英国就业市场数据 - 英国12月份失业率升至5.2%，高于经济学家平均预期的5.1% [1] - 截至12月份的三个月里，不含奖金的平均薪资增速放缓至4.2%，低于截至11月份三个月的4.4% [1] 英国国债市场反应 - 两年期英国国债收益率跌至18个月低点3.557% [1] - 十年期英国国债收益率下跌2.8个基点，最新报4.366% [1] 对英国央行货币政策的潜在影响 - 弱于预期的就业数据增加了英国央行在未来几个月降息的可能性 [1]

英国薪资增长与央行政策预期 - 2025年最后三个月，剔除奖金后的年度工资增长率降至4.2%，低于前一年同期水平 [1] - 英国央行正关注薪资情况，将其作为衡量高于目标水平的通胀状况会持续多久的指标 [1] - 投资者几乎完全定价英国央行将在今年年底前进行两次降息，每次25个基点，因对通胀的担忧已让位于对就业市场和整体经济的忧虑 [1]

英国央行政策预期与市场反应 - 英国央行鹰派决策者Catherine Mann指出英国经济“萎靡”且“乏力”，高通胀给消费者留下“创伤”导致支出减少，这促使市场猜测央行可能在下个月降息 [1][7] - 交易员押注英国央行今年将累计降息48个基点，略高于上周末的约46个基点 [2][8] - 即将公布的就业数据若显示就业放缓可能强化降息猜测，CPI数据也将于周三公布 [3][9] 英国国债市场表现 - 英国国债价格小幅上涨，10年期英国国债收益率下跌2个基点至4.39% [1][5][6][12] - 市场反应与英国央行官员对经济疲软的评论及随之增强的降息预期直接相关 [1][7] 欧洲主要国债市场表现 - 德国国债基本持稳，交投清淡，10年期国债收益率下跌1个基点至2.75%，国债期货基本持平报129.23 [4][5][10][11] - 意大利10年期国债收益率下跌1个基点至3.36%，与德国国债的利差扩大1个基点至61个基点 [5][11] - 法国10年期国债收益率下跌1个基点至3.33% [5][11] - 欧洲债券价格整体基本持平 [1][6] 美国国债市场情况 - 美国国债期货持稳，美债现货市场因假期休市 [1][6]

欧元汇率动态 - 欧元兑美元已触及1.20重要关口，机构预计其有效突破1.20只是时间问题 [2] - 欧元兑美元一度回落0.5%至1.1974，但仍维持在2021年以来首次突破的1.20关口附近 [2] - 市场情绪指标显示，欧元兑美元三个月期风险逆转指标已升至1.238，创下自2025年4月以来的新高，表明市场为防范欧元上涨所支付的成本溢价正在扩大 [2] 美元走势与市场预期 - 美元指数在四年低点附近持续承压，市场普遍将美元疲软归因于特朗普政府对美元贬值的默许态度以及政策不确定性引发的信心危机 [2] - 美元期权交易商已转为大举看空美元，衍生品市场正押注美元在未来数月将继续走弱 [2] - 市场日益担忧特朗普可能提名更鸽派的美联储主席人选，这可能意味着更宽松的货币政策及机构独立性下降，加之对美国国内政治风险的广泛不安，美元持续承压 [3] 欧洲央行对汇率的担忧与政策考量 - 欧洲央行政策制定者表达了对欧元快速升值的担忧，警告称这可能在通胀本已预计低于2%目标的情况下，进一步拖低物价增长 [1] - 法国央行行长维勒鲁瓦表示，正密切关注欧元升值及其对降低通胀的潜在影响，并称这是指导未来数月货币政策的关键因素之一 [4] - 奥地利央行行长科赫尔指出，持续的欧元升值可能迫使欧洲央行重新审视其政策立场，或将“创造某种货币政策回应的必要性”，欧洲央行将保留“全部选项”来决定如何应对 [4] 汇率对通胀与政策的影响分析 - 分析认为，欧元的公允价值接近1.12/1.13区域，汇率若升至1.22/1.23以上，将因对通胀的负面影响而引起政策制定者的担忧 [4] - 强势欧元可能成为欧洲央行抗击通胀的新阻力，这可能让央行在决定降息时机时面临更复杂的局面 [5] - 凯投宏观分析师指出，欧元近期对美元升值可能增加欧洲央行今年晚些时候降息的可能性，欧元若进一步走强将使降息概率上升 [6] 市场对主要央行政策的预期 - 市场正密切关注美联储政策声明，投资者普遍预期美联储将在会议上将联邦基金利率维持在3.5%-3.75%的目标区间不变 [3] - 任何鸽派倾向都可能加剧美元和美债收益率的下跌压力 [3] - 目前欧元区货币市场预计欧洲央行到7月降息的概率约为25%，而周二时的定价为15% [5] - 分析称，若欧元升值趋势持续，欧洲央行有可能提前降息 [1]

