美联储政策立场 - 美联储官员威廉姆斯强调美联储的双重使命(就业最大化和物价稳定)具有同等重要性 [1]

英国央行货币政策展望 - 施罗德认为英国央行降息空间远小于市场预期 因英国面临产能限制 生产率低迷和工资增长不稳定可能导致通胀再次上升 预计本轮周期利率仅能降至4%左右 [1] - 德商银行预测英国央行将采取渐进路线 每季度降息25个基点而非每次会议都行动 符合其"渐进和谨慎"的政策指引 [1] 美联储政策路径分歧 - 法国外贸银行维持9月重启降息周期的预期 终端利率或达3% 但若就业市场恶化可能提前降息且幅度超25个基点 [2] - 信安资产指出美联储双重使命(就业与通胀)出现矛盾 政策调整需等待第三季度末的时间窗口 [2] - 哥伦比亚特雷德尼德尔认为除非经济急剧恶化 否则美联储9月前不会行动 [3] 瑞典央行政策预期 - 瑞典商业银行预测经济走弱将触发年内三次降息 尽管通胀高于目标 关税导致的欧洲需求下降或加剧通胀下行压力 [3] 市场不确定性影响 - 机构指出特朗普关税政策造成货币政策路径悬而未决 富兰克林坦伯顿称美联储与投资者同样处于观望状态 [3]

美联储的双重使命 - 美联储陷入几乎绝望的境地，其双重使命（充分就业和稳定物价）可能会背道而驰 [1] - 美国政府政策不确定性极高，将决定变化的时机和幅度 [1] - 特朗普在关税上的强硬态度加剧了美联储的尴尬处境 [1] 美联储的政策选择 - 美联储目前只能选择袖手旁观 [1] - 降息是必要的，但机会之窗可能推迟到第三季度末才会打开 [1]

美国3月CPI数据与短期通胀降温 - 美国3月CPI同比上涨2.4%，低于市场预期；核心CPI同比上涨2.8%，为2021年3月以来最小涨幅 [1] - 美国3月CPI环比下降0.1%，创2020年5月以来最低水平；3月核心CPI环比增长0.1%，创2024年6月以来新低 [1] - 通胀降温与核心商品价格回落、核心服务价格增长放缓及机票价格跌幅扩大有关，或反映服务消费需求偏弱 [3] 美国关税政策及其潜在影响 - 美国政府宣布对中国输美商品征收的“对等关税”税率提高至125%，中方亦将美国输华商品加征关税税率由84%提高至125% [1] - 关税上调预计将给美国带来通胀压力，野村将年终核心通胀预期从3.5%上调至4.5% [4] - 穆迪预计关税政策将在夏季转化为更高的消费者价格，5月份开始通胀数据将显得相当糟糕，食品、汽车、电子产品等类别预计将陆续涨价 [4] 关税对经济增长与就业的拖累 - 美国前财长耶伦表示，关税政策可能让美国普通家庭年支出增加近4000美元，并因投资和消费支出减少而增加经济衰退风险 [8] - 全球贸易放缓迹象显现，4月初全球集装箱订舱量周环比下降49%，美国进口量周环比暴跌64% [9] - 野村已将美国第四季度实际GDP同比增长预期从1.5%下调至0.6%，并将非农就业人口平均增长预期下调至每月9万人，失业率预测上调至4.4%，美国衰退风险升至30%～35% [9] 美联储的政策困境与市场预期 - 美联储官员面临“再通胀”风险与经济“硬着陆”风险的两难困境，需在充分就业和稳定物价之间权衡 [2][6] - 芝加哥联储主席古尔斯比将关税形容为“滞胀性冲击”，可能构成经济增长放缓、物价高企及供应中断的“不确定性铁三角” [10] - 市场基本定价美联储6月降息，年底前降息100个基点；野村则预测美联储将在2025年12月恢复降息，最终利率或达到3.625%左右 [10] 企业行为与供应链初步反应 - 不确定性已对商业信心造成负面影响，企业暂停订单和投资，例如美国机床制造商Haas Automation因需求下降减少生产并取消工人加班 [8] - 消费者因预期涨价掀起囤积狂潮，这种行为本身可能推动物价上涨 [7] - 亚马逊等公司已开始取消来自部分地区的订单 [8]