公司经营业绩 - 2024 年公司实现营业收入 78.05 亿元，同比增加 19.51%；归属于上市公司股东的净利润为 -2.45 亿元，同比下降 284.56%；归属于上市公司股东的扣非净利润为 -2.36 亿元，同比下降 442.96% [2] - 2025 年第一季度公司实现营业收入 25.00 亿元，同比增加 110.04%；归属于上市公司股东的净利润为 1820.01 万元，同比增加 119.21%；归属于上市公司股东的扣非净利润为 588.70 万元，同比增加 105.66% [2] 销量与产能情况 - 2024 年公司实现电解铜箔销售 9.27 万吨，同比增长 17.18%；2025 年第一季度实现电解铜箔销售 2.96 万吨，同比增长 102% [2] - 截至 2025 年一季度，公司产能 15 万吨/年，预计 2025 年第二季度将有 2.5 万吨在建产能投产试运行 [2] 盈利改善原因 - 2025 年第一季度整体保持较高开工率，销量较去年同期翻倍，锂电铜箔高附加值占比继续保持 40%以上，电子电路铜箔部分产品加工费有上修调整，同时高阶 RTF、HVLP 第 1 - 3 代加快批量导入，带动公司整体利润修复 [2] 美国关税影响 - 公司产品没有直接出口到美国，海外客户仅涉及日韩和欧洲，无直接影响；公司自 2023 年起开启全球布局本地化配套客户，目前正在筹备欧洲建厂和东南亚销售布点 [3] 配套产品情况 - 公司珠峰实验室与头部电芯客户各家实验室保持紧密联系，在下一代电池技术领域用铜箔已取得前瞻性布局成果，多款新型锂电铜箔均已具备量产能力，其中 PCF 多孔锂电铜箔和雾化铜箔于今年 3 月已实现批量生产 [3] - PCF 多孔铜箔可使锂电池能量密度提升 15 - 20%，适用于多种高能量密度电池体系及固态电池体系 [3] - 雾化铜箔有望抑制锂枝晶生长，可提高负极粘结力，缓冲负极体积膨胀 [3] - 芯箔能提升电池的高温循环寿命，适合高温应用场景以及含硫的固态电池 [3] 国产替代进展 - 2024 年公司研发投入为 1.83 亿元，同比增长 30.45%，新增约 17 件发明专利，在电子电路铜箔领域高端产品国产替代符合预期 [3] - RTF - 3 已实现对多家 CCL 客户批量供货，RTF - 4 进入客户认证阶段 [3] - HVLP1 - 2 已批量供货，HVLP3 已通过日系覆铜板认证，预计 2025 年加速放量，HVLP4 在做试验板测试，HVLP5 处于特性分析测试 [3] - 自主研发的 3μm 超薄载体铜箔（C - IC1）自今年 3 月起开始供货，公司成为国内首家载体铜箔国产替代量产厂家 [3] 未来战略方向 - 公司于 2024 年 11 月 28 日发布资产划转及业务整合公告，优化管理架构，整合内部资源，推动集团化发展 [4] - 未来将利用化学工业创新平台优势，引领电解铜箔材料性能升级，发展颠覆性铜箔制造技术，实现制造过程能耗下降及原子经济性，整合为综合性化工电子材料集团 [4]

行业趋势与战略转型 - 头部美妆企业从追求GMV转向重视消费者触达人数增长，目标包括高潜力细分人群挖掘和核心用户净推荐值提升[1] - 线上线下融合加速，线上品牌渗透线下网点，成熟品牌推动销售网点(POS)向体验网点(POE)转型[1] - 集团化运营和跨品类、跨价格带操盘成为外资与国货头部品牌共识[1] 欧莱雅中国市场策略 - 欧莱雅中国计划将触达消费者人数从1亿提升至1.5亿(2025-2030年)，增量来自Z世代(15-20岁)、熟龄女性(45-55岁)和男性客群[2][3] - 兰蔻小黑瓶系列男性用户占比20%，理肤泉拥有大量男性粉丝，碧欧泉将推出玻色因男士面霜[3] - 线上渠道已渗透中国2200个城市，线下重点转向服务体验，推动POS向POE转型[4][5] - 公司直接或间接创造就业岗位超33万，每个岗位带动其他领域新增20个岗位[6] 渠道与运营数据 - 兰蔻宁波柜员1月指标71万提前完成，当月业绩破百万，哈尔滨柜员3月完成率106%，杭州修丽可柜员完成率175%[5] - 大众化妆品部门将加强三四线城市扩张，覆盖全国5000个shopping mall及高端诊所/发廊[6] - 线下采用团购拼单+自提模式时面临代购风险，存在业绩总额与价盘稳定的矛盾[5] 产品与品牌矩阵 - 欧莱雅推出小蜜罐第三代面霜(重组胶原蛋白)、理肤泉紫秒精华(麦色净TM)、卡诗鱼子头皮精华等新品[7] - 引入Miu Miu、DrG等新品牌，为32个品牌打造差异化定位[7] - 国货品牌林清轩拓展头皮护理品类，橘宜集团收入同比增长36%至35亿元，旗下馥绿德雅下半年增长72%[8] 国货品牌发展动态 - 橘宜旗下酵色服务消费者超700万，唇部产品年销1600万支，新推小银盖粉底液[9] - 方里孵化第二品牌Found In Ation并推出染眉膏，突破底妆边界[9] - 方里敏感肌粉底液上市5个月亏损超8位数，月销售额从160万降至60-70万，团队计划投入1万用户触达测试复购率[10][11] 市场前景与投资 - 欧莱雅中国2024年目标增长5%，强调长期主义深耕中国市场[11] - 国货与外资品牌均通过多品类布局应对市场变化，如橘宜从彩妆拓展至洗护发品类[8][9]

作 者丨 刘婧汐 编 辑丨骆一帆 天眼查显示，近日，上海山海有野酒店集团获得由上海赫程国际旅行社有限公司A轮融资2 6 2 6万元，占股6 7%，而后者由成都携程信息技术有 限公司1 0 0%持股。 也就是说，携程以2 6 2 6万元拿下了高端民宿品牌大乐之野6 7%股权。 价格战、同质化竞争激烈 小宁在桂林、阳朔运营民宿已有十年时间，但近两年来，她愈发觉得生意不好做了。 | 实际控制人 1 ⑦ ♀♀ 岳 实际控制人图谱 | | 国导出 2天眼查 | | --- | --- | --- | | 序号 | 实际控制人 | 总持股比例 | | | 携程 携程旅行网（香港）有限公司 (CTRIP.COM (HONGKONG) LIMITED) 垂 143 | 67.0443% + | 携程持有山海有野6 7 %股份。图源：天眼查 据悉，上海山海有野酒店集团有限公司2 0 1 7年成立于莫干山，创始人吉晓祥为同济大学规划专业背景。目前，山海有野旗下酒店数量为2 5家， 分布在莫干山碧坞村、苏州余山岛、宁夏中卫等地。 就在前不久，俞敏洪也向一家小众高端酒店品牌递去了橄榄枝 。天眼查显示，西藏松赞绿谷文化旅游有限公司的注 ...

三博脑科医院管理集团股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书 创业板投资者风险提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高 的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、 尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大 的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因 素，审慎作出投资决定。 三博脑科医院管理集团股份有限公司 Sanbo Hospital Management Group Limited （北京市海淀区香山一棵松 50 号 23 号楼 105 室） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 三博脑科医院管理集团股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册 申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之 相反的声明均属虚假不实陈述。 根据 ...