核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.2亿元，同比下降4.12% [1] - 归母净利润-2.03亿元，同比亏损收窄14.94% [1] - 第二季度单季营收5.54亿元，同比增长2.52%，归母净利润-1.21亿元，同比上升5.9% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.96%，同比提升5.58个百分点 [1] - 净利率-18.48%，同比改善10.96个百分点 [1] - 三费总额3.9亿元，占营收比例34.81%，同比下降1.04个百分点 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.01元，同比大幅改善95.25% [1] - 货币资金/流动负债比例为82.69% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.23% [3] 资本结构与历史表现 - 有息资产负债率达30.95% [3] - 近10年ROIC中位数4.11%，2024年ROIC为-12.09% [2] - 上市12年来出现3次年度亏损，生意模式存在脆弱性 [2] 运营特点 - 公司业绩主要依赖营销驱动模式 [2] - 每股净资产2.42元，同比下降25.26% [1] - 每股收益-0.27元，同比改善9.73% [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.05亿元 同比大幅增长60.14% [1] - 归母净利润917.51万元 同比增长6.29% [1] - 第二季度单季度营收1.21亿元 同比增长38.02% [1] - 第二季度归母净利润325.27万元 同比大幅增长333.36% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.11% 同比下降51.55个百分点 [1] - 净利率2.42% 同比下降51.24个百分点 [1] - 扣非净利润176.84万元 同比大幅下降73.71% [1] - 每股收益0.01元 与去年同期持平 [1] 成本费用控制 - 三费总额6273.1万元 占营收比20.58% [1] - 三费占营收比较去年同期下降37.76% [1] 资产质量状况 - 货币资金4.5亿元 同比下降7.73% [1] - 应收账款3.87亿元 同比下降8.89% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例高达2054.58% [1][3] - 每股净资产2.78元 基本持平 [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.14元 同比下降355.56% [1] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值均为负值 [3] - 货币资金/流动负债比例为86.38% [3] 资本结构与偿债能力 - 有息负债2.06亿元 同比大幅增长49.09% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为0.77% 资本回报率不强 [1] - 2024年净利率5.41% 产品附加值一般 [1] - 近10年ROIC中位数1.14% 投资回报较弱 [1] - 2018年ROIC为-25.62% 投资回报极差 [1] - 上市以来35份年报中仅1次亏损年份 [1] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 需要深入研究这些驱动力的实际效果 [2]

财务表现 - 营业总收入2.11亿元 同比上升87.39% [1] - 归母净利润-929.72万元 同比亏损收窄37.1% [1] - 第二季度营业总收入1.13亿元 同比上升70.79% [1] - 第二季度归母净利润-601.79万元 同比亏损收窄53.97% [1] - 净利率-4.41% 同比改善66.43% [1] - 每股收益-0.02元 同比改善37.13% [1] - 去年净利率为-11.23% 显示产品或服务附加值不高 [2] 成本控制 - 三费总额1586.96万元 占营收比7.52% 同比下降24.72% [1] - 毛利率6.95% 同比下降10.15% [1] 现金流与资产 - 每股经营性现金流0.04元 同比大幅增长486.5% [1] - 每股净资产0.03元 同比下降69.22% [1] - 货币资金/流动负债比例为57.95% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.1% [2] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数-2.35% 投资回报极差 [2] - 2021年ROIC低至-73.91% [2] - 上市以来16份年报中亏损年份达7次 [2] 运营风险 - 应收账款状况需关注 因年报归母净利润为负 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.04亿元 同比增长6.03% 但归母净利润亏损2264.8万元 同比扩大266.1% [1] - 第二季度营收5298.57万元 同比下降13.61% 单季度归母净利润亏损841.65万元 同比暴跌1166.49% [1] - 毛利率从22.73%降至9.67% 净利率从-5.62%恶化至-26.44% 同比降幅分别达57.47%和370.59% [1] 成本与现金流 - 三费总额2768.26万元 占营收比重26.57% 同比上升21.23% [1] - 