事件背景与核心冲突 - 荷兰政府于9月30日援引一项自1952年以来从未启用的法律，以国家安全为由强制接管闻泰科技旗下核心资产安世半导体，要求其一年内不得进行任何涉及资产、知识产权、业务及人员的调整[1][3] - 闻泰科技要求任何重启安世半导体从中国出口的协议都必须包括恢复该公司前首席执行官职务这一条件，为谈判设定了高门槛[1] - 荷兰和美国曾就出口管制穿透性规则进行沟通协调，美国向荷兰提出更换安世半导体中方首席执行官及调整治理结构等要求，以避免受制裁[4] 公司立场与回应 - 闻泰科技否认与荷兰子公司之间存在任何不当行为，强调不存在技术转让、技术窃取或商业秘密泄露，技术共享在芯片制造领域是常规做法[3] - 公司发言人表示闻泰科技是安世半导体的合法控股股东，安世半导体是闻泰科技的全资子公司，没有必要也没有任何理由从子公司窃取技术[3] - 闻泰科技正敦促荷兰政府改变立场，消除不实指控，并强调恢复完整的控制权和所有权是缓和紧张局势并恢复稳定的必要条件[1] 运营与供应链影响 - 荷兰政府干预后，安世半导体东莞工厂自国庆中秋长假后限制出货，计划实施上四休三，公司正申请管制豁免，但何时恢复供货尚无明确答案[4] - 安世半导体在德国和英国的工厂生产半导体晶圆，再送往中国进行封装和测试，约80%的最终产品都在中国完成[4] - 荷兰政府的举动导致公司重要员工离职，使得许多工业运营暂停，在荷兰、德国、英国的数百个岗位岌岌可危[4] 行业与市场冲击 - 荷兰政府的行动已使全球汽车供应链遭遇大地震，欧洲汽车制造商协会表示安世半导体的芯片供应短缺加剧，欧洲车企近期也可能停产[5] - 供应链风险分析公司Prewave的报告指出，欧洲所有航空航天与国防领域企业均使用产自中国的安世半导体芯片，86%的107家欧洲龙头企业从安世半导体在中国的生产基地采购芯片，意味着欧洲大部分工业都面临潜在风险[5] - 闻泰科技称中国区独立自救，拉通国内供应链，但供应链中国化不易，涉及技术转移、客户认证等难题[4]

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度扬杰科技资产负债率为41.18%，高于去年同期的35.40%，也高于行业平均 24.02%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为35.04%，高于去年同期的31.02%，且高于行业平均 30.71%。 董事长梁勤薪酬100.08万元，同比增加9.28万元 扬杰科技控股股东为江苏扬杰投资有限公司，实际控制人为梁勤。董事长梁勤，女，1971年10月出生，大 专学历，高级经济师，身兼多项社会职务并获多项荣誉。曾任扬州扬杰电子等多家公司董事长、总经理等 职，现任扬杰科技董事长等职，2024年薪酬100.08万元，较2023年的90.8万增加9.28万元。总裁陈润生， 男，1979年1月出生，本科学历，曾任多家公司相关职务，现任扬杰科技董事、总裁等职，2024年薪酬 164.62万，较2023年的133.96万增加30.66万元。 A股股东户数较上期增加1.87% 扬杰科技成立于2006年8月2日，于2014年1月23日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江 苏省扬州市。公司是国内功率半导体领先企业，集研发、生产、销售于一体，具备完善 ...

当地时间2025年10月28 日，GlobalFoundries（GF）宣布计划投资11亿欧元，以扩大其德国德累斯顿工厂的制造能力。到 2028 年底，这项投资将使产能提高 到每年 100 万片以上，使其成为欧洲同类工厂中最大的。 该扩展被称为 SPRINT 项目，预计将在《欧洲芯片法案》的框架下得到德国联邦政府和萨克森州的支持，欧盟预计将在今年晚些时候批准整个计划。这项投 资凸显了萨克森州作为半导体制造和创新关键中心的作用，并强化了欧洲供应链弹性的战略目标。 作为该项目的一部分，该设施将进行升级，以提供端到端的欧洲流程和数据流，以满足关键的半导体安全要求。 10 月 28 日，德国总理弗里德里希·梅尔茨 （Friedrich Merz） 访问德累斯顿 GlobalFoundries工厂时对计划中的德国投资表示欢迎："SPRINT 项目是对德国作 为工业和创新中心的承诺，最重要的是对我们国家和欧洲的主权。德累斯顿芯片制造的投资传递了一个信号，表明德国希望在塑造全球半导体市场的发展中 发挥积极作用。德国已经在欧洲的微电子领域发挥了主导作用。通过其国家微电子战略，联邦政府正在为进一步扩大这一实力设定方向。" 萨克 ...

