报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，冷库入库数据大概率偏低，有效库存预计偏低，基本面偏强；新果质量偏差使果价有支撑，但需求一般，预计走势以高位震荡为主；套利和期权建议观望 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日为109.06，较上一工作日涨1.15；6种水果平均批发价今日7.34，较上一工作日降0.17 [2] - 期货方面，AP01较昨收涨1，AP05较昨收降41，AP10较昨收降15；AP01 - AP05较昨收涨42，AP05 - AP10较昨收降26，AP10 - AP01较昨收降16 [2] - 基差方面，栖霞一、二级80 - AP01较上一交易日降1，栖霞一、二级80 - AP05较上一交易日涨41，栖霞一、二级80 - AP10较上一交易日涨15 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 交易逻辑：今年苹果产量降、优果率差、保存难，市场预期冷库入库数据偏低；截至2025年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量766.75万吨，较上周减6.41万吨，同比减79.5万吨；今年冷库苹果库存高峰处历年同期低位，质量偏差，有效库存大概率偏低，基本面偏强 [5] - 交易策略：单边预计苹果走势高位震荡；套利和期权建议观望 [6][7] - 其他数据：截至2025年12月3日，全国主产区苹果冷库库存量763.51万吨，环比减3.24万吨；2025年10月鲜苹果进口量0.31万吨，环比减68.09%，同比增8.54%，1 - 10月累计进口量11.12万吨，同比增19.18%；10月鲜苹果出口量约8.04万吨，环比增13.51%，同比减17.04% [8] - 市场情况：产地苹果行情稳定，价格变动小；销售淡季，客商多包装自有货源销售，采购量一般；贸易商对后期悲观情绪渐起；市场到货尚可，主流价格平稳 [8] - 现货价格：山东烟台栖霞苹果价格稳定，冷库果农65 - 70果2.0 - 2.2元/斤，客商75果3.0元/斤左右；80以上一二级果农片红意向报价3.7 - 4.0元/斤，条纹4.0 - 4.7元/斤；客商货80以上一二级意向4.2 - 5.2元/斤；主流成交价格区间2.0 - 2.2元/斤 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格等图表，数据来源主要为银河期货、钢联、wind资讯 [10][13][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，冷库入库数据大概率偏低，有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强，但1月合约价格较高且临近交割风险较大，单边、套利、期权均建议观望 [5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为106.38，较前一日涨0.02；6种水果平均批发价为7.30，与前一日持平 [2] - 期货AP01收9484，较前一日跌4；AP05收9712，较前一日跌18；AP10收8645，较前一日涨136 [2] - 栖霞一、二级80-AP01基差为 -1984，较上一交易日涨4；栖霞一、二级80-AP10基差为 -1145.0，较上一交易日跌136 [2] 第二部分 市场消息及观点 交易逻辑 - 截至2025年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为766.75万吨，较上周减少6.41万吨，同比去年减少79.5万吨，减幅9.4%，今年冷库苹果库存高峰处于历年同期低位，苹果质量相对偏差，预计有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强 [5][7] 交易策略 - 单边：苹果基本面偏强，但考虑近期1月合约价格较高且临近交割风险较大，建议离场观望 [6] - 套利：建议观望 [8] - 期权：建议观望 [8] 其他市场消息 - 2025年10月鲜苹果进口量0.31万吨，环比减少68.09%，同比增加8.54%；2025年1 - 10月累计进口量11.12万吨，同比增加19.18%；2025年10月鲜苹果出口量约为8.04万吨，环比增加13.51%，同比减少17.04% [7] - 产地苹果行情基本维持稳定，山东产区冷库成交不多，西北产区冷库客商多包装自有货源，冷库出货速度比上周稍有放缓，市场到货平稳，价格维持稳定 [7] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品货源70以上半商品主流成交价格3.8 - 4.2元/斤，冷库交易量不大，80以上货源，果农货主流4.5 - 5.0元/斤，客商货主流5.5 - 6.0元/斤，冷库苹果70以上半商品客商采购出价与果农要价均为3.8 - 