中美关系与台湾问题 - 美国国防部长赫格塞思在香格里拉对话会上渲染"中国威胁论"，并称中国大陆试图"征服"台湾地区将带来"毁灭性后果"，中方对此表示强烈不满和坚决反对 [1] - 赫格塞思的言论具有破坏意义且毫无建设性，但无法改变世界上只有一个中国、台湾是中国一部分的法理事实 [1] - 美国错误地将中国视为最大对手和威胁，担心中国赶超美国并强加意识形态，但中国坚持与各国和平相处、平等对待 [3] 军事战略与核威慑 - 在常规战争方面中美势均力敌，但中国在某些关键领域已实现遥遥领先 [4] - 中国核弹头数量远不及美国，但通过战略模糊保持威慑力，承诺不首先使用核武器 [4] - 中国保留足够核武器进行第二次打击的能力，以确保对手无法通过核战争获得优势 [4] 美国代理人策略 - 美国可能试图通过代理人（如菲律宾或"台独"分子）挑起冲突，避免与中国的直接战争 [4] - 美国恐吓台湾民众，渲染大陆统一将带来灾难，意图煽动两岸冲突并从中渔利 [5] - 美国可能希望利用台湾海峡冲突对中国实施政治、经济、金融制裁，破坏改革开放成果 [6] 台湾半导体产业 - 美国正逼迫台积电将更多产能迁往美国，试图掌控台湾半导体产业的财富和技术 [6][10] - 美国的这一策略迫使台湾地区领导人做出非理性决策，进一步加剧两岸紧张局势 [6] 统一趋势与应对 - 台湾统一是大势所趋，中国有能力破局并避免落入美国的陷阱 [7] - 统一可能以和平或其他方式快速实现，美国将无法干预这一历史进程 [8] - 中国拥有足够的智慧、勇气和能力完成统一，美国任何挑衅都无法改变这一结局 [7][8]

半导体原材料与供应链 - 日本九州岛熊本市方圆200公里内聚集全球23%的半导体原材料工厂，生产高纯度氟化聚酰亚胺等3纳米芯片必需材料 [1] - 美国通过《芯片与科学法案》第304条要求日本限制向特定企业出口关键半导体物资 [1] - 日本将43%的高纯重稀土产量定向输送北美，因美日《重要物资保障协定》要求 [5] 技术封锁与设备限制 - 所有向日本出口的EUV光刻机被要求植入地理围栏系统，2023年尼康因违规被罚没4.2亿美元保证金 [3] - 荷兰ASML取消对日DUV光刻机的远程维护服务，东京电子蚀刻机、信越化学晶圆处理剂等关键设备均被植入数据监控黑匣子 [3] - 日本半导体工程师平均年龄达51岁，青年从业者五年减少38% [6] 日本产业困境与转型 - 东芝碳化硅芯片因缺少国产蚀刻设备良率暴跌12%，信越化学使用美制替代剂导致晶圆成本激增 [6] - 日本经济产业省将半导体定位从"增长引擎"调整为"基础保障领域"，转向量子退火计算机和氢能芯片等替代赛道 [8] - 松下开发U盘大小的氨气制氢微型反应堆，东丽公司碳纤维储氢罐量产成本降低67% [10] 供应链规避与监控 - 日本通过公海转运半导体材料，船载AIS信号伪装航线，同时以0.5米精度卫星监控全球17个关键港口 [11] - 日立开发"三层防护"验证系统加强供应链安全 [11] 中国技术突破与机遇 - 中国利用日本过期专利研发等离子束流蚀刻技术，江苏企业磷钇矿提取稀土成本比日本海底矿泥法低40% [13] - 2023年中国承接日本半导体设备人才162名（占流出总量51%），美国制裁企业改用国产设备速度提升300% [14] - 日本被迫放宽63项过期专利授权 [14] 全球半导体格局变化 - "美国设计·日本制造"模式强化，技术链监控与战略博弈加剧 [16] - 技术霸权催化多极世界形成，自主创新生态成为竞争核心 [13][16]