公司财务表现 - 过去十年间，公司通过股息和股票回购向股东返还了高达510亿美元的资本 [2] - 公司最近十二个月（LTM）的半导体解决方案业务收入为340亿美元，基础设施软件部门收入为260亿美元 [3] - 公司基于516亿美元的收入基础，每年可产生超过240亿美元的自由现金流，自由现金流利润率约为41.6% [4][12] - 公司最近十二个月（LTM）的营收增长率为28.0%，过去三年平均营收增长率为24.0% [12] - 公司最近十二个月（LTM）的营业利润率为39.0% [12] 业务模式与市场地位 - 公司是关键任务半导体芯片和基础设施软件的主导供应商，所在市场进入壁垒极高，利润率行业领先 [2] - 业务模式专注于高利润率、经常性收入流，使其能够高效地将收入转化为现金流 [4] - 其基础设施软件部门的产品包括VMware虚拟化平台等客户核心运营所依赖的关键企业软件 [3] 估值与比较 - 公司股票的市盈率为92.9倍 [12] - 与标普500指数成分股相比，公司提供了更高的估值、更快的营收增长和更优的利润率 [12] - 在历史上向股东返还总资本的公司排名中，该公司位列第53位 [4] 历史股价波动 - 公司在COVID-19疫情期间股价下跌近48%，在2021年通胀冲击期间下跌约35%，在2018年市场调整期间下跌约27% [9]

10月29日消息，据 荷兰《金融日报》报道，闻泰科技发表官方声明，批评荷兰政府"干涉"行径，要求荷方归还公司控制权， "只有这样，荷兰才能开始修 复受损声誉，缓解国际紧张局势，维护自身和欧洲的经济安全"。 国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 不拘中国、 放眼世界 ！ 关注 世界半导体论坛 ↓ ↓ ↓ 据报道，闻泰科技发言人直接点明荷方的企图，称其"似乎意在让一家新的荷兰本土企业接手安世半导体"。但任何接手的荷企"注定要失败"，因为"客户 不会追随新公司"。 该发言人还指出，若中国业务与欧洲业务被切断，安世半导体将失去大部分"后端产能"，"这一产能缺口在可预见的未来，无法由欧洲或其他地区填补"。 据报道，安世半导体目前在德国和英国的工厂生产半导体晶圆，再送往中国进行封装和测试，约80%的最终产品都在中国完成。 闻泰科技发言人指出，如果中国业务与欧洲业务被切断，安世半导体将失去大部分"后端产能"，"这一产能缺口在可预见的未来，都无法由欧洲或其他地 区填补"。 荷兰此次强抢中资控股企业引发了全球汽车供应链"大地震"，美欧日车企全部遭殃。沃尔沃汽车与大众汽车集团上周警告称，若安世半导体僵局得不到解 决 ...

