下半年以来，近400家外资机构密集调研A股上市公司，累计调研次数近1800次，释放出对中国资产持 续关注的积极信号。参与调研的外资机构不仅包括高盛、富达、贝莱德、瑞银等国际知名投行和资管公 司，还有老虎太平洋基金、Point72等知名对冲基金。 ◎记者 王彭 从调研方向来看，外资机构关注点集中在工业机械、电气设备、电子仪器、医疗保健等高端制造和科技 创新领域。 积极挖掘A股投资机会 站在当前时点，多家外资机构认为，A股市场具有丰富的投资机会，尤其是科技、医药等领域。 路博迈基金首席市场策略师朱冰倩在接受上海证券报记者采访时表示，基于技术突破情况、政策支持和 市场趋势，在硬科技的众多细分领域中，更看好半导体芯片和AI算法应用两个领域。 外资下半年以来调研近1800次 Wind数据显示，截至9月16日，下半年以来共有395家外资机构现身A股上市公司调研名单，合计调研 1782次。 具体来看，被称为"华尔街最疯狂赚钱机器"的Point72下半年以来调研A股上市公司59次，在外资机构中 排名第一；高盛、美银证券、花旗环球、路博迈等机构的调研次数也均超40次。知名对冲基金老虎太平 洋基金则调研了捷众科技、迈瑞医疗、爱博 ...

市场表现 - 沪指午盘涨0.22%，深证成指涨1.07%，创业板指涨2.13% [1] - 沪深两市半日成交额1.51万亿元，较前一交易日缩量1240亿元 [1] - 半导体、汽车产业链、机器人、固态电池、游戏及大消费板块领涨，文化传媒、房地产、小金属板块领跌 [1] 半导体板块 - 板块再度活跃，上海贝岭涨停，圣邦股份涨19.97%，纳芯微涨13.42% [2] - 商务部对美进口模拟芯片发起反倾销调查，并对美集成电路领域措施发起反歧视调查 [2] - 半导体设备为科技战关键环节，国产化率较低领域存在替代空间 [2] 固态电池与储能 - 宁德时代涨近10%创历史新高，天赐材料涨停 [3] - 海外储能需求爆发式增长，头部电池厂订单饱满，部分厂家2026年订单已接近排满 [3] - 固态电池在消费电子、eVTOL、动力电池及机器人领域应用前景广阔，产业化进程加速 [3] 机器人板块 - 拓普集团涨停，浙江荣泰涨近8%创历史新高 [4] - 特斯拉Optimus机器人第三版设计将提升手部灵活性、搭载AI大脑并实现量产 [4] 大消费板块 - 猪肉、预制菜概念上行，得利斯涨停，味知香、千味央厨等跟涨 [5] - 《预制菜食品安全国家标准》草案通过专家审查，即将公开征求意见 [5] 机构观点 - 国泰海通证券认为A/H股年内将创新高，理由包括经济转型加速、无风险收益下降及资本市场改革 [6][7] - 广发证券指出市场成交额缩量后上涨趋势仍延续，光模块、PCB等主线未出现止损信号 [8] - 华西证券建议关注高景气赛道如固态电池、储能、创新药、AI应用及人形机器人，同时看好港股互联网板块 [9]

