一周市场回顾 - 政策关键验证期 A股预期将保持稳定 增量政策备足预案 资本市场在稳定基础上寻求活跃 [4] - 基准假设显示特朗普政策调整缓慢渐进 美股承压 A股基本面预期和风险偏好恢复存在上限 [4] - 纳斯达克指数本周明显反弹 重要科技股业绩超预期带动全球股市情绪转暖 [7] 中期市场展望 - 高股息投资重新向港股聚焦 中期展望向"结构牛 全面牛"回归 [5] - 二季度是"结构牛"调整期 A股消化基本面压力"幅度充分但时间不足" 维持震荡市判断 [5] 行业配置观察 - 历史估值处于15%分位以下的行业包括：保险 小金属 交通运输（航运港口） 电池 农林牧渔 医疗服务 [6] - 公募基金持仓变化：大众消费品和地产产业链明显低配 有色金属获大幅加仓 [8] - 腾讯控股首次取代宁德时代成为公募基金重仓规模第一大个股 [8] 专题研究 - 黄金价格短期调整后 未来上行空间需结合定量测算分析不同情景下的风险和机会 [9]

文章核心观点 美国通胀降温削弱“滞胀”担忧但特朗普政策不确定性高，外部波动风险大；国内两会后政策逐步落地，A股市场成交活跃度小幅回落，风格阶段性切换，后续有望重回科技成长风格延续“价值搭台，成长唱戏”格局 [3] 基本面回顾与资产配置展望 - 美国通胀降温削弱“滞胀”担忧，但特朗普政策不确定性风险较高，外部波动风险仍然较大 [3] - 国内两会后处于政策逐步落地阶段，3月14日金融监管总局要求金融机构发展消费金融助力提振消费，呼和浩特发布生育补贴细则推动相关领域信心提振 [3] A股市场回顾与展望 - 本周（3月10日 - 3月14日）A股市场成交活跃度小幅回落，两市日均成交额16557亿元，较前一周降低452亿元，但仍处今年以来高位水平 [3] - 本周市场指数波动加大，成长、小盘风格向金融、消费、大盘等低位板块切换，消费、金融方向走强，科技板块波动上升 [3] - 两会后消费政策催化推动市场风格阶段性切换，但消费政策或向服务业、新消费倾斜，传统消费利好有限，居民信贷需求仍偏弱，结构牛可能性高于全面牛，相关政策落地后消费等板块持续性存疑，市场高低切换后有望重回科技成长风格延续“价值搭台，成长唱戏”格局 [3]