核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入4104.35万元，同比增长3.67%，但归母净利润2.17亿元同比下降7.97%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度业绩显著恶化：营业总收入1913.63万元同比下降16.55%，归母净利润2.56亿元同比下降34.11% [1] - 盈利能力指标全面下滑：毛利率41.41%同比减1.91%，净利率532.81%同比减10.72%，每股收益0.29元同比减9.38% [1] 成本费用结构 - 三费总额9028.74万元，占营收比219.98%，同比减少17.45% [1] - 销售费用因人工成本增加同比上升31.29%，管理费用因人工费用及折旧费减少同比下降8.93% [5] - 研发费用因项目增加同比上升29.22%，财务费用因融资利率下降同比下降19.09% [5] 现金流与资产负债 - 每股经营性现金流-0.02元，同比暴跌981.13%，主要因经营现金流入减少而支付增加 [1][5] - 货币资金5.13亿元同比增长6.41%，主要受发行5亿元科创债影响 [1][3][6] - 有息负债38.02亿元同比增长13.39%，有息资产负债率达41.59% [1][6] 投资与收益变动 - 投资收益暴涨401.01%，主因龙力生物股权终止计量收益及基金分配收益增加 [5] - 公允价值变动收益下降81.88%，因项目估值收益减少及二级市场波动 [5] - 其他综合收益暴跌2344.94%，受国联民生股票公允价值变动影响 [5] 资产项目异常变动 - 其他应收款因应收股权转让款增加同比上升93.02% [3] - 一年内到期的非流动资产因债权投资重分类暴增201.58% [3] - 应付账款因货款增加同比上升56.24%，应交税费因计提企业所得税激增454.59% [3] 历史业绩表现 - 公司近10年ROIC中位数5.84%，2024年ROIC为3.4%，资本回报率不强 [6] - 历史上28份年报中出现3次亏损，生意模式显示脆弱性 [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-59.81%，现金流状况持续承压 [6]

核心财务表现 - 营业总收入34.76亿元 同比下降5.8% [1] - 归母净利润3.33亿元 同比大幅上升172.62% [1] - 第二季度营业总收入13.77亿元 同比下降8.15% [1] - 第二季度归母净利润1.39亿元 同比上升47.02% [1] 盈利能力指标 - 毛利率19.21% 同比增长14.92个百分点 [1] - 净利率12.42% 同比大幅提升98.07% [1] - 扣非净利润2.65亿元 同比增长143.19% [1] - 三费占营收比11.29% 同比下降0.78个百分点 [1] 每股指标与现金流 - 每股收益0.11元 同比大幅增长175% [1] - 每股净资产3.01元 同比增长6.63% [1] - 每股经营性现金流0.26元 同比大幅增长160.29% [1] - 货币资金32.88亿元 同比增长6.91% [1] 资产负债结构 - 有息负债74.81亿元 同比下降10.6% [1] - 应收账款4.65亿元 同比下降4.21% [1] - 流动比率0.68 显示短期债务压力上升 [1] - 有息资产负债率达32.09% [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.08% 投资回报较弱 [1] - 2022年ROIC仅0.24% 投资回报一般 [1] - 上市33年来仅亏损1次 需关注特殊原因 [1] - 去年ROIC为2.86% 资本回报率不强 [1] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债比例为56.78% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅7.65% [3] - 应收账款/利润比例高达199.65% [3] - 现金资产状况非常健康 [2] 商业模式特点 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 需要深入研究营销驱动力背后的实际情况 [2] - 去年净利率5.26% 产品附加值一般 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.87亿元 同比下降20.5% [1] - 归母净利润-2804.11万元 同比改善64.57% [1] - 第二季度营收7165.01万元 同比下降54.91% [1] - 第二季度归母净利润722.32万元 同比上升147.23% [1] - 扣非净利润-7047.56万元 同比改善15.48% [1] 盈利能力 - 毛利率34.94% 同比提升11.24个百分点 [1] - 净利率-14.46% 同比改善56.21% [1] - 三费总额1.09亿元 占营收比例58.28% [1] - 每股收益-0.01元 同比改善64.54% [1] - 历史净利率中位数表现不佳 去年净利率为-92.78% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.04元 同比大幅改善146.15% [1] - 货币资金11.49亿元 同比增长9.92% [1] - 应收账款5326.58万元 同比下降45.6% [1] - 每股净资产2.75元 同比微降1.63% [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 资本结构 - 有息负债17.23亿元 同比下降5.01% [1] - 有息资产负债率达22.17% [3] - 存货占营收比例达107.2% [3] 历史表现评估 - 近10年ROIC中位数2.28% 投资回报较弱 [1] - 2024年ROIC为-5.19% 投资回报极差 [1] - 上市以来24份年报中亏损4次 [1]