每股经营性现金流0.15元 同比改善137.46% 但货币资金减少50.45%至2145.26万元 [1] - 应收账款增长13.6%至1.11亿元 有息负债下降15.15%至1.23亿元 [1] 历史业绩评估 - 公司上市7年来6次年报亏损 历史中位数ROIC为6.9% 2021年最低达-11.7% [3] - 净利率长期为负 去年为-4.9% 显示产品或服务附加值不足 [3] - 货币资金/流动负债仅44.91% 近三年经营现金流均值/流动负债为-35.27% [3] 资产与负债结构 - 有息资产负债率达20.62% 近三年经营性现金流净额均值持续为负 [3] - 每股净资产2.75元 同比下降18.03% 每股收益-0.3元 同比恶化275% [1] - 在持续亏损背景下 应收账款规模显著高于货币资金 [1][3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.36亿元，同比下降0.32% [1] - 归母净利润2186.29万元，同比大幅上升188.45%，从去年同期亏损2471.69万元转为盈利 [1] - 第二季度营业总收入1.34亿元，同比增长35.69%，第二季度归母净利润1301.08万元，同比增长144.84% [1] - 扣非净利润2168.43万元，同比增长186.45%，去年同期为亏损2508.35万元 [1] 盈利能力 - 毛利率60.3%，同比增长17.19个百分点 [1] - 净利率9.26%，同比大幅提升188.35%，去年同期为-10.48% [1] - 每股收益0.06元，同比增长185.71%，去年同期为-0.07元 [1] 成本控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.0亿元，三费占营收比42.39%，同比下降4.85% [1] - 每股经营性现金流0.14元，同比大幅增长612.51%，去年同期为-0.03元 [1] 资产与负债 - 货币资金8863.96万元，同比下降41.36% [1] - 应收账款3309.08万元，同比下降18.40% [1] - 有息负债2.6亿元，同比增长17.20% [1] - 每股净资产4.29元，同比下降3.77% [1] 业务质量 - 公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究驱动力背后的实际情况 [2] - 近10年中位数ROIC为1.84%，投资回报较弱，2020年ROIC为-13.34% [1] - 公司上市以来已有10份年报，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入32.12亿元 同比下降1.2% [1] - 归母净利润1.66亿元 同比增长0.76% [1] - 第二季度归母净利润3794.54万元 同比增长7.09% [1] - 扣非净利润1.35亿元 同比下降23.86% [1] 盈利能力指标 - 毛利率42.87% 同比下降5.95个百分点 [1] - 净利率6.65% 同比下降7.96个百分点 [1] - 历史净利率中位数5.47% 产品附加值一般 [3] - ROIC仅1.46% 资本回报率较弱 [3] 成本费用结构 - 三费总额8.3亿元 占营收比25.84% [1] - 三费占比较去年同期下降9.75% [1] - 业绩主要依靠研发及营销驱动 [4] 资产质量与现金流 - 货币资金53.46亿元 同比增长16.94% [1] - 应收账款13.16亿元 同比下降8.92% [1] - 应收账款/利润比率达571.94% 需重点关注 [5] - 每股经营性现金流0.28元 同比大幅增长35.3% [1] 资本结构 - 有息负债7.67亿元 同比下降4.95% [1] - 现金资产状况非常健康 [4] - 每股净资产13.11元 同比增长1.11% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.73% 投资回报偏弱 [3] - 2018年ROIC低至-3.48% 投资回报极差 [3] - 上市以来31份年报中仅1次亏损年份 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.55亿元 同比增长59.82% [1] - 归母净利润-4093.39万元 同比减亏16.37% [1] - 第二季度单季营收8660.39万元 同比增长39.32% [1] - 第二季度单季归母净利润-1256.72万元 同比减亏51.29% [1] 盈利能力 - 毛利率由-21.40%提升至0.67% 同比增幅103.11% [1] - 净利率由-56.16%提升至-28.35% 同比增幅49.51% [1] - 三费占营收比由37.76%下降至30.38% 同比下降19.55% [1] - 扣非净利润由-7796.51万元恶化至-1.08亿元 同比下降38.16% [1] 资产与现金流 - 货币资金增长44.89%至1.13亿元 [1] - 应收账款增长20.12%至2.8亿元 [1] - 有息负债下降10.21%至1.86亿元 [1] - 每股经营性现金流改善50.46%至-0.14元 [1] 历史表现评估 - 公司上市以来中位数ROIC为2.16% 投资回报一般 [3] - 2024年ROIC为-30% 投资回报极差 [3] - 上市以来9份年报中亏损年份达6次 [3] - 货币资金/流动负债比率仅为31.47% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入12.05亿元 同比增长37.98% [1] - 归母净利润8677.77万元 同比增长62.44% [1] - 扣非净利润8597.22万元 同比增长67.18% [1] - 第二季度单季营收8.44亿元 