俄乌冲突正在触及一个坚硬的底部。俄罗斯方面攻不动了，乌 克兰方面，要想通过战争把东部四个州和克里米亚半岛拿回 来，更加不可能。无论是乌克兰还是俄罗斯，在可预见的将 来，其国力、战争能力都不可能突然大幅度爆发，并轻易从对 手那里夺取大片土地。 作者：王义伟 封图：东方IC 2025年6月1日，乌克兰取得了俄乌冲突爆发3年来最大的"战果"。 当天，俄罗斯布良斯克州与库尔斯克州的两座桥梁因爆炸坍塌，导致至少7人死亡，数十人受伤； 同一天，俄罗斯摩尔曼斯克州、伊尔库茨克州、伊万诺沃州、梁赞州和阿穆尔州的5座军用机场遭 到无人机袭击。 笔者分析，主要有两个原因： 尽管乌、俄双方各说各话，但由于乌克兰发布消息在前，并且发布的消息有具体战果、有背景介 绍、有视频、有高层领导背书，所以全球主流媒体及各路自媒体大多认可乌克兰此次袭击大有斩 获，俄罗斯方面遭受重大损失。有中文自媒体甚至将此次袭击称作乌克兰版的珍珠港事件。 基于乌克兰的"辉煌战果"，两大疑团迅速出现 ：第一，俄罗斯会不会对乌克兰展开大规模报复； 第二，原定6月2日举行的俄乌和平谈判是否会如期举行。 俄罗斯会不会展开大规模报复，目前还没有观察到，也不好定义。因为战事 ...

乌克兰无人机袭击俄罗斯军用机场 - 乌克兰宣布使用无人机袭击俄罗斯多个州的军用机场，行动代号"蛛网"，宣称击毁或损坏超过40架俄战略飞机 [1] - 俄方否认损失如此多飞机，但商业卫星图显示俄罗斯确实损失了数量不小的大型飞机 [1] - 雷达成像商业卫星图确认俄军在伊尔库茨克别列亚基地有4架图-95轰炸机和4架图-22M3被击中损坏，摩尔曼斯克奥列尼亚基地有4架图-95和1架运输机被损坏，总损失数为13架大型飞机，包括8架图-95轰炸机 [1] 俄罗斯空军基地受损情况 - 俄罗斯梁赞州佳吉列沃空军基地的卫星图显示乌克兰无人机袭击未造成实质性破坏，仅草地有火烧痕迹，可能是一架被击落无人机的残骸 [4] - 该基地拥有3架图-95MS战略轰炸机、5架图-22M3战略轰炸机、14架伊尔-78M加油机/伊尔-76运输机以及2架苏-30SM战斗机 [4] - 伊尔库茨克别列亚基地遭攻击时，6架图-160均在机场但未被击中 [6] 乌克兰与俄罗斯对损失的不同说法 - 乌克兰最初宣称击毁或损坏超过40架俄战略飞机，包括A-50预警机、图-95和图-22M3战略轰炸机 [6] - 乌克兰国家安全和国防委员会官员后来表示至少有13架俄罗斯飞机被摧毁 [6] - 泽连斯基和乌克兰国家安全局称此次行动打击了俄机场内34%的俄罗斯战略轰炸机 [6] - 俄罗斯"与假新闻作战"网站分析认为乌克兰方面发布的视频显示其说法为谎言 [6] - 俄方分析认为乌克兰可能仅摧毁2架图-95战略轰炸机及1架"安-12"运输机，其余受损飞机可修复 [7] 俄罗斯空军机队现状与影响 - 俄罗斯国防部承认大型机队遭受攻击但未说明具体损毁数量，称袭击造成数架飞机起火但无人员伤亡 [7] - "战区"网站评论称俄罗斯图-95MS机队是在苏联末期生产，最后一架交付于1992年，损失是不可恢复性的 [7] - 乌克兰战争开始时俄罗斯可能略少于50架图-95MSM飞机，若摧毁数架报告正确则损失非常重大 [7] - 俄罗斯图-160机队仍在生产，2018年以1600亿卢布订购10架新图-160M2轰炸机，每架超过5亿美元，但产量低仅年产1架 [7] - 外界预测俄军会继续发动空袭，彭博社评论称袭击不会改变俄乌战争进程且俄罗斯袭击次数不会大幅减少 [10] - "战区"网站表示未来俄军图-95机队出勤率会降低 [10]