行业核心观点 - 半导体行业正经历由人工智能进步、地缘政治变化和各国政府本土化投资推动的快速转型 [1] - 全球半导体市场预计从2024年的6270亿美元增长至2030年的1.03万亿美元，复合增长率显著 [4] - 供应链动态因贸易政策、国家安全担忧和出口管制而重塑，技术主权和供应链韧性成为核心优先事项 [1] 需求分析 汽车领域 - 电气化、自动驾驶和软件定义汽车（SDV）推动汽车半导体需求激增，电动汽车预计2030年占汽车销量50% [7][8] - 功率半导体在电动汽车中占比超50%，碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）需求因高压环境而增长 [11][13] - 自动驾驶级别提升（L2级普及，L3级超10%）推动传感器、连接芯片和高性能计算芯片需求增长 [15][17] - 软件定义汽车采用区域架构，减少ECU数量但增加高性能SoC、AI加速器和高速存储芯片需求 [20] 服务器与网络 - 生成式AI推动数据量指数级增长，2030年服务器市场超3000亿美元，AI加速器需求占比达50% [27][35] - 数据中心功耗预计2030年翻倍，云服务提供商自研ASIC以降低运营成本 [32][34] - 5G/6G网络和Wi-Fi 7升级推动网络设备需求，但电信设备半导体增长温和 [39][45] - 氮化镓射频芯片在基站领域占比超50%，预计2030年达90% [48] 家用电器 - 人工智能和物联网推动家电智能化，AI处理器和电源管理集成电路（PMIC）需求增长 [56][61] - Matter标准促进设备互联，多协议连接集成电路需求上升 [63] - 可穿戴设备采用多种传感器（如运动、健康监测），推动专用SoC和处理器发展 [68] 计算设备 - AI PC和AI智能手机推动神经网络处理器（NPU）采用，边缘AI需求增长 [78][83] - 低功耗LPDDR DRAM通过代际升级降低功耗（LPDDR6较LPDDR5降耗50%），支持高性能移动计算 [85] - 图像信号处理器（ISP）因多摄像头模块和高分辨率传感器需求而升级 [89] 工业领域 - 医疗机器人手术占比从2010年2.1%升至2020年20%，推动MEMS传感器和GPU需求 [99] - 可再生能源装机容量从2016年900吉瓦增至2023年2000吉瓦，2030年预计达5500吉瓦，碳化硅功率半导体需求增长 [105][106] - 智能制造推动传感器、MCU和连接集成电路需求，工厂自动化向更高级别发展 [111][112] - 全球国防预算从2015–2022年平均2万亿美元增至2030年3–4万亿美元，推动高可靠性半导体需求 [116] 供应分析 设计与制造 - 半导体设计成本因先进节点复杂性上升而激增，行业需超30万名工程师（现仅20万名） [128] - 专用芯片（ASIC/ASSP）需求增长，以弥补通用芯片在性能、能效和可靠性上的不足 [129] - 逻辑芯片产能向更小节点转移，7nm以下节点受益于AI和HPC需求，22–28nm节点可能供过于求 [161] - 2024–2030年全球晶圆厂支出超1.5万亿美元，相当于过去二十年总和 [153] 技术与材料创新 - 晶体管架构从FinFET转向全环绕栅极（GAA），CFET和Forksheet有望2030年代初商业化 [171] - 碳化硅和氮化镓宽禁带半导体因高效能需求增长，但供应受限于晶圆生产和外延工艺 [190][191] - 高带宽存储器（HBM）因AI训练和推理需求成为关键组件，供应链瓶颈可能持续存在 [178][181] 区域战略与产能分布 - 美国通过《芯片法案》补贴先进逻辑制造，中国聚焦成熟节点和DAO半导体自给自足 [153][168] - 韩国保持存储器领导地位，投资DRAM和HBM；日本重振半导体产业，专注汽车和功率器件 [168][176] - 封装技术成为性能提升关键，先进封装推动异构集成和Chiplet架构发展 [192]

市场行情表现 - 创业板指开盘上涨1.05%至3052.06点[1] - 半导体芯片板块领涨A股 半导体子板块涨幅达3.48%[1][2] - 消费电子和食品加工制造板块同步走高[1] 个股表现 - 宁德时代A股涨幅超过8% 股价报351.72元/股[1] - 港股半导体产业链走强 贝克微上涨超9% 华虹半导体涨超4%[2] 板块表现对比 - 存储芯片板块上涨1.94% 先进封装板块上涨1.65%[2] - 贵金属板块下跌2.18% 旅游及酒店板块下跌0.87%[1][2] - 文化传媒板块下跌1.28% 通信服务板块下跌1.12%[2] 资金面情况 - 央行开展2800亿元7天逆回购操作 利率维持1.40%[3] - 人民币兑美元中间价调贬37个基点至7.1056[4] 大宗商品市场 - 现货白银下跌0.3% 触及42美元/盎司[5] 指数期货表现 - 富时中国A50指数期货开盘微涨0.03%[6]