4.2元/斤，主流成交价格区间3.8 - 4.2元/斤 [7] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [10][13][16][18][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，基本面偏强，近期现货有所上涨，可考虑逢低多，套利和期权建议观望 [6][9] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数今日为 106.38，较下一工作日涨 0.02；6 种水果平均批发价今日 7.02，较下一工作日跌 0.01 [2] - 期货 AP01 今日 9504，较昨日涨 297；AP05 今日 9442，较昨日涨 201；AP10 今日 8408，较昨日涨 63 [2] - 基差方面，栖霞一、二级 80 - AP01、栖霞一、二级 80 - AP05、栖霞一、二级 80 - AP10 数据缺失 [2] 第二部分 市场消息及观点 交易逻辑 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，预计冷库入库数据偏低，截止 2025 年 11 月 6 日全国冷库库存比例约 51.68%，同比减少 10.62 个百分点，库存量 682.74 万吨，较去年同期低 17.04%，有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强 [6] 交易策略 - 单边：苹果基本面偏强，近期现货有所上涨，可考虑逢低多 [9] - 套利：建议观望 [9] - 期权：建议观望 [9] 其他信息 - 截止 2025 年 11 月 13 日全国冷库库存比例约 55.87%，较去年同期低 7.52 个百分点，库存量 735.77 万吨，存储量较去年同期低 12.13% [8] - 2025 年 9 月鲜苹果进口量 0.97 万吨，环比减少 17.85%，同比减少 1.10%；1 - 9 月累计进口量 10.81 万吨，同比增加 19.49%；9 月鲜苹果出口量约 7.08 万吨，环比增加 3.50%，同比减少 6.32% [8] - 产地苹果价格基本稳定，山东收购进入后期，西北产区有调货情况，市场到货平稳，销售情况尚可，主流价格稳定 [8] - 2024 - 2025 产季栖霞 80一二级存储商利润 0.4 元/斤，较上周下跌 0.1 元/斤 [8] - 陕西延安市洛川苹果库外基本无交易，冷库半商品货源少量成交，70以上半商品主流成交价格 3.8 - 4.2 元/斤；山东烟台栖霞苹果好货价格稳定，不同规格价格区间不同，冷库少量中小果成交，价格较库外收购高 0.5 - 0.7 元/斤 [8] 第三部分 相关附图 包含栖霞一、二级纸袋 80价格、洛川半商品纸袋 70价格、AP 合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙等合计苹果到货量、6 种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等附图 [11][12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果基本面偏强，近期现货有所上涨，可考虑逢低多；套利和期权建议观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为106.38，较昨日涨0.02；6种水果平均批发价为6.94，较下一工作日份跌0.22 [2] - 期货AP01收盘价9229，较昨收涨70；AP05收盘价9289，较昨收涨29；AP10收盘价8386，较昨收涨29 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 2025年9月鲜苹果进口量0.97万吨，环比减17.85%，同比减1.10%；1 - 9月累计进口量10.81万吨，同比增19.49%；9月出口量约7.08万吨，环比增3.50%，同比减6.32% [5] - 产地苹果行情基本稳定，山东产区继续收购，冷库入库渐入尾期；西北产区库外交易基本结束，冷库果农货开始成交，库内成交价格高于库外收购价，甘肃产区冷库采购客商较多，市场到货平稳 [5] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周跌0.1元/斤 [6] - 陕西延安市洛川苹果主流成交价格平稳，70以上半商品主流成交价格3.5 - 4.0元/斤，库内开始成交，冷库逐渐出库交易 [6] 交易逻辑 - 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低；截至2025年11月6日全国冷库库存比例约51.68%，同比减10.62个百分点，库存量682.74万吨，较去年同期低17.04%，有效库存大概率偏低 [7] 交易策略 - 单边可考虑逢低多；套利和期权建议观望 [10] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01等多组数据图表 