事件背景与核心观点 - 荷兰政府强行接管中资企业闻泰科技控股的安世半导体，引发全球汽车芯片供应链“断供”危机 [1][2] - 此次危机已导致全球汽车制造商面临大规模停产风险，影响从美欧日蔓延至拉美地区 [1][2] - 安世半导体是全球汽车行业关键芯片供应商，其产品深度融入供应链，约60%的营收来自汽车行业，去年营收约20亿美元 [2] 对全球汽车产业的影响 - 巴西政府警告，若芯片供应危机持续，部分汽车制造商可能在未来两到三周内暂停在巴西的生产运营 [1] - 沃尔沃汽车与大众汽车集团警告，若僵局不解决，其欧洲工厂可能会暂时关闭；博世集团德国生产线也可能受影响 [2] - 本田公司已开始对其北美工厂实施临时减产与停产措施，其加拿大工厂将产能削减一半并计划停产一周 [3][5] - 汽车供应链中约有三分之一的企业依赖安世半导体作为独家供应商，其芯片应用于门锁、空调控制、车速表等数百个部件 [2] - 大多数供应商通常只持有两到三周的芯片库存，部分车企库存已处低位，未来几天可能耗尽 [2][5] 半导体供应链现状与挑战 - 安世半导体在德国和英国生产半导体晶圆，约80%的最终产品在中国完成封装测试 [2] - 全球范围内仅有少数几家供应商在理论上可替代安世半导体的产品，但找到足够替代芯片将十分困难 [2] - 若基础芯片供应链停滞持续，影响可能扩散至汽车行业之外，发电机、工程机械及农业机械等产品的制造商也将受波及 [5][6] 各方回应与外交努力 - 巴西副总统兼工业部长已联系巴西驻华大使与中国驻巴西大使，推动启动相关讨论以寻求解决方案 [1] - 美国政府已介入调解，福特汽车公司首席执行官上周已前往华盛顿讨论此事 [5] - 中欧已于10月27日举行首轮视频会议，中国高级技术代表团将访问布鲁塞尔，就关键原材料供应和安世半导体问题展开磋商 [9] - 中方回应坚决反对泛化国家安全概念，希望欧方敦促荷方坚持契约精神和市场原则，尽快提出妥善解决办法 [9] - 安世半导体正申请管制豁免并努力减轻影响，但何时恢复供货尚无明确答案 [6] 事件争议与未来走向 - 荷兰消息人士声称荷方采取行动是因担忧中方团队拆解欧洲业务、转移生产至中国，但未提供任何证据 [7] - 闻泰科技发言人指出，荷方企图让一家新的荷兰本土企业接手安世半导体，但任何接手的荷企“注定要失败” [7] - 若中国业务与欧洲业务被切断，安世半导体将失去大部分“后端产能”，这一产能缺口在可预见的未来无法由欧洲或其他地区填补 [7]

10月28日，沪指盘中突破4000点大关，为2015年8月18日以来首次。午后风格大变，两市直线下挫。至 收盘，上证综指跌0.22%，报3988.22点；科创50指数跌0.84%，报1471.73点；深证成指跌0.44%，报 13430.1点；创业板指跌0.15%，报3229.58点。 10月27日，2025金融街论坛年会在北京举行，央行、证监会负责人出席论坛，并发布一系列重要消息， 带来的政策"大礼包"引发市场期待。 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，沪指突破4000点是一个里程碑事件，说明牛市趋势进一步确 立。 受政策面与资金面双重推动 今年4月以来，A股重启涨势，但此次冲击4000点之旅并非一帆风顺，8月以来开始在3800点左右徘徊， 10月首次突破3900点后，10月10日美国总统特朗普在其社交媒体上发文称，美国将从11月1日起对中国 征收额外100%的关税，并对"所有关键软件"实施出口管制，10月13日，A股三大指数均跳空低开，沪指 低至3800点。 此后随着中美进行贸易谈判、美联储降息预期强化，国内二十届四中全会召开、三季报景气验证等积极 因素影响，股市重回升势，10月26日，据新华社报道，中美 ...

荷兰政府接管事件概述 - 荷兰政府以国家安全为由，援引1952年《物资供应法》，强行要求安世半导体自9月30日起一年内不得进行任何涉及资产、知识产权、业务及人员的调整[4] - 闻泰科技批评荷兰政府的干涉行径，称其指令范围广、限制严，远超常规风险管控，是对正常经营企业的严重不合理外部接管，并呼吁荷方归还公司控制权[1][5] - 荷兰政府被指其行动紧随美国扩大制裁之后，双方曾就美方“穿透规则”进行沟通协调，美方向荷方提出更换安世半导体中方首席执行官及调整治理结构等要求[4][5] 事件对公司运营的影响 - 荷兰政府的举动导致公司重要员工离职，使得许多工业运营暂停，在荷兰、德国、英国的数百个岗位岌岌可危[5] - 安世半导体业务模式为在德国和英国的工厂生产半导体晶圆，再送往中国进行封装和测试，约80%的最终产品在中国完成[1] - 闻泰科技指出，若中国业务与欧洲业务被切断，安世半导体将失去大部分后端产能，这一产能缺口在可预见的未来无法由欧洲或其他地区填补[1] 事件对全球汽车供应链的冲击 - 事件引发全球汽车供应链大地震，沃尔沃汽车与大众汽车集团警告称，若僵局不解决，欧洲工厂可能会暂时关闭，博世集团也表示其德国生产线可能受影响，员工或被迫放假[3] - 供应链风险分析公司Prewave报告显示，欧洲所有航空航天与国防领域企业均使用产自中国的安世半导体芯片，跨行业来看，86%的受分析企业从其中国生产基地采购芯片[3] - 欧盟正与中国就事件密切洽谈，紧急寻求快速且务实的解决方案，美国福特汽车公司首席执行官透露美国政府也在介入调解[3][4] 相关方的指控与回应 - 有荷兰消息人士声称，中方团队曾计划裁掉安世半导体40%的员工，并关闭在德国慕尼黑的研发设施，且在10月1日前已转移英国曼彻斯特工厂的机密信息[6] - 安世半导体（中国）有限公司通过官方渠道发布致客户信，强调其中国实体严格依法独立运营，并指责荷方散布不实信息[6] - 闻泰科技发言人表示，任何接受安世半导体的荷兰企业都注定要失败，因为客户不会追随新公司[1]