核心财务表现 - 营业总收入2.37亿元 同比上升23.45% [1] - 归母净利润4846.97万元 同比上升13.83% [1] - 第二季度营业总收入1.17亿元 同比上升18.25% [1] - 第二季度归母净利润2515.56万元 同比上升17.69% [1] 盈利能力指标 - 毛利率53.88% 同比减少18.08个百分点 [1] - 净利率29.96% 同比减少20.69个百分点 [1] - 扣非净利润4764.42万元 同比增长17.49% [1] - 历史净利率22.75% 显示产品附加值较高 [3] 成本控制表现 - 三费总额4716.3万元 占营收比19.86% [1] - 三费占营收比同比下降21.97% [1] 资产负债结构 - 货币资金11亿元 同比增长71.98% [1] - 应收账款1707.89万元 同比增长18.41% [1] - 有息负债30.77亿元 同比增长95.72% [1] - 有息资产负债率达49.63% [3] 每股指标 - 每股收益0.11元 同比增长13.83% [1] - 每股净资产4.86元 同比增长2.42% [1] - 每股经营性现金流-1.74元 同比下降35.64% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为1.6% 资本回报率不强 [3] - 近10年ROIC中位数1.54% 投资回报较弱 [3] - 2020年ROIC为-1.12% 为历史最差表现 [3] 现金流状况 - 货币资金/流动负债比例为65.21% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-28.49% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 历史经营稳定性 - 上市以来发布30份年报 仅1次亏损年份 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入98.58亿元，同比增长11.78% [1] - 归母净利润2.07亿元，同比大幅增长1079.59% [1] - 第二季度单季度营收50.54亿元，同比下降0.26%，但归母净利润仍实现1.74亿元，同比增长91.69% [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至16.32%，同比增长12.26个百分点 [1] - 净利率显著改善至2.42%，同比增幅达879.19% [1] - 每股收益0.1元，同比大幅增长1100% [1] 成本控制成效 - 销售费用、管理费用、财务费用总额6.66亿元，三费占营收比6.76%，同比下降11.32% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例达72.05% [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.65元，同比增长112.01% [1] - 货币资金28.22亿元，同比下降49.83% [1] - 应收账款38.79亿元，同比下降25.6% [1] 资本结构与负债状况 - 有息负债157.64亿元，同比下降22.01% [1] - 有息资产负债率达34.59% [3] - 货币资金/流动负债比例为28.38% [3] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数为6.48%，2024年ROIC为0.45% [1] - 历史净利率为-1.71%，产品附加值不高 [1] - 上市29份年报中仅出现1次亏损年份 [1] 商业模式特点 - 业绩主要依靠研发及资本开支驱动 [2] - 需重点关注资本开支项目效益与资金压力 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.86亿元 同比下降7.77% [1] - 归母净利润-2174.41万元 同比下降9.93% [1] - 第二季度营业总收入1.68亿元 同比下降32.9% [1] - 第二季度归母净利润-1314.16万元 同比上升1.34% [1] - 扣非净利润-2221.11万元 同比下降22.65% [1] - 毛利率-6.79% 同比下滑242.3% [1] - 净利率-5.65% 同比下降18.87% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金2.15亿元 同比增长21.37% [1] - 应收账款3745.12万元 同比增长180.33% [1] - 有息负债3241.64万元 同比下降86.9% [1] - 每股经营性现金流-0.11元 同比增长29.05% [1] - 货币资金/流动负债比例为48.61% [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-28.02% [3] 运营效率指标 - 三费总额2953.95万元 占营收比例7.65% 同比增长1.28% [1] - 每股净资产2.21元 同比下降11.43% [1] - 每股收益-0.04元 同比下降9.89% [1] - 近10年ROIC中位数1.2% 2021年最低达-16.22% [3] - 近14份年报中出现6次亏损 [3] 业务质量评估 - 公司产品附加值不高 净利率为-18.44% [3] - 经营活动产生的现金流净额近三年均值为负 [3] - 年报归母净利润持续为负 [3]

财务表现 - 营业总收入2.04亿元 同比下降18.04% [1] - 归母净利润-8399.78万元 同比下降93.24% [1] - 第二季度营业总收入1.11亿元 同比下降16.59% [1] - 第二季度归母净利润-5998.96万元 同比下降23.63% [1] - 扣非净利润-9004.78万元 同比下降17.21% [1] 盈利能力指标 - 毛利率56.18% 同比上升12.41个百分点 [1] - 净利率-41.67% 同比下降127.06个百分点 [1] - 历史ROIC中位数20.3% 2024年ROIC为-7.07% [3] 费用结构 - 三费总额1.32亿元 占营收比例64.91% [1] - 三费占比同比上升36.49个百分点 [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达36.49% [1] 资产负债状况 - 货币资金1.84亿元 同比增长55.17% [1] - 