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，冷库入库数据大概率偏低，基本面偏强，但盘面价格已处高位，市场分歧加大，短期风险偏高，建议观望[9] 各部分总结 市场信息 - 富士苹果价格指数为106.38，较上一工作日涨0.02；6种水果平均批发价为6.94，较上一工作日跌0.22 [3] - 期货AP01价格为9150，较上一工作日涨119；AP05价格为9260，较上一工作日涨111；AP10价格为8360，较上一工作日涨70 [3] 市场消息及观点 苹果市场消息 - 2025年9月鲜苹果进口量0.97万吨，环比减17.85%，同比减1.10%；1 - 9月累计进口量10.81万吨，同比增19.49%；9月出口量约7.08万吨，环比增3.50%，同比减6.32% [6] - 产地苹果行情基本稳定，山东产区收购渐入尾期，预计3 - 5天完成，西北产区冷库开始出库，批发市场到货量和主流价格平稳 [6] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周跌0.1元/斤 [7] - 陕西洛川苹果主流成交价格平稳，70以上半商品3.5 - 4.0元/斤；山东栖霞苹果好货价格稳定，纸袋富士80以上片红一二级3.5 - 4.0元/斤 [8] 交易逻辑 - 截至2025年11月6日，全国冷库库存比例约51.68%，库存量682.74万吨，较去年同期低17.04%；截至11月5日，全国主产区苹果冷库库存量698.42万吨，低于去年同期14.14% [9][10] 交易策略 - 单边、套利、期权均建议观望 [20] 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差等多组苹果相关数据图表 [13][16][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果产量下降、优果率差、保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，有效库存或偏低，但目前盘面价格处于高位，持仓量大增、市场分歧加大，短期风险偏高，建议单边、套利、期权操作均观望 [17] 各部分总结 现货分析 - 本周新季晚富士地面交易陆续收尾，入库工作进入后期，山东产区下树进度不一，整体价格稳中偏强，陕西产区交易收尾、入库偏缓，价格随质量下滑 [7] - 销区交易氛围清淡，周内到车减少，需求端承压 [7] - 主要产区价格：山东片红85一二级4 - 4.5元/斤，80一二级3.5 - 4.0元/斤等；陕西洛川70以上半商品3.7 - 4.2元/斤等，多以质论价 [7] 供应分析 - 截止2025年11月6日，全国冷库库存比例约51.68%，库存量682.74万吨，较去年同期低10.62个百分点、17.04%；山东冷库库容比48.95%，陕西52.56% [12] - 陕西产区总体存储量低于去年，受果个偏小、出残率偏高影响；咸阳冷库存储量或略高于去年，渭南、延安偏低；冷库优质好货占比偏少，近期少量出库，部分入库苹果有水烂问题 [12] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车减少，新季晚富士走货不快，中转库有积压 [15] - 11月7日6种重点检测水果平均批发价6.94元/公斤，较上周五略跌，处于近年同期中高位 [15] - 2025 - 2026产季收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [15] 交易策略 - 交易逻辑：苹果产量降、优果率差、库存或偏低，但盘面价格高、持仓量大增、分歧加大，短期风险高，建议观望 [17] - 单边、套利、期权操作均建议观望 [17] 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体数据 库存及出货 - 展示全国及山东冷库苹果库存趋势、全国冷库苹果出库趋势等图表 [24][25] 价差与基差 - 展示1 - 5价差、5 - 10价差、1月基差、5月基差、10月基差等不同年份数据图表 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低，现货价格强势，且部分果脯入库占用冷库库存，有效入库量可能更低，苹果基本面偏强，但短期苹果大概率交易入库预期，市场有部分预期入库量可能会超过预期且前期苹果价格涨太高，因此短期出现大幅度下调 [7] - 交易策略建议单边、套利、期权均观望 [8][15] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为 107.18，较下一工作日价跌 0.43；6 种水果平均批发价为 7.16，较上一工作日涨 0.07 [2] - 期货 AP01 价格 8940，较昨收涨 79；AP05 价格 9178，较昨收涨 66；AP10 价格 8284，较昨收涨 66 