俄乌冲突最新战况 - 乌克兰在2025年6月1日发动代号为"蛛网"的军事行动，袭击俄罗斯5座军用机场，宣称击毁或损坏41架战略飞机，造成俄罗斯战略航空兵70亿美元损失，并摧毁34%的远程机队[1] - 俄罗斯官方承认机场遇袭但未确认具体损失，媒体质疑乌克兰战果，认为仅摧毁2架图-95轰炸机和1架安-12运输机[1] - 乌克兰未承认同日发生的两座桥梁坍塌事件，该事件导致7人死亡、数十人受伤[1] 国际舆论与谈判进展 - 全球主流媒体普遍认可乌克兰战果，部分中文自媒体将其比作"乌克兰版珍珠港事件"[2] - 俄乌第二轮谈判如期举行并取得成果，双方同意交换6000名战俘和阵亡士兵遗体，俄罗斯提交结束战争备忘录[3] - 乌克兰提议下次谈判在6月20-30日举行，并建议邀请美国总统特朗普参与领导人会晤[3] 谈判背后的驱动因素 - 美国对俄乌和平进程具有实质性影响力，乌克兰高层明显感受到拜登与特朗普时期对乌政策的差异[4] - 俄罗斯有与美国修复关系的动力，袭击后俄外长与美国务卿通话讨论谈判事宜，美方对桥梁事件表示慰问[4][5] - 战争进入"触底"阶段，双方均无力大规模改变领土现状，促使谈判窗口开启[6][7] 军事行动真实性争议 - 乌克兰公布详细行动细节包括18个月策划期、总统亲自部署及视频证据，增强其战果可信度[1][2] - 俄罗斯通过"与假新闻作战"网站反驳，称受损飞机多数可修复，实际战果远低于乌方宣称[1] - 分析认为真实战果应介于双方说法之间，短期内难以核实准确数据[7]

中国人民抗日战争纪念馆供图 今年是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年。光阴流转，硝烟散尽，然而凝固于方寸之间 的历史影像，依然清晰如昨。 中国共产党主动争取团结各种抗日力量，于1934年到1936 年在抗日游击队的基础上组建东北人民革命军。图为东北 人民革命军英勇抗击日军。 中国人民抗日战争纪念馆供图 1931年9月19日凌晨，侵华日军登上小西门城墙，控制了 沈阳城。 沈阳九一八历史博物馆供图 "九一八"事变后，东北各民族各阶层人民、部分爱国官兵 等自发组织建立东北抗日义勇军。图为义勇军在雪地中浴 血奋战。 每一张泛黄的照片，都是时光在民族记忆上刻下的痕迹。战士草鞋踏过焦土的印记，先辈抗击强敌时坚 韧的背影，城墙上满布的弹孔……山河不言，却从未遗忘。本版今起推出"山河显影"系列图文报道，选 登抗战期间的历史照片，沿着影像之河溯流而上，在历史的显影里，回望来路，坚定前行。 ——编 者 （本报记者徐雷鹏、辛阳整理） 《 人民日报 》（ 2025年06月03日 14 版） (责编：杨光宇、胡永秋) 1931年9月18日，日本关东军制造"柳条湖事件"，对中国东北地区发动了武装进攻。这就是历史上震惊 中外的 ...

英国国防政策调整 - 英国计划在资金允许的情况下增加正规军人数 这一目标可能在下一个议会期间实现 [1] - 英国将继续支持乌克兰 同时追求持久的政治解决方案 [1] - 英国军方将借鉴乌克兰在陆战 无人机和混合战争方面的经验 [1]

