面，螺纹降4万吨，热卷增18.85万吨，五大品种合计增15.5万吨；2025年8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1 - 8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%；8月进口钢材50.0万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长10.6%；1 - 8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1% [8] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性 [9] 硅铁和锰硅 - 硅铁2511收盘价5608元/吨，跌18元；硅铁2601收盘价5574元/吨，跌14元；锰硅2511收盘价5822元/吨，跌4元；锰硅2601收盘价5832元/吨，跌6元；现货硅铁、硅锰价格下跌，锰矿、兰炭价格部分无变动；期现价差和近远月价差有不同变化 [10] - 9月12日硅铁、硅锰不同地区不同规格有价格区间；河钢敲定9月75B硅铁采购价为5800元/吨，较8月跌230元/吨，量3151吨，较8月增加316吨；福建某集团硅锰招标价不同区域有涨跌和采购量；华东某钢厂近日硅锰定标不同价格和数量；NMT公布2025年10月对华锰矿装船价，Mn36％（最小值）南非块报4.05美元/吨度，环比上月持平；截止本周五锰矿库存更新，部分港口库存有增减，9月12日锰矿库存总量444.78万吨，环比增长4.3万吨 [10][12] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性 [12] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601收盘价1144.5元/吨，涨3元，涨幅0.3%；焦炭J2601收盘价1625.5元/吨，跌4.5元，跌幅0.3%；焦煤和焦炭成交和持仓有变动；现货焦煤部分价格持平，峰景折人民币下跌，焦炭部分价格下跌；基差和价差有不同变化 [14] - 8月末广义货币(M2)余额331.98万亿元，同比增长8.8%；狭义货币(M1)余额111.23万亿元，同比增长6% [14] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性 [15] 原木 - 各合约收盘价下跌，成交量和持仓量有不同变化；现货 - 期货价差部分缩小；不同规格原木现货价格多数持平，部分有微跌 [17] - 8月末广义货币(M2)余额331.98万亿元，同比增长8.8%；狭义货币(M1)余额111.23万亿元，同比增长6% [19] - 趋势强度为0，呈中性 [19]

供需略有改善 底部震荡运行 银河期货大宗商品研究所 周涛 期货从业证号：F03134259 投资咨询证号：Z0021009 目录 第二章 核心逻辑分析 4 第一章 综合分析与交易策略 2 第三章 周度数据追踪 9 1 资料来源：Wind Bloomberg Mysteel GALAXY FUTURES 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 综合分析与交易策略 【综合分析】 基本面方面，供应端表现分化，本周硅铁产量小幅下降，锰硅产量小幅回升，总体来看，此前的持续复产趋势转为高位平稳 运行。需求方面，247家钢厂铁水产量在阅兵结束后大幅回升，原料需求也维持高位。不过，进入9月第2周，钢材需求回升 的情况仍不明显，本周样本钢材库存仍然有所累积，叠加钢材利润处于低位，减产冲击原料需求的风险仍然存在。成本端近 期主产区电价小幅上行，锰矿港口库存整体平稳，且明显低于往年同期，成本端对锰硅有所支撑。总体来看， ...

瑞达期货研究院 「2025.09.12」 硅铁市场周报 电费上调成本增加，短期价格有所支撑 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 「 周度要点小结2」 行情回顾及展望 3 来源：瑞达期货研究院 1. 宏观方面，深圳市罗湖等多区放开限购，非深户可买两套；限购区域大幅放宽，限购人群历史性放宽；中国8月按美元计价出 口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%，集成电路和汽车出口增长明显；中国7月外汇储备规模环比上涨0.91%，央行连续第10 个月增持黄金。 2. 海外方面，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京启动了太平洋铁路，该条铁路连接雅库特和哈巴罗夫斯克边疆区。新线路全长531公里， 耗时两年建成，年煤炭运输能力可达5000万吨，将促进该地区的发展。；美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一 年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人。 3. 供需方面，前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性偏弱， ...