核心观点 - 全球资产管理巨头贝莱德警告，市场严重低估了美国和英国通胀持续存在的风险，当前债券收益率水平与通胀风险不匹配 [1] - 贝莱德旗下基金自去年年底以来持续抛售美英国债，并增加针对长端美债和英国国债的空头头寸，其策略与市场普遍降息预期背道而驰 [1] 市场预期与分歧 - 当前市场普遍预期美联储和英国央行在年底前将分别降息约50个基点 [1] - 市场共识建立在物价最终回落为降息扫清障碍的预期之上，政治因素（如对特朗普可能任命更温和美联储主席的猜测）也助推了降息押注 [2] - 贝莱德的做空行为凸显了机构投资者与市场主流观点的分歧，认为市场对通胀下行路径过于乐观 [3] 对美国市场的分析与操作 - 贝莱德基金经理认为，考虑到通胀回落至2%的前景动荡，政府债券收益率水平“有点太低了” [2] - 10年期美国国债收益率目前为4.2%，虽较去年10月的一年低点略有回升，但远低于去年1月触及的4.8%高位 [3] - 基金经理认为，在当前通胀前景下，现有的债券收益率水平不具备足够吸引力 [3] 对英国市场的分析与操作 - 自英国政府去年11月公布预算案以来，英国国债收益率已大幅下挫，交易价格接近一年多来最低点 [6] - 贝莱德警告投资者忽视了关键基本面因素，即英国工资水平过高，难以将通胀率拉回至央行2%的目标 [6] - 贝莱德暗示英国通胀挑战可能并未结束，市场对英国债市的乐观情绪可能为时过早 [7]

货币政策与利率预期 - 市场预期智利央行将在3月将基准利率从当前的4.5%下调25个基点至4.25% [1] - 市场预期基准利率将在未来近三年内维持于4.25%的水平 [1] 通货膨胀预期 - 市场预测智利通胀率将在2026年和2027年底稳定在3% [1] - 短期消费者价格指数增幅趋缓 [1] 经济增长预期 - 市场预计2026年智利国内生产总值将增长2.5%，较前次预测上调0.2个百分点 [1] - 市场预计2026年家庭消费将增长2.5% [1] - 市场预计2026年固定资产投资将增长4% [1] - 市场预计2027年和2028年智利经济增长预期均维持在2.5% [1] 汇率预期 - 市场预计美元兑智利比索汇率在两个月内达895 [1] - 市场预计美元兑智利比索汇率在十一个月内小幅回落至890 [1]

英国宏观经济数据与央行政策预期 - 英国2023年11月GDP环比增长0.3%，表现优于预期，而同年10月环比下降0.1% [1] - 分析师认为11月GDP反弹缓解了市场对经济短期内可能陷入衰退的担忧，但并非经济重新加速的信号 [1] - 分析师预计英国经济增长在2026年前将保持低迷，这一经济环境将使英国央行能够继续推行降息政策 [1]

英国国债市场动态 - 受英国国债招标需求稳健影响，基准英国国债收益率跌至逾一年低点[1] - 10年期英国国债收益率下跌5个基点，至4.35%[1][2] - 市场接下来的关注焦点将是周四公布的11月GDP数据[1] 货币市场对英国央行的预期 - 货币市场上调了对英国央行的降息押注，预计今年将降息46个基点[1] - 此前的周二预计降息44个基点，预期增加了2个基点[1] 欧元区国债市场表现 - 法国通过银行配售方式发行20年期国债后，德国国债及其他欧元区国债上涨[1] - 德国国债收益率下跌2个基点，至2.82%[1][2] - 德国国债期货价格上涨27点，至128.36[1][2] - 意大利10年期国债收益率下跌2个基点，至3.46%[1][2] - 法国10年期国债收益率下跌2个基点，至3.50%[1][2]

