报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2560至2620区间震荡，受进口油菜籽库存低位、中国对加拿大油渣饼进口加征关税及豆粕带动，价格短期回归区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少、资金流出偏多 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 5月19 - 28日豆菜粕成交均价价差从609缩至451，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [13][20] - 5月19 - 28日菜粕期货主力2509从2509涨至2604，远月2601从2301涨至2347，菜粕现货（福建）从2420涨至2540 [14] - 5月16 - 28日菜粕仓单从31068减至28009 [15] - 菜粕盘面偏强震荡，现货跟随豆粕偏弱，现货维持贴水 [18] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比有波动 [23] - 2014 - 2023年国内菜粕期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存及库存消费比有波动 [24] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [25] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [37] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2560至2620区间震荡，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，因豆粕带动价格回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2560至2620区间震荡，受豆粕走势、技术性买盘、油厂开机及库存、现货需求、进口油菜籽到港量和关税政策等因素影响，短期回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，油厂开机处于低位，库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归区间震荡，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕但利多程度有限 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量有所增加，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 基差方面，现货2540，基差 -59，贴水期货 [9] - 库存方面，菜粕库存2.35万吨，上周2.9万吨，周环比减少18.97%，去年同期3万吨，同比减少21.67% [9] - 盘面价格在20日均线上方但方向向下 [9] - 给出了5月16 - 27日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [13] - 给出了5月16 - 27日菜粕期货主力2509、远月2601及菜粕现货（福建）价格数据 [14] - 给出了5月15 - 27日菜粕仓单及较上日变化数据 [15] - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据 [23] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据 [24] - 进口菜籽进口到港量5月低于预期，进口成本偏强震荡 [25] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [37] 持仓数据 - 主力多单增加，资金流入 [9]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-05-16 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 4 基本面数据 5 持仓数据 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2470至2530区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期回归区间震荡。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜 粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2480，基差-57，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存3.6万吨，上周1.45万吨，周环比增加148.28%，去年同期3万吨，同比增 加20%。偏空 ...

2025-05-15 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2460至2520区间震荡。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 1.基本面：菜粕探底回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期回归区间震荡。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜 粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2420，基差-89，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存3.6万吨，上周1.45万吨，周环比增加148.28%，去年同期3万吨，同比增 加20%。偏空 ...

2025-05-08 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2540至2600区间震荡。 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期回归震荡。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕， 但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2480，基差-85，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存1.45万吨，上周0.97万吨，周环比增加49.48%，去年同期2.6万吨，同比 减少44.23% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2480至2540区间震荡，短期受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归震荡；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [10] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [12] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 基差方面，现货2480，基差 -56，贴水期货 [10] - 库存方面，菜粕库存0.97万吨，上周0.99万吨，周环比减少2.02%，去年同期2.7万吨，同比减少64.07% [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 主力持仓主力多单增加，资金流入 [10] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509预计在2480至2540区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2540至2600区间震荡 ，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响震荡上行，加上豆粕带动价格维持震荡偏强格局 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位，库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面震荡偏强；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度或有限 [10] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数，或等中加贸易关系明朗再决定 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟油菜籽产量减少和加拿大油菜籽产量低于预期影响 [12] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量有所增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 4月18 - 29日，豆粕成交均价在3374 - 3960元，成交量在1 - 42.79万吨；菜粕成交均价在2500 - 2640元，成交量在0 - 0.67万吨；豆菜粕成交均价价差在874 - 1320元 [14] - 4月18 - 29日，菜粕期货近月2505价格在2472 - 2626元，主力2509价格在2588 - 2725元，菜粕现货（福建）价格在2500 - 2640元 [15] - 4月17 - 29日，菜粕仓单数量从1000增加到9000 [17] - 国内油菜籽2014 - 2023年收获面积在3700 - 5500千公顷，产量在5450 - 8500千吨，库存消费比在0.87 - 7.19 [25] - 国内菜粕2014 - 2023年期初库存在163.3 - 738.8千吨，产量在4277.5 - 7475千吨，库存消费比在2.47 - 10.55 [26] - 进口菜籽4月到港量低于预期，进口成本震荡回升 [27] - 油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存回落至低位 [29] - 油厂菜籽入榨量低位回升 [31] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509预计在2540至2600区间震荡 [9]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-04-28 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕走势带动和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未 对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。偏多 2.基差：现货2600，基差-84，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存0.99万吨，上周2.07万吨，周环比减少52.17%，去年同期2.8万吨，同比 减少64.64%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主力持仓： ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509日内2660至2720区间操作 [9] - 菜粕冲高回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，需求未释放油厂开机减少，库存维持低位支撑盘面，现货需求短期处淡季，进口油菜籽到港量不高油厂库存无压力，盘面短期震荡偏强，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但未对油菜籽进口加征关税利多程度有限，短期受进口油菜籽库存低位和加征关税影响震荡上行，加上豆粕带动维持震荡偏强格局 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509日内2660至2720区间操作 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖短期处淡季，现货市场供需两淡 [12] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行结果有变数 [12] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [12] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [12] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [13] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 基差方面，现货2560，基差 -113，贴水期货 [10] - 库存方面，菜粕库存3.13万吨，上周3.05万吨，周环比增加2.62%，去年同期3.2万吨，同比减少2.19% [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [10] - 给出3月31日至4月10日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [14] - 给出3月31日至4月10日菜粕期货主力2505、远月2509及菜粕现货（福建）价格数据 [15] - 3月28日至4月10日菜粕仓单均为0 [17] - 国内油菜籽2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等供需平衡数据 [25] - 国内菜粕2014 - 2023年期初库存、产量等供需平衡数据 [26] - 进口菜籽4月到港量低于预期，进口成本震荡回升 [27] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升 [29] - 油厂菜籽入榨量维持低位 [31] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 - 主力多单增加，资金流入 [10]