2025.09. 15 本文字数：451，阅读时长大约1分钟 09:26 A股开盘｜创业板指涨1.05% 半导体芯片板块领涨 9月15日，三大股指集体高开，沪指开盘报3876.1点，涨0.14%，深成指开盘报12971.43点，涨 0.37%，创业板指开盘报3052.06点，涨1.05%。半导体芯片板块领涨，消费电子、食品加工制造 等板块走高；贵金属、游戏、培育钻石、旅游及酒店板块走低。 它！终！于！来！了！ 你不是一个人在奋斗，阿驴都懂。 「 生产队的驴 」 IP原创帆布包 —— 把大家的白日梦，统统"袋"进现实！ | 板块名称 | 涨幅� | 板块名称 | 涨幅4 | | --- | --- | --- | --- | | 半导体 | 3.48% | 贵金属 | 2.18% | | 国家大基金持股 | 2.33% | 文化传媒 | 1.28% | | 存储芯片 | 1.94% | 通信服务 | 1.12% | | 先进封装 | 1.65% | 旅游及酒店 | 0.87% | | AI手机 | 1.46% | 数据确权 | 0.80% | | 科创次新股 | 1.20% | 免税店 | 0.76% | | ...

英大证券研究所证券研究报告 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 周四 A 股市场呈现强劲上行态势，科技板块成为绝对主线，其中，创业板指 大涨站上 3000 点，科创 50 指数更是大涨超 5%领跑全场，尽显科技属性的强势。 从细分领域来看，CPO、光通信模块、PCB、液冷服务器等概念股大幅反弹、半导 体芯片板块同步走高。此外，人行机器人概念与 6G 板块也不甘示弱，科技领域 多点开花，形成强大的板块联动效应。 后市有望呈现震荡牛市的格局，理由如下：一是科技股再度成为引领方向的 主线；二是美联储降息预期升温。美国 8 月生产者价格指数（PPI）环比下滑 0.1%， 这一数据表明通胀压力正在缓解，进一步提振了市场对美联储放松货币政策的预 期；三是券商板块再度走强；四是成交量温和回升。周四两市成交额回到 2.4 万 亿上方，市场情绪回暖。尽管有上述利好，不过，近期题材板块轮动速度快，操 作难度大，另外，科创 50 为代表的成长板块估值已处于相对高位，且当前增量 资金仍相 ...

市场表现与策略 - 大盘放量反弹，万得全A指数上涨2.26%至6230.17点，上证指数上涨1.65%至3875.31点，科创50指数上涨5.32%至1326.03点，创业板指数上涨5.15%至3053.75点，北证50指数上涨1.59%至1635.43点，硬科技板块表现领先[7] - 中盘股表现突出，中证500指数上涨2.75%至7122.71点，超大盘股表现相对较弱，上证50指数上涨1.48%至2983.08点[8] - 行业层面通信、电子、计算机涨幅居前，社会服务、石油石化、纺织服饰表现靠后，全市场成交额24645.93亿元，较前日增加4606.4亿元，超4200家公司上涨[8] - 算力硬件板块受甲骨文与OpenAI的3000亿美元算力采购合约刺激延续强势，中国智能算力规模预计2025年达1037.3 EFLOPS，2028年达2781.9 EFLOPS[8] - 半导体芯片板块因台积电8月销售额同比增长34%及AI需求强劲而表现活跃[9] 基金与债券市场 - LOF基金价格指数上涨1.30%，ETF基金价格指数上涨2.13%，REITs全收益指数下跌0.11%，通信、5G、云计算及人工智能类ETF表现突出[11][12] - 债券市场利率下行，1年期国债收益率下降1.50bp至1.40%，10年期国债收益率下降2.49bp至1.87%，国债期货主力合约小幅上涨[14] 宏观经济与政策 - 央行开展2920亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放794亿元[16] - 国务院批复10个地区开展要素市场化配置综合改革试点，包括长株潭等区域[24] - 体育服务贸易进出口总额693.42亿元，同比增长31.1%[18] - 海南跨境电子商务综合试验区方案目标2030年进出口年均增长20%[22] 行业动态 - 动力电池8月产量139.6GWh，环比增长4.4%，同比增长37.3%，累计前8月产量970.7GWh，同比增长54.3%[29] - 动力电池装车量8月达62.5GWh，环比增长11.9%，磷酸铁锂电池占比82.5%[31] - 山东省新能源机制电价竞价结果公布，光伏项目机制电价0.225元/kwh，风电项目0.319元/kwh[28] - 中证协在投洽会期间召开资本市场发展机遇圆桌会议，多家券商参与国际化布局展示[26] 公司动态 - 安琪酵母原材料糖蜜成本周期性下行，海外收入占比超40%，印尼新工厂预计2027年投产[33] - 百润股份控股股东协议转让6%股份，转让单价23.337元/股，总价款14.70亿元[35] - 易普力拟投资2.25亿元建设绿色民爆项目，中标单位为关联方葛洲坝建设公司[36] 区域经济与贸易 - 湖南省前8月进出口额3510.4亿元，连续3个月增长，8月同比增长0.9%[39] - 对东盟进出口666.4亿元（增长15.7%），对非洲进出口384.4亿元（增长13.2%）[39] - "新三样"产品（电动汽车、锂离子电池等）出口126.9亿元，同比增长77.8%[40]