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 截至 2025 年 9 月 25 日，全国主产区苹果冷库库存量为 14.79 万吨，环比上周减少 6.02 万吨 [4] - 2025 年 9 月鲜苹果进口量 0.97 万吨，环比减少 17.85%，同比减少 1.10%；1 - 9 月累计进口量 10.81 万吨，同比增加 19.49%；9 月鲜苹果出口量约为 7.08 万吨，环比增加 3.50%，同比减少 6.32% [4] - 上周五产区苹果主流行情平稳，山东产区条纹货源成交使价格区间高价稍有提高，周末部分客商因货源性价比偏低暂缓采购，统货价格稍有下调，市场到货平稳，主流价格维持稳定 [4] - 2024 - 2025 产季栖霞 80一二级存储商利润 0.4 元/斤，较上周下跌 0.1 元/斤 [5] - 陕西延安市洛川苹果主流成交价格平稳，70以上半商品主流成交价格 3.5 - 4.0 元/斤，高价 4.0 - 4.5 元/斤，低价 3.0 - 3.5 元/斤，果汁果主流 0.2 元/斤，库外余货少，当地继续入库，以外来货源入库为主 [6] - 山东烟台栖霞苹果好货价格稳定，统货价格小幅下滑，纸袋富士 80以上片红一二级 3.5 - 4.0 元/斤，条纹货交易价格区间 4.0 - 5.0 元/斤，一二级主流 4.0 - 4.5，高标 4.5 - 5.0 元/斤，80以上一二级半 3.2 - 3.5 元/斤，80以上统货 2.8 - 3.0 元/斤，三级果 1.3 - 1.8 元/斤 [6] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋 80价格、洛川半商品纸袋 70价格、AP 合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙、江门、下桥合计苹果到货量、6 种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等相关附图 [13][14][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计苹果现货价格大概率将维持在高位，但近期市场波动较大，建议离场观望，等待入库数据[7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为107.18，较上一工作日跌0.43；6种水果平均批发价为7.09元，较上一工作日跌0.01元[2] - 期货AP01为8861，较昨日跌243；AP05为9112，较昨日跌362；AP10为8218，较昨日跌156[2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年9月25日，全国主产区苹果冷库库存量为14.79万吨，环比上周减少6.02万吨[4] - 2025年9月鲜苹果进口量0.97万吨，环比减少17.85%，同比减少1.10%；1 - 9月累计进口量10.81万吨，同比增加19.49%；9月鲜苹果出口量约为7.08万吨，环比增加3.50%，同比减少6.32%[4] - 上周五产区苹果主流行情平稳，山东产区条纹货源价格区间高价稍有提高；周末部分客商暂缓采购，山东产区统货价格稍有下调；市场到货平稳，主流价格维持稳定[4] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周下跌0.1元/斤[5] - 陕西延安市洛川苹果主流成交价格平稳，70以上半商品主流成交价格3.5 - 4.0元/斤；山东烟台栖霞苹果好货价格稳定，统货价格小幅下滑[6] 交易逻辑 - 新季苹果优果率差，仓单制成率低，仓单成本偏高；苹果有疫腐病，保存难度增加；客商收购好货成本高且难度大，入库量大概率较低，优质有效库存可能更低[7] 交易策略 - 单边、套利、期权均建议观望[15] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格等10张相关附图[10][12][16][18][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苹果质量问题大入库难保存且入库量预期偏低，近期走势强势，远月合约基本面偏强，建议单边做多，套利和期权操作建议观望 [7][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为107.18，较上一工作日跌0.43；6种水果平均批发价为7.10，较上一工作日涨0.06 [2] - 期货AP01合约价格9104，较昨收跌134；AP05合约价格9474，较昨收跌111；AP10合约价格8374，较昨收跌70 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年9月25日，全国主产区苹果冷库库存量14.79万吨，环比上周减少6.02万吨 [4] - 2025年9月鲜苹果进口量0.97万吨，环比减17.85%，同比减1.10%；1 - 