1937年，卢沟桥事变爆发，拉开了日本全面侵华的序幕。侵略者的铁蹄，蹂躏着祖国大好山河。多少人，成长在烽火狼烟之中。 1937年8月28日，日军轰炸上海南站，炸死候车妇孺200余名，一个满身是血的幼儿嚎啕大哭。王小亭 摄 中国共产党领导的敌后抗日根据地建立起抗日儿童团组织。艰苦的战争岁月里，儿童团员们不但没有放弃学习，还常常帮助游击队站岗、放 哨，捉汉奸、打鬼子，成了子弟兵的好帮手，涌现出了一大批少年英雄。 放学回来（1941年，太行山区）。徐肖冰 摄 危急存亡之秋，四万万同胞万众一心，共赴国难，这当中就有不少稚嫩的面庞。 战火，吞噬了孩子们本该绚烂多彩的童年。也正是战火，淬炼了孩子们的意志与勇气。在战争中，他们学会了战斗；在战斗中，他们成长为英 雄。 抗日战争时期，儿童团员在村口路边站岗放哨，保卫根据地。石少华 摄 1940年6月，河北唐县的儿童团员在查路条。沙飞 摄 晋察冀边区的儿童团员们列队高歌。赵烈 摄 太行解放区的儿童团。徐肖冰 摄 抗战时期，晋察冀边区儿童团的孩子在站岗放哨时教路过的乡民识字"加紧春耕"。沙飞 摄 1943年，陕甘宁边区儿童在纺线。郑景康 摄 黄金似的谷穗，黄金似的童年。沙飞 摄 ...

穆迪：对乌克兰的评级是基于对与战争影响将持续对经济构成长远挑战的预期。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面情绪悲观，煤炭刚需补库为主，弱现实主导盘面，二轮提降落地，焦炭主力合约震荡偏弱运行[7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上多地出台规范支撑城镇住宅和房地产市场发展，未来区县城投需化解债务并差异化发展，1 - 4月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额169.2亿元，全国发行新增地方政府债券14927亿元，27 - 29日南方出现强降雨[7] - 海外方面东盟十国公布五年战略计划，普京提出结束乌克兰战争条件[7] - 供需上焦煤成本支撑减弱，铁水产量高位回落，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨，焦炭第二轮降价落地，煤炭价格回落，淡季弱现实是主要矛盾[7] - 技术上焦炭主力周K线处于60日均线下方，周线偏空[7] 期现市场 期货市场 - 截至5月30日，焦炭期货合约持仓量为59.36万手，环比增加1119手[12] - 截至5月30日，焦炭1 - 9合约月差为23.50元/吨，环比持平[12] - 截至2025年5月30日，焦炭注册仓单量为90手，环比减少1100手[17] - 截至2025年5月30日，期货螺炭比为2.26，环比增加0.06[17] 现货市场 - 截至2025年5月29日，日照港焦炭平仓价为1410元/吨，环比下跌50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1050元/吨，环比下跌40元/吨[22] - 截至2025年5月30日，焦炭基差为78.0元/吨，环比上升24.50[22] 产业链情况 产业情况 - 1 - 4月全国原煤产量达15.85亿吨，同比增加10895万吨，增长6.6%；2025年4月全国原煤产量为3.89亿吨，同比增长3.8%，增速较3月放缓5.8个百分点[25] - 2025年4月份中国炼焦煤产量4161.47万吨，同比增长8.23%[25] - 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为75.18%，减0.05%；焦炭日均产量53.59，减0.04[31] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨[31] 下游情况 - 截至5月30日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨[35] - 截至2025年5月23日，焦炭总库存（独立焦化厂 + 4大港口 + 钢厂）为947.48万吨，环比增加2.75万吨，同比增加18.38%[35] 库存结构 - 本周（5.30）全国18个港口焦炭库存为271.78，减4.90[39] - 本周（5.30）Mysteel统计全国247家钢厂样本焦炭库存654.93，减5.66；焦炭可用天数11.71天，减0.18天[39] 基本面数据 - 2025年1 - 4月焦炭出口数量为232.00万吨，同比下降30.40%，主要因印度尼西亚需求下降；2025年4月中国出口钢材1046.2万吨，1 - 4月累计出口钢材3789.10万吨，同比增长8.20%[43] - 2025年4月，70大中城市房屋销售价格指数二手住宅环比下降0.40%；截至5月25日当周，30大中城市商品房成交面积205.94万平方米，环比增加11.74%，同比增加1.95%[47] - 截至5月25日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积60.19万平方米，环比减少0.30%，同比增加28.98%；二线城市商品房成交面积97.68万平方米，环比增加35.15%，同比下降12.77%[52]