应收账款1.02亿元 同比增长85.78% [1] - 有息负债5011.04万元 同比增长2403.30% [1] - 每股净资产31.69元 同比下降8.6% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.19元 同比上升551.28% [1] - 每股收益-0.93元 同比下降97.87% [1] 机构持仓动向 - 汇添富创新医药混合A新进持股280.91万股 [4] - 易方达医疗保健行业混合A减持至215.08万股 [4] - 易方达医药生物股票A新进持股160.56万股 [4] - 汇添富医疗服务灵活配置混合A新进持股139.01万股 [4] 业绩预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年业绩-5400万元 [3] - 分析师预期每股收益均值-0.59元 [3] - 公司上市以来5份年报中亏损年份1次 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入16.08亿元 同比增长5.25% 其中第二季度营收8.8亿元 同比增长22.88% [1] - 归母净利润3931.87万元 同比下降46.68% 但第二季度净利润2030.26万元 同比大幅增长99.87% [1] - 扣非净利润1951.59万元 同比下降71.34% 显示主营业务盈利能力显著减弱 [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.03% 同比下降12.4% 净利率0.65% 同比下降77.36% [1] - 每股收益0.1元 同比下降46.63% 每股净资产13.07元 同比增长1.87% [1] - 历史ROIC中位数8.21% 但去年ROIC仅为1.27% 资本回报率不强 [3] 现金流与负债状况 - 每股经营性现金流-1.47元 同比下降11.62% 近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.45% [1][3] - 有息负债64.79亿元 同比增长26.6% 有息资产负债率达43.81% [1][3] - 货币资金9.62亿元 同比增长67.46% 但货币资金/流动负债比率仅为17.31% [1][3] 资产质量与运营效率 - 应收账款30.56亿元 同比增长12.11% 应收账款占最新年报归母净利润比达12949% [1][3] - 三费占营收比21.4% 同比下降2.88% 总金额3.44亿元 [1] - 公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动 需关注资本开支项目效益 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.82亿元，同比下降2.86%[1] - 归母净利润-656.78万元，同比改善59.18%[1] - 第二季度单季度营业总收入5.28亿元，同比微增0.02%[1] - 第二季度归母净利润340.61万元，同比大幅上升142.56%[1] - 扣非净利润-950.44万元，同比改善53.21%[1] 盈利能力指标 - 毛利率14.29%，同比下降2.66个百分点[1] - 净利率-0.66%，较去年同期-1.61%改善58.8%[1] - 三费占营收比13.08%，同比下降7.77%[1] - 去年全年净利率为-9.42%[3] 资产负债结构 - 货币资金2.02亿元，同比下降17.38%[1] - 应收账款5.05亿元，同比增长5.96%[1] - 有息负债8203万元，同比下降25.99%[1] - 货币资金/流动负债比率仅为31.51%[3] 每股指标 - 每股净资产2.28元，同比下降14.24%[1] - 每股收益-0.01元，同比改善59.2%[1] - 每股经营性现金流0.11元，同比大幅增长1663.44%[1] 历史表现评估 - 近10年中位数ROIC为3.5%，投资回报较弱[3] - 2020年ROIC低至-20.91%，投资回报极差[3] - 上市以来13份年报中出现2次亏损，生意模式较脆弱[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.47亿元，同比上升1.08%，归母净利润-1307.38万元，同比下降969.04% [1] - 第二季度营业总收入8388.64万元，同比上升8.32%，归母净利润-1432.82万元，同比下降243.65% [1] - 毛利率18.93%，同比减少44.28%，净利率-8.0%，同比减少1243.96% [1] - 每股收益-0.13元，同比减少1400.0%，每股净资产8.15元，同比减少8.58%，每股经营性现金流0.12元，同比减少47.49% [1] 盈利能力与效率 - 三费占营收比30.4%，同比增加20.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计4467.46万元 [1] - 公司上市以来中位数ROIC为8.85%，2024年ROIC为-4.4%，投资回报极差 [2] - 净利率去年为-24.13%，公司产品或服务的附加值不高 [2] 资产与现金流状况 - 应收账款占最新年报营业总收入比达79.31% [1] - 货币资金/总资产为9.86%，货币资金/流动负债为46.81%，近3年经营性现金流均值/流动负债为3.54% [3] - 有息资产负债率达30.83%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达41.39% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达77.19% [3] 业务模式与历史表现 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [2] - 公司上市以来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱 [2] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩在700.0万元，每股收益均值在0.07元 [4]