收购计划概述 - 公司于10月26日晚发布停牌公告，自10月27日起停牌，预计不超过10个交易日，原因系筹划收购两家半导体企业，并已签署意向协议 [1] - 收购标的为桂林光隆集成科技有限公司100%股权及上海奥简微电子科技有限公司76%股权，交易方式为发行股份及支付现金，同时募集配套资金 [3] - 在收购事项披露前的10月24日，公司股价已大涨9.91%，成交额放大至15.01亿元，引发市场对内幕消息泄露的质疑 [1][4][5] 收购标的公司详情 - 光隆集成成立于2018年11月，注册资本5000万元，业务涵盖人工智能应用软件开发、量子计算技术服务、光电子器件制造与销售等 [4] - 奥简微电子成立于2015年10月，注册资本1052.63万元，专注于高性能模拟及混合信号芯片设计，产品应用于通信基站、服务器、医疗设备等领域，存储芯片巨头兆易创新持有其19%股权 [4] 公司转型战略与过往收购记录 - 公司正推进从电子元器件分销商向半导体IDM企业转型，主营业务包括电子元器件分销、芯片设计制造及软件研发销售 [1][6] - 过往收购记录包括2020年及2021年收购英唐微技术100%股权和上海芯石40%股权，以及2024年11月曾筹划收购爱协生控制权但半月后终止 [6] 公司经营业绩表现 - 2025年上半年公司营业收入为26.39亿元，同比增长3.52%，但归母净利润为0.31亿元，同比下降14.12% [1][9] - 近三年（2022年至2024年）营业收入在49.58亿元至53.46亿元间波动，归母净利润在0.55亿元至0.60亿元低位徘徊，较此前年赚2亿元水平大幅下滑 [8] - 自2019年以来，公司连续六年未派发现金红利 [2][10] 募投项目进展 - 2022年公司以简易程序定增募资2.9亿元用于MEMS微振镜研发及产业化项目，原计划2025年2月达产，后延期至2026年9月，截至2025年6月末投资进度为70.61% [8]

股价表现与交易情况 - 10月27日盘中股价下跌2.07%至73.90元/股，成交金额为9.01亿元，换手率为2.21%，总市值为401.53亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨73.06%，近5个交易日下跌6.21%，近20日上涨11.56%，近60日上涨36.37% [2] - 资金流向显示主力资金净流出5243.91万元，特大单买入7255.95万元（占比8.05%），卖出1.07亿元（占比11.83%），大单买入2.28亿元（占比25.34%），卖出2.47亿元（占比27.39%） [1] 公司基本业务与行业 - 公司主营业务为集研发、生产、销售于一体，专注于功率半导体硅片、芯片及器件制造、集成电路封装测试等中高端领域 [2] - 主营业务收入构成为半导体器件88.05%，半导体芯片7.34%，半导体硅片2.59%，其他2.02% [2] - 公司所属申万行业为电子-半导体-分立器件，概念板块包括中芯国际概念、太阳能、集成电路、半导体、光伏玻璃等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月实现营业收入53.48亿元，同比增长20.89%，归母净利润9.74亿元，同比增长45.51% [2] - A股上市后累计派现17.17亿元，近三年累计派现11.80亿元 [3] 股东结构变化 - 截至10月20日股东户数为5.90万，较上期减少3.28%，人均流通股为9188股，较上期增加3.39% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股831.20万股，较上期增加39.06万股 [3] - 易方达创业板ETF持股616.54万股（第四大股东），较上期减少103.55万股，南方中证500ETF持股474.35万股（第五大股东），较上期减少10.23万股 [3] - 国泰智能汽车股票A、国联安中证全指半导体产品与设备ETF联接A、华安创业板50ETF退出十大流通股东之列 [3]