研究所 供需拖累政策托底 观望为主 ----国信期货铁合金周报 2025年9月12日 研究所 目 录 CONTENTS 4 总结及后市展望 1 行情回顾 2 锰硅产业链概况 3 硅铁产业链概况 研究所 Part1 第一部分 行情回顾 行情回顾·要闻概览 研究所 数据来源：WIND、Mysteel、钢之家、国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 1. 9月12日上午，工商银行深圳分行、建设银行深圳分行、浦发银行深圳分行、上海银行深圳分行等当地多家银行机构相继发布公告称， 即日起，依据最新政策，将不再区分首套住房和二套住房。每位客户商业性个人住房贷款的具体利率水平，将根据深圳市市场利率定 价自律机制要求，并结合银行经营状况、客户风险状况等因素合理确定。 2. 9月12日，河南省住房和城乡建设厅、中共河南省委金融委员会办公室等八部门联合印发《关于支持住房消费的若干措施》，重点围 绕加大购房补贴力度、支持多子女家庭购房、合理提高住房公积金个人住房贷款额度等12个方面推出一揽子举措。 3. 9月12日，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2 ...

报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁均为谨慎看空；铁矿石为多单持有 [1] 报告的核心观点 - 钢材供需仍有矛盾，偏弱运行；铁矿石供需结构好转，矿价坚挺；焦炭供需相对平稳，区间运行；焦煤供需矛盾不大，短期区间运行；铁合金供需趋向宽松，价格承压 [3][7][10][14][17] 各品种总结 螺纹钢 - 品种观点：铁水产量环比回升至阅兵前水平，绝对水平较高，螺纹产量及表需环比下降，库存继续增加 [4] - 盘面操作建议：目前处于验证需求成色阶段，下游需求仍未改善，同时库存及仓单存在一定压力，或拖累行情中期表现 [5] - 价格数据：螺纹01最新3092，跌17；螺纹05最新3145，跌11；螺纹10最新3006，跌17；唐山普方坯最新2990，持平；螺纹（唐山、上海、杭州、广州、成都）有不同程度涨跌 [2] 热卷 - 品种观点：热卷产量、表需环比回升，绝对水平均较高，库存基本平稳 [4] - 盘面操作建议：铁水产量回升迅速，钢材供需整体有宽松趋势，阶段性利多有限，钢材偏弱基本面下中期仍有回落风险 [5] - 价格数据：热卷01最新3334，跌8；热卷05最新3340，跌6；热卷10最新3372，跌5；热卷（天津、上海、杭州、广州、成都）部分持平 [2] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量快速修复，关注钢企利润及减产情况，港口累库，钢厂小幅补库，外矿发到货双降，降幅较大，基本面偏强 [8] - 盘面操作建议：多单持有 [9] - 价格数据：铁矿01最新796，跌10；铁矿05最新774，跌8；铁矿09最新841，跌7；PB粉最新790，跌9等 [6] 焦炭 - 品种观点：焦炭第一轮提降落地，目前焦化利润尚可，焦企存在生产积极性，铁水产量环比大幅回升，原料需求较高，焦炭本身供需相对平衡，跟随焦煤波动，短期或区间运行 [12] - 盘面操作建议：谨慎看空 [13] - 价格数据：焦炭1月合约最新1630.0，涨27.0；吕梁准一级冶金焦出厂价最新1280，持平 [11] 焦煤 - 品种观点：焦煤产量环比回升，符合市场预期，蒙煤通关量处于较高水平，进口量高位运行，铁水产量亦大幅回升，原料需求有保证，短期供需矛盾不大，或区间运行 [15] - 盘面操作建议：谨慎看空 [16] - 价格数据：焦煤1月合约最新1141.5，涨24.5；吕梁主焦（A<10.5, S<1%,G>75）最新1400，持平 [14] 锰硅 - 品种观点：周度产量增加至阅兵前水平，需求继续回落，关注九月钢厂新一轮补库情况，本周企业累库0.63万吨，短期库存压力明显 [19] - 盘面操作建议：行情上行仍存压力，谨慎看空对待 [20] - 价格数据：锰硅01最新2838，跌16；硅锰6517（内蒙、宁夏、贵州、云南、广西）部分持平 [18] 硅铁 - 品种观点：供应小幅下降，需求有明显转弱迹象，本周企业累库0.34万吨，仓单维持高位，对现货价格压制明显 [19] - 盘面操作建议：短期价格上行仍存压力，谨慎看空对待 [20] - 价格数据：硅铁01最新5555，持平；硅铁72（内蒙、宁夏、青海、甘肃、陕西）持平 [18]