宏观与风险预期 - 投资者对美国经济衰退的恐惧几乎清零，超过80%的客户预计2026年美国GDP增速将超过2%，无人认为会发生衰退 [2] - 地缘政治风险以65%的得票率成为2026年全球经济和市场的最大威胁，比例较去年的30%翻倍还多，而通胀风险已降至12%，贸易风险从41%暴跌至4% [2] - 市场定价已完全剔除硬着陆风险并忽视通胀反弹可能性，地缘政治作为一种不可预测的二元风险成为市场最大的“黑天鹅”温床 [2] 央行政策预期 - 投资者对美联储的加权平均降息预期为2026年降息70个基点（约3次），比当前市场定价的约50个基点更为激进 [3] - 投资者对英国央行和欧洲央行的看法也比市场定价更鸽派，35%的投资者预计欧洲央行会降息，对英国央行的降息预期达到60个基点 [3] - 市场目前处于一种“金发姑娘”幻觉中，即预期强劲增长与央行降息呵护并存 [3] 全球权益配置策略 - 82%的受访者看好全球股市全年收涨，但区域偏好发生剧变 [4] - 认为美国将是表现最佳地区的受访者比例出现断崖式下跌，从去年的58%崩塌至23%，为2023年1月以来最低水平 [4] - 亚洲（除日本）以38%的得票率成为最受青睐的地区，投资者正在拥抱多样化 [4] - 认为中国将提供最佳长期投资机会的比例从过去两年的9%大幅反弹至25%，仅次于印度的33% [4] 板块与风格偏好 - 科技股仍是首选板块，得票率为31%，但领先优势正在大幅收窄 [5] - 60%的投资者认为S&P 493指数将跑赢“七巨头”，显示极度拥挤的“AI巨头抱团”交易可能面临解体，资金将流向被长期忽视的价值洼地 [5] 大宗商品市场展望 - 45%的投资者认为铜将是2026年回报率最高的大宗商品，比例是去年的三倍，与AI数据中心建设及电气化带来的电力需求激增直接相关 [6] - 金价在2025年已飙升65%至约4510美元/盎司，42%的人认为金价将继续反弹至5000-6000美元区间，10%的人看高至6000美元以上，仅7%的人认为会回调至4000美元以下 [6] - 54%的受访者预计布伦特原油将跌破60美元/桶，去年这一比例仅为5%，反映市场对供应过剩及全球需求见顶的极度悲观预期 [6] - “买金属、卖原油”的策略本质上是对“电气化未来”的做多与对“化石能源时代”的做空，疯狂的金价预期是对地缘政治动荡最直接的避险反应 [6]

美股市场动态 - 美股周一早盘继续下滑 道指下跌187.51点 跌幅0.38% 报49316.56点 纳指下跌2.17点 跌幅0.01% 报23669.17点 标普500指数下跌4.82点 跌幅0.07% 报6961.46点 [1] - 衡量市场恐慌程度的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）走高 反映出交易员在期权市场增加了避险头寸 [2] - 围绕央行独立性的争斗正值美股处于历史高位之际 上周五标普500指数和道指均创历史新高 [3] 银行与金融行业 - 银行股普跌 花旗集团、摩根大通、美国银行、第一资本等经营信用卡业务的银行股普遍下挫 [1] - 此前特朗普表示 若金融机构不响应其要求将信用卡利率上限设定为10%并维持一年 则将构成违法行为 [1] - 批评人士担心 降低信用卡利率上限计划将限制银行放贷 从而损害消费者利益以及银行盈利能力 [1] - 交易员正为财报季的开启做准备 摩根大通、美国银行、摩根士丹利和高盛均计划发布季度财报 为投资者提供有关消费者支出状况、并购活动及交易收入的新线索 [3][4] 美联储与货币政策 - 美国司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开刑事调查 标志着美国总统特朗普向央行施压的行动进入新的、更紧张的阶段 [1] - 鲍威尔证实 联邦检察官已就他关于美联储办公楼翻修项目向参议院银行委员会所作证词展开刑事调查 他表示此次调查是特朗普试图影响央行货币政策的又一次尝试 [2] - 市场策略师表示 问题不在于鲍威尔本人 而在于美联储的独立性 当这类消息出现时 本能反应就是抛售 [2] - 普遍预计美联储将在本月晚些时候的下次会议上暂缓进一步降息 以观望新一年通胀形势和经济走势如何演变 特朗普已明确表示希望看到美联储继续降低利率 [3] - 投资者担心 一个受政治影响的美联储在遏制再度抬头的通胀时会犹豫不决 [3] 市场情绪与资产表现 - 投资者大多降低了风险敞口 [2] - 被视为对冲美联储独立性减弱风险的黄金期价跃升2% [3] - 策略师预计美元、债券和股票都将在周一交易中下跌 形成类似去年4月关税冲击高峰时期及此前对鲍威尔美联储主席职位构成威胁时的那种“做空美国”交易格局 全球投资者正对美国资产施加更高的风险溢价 [3] - 在2025年 美股在很大程度上无视了特朗普向美联储施压的举动 因为随着通胀企稳 央行仍继续三次降息 [2]