同比增长60.55% [1] - 第二季度单季归母净利润5478.94万元 同比增长29.03% [1] 盈利能力指标 - 毛利率17.46% 同比下降20.77个百分点 [1] - 净利率7.21% 同比上升15.89个百分点 [1] - 三费占营收比6.44% 同比下降45.78个百分点 [1] - 每股收益0.32元 同比增长62.53% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.32亿元 同比增长118.8% [1] - 应收账款11.35亿元 同比增长41.15% [1] - 有息负债12.56亿元 同比增长54.03% [1] - 每股净资产4.85元 同比增长4.89% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.58元 同比下降1189.95% [1] - 货币资金/流动负债比例为65.86% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为12.12% [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC为5.87% 资本回报率一般 [3] - 2024年净利率4.75% 产品附加值不高 [3] - 上市以来ROIC中位数8.07% 投资回报较好 [3] - 2019年ROIC为-0.67% 为历史最差表现 [3] 财务风险指标 - 有息资产负债率达32.53% [3] - 应收账款/利润比例达1259.16% [3] - 上市8年年报中亏损年份1次 [3] 业务运营特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入285.75亿元 同比增长0.26% 归母净利润10.29亿元 同比增长0.89% [1] - 第二季度营业总收入188.11亿元 同比下降0.59% 归母净利润7.79亿元 同比增长0.57% [1] - 扣非净利润9.956亿元 同比增长9.29% 货币资金79.77亿元 同比下降11.89% [1] 盈利能力指标 - 毛利率11.47% 同比下降5.61个百分点 净利率4.49% 同比下降1.43个百分点 [1] - 三费占营收比3.63% 同比下降8.91% 每股收益0.52元 同比下降0.38% [1] - 每股净资产10.15元 同比增长11.98% 每股经营性现金流-1.1元 同比改善33.79% [1] 资产负债结构 - 应收账款192.58亿元 同比增长23.37% 占最新年报归母净利润比例达829.26% [1] - 有息负债398.85亿元 同比增长23.63% 有息资产负债率达23.11% [1][5] - 货币资金/流动负债比例为23.99% 近三年经营性现金流均值/流动负债为-8.95% [5] 现金流状况 - 经营活动现金流净额改善33.79% 主要因加强现金流管理 [1] - 投资活动现金流净额大幅下降437.54% 主因购建长期资产支付现金增加 [2] - 近三年经营活动产生的现金流净额均值为负值 [5] 特殊项目变动 - 其他收益同比增长53.52% 主要因政府补助等收入增加 [2] - 投资收益同比下降57.42% 主因联营合营企业收益减少 [2] - 信用减值损失增加37.13% 因应收款项原值及账龄组合变化 [2] - 营业外支出大幅增长224.03% 主要因捐赠罚款等支出增加 [2] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为5.71% 净利率4.23% 资本回报率一般 [2] - 近10年ROIC中位数7.61% 最差年份2019年ROIC为5.5% [2] - 上市以来27份年报中出现5次亏损 [3] 业务特征与预期 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩23.93亿元 每股收益1.54元 [5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4702.64万元 同比增长6.02% 第二季度收入2884.44万元 同比增长13.43% [1] - 归母净利润1.19亿元 同比下降1.05% 第二季度净利润1.16亿元 同比下降2.94% [1] - 扣非净利润1.14亿元 同比下降4.09% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.61% 同比下降25.13个百分点 [1] - 净利率252.82% 同比下降7.19个百分点 [1] - 历史净利率146.59% 显示产品附加值极高 [3] 成本费用结构 - 三费总额417.18万元 占营收比例8.87% 同比增幅达16438.33% [1] - 存货占营收比例达176.03% 需要关注存货状况 [3] 资本回报水平 - 2024年ROIC为4.6% 资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为1.08% 投资回报较弱 [3] - 2017年ROIC最低达-1.6% 投资回报极差 [3] 资产质量与现金流 - 货币资金10.97亿元 同比增长9.79% [1] - 应收账款337.52万元 同比下降6.92% [1] - 每股经营性现金流0.02元 同比下降25.3% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 每股指标 - 每股收益0.23元 同比下降1.04% [1] - 每股净资产4.67元 同比增长3.09% [1] 历史经营表现 - 公司上市以来发布30份年报 其中4个年份出现亏损 [3] - 历史财报表现相对一般 [3]