2025年09月12日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 | 铁矿石：震荡反复 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：螺纹需求相对较弱，宽幅震荡 | 3 | | 热轧卷板：热卷需求韧性良好，宽幅震荡 | 3 | | 硅铁：宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 焦煤：预期反复，宽幅震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 商 品 研 究 2025 年 9 月 12 日 观点与策略 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | 期货 | | | 昨日收盘价(元/吨) 795. 5 | 涨跌(元/吨) -9.5 | 涨跌幅 -1.18% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 12601 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | | | 538.976 | -5, 590 | | | | | 昨日价格(元/吨) | 前日价格(元/吨) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板预计宽幅震荡[2][4][6][7] - 硅铁、锰硅受市场情绪扰动，预计宽幅震荡[2][10] - 焦炭、焦煤预期反复，预计宽幅震荡[2][14][15] - 原木预计震荡反复[2][17] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601合约昨日收盘价805元/吨，持仓544,566手，较前一日增加3,366手；进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）价格持平，超特（56.5%）涨1元/吨；国产矿价格均持平；基差（12601，对超特）涨1.1元/吨，12509 - 12601价差降2.5元/吨，PB - 超特价差降1元/吨[4] - 8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点[4] - 趋势强度为0，呈中性[4] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2510合约昨日收盘价3,023元/吨，跌20元/吨，跌幅0.66%，成交143,368手，持仓597,632手，较前一日减少16,014手；热轧卷板HC2510合约昨日收盘价3,377元/吨，跌7元/吨，跌幅0.21%，成交84,626手，持仓410,859手，较前一日减少16,554手；现货价格多数下跌，基差（RB2510）涨4元/吨，基差（HC2510）降10元/吨，HC2510 - RB2510价差涨14元/吨[7] - 2025年8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1 - 8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%；8月中国进口钢材50.0万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长10.6%；1 - 8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1%；9月4日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹降1.88万吨，热卷降10.5万吨，五大品种合计降23.96万吨；总库存方面，螺纹增16.61万吨，热卷增8.88万吨，五大品种合计增32.82万吨；表需方面，螺纹降2.14万吨，热卷降15.36万吨，五大品种合计降29.94万吨[8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0，呈中性[9] 硅铁和锰硅 - 硅铁2511合约收盘价5628元/吨，较前一交易日涨8元；硅铁2601合约收盘价5588元/吨，较前一交易日涨10元；锰硅2511合约收盘价5838元/吨，较前一交易日涨12元；锰硅2601合约收盘价5854元/吨，较前一交易日涨16元；现货中硅铁（FeSi75 - B，内蒙）价格5310元/吨，硅锰（FeMn65Si17，内蒙）价格5680元/吨；期现价差中硅铁（现货 - 11期货）降8元/吨，锰硅（现货 - 01期货）降12元/吨；近远月价差中硅铁2511 - 2601降2元/吨，锰硅2511 - 2601降4元/吨；跨品种价差中锰硅2511 - 硅铁2511涨4元/吨，锰硅2601 - 硅铁2601涨6元/吨[10] - 9月10日硅铁72、75不同地区有价格变动，硅锰6517北方报价5650 - 5750元/吨，南方报价5700 - 5800元/吨；衡阳钢管新一轮75B硅铁采购价为5820元/吨承兑，较上周定价跌30元/吨，量200吨；河北某大型钢铁集团9月硅锰招标17000吨，较8月增量900吨，75B硅铁招标量3151吨，较8月增加316吨，锰硅首轮询盘5800元/吨，较8月下跌400元/吨，75B硅铁询盘价为5700元/吨，较8月定价跌330元/吨；UMK公布2025年10月对华锰矿报价Mn36%南非块4美元/吨度，环比上月报价降0.05美元/吨度[10][11][12] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0，呈中性[13] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2601合约昨日收盘价1117元/吨，跌6.5元，跌幅0.6%，成交1007217手，持仓704402手，较前一日减少13182手；焦炭J2601合约昨日收盘价1603元/吨，涨5.5元，涨幅0.3%，成交23655手，持仓46467手，较前一日减少678手；现货中焦煤部分价格有变动，如金泉蒙5精煤自提价降46元/吨，焦炭山西准一到厂价降50元/吨；基差JM2601（山西）涨6.5元/吨，基差J2601（山西准一到厂）降55.5元/吨，JM2601 - JM2605价差涨3.5元/吨，J2601 - J2605价差降1.5元/吨[15] - 9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》[15] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0，呈中性[15] 原木 - 2509合约昨日收盘价773元/吨，成交量14手，持仓量295手，较前一日分别变动0.0%、 - 88.7%、 - 4.5%；2511合约昨日收盘价806.5元/吨，成交量4145手，持仓量14650手，较前一日分别变动0.1%、 - 35.9%、 - 2.9%；2601合约昨日收盘价820元/吨，成交量895手，持仓量3754手，较前一日分别变动0.1%、 - 49.6%、2.2%；现货市场各品种价格多数持平[18] - 8月份中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点[20] - 趋势强度为0，呈中性[20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月中国PPI同比降幅收窄至2.9%，CPI同比转降0.4%，核心CPI同比涨幅连续4个月扩大，PPI回升根基尚不牢固，需“反内卷”政策持续与需求端刺激呼应 [7][8] - 生猪维持大反套思路，短期弱势难改，弱现实强预期格局仍在 [10] - 豆粕反弹震荡，价格上下两难，等待贸易谈判指引 [11] 各板块总结 金属板块 - **黄金**：下修非农就业，趋势强度1 [14][18] - **白银**：金银比上行，趋势强度1 [14][18] - **铜**：美元承压，价格上涨，趋势强度1 [14][22] - **锌**：区间震荡，趋势强度0 [14][25] - **铅**：库存减少，支撑价格，趋势强度0 [14][28] - **锡**：区间震荡，趋势强度0 [14][31] - **铝**：偏强运行，趋势强度0 [14][34] - **氧化铝**：成本支撑，趋势强度0 [14][34] - **铸造铝合金**：跟随电解铝，趋势强度0 [14][34] - **镍**：窄幅震荡运行，趋势强度0 [14][38] - **不锈钢**：现实与预期博弈，钢价或震荡运行，趋势强度0 [14][38] - **碳酸锂**：偏弱震荡，关注复产实际进展，趋势强度 -1 [14][44] 能源化工板块 - **工业硅**：内蒙会议，消息面扰动增加，趋势强度0 [14][47] - **多晶硅**：关注市场情绪发酵，趋势强度1 [14][47] - **铁矿石**：宽幅震荡，趋势强度0 [14][50] - **螺纹钢**：宽幅震荡，趋势强度0 [14][52] - **热轧卷板**：宽幅震荡，趋势强度0 [14][53] - **硅铁**：市场情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度0 [14][56] - **锰硅**：市场情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度0 [14][56] - **焦炭**：预期反复，宽幅震荡，趋势强度0 [14][60] - **焦煤**：预期反复，宽幅震荡，趋势强度0 [14][61] - **原木**：震荡反复，趋势强度0 [14][63] - **对二甲苯**：短期有反弹，月差正套，趋势强度1 [14][67] - **PTA**：月差正套，趋势强度1 [14][67] - **MEG**：短期有反弹，趋势强度0 [14][67] - **橡胶**：宽幅震荡，趋势强度0 [14][75] - **合成橡胶**：基本面估值区间内震荡，趋势强度0 [14][79] - **沥青**：炼厂稳定复产，北地出货放缓，趋势强度0 [14][83] - **LLDPE**：中期震荡行情，趋势强度0 [14][99] - **PP**：短期震荡，中期趋势仍有压力，趋势强度0 [14][103] - **烧碱**：不宜追空，趋势强度0 [14][107] - **纸浆**：震荡偏强，趋势强度1 [14][113] - **玻璃**：原片价格平稳，趋势强度 -1 [14][118] - **甲醇**：震荡运行，趋势强度0 [14][122] - **尿素**：震荡偏弱，趋势强度 -1 [14][127] - **苯乙烯**：短期偏强，中期偏空，趋势强度1 [14][131] - **纯碱**：现货市场变化不大，趋势强度 -1 [14][133] - **LPG**：地缘冲突升温，潜在供应风险增强，趋势强度0 [14][137] - **丙烯**：供应装置波动，现货成交走高，趋势强度0 [14][137] - **PVC**：低位震荡，趋势强度0 [14][146] - **燃料油**：夜盘窄幅震荡，短期调整走势，趋势强度0 [14][149] - **低硫燃料油**：弱势延续，外盘现货高低硫价差再次收窄，趋势强度0 [14][149] 农产品板块 - **集运指数（欧线）**：震荡市，趋势强度0 [14][151] - **短纤**：短期反弹，趋势强度1 [14][165] - **瓶片**：短期反弹，趋势强度1 [14][165] - **胶版印刷纸**：低位震荡，趋势强度 -1 [14][168] - **纯苯**：短期偏强，偏弱震荡，趋势强度0 [14][172] - **棕榈油**：基本面驱动不足，短期回调，趋势强度0 [14][175] - **豆油**：美豆油政策飘摇，豆油题材有限，趋势强度0 [14][175] - **豆粕**：隔夜美豆收跌，连粕或震荡，趋势强度0 [14][181] - **豆一**：超跌反弹，趋势强度1 [14][181] - **玉米**：震荡运行，趋势强度0 [14][184] - **白糖**：关注巴西出口，趋势强度0 [14][188] - **棉花**：关注新棉上市情况，趋势强度0 [14][193] - **鸡蛋**：短期震荡，趋势强度0 [14][197] - **生猪**：现货弱势，政策偏强，趋势强度0 [14][199] - **花生**：关注新花生上市，趋势强度0 [14][204]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月10日锰硅2601合约报5854，上涨0.27%，现货端内蒙硅锰现货报5650，下跌20元/吨；宏观面“反内卷”政策效果显现，8月PPI同比跌幅料收窄至2.9%；基本面产量自5月中旬以来保持回升趋势，前期价格回升后库存连续5周下降至中性水平，成本端原料端进口锰矿石港口库存增加1.8万吨，下游铁水产量受阅兵控产影响本期大幅回落；利润方面内蒙古现货利润 -110元/吨，宁夏现货利润 -355元/吨；8月钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] - 9月10日硅铁2511合约报5628，下跌0.04%，现货端宁夏硅铁现货报5360；宏观面美国最高法院审理特朗普关税上诉案，辩论安排在11月初；供需方面前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性水平，成本端兰炭和电费上涨，成本支撑增强，钢材需求预期总体仍较弱；利润方面内蒙古现货利润 -250元/吨，宁夏现货利润 -385元/吨；8月钢厂采购招标价格环比上涨100元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5854元/吨，环比上涨16元；SF主力合约收盘价5628元/吨，环比上涨8元 [2] - SM期货合约持仓量575233手，环比增加2202手；SF期货合约持仓量421689手，环比减少10924手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -75843手，环比减少7703手；硅铁前20名净持仓 -33181手，环比减少437手 [2] - SM5 - 1月合约价差30元/吨，环比下降8元；SF5 - 1月合约价差114元/吨，环比上涨10元 [2] - SM仓单62288张，环比减少122张；SF仓单17330张，环比无变化 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5670元/吨，环比无变化；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5500元/吨，环比无变化 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5680元/吨，环比无变化；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨，环比上涨60元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比无变化；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5390元/吨，环比上涨30元 [2] - 锰硅指数均值5620元/吨，环比下降69元；SF主力合约基差 -238元/吨，环比上涨22元 [2] - SM主力合约基差 -184元/吨，环比下降16元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格24元/吨度，环比无变化；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1150元/吨，环比无变化；兰炭（中料神木）价格680元/吨，环比无变化 [2] - 