9月累计进口量10.81万吨，同比增19.49%；9月出口量约7.08万吨，环比增3.50%，同比减6.32% [4] - 上周五产区苹果主流行情平稳，山东产区条纹货源成交使价格区间高价稍提高，周末部分客商因性价比低暂缓采购，统货价格稍下调，市场到货平稳，主流价格稳定 [4] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周下跌0.1元/斤 [5] - 陕西延安市洛川苹果主流成交价格平稳，70以上半商品主流3.5 - 4.0元/斤；山东烟台栖霞苹果好货价格稳定，统货价格小幅下滑 [6] 交易逻辑 - 新季苹果优果率差，仓单制成率低、成本高，冷库苹果保质期短，客商收购好货成本高且难度大，入库量大概率低，预计苹果现货价格大概率维持高位 [7] 交易策略 - 单边：苹果近期走势强势，远月合约基本面偏强 [10] - 套利：建议观望 [11] - 期权：建议观望 [12] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差等多组苹果相关价格及数据变化图 [13][15][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年陕西部分地区果径偏小，近期部分产区连续降雨苹果出现水裂纹等情况，晚熟富士预计优果率偏差且开称价格偏高，期货仓单制作成本偏高，预计盘面价格短期维持震荡略偏强走势 [15] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 本周新季晚富士上货量继续增加，下树进度及入库量较去年同期推迟，西部晚富士交易进入中后期，客商对好货收购积极，一般货源收购谨慎，入库工作陆续开展；山东产区上货量有限，小单车要货增加，收购好货难足量，入库工作零星开始；销区交易氛围清淡，周内走货不快，需求端承压 [6] - 山东产区晚富士陆续上市，交易集中在部分市场，乡镇扎点收购少，客商收购好货有难度，小单车要货增加；85一二级价格4 - 4.5元/斤，80一二级主流参考价3.5 - 4.0元/斤，80一二级半主流参考价3.3 - 3.5元/斤，统货报价2.0 - 3.0元/斤，以质论价；上量以片红货源为主，条纹果预计3 - 5天后下树交易，标准一二级货源不多，差货价格混乱 [6] - 陕西产区晚富士上量交易，好货价格稳硬运行，一般质量货源价格混乱；产区内下树进度过半，入库工作陆续展开但进度缓慢；洛川70以上半商品3.7 - 4.2元/斤附近，70以上统货3.4 - 3.6元/斤；白水产区晚熟富士基本完成下树，70起步统货2.8 - 3.3元/斤，70起步半商品3.5元/斤附近，多以质论价；周内集中用工阶段，产区人工费高位运行 [6] 供给分析 - 冷库库存暂停统计，预计新季苹果第一期库存11月6日统计，修正时间约为1个月 [11] - 截至2025年10月9日，全国主产区苹果冷库库存量为6.79万吨，剩余老富士库 存零星货源不再做统计；2024 - 2025产季库存结束，2025 - 2026产季正处收购阶段，预计10月底 - 11月初对2025年全国入库量开始统计 [11] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周变动不大，周内日均到车24.60车左右；市场山东80晚富士筐装价格主流3.8 - 4.4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤，实际成交以质论价；洛川晚富士筐装70起步4.5 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步筐装5.8 - 6.8元/斤；新季晚富士好货走货尚可，一般货源走货不快，日内消化存在压力，中转库存在一定积压 [14] - 10月24日6种重点检测水果平均批发价为7.02元/公斤，较上周五变化不大，处于最近几年历年同期的中位 [14] - 2025 - 2026产季处收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [14] - 本周市场到货量增加，销售速度平稳，主流成交价格维持稳定；随着收购进行，苹果下树量增加，客商往市场大发货量逐渐增加，本周市场新到货源高于上周；市场总体销售情况尚可，多数市场销售速度平稳，个别市场因到货减少表示货源供应略显不足，尤其是好货供应偏少；主流成交价格维持稳定，个别市场好货价格微幅偏硬，仍在主流价格范围内波动；市场贸易商利润空间较大 [14] 交易策略 - 交易逻辑为今年陕西部分地区果径偏小，近期部分产区连续降雨苹果出现水裂纹等情况，晚熟富士预计优果率偏差，晚熟富士开称价格偏高，期货仓单制作成本偏高，预计盘面价格短期仍将维持震荡略偏强走势 [15] - 单边预计短期受优果率差的预期苹果震荡偏强为主 [15] - 套利建议多11月空1月 [15] - 期权建议观望 [15] 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体数据结论 库存及出货（mysteel） 未提及具体数据结论 价差与基差 未提及具体数据结论