今天A股彻底"嗨了"，创业板指与科创50双双领涨。其中，算力硬件股再度集体爆发，半导体芯片同样 走强，整个市场都洋溢着大涨！收盘，沪指大涨1.65%，深指大涨3.36%，创业板指大涨5.15%，全市场 放量成交24377亿，较上一交易日放大4596亿。两市超4100只个股收涨。 首先，今天A股"嗨"涨的根本原因，是科技股集体大涨，带动了整个市场氛围。昨天，美股甲骨文披露 了最新财报，直接点燃了全球AI产业链，剩余合同价值4550亿美元，传闻和OpenAI签署了一项为期五 年，价值高达3000亿美元的算力采购合同。再加上二季度国内CPO、液冷服务等上市公司的"爆表"式业 绩增长，市场直接用脚投票，整个科技股都在大涨。 其次，美国美联储降息又一次得到强化，人民币升值预期也在提升。美国的PPI数据不及预期，市场对 下周美联储的议息预期十分乐观，依旧认为100%会降息。今晚将公布的CPI数据，或将进一步强化今年 的降息预期。近期人民币也是接连升值。 也就是说，今天A股的大涨，是因为科技股大涨和降息预期，共同刺激的。 我们再来看看板块的情况： 有机构认为，当前国家政策聚焦稳定经济与股市，资金宽松、市场优化、信心恢复等多 ...

格隆汇9月10日｜台积电(TSM.US)盘前涨1.3%，报254.29美元。消息面上，台积电公布2025年8月营收 报告。2025年8月合并营收约为新台币3357.72亿元，环比增加3.9%，同比增加33.8%；创单月历史次高 以及历年同期新高。累计2025年1至8月营收约为新台币24319.83亿元，同比增加37.1%。 分析师普遍预计，台积电9月季度营收将增长约25%。台积电的持续增长为投资者的观点提供了支撑， 即未来数年AI支出将保持高位，推动技术的广泛应用。 来源：格隆汇APP ...

股价表现与交易数据 - 9月10日盘中股价上涨2.08%至64.27元/股 成交额3.74亿元 换手率1.09% 总市值349.21亿元 [1] - 主力资金净流入1677.50万元 特大单净买入134.52万元（买入1776.68万元占比4.75% 卖出1642.16万元占比4.39%） [1] - 大单净买入1542.99万元（买入9774.89万元占比26.13% 卖出8231.90万元占比22.01%） [1] - 年内股价累计上涨49.04% 近5日/20日/60日分别上涨1.02%、10.11%、32.79% [1] 股东结构变化 - 股东户数6.20万户 较上期增加16.98% 人均流通股8744股 较上期减少14.52% [2] - 香港中央结算有限公司增持198.83万股至792.15万股 位列第三大流通股东 [3] - 南方中证500ETF增持63.51万股至484.58万股 国联安半导体ETF增持35.82万股至345.74万股 [3] - 易方达创业板ETF减持18.16万股至720.09万股 国泰智能汽车股票减持45.78万股至379.00万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入34.55亿元 同比增长20.58% [2] - 归母净利润6.01亿元 同比增长41.55% [2] - 半导体器件业务占比88.05% 半导体芯片占比7.34% 半导体硅片占比2.59% [1] 分红与资本运作 - A股上市后累计派现17.17亿元 近三年累计派现11.80亿元 [3] 公司业务概况 - 主营业务涵盖功率半导体硅片、芯片及器件制造、集成电路封装测试等中高端领域 [1] - 所属申万行业为电子-半导体-分立器件 概念板块包括中芯国际概念、集成电路、汽车芯片等 [1]