锰矿港口库存443.2万吨，环比增加1.8万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率46.45%，环比下降0.55%；硅铁企业开工率36.34%，环比下降0.20% [2] - 锰硅供应212835吨，环比下降560吨；硅铁供应11.5万吨，环比增加1900吨 [2] - 锰硅厂家库存160500吨，环比增加11500吨；硅铁厂家库存6.656万吨，环比增加3650吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.98天，环比增加0.74天；硅铁全国钢厂库存14.67天，环比增加0.42天 [2] - 五大钢种锰硅需求123668吨，环比下降2988吨；五大钢种硅铁需求20076.1吨，环比下降497.5吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率80.38%，环比下降2.80%；247家钢厂高炉产能利用率85.77%，环比下降4.23% [2] - 粗钢产量7965.82万吨，环比下降352.58万吨 [2] 行业消息 - 美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人 [2] - “十四五”期间，我国制造业增加值增量预计达到8万亿元，占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一 [2] - 摩根大通交易员称美联储“9月降息之日”就是“利多出尽”之时，若9月17日会议如期降息，可能成为投资者获利了结、暂时退出的催化剂 [2] - 市场监管总局约谈主要外卖平台，相关平台承诺严守法律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石下游开工恢复预期支撑原料估值；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅受市场情绪扰动偏强震荡；焦炭、焦煤预期反复宽幅震荡；原木弱势震荡 [2] 各品种总结 铁矿石 - 期货12601合约昨日收盘价789.5元/吨，跌2元/吨，跌幅0.25%，持仓501397手，减少5586手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）900元/吨持平，PB（61.5%）782元/吨，跌3元/吨 [4] - 国产矿邮班（66%）、莱芜（65%）价格均持平 [4] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [5] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2510合约昨日收盘价3054元/吨，涨24元/吨，涨幅0.79%；热轧卷板HC2510合约收盘价3366元/吨，涨46元/吨，涨幅1.39% [9] - 7月我国出口钢材983.6万吨，较上月回升1.6%，出口均价702.2美元/吨，较上月上涨2.2% [10] - 9月4日钢联周度数据显示，螺纹产量降1.88万吨，热卷降10.5万吨，五大品种合计降23.96万吨 [10] - 总库存方面，螺纹增16.61万吨，热卷增8.88万吨，五大品种合计增32.82万吨 [11] - 表需方面，螺纹降2.14万吨，热卷降15.36万吨，五大品种合计降29.94万吨 [11] - 8月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长2.0%，生铁日产环比增长0.5%，钢材日产环比增长2.2% [11] - 螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为1 [11] 硅铁、锰硅 - 硅铁2511合约收盘价5598元，涨102；硅铁2601合约收盘价5554元，涨92 [13] - 锰硅2511合约收盘价5830元，涨112；锰硅2601合约收盘价5844元，涨114 [13] - 9月5日硅铁72、75及硅锰6517各地区有不同报价 [14] - 多家钢厂敲定硅铁、硅锰采购价及采购量 [14][15] - South32公布10月南非半碳酸块、澳块报盘环比上月上涨 [17] - 截止9月5日锰矿库存总量440.48万吨，环比增长0.1万吨 [17] - 硅铁、锰硅趋势强度均为1 [16] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2601合约昨日收盘价1094.5元/吨，跌11.5元/吨，跌幅1.0%；焦炭J2601合约收盘价1581.5元/吨，跌12.5元/吨，跌幅0.8% [19] - 9月4日工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》 [19] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [19] 原木 - 2509合约收盘价797.5元，日跌幅0.3%，周涨幅0.2% [22] - 8月中国制造业采购经理指数为49.4%，较上月上升0.1个百分点 [24] - 趋势强度为0 [24]